Luận văn Thạc sĩ Kinh tế: FDI và tăng trưởng kinh tế - Vai trò của thị trường tài chính

Ƣ

ứ

Ƣ
Ƣ
uy n n n : T

n –N n

n

N KHO H

:

M s :

LU N V N TH

NG

S KINH T

IH

NG

GS TS TRẦN NG

Tp H

M n – Năm

5

TH


L

Tô x n am đoan Luận văn vớ t n đề t : “
Ƣ

Ƣ
” l một cơng trình nghiên cứu khoa

họ độc lập của riêng tơi, do chính bản thân tôi thực hiện trong su t qu tr n l m
ọ v n t tr

n

ọ Kn t t n p

H

Mn

Các tài liệu tham khảo, s liệu th ng kê, dữ liệu trong Luận văn l trun t ực, có
ngu n g c rõ ràng. K t quả của Luận văn

a từn đ ợc cơng b trong bất kỳ

cơng trình nghiên cứu nào khác.

Họ V n

L Huỳn

ứ


TR NG PH

M

L

........................................................................................................

......................................................................................................... 3

NH M

NG I U .............................................................................. 5
Ắ ................................................................................................ 1

I.
II.

...................................................................................... 2

III. TỔNG QUAN LÝ THUY T ................................................................ 7
n ệm

ản:.......................................................................................7

T n quan

n

n ứu qu

t .................................................................11

T n quan

n

n ứu tron n ớ ...........................................................17

IV. THỰC TR NG VỀ
Ƣ NG KINH T T I
VIỆ
N 1990 - 2013 ......................................................... 19
ầu t trực ti p n ớc ngoài t i Việt Nam
Tăn tr ởng kinh t Việt Nam
T

a đo n 1990 – 2013 .................19

a đo n 1990 – 2013 ...................................23

động của F I đ i với nền kinh t Việt Nam...........................................28

T

động tích cực ........................................................................... 28

4.3.2 Các h n ch .................................................................................... 36
T ự tr n t

ƢƠ

V.

tr

n t

n V ệt Nam ......................................................41

Ê

ỨU ........................................................ 45

VI. N I DUNG VÀ K T QUẢ NGHIÊN CỨU ..................................... 50
VII.

...................................................................... 57

VIII. K T LUẬN ....................................................................................... 62
Ệ

Ả ............................................................................ 64
Ệ

Ệ ...............................................................................64

B. TÀI LIỆU TI NG ANH ...............................................................................65
.................................................................................................................


DANH M C CÁC CHỮ VI T TẮT
CPI

Consumer Price Index

Chỉ s giá tiêu dùng.

FDI

Foreign Direct Investment

GDP

Gross Domestic Product

T ng sản phẩm qu c nội.

GNI

Gross National Income

T ng thu nhập qu c dân.

GNP

Gross National Product

T ng sản phẩm qu c dân.

GO

Gross Output

T ng giá tr sản xuất.

ICOR

Incremantal Capital –

Tỷ lệ

ầu t trực ti p n ớc ngoài.

a tăn v n trên sản l ợng.

Output Ratio
IMF

International Monetary

Quỹ tiền tệ Qu c t . Fund

OECD

Organization for Economic

T chức hợp tác và

Cooperation and Development
USD

Untied States dollar

WB

World Bank

phát triển kinh t
n

ô la Mỹ.

Ngân hàng th giới.


Ả

Ể

ểu đ 4 : ầu t trự t p n ớ n o t V ệt Nam
Biểu đ 4.2: Nh p tăn G P ủa Việt Nam
Biểu đ 4.3: Bi n độn G P/n

a đo n 99 -2012

a đo n 1990-2012

i của Việt Nam

a đo n 1990-2012

Biểu đ 4.4: Tỷ phần của các khu vực kinh t tron G P
ểu đ

5: G P v F I ở V ệt Nam

ản 5 : G ớ t ệu

a đo n 99 -2012

n

ản

F I t

tr

ản 6

F It

độn đ n tăn tr ởn

ản 6

a đo n 1995-2012

n t

n t

độn r n r đ n tăn tr ởn
n t t ôn qua t

n Inv st đ ợ t m v o n m

ểm tra

tr

t quả mô

n t
n

n

1

Ắ

I.
n
tr

n ứu

n t

tr ển t
t

ểm tra m

n v tăn tr ởn
tr

n t

t ự n

n t ở V ệt Nam N
ởn đ n

n t

ôn r r n tron v ệ
vớ t

K t quả l m n m vớ
m

ản

y ut

tr

n t

ệu quả

n ứu t m
a t

n t

ủa tăn tr ởn

t

độn t
n

F I tăn tr ởn

ôn

P n

o t ấy F I một
ự

n au ủa t

n t v mô tr

F I t
ểu x m p t

F I ay

p p ần tăn tr ởn

n quan s t

ầu t trự t p n ớ n o
n

ữa đầu t trự t p n ớ n o

ệm vớ s l ệu V ệt Nam từ năm 99 đ n

m n đ n va tr
sự t

n

l n ệ

tr
n

n t Tuy n

n

ủa F I l đ n

ể

n t

n

ao

oan
n t

t

tr

n t

2

II.
Sau 5 năm t n hành công cuộ

i mới, Việt Nam đ đ t đ ợc những thành tựu

khá thuy t phục về kinh t và xã hộ G a đo n 2001 –
Việt Nam đều đ t t

độ tăn tr ởn t

phẩm tron n ớ tăn 7
v o n

m n ớc có t

% Tron

n năm nền kinh t

n đ i khá, bình quân mỗ năm t ng sản

n một thập kỷ qua, Việt Nam luôn đ ợc x p

độ tăn tr ởn

ao đ ng th i có thành tích giảm nghèo

nhanh trên th giớ đ y l một thành tựu rất quan trọng.
Thành tựu trên là dấu hiệu t t của quá trình chuyển đ i kinh t và là k t quả của các
chính sách mà Việt Nam đ v đan t ực hiện tr ớc nhữn t ay đ i nhanh chóng
của nền kinh t th giớ đặc biệt là xu th toàn cầu o Tr n
t

uy

n t v đ i mớ

quản lý đ ợ đề ra t

sản Việt Nam năm 987 Qu c hộ

sở nhữn đ i mới
ảng Cộng

i hội VI của

o VIII đ t ôn qua v

an

n “Luật

t n ớc ngoài t i Việt Nam” với mục tiêu ti p tục hồn thiện mơ tr
cho ho t động sản xuất

