Tài liệu Chương 11: Thị trường tài chính tiền tệ quốc tế doc

1
CH
CH
ệ
ệ
ễNG
ễNG
11:
11:
THề TR
THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG TA
NG TA
ỉ
ỉ
I CH
I CH


NH TIE
NH TIE


N TE
N TE

QUO
QUO


C TE
C TE


1.
1.
Nh
Nh
ử
ử
ừng va
ừng va
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
e
e


lieõn quan
lieõn quan

ủ
ủ
e
e
ỏ
ỏ
n
n
thũ
thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
ngoa
ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i

2.
2.
Lũch s
Lũch s
ửỷ
ửỷ
h
h
ỡ
ỡ
nh tha
nh tha
ứ
ứ
nh va
nh va
ứ
ứ
pha
pha
ự
ự
t trie
t trie
ồ
ồ
n he
n he
ọ
ọ

tho
tho
ỏ
ỏ
ng
ng
tie
tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
3.
3.
Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia

ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i
i
4.
4.
Kha
Kha
ỷ
ỷ
naờng chuye
naờng chuye
ồ
ồ
n
n
ủ
ủ

o
o
ồ
ồ
i cu
i cu
ỷ
ỷ
a tie
a tie


n te
n te
ọ
ọ
2
1.
1.
NH
NH
ệ
ệ
ếNG VA
ếNG VA


N
N
ẹ

ẹ
E
E


LIEN QUAN
LIEN QUAN


1.1. Kha
1.1. Kha
ự
ự
i nie
i nie
ọ
ọ
m
m
1.2. Nguyeõn nhaõn
1.2. Nguyeõn nhaõn
1.3.
1.3.
ẹ
ẹ
a
a
ở
ở
c

c
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m thũ tr
m thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i
1.4. Tha
1.4. Tha
ứ
ứ
nh pha

nh pha


n tham gia
n tham gia
1.5. Ch
1.5. Ch
ửự
ửự
c naờng cu
c naờng cu
ỷ
ỷ
a thũ tr
a thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i

i
1.6. Ca
1.6. Ca
ự
ự
c loa
c loa
ù
ù
i thũ tr
i thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i
i
3
1.1. KHA
1.1. KHA

Ù
Ù
I NIE
I NIE
Ä
Ä
M
M
Thò tr
Thò tr
ö
ö
ô
ô
ø
ø
ng ta
ng ta
ø
ø
i ch
i ch
í
í
nh tie
nh tie
à
à
n te
n te

ä
ä
la
la
ø
ø
nôi dieãn ra 2
nôi dieãn ra 2
giao dòch
giao dòch


Mua ba
Mua ba
ù
ù
n
n
ñ
ñ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n na
n na

ø
ø
y la
y la
á
á
y
y
ñ
ñ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n kha
n kha
ù
ù
c
c


Nghie
Nghie
ä
ä

p vu
p vu
ï
ï
vay va
vay va
ø
ø
cho vay ba
cho vay ba
è
è
ng tie
ng tie
à
à
n
n
4
1.2. NGUYÊN NHÂN
1.2. NGUYÊN NHÂN
Thò tr
Thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng tie

ng tie
à
à
n te
n te
ä
ä
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c h
c h
ì
ì
nh tha
nh tha
ø
ø
nh bơ
nh bơ
û
û
i ca
i ca
à
à
u va

u va
ø
ø
cung tie
cung tie
à
à
n te
n te
ä
ä


Ca
Ca
à
à
u
u
 Khách du lòch, tham quan ở nước ngoài
 Chính phủ, công ty và cá nhân nhập
khẩu hàng hóa của nước khác
 Chính phủ, công ty và cá nhân muốn đầu
tư vào một quốc gia khác
 Nhu cầu khác – trả lãi suất tiền vay của
các tổ chức ngân hàng thế giới hay Chính
phủ khác,...…
5
1.2. NGUYÊN NHÂN (tt)
1.2. NGUYÊN NHÂN (tt)



Cung
Cung
 Khách du lòch ngoại quốc tiêu tiền cho
các dòch vụ ở nước mà họ tham quan
 Thu từ xuất khẩu hàng hóa
 Tiếp nhận đầu tư nước ngoài
 Nguồn cung khác – khoản viện trợ của
các Chính phủ và các tổ chức nước ngoài,
tiền gửi từ nước ngoài về cho thân nhân
trong nước,...…
6
1.3.
1.3.
Đ
Đ
A
A
Ë
Ë
C
C
Đ
Đ
IE
IE
Å
Å
M THỊ TR

