Slide giải bài tập Quản lý tài chính

H
N
Í
H
C
I
À
T
Ị
R
T
N
Ả
QU
Nhóm: 9
Case Study 3
ư
T
u
ầ
Đ
n
Á
ự
D
n
ọ
h
C
a
ự

L
à
V
g
n
ạ
H
p
Xế


Câu 1:

đây là các dự
vì
ng
đú
là
án
dự
c
cá
kết quả khi xếp hạng
ột
m
ng
cù
ra
o
ch

sẽ
từ chối một dự án.
y
R
ha
n
uậ
th
ấp
NPV, PI, IR
ch
nh
đị
t
đều dẫn tới cùng quyế
R
IR
và
PV
N
cả
p
lậ
c
án độ

• Phải khác nhau về độ lớn hay quy mô đầu tư

Điều kiện để NPV, PI,
IRR sẽ cho ra kết quả

xếp hạng khác nhau.

• Khác nhau về dòng tiền
• Khác nhau về những hệ quả của phương pháp NPV, IRR liên
quan đến tỉ lệ tái đầu tư

án đầu tư, sự
ự
d
ô
m
y
u
q
ề
v
u
a
Vì có sự khác nh
c ủa dự á n
ề…
v
t
iệ
b
c
há
k
dự án và sự

luồng tiền dự
a
củ
g
ạn
d
c
cá
ề
v
khác biệt

kiến từ


Câu 2:
* Tính IRR của phương án A
= 293,0482 >0


Câu 2: * Tính IRR của phương án B
Giả sử:


Câu 2:

* Tính PI của 2 dự án A và B:

Bảng sắp xếp thứ tự ưu tiên của dự án
Thứ tự

NPV

IRR

PI

1

A

B

A

2

B

A

B


+ Nguyên nhân dẫn đến sự xung đột trên
Đó là sự khác biệt về dạng luồng tiền của 2 phương án
* Đối với dự án B thì các luồng tiền là dòng tiền thuần (đều) tất cả các dự án của các năm đều là
43.000
* Mặt khác đối với dự án A thì dòng tiền là tăng dần từ 10.000=> 100.000 USD dẫn đến tỷ lệ lợi
nhuận khác nhau.

Dẫn đến sự khác nhau về các cách sắp xếp dự án đến xung đột.
* Dựa vào bảng sắp xếp thứ tự ưu tiên của các dự án công ty nên lựa chọn phương án A.
- Nếu B là 1 phương án điển hình trong ngành công nghiệp thì công ty nên lựa chọn phương án B vì:
+ Lợi nhuận của dự án A và B không hơn nhau nhiều.
+ Thứ 2 là dự án điển hình trong ngành nên việc bắt tay làm sẽ dễ dàng hơn.


Câu 3: Tính NPV của dự án C và D
* Tính IRR của phương án C
+ Chọn

+ Chọn


- Đối với dự án D
+ Chọn

+ Chọn


Bảng xếp hạng thứ tự ưu tiên của các dự án

Thứ

NPV

IRR

PI

1

D

C

C

2

C

D

D

tự

Dựa vào bảng sắp xếp các thứ tự ưu tiên của các dự án thì công ty nên lựa chọn dự án C


 Câu trả lời của nhóm không thay đổi khi các dự án bị hạn chế về vốn.

Gia hạn
về vốn

Không nên lựa chọn dự
án theo phương pháp
NPV

Sẽ không đánh
giá được chính
xác
Chọn dự án C

Sử dụng phương
pháp PI
Pic > Pid

 Tỷ suất lợi nhuận đối với khoản 12.000 USD dôi ra không được sử dụng trong dự án C
khiến công ty không biết lựa chọn dự án nào trong 2 dự án C và D. Trong trường hợp
nguồn vốn của dự án bị giới hạn là:


Câu 4:
* Tính NPV của 2 dự án E và F:
- Đối với dự án E:
Giả sử:


- Đối với dự án F:
Giả sử:


* Tính PI của 2 dự án E và F:


Lựa chọn phương án E.

Câu 5:
* Tính NPV của hai dự án G và H:


* Tính IRR của 2 dự án G và H:
- Đối với dự án G:
+ Chọn
-

Đối với dự án G:

+ Chọn


- Đối với dự án H:
+ Chọn

+ Chọn


* Tính PI của 2 dự án G và H:


Bảng sắp xếp thứ tự ưu tiên của 2 dự án G và H:
TT

NPV

IRR

PI

1

H

G

H

2

G

H

G