san giao dich vang

Hiện nay khi mà nền kinh tế thế giới suy thoái,chứng khoản sụt giảm, bất động sản đóng
băng… dẫn đến việc các nhà đầu tư dần chuyển sang đầu tư vào vàng vì thấy đây là thị trường
tiềm năng với khả năng sinh lời cao không kém các lĩnh vực khác.Việc xuất hiện các sàn giao dịch
vàng (SGDV) ở nước ta thời gian qua cũng đã minh chứng cho nhận định đó. Tuy nhiên nhiều nhà
đầu tư vẫn chưa dám bước chân vào lĩnh vực đầu tư này vì chưa hiểu biết hoặc e ngại về tính hiệu
quả của nó. Vậy để hiểu thêm SDGV là gì và nó đang phát triển ở nước ta như thế nào? Dưới đây
sẽ là một bức tranh tổng quát về SDGV ở nước ta.
Tính tất yếu của sự ra đời các SDGV và những lợi ích chính thu được
Nhu cầu tiêu thụ vàng trong những năm gần đây đang ngày càng gia tăng. Hiện Việt Nam đã trở
thành quốc gia có số người tham gia đầu tư vàng thuộc Top đầu thế giới. Năm 2007 lượng vàng
nhập khẩu theo đường chính thức và không chính thức khoảng 75 tấn nhưng chỉ trong quý
1/2008,lượng vàng nhập khẩu đã lên đến 43 tấn - chiếm 57% tổng lượng vàng nhập năm
2007.Lượng vàng miếng giao dịch trên thị trường cũng tăng vọt.Trước khi SDGV Sài Gòn hoạt
động (tháng 5.2007) lượng vàng giao dịch trên thị trường khoảng 2 tấn/ngày. Nhưng chỉ trong quý
1/2008 lượng vàng giao dịch có ngày đạt đến 500.000 lượng (khoảng 19 tấn) trong khi ở sàn giao
dịch vàng Thượng Hải chỉ khoảng 13 tấn vàng/ngày. Bên cạnh đó thì có một thực tế hiện nay là
giá vàng trong nước không bám sát giá vàng thế giới khiến cho rủi ro của việc đầu tư càng tăng
cao. Bởi vậy việc thành lập SDGV là điều cần thiết để đáp ứng trước nhu cầu thực tế của thị
trường.
Về cơ bản sự ra đời của các SDGV đem lại những lợi ích chủ yếu sau:
+ SDGV phù hợp với nhiều đối tượng đầu tư do việc giao dịch hết sức thuận lợi với bước nhảy
nhỏ,tính thanh khoản cao và dễ dàng chuyển đổi từ vàng sang tiền mặt.Ngoài ra thông qua sàn
giao dịch,nhà đầu tư có thể sử dụng các công cụ phái sinh,giúp phòng ngừa và kiểm soát rủi ro
trước biến động của giá vàng.
+ Một điểm quan trọng nữa là khi có SDGV hoạt động theo chuẩn,thị trường vàng nước ta sẽ
hướng tới việc liên thông với thị trường vàng quốc tế,huy động được lượng vốn lớn trong dân
tham gia nhập khẩu vàng,đảm bảo quyền quyết định của người dân khi lựa chọn hình thức đầu tư.
+ Việc các SDGV ra đời còn tạo ra một kênh điều hòa cung cầu, giúp các doanh nghiệp kinh
doanh vàng được chủ động nguồn vàng nguyên liệu hơn, giảm được một lượng ngoại tệ đáng kể
đáng lẽ phải dùng để nhập khẩu vàng, mặt khác huy động được vốn vàng đang bị “đóng băng”
trong dân.

