Bài tập môn quản trị tài chính quốc tế

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
Họ và tên: ……………………………………………..Lớp:………………………..
BÀI TẬP ÔN TẬP
IRP
1. Biết các thông tin sau
-

TGHĐ giao ngay (USD/GBP) = 1.6
Tỷgiá kỳ hạn 180 ngày (USD/GBP) = 1.56
Lãi suất 180 ngày của GBP là 4%
Lãi suất 180 ngày của USD là 3%

a. Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa có khả thi không? Tại sao?
b. IRP có tồn tại không? Tại sao?
2. Giả sử có các thông tin sau
-

Giá trị của CAD so với USD: $0.90
Giá trị của CHF so với USD: $0.30
Giá trị của CAD so với CHF: CHF3.02

a. Abitrage ba bên có thực hiện được không?
b. Viết quy trình kinh doanh chênh lệch giá với só tiền đầu tư ban đầu là 100tr USD?
c. Điều gì xảy ra trên thị trường khi abitrage 3 bên được thực hiện?
3. Giả sử có các thông tin sau:
-

Tỷ giá giao ngay của peso: $0.100
Tỷ giá kỳ hạn 6 tháng của peso: $0.098
Lãi suất 6 tháng ở Mexico: 6%
Lãi suất 6 tháng ở Mỹ: 5%

Nếu nhà đầu tư Mexico thực hiện kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa thì có lợi
không? Tại sao?
4. Lãi suất một năm ở New Zealand là 6%, ở Mỹ là 10%. Tỷ giá giao ngay của đô la New
Zealand là $0.50, tỷ giá kỳ hạn là $0.54. Kinh doanh chênh lệch lãi suất có phòng ngừa
có khả thi cho các nhà đầu tư Mỹ hay không? Cho các nhà đầu tư New Zealand hay
không? Giải thích tại sao?
1|Page
CuuDuongThanCong.com

/>

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
5. Giả sử lãi suất một năm ở Mỹ là 11% trong khi lãi suất ở các nước đang phát triển là
40%. Giả sử rằng một ngân hàng Mỹ sẵn sàng mua đồng tiền của các quốc gia này
trong thời hạn một năm kể từ bây giờ với khoản chiết khấu 13%. Nghiệp vụ kinh doanh
chênh lệch lãi suất có khả thi không? Tại sao (giả định rằng các tác động khác là không
đáng kể).
6. Giả sử lãi suất hàng năm ở Mỹ là 8% và ở Đức là 9%. Tỷ giá kỳ hạn một năm của EUR
chứa một khoản chiết khấu 2%
a. Ngang giá lãi suất có tồn tại
b. Công ty của Đức hay công ty của Mỹ có thể kiếm lời từ CIA? Giải thích?
Tương lai
7. Giả sử vào ngày 01/11 tỷ giá giao ngay của GBP là $1.58 và giá trên hợp đồng giao sau
tháng 12 là $1.59/£. Nếu đồng bảng Anh giảm giá trong suốt tháng 11 và đến ngày
30/11 là $1.51/£
a. Điều gì xảy ra với giá giao sau của GBP trong suốt tháng 11? Tại sao?
b. Nếu như bạn biết điều này sẽ xảy ra thì bạn sẽ mua hay bán hợp đồng giao sau
tháng 12 đồng bảng Anh vào ngày 01/11? Giải thích?
8. Giả sử hợp đồng giao sau tháng 3 của đồng MXP vào tháng 01 với tỷ giá là

$0.09/MXP. Nếu hợp đồng kỳ hạn cho MXP với cùng một ngày đáo hạn có tỷ giá là
$0.092 thì các nhà đầu cơ sẽ hành động như thế nào (giả sử chi phí giao dịch bằng
không)? Hoạt động đầu cơ này sẽ tác động như thế nào đến chênh lệch giữa giá hợp
đồng kỳ hạn và giá giao sau?
9. Giả sử giá mua kỳ hạn trên thị trường liên ngân hàng đáo hạn vào ngày 30/6 của EUR là
$0.7827, cùng thời điểm đó, giá giao sau của EUR trên thị trường tiền tệ quốc tế có hiệu lực
vào ngày 30/6 là $0.7795. Lợi nhuận mà một nhà kinh doanh chênh lệch giá có thể đạt được là
bao nhiêu trên mỗi hợp đồng 125000EUR?

