Nâng cao chất lượng hoạt động môi giới chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán đại dương

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
------------------

LÊ THỊ THÙY LINH

NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ CHỨNG
KHỐN ĐẠI DƢƠNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

Hà Nội - 2014


ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI
TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ
-------------------

LÊ THỊ THÙY LINH

NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG HOẠT ĐỘNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN
CHỨNG KHỐN ĐẠI DƢƠNG

Chun ngành: Tài chính và ngân hàng
Mã số: 60 34 20

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS. NGUYỄN SƠN

Hà Nội - 2014


MỤC LỤC
Danh mục các ký hiệu viết tắt ..................................................................................... i
Danh mục bảng biểu................................................................................................... ii
Danh mục các hình vẽ ............................................................................................... iii
Danh mục các biểu đồ .................................................................................................v
LỜI NÓI ĐẦU ............................................................................................................1
CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN
CỦA CƠNG TY CHỨNG KHỐN. ..........................................................................8
1.1. Khái qt về Cơng ty Chứng khốn .................................................................8
1.1.1. Khái niệm cơng ty chứng khốn ................................................................8
1.1.2. Phân loại cơng ty chứng khốn .................................................................9
1.1.3. Vai trị của cơng ty chứng khốn .............................................................11
1.1.4. Các hoạt động cơ bản của cơng ty chứng khốn .....................................13
1.2. Hoạt động mơi giới chứng khốn ...................................................................16
1.2.1. Khái niệm hoạt động mơi giới chứng khốn ...........................................16
1.2.2. Vai trị của hoạt động mơi giới chứng khốn ..........................................17
1.2.3. Đặc điểm của hoạt động mơi giới chứng khốn ......................................21
1.2.4. Quy trình mơi giới chứng khốn ..............................................................22
1.3. Chất lƣợng hoạt động mơi giới chứng khốn và các nhân tố ảnh hƣởng .......25
1.3.1. Khái niệm chất lượng hoạt động môi giới chứng khốn .........................25
1.3.2. Các tiêu chí đánh giá chất lượng hoạt động mơi giới chứng khốn .......26
1.4. Các nhân tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng hoạt động môi giới chứng khoán .....30
1.4.1. Nhân tố chủ quan .....................................................................................30
1.4.2. Nhân tố khách quan .................................................................................33
CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG CHẤT LƢỢNG MÔI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN ĐẠI DƢƠNG ........................................36

2.1. Khái qt về cơng ty cổ phần chứng khốn Đại Dƣơng (OCS) .....................36
2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của OCS...........................................36


2.1.2. Mơ hình quản trị và cơ cấu bộ máy quản lý ............................................37
2.1.3. Kết quả kinh doanh chủ yếu của OCS .....................................................40
2.2. Hoạt động mơi giới chứng khốn tại OCS .....................................................43
2.2.1. Quy trình mơi giới chứng khốn tại OCS ................................................43
2.2.2. Các hoạt động chính ................................................................................45
2.2.3. Các dịch vụ hỗ trợ tài chính ....................................................................47
2.2.4. Hỗ trợ thơng tin cho khách hàng .............................................................50
2.3. Thực trạng chất lƣợng mơi giới chứng khốn tại OCS ..................................51
2.3.1. Kết quả định lượng ..................................................................................51
2.3.2. Kết quả định tính .....................................................................................65
2.3.3. So sánh với các CTCK trong nước (giai đoạn 2010 – tháng 6/2014…...68
2.4. Đánh giá thực trạng chất lƣợng mơi giới chứng khốn tại OCS ....................69
2.4.1. Đánh giá chung kết quả đạt được ............................................................69
2.4.2. Hạn chế ....................................................................................................74
2.4.3. Nguyên nhân ............................................................................................77
CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO CHẤT LƢỢNG HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI
CHỨNG KHỐN TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN ĐẠI DƢƠNG .82
3.1. Cơ hội, thách thức và định hƣớng phát triển của OCS...................................82
3.1.1. Cơ hội và thách thức ................................................................................82
3.1.2. Định hướng phát triển của thị trường chứng khoán Việt nam ................85
3.1.3. Định hướng phát triển của OCS ..............................................................86
3.2. Những giải pháp nhằm nâng cao chất lƣợng hoạt động mơi giới chứng khốn
tại OCS ..................................................................................................................86
3.2.1. Niêm yết trên thị trường chứng khoán và tăng vốn điều lệ…………….86
3.2.2. Nâng cao chất lượng các sản phẩm dịch vụ, cung cấp các sản phẩm dịch
vụ mang tính chất trọn gói .................................................................................87

3.2.3. Đào tạo nguồn nhân lực ..........................................................................89
3.2.4. Từng bước hiện đại hóa cơ sở vật chất kỹ thuật đáp ứng dịch vụ
chứng khoán ......................................................................................................92


3.2.5. Xây dựng cơ chế phí linh hoạt .................................................................94
3.2.6. Xây dựng chính sách khách hàng tồn diện, hợp lý ................................95
3.3. Kiến nghị ........................................................................................................96
3.3.1. Kiến nghị với Uỷ ban chứng khoán nhà nước .........................................96
3.3.2. Kiến nghị đối với công ty cổ phần chứng khoán Đại Dương ..................99
KẾT LUẬN ............................................................................................................ 103
TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................................................... 105


DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT

STT

Ký hiệu

Nguyên nghĩa

1

CTCK

2

HNX

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội

3

HOSE

Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

4

MGCK

Mơi giới chứng khốn

5

OCS

6

SGDCK

7

TTCK

8

TTLKCK

Trung tâm lƣu ký chứng khốn

9

UBCKNN

Ủy ban chứng khốn Nhà nƣớc

10

BCTC

Cơng ty chứng khốn

Cơng ty cổ phần chứng khoán Đại Dƣơng
Sở giao dịch chứng khốn
Thị trƣờng chứng khốn