M THỊ TR
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ø
Ø
NG NGOA
NG NGOA
Ï
Ï
I HO
I HO
Á
Á
I
I


La
La
ø
ø
thò tr
thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø

ø
ng trung gian th
ng trung gian th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n chuye
n chuye
å
å
n giao kha
n giao kha
û
û
năng mua ba
năng mua ba
ù
ù
n ngoa
n ngoa
ï
ï
i te
i te
ä
ä
lẫn nhau gi

lẫn nhau gi
ư
ư
õa ca
õa ca
ù
ù
c to
c to
å
å
ch
ch
ứ
ứ
c
c
kinh doanh quo
kinh doanh quo
á
á
c te
c te
á
á


Thò tr
Thò tr
ư

ư
ơ
ơ
ø
ø
ng không bao giơ
ng không bao giơ
ø
ø
ngu
ngu
û
û
(24 giơ
(24 giơ
ø
ø
/nga
/nga
ø
ø
y)
y)


La
La
ø
ø
s

s
ự
ự
ho
ho
ä
ä
i nha
i nha
ä
ä
p cu
p cu
û
û
a nhie
a nhie
à
à
u trung tâm giao dòch kha
u trung tâm giao dòch kha
ù
ù
c
c
nhau.
nhau.


La

La
ø
ø
ma
ma
ï
ï
ng l
ng l
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
i liên ngân ha
i liên ngân ha
ø
ø
ng, môi giơ
ng, môi giơ
ù
ù
i ngoa
i ngoa
ï
ï
i ho
i ho
á

á
i va
i va
ø
ø
ng
ng
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
i ba
i ba
ù
ù
n
n
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c no
c no
á
á
i vơ

i vơ
ù
ù
i nhau qua ma
i nhau qua ma
ï
ï
ng
ng
đ
đ
ie
ie
ä
ä
n t
n t
ử
ử


Ca
Ca
ù
ù
c cuo
c cuo
ä
ä
c mua ba

c mua ba
ù
ù
n chu
n chu
û
û
ye
ye
á
á
u
u
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c thông qua
c thông qua
đ
đ
ie
ie
ä
ä
n
n
thoa

thoa
ï
ï
i, ma
i, ma
ù
ù
y telex,...
y telex,...
…
…


Đ
Đ
a so
a so
á
á
nh
nh
ư
ư
õng cuo
õng cuo
ä
ä
c giao dòch trao
c giao dòch trao
đ

đ
o
o
å
å
i thông tin
i thông tin
đ
đ
e
e
à
à
u
u
ba
ba
è
è
ng mie
ng mie
ä
ä
ng
ng
7
1.4. THA
1.4. THA
ỉ
ỉ

NH PHA
NH PHA


N THAM GIA
N THAM GIA


ẹ
ẹ
o
o
ỏ
ỏ
i t
i t
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng tr
ng tr
ửù
ửù
c tie
c tie
ỏ
ỏ

p ta
p ta
ù
ù
o ra cung ca
o ra cung ca


u ngoa
u ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ


nha
nha
ứ
ứ
nha
nha
ọ
ọ
p kha
p kha
ồ
ồ

u, xua
u, xua
ỏ
ỏ
t kha
t kha
ồ
ồ
u, nha
u, nha
ứ
ứ
ủ
ủ
a
a


u t
u t
ử
ử
,
,
kha
kha
ự
ự
ch du lũch,
ch du lũch,

ẹ
ẹ
o
o
ỏ
ỏ
t
t
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng trung gian chuye
ng trung gian chuye
ồ
ồ
n
n
ủ
ủ
o
o
ồ
ồ

i ngoa
i ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
gi
gi
ử
ử
ừa
ừa
ng
ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i s
i s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù

ng va
ng va
ứ
ứ
ng
ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i co
i co
ự
ự
ngoa
ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
,
,
ủ
ủ
o
o

ng
ng
thụ
thụ
ứ
ứ
i san ba
i san ba
ố
ố
ng so
ng so
ỏ
ỏ
ngoa
ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
ra va
ra va
ứ
ứ
o
o

he
he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng
ng
ngaõn ha
ngaõn ha
ứ
ứ
ng th
ng th
ử
ử
ụng ma
ụng ma
ù
ù
i (ngaõn ha
i (ngaõn ha
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa

