Luận văn thạc sỹ - Hoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Công ty Cổ phần dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam

LỜI CẢM ƠN
Mặc dù đã có nhiều cố gắng trong việc nghiên cứu, học hỏi để hoàn thành
đề tài, song chắc chắn khơng thể tránh khỏi những thiếu sót nhất định. Em rất
mong nhận được sự đóng góp ý kiến quý báu của các thầy cô và các bạn để đề
tài có ý nghĩa hơn.
Em xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc tới thầy giáo hướng dẫn PGS.TS Đàm
Văn Huệ - người đã tận tình giúp đỡ em hồn thành đề tài này.
Qua đây, em xin được gửi lời cảm ơn chân thành đến các thầy cô giáo
trong Khoa đã dạy dỗ và cung cấp cho em những kiến thức lý luận quý báu.
Em cũng xin gửi lời cảm ơn đến Ban lãnh đạo và các anh chị các cán bộ thẩm
định Phịng Kế hoạch đầu tư – Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp
Dầu khí Việt Nam - những người đã nhiệt tình tiếp nhận, tạo điều kiện và cung
cấp những số liệu và kinh nghiệm thực tiễn quan trọng cho em trong quá trình
thực hiện đề tài.


LỜI CAM ĐOAN
Em xin cam đoan đây là cơng trình nghiên cứu của riêng em. Số liệu
và tài liệu sử dụng trong đề tài đều có nguồn gốc trung thực. Kết quả nghiên
cứu do chính em thực hiện dưới sự hướng dẫn của các cán bộ thẩm định
Phòng Kế hoạch đầu tư – Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu
khí Việt Nam cùng với sự hướng dẫn tận tình của thầy giáo PGS.TS. Đàm
Văn Huệ và các ý kiến đóng góp quý báu của các thầy cơ giáo trong Khoa tài
chính ngân hàng.


MỤC LỤC
LỜI CẢM ƠN
LỜI CAM ĐOAN
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG BIỂU

TĨM TẮT LUẬN VĂN
PHẦN MỞ ĐẦU.....................................................................................................1
1. Tính cấp thiết của đề tài........................................................................................1
2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài.............................................................................2
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu........................................................................2
4. Phương pháp nghiên cứu:.....................................................................................2
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN....3
1.1. Khái quát về dự án đầu tư..................................................................................3
1.1.1 Khái niệm về đầu tư và dự án đầu tư...............................................................3
1.1.2 Phân loại dự án đầu tư....................................................................................5
1.1.3 Thẩm định dự án đầu tư...................................................................................6
1.1.3.1 Nội dung thẩm định dự án............................................................................7
1.2 Thẩm định dự án tài chính dự án đầu tư...........................................................12
1.2.1 Khái niệm.................................................................................................... 12
1.2.2 Mục đích, ý nghĩa của thẩm định tài chính dự án..........................................13
1.2.3 Quy trình thẩm định tài chính dự án..............................................................15
1.2.3 Nội dung thẩm định tài chính dự án.............................................................16
1.2.3.1 Thẩm định số vốn đầu tư cần cho dự án trong từng giai đoạn thực hiện
cho dự án................................................................................................................ 16
1.2.3.2 Xem xét các nguồn tài trợ cho dự án, khả năng đảm bảo vốn từ mỗi
nguồn về mặt số lượng và tiến độ...........................................................................17
1.2.3.3 Xem xét các báo cáo tài chính dự kiến cho từng năm hoặc từng giai đoạn
của chu trình dự án:................................................................................................17
1.2.3.4 Phân tích các chỉ tiêu phản ánh tài chính của dự án đầu tư........................20


1.3 Hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư.....................................25
1.3.1 Sự cần thiết của việc hoàn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư........25
1.3.2 Quan điểm về hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án.......................26
1.3.3 Tiêu chí đánh giá kết quả cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư............27

1.3.4 Các nhân tố tác động tới thẩm định tài chính dự án đầu tư...........................29
1.3.4.1 Các nhân tố chủ quan..................................................................................29
1.3.3.2 Các nhân tố khách quan..............................................................................31
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN
TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH DỊCH VỤ CAO CẤP DẦU KHÍ
VIỆT NAM............................................................................................................. 34
2.1 Giới thiệu chung về Công ty Cổ phần kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí
Việt Nam................................................................................................................. 34
2.1.1 Q trình hình thành và phát triển.................................................................34
2.1.2 Nhiệm vụ kinh doanh của công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp
Dầu khí Việt Nam...................................................................................................35
2.1.3 Sơ đồ tổ chức bộ máy quản lý của cơng ty....................................................37
2.1.4 Tình hình hoạt động kinh doanh của cơng ty.................................................38
2.2 Cơng tác thẩm định tài chính dự án tại công ty trong thời gian qua.................39
2.2.1 Tổng hợp các dự án của công ty....................................................................39
2.2.2 Thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án tại cơng ty Cổ phần Kinh
doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam..............................................................47
2.2.2.1 Quy trình cơng tác thẩm định tài chính dự án tại Cơng ty Cổ phần Kinh
doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam..............................................................47
2.2.2.2 Nội dung cơng tác thẩm định tài chính dự án tại Công ty Cổ phần Kinh
doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam..............................................................48
2.2.2.3 Tổ chức bộ máy thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Cơng ty Cổ phần
Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam......................................................60
2.3 Đánh giá cơng tác thẩm định tài chính dự án tại Công ty Cổ phần Kinh doanh
dịch vụ cao cấp Dầu Khí.........................................................................................61
2.3.1 Những kết quả đạt được.................................................................................61


