Thoái vốn nhà nước tại doanh nghiệp, “chất” cứu “lượng”

Thoái vốn nhà nước tại DN, “chất”
cứu “lượng”
Nhiều DN do SCIC nắm giữ cổ phần thực hiện thoái vốn với
mức giá khởi điểm khá cao.


Trong khi nhiều đợt đấu giá cổ phần của không ít DN bị gác lại do
thị trường trầm lắng hoặc có bán được cũng chỉ ở giá rất phải
chăng, thì nhiều DN do SCIC nắm giữ cổ phần thực hiện thoái
vốn với mức giá khởi điểm khá cao.
Đắt vì hiếm!
Trong cuộc đấu giá cổ phần tại CTCP Xây dựng giao thông thủy
lợi Bình Dương, đăng ký từ ngày 24/11 - 8/12, SCIC đưa ra mức
giá khởi điểm 56.000 đồng/CP trên mệnh giá 10.000 đồng/CP.
Việc đưa ra giá khởi điểm cao không phải không có cơ sở.
DN này có vốn điều lệ vỏn vẹn 6 tỷ đồng, SCIC đấu giá 180.000
cổ phần (tương ứng 30% vốn), trong khi lĩnh vực hoạt động khá
tiềm năng: xây dựng công trình giao thông, công nghiệp, thủy lợi
cấp thoát nước, đầu tư kinh doanh bất động sản…
Một DN có vốn điều lệ cao hơn cũng được đem ra đấu giá là
CTCP Chương Dương có địa chỉ tại Hải Phòng (16 tỷ đồng). Vốn
của SCIC tại DN này là 2,4 tỷ đồng.
Từ ngày 6/12 đến 27/12, SCIC sẽ thực hiện nhận đăng ký đấu giá
7.200 cổ phần tại DN này, giá khởi điểm 233.000 đồng/CP trên
mệnh giá 100.000 đồng/CP. Chương Dương có hoạt động chính
là chế biến, kinh doanh thức ăn gia súc, dịch vụ kho tàng, bến
bãi, cho thuê nhà xưởng…
Một DN khác được SCIC đưa ra giá khởi điểm khá cao là CTCP
Tư vấn Đầu tư Xây dựng Cà Mau. Nắm giữ 26,94% vốn điều lệ
tại của DN này, từ ngày 8/12 đến 27/12, SCIC nhận đăng ký đấu
giá 7.256 cổ phần với giá khởi điểm 356.600 đồng/CP (gấp hơn

3,5 lần mệnh giá).
Tại CTCP Xuất nhập khẩu Lạng Sơn (vốn điều lệ 8,8 tỷ đồng),
SCIC chào bán 300.000 cổ phần với giá 21.800 đồng/CP. CTCP
Văn hóa Tổng hợp Cà Mau có vốn điều lệ 2 tỷ đồng, SCIC đấu
giá 52.000 cổ phần, tương ứng với 26% vốn điều lệ. Trong cuộc
đấu giá DN này, SCIC đưa ra mức giá khởi điểm 42.700
đồng/CP.
Trên thực tế, việc SCIC đưa ra giá khởi điểm cao chủ yếu tại các
DN có vốn điều lệ dưới 10 tỷ đồng. Bản thân các DN đó đã hoạt
động ổn định và có thị phần nhất định, cho dù chỉ trong phạm vi
hẹp là địa phương, vùng miền. Nhiều DN có giá trị quyền sử dụng
đất cao nên rất hấp dẫn NĐT.
"Với mức vốn điều lệ quá thấp, việc bỏ ra gấp vài lần mệnh giá
mua cổ phần tại DN đã có thị trường là điều bình thường. Đó là lý
do vì sao SCIC đưa ra mức giá cao trong các cuộc đấu giá cổ
phần tại DN quy mô nhỏ", một NĐT tham gia đấu giá CP CTCP
Chương Dương cho biết.
Theo số liệu mới nhất từ SCIC, tính đến hết tháng 11/2010, đơn
vị này đã thoái vốn tại khoảng 100 DN. Tháng 12, SCIC tiếp tục
thoái vốn tại vài chục DN nữa. Theo đánh giá sơ bộ của SCIC, về
kế hoạch tài chính trong việc thoái vốn năm 2010, Tổng công ty
sẽ hoàn thành, nhưng về số lượng có thể không đạt. Sở dĩ có kết
quả này là do một số DN có chất lượng tốt được bán với giá cao.
Trên thực tế, không có nhiều NĐT cá nhân nhỏ lẻ tham gia mua
cổ phần tại các DN này. Các NĐT đã sở hữu cổ phần khi DN
thực hiện CPH thường muốn mua thêm cổ phần của SCIC để
tham gia vào HĐQT. Đối với các NĐT tổ chức, các quỹ đầu tư thì
các DN này quá nhỏ bé để họ quan tâm.
Vì thế, việc thoái vốn của SCIC tại các DN nhỏ nằm rải rác ở các
địa phương chỉ là "cuộc chơi" trong phạm vi hẹp của các NĐT dài

hạn.
Sau khi mua thêm, họ sẽ tái cơ cấu, mở rộng phạm vi hoạt động
và đại chúng hóa bằng việc tăng vốn, phát hành thêm cổ phần.
Một số CTCK là đơn vị tư vấn cho các DN khi thực hiện thoái