ù
ù
i
i
th
th
ử
ử
ụng)
ụng)


ẹ
ẹ
o
o
ỏ
ỏ
i t
i t
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng caõn ba
ng caõn ba
ố
ố

ng cung ca
ng cung ca


u ngoa
u ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ


ngaõn ha
ngaõn ha
ứ
ứ
ng quo
ng quo
ỏ
ỏ
c gia trung
c gia trung
ử
ử
ụng.
ụng.
8
1.5. CH

1.5. CH
ệ
ệ
C NAấNG CU
C NAấNG CU


A THề TR
A THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG NGOA
NG NGOA
ẽ
ẽ
I HO
I HO


I
I
1.5.1. S
1.5.1. S
ửù
ửù
chuye

chuye
ồ
ồ
n
n
ủ
ủ
o
o
ồ
ồ
i tie
i tie


n te
n te
ọ
ọ
1.5.2. Ba
1.5.2. Ba
ỷ
ỷ
o ho
o ho
ọ
ọ
ru
ru
ỷ

ỷ
i ro
i ro
9
1.5.1. S
1.5.1. S
ệẽ
ệẽ
CHUYE
CHUYE


N
N
ẹ
ẹ
O
O


I TIE
I TIE


N TE
N TE


Kinh doanh quo
Kinh doanh quo

ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
co
co
ự
ự
4 l
4 l
ú
ú
nh v
nh v
ửù
ửù
c s
c s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù
ng thũ
ng thũ
tr
tr

ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i ho
i ho
ỏ
ỏ
i:
i:


Nha
Nha
ọ
ọ
n tie
n tie


n ha
n ha
ứ
ứ

ng xua
ng xua
ỏ
ỏ
t kha
t kha
ồ
ồ
u, thu nha
u, thu nha
ọ
ọ
p t
p t
ửứ
ửứ
FDI,
FDI,
thu nha
thu nha
ọ
ọ
p t
p t
ửứ
ửứ
chuye
chuye
ồ
ồ

n nh
n nh
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng gia
ng gia
ỏ
ỏ
y phe
y phe
ự
ự
p
p
(licensing).
(licensing).


Tra
Tra
ỷ
ỷ
tie
tie

n ha
n ha
ứ
ứ
ng ho
ng ho
ự
ự
a hay dũch vu
a hay dũch vu
ù
ù
nha
nha
ọ
ọ
p kha
p kha
ồ
ồ
u.
u.


ẹ
ẹ
a
a

u t
u t
ử
ử
nga
nga
ộ
ộ
n ha
n ha
ù
ù
n treõn thũ tr
n treõn thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
.
.

ẹ
ẹ
a
a


u cụ tie
u cụ tie


n te
n te
ọ
ọ
.
.
10
1.5.2. BA
1.5.2. BA


O HO
O HO


RU
RU

I RO
I RO
La
La
ứ
ứ
nh
nh
ử
ử
ừng
ừng
ủ
ủ
a
a
ỷ
ỷ
m ba
m ba
ỷ
ỷ
o
o
ủ
ủ
e
e
ồ

ồ
ba
ba
ỷ
ỷ
o ho
o ho
ọ
ọ
nh
nh
ử
ử
ừng ke
ừng ke
ỏ
ỏ
t qua
t qua
ỷ
ỷ
cu
cu
ỷ
ỷ
a s
a s
ửù
ửù
thay

thay
ủ
ủ
o
o
ồ
ồ
i khoõng d
i khoõng d
ửù
ửù
kie
kie
ỏ
ỏ
n cu
n cu
ỷ
ỷ
a ty
a ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ho
ho
ỏ

ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i, thoõng qua 2 loa
i, thoõng qua 2 loa
ù
ù
i ty
i ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
:
:


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia

gia
ự
ự
giao ngay (Spot rate)
giao ngay (Spot rate)


la
la
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
mua
mua
ba
ba
ự
ự
n ngoa
n ngoa
ù
ù
i te

i te
ọ
ọ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c th
c th
ửù
ửù
c hie
c hie
ọ
ọ
n ngay vụ
n ngay vụ
ự
ự
i ty
i ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ủử

ủử
ụ
ụ
ù
ù
c a
c a
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
ũnh va
ũnh va
ứ
ứ
o thụ
o thụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m tho

m tho
ỷ
ỷ
a thua
a thua
ọ
ọ
n.
n.