Báo cáo tài chính

i


DANH MỤC BẢNG BIỂU

TT

Bảng

1

Bảng 2.1

2

Bảng 2.2

3

Bảng 2.3

4

Bảng 2.4

5

Bảng 2.5

6

Bảng 2.6

7

Bảng 2.7

8

Bảng 2.8

9

Bảng 2.9

Nội dung
Tóm tắt một số chỉ tiêu hoạt động kinh doanh của OCS
(2010 - 30/6/ 2014)
Doanh số môi giới chứng khoán của OCS qua các năm
(2010 - tháng 6/2014)
Thị phần mơi giới chứng khốn ƣớc tính của OCS qua
các năm (2010 - tháng 6/2014)
Thị phần môi giới chứng khoán của OCS trên HNX qua
các năm (2010 - tháng 6/2014)
Top 10 CTCK có thị phần mơi giới cổ phiếu trên HNX Quý II/2014
Số lƣợng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm
(2010 - tháng 6/2014)
Tỷ trọng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm
(2010-tháng 6/2014)
Doanh thu hoạt động kinh doanh của OCS qua các năm
(2010 - 6 tháng đầu năm 2014)
Quy mô cán bộ nhân viên của OCS qua các năm (2010 tháng 6/2014)

ii

Trang
40

49

51

55

57

59

60

62

64


DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ

TT

Bảng

1

Hình 2.1

Nội dung
Cơ cấu bộ máy quản lý của OCS

Trang
37

Hình 2.1: Cơ cấu bộ máy quản lý của OCS ....................................................................... 39
Bảng 2.1: Tóm tắt một số chỉ tiêu hoạt động kinh doanh của OCS (2010 - 30/6/ 2014) 42
Bảng 2.2: Doanh số mơi giới chứng khốn của OCS qua các năm (2010 - tháng
6/2014) ............................................................................................................................ 51
Biểu đồ 2.1: Thị phần môi giới cổ phiếu của top 10 cơng ty chứng khốn trên HOSE năm 2013 ......................................................................................................................... 52
Bảng 2.3: Thị phần mơi giới chứng khốn ước tính của OCS qua các năm (2010 - tháng
6/2014) ............................................................................................................................. 53
Biểu đồ 2.2: Thị phần mơi giới chứng khốn của OCS và CTCK có thị phần lớn thứ 10 trên
TTCK qua các năm (2010 - tháng 6/2014) ........................................................................ 54
Biểu đồ 2.3: Thị phần môi giới trái phiếu của các công ty chứng khoán trên HNX - năm
2013.................................................................................................................................. 56
Bảng 2.4: Thị phần mơi giới chứng khốn của OCS trên HNX qua các năm (2010 - tháng
6/2014) ............................................................................................................................. 57
Biểu đồ 2.4: Thị phần mơi giới cổ phiếu của các cơng ty chứng khốn trên HNX - Quý
I/2014 ............................................................................................................................... 58
Biểu đồ 2.5: Thị phần mơi giới trái phiếu của các cơng ty chứng khốn trên HNX - Quý
I/2014 ............................................................................................................................... 58
Bảng 2.5: Top 10 CTCK có thị phần mơi giới cổ phiếu trên HNX - Quý II/2014 ................ 59
Biểu đồ 2.6: Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu trên HNX - Quý II/2014 ......................... 60
Bảng 2.6: Số lượng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm (2010 - tháng 6/2014) .............. 61
Biểu đồ 2.7: Số lượng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm (2010- tháng 6/2014) .. 61
Bảng 2.7: Tỷ trọng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm (2010-tháng 6/2014)......... 62
Bảng 2.8: Doanh thu hoạt động kinh doanh của OCS qua các năm (2010 - 6 tháng đầu
năm 2014) ........................................................................................................................ 64
Biểu đồ 2.8: Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới của OCS qua các năm (2010 - tháng
6/2014) ............................................................................................................................. 65
Bảng 2.9: Quy mô cán bộ nhân viên của OCS qua các năm (2010 - tháng 6/2014)
người
66

iii

ĐVT:


Biểu đồ 2.9: Tăng trưởng VN-Index qua các năm (2000 - 30/6/2014) ............................ 69
Biểu đồ 2.10: Chỉ số HNX-Index qua các năm (2007 - 01/2014) ...................................... 70

iv


DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ
STT

Bảng

1

Biểu đồ 2.1

Nội dung
Thị phần môi giới cổ phiếu của top 10 cơng ty chứng
khốn trên HOSE - năm 2013

Trang
50

Thị phần mơi giới chứng khốn của OCS và CTCK
2

Biểu đồ 2.2

có thị phần lớn thứ 10 trên TTCK qua các năm (2010

52

- tháng 6/2014)
Thị phần môi giới trái phiếu của các công ty chứng

3

Biểu đồ 2.3

4

Biểu đồ 2.4

5

Biểu đồ 2.5

6

Biểu đồ 2.6

7

Biểu đồ 2.7

8

Biểu đồ 2.8

9

Biểu đồ 2.9

10

Biểu đồ 2.10 Chỉ số HNX-Index qua các năm (2007 - 01/2014)

khốn trên HNX - năm 2013
Thị phần mơi giới cổ phiếu của các cơng ty chứng
khốn trên HNX - Quý I/2014
Thị phần môi giới trái phiếu của các cơng ty chứng
khốn trên HNX - Q I/2014
Top 10 thị phần môi giới cổ phiếu trên HNX - Quý
II/2014
Số lƣợng tài khoản giao dịch tại OCS qua các năm
(2010- tháng 6/2014)
Tỷ trọng doanh thu hoạt động môi giới của OCS qua
các năm (2010 - tháng 6/2014)
Tăng trƣởng VN-Index qua các năm (2000 30/6/2014)

v

54

56

56

58

59

63

66
67


LỜI NĨI ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Ra đời và đi vào hoạt động từ năm 2000 đến nay, một khoảng thời gian còn
quá ngắn ngủi so với lịch sử phát triển của thị trƣờng chứng khoán (TTCK) thế giới.
Tuy nhiên, TTCK Việt Nam đã đƣợc nhiều nhà đầu tƣ biết đến và đƣợc coi nhƣ một
kênh đầu tƣ hấp dẫn, mang lại lợi nhuận lớn nhƣng cũng tiềm ẩn đầy rủi ro. Là một
chủ thể tham gia vào TTCK, Cơng ty chứng khốn (CTCK) có vai trị nhƣ cầu nối
trung gian giữa ngƣời mua và ngƣời bán chứng khốn. Cùng với sự phát triển của
TTCK, vai trị của CTCK cũng dần đƣợc khẳng định và củng cố, các sản phẩm
chứng khoán cung cấp cho thị trƣờng ngày càng phong phú hơn và chất lƣợng dịch
vụ ngày một tốt hơn.
Trong khoảng thời gian hơn 14 năm phát triển, TTCK Việt Nam đã trải qua
nhiều bƣớc thăng trầm, biến động. Giai đoạn từ năm 2000 đến năm 2007 đã chứng
kiến sự phát triển với tốc độ chóng mặt của TTCK Việt Nam. Nhƣng trong những
năm 2010, 2011 và 2012 là những năm cho thấy sự đi xuống nghiêm trọng của
TTCK Việt Nam cũng nhƣ TTCK thế giới. Trƣớc những khó khăn của TTCK ,các
CTCK đã và đang phải đối mặt với rất nhiều thách thức và rủi ro trong hoạt động