n

oan n

un v mô tr

ầu

ng pháp lý

ng pháp lý cho ho t động

đầu t n ớc ngồi nói riêng. Việt Nam đ t

t lập quan hệ ngo i giao vớ

qu c gia trên th giới, mở rộng quan hệ t

n m i, xuất khẩu hàng hoá tới trên

230 th tr

Hiệp hội các qu
t

n ớc và vùng lãnh th . Tháng 7/1995 Việt Nam đ

ng của
a

ôn Nam Á

n m i tự o SE N

FT

SE N v

n 7
a n ập

n t ức tham gia Khu vực

đ y đ ợc coi là một

ớ đột phá về

trong ti n trình hội nhập kinh t qu c t của Việt Nam. Ti p đ

n động

năm 99 V ệt

Nam tham gia sáng lập Diễn đ n ợp tác Á- Âu

SEM v đ n năm 998 đ ợc k t

n p vào diễn đ n ợp tác kinh t Châu Á – T

n

Ngoài ra, Việt Nam ũn t am

a

n

PE

t chức kinh t , tài chính qu c t nh :

n tr n p t tr ển Liên Hợp qu c (UNDP), T chứ L

n t ực và Nông

nghiệp Liên Hợp Qu c (FAO), T chức phát triển công nghiệp Liên Hợp Qu c
(UNIDO), T chứ lao động qu c t (ILO), T chức Giáo dục, Khoa họ
hoá của Liên Hợp qu c (UNESCO), Ngân hàng th giớ
trình hội nhập kinh t qu c t của Việt Nam đ

một

W

v Văn

ặc biệt, ti n

ớ đ quan trọn

đ trở

3

thành thành viên thứ 150 của T chứ T
sau

năm đ m p n

n m i th giớ WTO v o năm

a n ập t chức này. Việc chính thức gia nhập WTO nói

riêng và những k t quả đ t đ ợc trong những ho t động kinh t đ i ngo
2001 –

n

7

un đ đ a nền kinh t Việt Nam hội nhập n y

a đo n

n đầy đủ với

nền kinh t khu vực và th giới, góp phần nâng cao v th của Việt Nam tr n tr

ng

qu c t .

Các nỗ lực của Chính phủ Việt Nam đ đ m l i những k t quả đ n

lệ về thu

hút v n FDI vào Việt Nam T n đ n h t tháng 12/2012, theo th ng kê của Cụ
t n ớc ngoài, Bộ K ho

v

ầu t V ệt Nam đ t u út đ ợc 14.522 dự án đầu

t trực ti p n ớc ngoài với t ng v n đăn
n n đ t 71,9 tỷ US
hầu h t

ầu

ý đ t 210,5 tỷ US

tron đ v n giải

t u út đ ợc 100 qu c gia và vùng lãnh th đ n đầu t t i

lĩn vực quan trọn n

: ôn n

ệp ch bi n, ch t o, xây dựng,

thơng tin và truyền thơng, khai khống, d ch vụ l u trú v ăn u n

Khu vực có v n đầu t n ớc ngồi là khu vực phát triển năn động nhất với t
tăn G P luôn ao
tăn

98% tron

l

%v

Tỷ lệ đ n
năm
ũn đ

nt

độ tăn

ủa cả n ớ Năm 995 G P ủa khu vực FDI

G P ả n ớ tăn 9 5 %; năm

79%; năm

5l

%v 8

p ủa khu vự F I v o G P tăn
;

98% năm

v

độ

t

%; năm

độ n y t
l 8

n ứng

%v

78%

ần từ % năm 99 l n tới 12,7%

8 97% v o năm

T

động của khu vực FDI

p p ần quan trọng vào xuất khẩu Tr ớ năm

xuất khẩu của khu

vực FDI chỉ đ t 42,5% t ng kim ng ch kể cả dầu thô. Từ năm

xuất khẩu của

khu vực này bắt đầu v ợt khu vự tron n ớc và dần trở thành nhân t chính, thúc
đẩy xuất khẩu, chi m 64% t ng kim ng ch xuất khẩu v o năm
phần v o n n s

n yn y

F I ũn

p

n tăn

Ngoài nhữn đ n

p v o tăn tr ởng kinh t , khu vự F I đ

p p ần nhất đ nh

vào chuyển d

ấu kinh t thông qua việc áp dụng khoa học kỹ thuật vào sản

xuất nông nghiệp, t o ôn ăn v ệc làm cho 2 triệu lao động trực ti p và 3-4 triệu
lao động gián ti p. Khu vự F I ũn đ ợ đ n

l

n

uyển giao công nghệ


4

quan trọng, góp phần n n

ao tr n độ cơng nghệ của nền kinh t . Theo th ng kê,

từ năm 99 đ n tháng 3/2013, Việt Nam đ
nghệ đ ợc phê duyệt đăn

ý; tron đ

95

ợp đ ng chuyển giao công

5 ợp đ ng là của khu vực doanh nghiệp

FDI, chi m 63,6% t ng s hợp đ ng chuyển giao công nghệ đ ợc phê duyệt đăn
ý

đ l n ững tiền đề l m

ot

động lan tỏa của khu vự F I đ i với nền

kinh t là rất lớn.
ù đ đ t đ ợc những k t quả nhất đ n n

Mặ

ộ t u út F I v

at

thể mang l i. Việt Nam

đa đ ợc lợ

n V ệt Nam vẫn

a tận dụng

m đầu t trực ti p n ớc ngồi có

a đ ợc chọn l đ ểm đầu t

ủa phần lớn

ơn ty đa

qu c gia có tiềm năn lớn về công nghệ và sẵn sàng chuyển giao công nghệ và tri

n về thu hút

thức. Thực tr ng này, cùng với áp lực c nh tranh ngày càng gay gắt
v

FDI của Trung Qu

n ớc trong khu vự đan đặt ra thách thức rất lớn cho

Việt Nam.
n ều qu
hầu n

a t u út đ ợc dòng v n FDI khá lớn n

động lan toả

ơn xảy ra. Ở một tình th khác, v n F I đ vào một qu c gia có thể

l m tăn v n đầu t

o nền kinh t n

tr ởng là thấp. Cả a tr
s

n t

t u út F I ay

n đ n

p ủa ngu n v n n y v o tăn

ng hợp tr n đều đ ợc xem là khơng thành cơng với chính
a tận dụng triệt để và lãng phí ngu n lự n y