2.3.2 Một số hạn chế và nguyên nhân....................................................................63
2.3.2.1 Những hạn chế............................................................................................63

2.3.2.2 Một số nguyên nhân dẫn đến những kết quả trên.......................................65
CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI
CHÍNH DỰ ÁN.....................................................................................................68
3.1 Định hướng hoạt động của Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp
Dầu Khí và quan điểm về hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư
................................................................................................................................ 68
3.1.1 Các mục tiêu chủ yếu của Công ty................................................................68
3.1.2 Chiến lược phát triển trung và dài hạn...........................................................68
3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư
tại Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam.....................69
3.1.1 Đối với ban lãnh đạo cơng ty.........................................................................70
3.1.2 Đối với cán bộ thực hiện thẩm định tài chính dự án......................................70
3.1.2.1 Đối với bộ phận nghiên cứu đầu tư.............................................................70
3.1.2.2 Đối với cán bộ thực hiện thẩm định............................................................71
3.1.3 Tổ chức và điều hành công tác thẩm định phải hợp lý và khoa học, tiết
kiệm thời gian, chi phí nhưng vẫn đạt hiệu quả đề ra.............................................72
3.1.4 Cải tiến quy trình thẩm định tài chính dự án, hướng dẫn thực hiện các công
tác thẩm định.......................................................................................................... 74
3.1.4.1 Công tác huy động vốn cho dự án..............................................................74
3.1.4.2 Các chỉ tiêu sử dụng...................................................................................75
3.1.4 Xây dựng vị trí cơng việc – chun mơn hóa cho từng vị trí của bộ phận
thẩm định................................................................................................................ 77
3.2 Một số đề xuất kiến nghị..................................................................................78
3.2.1 Đối với ngân hàng.........................................................................................78
3.2.2 Đối với cơ quan cấp trên có thẩm quyền.......................................................78
KẾT LUẬN........................................................................................................... 80
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.............................................................81


PHẦN PHỤ LỤC

DANH MỤC CÁC KÍ TỰ VIẾT TẮT
PVCR

: Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu Khí Việt Nam

UBND

: Ủy ban nhân dân

NH

: Ngân hàng

NHNN

: Ngân hàng Nhà nước

NHTM

: Ngân hàng thương mại

NHTMCP

: Ngân hàng thương mại cổ phần


DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 1: Thông số kỹ thuật dự án Khu du lịch Quốc tế cao cấp Tản

Viên………………………………………………………………………….…. 40
Bảng 2: Thông số kỹ thuật dự án Trung tâm thương mại, văn phòng và khách sạn
tại Quảng Ninh………………………………………………...…………..…… 41
Bảng 3: Thông số kỹ thuật dự án dựng Khu chung cư CT15 Việt Hưng, Long
Biên, Hà Nội……………………………………………………………...……. 42
Bảng 4: Thông số kỹ thuật dự án dựng Khu chung cư cao tầng và dịch vụ thương
mại CT10-CT11 Văn Phú, Hà Đông, Hà Nội;……………………………….....43
Bảng 5: Thông số kỹ thuật dự án Khu đô thị dầu khí Hạ Long - khu đơ thị du lịch
sinh thái văn hố Hạ Long, Quảng Ninh;…………………………….………....44
Bảng 6: Thơng số kỹ thuật dự án Số 9 Trần Thánh Tông, quận Hoàn Kiếm, thành
phố Hà Nội;……………………………………………………….………….....45
Bảng 7: Tổng hợp chi phí đầu tư dự án…………………………….…………...53
Bảng 8: Bảng tính khấu hao……………………………….………... phần phụ lục
Bảng 9: Doanh thu dịch vụ của dự án………………………………………......55
Bảng 10: Bảng tính doanh thu dự án…………………………….… phần phụ lục
Bảng 11: Kế hoạch vốn đầu tư cho dự án……………………………………....56
Bảng 12: Tổng hợp các chỉ tiêu hiệu quả kinh tế dự án………………..……....58
Bảng 13: Bảng tính chi phí dự án…………………………………… phần phụ lục
Bảng 14: Bảng tính kết quả lãi lỗ của dự án ………………………...phần phụ lục
Bảng 15: Bảng tính hiệu quả kinh tế dự án…………………………. phần phụ lục
Bảng 16: Bảng tính thử độ nhạy của dự án dự án……………………………...60
Bảng 17: Cân đối thu chi và nhu cầu vốn vay………………………phần phụ lục
Bảng 18: Các chỉ tiêu về lãi suất và tỷ lệ vốn góp của dự án…………………...77


DANH MỤC SƠ ĐỒ
Sơ đồ 1: Quy trình thẩm định tài chính DAĐT…………………………………15
Sơ đồ 2: Tổ chức bộ máy Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu
Khí……………………………………………………………………………..........36
Sơ đồ 3: Quy trình thực hiện cơng tác thẩm định tại Công ty cổ phần Kinh doanh

dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam……………………………………………...46
Biểu đồ 1: Tăng trưởng (Doanh thu, lợi nhuận trước thuế, các khoản nộp ngân
sách nhà nước)……………………………………………………………….... .37


i

PHẦN MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Cơng ty Cổ phần Kinh
doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí trong thời gian qua mới đi vào hoạt động nhưng
bước đầu cũng đã có những đóng góp nhất định. Tuy nhiên công tác này vẫn
chưa thực sự được quan tâm và chú trọng, cơng tác thẩm định tài chính dự án
vẫn chưa đủ tầm để đảm bảo hoạt động theo các định hướng và chiến lược phát
triển của Công ty trong tương lai.
Trước thực tế trên thì việc “Hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự
án đầu tư tại Cơng ty Cổ phần dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam” càng trở
nên cần thiết. Đây cũng chính là nội dung chính mà bản luận văn này hướng tới
nhằm mục tiêu kiện toàn hệ thống, nâng cao chất lượng thẩm định dự án trên cơ
sở chỉ rõ những tồn tại, yếu kém của cơng tác thẩm định tài chính dự án trong
thời gian qua từ đó đưa ra những biện pháp để khắc phục.