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n (Forward rate)
n (Forward rate)

la
la
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
xa
xa
ự
ự
c
c
ủ
ủ
ũnh ụ

ũnh ụ
ỷ
ỷ
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m tho
m tho
ỷ
ỷ
a thua
a thua
ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ng
ng
ủử

ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
th
th
ửù
ửù
c hie
c hie
ọ
ọ
n ụ
n ụ
ỷ
ỷ
mo
mo
ọ
ọ
t ky
t ky
ứ
ứ
ha
ha
ù

ù
n trong t
n trong t
ử
ử
ụng lai. Ky
ụng lai. Ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n co
n co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
la
la
ứ
ứ
30, 90, 180 nga
30, 90, 180 nga
ứ
ứ
y va

y va
ứ
ứ
nhie
nhie


u naờm.
u naờm.
11
1.5.2. BA
1.5.2. BA


O HO
O HO


RU
RU


I RO (tt)
I RO (tt)
Nghie
Nghie
ọ
ọ
p vu
p vu

ù
ù
arbitrage tie
arbitrage tie


n te
n te
ọ
ọ


mua nụi re
mua nụi re
ỷ
ỷ
ba
ba
ự
ự
n
n
nụi gia
nụi gia
ự
ự
cao hụn.
cao hụn.
NEW YORK
FRANKFURT

LONDON
Baột ủau
$ 1.000.000
$0.6251/DM
DM3.1650/Ê
$1.9809/Ê
DM 1.599.744,04
Ê 505.448,35
Keỏt thuực
$ 1.001.242,64
12
1.6. CA
1.6. CA
Ù
Ù
C LOA
C LOA
Ï
Ï
I THÒ TR
I THÒ TR
Ö
Ö
Ô
Ô
Ø
Ø
NG NGOA
NG NGOA
Ï

Ï
I HO
I HO
Á
Á
I
I
1.6.1. Thò tr
1.6.1. Thò tr
ö
ö
ô
ô
ø
ø
ng giao ngay (Spot market)
ng giao ngay (Spot market)
1.6.2. Thò tr
1.6.2. Thò tr
ö
ö
ô
ô
ø
ø
ng co
ng co
ù
ù
ky

ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n (Forward market)
n (Forward market)
13
1.6.1. THề TR
1.6.1. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET)
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET)
La
La
ứ
ứ
thũ tr
thũ tr
ử
ử
ụ
ụ

ứ
ứ
ng th
ng th
ửù
ửù
c hie
c hie
ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ừng giao dũch lieõn
ừng giao dũch lieõn
quan
quan
ủ
ủ
e
e
ỏ
ỏ
n ty
n ty
ỷ
ỷ
gia
gia

ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i giao ngay.
i giao ngay.


ẹ
ẹ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia

ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i tr
i tr
ửù
ửù
c tie
c tie
ỏ
ỏ
p
p


la
la
ứ
ứ

h
h
ỡ
ỡ
nh
nh
th
th
ửự
ửự
c gia
c gia
ự
ự
ngoa
ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
cu
cu
ỷ
ỷ
a mo
a mo
ọ
ọ

t so
t so
ỏ
ỏ
l
l
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
na
na
ứ
ứ
o
o
ủ
ủ
o
o

ự
ự
ủ
ủ
aừ
aừ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
ủ
ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
(100
(100
ủ
ủ
ụn vũ hoa
ụn vũ hoa
ở
ở
c 1
c 1

ủ
ủ
ụn vũ).
ụn vũ).
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Ta
Ta
ù
ù
i Pha
i Pha
ự
ự
p,
p,
ủ
ủ
o
o

ng DM co
ng DM co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
ủ
ủ
ũnh
ũnh
gia
gia
ự
ự
ba
ba
ố
ố
ng 4FF. Ta
ng 4FF. Ta