kinh doanh của mình. Theo số liệu thống kê của VNDirect, riêng trong năm 2011,
tồn ngành chứng khốn lỗ gần 1.800 tỷ đồng, trong số đó có 5 cơng ty gánh lỗ
"khủng" hàng trăm tỷ đồng. Sang năm 2012, con số này đƣợc cải thiện ở mức lãi
203,4 tỷ đồng nhƣng cũng chỉ bằng xấp xỉ 6% so với năm 2009. Doanh thu từ các
hoạt động quan trọng trong cơ cấu lợi nhuận của các CTCK là môi giới và tự doanh
ngày càng thu hẹp. Tổng doanh thu môi giới của tất cả công ty niêm yết năm 2012
chỉ đạt gần 538 tỷ đồng, bằng một nửa so với năm 2009. Gần nhƣ tồn bộ những
CTCK có lợi nhuận sau thuế năm 2012 từ 50 tỷ đồng trở lên đều có mảng mơi giới
mạnh, thị phần mơi giới thuộc Top 10 trên hai sở giao dịch chứng khoán (SGDCK)
Hà Nội và thành phố Hồ Chí Minh, hầu hết số cịn lại chỉ thu lãi vài trăm triệu đồng
hoặc lỗ. Bƣớc sang năm 2013, 2014 TTCK Việt Nam có những diễn biến khả quan
nhờ vào những tín hiệu ổn định của nền kinh tế vĩ mô, các giải pháp vĩ mô đã dần

1


phát huy tác dụng. TTCK Việt Nam đƣợc đánh giá là một trong số 10 thị trƣờng có
mức độ phục hồi nhanh nhất thế giới.
Sau gần tám năm đi vào hoạt động, nghiệp vụ mơi giới chứng khốn (MGCK) của
cơng ty cổ phần chứng khoán Đại Dƣơng (OCS) đã dần khẳng định đƣợc vị trí, vai trị
của mình trong tổng thể hoạt động chung của tồn cơng ty cũng nhƣ những đóng góp
quan trọng trong việc xây dựng hình ảnh của công ty trong mắt các nhà đầu tƣ. Hoạt
động môi giới của OCS trong những năm qua đã đạt đƣợc một số thành công nhất định.
Tuy nhiên, mức độ đóng góp trong doanh thu của hoạt động mơi giới vào kết quả kinh
doanh chung của OCS còn khá khiêm tốn và không ổn định, thị phần môi giới chƣa cao,
số lƣợng tài khoản giao dịch gia tăng chậm. Đứng trƣớc tình hình khó khăn của nền kinh
tế nói chung và của TTCK nói riêng, cùng với sức ép cạnh tranh giữa các CTCK trên thị
trƣờng khi mà cung đang lớn hơn cầu nhƣ hiện nay, việc hoàn thiện và nâng cao chất
lƣợng hoạt động môi giới đƣợc đặt ra một cách bức thiết đối với OCS. Do đó, đề tài:
“Nâng cao chất lượng hoạt động mơi giới chứng khốn tại cơng ty cổ phần chứng

khốn Đại Dương" đƣợc chọn làm đề tài nghiên cứu cho bản luận văn này.
2. Tình hình nghiên cứu
Khi thị trƣờng ngày một phát triển hơn, sự cạnh tranh của nhiều CTCK với vai
trò trung gian, địi hỏi các CTCK nói chung và hoạt động MGCK nói riêng sẽ phải
tích cực, chủ động tìm những biện pháp để thu hút khách hàng đến với mình. Dó đó
hoạt động mơi giới phải đƣợc chú trọng và nâng cao chất lƣợng. Có nhƣ vậy mới
đáp ứng đƣợc nhu cầu của khách hàng và đảm bảo đƣợc mục tiêu tối đa hoá lợi
nhuận của các CTCK.
Trƣớc tầm quan trọng của hoạt động MGCK, trong những năm qua đã có rất nhiều
các cơng trình nghiên cứu về hoạt động mơi giới trên TTCK. Có thể kể đến nhƣ sau:
- Nguyễn Thị Minh Nguyệt (2007), Phát triển dịch vụ chứng khốn của cơng
ty chứng khốn ngân hàng Đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC), Luận văn thạc sĩ
kinh tế, ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh. Luận văn đã trình bày tổng quan về các dịch
vụ của CTCK nhƣ: Dịch vụ mơi giới chứng khốn, bảo lãnh phát hành chứng
khoán, tƣ vấn đầu tƣ,...; Các nhân tố ảnh hƣởng tới dịch vụ chứng khoán của CTCK

2


nhƣ: Mơi trƣờng pháp lý, mơi trƣờng chính trị - xã hội, tình hình kinh tế, tổ chức
quản lý cơng ty, nhân sự, ứng dụng công nghệ,… Đồng thời nêu lên thực trạng hoạt
động dịch vụ chứng khoán tại BSC trong khoảng thời gian 2000 – 31/5/2007. Kết
hợp với việc phân tích theo mơ hình SWOT, luận văn chỉ ra những điểm mạnh mà
BSC cần phát huy và những hạn chế cần khắc phục. Trên cơ sở đó, luận văn đƣa ra
một vài giải pháp cũng nhƣ kiến nghị giúp BSC có thể phát triển hơn nữa các dịch
vụ chứng khốn của mình trong tƣơng lai.
- Phan Thị Thanh Thủy (2009), Phát triển hoạt động mơi giới chứng khốn
của Cơng ty cổ phần chứng khốn An Bình (ABS), Luận văn thạc sĩ Quản trị kinh
doanh, ĐH Đà Nẵng. Luận văn đã nêu lên những lý thuyết chung về nghiệp vụ
MGCK, đồng thời đƣa ra các chỉ tiêu để đánh giá sự phát triển của hoạt động

