Tải Công thức tính NPV - Cách tính giá trị hiện tại thuần

<span class='text_page_counter'>(1)</span><div class='page_container' data-page=1>

<b>Cơng thức tính NPV</b>

<b>Trong thế giới kinh doanh, Giá trị hiện tại thuần (hay còn gọi là NPV) là một</b>
<b>trong những cơng cụ hữu ích nhất để bạn có thể đưa ra quyết định tài chính.</b>
<b>Trong bài viết này upload.123doc.net sẽ chia sẻ cho bạn cách tính NPV hay cách</b>
<b>tính giá trị hiện tại thuần.</b>

Thơng thường, NPV được dùng để ước lượng xem liệu một giá trị tài sản thu mua
hoặc đầu tư có đáng giá trong thời gian dài, hơn là chỉ đơn giản đầu tư số tiền tương
đương vào tài khoản tiết kiệm tại ngân hàng. Mặc dù thường được sử dụng trong thế
giới tài chính doanh nghiệp, nó cịn được dùng cho mục đích hằng ngày.

Nói chung, bạn có thể tính NPV theo cơng thức:

<b>Cơng thức tính NPV</b>
<b> NPV = (P/ (1+i)t ) – C, </b>⨊

Trong đó P = Dịng tiền Thu vào tại Thời gian Cụ thể

i = Tỷ lệ Chiết khấu (hoặc tỷ lệ hoàn vốn)

t = Thời gian tính dịng tiền

C = Chi phí Đầu tư Ban đầu.

<b>Cách tính giá trị hiện tại thuần</b>
<b>Tính tốn NPV</b>

<b>1. Xác định chi phí đầu tư ban đầu. </b>

Đây chính là “C” của công thức trên. Trong thế giới kinh doanh, giá trị tài sản thu

mua và đầu tư thường nhằm mục đích kiếm tiền trong thời gian dài. Loại hình đầu tư
này thường sở hữu chi phí đầu tư ban đầu – thường là giá trị của tài sản được mua.

Ví dụ, hãy tưởng tượng rằng bạn kinh doanh một quầy bán nước chanh nhỏ. Bạn đang
cân nhắc mua máy ép để tiết kiệm thời gian và công sức thay vì dùng tay để vắt
chanh. Nếu máy ép có giá $100, thì $100 này chính là khoản đầu tư ban đầu của bạn.

<b>2. Xác định khoảng thời gian để phân tích</b>

Đây chính là “t” trong cơng thức trên. Như đã nói ở trên, doanh nghiệp và cá nhân đầu
tư nhằm mục đích kiếm tiền trong thời gian dài. Để tính NPV cho khoản đầu tư của
bạn, bạn cần phải xác định khoảng thời gian cụ thể khi bạn tiến hành xác định xem
liệu bạn có thu lại được vốn từ khoản đầu tư này hay không. Khoảng thời gian này có
thể được tính theo nhiều đơn vị thời gian, nhưng hầu hết mọi tính tốn tài chính sẽ
dùng đơn vị năm.

</div>
<span class='text_page_counter'>(2)</span><div class='page_container' data-page=2>

<b>3. Ước lượng dòng tiền thu vào cho từng thời điểm</b>

Đây là “P” trong công thức trên. Bạn cần phải ước lượng xem liệu khoản đầu tư của
bạn sẽ cung cấp cho bạn bao nhiêu tiền trong suốt thời điểm nó giúp bạn kiếm tiền.
Lượng tiền này (cịn gọi là "dịng tiền vào") có thể là những con số cụ thể, đã biết
trước, hoặc có thể ước lượng.[2] Trong trường hợp sau, thỉnh thoảng, doanh nghiệp và
công ty tài chính sẽ cống hiến rất nhiều thời gian và cơng sức để đưa ra ước tính chính
xác, th chuyên gia kinh doanh, nhà phân tích, v.v.

Tiếp tục với ví dụ về quầy bán nước chanh. Dựa trên năng suất làm việc trong quá
khứ và ước tính tốt nhất về tương lai của bạn, bạn cho rằng sử dụng chiếc máy ép giá
$100 sẽ đem lại cho bạn thêm $50 trong năm đầu tiên, $40 trong năm thứ hai, và $30
trong năm thứ ba bằng cách giảm thiểu thời gian nhân viên dùng để ép chanh (và từ
đó, tiết kiệm chi phí thanh tốn tiền lương cho bạn). Trong trường hợp này, bạn hy

vọng dòng tiền mà bạn thu vào sẽ là: $50 trong năm thứ 1, $40 trong năm thứ 2, và
$30 trong năm thứ 3.