ớ

độ

tăn tr ởng kinh t . Thực tr ng này khi n cho các nhà kinh t ngày càng quan tâm
n đ n việ t

nhiều

động của F I đ n tăn tr ởng kinh t

n ớ đan p t tr ển tron đ
triển kinh t n y

V ệt Nam. Một y u t quan trọn đ i với sự phát

n đ ợc quan tâm nhiều

Thực tiễn cho thấy nhữn n ớc th tr
ngu n v n FDI t t

n l va tr

n để phát triển kinh t . Việc phát triển th tr

t

tr

n t

n

oan
n

ng tài chính.
ng tận dụng
n t

n đ

đ nh phát triển kinh t của hầu h t

các qu c gia trên th giới, kể cả Việt Nam P t tr ển t
n

ủa th tr

ng tài chính rất phát triển t

trở thành một phần quan trọng trong việc ho
t o n n mô tr

đặc biệt là của các

tr

n t

n

ôn

ỉ

ệu quả t u út v n đầu t m t o l aro – Oz an
n đ n va tr l

n truyền ẫn

úp tăn tr ởn


5

n t ở một qu
quan t m v ủn

a quan đ ểm n y đan đ ợ n ều n

oa ọ tr n t

ộ

Nhận thứ đ ợc tầm quan trọng của th tr

ng tài chính trong m i liên hệ giữa FDI

v tăn tr ởng kinh t ở Việt Nam. Nghiên cứu: “

Ƣ

Ƣ
l mr

ớ

” đ ợc ti n hành nh m

n về vấn đề này.

Xá định vấ đề nghiên cứu
Về mặt lý luận, thông qua những nghiên cứu tr ớ đ y tr n t

giới, chúng tơi tập

trung phân tích rõ m i liên hệ giữa FDI vớ tăn tr ởng kinh t
nghiên cứu ũn đ n

l i vai trò của th tr

ng th i, bài

ng tài chính trong việc hấp thụ FDI

v t ú đẩy kinh t tăn tr ởng ở n ớc ta hiện nay.
Về mặt thực nghiệm, bài nghiên cứu ti n hành h i quy dữ liệu Việt Nam từ năm
99 đ n năm

để thấy r đ ợc vai trò của th tr

út l ợng FDI và là chất xú t
ƣơ g p áp g i

t ú đẩy phát triển kinh t .

ứu

Trong bài nghiên cứu này chúng tôi sử dụn p
th ng kê và h

ng tài chính trong việc thu

quy p n t

n p pđn tn

để làm rõ những vấn đề nêu trên. Về dữ liệu đ nh

l ợng, dữ liệu trong bài nghiên cứu đ ợc lấy từ ngu n Worl
đ ợ đ i chi u với s

an

W

v đ

liệu của T ng cục th ng kê Việt Nam. Chuỗi quan sát kéo

dài từ năm 99 đ n năm
n ođ

đ n l ợng,

ún tô sử dụn p

Tron tr
n p p

ng hợp chuỗi dữ liệu b thi u một năm
n qu n để đ ều chỉnh sót bi n P

pháp này cho phép dữ liệu đ ều chỉnh mới khơng làm ản

n

ởn đ n tính trọng y u

v độ tin cậy của k t quả mô hình.
Về cơng cụ, nghiên cứu này sử dụn p
t

ng (OLS) và phần mềm th n

dữ liệu.

n p p

Ev ws 8

n p

n n ỏ nhất thơng

để ti n hành phân tích và h i quy


6

Nội dung nghiên cứu
Trong bài nghiên cứu này, chúng tôi trình bày các nội dung nghiên cứu sau:


T m l ợc bài nghiên cứu



T m l ợc lý thuy t và các nghiên cứu tr ớ đ y



P nt



Mô tả dữ liệu, thực hiện xử lý s liệu và h i quy mơ hình



Phân tích k t quả thực nghiệm của mơ hình



K t luận v

t ự tr n F I v tăn tr ởn

ớng nghiên cứu mở rộng

n t ở V ệt Nam


7

III.

TỔNG QUAN LÝ THUY T

3.1 á

ái i

ơ ả

Tăn tr ởng kinh t trong mỗi th i kỳ đ ợc thể hiện bởi một hệ th n đặ tr n
a

phù hợp với nội dung, mục tiêu của các qu

ể đ t đ ợc các chỉ t u tăn

tr ởng trong các chi n l ợc phát triển kinh t , các qu c gia ln ln tìm cách khai
thác và t chức các ngu n lực hiệu quả nhất. Trong giới h n của mục tiêu nghiên
cứu của luận n

n n y t ực hiện t ng quan các lý thuy t về tăn tr ởng, từ đ

thấy đ ợc các nhân t ản
n au
F Iv t

ởng tớ tăn tr ởng kinh t t o

ng th i các vấn đề về lý luận
tr

n t

n

un

ũn n

quan đ ểm kinh t
lý t uy t kinh t về

ũn đ ợc t ng quan.

Khái ni m về tă g trƣởng kinh tế
Tăn tr ởng kinh t đ ợc xem là một trong những vấn đề trọng y u nhất trong
nghiên cứu kinh t phát triển. Hầu h t các nhà kinh t đều th ng nhất với nhau r ng
tăn tr ởng kinh t là sự

a tăn t u n ập hay sản l ợn đ ợc tính cho tồn bộ nền

kinh t trong một khoảng th i gian nhất đ n

t

thể hiện ở quy mô tăn tr ởng phản ánh sự
tr ởn đ ợc sử dụng vớ ý n

ĩa so s n t

ng là một năm Sự

a tăn đ ợc

a tăn n ều hay ít, còn t
n đ i và phản ánh sự

độ tăn

a tăn n an

hay chậm giữa các th i kỳ. Thu nhập của nền kinh t có thể biểu hiện

ới d ng

hiện vật hoặc giá tr . Thu nhập b ng giá tr phản ánh qua các chỉ tiêu t ng sản phẩm
n GNI v đ ợc tính cho tồn thể nền kinh

qu c nội (GDP), t ng thu nhập qu
t hoặ t n
ái i

n qu n tr n đầu n

i.

ề ố đầ tƣ trự tiếp ƣ

Dựa vào ngu n g c của v n đầu t đ ợ
n ớ n o
đ ợ

g

i
a t n đầu t tron n ớ v đầu t

ăn ứ vào quan hệ giữa quyền sở hữu và quyền sử dụng v n đầu t

a t n đầu t trực ti p v đầu t

n t p.


8

ầu t n ớc ngoài gián ti p: là một hình thứ đầu t m tron đ
qua th tr

n t

ủ đầu t t ôn

n để tài trợ, mua c phi u hoặc chứng khốn của các cơng ty

n ớc ngồi nh m thu lãi từ ho t động tín dụng, lợi nhuận từ c phi u hoặc thu thập
o n n

từ chứng

n

ôn trực ti p tham gia quản tr v n mà họ đ

ỏ ra.