MGCK nhƣ: chỉ tiêu về sự phát triển quy mô giao dịch, thị phần môi giới, mạng
lƣới hoạt động và sự đa dạng của sản phẩm dịch vụ môi giới cũng nhƣ hỗ trợ; Luận
văn cũng nêu lên những nhân tố ảnh hƣởng tới hoạt động MGCK của CTVK, với
hai nhóm nhân tố chủ quan và khách quan. Trên cơ sở đó, tác giả đi vào đánh giá và
phân tích thực trạng hoạt động MGCK tại ABS trong khoảng thời gian 2006-2009.
Đồng thời đề xuất một số giải pháp cũng nhƣ kiến nghị đối với ABS trong thời gian
tới.
- Hà Hƣơng Giang (2011), Nâng cao thị phần mơi giới chứng khốn tại cơng
ty cổ phần chứng khoán quốc tế Việt Nam (VIS), Luận văn thạc sĩ Quản trị kinh
doanh, ĐH Ngoại thƣơng. Trong nội dung lý thuyết về hoạt động MGCK, luận văn
đã nêu lên khái niệm, đặc điểm, quy trình và các nhân tố ảnh hƣởng tới hoạt động
của nghiệp vụ MGCK nhƣ: Sự phát triển và thực trạng của nền kinh tế - TTCK,
kiến thức và thói quen của nhà đầu tƣ, nhân tố con ngƣời, cơ sở vật chất và trình độ
cơng nghệ,…; Các chỉ tiêu đánh giá thị phần môi giới của CTCK nhƣ: Thị phần môi
giới cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, thị phần môi giới trái phiếu, thị phần mơi giới
chứng khốn tƣơng đối,…; Các yếu tố ảnh hƣởng tới thị phần MGCK của CTCK
nhƣ: Tốc độ gia tăng về công nghệ, mức độ đa dạng của sản phẩm hoạt động môi
giới,…; Các điều kiện cơ bản để mở rộng thị phần môi giới của CTCK nhƣ: Sự phát

3


triển của TTCK, môi trƣờng pháp lý, năng lực tài chính,… Trên cơ sở lý thuyết
tổng quan, luận văn đã đi sâu vào phân tích và đánh giá thực trạng thị phần môi giới
của VIS trong khoảng thời gian 2007-2011, qua đó chỉ ra những thành tựu đạt đƣợc
cũng nhƣ những hạn chế còn tồn tại trong việc nâng cao thị phần MGCK của VIS.
Một vài cơng trình nghiên cứu khác có đề cập đến hoạt động mơi giới chứng
khốn:
- TS. Bùi Thị Thanh Hƣơng (2009), Môi giới và tư vấn đầu tư chứng khốn,
Tạp chí Chứng khốn Việt Nam.

- Nguyễn Sơn (Số 2 tháng 6/2010), "10 hoạt động của thị trường chứng khoán
Việt Nam và định hướng chiến lược giai đoạn 2011 - 2020", Tạp chí Kinh tế và dự
báo, chuyên san "Tổng quan kinh tế - xã hội Việt Nam".
Các cơng trình kể trên đã đề cập tới vai trò của CTCK trƣớc xu hƣớng và chiến
lƣợc phát triển của TTCK Việt Nam, qua đó chỉ ra những điều kiện và giải pháp xây
dựng, phát triển thị các nghiệp vụ chứng khoán của các CTCK. Tuy nhiên, với cơng
trình nghiên cứu của tác giả Nguyễn Thị Minh Nguyệt, các số liệu mà tác giả phân
tích mới dừng lại ở năm 2007 và đồng thời đối tƣợng nghiên cứu là CTCK ngân hàng
đầu tƣ và phát triển Việt Nam. Hay nhƣ Luận văn của tác giả Hà Hƣơng Giang chỉ đề
cập tới giải pháp nâng cao thị phần MGCK, chứ chƣa đƣa ra giải pháp cho việc nâng
cao chất lƣợng hoạt động MGCK. Với luận văn của tác giả Phan Thị Thanh Thủy, đề
cập tới việc phát triển nghiệp vụ mơi giới nói chung mà trong đó nâng cao chất
lƣợng MGCK là một nhiệm vụ, tuy nhiên tác giả phân tích trong bối cảnh nền kinh
tế 2006 – 2009.
Bản luận văn này đi sâu nghiên cứu hoạt động MGCK của OCS trong khoảng
thời gian năm năm trở lại đây (2010 - tháng 6/2014) - một khoảng thời gian đầy
những biến động thăng trầm của TTCK trong nƣớc. Đó là những khó khăn từ ảnh
hƣởng xấu của nền kinh tế vĩ mô, kinh tế thế giới (2011,2012), sự phục hồi dần của
TTCK theo sự khởi sắc của nền kinh tế (giai đoạn nửa sau năm 2013 và trong cả
năm 2014). Đồng thời, với những chính sách, quyết định mới của Chính phủ trong
lĩnh vực tài chính – ngân hàng, chứng khoán,… đang và sẽ đƣợc triển khai trong

4


thời gian sắp tới hứa hẹn một triển vọng phát triển mới cho TTCK Việt Nam mà
trong đó có sự phát triển của nghiệp vụ MGCK.
Luận văn phân tích thực trạng hoạt động của TTCK Việt Nam nói chung và
hoạt động MGCK của OCS nói riêng gắn với tác động của bối cảnh kinh tế - tài
chính thế giới đầy khó khăn và thử thách trong những năm vừa qua, từ đó chỉ ra

những điểm mạnh mà OCS cần phát huy để chủ động nắm bắt những cơ hội trong
kinh doanh, cũng nhƣ chỉ ra những điểm yếu kém, hạn chế cần khắc phục, qua đó
nâng cao vị thế và khả năng cạnh tranh trƣớc các đối thủ trên thị trƣờng và đạt chỉ
tiêu tối đa hóa lợi nhuận.
3. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu
* Mục đích:
Luận văn nghiên cứu, phân tích cơ sở lý luận và tình hình thực tiễn về hoạt
động mơi giới chứng khốn nói riêng và hoạt động kinh doanh chứng khốn nói
chung của cơng ty cổ phần chứng khốn Đại Dƣơng để từ đó đƣa ra các giải pháp
nâng cao chất lƣợng hoạt động mơi giới chứng khốn tại cơng ty cổ phần chứng
khốn Đại Dƣơng.
* Nhiệm vụ:
- Hệ thống hóa tồn bộ lý thuyết cơ bản về cơng ty chứng khốn và hoạt động
mơi giới chứng khốn của cơng ty chứng khốn.
- Tìm hiểu, phân tích và đánh giá thực trạng chất lƣợng hoạt động mơi giới tại
cơng ty cổ phần chứng khốn Đại Dƣơng.
- Từ những kết quả đánh giá thực tiễn hoạt động mơi giới nói riêng và hoạt
động của tồn cơng ty cổ phần chứng khốn Đại Dƣơng nói chung, đƣa ra một số
giải pháp, kiến nghị nhằm nâng cao chất lƣợng hoạt động môi giới của công ty.
4. Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu của luận văn: Hoạt động môi giới tại công ty cổ phần
chứng khoán Đại Dƣơng.
- Phạm vi nghiên cứu của luận văn: Thực trạng chất lƣợng hoạt động môi giới
tại cơng ty cổ phần chứng khốn Đại Dƣơng từ năm 2010 đến tháng 6/2014.