Phòng ngừa rủi ro
10. Các giao dịch liệt kê sau đây là của một MNC Mỹ, công ty này không có giao dịch
ngoại hối nào khác. Đánh dấu X vào ô mà bạn thấy là thích hợp dể phòng ngừa rủi ro
cho từng giao dịch

Giao dịch

Hợp đồng
kỳ hạn
Mua
Bán

Hợp đồng
giao sau
Mua
Bán

Hợp đồng
quyền chọn
Mua
Mua

2|Page
CuuDuongThanCong.com

/>

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
kỳ
hạn

kỳ
hạn

giao
sau

giao
sau

quyền
chọn mua

quyền
chọn bán

Công ty B&M dự định mua
hàng hóa ở Nhật bằng JPY
TNT bán hàng cho Nhật bằng
JPY
IRG có một chi nhánh ở Úc và

sẽ chuyển tiền về cho công ty
mẹ tại Mỹ
NT2 phải trả sớm các khoản nợ
bằng CAD
Priceton cần mua một công ty ở
Nhật trong tương lai gần (nhưng
các thỏa thuận chưa bàn bạn
xong)
Quyền chọn
11. Giả sử có một hợp đồng quyền chọn mua 50000CAD với giá thực hiện $0.60 và phí
quyền chọn là $0.06. Nếu tỷ giá C$ tại thời điểm thực hiện quyền chọn là $0.65 thì nhà
người mua hợp đồng quyền chọn này lỗ hay lãi? Lợi nhuận ròng tính trên 1C$ và trên
hợp đồng đối với người mua quyền chọn này là bao nhiêu? Đối với người bán quyền
chọn này là bao nhiêu? Tỷ giá giao ngay tại thời điểm thực hiện quyền chọn là bao
nhiêu thì người mua quyền chọn hòa vốn?
12. Giải thích tại sao đối với các quyền chọn ngoại tệ, giá trị quyền chọn mua sẽ tăng lên
và giá trị quyền chọn bán sẽ giảm đi khi lãi suất trong nước tăng hoặc lãi suất nước
ngoài giảm?
13. Một nhà đầu cơ mua một quyền chọn bán CAD với giá thực hiện $0.80 với phí quyền
chọn là $0.02. Nếu tỷ giá C$ tại thời điểm thực hiện quyền chọn là $0.74 thì nhà đầu cơ
có nên thực hiện quyền chọn hay không? Xác định lợi nhuận ròng của nhà đầu cơ tính
trên 1CAD? Lợi nhuận ròng của người bán quyền chọn trong trường hợp này là bao
nhiêu?
14. Công ty ABC mua quyền chọn mua CAD với mục đích đầu cơ. Nếu quyền chọn này
được thực hiện thì ABC sẽ bán CAD ngay lập tức trên thị trường giao ngay. Phí quyền
chọn là $0.03/CAD và giá thực hiện là $0.75/CAD. Hãy tính lợi nhuận ròng trên mỗi
đơn vị CAD nếu tỷ giá giao ngay của CAD vào ngày đáo hạn lần lượt như sau
TGHĐ giao ngay của CAD Lợi nhuận ròng trên mỗi CAD
3|Page
CuuDuongThanCong.com