<b>4. Xác định tỷ lệ chiết khấu phù hợp</b>

Đây chính là giá trị “i” trong cơng thức trên. Nói chung, trong hiện tại, khoản tiền có
sẵn của bạn sẽ có giá trị nhiều hơn trong tương lai. Ngun nhân là vì bạn có thể gửi
tiết kiệm khoản tiền bạn có trong hiện tại và thu lợi nhuận theo thời gian. Nói cách
khác, sở hữu $10 ngày hôm nay vẫn tốt hơn là $10 sau 1 năm vì bạn có thể đầu tư $10
hiện tại và thu được nhiều hơn $10 trong vòng 1 năm. Để tính tốn NPV, bạn cần phải
biết rõ tỷ lệ lãi suất của tài khoản đầu tư hoặc cơ hội có mức độ rủi ro tương tự như
khoản đầu tư bạn đang phân tích. Nó được gọi là "tỷ lệ chiết khấu" và được thể hiện
dưới dạng số thập phân, hơn là phần trăm.[3]

Trong tài chính doanh nghiệp, chi phí vốn trung bình của một doanh nghiệp thường
được sử dụng để xác định tỷ lệ chiết khấu. Trong tình huống đơn giản hơn, bạn có thể
sử dụng tỷ lệ hoàn vốn từ khoản tiền tiết kiệm, đầu tư cổ phiếu, v.v mà bạn có thể đầu
tư thay vì tiến hành theo đuổi khoản đầu tư bạn đang phân tích.

Quay về với ví dụ về quầy bán nước chanh của chúng ta, nếu bạn không mua chiếc
máy ép, bạn sẽ đầu tư số tiền đó vào thị trường cổ phiếu, nơi mà bạn có thể cảm thấy
tự tin rằng khoản tiền của bạn sẽ đem lại lợi nhuận 4% mỗi năm. Trong trường hợp
này, 0.04' (số thập phân của 4%) là tỷ lệ chiết khấu chúng ta sử dụng trong tính tốn
của mình.

<b>5. Chiết khấu dịng tiền thu vào</b>

Tiếp theo, chúng ta sẽ tính tốn giá trị của dịng tiền thu vào cho từng thời kỳ mà
chúng ta phân tích so với khoản tiền chúng ta kiếm được từ khoản đầu tư thay thế
trong cùng một thời điểm. Điều này được gọi là "chiết khấu" dịng tiền và được tính

tốn thông qua công thức đơn giản P / (1 + i)t, trong đó P là giá trị dịng tiền, i là tỷ lệ
chiết khấu, và t là thời gian. Chúng ta chưa cần quan tâm đến khoản đầu tư ban đầu –
chúng ta sẽ sử dụng nó ở bước tiếp theo.

Tiếp tục với ví dụ về quầy nước chanh, chúng ta đang phân tích với khoảng thời gian
là ba năm, vì vậy, chúng ta cần phải sử dụng cơng thức ba lần. Bạn có thể tính tốn
dịng tiền chiết khấu hằng năm như sau:

</div>
<span class='text_page_counter'>(3)</span><div class='page_container' data-page=3>

Năm Hai: 40 / (1 +0.04)2 = 40 / 1.082 = $36.98

Năm Ba: 30 / (1 +0.04)3 = 30 / 1.125 = $26.67

<b>6. Tính tổng dòng tiền chiết khấu và trừ đi khoản đầu tư ban đầu.</b>

Cuối cùng, để tính NPV của dự án, tài sản thu mua, hoặc khoản đầu tư mà bạn đang
phân tích, bạn cần phải cộng tất cả mọi dịng tiền chiết khấu và trừ đi khoản đầu tư
ban đầu. Giá trị mà bạn nhận được sẽ là giá trị NPV - số tiền khoản đầu tư của bạn sẽ
đem lại so với khoản đầu tư thay thế khác cung cấp cho bạn tỷ lệ chiết khấu. Nói cách
khác, nếu đây là số dương, bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn là khi bạn sử dụng nó cho
khoản đầu tư thay thế khác, như 4% giả thiết mà bạn có thể kiếm được từ thị trường
cổ phiếu trong ví dụ trên. Nếu đây là số âm, bạn sẽ kiếm ít tiền hơn.

Đối với ví dụ về quầy nước chanh của chúng ta, giá trị NPV cuối cùng của dự án mua
máy ép sẽ là:

48.08 + 36.98 + 26.67 - 100 = $11.73

<b>7. Xác định xem liệu bạn có nên đầu tư hay khơng</b>

Nhìn chung, nếu khoản đầu tư của bạn có giá trị NPV là số dương, thì nó sẽ đem lại

nhiều lợi nhuận hơn là tiêu tiền vào khoản đầu tư thay thế khác và bạn nên chấp nhận
nó. Nếu giá trị NPV là số âm, tốt nhất bạn nên đầu tư tiền vào nơi khác, và nên loại bỏ
khoản đầu tư mà bạn đang dự định thực hiện. Bạn nên nhớ rằng đây chỉ là những
nguyên tắc chung – trong thực tế, bạn thường sẽ phải tập trung nhiều hơn vào quá
trình xác định xem liệu một khoản đầu tư nào đó có phải là ý tưởng khơn ngoan hay
khơng.