ù
ù
i
i
ẹửự
ẹửự
c,
c,
ủ
ủ
o
o


ng FF co
ng FF co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c

ủ
ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
ba
ba
ố
ố
ng 0,25DM
ng 0,25DM
14
1.6.1. THỊ TR
1.6.1. THỊ TR
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ø
Ø
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)


Ty
Ty
û
û
gia

gia
ù
ù
luôn
luôn
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
đ
đ
ònh song song vơ
ònh song song vơ
ù
ù
i nhau v
i nhau v
ì
ì
ng
ng
ư
ư
ơ
ơ
ø

ø
i giao dòch không bie
i giao dòch không bie
á
á
t kha
t kha
ù
ù
ch ha
ch ha
ø
ø
ng ca
ng ca
à
à
n
n
mua hay ba
mua hay ba
ù
ù
n ngoa
n ngoa
ï
ï
i te
i te
ä

ä
.
.
 Tỷ giá đầu tiên là giá mua (buy, bid hoặc
price)
 Tỷ giá thứ hai là tỷ giá bán (sell, ask,
offer hoặc rate).
Ví dụ:
Pound Sterling đònh giá là 1,4419-36,
có nghóa ngân hàng sẵn sàng mua pound
với giá 1,4419 và bán ra thò trường với giá
1,4436
15
1.6.1. THề TR
1.6.1. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)


Chi ph
Chi ph
ớ
ớ
giao dũch

giao dũch


la
la
ứ
ứ
khoa
khoa
ỷ
ỷ
ng cheõnh le
ng cheõnh le
ọ
ọ
ch
ch
gi
gi
ử
ử
ừa ty
ừa ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ba

ba
ự
ự
n va
n va
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
mua cu
mua cu
ỷ
ỷ
a ngoa
a ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
.
.
Pha

Pha


n cheõnh le
n cheõnh le
ọ
ọ
ch = (Gia
ch = (Gia
ự
ự
ba
ba
ự
ự
n
n


Gia
Gia
ự
ự
mua)/Gia
mua)/Gia
ự
ự
ba
ba
ự

ự
n.
n.
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Vụ
Vụ
ự
ự
i
i
ủ
ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
cu
cu
ỷ
ỷ
a pound la

a pound la
ứ
ứ
1,4419
1,4419
-
-
36.
36.
Pha
Pha


n cheõnh le
n cheõnh le
ọ
ọ
ch
ch
= (1,4436
= (1,4436


1,4419)/1,4436 = 0,12%
1,4419)/1,4436 = 0,12%
ẹ
ẹ
o
o
ỏ

ỏ
i vụ
i vụ
ự
ự
i nh
i nh
ử
ử
ừng tie
ừng tie


n te
n te
ọ
ọ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c s
c s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù

ù
ng ro
ng ro
ọ
ọ
ng raừi,
ng raừi,
nh
nh
ử
ử
pound, DM, yeõn Nha
pound, DM, yeõn Nha
ọ
ọ
t, khoa
t, khoa
ỷ
ỷ
ng cheõnh
ng cheõnh
le
le
ọ
ọ
ch na
ch na
ứ
ứ
y bie

y bie
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
o
o
ọ
ọ
ng t
ng t
ửứ
ửứ
0,1
0,1


0,5%
0,5%
16
1.6.1. THề TR
1.6.1. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ

NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)
NG GIAO NGAY (SPOT MARKET) (tt)


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
che
che
ự
ự
o (Cross
o (Cross
-
-
rate)
rate)


ba
ba
ỏ
ỏ
t ky
t ky

ứ
ứ
gia
gia
ự
ự
trũ tie
trũ tie


n
n
te
te
ọ
ọ
na
na
ứ
ứ
o cuừng co
o cuừng co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
ủ
ủ

ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
ủ
ủ
o
o


ng tie
ng tie


n m
n m
ỡ
ỡ
nh
nh
so vụ
so vụ
ự
ự
i loa
i loa
ù
ù
i tie
i tie

n te
n te
ọ
ọ
kha
kha
ự
ự
c.
c.
V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
Yeõn (Nha
Yeõn (Nha
ọ
ọ
t)
t)

Ơ
Ơ
135.62/US.$1
135.62/US.$1
Won (Ha
Won (Ha
ứ
ứ
n Quo
n Quo
ỏ
ỏ
c)
c)


W763.89/US.$1
W763.89/US.$1
ặ
ặ
Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
che
che

