Tài liệu Chapter 5 - Thị trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối pdf

12/12/13 By Le Trung Thanh 1
CHƯƠNG 5
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI VÀ CÁC NGHIỆP
VỤ KINH DOANH NGOẠI HỐI
12/12/13 By Le Trung Thanh 2
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Khái quát về thò trường ngoại hối

Theo nghóa rộng, ngoại hối bao gồm ngoại tệ, vàng tiêu chuẩn
quốc tế, giấy tờ có giá và các công cụ thanh toán bằng ngoại
tệ

Theo nghóa hẹp, ngoại hối được hiểu là ngoại tệ

Thò trường ngoại hối là nơi chuyên môn hoá các giao dòch
mua – bán ngoại hối, vay-cho vay ngoại hối.

Thò trường hoạt động thông qua các trung tâm giao dòch hối
đoái: London, Newyork, Tokyo, Frankfurt, Zurich, Hongkong,
Singapore, Sydney, Thượng Hải,…

Việt Nam: Trung tâm giao dòch ngoại hối HN, TP HCM, Thò
trường ngoại hối liên ngân hàng
12/12/13 By Le Trung Thanh 3
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Đặc điểm


Tính quốc tế: phạm vi hoạt động không bó hẹp trong 1 quốc
gia

Tính liên tục: thò trường hoạt động 24/24

Các thành phần tham gia

Các nhà đầu tư, thương gia

Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư

Các cá nhân

Ngân hàng trung ương
12/12/13 By Le Trung Thanh 4
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Nếu căn cứ theo chức năng kinh doanh trên thò trường

Dealers: Tham gia thường xuyên

Brokers: làm trung gian mua bán hưởng hoa hồng

Speculators: tham gia không thường xuyên

Arbitraguers: kiếm lợi nhuận từ sự chênh lệch giá

Ngân hàng trung ương tham gia thò trường với tư cách là
người điều tiết thò trường (ở các nước phát triển NHTW

hầu như không trực tiếp can thiệp vào thò trường vì thò
trường ngoại hối hoạt động hoàn hảo)
12/12/13 By Le Trung Thanh 5
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Cấu trúc thò trường

Thò trường chính thức (Trading Centre) và Thò Trường không
chính thức (Over The Counter - OTC)

Căn cứ vào nghiệp vụ kinh doanh

Thò trường giao ngay (Spot Market)

Thò trường kỳ hạn (Forward Market)

Thò trường giao sau (Future Market)

Thò trường quyền chọn (Options Market)

Thò trường hoán đổi (Swaps Market)
12/12/13 By Le Trung Thanh 6
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Vai trò của thò trường ngoại hối

Tạo nền tảng thúc đảy các giao dòch thương mại và đầu tư
quốc tế


Là công cụ giúp ngân hàng trung ương thực thi chính sách tiền
tệ theo mục tiêu của riêng mình

Các yếu tố liên quan tới tỷ giá hối đoái

Cách yết giá với USD(quotation):

Yết giá trực tiếp: GBP, EUR, CAD, NZD, AUD

Yết giá gián tiếp: CHF, HKD, SGD, JPY, THB, RMB…
12/12/13 By Le Trung Thanh 7
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Đồng yết giá, đồng đònh giá

Tỷ giá mua (Bid)– Tỷ giá bán (Asked)

Chiều yết giá: người được hỏi, người thông báo hay người
niêm yết tỷ giá là người quy đònh chiều yết giá

Viết đọc những con số đặc biệt

Đònh luật đối khoản

Biểu hiện tỷ giá thông quan 1 đồng tiền chuẩn: căn cứ vào tính
ổn đònh và quy mô của nền kinh tế: Mỹ, EU
12/12/13 By Le Trung Thanh 8
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Tỷ giá chéo (Cross Rate)

Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền trực tiếp
)(
)(
)(
Bán
Mua
USDĐG
USDYG
ĐG
YG
Mua
=
)(
)(
)(
Mua
Bán
USDĐG
USDYG
ĐG
YGBán
=
USDĐG
USDYG
ĐG
YG