ầu t trực ti p n ớc ngồi: hiện nay có nhiều khái niệm khác nhau về đầu t trực
ti p n ớ n o

F I n

n sự khác biệt giữa

đn n

OE

Theo t chức Hợp tác và Phát triển kinh t

ĩa

ôn n ều.

đầu t trực ti p n ớc ngồi

phản ánh những lợi ích khách quan lâu dài mà một thực thể kinh t t i một n ớc
n

đầu t

đ t đ ợc thông qua một

sở kinh t t i một nền kinh t khác. Lợi ích

lâu dài thể hiện ở chỗ sự t n t i một m i quan hệ dài h n giữa n
nghiệp đ ợ đầu t

N

đầu t

việc quản lý doanh nghiệp đ

đ ợc ản

đầu t với doanh

ởng quan trọng và hiệu quả trong

ầu t trực ti p bao g m việc thực hiện những giao

d ch từ đầu và tất cả những giao d ch v n ti p theo giữa hai thực thể và các doanh
nghiệp đ ợc liên k t một cách chặt ch N

vậy F I l đầu t v n n ớc ngồi có

gắn liền với việc quản lý các ho t động sản xuất
nghiệp ti p nhận phần v n đ v

t

Theo Uỷ ban Liên Hiệp Qu c về T
khoản đầu t

ao

n

oan đ i với dự án, doanh

i h n lâu dài.
n m i và Phát triển (UNCTAD), FDI là một

m m i quan hệ trong dài h n, phản ánh lợi ích và quyền kiểm

sốt lâu dài của một thực thể t

ng trú ở một nền kinh t

hay cơng ty mẹ n ớc ngồi) trong một doanh nghiệp t
khác với nền kinh t của n

n

đầu t n ớc ngoài

ng trú ở một nền kinh t

đầu t n ớc ngoài (doanh nghiệp đầu t n ớc ngoài

trực ti p, doanh nghiệp liên doanh hoặ

n n n ớc ngoài).

Theo Quỹ tiền tệ Qu c t (IMF), FDI là việ đầu t v n đ ợc thực hiện ở các doanh
nghiệp ho t động ở n ớc ngoài nh m thu về những lợ

Mụ đ

ủa n

doanh nghiệp đ

đầu t l

l u

on

đầu t

n đ ợc ti ng nói có hiệu quả trong việc quản lý

ũn t o IMF đầu t trực ti p n ớc ngoài xảy ra

n

đầu t

n ớc ngoài mở rộng một m i quan hệ lâu dài với một doanh nghiệp của n ớc ti p


9

nhận đầu t v

phần trong doanh nghiệp đủ để duy trì một mức ản

ởng

quan trọng trong việc quản lý doanh nghiệp này.
Theo Ngân hàng Th Giớ W
đề n
t

đầu t

F Il

n

đầu t r n

t uần) vào một qu c gia

đ ợc quyền quản lý lâu dài (n u nắm đ ợc ít nhất 10% c phần

ng) trong một doanh nghiệp ho t động trong một nền kinh t

đ i với chủ

đầu t
T o đ ều 2, Luật

ầu t n ớc ngoài t i Việt Nam (12/

n ớc ngoài là việ n

/ 99 : “ ầu t trực ti p

đầu t n ớ n o đ a v n vào Việt Nam b ng tiền mặt hoặc

bất cứ tài sản n o để ti n hành các ho t độn đầu t t o quy đ nh của Luật n y”
ái i
Th tr

t ị trƣ

gt i

ng tài chính là một th tr

n tron đ mọ n

i và các thể ch có thể trao

đ i các chứng khốn tài chính, các hàng hóa, và các món giá tr có thể thay th khác
với chi phí giao d ch thấp và t i các giá cả phản ánh cung và cầu. Các chứng khoán
bao g m c phi u và trái phi u, và các hàng hóa bao g m kim lo i quý hoặc hàng
hóa nơng nghiệp.
Có cả các th tr
tr

n

n n

uy n n n

làm việc b n
ađn

tr

oan n

mua v n
n t

tron đ

đặt nhiều n

họ tìm thấy nhau dễ
n

un

ệp v
n

tron đ n ều
ỉ có một
mua v n
quan

n

n

a đ ợc giao d ch) và các th
a đ ợc giao d ch). Th tr
n quan t m tron đ

n p ủ, trong một "n "

n Một nền kinh t chủ y u dựa v o

t

ộ

ođ l m

o

n t

ữa

n để phân b ngu n lực đ ợc gọi là một nền kinh t th

n p ản với một nền kinh t chỉ huyhay một nền kinh t phi th tr

chẳng h n n

ng

một nền kinh t quà tặng.

ng


10

độ sâu tài chính

Khái ni
ộs ut
t

n nắm ắt

ớ

ủa

tron n ớ

t n

t

va tr quan trọn t ú đẩy nền

n
ện a

n l

ẫn v n
t mt

n t

t

sản t

ứ t

tr

n

ủa nền

v

t

ều s u l

nộ -G P v t ể
n

n t

tr

ớ đo sản l ợn nền
ỗ trợ ự n

n t

n

n t . Hệ t

n

ệu quả K

n t

luỹ v n để đầu t v o nền

n ệm

n

t mt

vớ
t ừa v n

n t P t tr ển

uy n

t t

ệm tăn đầu t

ện u

ùn ở sự

a tăn tỉ lệ

một

l

n t p t tr ển t ôn qua v ệ t ự

n đ ều t t n u n v n từ n

u v n từ đ t

n t

n đ

ứ năn t ứ n ất ủa ệ t

n so vớ G P Hay n

p t tr ển ủa t

n t

ẫn v n v s n lọ

ệt n t

n t o

t n sản p ẩm qu
t

t

n tập trun v o

ứ năn
ệt

n

ợp v so s n vớ một t

ứ năn

độ s u t
sang n

n n

lĩn vự t

t n qu t độ s u t

từ đ tăn
tr ủa
n l mứ


11

3.2 ổ g

á

g i

ứ

ố tế

Phần ti p theo bài nghiên cứu tập trung giới thiệu những nghiên cứu nền tảng về hai
vấn đề

n sau đ y: m i quan hệ giữa F I v tăn tr ởn v va tr

ủa th tr

ng

tài chính trong việc hấp thụ FDI của một qu c gia.
Mở rộn t u út n u n v n F I đan l một tron n ữn mụ t u
n ớ đan p t tr ển lý o
p t từ n ềm t n r n F I