/>

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
vào ngày đáo hạn
$0.76
$0.78
$0.80
$0.82
$0.85
$0.87

của ABC

15. Giả sử một nhà đầu cơ mua hợp đồng quyền chọn mua 31250 bảng Anh với phí quyền
chọn là $0.02/GBP và giá thực hiện là $1.45. Nếu tỷ giá giao ngay tại thời điểm thực
hiện quyền chọn là $1.46 thì lợi nhuận ròng của nhà đầu cơ này là bao nhiêu?
16. Giả sử một nhà đầu cơ mua quyền chọn bán 31250GBP với phí quyền chọn là
$0.04/GBP và giá thực hiện là $1.80. Nếu tỷ giá giao ngay tại thời điểm thực hiện
quyền chọn là $1.59 thì lợi nhuận ròng của nhà đầu cơ này là bao nhiêu?
17. Giả sử một nhà đầu cơ Mỹ bán một hợp đồng quyền chọn mua 50000CAD với phí
$0.01/CAD và giá thực hiện là $0.76. Nhà đầu cơ này không có CAD trong tay cho đến
khi quyền chọn được thực hiện. Nếu tỷ giá giao ngay tại thời điểm thực hiện quyền
chọn là $0.82 thì lợi nhuận ròng của người bán quyền chọn mua này là bao nhiêu?
18. Giả sử một nhà đầu cơ Mỹ bán một hợp đồng quyền chọn bán 50000CAD với phí
quyền chọn là $0.03/CAD và giá thực hiện là $0.75. Nhà đầu cơ này sẽ bán ngay lập
tức toàn bộ số CAD nhận được khi thực hiện quyền chọn. Nếu tỷ giá giao ngay vào
thời điểm thực hiện quyền chọn là thì lợi nhuận ròng của người bán quyền chọn mua
này là bao nhiêu?
19. Một công ty của Anh dự kiến nhận được khoản thanh toán 1 triệu USD trong 3 tháng

tới. Để phòng ngừa rủi ro giá trị khoản thanh toán này, công ty đã quyết định mua
quyền chọn mua bảng Anh với giá thực hiện là $1.55/GBP và phí là $0.3/GBP.
a. Chi phí của việc phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng quyền chọn trên là bao nhiêu?
-

Với hợp đồng quyền chọn này thì chi phí của công ty này là bao nhiêu nếu tỷ giá
đồng bảng Anh trong 3 tháng lần lượt là: $1.40; $1.45; $1.50; $1.55; $1.60; $1.65;
$1.70

b. Vẽ đồ thị minh họa
20. Bạn là một giám đốc tài chính của một công ty đa quốc gia. Bạn dự đoán rằng đồng đô
la Mỹ sẽ tăng giá đáng kể so với đồng Yên Nhật. Tỷ giá giao ngay hiện tại là
120JPY/USD. Nếu trên thị trường có các thông số sau:
4|Page
CuuDuongThanCong.com

/>

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
-

Quyền chọn bán JPY có giá thực hiện là 125JPY/USD và phí là $0.00003/JPY
Quyền chọn mua JPY có giá thực hiện là 125JPY/USD và phí là $0.00046/JPY

a. Bạn nên mua quyền chọn bán hay quyền chọn mua đồng JPY?
b. Với quyền của mình thì lợi nhuận ròng mà bạn thu được là bao nhiêu nếu tỷ giá
giao ngay sau 90 ngày là 140JPY/USD?
c. Với quyền của mình thì lợi nhuận ròng mà bạn thu được là bao nhiêu nếu tỷ giá
giao ngay sau 90 ngày là 115JPY/USD?
Các nhân tố tác động đến TGHĐ