2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
Đề tài được nghiên cứu có mục tiêu giải quyết các vấn đề sau:
- Hệ thống hóa lý thuyết thẩm định tài chính dự án đầu tư
- Phân tích và đánh giá thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu
tư của Cơng ty Cổ phần kinh doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam trong
thời gian qua.
- Đề xuất các giải pháp góp phần hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính
dự án tại Cơng ty Cổ phần kinh doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam
- Phạm vi nghiên cứu: Các dự án đầu tư của Công ty Cổ phần Kinh doanh
dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam
- Thời gian nghiên cứu: từ năm 2009 - 2011


ii

CHƯƠNG 1
TỔNG QUAN VỀ CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH
TÀI CHÍNH DỰ ÁN
1.1. Khái quát về dự án đầu tư
Đầu tư có thể được phát biểu hay định nghĩa theo nhiều các khác nhau
nhưng suy cho cùng thì bản chất của nó là bỏ ra hay hy sinh cái gì đó (có thể là
tiền hoặc tương đương tiền) ngày hôm nay để kỳ vọng sẽ thu được một cái gì đó
được mong muốn trong tương lai. Ở đây người ta có thể đầu tư thời gian, công
sức, hay tiền… tuy nhiên trong phạm vi của đề tài nghiên cứu chỉ xem xét đầu tư
ở góc độ đầu tư tài chính của doanh nghiệp.
Hoạt động đầu tư được tiến hành trong mọi lĩnh vực hoạt động của nền
kinh tế quốc dân, nó khơng chỉ bó hẹp trong đầu tư tài sản vật chất và sức lao
động mà còn tham gia cả đầu tư tài chính và đầu tư thương mại, với nhiều hình
thức đa dạng và phong phú.
b, Dự án đầu tư
Dự án đầu tư là tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới , mở
rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởngvề số
lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong
một khoảng thời gian xác định. Dự án đầu tư cũng có thể là những ý tưởng, giải

pháp, hành động cụ thể nhằm đạt được một mục tiêu kinh tế - xã hội nhất định
nào đó.

Thẩm định dự án đầu tư
Thẩm định dự án là rà soát, kiểm tra lại một cách khoa học, khách quan
toàn diện mọi nội dung của dự án và liên quan đến dự án nhằm khẳng định tính
hiệu quả cũng như tính khả thi của dự án trước khi quyết định đầu tư.


iii

1.2 Thẩm định dự án tài chính dự án đầu tư.
Thẩm định tài chính dự án được xem là một nội dung kinh tế quan trọng
khi xem xét và đánh giá dự án. Nó nhằm đánh giá tính khả thi về mặt tài chính
của dự án và là cơ sở để đánh giá hiệu quả kinh tế, xã hội. Vậy thẩm định tài
chính dự án đầu tư là gì? Có thể định nghĩa một cách tổng quát như sau:
Thẩm định tài chính dự án của doanh nghiệp là việc xem xét đánh giá các
chỉ tiêu, thơng số phản ánh tình hình tài chính của dự án trên cơ sở các bảng dự
trù tài chính. Trên cơ sở đó xác định các luồng lợi ích chi phí tài chính dự án, so
sánh các luồng lợi ích tài chính này trên cơ sở đảm bảo nguyên tắc giá trị thời
gian của tiền với chi phí và vốn đầu tư ban đầu để đưa ra kết luận về hiệu quả và
mức độ rủi ro của dự án để kịp thời khắc phục.

1.3 Hoàn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư
Hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án giúp cho đơn vị chủ đầu tư
xây dựng hệ thống quy trình thẩm định chặt chẽ nâng cao chất lượng thẩm định,
giảm thiểu chi phí thẩm định, rút ngắn thời gian ra quyết định đầu tư. Từ đó nâng
cao uy tín, năng lực kinh doanh của doanh nghiệp trên thương trường.
Các dự án đầu tư bao giờ cũng có chứa nhiều yếu tố rủi ro bất định, nên
việc hoàn thiện cơng tác thẩm định tài chính mang ý nghĩa quyết định trong việc

ngăn ngừa và hạn chế rủi ro phát sinh để dự án đầu tư đem lại lợi nhuận cao.

- Quan điểm về hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án:
+ Hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án phù hợp với qui định của
pháp luật; đồng thời, hướng tới mục tiêu phát triển bền vững của doanh nghhiệp
như:
+ Chất lượng thẩm định tài chính dự án do chất lượng hệ thống quyết
định;
+ Làm đúng ngay từ đầu, có chất lượng, tiết kiệm nhất, chi phí thấp nhất;
+ Đề cao việc quản lý cơng tác thẩm định tài chính dự án theo q trình và
ra quyết định đầu tư dựa trên sự kiện, dữ liệu;


iv

+ Phương châm của của công tác thẩm định tài chính dự án phải lấy
phịng ngừa là chính;
+ Ln tn thủ theo nội dung, chỉ tiêu cơ bản của tài chính dự án
+ Lãnh đạo thiết lập sự thống nhất giữa mục đích của cơng tác thẩm định
tài chính dự án và phương hướng của doanh nghiệp trong từng thời kỳ cụ thể,
giữa các thời kỳ cũng như trong cả quá trình dài hạn;
+ Thực hiện các qui trình cũng như các cơ chế chính sách theo q trình...