5


5. Phƣơng pháp nghiên cứu
Để thực hiện việc nghiên cứu đề tài, tác giả đã sử dụng tổng hợp các phƣơng pháp:

- Phƣơng pháp nghiên cứu định lƣợng và định tính trong thu thập và xử lý
thơng tin, số liệu.
- Phƣơng pháp thu thập số liệu: điều tra thông qua Phiếu khảo sát, thu thập
những tài liệu, số liệu, các bài báo, các báo cáo, các nguồn thơng tin có sẵn có liên
quan đến hoạt động và chất lƣợng hoạt động MGCK của CTCK nói chung và của
riêng OCS,… phản ánh lại thơng tin, số liệu một cách chính xác, trung thực.
+ Phiếu khảo sát: Do OCS thực hiện trên website của công ty, trong khoảng
thời gian 31/3/2014 – 12/4/2014. Với số lƣợng phiếu thu đƣợc là gần 500 phiếu.
- Phƣơng pháp xử lý số liệu: các tài liệu, số liệu đã thu thập sẽ đƣợc tổng hợp
lại, so sánh, đối chiếu, phân tích định lƣợng và định tính, … để phục vụ cho mục
đích nghiên cứu. Những tài liệu, thông tin luôn đƣợc bổ sung, cập nhật đảm bảo cơ
sở cho việc xử lý, phân tích, đánh giá các vấn đề cho nội dung nghiên cứu.
- Nguồn dữ liệu: từ các tài liệu, thông tin nội bộ của OCS (Phịng mơi giới,
Phịng dịch vụ khách hàng, Báo cáo tài chính các

năm, Website:

), nguồn dữ liệu thu thập từ bên ngồi: các bài viết trên sách,
báo,

tạp

chí

ngành,

Website:

;

;

,…
6. Những đóng góp của luận văn
Đánh giá thực trạng chất lƣợng hoạt động môi giới của cơng ty cổ phần chứng
khốn Đại Dƣơng trong 5 năm (từ năm 2010 - tháng 6/2014). Nhận định những kết
quả đạt đƣợc cũng nhƣ những hạn chế còn tồn tại trong vấn đề chất lƣợng hoạt động
môi giới chứng khốn của cơng ty và chỉ ra những ngun nhân của các hạn chế đó.
Đồng thời trên cơ sở phân tích những thách thức và cơ hội phát triển trong tƣơng
lai, luận văn đƣa ra các giải pháp và kiến nghị đối với cơng ty cổ phần chứng khốn
Đại Dƣơng nhằm mục tiêu nâng cao chất lƣợng hoạt động môi giới của công ty.
7. Kết cấu của luận văn

6


Tên đề tài: “Nâng cao chất lượng hoạt động môi giới chứng khốn tại cơng
ty cổ phần chứng khốn Đại Dương".
Đề tài ngồi lời nói đầu, kết luận, mục lục và các danh mục tài liệu tham khảo
còn nội dung đƣợc kết cấu thành 3 chƣơng:
Chƣơng 1: Tổng quan về hoạt động mơi giới chứng khốn của cơng ty
chứng khốn.
Chƣơng 2: Thực trạng chất lƣợng mơi giới chứng khốn của cơng ty cổ phần
chứng khốn Đại Dƣơng.
Chƣơng 3: Giải pháp nâng cao chất lƣợng mơi giới chứng khốn tại cơng ty cổ
phần chứng khoán Đại Dƣơng.

7

CHƢƠNG 1
TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG MƠI GIỚI CHỨNG KHỐN CỦA CƠNG
TY CHỨNG KHỐN
1.1. Khái qt về Cơng ty Chứng khốn
1.1.1. Khái niệm cơng ty chứng khốn
TTCK là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi các loại chứng khốn, là
một bộ phận của thị trƣờng tài chính. TTCK có vai trị hết sức quan trọng trong việc
huy động vốn và phân phối, sử dụng vốn của nền kinh tế. TTCK khơng giống thị
trƣờng hàng hóa thơng thƣờng vì hàng hóa trên thị trƣờng này là các loại chứng
khốn, loại hàng hóa vơ hình. Loại hàng hóa này khơng dễ dàng nhìn nhận đánh giá
và chỉ có giá trị, khơng có giá trị sử dụng. Do đó, hoạt động giao dịch trên TTCK
không phải trực tiếp do ngƣời muốn mua hay muốn bán thực hiện. Việc quy định
giao dịch chứng khốn trên thị trƣờng thơng qua mơi giới, sẽ đảm bảo các chứng
khoán đƣợc giao dịch trên thị trƣờng là những chứng khốn thực và hợp pháp, qua
đó đảm bảo lợi ích cho nhà đầu tƣ, cũng nhƣ giúp cho thị trƣờng hoạt động liên tục,
lành mạnh, công bằng và hiệu quả hơn.
Là một trong những tổ chức tài chính trung gian, thực hiện các nghiệp vụ kinh
doanh trên TTCK, cơng ty chứng khốn (CTCK) cho thấy vai trị ngày càng quan
trọng của mình đối với sự tồn tại và phát triển của TTCK. Lịch sử hình thành và
phát triển của TTCK cho thấy TTCK phát triển luôn kéo theo sự ra đời và phát triển
của các CTCK và các nhà mơi giới chun nghiệp.
Theo luật chứng khốn Việt Nam số 70/2006/QH11, CTCK đƣợc tổ chức dƣới
hình thức công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật
doanh nghiệp, để kinh doanh theo giấy phép kinh doanh do Ủy ban chứng khoán
Nhà nƣớc (UBCKNN) cấp.
CTCK là một tổ chức kinh doanh chứng khốn, có tƣ cách pháp nhân, có vốn
riêng hoạt động theo chế độ hạch toán kinh tế, hoạt động theo giấy phép do
UBCKNN cấp. Nhƣ vậy, CTCK thực chất là một doanh nghiệp kinh doanh chứng
khoán với các nghiệp vụ hoạt động chính là tự doanh, mơi giới, bảo lãnh phát hành
8