ự
ự
o cu
o cu
ỷ
ỷ
a Yeõn treõn moói
a Yeõn treõn moói
ủ
ủ
o
o


ng Won:
ng Won:
Yeõn/US dollar
Yeõn/US dollar
=
=
Ơ
Ơ
135.62/US.$1
135.62/US.$1
=
=
Ơ
Ơ
0,17754/W
0,17754/W

Won/US dollar W763.89/US.$1
Won/US dollar W763.89/US.$1
17
1.6.2. THỊ TR
1.6.2. THỊ TR
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ø
Ø
NG CO
NG CO
Ù
Ù
KY
KY
Ø
Ø
HA
HA
Ï
Ï
N (FORWARD MARKET)
N (FORWARD MARKET)
La
La
ø
ø
thò tr

thò tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng th
ng th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n nh
n nh
ư
ư
õng giao dòch liên quan
õng giao dòch liên quan
đ
đ
e
e
á
á
n nh
n nh
ư

ư
õng hơ
õng hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n (forward contract)
n (forward contract)
gi
gi
ư

ư
õa mo
õa mo
ä
ä
t ngân ha
t ngân ha
ø
ø
ng va
ng va
ø
ø
kha
kha
ù
ù
ch ha
ch ha
ø
ø
ng.
ng.
Ba
Ba
đ
đ
ie
ie
å

å
m ca
m ca
à
à
n l
n l
ư
ư
u y
u y
ù
ù
trong hơ
trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky

ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n:
n:


Lãi hay lỗ trong hơ
Lãi hay lỗ trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø

ø
ha
ha
ï
ï
n th
n th
ì
ì
không liên
không liên
quan
quan
đ
đ
e
e
á
á
n ty
n ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ta
ta
ï

ï
i chỗ.
i chỗ.


Lãi hay lỗ trong hơ
Lãi hay lỗ trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n bu

n bu
ø
ø
tr
tr
ừ
ừ
đ
đ
u
u
ù
ù
ng
ng
s
s
ự
ự
thay
thay
đ
đ
o
o
å
å
i chi ph
i chi ph
í

í
cu
cu
û
û
a mo
a mo
ä
ä
t
t
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n cu
n cu
ø
ø
ng vơ
ng vơ
ù
ù
i s

i s
ự
ự
dòch chuye
dòch chuye
å
å
n gia
n gia
ù
ù
trò
trò
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n kia.
n kia.


Hơ
Hơ
ï

ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng co
ng co
ù
ù
ky
ky
ø
ø
ha
ha
ï
ï
n không pha
n không pha
û
û
i la
i la
ø
ø
hơ

hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng cho
ng cho
ï
ï
n
n
l
l
ự
ự
a. Ca
a. Ca
û
û
hai bên pha
hai bên pha
û
û
i th

i th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n nh
n nh
ư
ư
õng g
õng g
ì
ì
đ
đ
ã
ã
đ
đ
o
o
à
à
ng y
ng y
ù
ù
trong hơ

trong hơ
ï
ï
p
p
đ
đ
o
o
à
à
ng.
ng.
18
1.6.2. THề TR
1.6.2. THề TR
ệ
ệ
ễ
ễ
ỉ
ỉ
NG CO
NG CO


KY
KY
ỉ
ỉ

HA
HA
ẽ
ẽ
N (FORWARD MARKET) (tt)
N (FORWARD MARKET) (tt)
Tha
Tha
ứ
ứ
nh pha
nh pha


n tham gia
n tham gia
ự
ự
thũ tr
thũ tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng co
ng co
ự
ự

ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n:
n:


Ng
Ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i kie
i kie
ỏ
ỏ
m lụ
m lụ
ù
ù
i nhua
i nhua

ọ
ọ
n nh
n nh
ử
ử
ng khoõng chũu ru
ng khoõng chũu ru
ỷ
ỷ
i ro
i ro
(Arbitrageurs)
(Arbitrageurs)


ba
ba
ố
ố
ng ca
ng ca
ự
ự
ch lụ
ch lụ
ù
ù
i du
i du

ù
ù
ng cheõnh le
ng cheõnh le
ọ
ọ
ch ty
ch ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ụ
ụ
ỷ
ỷ
mo
mo
ọ
ọ
t so
t so
ỏ
ỏ
n
n
ử
ử

ụ
ụ
ự
ự
c.
c.


