chương 5 phân tích khả năng sinh lợi

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (2.66 MB, 30 trang )

PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI

</div>
<span class='text_page_counter'>(2)</span><div class='page_container' data-page=2>

<b>PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>



Khả năng sinh lợi là chỉ tiêu phản ánh mức lợi nhuận

mà DN có thể thu được trên một đơn vị yếu tố nguồn

lực để tạo ra lợi nhuận đó.

Sức sinh lợi

Lợi nhuận (Lợi nhuận sau thuế, Lợi nhuận trước thuế,…)
Nguồn lực tạo ra lợi nhuận (CP, TS, Doanh thu, VCSH,

</div>
<span class='text_page_counter'>(3)</span><div class='page_container' data-page=3>



Đánh giá khái quát khả năng sinh lợi



Phân tích khả năng sinh lợi của tài sản



Phân tích khả năng sinh lợi của vốn



Phân tích khả năng sinh lợi của chi phí

</div>
<span class='text_page_counter'>(4)</span><div class='page_container' data-page=4>



Nguồn số liệu ?



Ý nghĩa ?



Tỷ suất sinh lời của doanh thu quan trọng đối với ai ?

Tỷ suất sinh lợi của
doanh thu thuần ( tỷ suất

lợi nhuận thuần)

Lợi nhuận sau thuế

Doanh thu thuần

= X 100 (%)

</div>
<span class='text_page_counter'>(5)</span><div class='page_container' data-page=5>

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(6)</span><div class='page_container' data-page=6>



Nguồn số liệu ?



Ý nghĩa ?



Tỷ suất lợi nhuận gộp quan trọng đối với ai ?

Tỷ suất lợi nhuận gộp

Lợi nhuận gộp

Doanh thu thuần bán hàng

= X 100 (%)

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(7)</span><div class='page_container' data-page=7>

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(8)</span><div class='page_container' data-page=8>

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(9)</span><div class='page_container' data-page=9>



Nguồn số liệu ?



Ý nghĩa ?



Số vòng quay TS quan trọng đối với ai ?

Số vòng quay của TS (Số
lần luân chuyển tài sản,

Sức SX của TS)

Doanh thu thuần

Tài sản bình quân

= (lần)

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(10)</span><div class='page_container' data-page=10>

Tỷ suất sinh lợi của tài
sản (ROA)

Lợi nhuận sau thuế

Tài sản bình quân

= X 100 (%)



Nguồn số liệu ?



Ý nghĩa ?



ROA quan trọng đối với ai ?

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(11)</span><div class='page_container' data-page=11>

Tỷ suất sinh lợi của vốn
chủ sở hữu (ROE)

Lợi nhuận sau thuế

Vốn chủ sở hữu bình quân

= X 100 (%)

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(12)</span><div class='page_container' data-page=12>



Nguồn số liệu ?



Ý nghĩa ?



ROIC quan trọng đối với ai ?

Tỷ suất sinh lời của
vốn đầu tư (ROIC)

LN sau thuế + CP lãi vay X(1- thuế suất thuế TNDN)

Vốn vay bình quân + Vốn chủ sở hữu
bình quân

= X 100 (%)

Tỷ suất sinh lời của
vốn đầu tư (ROIC)

EBIT X (1 - thuế suất thuế TNDN)

Vốn vay bình quân + Vốn chủ sở hữu
bình quân

= X 100 (%)

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(13)</span><div class='page_container' data-page=13>

Tỷ suất sinh lợi của
vốn dài hạn

LN trước thuế và lãi vay

Vốn dài hạn bình quân

= X 100 (%)

Tỷ suất sinh lợi cơ
bản của tài sản

Lợi nhuận trước thuế và lãi vay

Tổng tài sản bình quân

= X 100 (%)

<b>ĐÁNH GIÁ KHÁI QUÁT KHẢ NĂNG SINH LỢI</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(14)</span><div class='page_container' data-page=14>

<b>PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA TÀI </b>

<b>SẢN (THEO MƠ HÌNH DUPONT)</b>

ROA Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần

= <sub>X</sub>

Tài sản bình quân
Doanh thu thuần

ROA = Tỷ suất sinh lợi của DT thuần X Số vịng quay của tài sản

</div>
<span class='text_page_counter'>(15)</span><div class='page_container' data-page=15>

<b>Ví dụ 1</b>

Chỉ tiêu

Công ty A

Công ty B

Doanh thu thuần

6.000.000.000 Tài sản bình quân

1.200.000.000

6.000.000.000 Lợi nhuận sau thuế

125.000.000

600.000.000 Công ty A & công ty B là một cơng ty kinh doanh đồ dùng gia đình giá

rẻ và một công ty kinh doanh quà tặng lưu niệm trong các khu Resort.

</div>
<span class='text_page_counter'>(16)</span><div class='page_container' data-page=16>

<b>PHÂN TÍCH ROA</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(17)</span><div class='page_container' data-page=17>

<b>Ví dụ 2</b>



Cơng ty X năm 2015 có tỷ suất sinh lợi của doanh thu thuần là

20%, số vòng quay của tài sản là 2,4 vòng. Năm 2016 công ty

đạt tỷ suất sinh lợi của doanh thu thuần 22% và số vòng quay

của tài sản là 2,3 vịng.



Hãy phân tích ROA theo mơ hình DUPONT kết hợp với

</div>
<span class='text_page_counter'>(18)</span><div class='page_container' data-page=18>

ROE Lợi nhuận sau thuế
Doanh thu thuần

= <sub>X</sub>

Tài sản bình quân
Doanh thu thuần

VCSH bình quân
Tài sản bình quân

ROE = Tỷ suất sinh lợi của doanh thu thuần X Số vòng quay của tài sản X Hệ số TS / VCSH

Khả năng sinh lợi Hiệu suất sử dụng tài sản

<b>PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI CỦA </b>

<b>VỐN (THEO MƠ HÌNH DUPONT)</b>

</div>
<span class='text_page_counter'>(19)</span><div class='page_container' data-page=19></div>
<span class='text_page_counter'>(20)</span><div class='page_container' data-page=20>

<b>LƯU Ý KHI PHÂN TÍCH ROE</b>

ROE của công ty A là 30%, của công ty B là 20%.



Công ty A hoạt động tốt hơn công ty B ?

</div>
<span class='text_page_counter'>(21)</span><div class='page_container' data-page=21>

<b>Ví dụ</b>



Cơng ty X năm 2015 có tỷ suất sinh lợi của doanh thu thuần là

20%, số vòng quay của tài sản là 2,4 vịng, và hệ số nợ bình

qn là 0,5. Năm 2016 công ty đạt tỷ suất sinh lợi của doanh

thu thuần 19%, số vòng quay của tài sản là 2,3 vịng,và hệ số

nợ bình qn 0,6.



Hãy phân tích ROE theo mơ hình DUPONT kết hợp với

</div>
<span class='text_page_counter'>(22)</span><div class='page_container' data-page=22></div>
<span class='text_page_counter'>(23)</span><div class='page_container' data-page=23></div>
<span class='text_page_counter'>(24)</span><div class='page_container' data-page=24></div>
<span class='text_page_counter'>(25)</span><div class='page_container' data-page=25></div>
<span class='text_page_counter'>(26)</span><div class='page_container' data-page=26>

Số vòng quay của
TS ngắn hạn

Doanh thu thuần (Tổng mức
luân chuyển)

TS ngắn hạn bình qn
=