Tài liệu Phân tích dự án doc

Phân tích dự án
Số liệu trong ví dụ này dựa vào một dự án đã được một công ty chế biến thuỷ
sản xem xét năm 1996. Một vài số liệu đã được thay đổi và một số chi tiết nhất định
đã bị bỏ đi để đảm bảo bí mật thông tin nhưng các tương quan chủ yếu và tỷ lệ % lợi
nhuận là đúng như thực tế.
Phân tách các chi phí của dự án và các nguồn tài trợ
Chi phí xây dựng:
Băng chuyền lạnh
Kho lạnh
Các thiết bị và dụng cụ chế biến: bàn, khay, máy đóng gói, dao
Nâng cấp hệ thống cung cấp điện: biến thế 225 KVA, máy phát điện
dự phòng
Nâng cấp hệ thống cung cấp nước: hệ thống ống nước, các thùng
chứa nước, hệ thống xử lý nước thải
Tổng chi phí
Trừ phần đóng góp từ vốn lưu động
Các khoản vay: thời hạn 5 năm, lãi suất 8,5%/năm
150.000
300.000
300.000
100.000
100.000
50.000
1.000.000

250.000
750.000
Dự đoán những ảnh hưởng của dự án đến kết quả của toàn công ty
Doanh thu dự tính sau khi mở rộng
Trừ chi phí biến đổi: Chi phí nguyên liệu
Các phụ liệu

Chi phí nhân công
Thuế xuất khẩu
7.000.000
5.250.000
260.000
175.000
140.000
Tổng chi phí biến đổi của hàng bán
Lợi nhuận gộp (lợi nhuận thương mại gộp = 16,8%)
12.825.000

1.175.000
Trừ các chi phí hoạt động
Điện nước
Quản lý và chi phí hành chính
Khấu hao
Lãi suất tiền vay 8,5% x 750.000 $
Tổng chi phí hoạt động
Lợi nhuận hoạt động
Trừ đi thuế thu nhập doanh nghiệp 35%
Lợi nhuận ròng
180.000

589.000
120.000
63.750
952.750

222.250
77.788

144.462

Tính toán dòng tiền và đánh giá dự án
Dòng tiền = lợi nhuận + khấu hao =
Trả nợ hàng năm = 750.000 chia 5 =
Dòng tiền để tính giá trị tịnh hiện tại ròng, năm 1- 5
Dòng tiền để tính giá trị tịnh hiện tại ròng, năm 2 - 10
Thời gian hoàn vốn = Tổng chi phí chia cho dòng tiền
(1.000.000/264.462)
Tỷ lệ thu nhập kế toán = Lợi nhuận ròng/đầu tư ban đầu x 100
(144.462/500.000)x100=
Giá trị hiện tại ròng, tỷ lệ 10%: chi phí dự án trừ đi dòng tiền mặt
trong 10 năm
264.462

-
150.000
114.462

264.462
3,78
năm
28,89%

56.355
11,06%
Tỷ suất nội hoàn
Chúng tôi đã đưa ra một số giả thiết khi tính toán dòng tiền nhằm đơn giản hoá
việc phân tích này. Chúng tôi giả thiết rằng:
- Phần mở rộng nhà máy có vòng đời là 10 năm, sau đó sẽ không còn giá trị gì.

Trong thực tế, sau 10 năm vẫn còn lại một phần giá trị và phần giá trị đó có thể được
cộng vào dòng tiền mặt khi phân tích.
- Dòng tiền sẽ không đổi trong vòng 5 năm đầu dự án, sau đó dòng tiền sẽ
tăng lên bởi vì các khoản nợ sẽ được trả và sau đó lại không đổi trong 5 năm còn lại.
Thực tế, dòng tiền mặt nên tính trên cơ sở hàng năm để cho phép việc phát triển
không đều trong công việc kinh doanh mới, chẳng hạn như: năng suất được cải thiện
vì công nhân học được cách làm việc trong điều kiện và thiết bị mới; và lãi suất sẽ
thấp hơn chi phí khấu hao có thể giảm đi vì nhờ giá trị các khoản nợ và các trang
thiết bị giảm đi.
Trong số những giả thiết trên, không có giả thiết nào làm thay đổi cách tính giá
trị của dự án. Phương thức tính toán sẽ không thay đổi nhưng phải xem xét nhiều số
liệu hơn.