21. Cung ty Smart Banking có thể vay 5 triệu USD với lãi suất 6%/năm. Công ty có thể sử
dụng số tiền vay được để đầu tư vào CAD với lãi suất 9%/năm trong thời gian 6 ngày.
Tỷ giá hối đoái của CAD hiện nay là $0.95 và dự kiến sẽ là $0.94 trong 6 ngày tới. Hãy
tư vấn và tính lãi lỗ cho công ty này khi vay USD để đầu cơ vào CAD?
22. Giả định tỷ giá giao ngay của GBP là $1.73 và tỷ giá giao ngay dự kiến một năm sau là
$1.66. GBP và USD đã giảm giá/tăng giá bao nhiêu phần trăm?
23. Với các điều kiện khác không đổi, nếu lạm phát ở Mỹ cao hơn lạm phát ở Canada thì sẽ
ảnh hưởng như thế nào đến:
a. Cầu của Mỹ đối với CAD
b. Cung CAD
c. Giá trị cân bằng của CAD
24. Giả sử lãi suất ở Mỹ giảm so với lãi suất ở Anh trong khi tất cả các yếu tố khác đều
không đổi. Điều này tác động như thế nào đến:
a. Cầu của Mỹ đối với bảng Anh
b. Cung bảng Anh
c. Giá trị cân bằng của bảng Anh
25. Ngân hàng Blue Demon dự kiến rằng CNY sẽ giảm giá so với USD từ mức hiện tại là
$0.15/CNY còn $0.14/CNY trong 10 ngày tới. Lãi suất tiền gửi và cho vay của thị
trường liên ngân hàng hiện nay như sau:
Đồng tiền
Đô la Mỹ
Yuan Trung Quốc

Lãi suất tiền gửi
8%
8.5%

Lãi suất cho vay
8.3%
8.7%

5|Page
CuuDuongThanCong.com

/>

Quản trị tài chính quốc tế - ThS. Nguyễn Thị Vũ Hà – Khoa KT&KDQT – UEB
Nếu ngân hàng Blue Demon có khả năng vay 10 triệu USD hoặc 70 triệu CNY ở thị
trường liên ngân hàng thì làm thế nào để ngân hàng này có thể kiếm lời được? Lợi
nhuận từ chiến lược này là bao nhiêu nếu ngân hàng Blue Demon dự đoán đúng?
26. Ngân hàng Blue Demon dự kiến rằng CNY sẽ tăng giá so với USD từ mức hiện tại là
$0.15/CNY lên $0.17/CNY trong 10 ngày tới. Lãi suất tiền gửi và cho vay của thị
trường liên ngân hàng hiện nay như sau:
Đồng tiền
Đô la Mỹ
Yuan Trung Quốc

Lãi suất tiền gửi
8%
8.5%

Lãi suất cho vay
8.3%
8.7%

Nếu ngân hàng Blue Demon có khả năng vay 10 triệu USD hoặc 70 triệu CNY ở thị
trường liên ngân hàng thì làm thế nào để ngân hàng này có thể kiếm lời được? Lợi
nhuận từ chiến lược này là bao nhiêu nếu ngân hàng Blue Demon dự đoán đúng?
27. Giải thích các yếu tố sau đây tác động như thế nào đến giá trị đồng CHF so với USD
trong khi các yếu tố khác cân bằng

a. Lạm phát ở Mỹ tăng đột ngột trong khi lạm phát ở Thụy Sĩ vẫn thấp
b. Lãi suất ở Mỹ cao trong khi lãi suất ở Thụy Sĩ vẫn thấp. Các nhà đầu tư của cả hai
quốc gia đều bị hấp dẫn bởi lãi suất cao
c. Thu nhập của Mỹ tăng trong khi thu nhập của Thụy Sĩ không đổi
d. Mỹ được dự báo là sẽ áp dụng mức thuế quan thấp đối với các hàng hóa nhập khẩu
từ Thụy Sĩ.
28. Giả sử đồng bảng Anh bị giảm giá từ $1.25 xuống còn $1.00 vào cuối năm. Lạm phát
trong năm ở Anh là 15% và ở Mỹ là 5%. Hỏi giá trị thực mà đồng bảng Anh tăng giá
hoặc giảm giá là bao nhiêu?
29. Giả sử chỉ số giá cả ở Tây Ban Nha và Mỹ vào đầu năm là 100, cuối năm chỉ số giá ở
Tây Ban Nha là 117 còn ở Mỹ là 105. Nếu tỷ giá giao ngay của đồng peseta vao đầu
năm và cuối năm lần lượt là $0.1320 và $0.1125 thì phần trăm thay đổi trong giá trị
thực của đồng peseta là bao nhiêu?

6|Page
CuuDuongThanCong.com

/>