o n ữn nỗ lự để t u út t m n ều F I xuất

một s t

độn t

suất, chuyển giao công nghệ, quy tr n v
a n ập ệ t n sản xuất qu
N u
tr

ự tron đ

ao

m tăn năn

ỹ năn quản lý mớ đ o t o n n v n

t v t p cận th tr

n mớ

ôn ty n ớc ngoài giới thiệu sản phẩm mới hoặ

n tron n ớc, doanh nghiệp tron n ớc có thể đ ợ

nhanh cơng nghệ mới. Trong tình hu n
n nv nl mvệ t

n đầu ủa

quy tr n mớ đ n t
ởng lợi từ sự khu ch tán

lan tỏa ôn n

ôn ty n ớ n o

ệ có thể xảy ra từ

uyển san l m v ệ

o

doanh nghiệp tron n ớc. Những lợi ích này, ngoài việc tài trợ v n trực ti p, FDI có
thể đ n một vai trị quan trọng trong việc hiện đ i hóa nền kinh t qu c gia và thúc
đẩy tăn tr ởng. Dựa trên những lập luận này, các chính phủ
un v V ệt Nam n

r n đ

un

ấp

uđ

đặc biệt

qu

o

a n

ơn ty n ớc

ngồi thành lập ôn ty tron n ớc của họ.
Trong một nỗ lự để ti p tụ x m xét

t

động của FDI tớ tăn tr ởng kinh t ,

nghiên cứu lấy ý t ởn từ trọng tâm gần đ y về vai trò của các t chức trong các tài
liệu kinh t p t tr ển

ặc biệt n

n ứu n ấn m nh vai trị của các t chức tài

chính và cho r ng thi u sự phát triển của th tr
ch khả năn

n t

n đap

n

t ểh n

ủa nền kinh t để tận dụng lợi th ngo i tác lan truyền FDI tiềm

năn
ều t ú v l S ump t r
chính phát triển t t

ản

9

đ n ận ra tầm quan trọng của các trung gian tài

ởn lớn tron v ệ tăn

lũy v n tăn tr ởng kinh t từ

n đ i mới công nghệ, tích

n một th kỷ tr ớc. Và các nhà kinh t họ đ


12

chứng minh r ng một th tr

ng tài chính phát triển, b ng cách giảm chi phí giao

d ch và giảm bất cân xứn t ôn t n đ đảm bảo r ng v n s đ ợc phân ph i vào
lĩn vực có tỷ suất sinh lợi cao nhất và vì th t ú đẩy nền

những dự án của
kinh t phát triển.

n ứu ủa S ump t r (1912) p n t

Theo ng
125 n ớ
tr ởn

ẳn đ n r n sự p t tr ển t

May mắn

oản

uÁ

n t

ỳ ậu

ủn

ủn

oản to n ầu s đ ợ

un đ ợ
ệt n t

n

n

ự n Tăn tr ởn
n t

ớn t t

n

ệm t t

n n

n

vớ tăn
uộ

ủn

Va tr

ủa

n

u Á tron

ệu quả đầu t

o đ góp

t ểđ n

n v ệ trao đ

ệm; l m tăn
ms t

pv o

un

ấp v

ủa đất n ớ
Hệ t

n khâu
n t

n t

ện ủa

n tron n ớ p t tr ển s

ự n đầu t s
ệ

ệt
t ể

ệu quả t ự

ảm

o n t ện

ẫn

n u

ùn

n

ấp ôn n

ụ t ể tron n ớ

ao

tứ l

l n quan trự t p vớ sự p t tr ển ủa

ms t
ao

l ợn n u n lự sẵn

ự n đầu t

p p ần v o v ệ n n

n ự n đầu t
oan n

n

uy độn t t

n tron n ớ

T ứ a đầu t để n n
n

n t

Các công ty

v n theo dõi n t

s t o ra tăn tr ởn
ro

n ể từ

oản s u rộn

ả t ện tăn

n

ự đ

ấp n ận

mua t ôn t n ; đ ều n y
ệt

ậu

ữ l ệu ủa

rất n ều t n ộ tron v ệ

n tron v ệ p t tr ển tăn tr ởn

để đầu t t
p

uÁđ

ấu ả

n t tăn tr ởn t ôn qua a
ầu t n

ởn t

ệu quả

p ần tăn năn suất ệ t n t
uy tr

ản

n m n m và

p p ần t

ủa ệ t n t
t

n

n, sự p t tr ển ủa

x y ựn một ệ t

n t về một ản

úp

ện

oặ

n t

p ụn

n n

ôn n

un

ệ mớ l rủ

v

t

ứ t

ảm t ểu n ữn rủ ro n y từ đ

ệp tron n ớ để t ự sự t ự

ện v ệ n n

ấp

t

ôn n

ệ

ện

oặ

p ụn

ôn n ệ mớ đ ợ

ớ t ệu qua ôn ty n ớ n o

N

t

ứ t

n đ t

ởn đ n t

ệ qua đ

ao t

độ tăn tr ởn

ự ản
n t

Xu

999

độ đ

mớ

ôn n

vậy


13

Mặ

ù ầu

t

oan n

ệp F I ản chất của nó dựa vào v n từ n ớc ngoài,

đ ều quan trọng là nhận ra r n

t

động lan tỏa cho nền kinh t chủ nhà có thể

phụ thuộc vào mứ độ phát triển th tr
n au tron đ t
l

ớ t

tr

n t

n l vô ùn quan trọn

ầu t n

động lan tỏa việc t chức lự l ợn lao độn l

biệt để tận dụng lợi th của
đ i các ho t độn

ún n

ng tài chính tron n ớc, có nhiều cách khác
ơn

ơn t n

n
p

ĩa
ặc

tr t ứ mới, doanh nghiệp tron n ớc cần phải thay

n n yv n

un l t chức l i cấu trú

o t độn

ủa

mua m y mới, thuê các nhà quản lý mớ v lao động lành nghề. Mặc dù

một s doanh nghiệp tron n ớc có thể tài trợ cho các yêu cầu mới b ng ngu n v n
nội bộ n

n quan trọn

n ả

oản

về mặt ôn n

các ho t động hiện t i của họ và các công nghệ mớ đặ
n u nv nn ớ n o

Tron

t p ận v n o tầm vớ đ
các th tr

n t

đặc biệt đún

n

ầu h t

tr

vớ

ũn

oan n

ng hợp, t

ệl

ệt l

n thức giữa
ộ t p xú vớ

n

n n o l rất

ệp tron n ớ H n nữa, việc thi u

t ể h n ch các doanh nghiệp tiềm năn

ều này

sự xuất hiện của một cơng nghệ hồn tồn mới mang l i những

tiềm năn để khai thác không chỉ th tr

n tron n ớ m

nt

Theo McKinnon (1973) khẳn đ nh r ng sự phát triển của th tr

tr

n qu

t

ng v n l “ đ ều

kiện cần v đủ” t ú đẩy sự “t p thu và ứng dụng những khoa học kỹ thuật thực
tiễn tiên ti n nhất và phát triển trong thực t ” N
việc gia nhập th tr

ng tín dụn đ

đ a. N u những tập đo n đa qu

t

sự h n ch trong

ản trở sự phát triển của các doanh nghiệp nội
a đan

ọat động trong qu c gia đ mu n

chuyển giao khoa học công nghệ, một trong những nhân t t o nên hiệu ứng tràn
công nghệ, mà thi u vắng một th tr
nộ đ a