- Tiêu chí đánh giá kết quả cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư
Sau đây là một số chỉ tiêu cụ thể phản ánh kết của công tác thẩm định tài
chính dự án đầu tư:
+ Thẩm định đúng quy trình, hướng dẫn thẩm định và tồn diện
+ Thơng tin thu thập đa dạng được sử dụng tốt để làm căn cứ cho ra quyết
định đánh giá khách quan
+ Công tác tổ chức và quản lý bộ máy thẩm định phù hợp với hoạt động

của doanh nghiệp
+ Thẩm định với thời gian ngắn, chi phí thấp (giảm thời gian và chi phí
thẩm định trên cơ sở đảm bảo các yêu cầu).
+ Phát hiện và dự báo tốt các xu hướng, các rủi ro liên quan đến q trình
đầu tư, có biện pháp đề phòng hạn chế rủi ro.
+ Xây dựng được hệ thống các chỉ tiêu đánh giá dự án phù hợp với từng
dự án.

- Các nhân tố tác động tới thẩm định tài chính dự án đầu tư
Các nhân tố chủ quan.
* Tư duy, nhận thức của lãnh đạo, cán bộ công ty
Lãnh đạo, cán bộ công ty và những người chủ đầu tư có ảnh hưởng trực
tiếp tới cơng tác thẩm định tài chính dự án. Chủ đầu tư có nhận thức đúng tầm
quan trọng của cơng tác thẩm định tài chính thì họ mới có thể quan tâm một cách
thích hợp tới cơng việc này.


v

* Trình độ của cán bộ thẩm định.
Trình độ của cán bộ thẩm định quyết định tính hiệu quả trong thẩm định.
Cán bộ thẩm định với cơ sở lý thuyết hiện đại cùng những hiểu biết thực tiễn sẽ
vận dụng quy trình thẩm định tài chính dự án một cách linh hoạt, đảm bảo chính
xác khi dự tính vốn đầu tư, lập các báo cáo tài chính và sử dụng hệ thống các chỉ
tiêu thẩm định hợp lý.
* Điều kiện cơ sở vật chất.
Cơ sở vật chất được hiểu là toàn bộ các trang thiết bị làm việc, kiến thức
được đào tạo. Máy móc, thiết bị đo lường, tính tốn hiện đại sẽ trợ giúp cho cán
bộ thẩm định trong việc đưa ra kết luận nhanh chóng, chính xác, nâng cao hiệu
quả công việc.

Các nhân tố khách quan.
* Sự phát triển của nền kinh tế.
Nền kinh tế càng phát triển địi hỏi doanh nghiệp phải nhanh nhạy, chính
xác, đạt hiệu quả kinh tế khi ra quyết định đầu tư. Ngược lại, doanh nghiệp sẽ
không theo kịp tốc độ phát triển của nền kinh tế với sự cạnh tranh khốc liệt
* Hiệu quả đầu tư , kinh doanh của các doanh nghiệp.
Doanh nghiệp mà hoạt động đầu tư đạt hiệu quả là nhờ sự đóng góp
khơng nhỏ của cơng tác thẩm định tài chính dự án. Ngược lại nhờ đầu tư, kinh
doanh đạt kết quả, doanh nghiệp có điều kiện đổi mới, nâng cao công tác thẩm
định.
* Các quy định của Nhà nước.
Các quy định của Nhà nước hợp lý, rõ ràng sẽ giúp cho cán bộ thẩm định
thực hiện công việc được dễ dàng chính xác. Quy định của Nhà nước cịn là căn
cứ để đánh giá tính hợp lệ của dự án đầu tư, đánh giá kết quả thẩm định có được
các cấp Nhà nước chấp nhận hay khơng.


vi

CHƯƠNG 2
THỰC TRẠNG CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH
DỰ ÁN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN KINH DOANH
DỊCH VỤ CAO CẤP DẦU KHÍ VIỆT NAM
2.1 Giới thiệu chung về Cơng ty Cổ phần kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu
khí Việt Nam
Trước những yều cầu của thực tế khách quan, phù hợp với định hướng
phát triển đa ngành đa nghề, Tập đồn Dầu khí Quốc gia Việt Nam đã xác định
cần có một đơn vị chun nghiệp của ngành Dầu khí đảm nhận lĩnh vực kinh
doanh bất động sản; kinh doanh các dịch vụ cao cấp như sân Golf, resort, khu

vui chơi giải trí; kinh doanh các hoạt động thể thao… Bên cạnh đó, địa bàn Hà
Nội chưa có một khu du lịch cao cấp tầm cỡ quốc tế nhằm phục vụ nhu cầu
người dân Thủ đô và khách du lịch trong và ngoài nước khi đến thăm quan hay
tham gia hội nghị, hội thảo. Do đó, PVR đã được thành lập với tên ban đầu là
Công ty cổ phần Dầu khí Tản Viên vớimục tiêu chính là phát triển dự án Hồ Suối
Hai, Tản Viên, Hà Tây (nay thuộc Hà Nội mở rộng) thành khu du lịch nghỉ
dưỡng tầm cỡ quốc tế nhằm đáp ứng các mục đích trên.

