Các quỹ đầu tư (Country Fund): Vai trò của vốn phiêu lưu

Các quỹ đầu tư (Country Fund): Vai trò của vốn phiêu lưu

Một quỹ đầu tư (country fund) là một quỹ vốn do những người nước ngoài và
những nhà đầu tư sở hữu. Mục đích của quỹ này là đầu tư vào các công ty và các dự
án để tạo thu nhập cho những người góp quỹ. Có một vài quỹ như thế ở Việt Nam
được thiết lập do những nhà đầu tư tin tưởng rằng biện pháp mở cửa thị trường của
Việt Nam sẽ dẫn đến các cơ hội để phát triển đầu tư.
Vốn của các quỹ đầu tư được gọi là vốn mạo hiểm hay vốn rủi ro. Vốn phiêu lưu
khác nhiều so với tài trợ của ngân hàng hoặc tài trợ bằng thuê mua. Dưới đây là
những so sánh đơn giản:

Vốn mạo hiểm Ngân hàng hoặc thuê mua tài chính
Mục đích
Để tăng cường triển vọng phát
triển bằng cách tăng vốn chủ sở
hữu khi một dự án lớn được lập ra
để đáp ứng nhu cầu cụ thể như
Để mua trang thiết bị hay tài trợ
cho hoạt động thường xuyên
Thời hạn Ít nhất 5 tuần và thường kéo dài
đến 10 năm
Thường ngắn hạn, có thể kéo dài
đến 5 năm đối với tài trợ mua
thiết
bị
Thanh toán
lại
Từ cổ tức hoặc phần lợi nhuận
hoặc từ việc bán cổ phiếu của
công ty
Từ các dòng tiền hoạt độngvới tỷ lệ

lãi nhất định
Thế chấp Cổ phần trong công ty Vật đảm bảo cụ thể thông qua các
bất động sản hoặc thiết bị
Giám sát Thông qua việc tham gia vào
quản lý hoặc bằng việc tính toán
các chỉ tiêu hoạt động của công ty
so với các mục tiêu đã thông qua
Thông qua các báo cáo tài chính
thường kỳ và kiểm tra hàng năm
qua người mua
Triển vọng phát triển của một công ty bị giới hạn bởi quy mô của vốn chủ sở
hữu. Như đã trao đổi về đòn cân nợ ở trang 7, những người cho vay sẽ chỉ duyệt các
khoản cho vay nếu như có một mối quan hệ hợp lý giữa mức nợ của công ty so với
vốn chủ sở hữu. Khi một công ty đạt giới hạn này và triển vọng tăng trưởng có lợi
nhuận là thuận lợi thì vốn phiêu lưu có thể là cách tài trợ cho sự phát triển thêm này.
Vốn phiêu lưu là phần bổ sung cho vốn chủ sở hữu.
Vốn phiêu lưu được thoả thuận trên cơ sở từng trường hợp. Đây là các bước và
các điều kiện đặc trưng mà một người quản lý quỹ đầu tư có thể tuân thủ và dự tính:
Sự cẩn thận cần thiết. Cụm từ này thông thường được sử dụng để miêu tả sự
phân tích đầy đủ một công ty. Quy trình này có thể bắt đầu với các số liệu tài chính
và các kế hoạch kinh doanh của bạn. Hiện nay, do kiểm toán độc lập vẫn còn chưa
phổ biến ở Việt Nam, một người quản lý quỹ có thể đến nhà máy của bạn xem xét
quy trình sản xuất và hệ thống quản lý. Có thể có một số cuộc trao đổi chuyên sâu
với những người quản lý để hiểu được kinh nghiệm của bạn và đánh giá khả năng
của bạn trong việc đạt được các kế hoạch và mục tiêu của công ty. Vì quỹ country sẽ
là một cổ đông, nên nó yêu cầu cung cấp một lượng thông tin lớn hơn nhiều so với
lượng thông tin mà ngân hàng hay công ty thuê mua tài chính đòi hỏi.
25 - 45% công việc kinh doanh của bạn. Theo quyết định của Thủ tướng Chính
phủ về việc ban hành quy chế bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài (Quyết định
145/1999/QĐ-TTg) ra ngày 28/6/1999, chính phủ Việt Nam đã cho phép những nhà

đầu tư nước ngoài có thể được sở hữu một phần số cổ phần của các công ty Việt
Nam. Ngoài ra, bạn cũng có thể trông đợi vào việc sở hữu cổ phần của công ty bạn
một cách có hiệu quả từ phía các quỹ đầu tư (country fund).
Tham gia quản lý. Các nhà quản lý quỹ đầu tư sẽ cùng làm việc với bạn trong
việc quyết định chính sách của công ty. Một số công ty có thể thấy khó khăn khi có
sự can thiệp từ bên ngoài vào công việc kinh doanh. Tuy vậy, các nhà quản lý quỹ sẽ
cho bạn những lời khuyên bổ ích dựa vào kinh nghiệm đáng kể trong quá trình làm
việc với nhiều công ty khác nhau.
Thoả thuận mua lại. Đó là những thoả thuận với các công ty vốn phiêu lưu về
việc các cổ đông khác của công ty sẽ mua lại cổ phần do quỹ vốn phiêu lưu sở hữu.
Một phương án khác là quỹ có thể bán các cổ phần đó ra thị trường. Thường thì đầu
tư của một công ty vốn phiêu lưu tạo cho công ty khả năng tăng trưởng đến giai
đoạn khi mà công ty đó có thể bán cổ phần ra thị trường thông qua ghi danh trên thị
trường chứng khoán. Tại thời điểm đó công ty vốn phiêu lưu thường bán cổ phần của
họ với giá cao hơn nhiều so với giá trị đầu tư ban đầu của họ.
Quỹ đầu tư chỉ phê duyệt một số ít dự án đầu tư trong số nhiều đề nghị xem
xét. độ rủi ro cao, việc đánh giá đầu tư mất nhiều thời gian và việc giám sát đầu tư
tốn nhiều lao động. Quỹ đầu tư cần có được một số dự án đầu tư rất thành công vì
nhiều dự án sẽ thất bại. Vì lẽ đó, các nhà quản lý quỹ chỉ xem xét các dự án đầu tư
quy mô lớn.