ôn

đủ ngu n lự t

ng tài chính phát triển thì các doanh nghiệp
n để ti p cận và áp dụng những công nghệ

sản xuất quản lý tiên ti n đ ợc chuyển
lợ

tr ớc mắt và tiềm tàng mà qu

ao

n đ ều này s

ađ

t ể đ t đ ợc từ ngu n FDI.

làm h n ch những

Mặc dù các b ng chứng thực nghiệm về F I v tăn tr ởng kinh t là không rõ
ràng, sự t

n t

ữa th tr

n t

n v tăn tr ởn

n n đ đ ợc nghiên


14

cứu rộn r

v đ đ t những k t luận tích cự

n

ụ thể là, th tr

ng tài chính

phát triển t t t ú đẩy tăn tr ởng kinh t . Khuôn kh lý thuy t ũn đ đ ợc thành
lập trong các tài liệu, với các b ng chứng ở cấp qu c gia báo cáo trong các nghiên
cứu thực nghiệm n
v L vn v

l

ủa K n v L v n

ộn sự

99 a

v

ộn sự

a

o t ấy r ng hệ th ng tài chính là rất quan trọng cho

sự tăn tr ởng và phát triển sản xuất.
Trong một phân tích về vai trò của các lo i khác nhau của các t chức tài chính,
Levine và Zervos (1998) cho thấy th tr
n au n

cấp d ch vụ

n

ng chứng khoán và các ngân hàng cung

ả hai tính thanh khoản th tr

ngân hàng phát triển tích cực dự đo n tăn tr ởn

t

ng chứng khoán và

lũy v n, và cải thiện năn

suất. Ở cấp ngành công nghiệp, Rajan và Zingales (1998) thấy r ng tình tr ng phát
p

triển tài chính làm giảm

t

n

o

ơn ty

nn o

qua đ t ú đẩy

tăn tr ởng. K t hợp dữ liệu công nghiệp và cấp qu c gia, Wurgler (2000) cho thấy
r ng ngay cả khi phát triển tài chính khơng dẫn đ n mứ đầu t
phân b đầu t

ện t t

T oL vn

nv

8

thông tin v

p

ứ năn t n t ể ủa một ệ t
ao

oan

o oan n
đa

t ể ản trở o t độn

ứ năn

quả ủa một ệ t
tr ởn

để

ấp t

n l

ảm

ứ năn

tl

m s t đầu t v cung

n ; t o t uận lợ
ệm v ;

o

n

ảm ớt sự trao đ

vụ

H ệu quả ủa một ệ t

N ều n

v n;

a v quản lý rủ ro; uy độn t t

hàng hoá và
t t năm

un

n t

n t và 5

t ểp n

ệp quản tr sau

n

vẻ n

o đ t ú đẩy tăn tr ởng kinh t .