và tƣ vấn đầu tƣ chứng khoán. Trên thực tế, một CTCK không nhất thiết phải thực
hiện đầy đủ tất cả các nghiệp vụ trên, mà chỉ thực hiện những loại hình nghiệp vụ
mà CTCK đƣợc cấp phép tức là đáp ứng đƣợc các tiêu chuẩn, quy định của loại
hình nghiệp vụ đó. Tuy nhiên, nghiệp vụ mơi giới vẫn đƣợc coi là nghiệp vụ cơ bản,
quan trọng mà hầu hết các CTCK đều tham gia. Sự phát triển của các CTCK luôn
gắn liền với sự phát triển của TTCK. Nhiều nƣớc trên thế giới đã xem CTCK là một
hạt nhân cơ bản của ngành cơng nghiệp chứng khốn, nó góp phần thúc đẩy sự phát
triển nền tài chính quốc gia.
1.1.2. Phân loại cơng ty chứng khốn
1.1.2.1. Căn cứ vào loại hình tổ chức
Hiện nay, có hai loại hình tổ chức cơ bản của CTCK, đó là: Cơng ty cổ phần
và công ty trách nhiệm hữu hạn.
 Công ty cổ phần
Công ty cổ phần là một pháp nhân độc lập, với các chủ sở hữu là các cổ đông.
Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong
phạm vi số vốn đã góp vào cơng ty.
Giấy chứng nhận cổ đơng của công ty không thể hiện trách nhiệm trả nợ của
công ty đối với các cổ đông, mà thể hiện quyền lợi của ngƣời sở hữu đối với các tài
sản của cơng ty.
Đại hội đồng cổ đơng có quyền bầu hội đồng quản trị của công ty. Hội đồng
này sẽ đề ra các chính sách của cơng ty và chỉ định giám đốc cùng các chức vị quản
lý khác để điều hành, quản lý công ty theo các chiến lƣợc kinh doanh đã đề ra.
Cơng ty cổ phần có quyền phát hành chứng khoán để huy động vốn theo quy
định của pháp luật về chứng khốn hiện hành.
 Cơng ty trách nhiệm hữu hạn
Đây là loại hình cơng ty địi hỏi trách nhiệm của các thành viên về các khoản
nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của công ty giới hạn trong số vốn mà họ đã cam kết
góp vào công ty.

9


Công ty trách nhiệm hữu hạn không đƣợc phép phát hành cổ phiếu để huy
động vốn.
Công ty trách nhiệm hữu hạn có tƣ cách pháp nhân kể từ ngày đƣợc cấp Giấy
chứng nhận đăng ký kinh doanh.
1.1.2.2. Căn cứ vào mơ hình hoạt động
Là một tổ chức tài chính đặc biệt nên hoạt động của CTCK rất đa dạng và
phức tạp, khác hẳn với các doanh nghiệp sản xuất hay thƣơng mại thơng thƣờng.
Việc xác định mơ hình tổ chức kinh doanh cho CTCK cũng có nhiều điểm khác
nhau và vận dụng cho các thị trƣờng có mức độ phát triển khác nhau sẽ khác nhau.
Tuy nhiên, có hai loại mơ hình cơ bản hiện nay là:
 Mơ hình ngân hàng đa năng
Theo mơ hình này, CTCK đƣợc tổ chức dƣới hình thức một tổ hợp dịch vụ tài
chính tổng hợp. Theo đó, ngân hàng thƣơng mại sẽ hoạt động với tƣ cách là chủ thể
kinh doanh chứng khoán, bảo hiểm và kinh doanh tiền tệ. Mơ hình này đƣợc biểu
hiện dƣơi hai hình thức sau:
+ Đa năng một phần: Các ngân hàng lúc này sẽ phải thành lập một cơng ty con
hạch tốn độc lập khi kinh doanh chứng khoán và hoạt động phải tách rời với hoạt
động kinh doanh tiền tệ của ngân hàng mẹ.
Hiện nay, công ty chứng khoán Việt Nam phần lớn đƣợc thành lập và hoạt
động theo mơ hình này.
+ Đa năng tồn phần: Các ngân hàng lúc này đƣợc phép trực tiếp kinh doanh
trên TTCK, bảo hiểm, tiền tệ cũng nhƣ các dịch vụ tài chính khác.
Theo mơ hình này, các ngân hàng có thể kết hợp nhiều lĩnh vực kinh doanh để
giảm bớt rủi ro trong hoạt động kinh doanh nhờ đa dạng hóa đầu tƣ, tăng khả năng
chịu đựng của ngân hàng trƣớc những biến động của thị trƣờng tài chính; cũng nhờ
vào đó mà ngân hàng có thể tận dụng đƣợc những lợi thế của mình nhƣ nguồn vốn

lớn, cơ sở vật chất hiện đại, hiểu biết về khách hàng để kinh doanh chứng khốn.
Tuy nhiên, mơ hình cũng bộc lộ những hạn nhất định. Vì bản chất là tổ chức
tín dụng hoạt động đa năng nên khả năng chuyên môn hóa khơng sâu nhƣ các

