Tài liệu Futures tài sản tài chính pdf

Futures tài sản tài chính
Một số thông tin cơ bản về futures trên tài sản tài chính được cung cấp dưới đây,
dựa trên tham khảo của WSJ Guide to Money & Investing.
Cổ phiếu, trái phiếu và các loại tiền tệ là những hàng hoá chính của các hoạt động
đầu tư.
Tương tự như các biến đổi trong giá lúa mì có thể ảnh hưởng đến người nông dân,
người làm bánh và cuối cùng là người tiêu dùng, lãi suất, giá trị tương lai của đồng
tiền và xu hướng biến động của thị trường cổ phiếu (dù lớn hay nhỏ) cũng có tác
động tới cộng đồng tài chính.
Bằng việc tạo ra các giao dịch futures tài chính, những người giao dịch có thể bảo
vệ chính mình trước những biến động không ngờ của thị trường, tương tự như
cách những người quản lý đầu tư của các quỹ phúc lợi hay quỹ tương hỗ và những
công ty chứng khoán thường bị phụ thuộc vào các loại hàng hoá tài chính có thể
thực hiện. Họ cũng là những người hạn chế rủi ro trên thị trường futures tài chính.
Các hoạt động giao dịch futures tài chính:
Người hạn chế rủi ro
Các quỹ tương hỗ sở hữu
các cổ phiếu S&P 500
Hạn chế rủi ro bằng cách
tham gia thị trường với vai
trò nguời bán để có thể bảo
vệ mình chống lại sự sụt
Nếu cổ phiếu vẫn ở mức giá
cao, rời khỏi thị trường
bằng cách mua các hợp
đồng bù. Nếu giá cổ phiếu
giảm, bù đắp thua lỗ bằng
giá cổ phiếu. cách bán hợp đồng đang có
lãi.
Các quỹ tương hỗ dự tính
mua futures các Trái phiếu

kho bạc Mỹ
Hạn chế rủi ro bằng cách
tham gia thị trường với vai
trò người mua để tự bảo vệ
chống lại giá trái phiếu
tăng nếu lãi suất giảm.
Nếu lãi suất vẫn ở mức cao,
bán hợp đồng bù để cân
bằng vị trí. Nếu lãi suất
giảm và giá tăng lên, giá
quỹ sẽ được bảo vệ bằng
cách không tiếp tục đầu tư.
Người đầu cơ
Những người đầu cơ đánh
cược vào biến động giá
Mua vào khi họ cho rằng
giá đang mức thấp; Bán ra
khi họ cho rằng giá đang ở
mức cao.
Bán ra khi họ cho rằng giá
đang ở mức cao; Mua vào
khi họ cho rằng giá đang
mức thấp.

Duy trì tính thanh khoản thị trường
Tương tự như các thị trường futures khác, những người đầu cơ duy trì hoạt động
của thị trường thông qua các giao dịch liên tục. Họ mua hoặc bán các hợp đồng
futures tuỳ thuộc vào xu hướng mà họ cho rằng thị trường sẽ biến động theo.
Trong những thị trường này, tình hình chính trị thế giới, các mô hình giao dịch và
nền kinh tế là các yếu tố không thể đoán trước được. Các thông tin đồn đại cũng

đóng một vai trò quan trọng.
Sự quan tâm của những người đầu cơ tài chính đối với việc bán đi 100.000$ trị giá
Trái phiếu Kho bạc Mỹ dài hạn, cũng không có gì khác với sự quan tâm của những
người đầu cơ lúa đối với 5.000 giạ lúa mỳ. Điều mà họ quan tâm là việc thu được
lợi nhuận. Vì vậy, vào thời điểm nào có vẻ thuận lợi, họ sẽ bù đắp hợp đồng mà họ
sở hữu bằng cách mua một hợp đồng có quyền lợi trái ngược (opposing contract)
và nhờ đó thu về lợi nhuận hoặc giảm bớt thua lỗ.
Ví dụ, trong bảng giá hợp đồng futures tháng 9 cho đồng Bảng Anh, đóng cửa với
giá 1,5056, có giá thấp nhất là 1,3980 và giá cao nhất là 1,5800. Nếu một người
đầu cơ mua hợp đồng đó theo giá thấp nhất và bán với giá cao nhất, phần lợi
nhuận thu về (trước khi phải trả phí hoa hồng và các chi phí khác) có thể đạt tới 18
cent (đơn vị nhỏ hơn đô la) trên mỗi đồng Bảng, hay có nghĩa là thu được 11.250$
trên một hợp đồng trị giá 62.500 Bảng Anh.
Giao dịch tài sản gì?
Các hợp đồng futures tài chính trong thị trường luôn luôn hoạt động. Giống như
các hàng hoá khác, các hợp đồng này được giao dịch trên các thị trường đặc biệt,
nơi chúng là một trong những sản phẩm được giao dịch năng động nhất. Hợp đồng
lãi suất Trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn của Chicago Board, hay hợp đồng lãi suất
Eurodollar của Sở giao dịch thương mại Chicago có thể là những ví dụ điển hình.
Nói chung, các hợp đồng thường được chia ra thành ba loại:
 Các loại tiền tệ
 Các chỉ số cổ phiếu
 Các lãi suất
Giao dịch các loại tiền tệ có lịch sử lâu đời nhất trên thị trường futures, có niên đại
từ những năm 1970. Các hợp đồng giao dịch futures lãi suất thì bắt đầu được giao
dịch năm 1975, và các hợp đồng chỉ số cổ phiếu được bổ sung thêm từ năm 1982.
Với khả năng phản ánh quy mô quốc tế của các giao dịch futures tài chính, rất
nhiều hợp đồng mà Tạp chí phố Wall theo dõi được giao dịch tại các sở giao dịch
nước ngoài, bao gồm các Sở giao dịch Futures Tài chính Quốc tế London (LIFFE),
Sở giao dịch Futures Sydney (SFE) và Sở giao dịch Tiền tệ Quốc tế Singapore

