Những đóng góp mới của luận án: Quản trị dòng tiền của các doanh nghiệp chế biến thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

NHỮNG ĐÓNG GÓP MỚI CỦA LUẬN ÁN
Đề tài luận án: Quản trị dòng tiền của các doanh nghiệp chế biến thực phẩm niêm yết trên
thị trường chứng khoán Việt Nam
Chuyên ngành: Tài chính Ngân hàng
Mã số: 62340201
Nghiên cứu sinh: Đỗ Hồng Nhung
Mã NCS: NCS32.44TC
Người hướng dẫn : PGS.TS. Vũ Duy Hào
Cơ sở đào tạo: Trường Đại học Kinh tế Quốc dân
Những đóng góp mới về mặt lý luận của Luận án
Quản trị dòng tiền của các doanh nghiệp là chủ đề được tập trung nghiên cứu trên thế giới từ
mấy thập niên trở lại đây, mỗi nghiên cứu đề cập tới khía cạnh khác nhau về quản trị dịng tiền của
doanh nghiệp. Trong nghiên cứu này, tác giả đã đưa ra cách tiếp cận mới về quản trị dòng tiền của
doanh nghiệp, theo đó quản trị dịng tiền cần được thực hiện thành quy trình từ các nghiệp vụ phát
sinh, ghi nhận, kiểm sốt tới các giao dịch tài chính nhằm tối ưu hóa ngân quỹ và xử lý ngân quỹ của
doanh nghiệp. Đặc biệt là quy trình này sẽ được ứng dụng cho một ngành kinh doanh cụ thể. Thêm
vào đó, tác giả đã đề xuất một số chỉ tiêu mới phản ánh chất lượng dòng tiền của doanh nghiệp như
tỷ số dòng tiền/doanh thu, dòng tiền/tài sản, dòng tiền/lợi nhuận sau thuế, dòng tiền/vốn chủ sở hữu
bên cạnh các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán (khả năng thanh toán ngắn hạn, nhanh, tức thời)
truyền thống đang được sử dụng phổ biến trong phân tích tài chính doanh nghiệp.
Những phát hiện, đề xuất mới rút ra từ kết quả nghiên cứu của Luận án
(1) Trên cơ sở khảo sát 15/53 doanh nghiệp chế biến thực phẩm niêm yết (DN CBTPNY),
phỏng vấn sâu các DN CBTPNY, tham vấn ý kiến chun gia tài chính và kiểm tốn viên, tác giả đã
phân tích các nội dung quản trị dịng tiền, đánh giá thực trạng quản trị dòng tiền của các DN
CBTPNY, qua đó đã phát hiện nội dung quản trị dòng tiền chưa được các DN này thực hiện đầy đủ.
Cụ thể: việc lập kế hoạch dòng tiền đang được thực hiện như một nội dung nhỏ trong lập kế hoạch
tài chính hàng năm, dự báo dịng tiền dựa trên kinh nghiệm của giám đốc tài chính/kế tốn trưởng,
đặc biệt mơ hình ngân quỹ tối ưu chưa được sử dụng.
(2) Từ kết quả khảo sát kết hợp với phỏng vấn sâu DN CBTPNY, tham vấn ý kiến chuyên gia và
kiểm tốn viên, Luận án đề xuất hai nhóm giải pháp:
Thứ nhất, nhóm giải pháp trực tiếp:

(i) Dự báo dịng tiền: Từ dữ liệu thu thập được của 53 DN CBTPNY, tác giả đã xây dựng
phương trình hồi quy phản ánh mối quan hệ giữa dòng tiền của doanh nghiệp với biến phản ánh các
khoản phải thu, phải trả, hàng tồn kho, dịng tiền q khứ (kỳ trước) qua đó tác giả cũng chứng minh
được dịng tiền kỳ trước khơng ảnh hưởng tới dự báo dòng tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho tác
động thuận chiều và khoản phải trả tác động ngược chiều tới dòng tiền dự báo của doanh nghiệp;
(ii) Xây dựng mơ hình ngân quỹ tối ưu: Theo kết quả khảo sát và phỏng vấn sâu, mô hình
ngân quỹ tối ưu khơng được các DN CBTPNY quan tâm, các nhà quản trị tài chính chưa có khái
niệm về mơ hình này. Qua nghiên cứu này, tác giả đã gắn kết mơ hình ngân quỹ tối ưu Stone với
điều kiện thực tiễn Việt Nam, đặc biệt tại các DN CBTPNY.
Thứ hai, nhóm giải pháp bổ trợ: Tuyển mới giám đốc tài chính và tách chức năng nhiệm vụ
của kế tốn trưởng với giảm đốc tài chính; Ứng dụng mơ hình điểm đặt hàng hiệu quả nhằm giảm
thiểu chi phí hàng tồn kho; Sử dụng các sản phầm từ ngân hàng thương mại như Future, Option,
Factoring nhằm phòng ngừa rủi ro tỷ giá và sử dụng sản phẩm quản lý vốn lưu động; Xây dựng,
nâng cấp phần mềm kế tốn cần tách phần hành quản trị dịng tiền độc lập với các phần hành khác.
Bên cạnh đó, để thực hiện thành công các giải pháp một số kiến nghị được tác giả đề xuất:
tạo lập thị trường giao dịch cho các cơng cụ tín dụng thương mại, tách Luật các công cụ chuyển
nhượng thành Luật Hối phiếu và Luật Séc, hỗ trợ về mặt phí dịch vụ và ban hành văn bản pháp quy
để tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động của các công ty mua bán nợ và các trung tâm trọng tài
thương mại.