Nha
Nha
ứ
ứ
th
th
ử
ử
ụng ma
ụng ma
ù
ù
i (Traders)
i (Traders)


s
s
ửỷ
ửỷ
du
du

ù
ù
ng hụ
ng hụ
ù
ù
p
p
ủ
ủ
o
o


ng co
ng co
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n
n
ủ
ủ

e
e
ồ
ồ
gia
gia
ỷ
ỷ
m thie
m thie
ồ
ồ
u nh
u nh
ử
ử
ừng ru
ừng ru
ỷ
ỷ
i ro ve
i ro ve


nh
nh
ử
ử
ừng
ừng

ủ
ủ
ụn
ụn
ha
ha
ứ
ứ
ng xua
ng xua
ỏ
ỏ
t nha
t nha
ọ
ọ
p thanh toa
p thanh toa
ự
ự
n ba
n ba
ố
ố
ng ngoa
ng ngoa
ù
ù
i te
i te

ọ
ọ
.
.


Ngaờn ng
Ngaờn ng
ửứ
ửứ
a ru
a ru
ỷ
ỷ
i ro (Hedgers)
i ro (Hedgers)


MNC tham gia hụ
MNC tham gia hụ
ù
ù
p
p
ủ
ủ
o
o

ng co
ng co
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n
n
ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
ba
ba
ỷ
ỷ
o ve
o ve
ọ
ọ
gia
gia

ự
ự
trũ tie
trũ tie


n te
n te
ọ
ọ
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c m
c m
ỡ
ỡ
nh
nh
cu
cu
ỷ
ỷ
a nh
a nh

ử
ử
ừng ta
ừng ta
ứ
ứ
i sa
i sa
ỷ
ỷ
n trũ gia
n trũ gia
ự
ự
ngoa
ngoa
ù
ù
i te
i te
ọ
ọ
kha
kha
ự
ự
c nhau.
c nhau.

Ng
Ng
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
a
a


u cụ (Speculators)
u cụ (Speculators)


sa
sa
ỹ
ỹ
n sa
n sa
ứ
ứ
ng chũu ru
ng chũu ru

ỷ
ỷ
i ro
i ro
tie
tie


n te
n te
ọ
ọ
ba
ba
ố
ố
ng ca
ng ca
ự
ự
ch mua va
ch mua va
ứ
ứ
ba
ba
ự
ự
n tie
n tie

n te
n te
ọ
ọ
co
co
ự
ự
ky
ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n
n
ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
t
t
ỡ
ỡ

m kie
m kie
ỏ
ỏ
m lụ
m lụ
ù
ù
i nhua
i nhua
ọ
ọ
n t
n t
ửứ
ửứ
vie
vie
ọ
ọ
c bie
c bie
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
o
o

ọ
ọ
ng ty
ng ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
.
.
19
2. LềCH S
2. LềCH S
ệ
ệ
HèNH THA
HèNH THA
ỉ
ỉ
NH VA
NH VA
ỉ
ỉ
PHA
PHA


T TRIE

T TRIE


N HE
N HE


THO
THO


NG TIE
NG TIE


N TE
N TE


QUO
QUO


C TE
C TE


2.1. He
2.1. He
ọ

ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửự
ửự
nha
nha
ỏ
ỏ
t

t


Tieõu
Tieõu
chua
chua
ồ
ồ
n va
n va
ứ
ứ
ng (1876
ng (1876


1913)
1913)
2.2. He
2.2. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie

n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửựự
ửựự
hai (1922
hai (1922


1939)
1939)
2.3. He
2.3. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ

ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửự
ửự
ba Bretton
ba Bretton
Woods (1945
Woods (1945


1971)
1971)
2.4. He

2.4. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
quo
quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ
th
th
ửự
ửự
t
t
ử

ử
(he
(he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng
ng
Jamaica)
Jamaica)
2.5. He
2.5. He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
chaõu Aõu (European

chaõu Aõu (European
Manetary System
Manetary System


EMS)
EMS)
20
2.1. TIÊU CHUA
2.1. TIÊU CHUA
Å
Å
N VA
N VA
Ø
Ø
NG (1876
NG (1876
–
–
1913)
1913)