2.2 Cơng tác thẩm định tài chính dự án tại cơng ty trong thời gian qua
Cơng tác thẩm định tài chính dự án tại Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch
vụ cao cấp Dầu Khí được tiến hành theo các bước khái quát sau:
Bước 1: Nhận hồ sơ dự án và tập hợp các thơng tin có liên quan
Việc thu thập và tổng hợp thông tin là bước rất quan trọng và có hưởng
lớn. Nếu thu thập và tổng hợp thơng tin tốt thì sẽ xây dựng được nền tảng cơ bản
cho việc phân tích đánh giá thẩm định dự án một cách chính xác.
Bước 2: Nghiên cứu và đánh giá thị trường đầu ra của dự án
Bằng các nghiệp vụ cụ thể của mình cùng với kinh nghiệm cơng tác cũng
như căn cứ tình hình thực tế nhu cầu của thị trường về sản phẩm đầu ra của dự


vii

án, đội ngũ thẩm định đã có thể hoạch định ra dự án, xác định quy mô của dự án
cũng như các phương án kinh doanh
Bước 3: Nghiên cứu phân tích nguồn vốn tài trợ cho dự án
Vấn đề nguồn vốn cho dự án, công ty và đội ngũ thẩm định xem xét từ
nhiều nguồn. Có thể doanh thu từ đầu năm, quỹ khấu hao, lợi nhuận năm trước
hay đi vay ngân hàng…Một trong các đặc điểm của các dự án của công ty cũng
như đặc điểm đầu tư kinh doanh bất động sản là công ty sẽ nhận được tiền góp
vốn, tiền thuê trước vào đầu dự án. Do đó ngay đầu năm cơng ty đã có một

khoản tiền và cơng ty lấy đó là một phần tài chính đóng góp cho các dự án.
Bước 4: Lập báo cáo tài chính dự án
Đây là cơng việc rất quan trọng trong các dự án đầu tư của công ty là lập
các báo cáo tài chính trong đó có dự tính các định mức chi phí cho các hạng mục
cơng việc và doanh thu khả năng của dự án. Cán bộ thẩm định lập một bảng các
đơn giá của dự án với các mức đơn giá khác nhau rồi từ đó tính ra các chỉ tiêu
cần thiết để đánh giá lợi nhuận cuả dự án.
Bước 5: Phân tích và đánh giá các chỉ tiêu tài chính của dự án
Từ các báo cáo tài chính đã lập cho dự án, cán bộ thẩm định tính tốn các
chỉ tiêu cho dự án. Cơng ty thường áp dụng các chỉ tiêu về NPV, IRR, thời gian
thu hồi vốn, độ nhạy của dự án, tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu, tỷ suất lợi
nhuận trên vốn bỏ ra.
Bước 6: Tổng hợp báo cáo đánh giá dự án và đưa ra đề xuất
Sau khi đã có các báo cáo tài chính của dự án, cán bộ thẩm định trình lên
giám đốc duyệt. Giám đốc xem xét, đánh giá rồi tổ chức cuộc họp ban quản lý,
đưa dự án cho ban quản lý duyệt và quyết định dự án.

2.3 Đánh giá cơng tác thẩm định tài chính dự án tại Công ty Cổ phần
Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu Khí Việt Nam
Tuy mới được thành lập nhưng bộ phận thẩm định đã có những tiến bộ rất
lớn cả về mặt năng lực thẩm định cũng như thời gian thẩm định. Từ đó đã giúp


viii

thời gian ra quyết định đầu tư của công ty được rút ngắn. Tạo ra sự chủ động khi
tiến hành liên danh liên kết đầu tư các dự án với các đối tác khác.
Đội ngũ cán bộ thẩm định phấn đấu nỗ lực nghiên cứu học hỏi từng bước
nâng cao trình độ chun mơn. Xây dựng và tn thủ nghiêm túc theo quy trình
thẩm định tài chính dự án được lãnh đạo cơng ty phê duyệt.

Thẩm định tài chính dự án đầu tư không chỉ xem xét các chỉ tiêu hiệu quả
của dự án mà điều quan trọng hơn là với mức vốn đầu tư dự toán cần phải làm
sao xác định một cơ cấu vốn hợp lý, đảm bảo tiến độ huy động vốn phù hợp với
tiến độ công trình của dự án. Cơng tác thẩm định tài chính dự án ở PVCR đã đáp
ứng được phần nào yêu cầu này.
Công tác thẩm định được tổ chức và tiến hành phù hợp với quy mô của
công ty và được làm rất cẩn thận. Mỗi một dự án được đưa ra rất nhiều phương
án khác nhau trên cơ sở đó lựa chọn phương án tối ưu. Công tác thẩm định tài
chính đã giúp cho cơng ty thực hiện được những dự án có hiệu quả, làm cho tiềm
lực tài chính của công ty ngày càng mạnh.

Một số hạn chế và nguyên nhân
a, Về mặt tổ chức hoạt động thẩm định quy trình cơng tác thẩm định
Về mặt quy trình thẩm định tài chính dự án tuy đã được xây dựng và các
cán bộ tham gia thẩm định cũng tuân thủ triệt để, nhưng có thể thấy rằng quy
trình cịn sơ sài chưa đảm bảo được tính liên kết giữa các cá nhân trong bộ phận
cũng như giữa bộ phận thẩm định với các phịng ban trong cơng ty.
b, Về nội dung chi tiết của công tác thẩm định
Nội dung tài chính thẩm đinh dự án cịn bỏ qua yếu tố thay đổi của chính
sách làm nhiều dự án rơi vào tình trạng phải kéo dài thời gian chuẩn bị đầu tư
hay phải thay đổi lại hạng mục đầu tư do đó làm chậm tiến độ, gia tăng chi phí
vốn vay ảnh hưởng rất lớn đến dòng tiền và hiệu quả của dự án.