ủa n l : sản xuất t ôn t n đầu t
ấp

ao

n t
tl

n t

ủa

t

sự p t tr ển t

n o là một ệ t
n t

n t

độn đ n v ệ

n t ự

ện

ả t ện

ệu

n

n ứu đ đ ợ t n
n t

n n

n để x m xét t

độn

n ớ t p n ận. FDI ủa n ớ sở t

tron n ều ách, vì FDI n ớ

ủn

ơn

ỉ

ủa F I đ

vớ tăn

t ểđ ợ

ởn lợ

lợ tron sự tăn tr ởn

n t


15

m

n man l

ệu ứn F I lan toả

suất tron n ều lĩn vự
V nn ớ n o đ
vật

ất ủa nền

ủa nền

m

on ớ

l aro

ệ v năn

n t
ủn

n t v đ ot o

ỹ năn tron n ớ

ỹ năn quản lý t n ộ ôn n
t ểđ n

o

p v o sự

n nv n

t ể

n t n

sở

p p ần ả t ện

8 Tron quá trình lan toả năn suất từ F I ở

n ớ đan p t tr ển.
Theo Tos

sa H rano

a t n năn

châu Á đan p t tr ển:
ủn

oản

ủa n u n v n v o

n ớ

ảm đ n

n m tr ớ v sau

uộ
o nl

p ần ủa

uÁ
- 2006 của ACKS, và

8 ủa Alfaro và Ozcan (2008) dựa trên dữ liệu của

72 qu c gia từ 1975- 995 đ l m r

n vấn đề n y

ôn đ a ra

t luận th ng

ng tài chính phát triển đặc biệt là sự phát triển đầy đủ các chức

đ nh ch

tài chính trong th tr

truyền quan trọng của F I

ôn

n đ

đ n va tr l một kênh dẫn

ũn n ấn m nh r ng n u th tr

đ nh ch tài chính kém phát triển s giới h n khả năn
dụng nhữn t

ứn

năm 1990 t

a đo n từ năm năm

nghiên cứu gần đ y n ất năm

ủa

n ớ

u Á tron

u vự

Những bài nghiên cứu tron

năn

n t

ảy v o

ể; Tron đầu t trự t p, châu Á vẫn n ất qu n trong

ẫn đầu tron

nhất r ng th tr

lu n v n

ện sự lun lay lớn; Vẫn đầu t

n u n quan trọn
đ Trun Qu

o

oản vay n n

u Á xảy ra đ t ể

SE N đ

n

động hiệu ứng tràn của F I n

ủa nền kinh t trong việc tận

đ lấy ví dụ ở trên. Trong bài

nghiên cứu của Zar n Mu ama v Imran
chỉ có nhữn đất n ớc có th tr

ng và các

ũn đ a ra

t luận chung r ng

ng tài chính phát triển mới có khả năn

ấp thụ t t

F I để t ú đẩy nền kinh t phát triển.
T o
t ể

l aro

N u

o p ép

oan n

n t ứ ăn đ ợ ản
a trun
và

an

tr

tn

n t

ệp t n ụn
ởn t

t quả từ n ữn m

t p n ận s đ ợ

t

n

ợ

l n

ởn lợ n u

ự

n đap
n

ủa v ệ

ữa
t là
t

để t n lập công ty riêng. Ngành
a tăn s l ợn

oan n
qu
tr

n đan p t tr ển ọ
lo

hàng

ệp tron n ớ v n ớ n o

a t p n ận đ ợ
n t

ủa

n tron n ớ

ởn lợ N ớ
o p ép n ữn


16

t n
tr

n y

n t n lan toả F I V

n t

n p t tr ển

n

lệ tăn tr ởn

un l

n

Tn

n

n t

ủa một nền
t t

ao

xu

ủa một qu

n t V

ùn một mứ độ F I

ớn t

độ tăn tr ởn

n ớ

ao

n

t uy t
sn

n

ụ ùn một l ợn F I p

uôn

oặ

F I t o
F I
ởn

n ứu t ự n

xuất p t từ một tron

n ở a nền

n t nền

n tăn tr ởn t ôn t

mô

n tăn tr ởn t n

ệu quả l m tăn t

ủa F I

lũy v n tron n ớ m

Tron mô
tr ởn

ản

độ tăn tr ởn

n t l

o

5 tron t ập ỷ qua đ

tr ớ

ủn

uộ

o

oản t

đ

n mớ

o ôn n

p ủa m n để

t ể ản

F I

o r n sự

ủa F I ao
ệv

ộ

n

ởn đ n tăn

n m qua đ F I vĩn
uyển

ao ôn n

ứn

n sự

ảy v o

ệ t

a tăn

n ớ

a

t u n ập

a tăn m n về F I to n ầu

n p ần lớn p ản n một sự đột

oản vay nợ Một s lợ

n

n (Mello, 1997).

tron đầu t trự t p từ n ớ n o
ớ

uv n

độ tăn tr ởn

n

Theo Sun Dabla- Norr s
n T

ủa lý

n ớ t p n ận;

ởn đ n t

y ut n o t

t ấp N n

p

ỉ tr n t u n ập t o đ n

độn lan tỏa năn suất v
từn

sun

ủa

n t ôn qua n ều

t ể l m tăn t

n t

n .

độ tăn tr ởn

ôn

n

đ ển về tăn tr ởn nộ

n tăn tr ởn nộ s n mớ F I vĩn v ễn

n t

v ễn

n t n

đ ển l một sự

t ể đ ợ n n t ấy

nền

ệm về F I v sự tăn tr ởn
a mô

mô

ôn

t

n

ẫn đ n tỷ

a đ n va tr rất quan trọn tron sự p t tr ển

n p t tr ển t t s t o ra a lần tăn tr ởn t m so vớ

y u về t

t

n tron các

m v ệ t o ra ôn ăn v ệ l m con

on

n ứu v p t tr ển

n (Chaudhuri,

2010).
N

n n

ợ l

một

n F I

luôn

t ệt t

n ớ

ôn Âu

MEN

Norris ũn đ n u một s n
ản

ởn t u ự

a ar z
EE

v Hộ đ n

va

Nam v
ợp t

,
ôn

vùn V n

ợ đ ểm ủa F I T

p ần

n t l

u vự

ụt ểl

ậu ủa n ớ
uP

u Á Mỹ Lat n Trun
G

ả

t m t ấy n ữn

or n
ủn

Trun v
ôn v

ắ P

t quả t ú v

o


17

F I

ỉ r r n về p a

n o n o

o

trừ ở

đn

uP

n s

v nv n o
đầu t
o

ện t

sự n đ n

ủa

lợ

a

á
n ều n

ủa ất ỳ

n

n

g i

ứ tr

n ứu qu

t ể đ n va tr quan trọn
một qu
n s

t tập trun về tầm quan trọn

n ứu n o về vấn đề n y

n t

n luôn l mụ t u
ả t ện mô tr

n

n

n

n t t

ủa t

a
n t

n t

tr

n t

ở V ệt Nam vẫn

n p ủ V ệt Nam ũn
n năm ủa

a

sự quan

n n m t u út F I
n p ủ tuy n

n

ỉ

ớ

n

oan

n ứu về F I ần đ y n

luận n t n sĩ N uyễn N

về

động của đầu t trực ti p n ớ n o l n n ớc ti p nhận đầu t ” vớ n u n ữ

l ệu t
tr

đầu t tron

g ƣ

t

“T

đầu t n ớ n o

ện tron son son vớ

tr

Tron

n

n tr l y u t

t ền tệ Mứ tăn F I t

t m đún mứ đ n v ệ p t tr ển t
tron v ệ

vấn đề ủa v ệ t u út

n t v

n p ủ nào

n s

n tr l đ ều

n

n tran .

m t u út

n v

o

oản v n la t m ụt v tăn

vớ t u út F I n m t ú đẩy tăn tr ởn

a
tr

ả

u vự

n t p ủa đất n ớ .

3.3 Tổ g
n đ

n t

o các t

ao ở

t ể s rất ữu

9 n u r n sự n đ n

một t ỏ nam

ủa v ệ t ự

ự REER đ n

t quả n y

ả năn

ớ năm

n ớ V sự n đ n

Tron

N ữn

vẫn uy tr

tn

độn t

tron mụ t u ủa ọ để

o đầu t t

trong

t

ảy v o t trợ

tron

t n

ôn

n đ

n t

n ắn

ỉ

oản

năm v

ầu n

ôn đề ập đ n va tr

ủa t

n

Trần Nguyễn Ngọ

n T

n

n ứu FDI ở th i kỳ nền kinh t Việt

Nam sau cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ ơn Nam Á n
giá một cách toàn diện sự t
kinh t Việt Nam.

n

t quả

ađ n

động tích cực và h n ch của ho t độn F I đ n nền


18

Luận án ti n sĩ

n t của Triệu H ng Cẩm (2004) , b n p

đ nh tính và sử dụn p

n p p

quy đa

n p pt

n, luận n đ x y ựng một mơ

hình (g m 5 bi n) phân tích các nhân t ản

ởn đ n ho t động thu hút FDI t i

Việt Nam th i kỳ 1988 – 2001. K t quả cho thấy các bi n: t
đầu t qu c nội, tỷ giá h

ng kê,

độ tăn tr ởng thực,

đo t ực, viện trợ n ớc ngồi có ản

ởn đ n việc thu

hút FDI t i Việt Nam và luận n đ t i t lập đ ợc các giải pháp nh m đẩy m nh thu
hút FDI t i Việt Nam đề xuất một s ki n ngh nh m hoàn thiện các giải pháp này.
Nghiên cứu của Tam Bang Vu (2008), sử dụn p
dữ liệu của 11 ngành kinh t t i Việt Nam
luận r ng FDI có ản
tr ởng kinh t