(SIMEX).
Arbitrage: Tìm lợi nhuận trên điểm mất cân bằng của các thị trường
Các chỉ số và các hợp đồng futures của các chỉ số đó thường không biến động tách
rời nhau. Khi chúng biến động không đồng thời, giá hợp đồng futures của chỉ số sẽ
biến động mạnh hơn hoặc yếu hơn so với chính chỉ số đó. Những người giao dịch
có thể kiếm được rất nhiều tiền bằng cách mua một hợp đồng rẻ hơn đồng thời bán
một hợp đồng đắt hơn. Kỹ thuật này được gọi là arbitrage, và công cụ chính để
thực hiện kỹ thuật này là một chương trình máy tính rất phức tạp theo dõi các biến
động về giá.
Thông thường,chênh lệch giá chỉ chiếm một tỷ lệ trên một đô la. Nhưng những
người buôn chứng khoán giao dịch một khối lượng lớn các hợp đồng vào cùng
một thời điểm, vì vậy kết quả thu được sẽ rất rõ ràng - nếu thời điểm đó là lúc
thuận lợi. Đồng thời do có rất nhiều người buôn chứng khoán đều đưa ra quyết
định như vậy vào cùng một thời điểm, việc mua và bán của họ có thể tạo ra những
thay đổi trong các thị trường mà họ tham gia giao dịch.
Không có kế hoạch giao hàng
Phần lớn các hợp đồng futures tài chính đều được thực hiện "bù" trước ngày hết
hạn của các hợp đồng đó, cũng tương tự như đối với các hợp đồng hàng hoá khác
vẫn thường thực hiện. Nhưng nếu một nhà đầu tư quyết định giao hàng, đó chính
là giá trị tiền mặt của hợp đồng.
Chi tiết của các giao dịch tài chính thường được thông báo hàng ngày. Giá trị của
một hợp đồng chỉ số được tính toán không giống như các hợp đồng futures khác.
Điều này là bởi vì một chỉ số là sự chuyển đổi hai bước từ một hàng hoá. Thay vì
tính bao nhiêu đô la trên một Yên hay bao nhiêu hạt đậu trên một đô la, các chỉ số
được tính bằng cách nhân một số lượng tiền đô-la cố định với giá trị hiện hành của
chỉ số. Ví dụ, một hợp đồng DJIA được tính là 10$ nhân với giá trị hiện hành của
nó. Mặt khác, nếu bạn nhận giao hàng cho hợp đồng DJIA tháng 3 với giá đã ấn
định, hợp đồng này sẽ trị giá 95.750$, hay bằng 10$ nhân với 9575 (giá ấn định).
Hợp đồng futures lãi suất cũng khác với các loại hợp đồng khác ở một mức nào
đó. Giá trị của hợp đồng này được tính theo điểm phần trăm, hay trong trường hợp

lãi suất của trái phiếu Anh hoặc trái phiếu Mỹ người ta ghi là 32 điểm tương
đương 100%, thì thang điểm này tương ứng với phương pháp tính các biến động
về giá trị của chính các trái phiếu đó. Đối với trái phiếu trung hạn và tín phiếu Kho
bạc Mỹ và cả đối với eurodollars, các bảng thông số thường báo cáo các lợi suất
hiện hành thay vì báo cáo giá cao nhất và thấp nhất trong suốt thời hạn của chứng
từ tài chính đó.