Cách thức tham gia đầu tư trên SDGV
Hiện nay để cạnh tranh và thu hút nhà đầu tư,bên cạnh việc đưa ra các dịch vụ hấp dẫn các SGDV
còn đưa ra những thủ tục và cách thức giao dịch đơn giản nhằm thu hút nhà đầu tư.
+ Thủ tục để tham gia giao dịch vàng: Để tham gia trước hết nhà đầu tư cần mở một tài khoản lưu
kí tiền hoặc vàng tại một ngân hàng thành viên.Nếu không đủ tiền, nhà đầu tư có thể ký quỹ một
phần giá trị giao dịch (Ví dụ đối với SGDV ACB là 10%) và vay phần còn lại với lãi suất như hình
thức gửi hoặc vay qua đêm.Loại vàng giao dịch theo yêu cầu của SGDV,thường là loại SJC 4 số 9,
AAA hay vàng thỏi theo tiêu chuẩn quốc tế…Khối lượng giao dịch tối thiểu thường là 30 - 50
cây/lệnh. Phí giao dịch của mỗi sàn cũng quy định khác nhau, thường là 1000- 2000VND/lượng.
+ Việc đặt lệnh mua bán:Các ngân hàng tham gia sẽ có thành viên ngồi sàn nhập lệnh. Lệnh vào
hệ thống sẽ được khớp theo thứ tự ưu tiên về giá.Sàn giao dịch theo phương thức khớp lệnh liên
tục. Nhà đầu tư có thể mua bán,hủy lệnh tại các điểm nhận lệnh trong cùng một ngày giao dịch,
đồng thời theo dõi kết quả tại website của sàn giao dịch. Sau khi lệnh được khớp, việc thanh toán
được thực hiện ngay, giá trị tài sản phát sinh sẽ là giá trị đảm bảo nợ vay.Sàn cho phép nhà đầu tư
tự quyết định mua bán theo kỳ vọng, không quy định biên độ giao dịch.Giá tham chiếu căn cứ vào
mức đóng cửa ngày hôm trước. Thông thường nhà đầu tư đặt lệnh tại sàn nhưng trong tương lai
để thuận tiện cho nhà đầu tư, nhiều sàn cho phép đặt lệnh qua điện thoại hoặc qua mạng internet.
Những nét chính về sự phát triển các SDGV thời gian qua
Cũng giống như thị trường chứng khoán khi mới ra đời thì các SDGV hiện nay đang bộc lộ khá
nhiều điểm hạn chế và yếu kém khó tránh khỏi.Những hạn chế có thể kể ra như:
+ Về mặt lý thuyết các sàn thu sẽ thu lợi nhuận lớn từ nguồn thu phí, hưởng chênh lệch giá trong
giao dịch mua bán, không được phép tự mình thực hiện giao dịch trực tiếp.Nhưng thực tế tại các
SDGV ở Việt Nam ngay từ bước thực hiện hợp đồng với nhà đầu tư đã có nhiều quy định ảnh
hưởng trực tiếp và theo chiều hướng xấu đến quyền lợi nhà đầu.Ví dụ cụ thể: không chịu bất cứ
trách nhiệm bồi thường thiệt hại khi sự cố sập mạng hay đình trệ mạng xảy ra trong phiên giao
dịch hay sàn không công bố hạn mức rút vàng cụ thể khi kí hợp đồng giao dịch mà sẽ tự ý quy
định tuỳ vào tình hình của sàn giao dịch… khiến cho nhiều nhà đầu tư đã mất những số tiền khá
lớn vì không chú ý đến những quy định này khi tham gia kí kết hợp đồng.Bên cạnh đó các sàn
không biết vô tình hay hữu ý sập mạng thường xuyên và vào những lúc tỷ giá vàng thế giới biến
động nhiều nhất.

+ Ngoài ra sự bùng nổ của quá nhiều SGDV như hiện nay.Sau sự ra đời của Sàn giao dịch vàng
Sài Gòn - SDGV đầu tiên của VN cách đây hơn 1 năm,thì ngay sau đó đã có thêm hơn 10 sàn
vàng khác đi vào hoạt động.Việc có quá nhiều những sàn giao dịch nhỏ cũng sẽ không mang lại
nhiều lợi ích cho nhà đầu tư. Bởi trên thực tế chỉ có những sàn giao dịch đủ lớn mới có khả năng
chống đỡ lại với những rủi ro. Bên cạnh đó, mặt bằng diện tích giao dịch còn nhỏ hẹp, nguồn nhân
lực chưa đáp ứng được với nhu cầu cũng là những vấn đề đang đặt ra đối với hoạt động của các
SDGV nước ta hiện nay.
+ Tính thanh khoản của các sàn thì kém.Các sự cố trên sàn giao dịch trần trụi và lộ liễu như vậy từ
hồi đầu tháng mười hai năm 2007, nhưng mãi đến quý 2 năm 2008 hiệp hội kinh doanh vàng Việt
Nam mới dự định soạn thảo dự luật về “thành lập SDGV quốc gia”.
+ Cũng như chứng khoán phần lớn hiện nay các nhà đầu tư vàng còn rất mù mờ về kiến thức đầu
tư vàng, không nắm bắt được quy luật vàng trong nước,họ chủ yếu đầu tư theo ảnh hưởng của số
đông trên thị trường còn không biết thế lực nào đang tạo dựng giá vàng, thậm chí họ còn đọc hợp
đồng không rành. Phần lớn những nhà đầu tư hiện nay tham gia SDGV là vì mục đích đầu cơ,do
vậy họ tập trung một lượng vàng và tiền mặt lớn trên sàn giao dịch.Việc làm này sẽ gây phân tán
nguồn lực, giảm khả năng huy động vốn vào sản xuất kinh doanh, gây ảnh hưởng tới nền kinh tế
quốc gia.
Biện pháp định hướng trong tương lai
Nhìn chung trong tương lai để có thể giải quyết những mặt hạn chế trên thì có 2 giải pháp chính
hiện nay đó là:
1. Thành lập một sàn giao dịch vàng quốc gia
Hiện Hiệp hội Kinh doanh vàng Việt Nam đang tập trung nghiên cứu kinh nghiệm của các SDGV
quốc tế đang hoạt động hiệu quả, kết hợp với nghiên cứu tình hình giao dịch của thị trường vàng
trong nước và các cơ chế pháp luật hiện hành để sớm cho ra đời một sàn giao dịch vàng quốc gia.
Trước mắt sẽ thành lập SDGV ở Hà Nội và Tp.HCM.
Sàn giao dịch này ra đời nhằm hình thành và phát triển thị trường vàng có tổ chức, đáp ứng nh
cầu giao dịch ngày càng nhiều và bảo vệ quyền lợi của tất cả các bên tham gia. Việc thực hiện
giao dịch trên SGDVQG giúp đảm bảo lợi ích, giảm chi phí và hạn chế rủi ro cho nhà đầu tư.
SGDVQG sẽ do nhiều ngân hàng, doanh nghiệp hoạt động kinh doanh vàng tham gia. Hiệp hội
kinh doanh vàng Việt Nam quản lý và chịu trách nhiệm, sẽ không hoạt động vì lợi ích riêng của