ởn đ n

ở Việt Nam n

i quy GLS với bộ

a đo n 1988 – 2012. Tác giả đ

ể và tích cự

n

n p p

ệu quả

t

đ n năn suất lao độn v tăn

ôn đ ợc phân ph

đ n đều giữa

các ngành kinh t .
Luận án ti n sĩ
đa

n để nghiên cứu t

t i Việt Nam
t

n t của H Nhựt Quang (2010), sử dụn p

n p p

i quy

động của của các y u t kinh t vĩ mô đ i với thu hút FDI

a đo n 1989 – 2009, k t quả cho thấy có 4 y u t vĩ mô quan trọng

độn đ n ho t động thu hút FDI là: giá tr GDP thực, giá tr tiêu dùng cu i hàng

năm tron nền kinh t , t ng giá tr t

n m i qu c t

vực nông nghiệp. Luận n ũn đ a ra

đầu t n

n ớ v o lĩn

n s

n ngh về

l n quan đ n

t u út đầu t F I v o V ệt Nam.
t ể t ấy mặ

ù

n ều n

n ứu n n n ận vấn đề ủa V ệt Nam n m ở t

tr

n v n v sự l u t ôn v n

n

n vẫn

s t ay

a
a

n
n

a đ n đều ở

n ứu n o x m t
n ứu

tr

n t

n t ứ n o về va tr

vệ

ấp t ụ n u n v n F I ở V ệt Nam

t ự

ện đề t n y

vùn v

ều n y

n n
ủa t
n

tr
ủn

n n

n t

một y u t
n t
t m

ảo

n tron
o lý o


19

IV.

Ƣ NG KINH T T I VIỆT

THỰC TR NG VỀ
N 1990 - 2013

Tr ớ

đ v o p n t

tr ởn

n t ở V ệt Nam

tăn tr ởn

m

quan ệ
n

ữa F I t

n ứu tr n

n t ở n ớ ta tron

y
n

v

sau:

ầu t n ớc ngoài, Bộ K

ầu t V ệt Nam đ t u út đ ợc 14.522 dự n đầu t trực ti p n ớc

ngoài với t ng v n đăn
US

n v tăn

gi i đ ạn 1990 – 2013

T n đ n h t tháng 12/2012, theo th ng kê của Cụ
ho

n t

qu t về t ự tr n F I v

a đo n 99 -

4.1 ầ tƣ trực tiếp ƣ c ngoài tại Vi t

tr

ý đ t 210,5 tỷ US

tron đ v n giả n n đ t 71,9 tỷ

t u út đ ợc 100 qu c gia và vùng lãnh th đ n đầu t t i hầu h t

vực quan trọn n

: ôn n

lĩn

ệp ch bi n, ch t o, xây dựng, thông tin và truyền

thông, khai khoáng, d ch vụ l u trú v ăn u n
Có thể p n
đo n vớ

a

a đo n 1990 – 2012 thu hút FDI của Việt Nam thành các giai

đặ đ ểm cụ thể sau:

Từ 988 đ n 1990: với t ng s v n đăn

và t ng s v n thực hiện l

ôn đ n

ý ần 1,6 tỷ USD, t ng s dự án là 211
ể

yl t

i kỳ khở đầu của FDI t i Việt

Nam nên k t quả thu hút v n đầu t n ớc ngoài cịn ít, các doanh nghiệp FDI phải
hồn thành thủ tục cần thi t ngay cả
độn đ n tình hình kinh t Việt Nam
Từ 99

đ ợc cấp giấy p ép đầu t

at

a đo n này.

đ n 99 : đ y l n ữn năm nền kinh t Việt Nam đ

bi n n i bật đ t đ ợc những thành tựu kinh t
tr ởng nhanh và bắt đầu có nhiều đ n

F I

p

n ững chuyển

ớ đầu khá toàn diện F I tăn

o p t tr ển kinh t – xã hội. Th i kỳ

n y đ ợc xem là th i kỳ “ ùng n ” F I t i Việt Nam với 1.781 dự n đ ợccấp phép
có t ng v n đăn
đo n m mô tr
t

o

p

ý

m cả v n cấp mớ v tăn v n) 23,8 tỷ US

n đầu t

đầu t

n

n

oan t i Việt Nam đ

ắt đầu hấp dẫn

yl

a

n

đầu

oan t ấp so với một s n ớc trong khu vực, lự l ợng

lao động t i Việt Nam với giá nhân cơng rẻ, th tr

ng mới. Vì vậy v n F I đ vào


20

Việt Nam liên tụ tăn n an

ả về s dự án, s v n đăn
v đ n

toả tới các thành phần kinh t

pt

tiêu kinh t xã hội của đất n ớc. N u tron
với t ng s v n đầu t đăn

ý

dự án với s v n đầu t đăn

tỷ US t
ý 7 9 tỷ US

ý mớ

: đặ tr n

Nam, chủ y u o t
tr

n

đầu t

Tron
đăn

a năm 988 – 1990 chỉ có 214 dự án
r n năm 995 đ t u út đ ợc 415
tăn

ấp 5,5 lần năm 99

n

ý

ởi sự giảm sút m nh của dòng v n F I đ vào Việt

ở Việt Nam trở nên kém hấp dẫn so vớ

n ớc trong khu vực.

a đo n này chỉ có 961 dự n đ ợc cấp phép với t ng v n

tỷ US n

n v n đăn

ý ủa năm sau luôn t

1998 chỉ b n 8 8% năm 997 năm 999
các dự án có quy mơ vừa và nhỏ

ũn tron t

ỉ b ng

n năm tr ớ năm

8% năm 998

ăn về t

4.1

Từ
US

đ n

n

ủ y u là

i kỳ này, nhiều dự n F I đ ợc cấp

phép trong nhữn năm tr ớ đ p ải t m dừng triển khai ho t độn
gặp

ặc biệt,

động của cuộc khủng hoảng tài chính Châu Á và do môi

năm đầu của
ý

động lan

ực vào việc thực hiện các mục

v n F I năm 99 đ t mứ đỉn đ ểm gần 9,7 tỷ USD v n đăn
Từ 997 đ n

t

on

đầu t

đa s từ Hàn Qu c, H ng Kông).

-2012
5:

a đo n này thu hút v n cấp mới (kể cả tăn v n đ t 20,8 tỷ

v ợt 73% so với mục tiêu t i Ngh quy t 09/2001/NQ-CP ngày 28/08/2001