BÀI TẬP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU

BÀI TẬP ĐỊNH GIÁ TRÁI PHIẾU


Bài tập 1
Cho 2 trái phiếu A và B
Trái phiếu phát hành ngày 1/1/2002, đáo hạn ngày 1/1/2012, các thông số khác như bảng sau:

Trái phiếu A

Trái phiếu B

Mệnh giá

1000 USD

1000 USD

Lãi suất danh nghĩa

8,5%

8,5%

Phương thức trả gốc&lãi

Coupon

NKCĐ

Tỷ lệ lợi tức u cầu

9%

8%

BỘ MƠN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN

2


Bài tập

• Đầu năm 2007:
a) Một NĐT cho rằng với mức rủi ro cụ thể, tỷ lệ lợi tức yêu cầu của các trái phiếu như bảng. Lần lượt xác định giá trị
b)
c)

hiện tại của trái phiếu A và B.

Trên thị trường, các TP được niêm yết giá như sau: trái phiếu A niêm yết giá bằng 102% mệnh giá, B niêm yết giá
bằng 62% mệnh giá. Tính tỷ lệ lợi tức yêu cầu cho từng trái phiếu?
Dự báo lãi suất trong tương lai tăng lên 0,2%. Sự thay đổi của lãi suất ảnh hưởng như thế nào tới giá của 2 trái phiếu
trên?

BỘ MƠN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN

3


Lưu ý khi trả lời câu 1c)
thức tính Duration:

• Cơng
 
Modified D = D/(1+k)
K: tỷ lệ lợi tức yêu cầu khiến giá trị hiện tại bằng thị giá 

• Phần trăm thay đổi giá do D = - modified D * phần trăm thay đổi lãi suất
• 
• Cơng thức tính độ lồi
(năm) 

• Phần trăm thay đổi giá do C = ½ convexity * (phần trăm thay đổi lãi suất)2
• Phần trăm thay đổi giá trái phiếu = Phần trăm thay đổi giá do D + Phần trăm thay đổi giá do C


Bài 2

• Trái phiếu Chính phủ Việt nam phát hành ngày 18/11/2004, đáo hạn ngày 18/11/2019, mệnh giá 100.000đồng,
trả lãi 1 năm 1 lần, lãi suất danh nghĩa là 9%. Vào ngày 16/2/2009, lãi suất dài hạn trên thị trường 9,8%.

• u cầu:
• Xác định lãi tích tụ mà người mua trái phiếu sẽ phải trả cho người bán
• Xác định tổng số tiền người mua phải thanh toán cho người bán


• Lưu ý:
• Lãi tích tụ/Lãi dồn tích/Lãi tích lũy = Vốn gốc * lãi suất * số ngày được tính lãi/365
• Định giá tại ngày 18/11/2009 trước, sau đó chiết khấu về ngày 16/2/2009


Bài tập 3

• Một nhà đầu tư có khoản tiền 10 triệu đồng và dự định đầu tư trong thời hạn 2.5 năm vào một danh mục bao gồm các
trái phiếu như sau:

• - Trái phiếu A: trái phiếu chiết khấu (zero coupon), thời gian đáo hạn 3 năm, mệnh giá là 100.000 đồng.
• - Trái phiếu B: trái phiếu coupon, lãi suất danh nghĩa là 6%, thời hạn còn lại là 2 năm, mệnh giá là 100.000 đồng.
• Biết tỷ lệ lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư là 10%. Bạn hãy xác định giúp nhà đầu tư một danh mục nêu trên để đạt mục
tiêu đề ra và phòng tránh được rủi ro.


KIỂM TRA 20% tuần tới

• Được sử dụng một tờ A5 (viết kín 2 mặt) hoặc 1 tờ A4 (viết kín một mặt, nếu mặt cịn lại có viết, sẽ KHƠNG ĐƯỢC sử
dụng bất kỳ tài liệu nào nữa)

• KHƠNG sử dụng slide, note, sách, vv. Khi kiểm tra
• KHƠNG dùng laptop, điện thoại
• SV vi phạm: 0đ bài kiểm tra
• NỘP LẠI TỜ A5/A4 KHI NỘP BÀI KIỂM TRA (GHI RÕ HỌ TÊN, MÃ SV)


KIỂM TRA 20% tuần tới

• Cấu trúc đề:
•
•
•

Trắc nghiệm Đ/S (có giải thích ngắn gọn)
1 câu lý thuyết

1 bài tập

• Thời gian làm bài: 60 phút (LỚP 3TC CHIA ĐÔI LỚP)
• LÀM TRỰC TIẾP LÊN ĐỀ
• Ghi rõ họ tên, mã sv, STT trong danh sách