10


CTCK chuyên doanh khác. Ngân hàng thƣờng thích các hoạt động cho vay hơn là
bảo lãnh phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Cũng do không tách bạch giữa các hoạt
động nên các ngân hàng rất dễ gây lũng đoạn thị trƣờng. Khi TTCK mà biến động
mạnh cũng sẽ gây ảnh hƣởng tới hoạt động kinh doanh tiền tệ từ đó dễ gây khủng
hoảng nền kinh tế tài chính.
 Mơ hình chun doanh chứng khốn
Theo mơ hình này, hoạt động kinh doanh chứng khoán sẽ do các CTCK độc
lập và chuyên mơn hóa trong lĩnh vực chứng khốn đảm nhiệm khơng liên quan gì
tới các ngân hàng. Mơ hình này bộc lộ rõ những ƣu điểm nhƣ hạn chế đƣợc rủi ro
cho hệ thống ngân hàng, tạo điều kiện cho các CTCK chun mơn hóa sâu trong
lĩnh vực chứng khốn qua đó nâng cao vai trị của các CTCK trong việc thúc đẩy thị
trƣờng phát triển.
1.1.3. Vai trị của cơng ty chứng khốn
Trên thị trƣờng chứng khốn, CTCK có vai trị đặc biệt quan trọng: vừa là nhà
đầu tƣ tham gia trực tiếp vào hoạt động của thị trƣờng, vừa là cầu nối giữa nhà phát
hành và các nhà đầu tƣ khác, cung cấp các dịch vụ cần thiết phục vụ cho hoạt động
thị trƣờng. Các CTCK cịn góp phần duy trì và thúc đẩy sự phát triển của thị trƣờng.
Dù TTCK mang hình thức sở giao dịch hay thị trƣờng phi tập trung (OTC) thì sự
góp mặt của các CTCK là không thể thiếu.
1.1.3.1. Đối với các tổ chức phát hành
Thị trƣờng chứng khoán ra đời, tạo điều kiện cho các tổ chức phát hành có thể
tiếp cận với một kênh huy động vốn linh hoạt, có hiệu quả hơn cũng nhƣ chủ động
hơn khi không phải phụ thuộc nhiều vào hệ thống ngân hàng trung gian, bằng cách

phát hành các loại chứng khoán và bán trên TTCK sơ cấp. Thơng qua hoạt động bảo
lãnh phát hành, các CTCK có vai trò tạo ra cơ chế huy động vốn phục vụ cho nhà
phát hành. Ngồi ra, các CTCK cịn hỗ trợ chuyên môn thông qua tƣ vấn phát hành
cho các tổ chức phát hành, cung cấp cho các doanh nghiệp các giải pháp tổng hợp
về vấn đề tài chính, cơ cấu tổ chức công ty, lập và đánh giá dự án, quản lý tài sản và
định hƣớng đầu tƣ,…

11


Thêm vào đó, một trong những nguyên tắc hoạt động của TTCK là nguyên tắc
trung gian. Theo nguyên tắc này, các nhà phát hành và khách hàng đầu tƣ không
đƣợc phép trực tiếp trao đổi chứng khoán với nhau mà phải tiến hành thông qua
trung gian môi giới là các CTCK.
1.1.3.2. Đối với các nhà đầu tư
Thông qua các hoạt động tƣ vấn đầu tƣ, mơi giới chứng khốn CTCK có vai
trị làm giảm chi phí về thời gian và chi phí giao dịch cho nhà đầu tƣ, do đó hiệu
quả đầu tƣ sẽ đƣợc nâng cao.
Đối với những hàng hóa thơng thƣờng, việc mua bán thực hiện qua khâu trung
gian sẽ làm cho chi phí của ngƣời mua và ngƣời bán tăng lên. Nhƣng đối với TTCK
thì ngƣợc lại, do giá các chứng khoán trên thị trƣờng thƣờng xuyên biến động, mức
độ rủi ro của các chứng khoán cao sẽ làm cho nhà đầu tƣ tốn kém chi phí thời gian
và cơng sức để tìm hiểu thơng tin trƣớc khi ra quyết định đầu tƣ, cũng nhƣ theo dõi
sự biến động và dự đoán xu hƣớng biến động giá trong thời gian nắm giữ chứng
khoán, điều này thực ra lại trở thành tốn kém hơn rất nhiều so với việc có sự hỗ trợ
của trung gian. Thơng qua các CTCK với trình độ chun mơn nghiệp vụ cao và uy
tín nghề nghiệp sẽ giúp cho các nhà đầu tƣ thực hiện các khoản đầu tƣ một cách có
hiệu quả và tiết kiệm hơn.
1.1.3.3. Đối với thị trường chứng khốn
Góp phần làm tăng tính thanh khoản của tài sản tài chính:

+ Thị trƣờng chứng khốn là nơi diễn ra hoạt động trao đổi, mua, bán chứng
khoán giữa các nhà đầu tƣ với nhau qua đó tạo ra tính thanh khoản cho chứng
khốn. Và ở thị trƣờng này, vai trị của các CTCK là hết sức quan trọng khi góp
phần tạo ra cơ chế giao dịch trên thị trƣờng.
+ Trên thị trƣờng sơ cấp thông qua nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, các CTCK
góp phần thực hiện việc huy động các nguồn vốn lớn đƣa vào sản xuất kinh doanh.
Trên thị trƣờng thứ cấp, với việc cung ứng dịch vụ môi giới, lƣu ký chứng khoán,
các CTCK giúp cho nhà đầu tƣ có thể dễ dàng chuyển đổi chứng khốn thành tiền
mặt và ngƣợc lại, điều này làm giảm rủi ro và tạo ra tâm lý an toàn cho các nhà đầu
tƣ cũng nhƣ làm tăng tính thanh khoản cho chứng khoán.

12


Góp phần xác lập giá cả và điều tiết thị trƣờng:
+ Giá cả của chứng khoán là do thị trƣờng quyết định. Tuy nhiên để thông qua
giá cuối cùng ngƣời mua và ngƣời bán phải thơng qua CTCK vì họ khơng đƣợc
phép tham gia trực tiếp vào q trình mua bán. CTCK là các thành viên của thị
trƣờng, do vậy họ cũng góp phần tạo lập giá cả thị trƣờng thông qua đấu giá. Trên
thị trƣờng sơ cấp, các CTCK cùng với các nhà phát hành đƣa ra mức giá đầu tiên.
Vì lẽ đó, giá cả của mỗi loại chứng khốn đem giao dịch trên thị trƣờng, đều có sự
tham gia định giá của các CTCK.
+ Trên thực tế, để bảo vệ các khoản đầu tƣ của khách hàng và bảo vệ lợi ích
của chính mình, nhiều CTCK đã nắm giữ những tỷ lệ chứng khoán nhất định để
thực hiện vai trị bình ổn thị trƣờng.
1.1.3.4. Đối với các cơ quan quản lý thị trường
Các CTCK có vai trị cung cấp thông tin cho các cơ quan quản lý thị trƣờng.
Các CTCK có thể thực hiện đƣợc điều này do vừa là ngƣời bảo lãnh phát hành cho
các chứng khoán mới, vừa làm trung gian mua bán chứng khoán và thực hiện các
giao dịch tự doanh trên thị trƣờng. Việc cung cấp các thông tin vừa là quy định của