Một số nguyên nhân dẫn đến những kết quả trên.
* Nguyên nhân chủ quan.


ix

Sự hỗ trợ từ phía lãnh đạo cơng ty cịn thấp: Ban lãnh đạo nhận thức đúng

tầm quan trọng của cơng tác thẩm định tài chính nhưng chưa thực sự quan tâm
tới trình độ cán bộ trong cơng tác thẩm định tài chính dự án. Vì vậy, thẩm định
tài chính dự án tại cơng ty vẫn cịn hạn chế.
Cơng tác thẩm định tài chính dự án chủ yếu do cán bộ thẩm định tự
nghiên cứu, học hỏi, chưa có sự hỗ trợ, chưa được đào tạo chuyên môn. Các cán
bộ thẩm định thị trường, thẩm định tài chính đều khơng được đào tạo chuyên sâu
về nghịêp vụ thẩm định dự án.
Điều kiện làm việc của cán bộ thẩm định còn thiếu thốn: Cán bộ thẩm
định gặp nhiều khó khăn để có thể tiếp cận với những kỹ thuật thẩm định hiện
đại. Cơ sở vật chất trang bị cho công tác thẩm định tài chính dự án cịn chưa
được cải thiện nhiều. Vì vậy, cán bộ thẩm định phải mất nhiều thời gian để thẩm
định dự án .
* Nguyên nhân khách quan.
Việc dự tính các chỉ tiêu, số liệu phải tính đến nhiều yếu tố biến đổi của
nền kinh tế. Đôi khi họ không nhận thấy cần thiết phải thẩm định quá chính xác
bởi nhiều trường hợp họ cần dự án được duyệt hơn là liệu thực tế dự án có khả
thi hay không.
Các quy định của Nhà nước hiện nay còn chồng chéo, thiếu rõ ràng,
thường xuyên sửa đổi gây khó khăn khơng nhỏ cho cơng ty.
Bên cạnh đó, thẩm định tài chính dự án lại là một lĩnh vực mới chưa được
các cấp, các ngành quan tâm vì vậy chưa có sự thống nhất trong thực hiện gây
khó khăn cho cán bộ thẩm định.
Các cơ quan quản lý dự án chưa quan tâm tới chất lượng thẩm định dự án.
Hầu hết các dự án muốn được phê duyệt đều đã được làm trơn số liệu mà cơ
quan có quyền không biết hoặc không cần biết.


x

CHƯƠNG 3

GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH
TÀI CHÍNH DỰ ÁN
3.1 Định hướng hoạt động của Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao
cấp Dầu Khí Việt Nam và quan điểm về hồn thiện cơng tác thẩm
định tài chính dự án đầu tư
Các mục tiêu chủ yếu của Cơng ty
- Phát triển PVR thành một cơng ty có vị thế và thương hiệu trên thị
trường, theo hướng phát triển đa ngành nghề lấy trọng tâm là Bất động sản và
dịch vụ du lịch nghỉ dưỡng cao cấp.
- Phát huy nội lực, tích cực hợp tác và liên doanh, liên kết với các đối tác
chiến lược cả trong và ngoài nước để thu hút nguồn vốn và tạo điều kiện thực
hiện công tác đào tạo nguồn nhân lực, chuyển giao cơng nghệ, mở rộng thị
trường, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và làm tăng giá trị Công ty.

3.2 Một số giải pháp nhằm hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án
đầu tư tại Cơng ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí
Việt Nam
Đối với ban lãnh đạo công ty.
Ban lănh đạo cùng phối hợp với cán bộ thẩm định để có những định
hướng cơng tác hợp lý, cùng tháo gỡ khó khăn, theo dõi sát sao hơn nữa cơng tác
thẩm định, có thể đóng góp bổ xung thêm ý kiến về quyết định đầu tư cho dự án,
quy mô của dự án, các phương pháp huy động vốn.

Đối với cán bộ thực hiện thẩm định tài chính dự án.
Thẩm định thị trường là tiền đề cho việc thực hiện các bước thẩm định
tiếp theo. Vì vậy cơng tác nghiên cứu thị trường cần được làm cẩn thận, chắc
chắn, khai thác thị trường ở mọi nơi có thể như thăm dị thị trường thơng qua
mạng Internet... Cập nhật thông tin, nắm bắt thông tin mới nhất về nhu cầu thuê

xi

văn phòng. Cán bộ thẩm định là nhân tố quyết định chất lượng thẩm định của dự
án. Cán bộ thẩm định trực tiếp tổ chức và thực hiện công tác thẩm định hiệu quả
tài chính của dự án theo các cơng tác kỹ thuật của mình
Cần phải cập nhật những thông tin mới nhất về thị trường giá cả của các
mặt hàng văn phòng và phục vụ cho văn phòng mà công ty và các dự án thường
dùng. Bởi lẽ đây là một việc rất quan trọng trong việc dự trù kinh phí cho dự án.
Từ đó cơng tác dự trù kinh phí, chi phí cho dự án được chính xác nhất có thể.
Cán bộ thẩm định cũng cần phải thường xuyên đổi mới nâng cao nghiệp vụ của
mình, cập nhật các thông tin về các phương án thẩm định mới. Tăng cường học
hỏi các đơn vị bạn trong cùng ngành hay cùng lĩnh vực.