TT
TT
TT
TT
=
12/12/13 By Le Trung Thanh 9
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Tỷ giá chéo (Cross Rate)

Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền gián tiếp
GT
GT
GT
GT
YGUSD
ĐGUSD
ĐG
YG
=
Bán
Mua
YGUSD
ĐGUSD
ĐG
YG
Mua
=
)(

Mua
Bán
YGUSD
ĐGUSD
ĐG
YG
Bán
=
)(
12/12/13 By Le Trung Thanh 10
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Tỷ giá chéo (Cross Rate)

Tỷ giá chéo giữa đồng tiền: trực tiếp và gián tiếp
GT
TT
GT
TT
ĐG
USD
USD
YG
ĐG
YG
×=
)(
)(
)(

Mua
GT
Mua
TT
GT
TT
ĐG
USD
USD
YG
ĐG
YG
Mua
×=
)(
)(
)(
Bán
GT
Bán
TT
GT
TT
ĐG
USD
USD
YG
ĐG
YGBán
×=

12/12/13 By Le Trung Thanh 11
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Ví dụ: Cho biết tỷ giá

EUR/USD: 1.2776-86, GBP/USD: 1.8791-01, USD/CHF:
1.2156-66, USD/JPY: 111.71-91

Trường hợp 1: Tính GBP/EUR?

Trường hợp 2: Tính CHF/JPY?

Trường hợp 3: Tính GBP/CHF?
12/12/13 By Le Trung Thanh 12
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Thò trường giao ngay (Spot Market)

Nghiệp vụ hối đoái giao ngay: là giao dòch mua-bán hối đoái
mà việc chuyển giao ngoại hối được chuyển giao ngay hoặc
chậm nhất là sau 2 ngày

Yết giá:

Yết giá kiểu Châu Âu (European Term)

Yết giá kiểu Mỹ (American Term)


Yết giá tại Việt Nam
100%
RateAsked
RateBidRateAsked
×
−
=phíhồngHoa
12/12/13 By Le Trung Thanh 13
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá
(Currency Arbitrage)

Sự khác biệt về tỷ giá của các đồng tiền tạo ra cơ hội mua-
bán ngoại tệ kiếm lợi nhuận cho các nhà đầu tư

Ví dụ:

Tại New York: GBP/USD: 1.9809-39

Tại Zurich: USD/CHF: 1.6097-17

Tại London: GBP/CHF: 3.1650-70
12/12/13 By Le Trung Thanh 14
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Tại NY, nhà đầu tư bán ra 10
6

USD trên thò trường Zr. thu về
1.6097x10
6
CHF.

Dùng số CHF này mua GBP trên thò trường London thu về
1.6097x10
6
/3.1670 = 508,271.81 GBP

Bán số GBP vừa mua được trên thò trường NY 508,271.81 x
1.9809 = 1,006,837.61

Lợi nhuận từ nghiệp vụ trên là 6,837.61 USD

Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá thu hẹp sự khác biệt
giữa các tỷ giá làm giảm lợi nhuận chênh lêch giá tạo ra sự
thống nhất về tỷ giá giữa 3 thò trường
12/12/13 By Le Trung Thanh 15
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Bài tập

Cho tỷ giá

Tại Zurich: USD/CHF: 1.6167 - 77

Tại Frankfurt: EUR/USD: 1.2621 - 31


Tại London: EUR/CHF: 2.0399 - 08

Hãy xác đònh lợi nhuận chênh lệch giá cho trường hợp nhà
đầu tư bán ra 10
6
USD.
12/12/13 By Le Trung Thanh 16
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối
Chương 5 Thò trường ngoại hối và các nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối

Thò trường tiền tệ

Một số quy ước giao dòch trên thò trường tiền tệ

Về kỳ hạn: mọi kỳ hạn có thể thực hiện trên thò trường với một
số biệt lệ:
BIỆT LỆ Ngày GD Ngày
Nhận
Ngày Trả
Kỳ hạn O/N (Overnight) N N N+1
Kỳ hạn T/N (Tomorrow Next) N N+1 N+2
Kỳ hạn S/N (Spot Next) N N+2 N+3