doanh nghiệp mà chủ yếu là làm dịch vụ phục vụ các nhà đầu tư. Do vậy, việc khớp giá, tỷ giá, tỷ
giá, giá mua bán vàng trên thị trường sẽ được minh bạch và khách quan nhất.
SGDVQG còn thực hiện chức năng là công cụ phát sinh phòng ngừa rủi ro cho nhà đầu tư khi giá
vàng thế giới biến động như cấp tín dụng, đáp ứng nhu cầu vàng vật chất... Cũng qua sàn giao
dịch này Ngân hàng Nhà nước sẽ có cơ sở để ban hành các quy chế cần thiết cho việc quản lý thị
trường vàng giúp cho hoạt động của SDGV linh hoạt hơn, bảo đảm lợi ích cho nhà đầu tư.
Lợi ích đối với các cơ quan quản lý Nhà nước sẽ là rất lớn.Nếu hình thành được SDGVQG thì sẽ
hạn chế được lượng giao dịch không chính thức,tránh được những rủi ro không đáng có.Thông
qua đó, cơ quan quản lý cũng nắm được lượng cung,cầu của thị trường vàng,cung cầu ngoại tệ
liên quan đến vàng cũng như lượng tiền giao dịch trên thị trường vàng một cách chính xác, chủ
động hơn, để có những điều tiết kịp thời khi biến động xảy ra.
2. Cần sớm ban hành hệ thống pháp luật điều chỉnh hoạt động của SDGV
Ngân hàng Nhà nước cần ban hành quy chế quản lý kinh doanh vàng trên tài khoản và hoạt động
của các SDGV.Đây có thể coi là điều kiện tiền đề bởi nếu không có quy chế này thì nghiệp vụ phái
sinh để hạn chế rủi ro sẽ không thực hiện được.Mặt khác quy chế này ra đời sẽ hạn chế được rất
nhiều chi phí cho nhà đầu tư,còn Nhà nước thì có thể huy động được nguồn vốn từ đây để đầu tư
cho phát triển,tiết kiệm được ngoại tệ.
Nhìn nhận tương lai của sàn giao dịch vàng nước ta,các nhà kinh tế có đưa ra ba kịch bản sau:
* Kịch bản khả quan nhất: Một khuôn khổ tốt, rành mạch theo pháp luật được để ra, tất cả các
sàn đi vào khuôn phép, hoạt động minh bạch, trong sạch và lành mạnh, tạo niềm tin nơi nhà đầu
tư. Cơ sở vật chất, trình độ chuyên môn của sàn ngày càng vững mạnh, luôn được Ngân Hàng
Trung Ương kiểm tra và đánh giá gắt gao.
* Kịch bản thứ hai: Vẫn giữ nguyên tình trạng hiện nay, có khác chăng là số người lao vào sòng
bạc- sàn giao dịch vàng ngày càng nhiều.
* Kịch bản cuối cùng: Toàn bộ các sàn đều bị đóng băng, mất hoàn toàn tính thanh khoản, làm
nhiều nhà đầu tư vỡ nợ và tự chịu trách nhiệm về nợ của mình trước pháp luật vì sàn theo hợp
đồng không chịu trách nhiệm cho những vụ việc như thế.
Chúng ta đều hy vọng kịch bản khả quan nhất sẽ tới đối với SDGV hiện nay,tuy nhiên để có thể
diễn biến như thế thì rất cần sự chỉ đạo và đưa ra các biện pháp đúng đắn của nhà nước và đặc
biệt là cách nhìn nhận khác của các nhà đầu tư vàng.

Kết luận
Thị trường vàng nước ta đang có những bước phát triển mạnh mẽ cùng với sự ra đời của các
SDGV,cuộc chơi của nhà đầu tư vàng Việt Nam sẽ mở rộng hơn với nhiều lựa chọn và đa dạng về
công cụ đầu tư.Song kinh doanh vàng luôn là kênh đầu tư ẩn chứa nhiều rủi ro và khó dự báo,để
nắm bắt được cơ hội trong sân chơi quốc tế và ngang hàng với các nhà đầu tư lão luyện trên thế
giới,các nhà đầu tư Việt Nam cần có sự chuẩn bị chu đáo về cả bản lĩnh và kinh nghiệm đầu
tư,từng bước làm quen và áp dụng các công cụ kinh doanh vàng hiệu quả,dần biết cách vượt qua
sự khác biệt giữa thị trường vàng Việt Nam và thế giới,đồng thời nắm vững các phương thức giảm
thiểu rủi ro khi đầu tư.