Tổ chức và điều hành công tác thẩm định phải hợp lý và khoa học,
tiết kiệm thời gian, chi phí nhưng vẫn đạt hiệu quả đề ra.
Công ty cần làm một số việc sau:
+ Hoạt động của bộ phận thẩm định phải thực sự đi vào quy trình nề nếp
đối với tất cả các nội dung của thẩm định tài chính dự án đầu tư,đảm bảo tính
ngun tắc trong moị nghiệp vụ thẩm định.
+ Phân cơng cán bộ thẩm định phụ trách dự án theo từng lĩnh vực kinh
doanh nhất định vì các dự án đầu tư rất đa dạng thuộc mọi ngành nghề khác nhau
với nhiều vấn đề phát sinh không giống nhau.
+ Tăng cương kiểm tra, kiểm soát nội bộ, giám sát cấn bộ thẩm định trong
việc chấp hành các văn bản pháp luật của nhà nước cũng như quy trình thẩm
định dự án tránh nhưng sai sót đáng tiếc.
Nâng cao chất lượng thơng tin thu thập phục vụ cho quá trình thẩm
định
+ Những thông tin về dự án đầu tư.
+ Những thông tin được lưu trữ tại công ty:
+ Những nguồn thông tin bên ngoài:

- Tổ chức phối hợp chặt chẽ giữa các phòng nghiệp vụ


xii

Cơng việc thẩm định tài chính dự án đầu tư khơng chỉ là cơng việc riêng
của phịng thẩm định và cấn bộ thẩm định mà đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ của
các phịng khác.

Cơng tác huy động vốn cho dự án.
Tích cực tìm thêm các nguồn tài trợ khác cho dự án góp phần làm đa dạng
nguồn tài trợ cho dự án... Ngồi việc tìm các nguồn tài trợ vốn cho dự án cơng ty
cũng có thể tự đáp ứng nguồn vốn cho mình bằng cách nâng cao hiệu quả kinh
doanh của các lĩnh vực khác của công ty, có thể bổ trợ phần nào cho nguồn vốn
của cơng ty. Tạo lập và duy trì tốt mối quan hệ với các khách hàng để hạn chế
thấp nhất các rủi ro khơng đáng có.

Các chỉ tiêu sử dụng
Mỗi một dự án đầu tư cần chi tiết và cụ thể hóa kế hoạch đầu tư xây dựng
từ đó xây dựng kế hoạch giải ngân vốn. Đây là cơ sở để có thể lập kế hoạch vay
vốn với ngân hàng.
Do quy mô của cơng ty cịn nhỏ nên các chỉ tiêu đánh giá cũng không qua
phức tạp và cao siêu. Công ty mới sử dụng một số chỉ tiêu đơn giản như tỷ suất
lợi nhuận trên doanh thu, tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư bỏ ra…

Xây dựng vị trí cơng việc – chun mơn hóa cho từng vị trí của bộ
phận thẩm định
Cơng tác thẩm định tài chính dự án yêu cầu phải thực hiện khối lượng
công việc ở nhiều lĩnh vực khác nhau như: kinh tế xây dựng, tài chính, kinh
doanh, luật… Để một có thể thực hiện được hết những cơng việc đó là hết sức

khó khăn đối với một cán bộ thẩm định.

3.2 Một số đề xuất kiến nghị
Đối với ngân hàng
Đối với ngân hàng thiết nghĩ cần phải " rộng rãi" hơn trong việc cho vay
vốn. Tuy nhiên vẫn phải đảm bảo độ an toàn cho ngân hàng. Có thể giảm bớt
một số thủ tục rườm rà không cần thiết, ưu tiên khách hàng lâu năm, có uy tín


xiii

với ngân hàng cũng như trên thị trường, ưu tiên các khách hàng có tài khoản tại
ngân hàng, Có thể tạo điều kiện cho các dự án băng một số điều kiện mở.

Đối với cơ quan cấp trên có thẩm quyền.
Ở nước ta tài nguyên đất lại thuộc sở hữu Nhà nước vì thế các doanh
nghiệp cũng như PVCR cần một sự hơn của các cơ quan cấp trên như UBND
thành phố trong việc giao đất hoặc cho thuê đất với giá ưu đãi để khuyến khích
kinh doanh. Ngồi ra công ty PVCR cũng rất cần một số những ưu đãi khác
trong quá trình hoạt động của mình.

KẾT LUẬN
Từ khi chuyển sang cơ chế thị trường, thực hiện mở cửa nền kinh tế, các
doanh nghiệp phải tự chủ trong kinh doanh, tự tìm chỗ đứng cho mình trong nền
kinh tế. Hết thời bao cấp, các doanh nghiệp chỉ có duy nhất một cách đứng trong
nền kinh tế đó là đứng bằng chính đơi chân của mình. Nền kinh tế Việt Nam đã
đạt được nhiều kết quả đáng mừng trong thời gian qua không thể không kể tới
hiệu quả đầu tư của các doanh nghiệp. Nền kinh tế nhiều thành phần nên các lĩnh
vực đầu tư cũng được đa dạng theo và quay lại phục vụ chính nó. Các chủ thể
trong nền kinh tế đang dần thấy vai trò ngày càng lớn của các dự án và từ đó

càng coi trọng hơn cơng tác thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính
dự án nói riêng.Các doanh nghịêp Việt Nam hiện nay, đây là khâu đang cịn yếu
vì đây là vấn đề khá mới mẻ cả về mặt lý luận lẫn thực tiễn. Đối với công ty Cổ
phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu Khí, dự án là nguồn sống của cơng ty vì
thế nên chất lượng dự án cũng như chất lượng công tác thẩm định dự án là một
vấn đề quan trọng của công ty.Mặc dù cịn nhiều khó khăn xong cơng ty đã và
đang dần dần hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự án của mình để góp
phần vào cơng cuộc xây dựng nền kinh tế Việt Nam phát triển mạnh mẽ hơn,
năng động hơn, bền vững hơn.