Trong ví dụ về quầy nước chanh, NPV là $11.73. Vì đây là số dương, chúng ta có thể
quyết định mua máy ép.

Cần nhớ rằng điều này khơng có nghĩa là máy ép nước chanh sẽ chỉ đem lại cho bạn
$11.73. Thật ra, nó có nghĩa là máy ép sẽ mang đến cho bạn tỷ suất sinh lời 4% hằng
năm, cộng thêm $11.73. Nói cách khác, nó sẽ đem lại nhiều lợi nhuận hơn khoản đầu
tư thay thế khác là $11.73.

<b>Sử dụng phương trình NPV</b>

<b>1. So sách cơ hội đầu tư thơng qua giá trị NPV</b>

Tính tốn giá trị NPV cho nhiều cơ hội đầu tư cho phép bạn dễ dàng so sánh các
phương pháp đầu tư của mình để xác định xem liệu phương pháp nào có giá trị hơn.
Nói chung, khoản đầu tư với giá trị NPV cao nhất sẽ có giá trị nhất vì nó đem lại lợi
nhuận nhiều nhất. Vì lý do này, trước tiên, bạn nên theo đuổi khoản đầu tư có giá trị
NPV cao nhất (giả sử rằng bạn khơng có đủ nguồn lực để tiến hành mọi biện pháp đầu
tư có giá trị NPV dương).

</div>
<span class='text_page_counter'>(4)</span><div class='page_container' data-page=4>

<b>2. Sử dụng công thức PV = FV / (1+i)t để tìm giá trị hiện tại và tương lai</b>

Đây là phương trình đã được biến đổi đơi chút từ cơng thức NPV chuẩn, bạn có thể
nhanh chóng xác định xem khoản tiền hiện tại sẽ có giá trị như thế nào trong tương lai

(hoặc khoản tiền trong tương lai sẽ có giá trị như thế nào trong hiện tại). Chỉ cần dùng
công thức PV = FV / (1+i)t, trong đó i là tỷ lệ chiết khấu, t là khoảng thời gian phân
tích, FV là giá trị tiền trong tương lai, và PV là giá trị hiện tại. Nếu bạn đã biết i, t, và
FV hoặc PV, sẽ khá đơn giản để tìm biến số cuối cùng.

Ví dụ như chúng ta muốn biết xem liệu $1,000 sẽ có giá trị như thế nào trong 5 năm.
Nếu chúng ta biết rằng ít nhất chúng ta sẽ thu được khoảng 2% lợi nhuận từ khoản
tiền này, chúng ta sẽ dùng 0.02 cho i, 5 cho t, và 1,000 cho PV, sau đó tìm FV như
sau:

1,000 = FV / (1+0.02)5

1,000 = FV / (1.02)5

1,000 = FV / 1.104

1,000 x 1.104 = FV = $1,104.

<b>3. Nghiên cứu phương pháp định giá để tìm giá trị NPV chính xác hơn</b>

Sự chính xác của việc tính tốn NPV cơ bản dựa trên mức độ chính xác của giá trị tỷ
lệ chiết khấu và dòng tiền thu vào trong tương lai. Nếu tỷ lệ chiết khấu gần giống với
tỷ lệ hoàn vốn thật sự bạn có thể nhận được từ việc bỏ tiền vào khoản đầu tư thay thế
sở hữu rủi ro tương tự, và dòng tiền thu vào trong tương lai gần giống với khoản tiền
mà bạn thực sự thu được từ khoản đầu tư của mình, giá trị NPV của bạn sẽ khá chính
xác.

<b>Lời khun</b>

Cần nhớ rằng có thể vẫn cịn có yếu tố phi tài chính khác (như vấn đề môi trường

hoặc xã hội) mà bạn nên cân nhắc khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.

Bạn cũng có thể tính NPV bằng cách sử dụng máy tính tài chính hoặc bảng tính NPV,
chúng khá hữu dụng nếu bạn khơng có sẵn máy tính để tính tốn dòng tiền chiết khấu.

<b>Cảnh báo</b>

Tránh đưa ra quyết định tài chính mà khơng cân nhắc về giá trị tiền tệ theo thời gian.

</div>

<!--links-->