hệ thống pháp luật vừa là nguyên tắc nghề nghiệp của CTCK vì các CTCK cần phải
hoạt động minh bạch và cơng khai. Các thơng tin mà CTCK cung cấp có thể là các
giao dịch mua, bán chứng khoán trên thị trƣờng, thông tin về các cổ phiếu, trái
phiếu, thông tin về các tổ chức phát hành và thông tin về các nhà đầu tƣ,… Nhờ
những thông tin này, các cơ quan quản lý thị trƣờng có thể kiểm sốt thị trƣờng và
chống lại các hiện tƣợng lũng đoạn, thao túng, bóp méo thị trƣờng.
Tóm lại, là một tổ chức chuyên nghiệp trên TTCK, CTCK có vai trị hết sức quan
trọng đối với các chủ thể phát hành, các nhà đầu tƣ, cơ quan quản lý và đối với toàn bộ
TTCK. Những vai trị này đƣợc thể hiện thơng qua các nghiệp vụ của các CTCK.
1.1.4. Các hoạt động cơ bản của cơng ty chứng khốn
1.1.4.1. Mơi giới chứng khốn
Là hoạt động trung gian đại diện mua hoặc bán chứng khoán cho khách hàng
để hƣởng hoa hồng. Theo đó CTCK đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch
thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc thị trƣờng OTC mà chính khách hàng
phải chịu trách nhiệm đối với kết quả giao dịch của mình.
13


1.1.4.2. Tự doanh chứng khoán
Tự doanh chứng khoán là việc CTCK mua hoặc bán chứng khốn cho chính
mình. Các giao dịch đƣợc thực hiện từ chính nguồn vốn kinh doanh của các CTCK
nhằm thực hiện mục đích đầu tƣ kinh doanh thu lợi cho công ty và gánh chịu mọi rủi
ro từ hoạt động đầu tƣ của mình. Hoạt động tự doanh chứng khốn đƣợc thực hiện
thơng qua cơ chế giao dịch trên SGDCK hoặc thị trƣờng chứng khoán OTC. Tại một
số thị trƣờng vận hành theo cơ chế khớp giá, hoạt động tự doanh của CTCK đƣợc
thực hiện thông qua cơ chế tạo lập thị trƣờng. Lúc này CTCK đóng vai trị là nhà tạo
lập thị trƣờng, nắm giữ một lƣợng chứng khoán nhất định của một loại chứng khoán
và thực hiện mua bán chứng khoán với khách hàng để hƣởng chênh lệch giá.
Khác với nghiệp vụ môi giới, chỉ làm trung gian thực hiện lệnh mua bán cho
khách hàng để hƣởng hoa hồng. Đối với nghiệp vụ tự doanh, CTCK kinh doanh

bằng chính nguồn vốn của mình. Vì vậy, cơng ty chứng khốn địi hỏi phải có một
nguồn vốn lớn và có đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn, khả năng phân tích
và đƣa ra các quyết định đầu tƣ hợp lý, nhất là trong trƣờng hợp cơng ty đóng vai
trị là nhà tạo lập thị trƣờng.
1.1.4.3. Tư vấn phát hành, bảo lãnh phát hành chứng khoán
Là việc cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trƣớc khi chào bán
chứng khoán, nhận mua một phần hay tồn bộ chứng khốn của tổ chức phát hành
để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chƣa đƣợc phân phối hết của tổ chức
phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành phân phối chứng khốn ra cơng chúng
Là một trong những nghiệp vụ chính của CTCK, góp phần đảm bảo sự thành cơng
cao hơn cho đợt phát hành chứng khoán của nhà phát hành, đồng thời giúp tổ chức phát
hành bình ổn giá cả chứng khoán trong giai đoạn đầu ngay sau khi phát hành.
Qua hoạt động bảo lãnh phát hành, CTCK thu đƣợc hoa hồng bảo lãnh. Hoa
hồng này có thể là cố định, có thể là quy định riêng của từng CTCK.
1.1.4.4. Hoạt động tư vấn đầu tư
Là việc CTCK cung cấp cho nhà đầu tƣ kết quả phân tích, cơng bố báo cáo
phân tích và khuyến nghị liên quan đến chứng khoán.

14


Tƣ vấn và đầu tƣ chứng khốn là q trình phân tích các chứng khốn và đƣa ra
các lời khun liên quan tới chứng khốn, phân tích các tình huống và có thể thực hiện
một số cơng việc liên quan đến đầu tƣ và cơ cấu lại nguồn tài chính cho khách hàng.
Trong hoạt động tƣ vấn, CTCK cung cấp thơng tin, cách thức đầu tƣ và loại
chứng khốn nên đầu tƣ đối với từng đối tƣợng khách hàng của mình. Hoạt động
này địi hỏi ngƣời mơi giới phải chun nghiệp, có nhiều kiến thức, kỹ năng chun
mơn nghiệp vụ cũng nhƣ kinh nghiệm. Mặt khác, tính trung thực của cơng ty chứng
khốn có tầm quan trọng rất lớn trong việc thu hút khách hàng. Thông thƣờng hoạt
động tƣ vấn đầu tƣ luôn đi kèm với các hoạt động khác nhƣ môi giới, lƣu ký, bảo

lãnh phát hành…
1.1.4.5. Các hoạt động phụ trợ
 Lƣu ký chứng khoán
Lƣu ký chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho
khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứng khốn.
Đƣợc thực hiện thơng qua các tài khoản lƣu ký chứng khoán tại CTCK, đây là
quy định bắt buộc trong giao dịch chứng khoán. Khi thực hiện dịch vụ lƣu ký chứng
khoán cho khách hàng, CTCK sẽ thu phí lƣu ký chứng khốn nhƣ: phí chuyển
nhƣợng chứng khốn, phí gửi chứng khốn, phí rút chứng khoán.
 Quản lý thu nhập của khách hàng
Xuất phát từ việc lƣu ký chứng khoán cho khách hàng, CTCK sẽ theo dõi tình
hình thu lãi, nhận cổ tức từ chứng khoán một cách thƣờng xuyên và là ngƣời đứng
ra làm dịch vụ nhận hộ và chi trả cổ tức cho khách hàng thông qua tài khoản giao
dịch của khách hàng.
 Tín dụng
Đối với TTCK phát triển, bên cạnh nghiệp vụ mơi giới chứng khốn cho
khách hàng để hƣởng hoa hồng, các CTCK còn triển khai dịch vụ cho vay chứng
khoán để khách hàng thực hiện bán khống chứng khoán hoặc cho vay để khách
hàng thực hiện mua ký quỹ.

15