1

PHẦN MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Cuộc khủng hoảng tài chính thế giới trong thời gian qua; sự lo ngại về nợ
công tại các nước châu Âu, Mỹ… đã có những tác động đến Việt Nam. Lạm
phát trong nước không ngừng gia tăng trong thời gian qua cùng với đó là chính
sách thặt chặt tiền tệ của Chính phủ đưa ra, tín dụng cho vay bất động sản bị
khống chế đã tác động đến các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực đầu tư bất
động sản. Thị trường bất động sản lâm vào tình trạng ngừng trệ, giao dịch ảm
đạm. Các dự án đầu tư thiếu vốn, khó tiếp cận nguồn vốn vay của ngân hàng.
Cũng như các Công ty hoạt động trong lĩnh vực đầu tư bất động sản khác
Công ty Cổ phần Kinh doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam cũng gặp nhiều
khó khăn trước những ảnh hưởng của nền kinh tế vĩ mô trong thời gian qua. Sự
biến động của giá cả, lãi suất ảnh hưởng đến hiệu quả của các dự án đầu tư. Với
hoạt động kinh doanh chính là đầu tư, Cơng ty ln phải tìm kiếm các cơ hội đầu
tư. Để đảm bảo các dự án được xem xét đầu tư có hiệu quả, đem lại lợi nhuận
cho Cơng ty thì cơng tác thẩm định tài chính dự án đóng vai trị rất quan trọng.
Cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Công ty Cổ phần Kinh

doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam trong thời gian qua mới đi vào hoạt
động nhưng bước đầu cũng đã có những đóng góp nhất định. Tuy nhiên cơng tác
này vẫn chưa thực sự được quan tâm và chú trọng, cơng tác thẩm định tài chính
dự án vẫn chưa đủ tầm để đảm bảo hoạt động theo các định hướng và chiến lược
phát triển của Công ty trong tương lai.
Trước thực tế trên thì việc “Hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính dự
án đầu tư tại Cơng ty Cổ phần dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam” càng trở
nên cần thiết. Đây cũng chính là nội dung chính mà bản luận văn này hướng tới
nhằm mục tiêu kiện toàn hệ thống, nâng cao chất lượng thẩm định dự án trên cơ
sở chỉ rõ những tồn tại, yếu kém của cơng tác thẩm định tài chính dự án trong
thời gian qua từ đó đưa ra những biện pháp để khắc phục.


2

2. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
Đề tài được nghiên cứu có mục tiêu giải quyết các vấn đề sau:
- Hệ thống hóa lý thuyết thẩm định tài chính dự án đầu tư
- Phân tích và đánh giá thực trạng cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu
tư của Công ty Cổ phần kinh doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam trong
thời gian qua.
- Đề xuất các giải pháp góp phần hồn thiện cơng tác thẩm định tài chính
dự án tại Cơng ty Cổ phần kinh doanh Dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Cơng tác thẩm định tài chính dự án đầu tư của
Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam
- Phạm vi nghiên cứu: Các dự án đầu tư của Công ty Cổ phần Kinh doanh
dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam
- Thời gian nghiên cứu: Nghiên cứu kết quả công tác thẩm định dự án đầu

tư của công ty Công ty Cổ phần Kinh doanh dịch vụ cao cấp Dầu khí Việt Nam
từ năm 2009 - 2011

4. Phương pháp nghiên cứu:
Luận văn sử dụng phương pháp phân tích, thống kê, tổng hợp và so sánh
để nghiên cứu và giải quyết các vấn đề đặt ra.


3

CHƯƠNG 1
TỔNG QUAN VỀ CƠNG TÁC THẨM ĐỊNH
TÀI CHÍNH DỰ ÁN
1.1. Khái quát về dự án đầu tư
1.1.1 Khái niệm về đầu tư và dự án đầu tư
a, Đầu tư
Đầu tư có thể được phát biểu hay định nghĩa theo nhiều các khác nhau
nhưng suy cho cùng thì bản chất của nó là bỏ ra hay hy sinh cái gì đó (có thể là
tiền hoặc tương đương tiền) ngày hơm nay để kỳ vọng sẽ thu được một cái gì đó
được mong muốn trong tương lai. Ở đây người ta có thể đầu tư thời gian, cơng
sức, hay tiền… tuy nhiên trong phạm vi của đề tài nghiên cứu chỉ xem xét đầu tư
ở góc độ đầu tư tài chính của doanh nghiệp.
Với mỗi doanh nghiệp thì dịng tiền chi ra hơm nay là thực nhưng dịng
tiền thu về trong tương lai mới chỉ là dự đoán. Những con số dự đốn về dịng
tiền thu được trong tương lai có thể rất đẹp nhưng do nó chưa chắc chắn nên nó
có thể có rủi ro. Rủi ro có thể đến từ thiên tai, chiến tranh, thay đổi chế độ chính
sách, cạnh tranh thiếu lành mạnh trên thị trường, nền kinh tế tăng trưởng hay suy
thoái,… và nhiều thứ bất định khác ln rình rập. Vì thế có thể nói mọi hoạt
động đầu tư luôn luôn gắn liền với rủi ro.
Hoạt động đầu tư được tiến hành trong mọi lĩnh vực hoạt động của nền

kinh tế quốc dân, nó khơng chỉ bó hẹp trong đầu tư tài sản vật chất và sức lao
động mà còn tham gia cả đầu tư tài chính và đầu tư thương mại, với nhiều hình
thức đa dạng và phong phú.
b, Dự án đầu tư
Dự án đầu tư là tập hợp những đề xuất về việc bỏ vốn để tạo mới, mở
rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởngvề số
lượng, cải tiến hoặc nâng cao chất lượng của sản phẩm hay dịch vụ nào đó trong
một khoảng thời gian xác định. Dự án đầu tư cũng có thể là những ý tưởng, giải