Va
Va
ø
ø
ng
ng

đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c xem la
c xem la
ø
ø
tie
tie
à
à
n te
n te
ä
ä
the
the
á
á
giơ
giơ
ù
ù
i
i
đư
đư

ơ
ơ
ï
ï
c trao
c trao
đ
đ
o
o
å
å
i t
i t
ự
ự
do va
do va
ø
ø
du
du
ø
ø
ng nh
ng nh
ư
ư
la
la

ø
ø
tie
tie
à
à
n te
n te
ä
ä
thanh toa
thanh toa
ù
ù
n cuo
n cuo
á
á
i cu
i cu
ø
ø
ng
ng
gi
gi
ư
ư
õa ca
õa ca

ù
ù
c quo
c quo
á
á
c gia
c gia


Va
Va
ø
ø
ng
ng


Th
Th
ự
ự
c hie
c hie
ä
ä
n mo
n mo
ï
ï

i ch
i ch
ứ
ứ
c năng cu
c năng cu
û
û
a tie
a tie
à
à
n te
n te
ä
ä


Đư
Đư
ơ
ơ
ï
ï
c xem nh
c xem nh
ư
ư
la
la

ø
ø
công cu
công cu
ï
ï
đ
đ
ie
ie
à
à
u ch
u ch
ỉ
ỉ
nh t
nh t
ự
ự
đ
đ
o
o
ä
ä
ng
ng
ca
ca

ù
ù
n cân thanh toa
n cân thanh toa
ù
ù
n cu
n cu
û
û
a 1 quo
a 1 quo
á
á
c gia
c gia


La
La
ø
ø
căn c
căn c
ứ
ứ
đ
đ
e
e

å
å
xa
xa
ù
ù
c
c
đ
đ
ònh ty
ònh ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
oa
oa
ù
ù

i gi
i gi
ư
ư
õa ca
õa ca
ù
ù
c
c
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à
n quo
n quo
á
á
c gia
c gia


Tiêu chua
Tiêu chua

å
å
n va
n va
ø
ø
ng hoa
ng hoa
ï
ï
t
t
đ
đ
o
o
ä
ä
ng cho
ng cho
đ
đ
e
e
á
á
n khi chie
n khi chie
á
á

n
n
tranh the
tranh the
á
á
giơ
giơ
ù
ù
i th
i th
ứ
ứ
I bu
I bu
ø
ø
ng no
ng no
å
å
21
2.2. HE
2.2. HE


THO
THO

NG TIE
NG TIE


N TE
N TE


QUO
QUO


C TE
C TE


TH
TH
ệ
ệ
II (1922
II (1922


1939)
1939)


A

A
ự
ự
p du
p du
ù
ù
ng he
ng he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng ty
ng ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
tha
tha
ỷ
ỷ
no
no
ồ

ồ
i va
i va
ứ
ứ
kim
kim
ba
ba
ỷ
ỷ
n vũ co
n vũ co
ự
ự
giụ
giụ
ự
ự
i ha
i ha
ù
ù
n
n


ẹ
ẹ
o

o


ng
ng
ủ
ủ
oõla Myừ va
oõla Myừ va
ứ
ứ
ba
ba
ỷ
ỷ
ng Anh leõn ngoõi cu
ng Anh leõn ngoõi cu
ứ
ứ
ng
ng
vụ
vụ
ự
ự
i va
i va
ứ
ứ
ng

ng
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c xem nh
c xem nh
ử
ử
ủ
ủ
o
o


ng tie
ng tie


n quo
n quo
ỏ
ỏ
c te
c te
ỏ
ỏ

ẹ
ẹ
o
o


ng
ng
ủ
ủ
oõla Myừ ma
oõla Myừ ma
ù
ù
nh leõn co
nh leõn co
ự
ự
vai tro
vai tro
ứ
ứ
quan
quan
tro
tro
ù
ù
ng trong he

ng trong he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
the
the
ỏ
ỏ
giụ
giụ
ự
ự
i
i
22
2.3. HIE
2.3. HIE
Ä
Ä

P
P
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ù
Ù
C BRETTON WOODS (1945
C BRETTON WOODS (1945
–
–
1971)
1971)


Hie
Hie
ä
ä
p
p
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c thie
c thie

á
á
t la
t la
ä
ä
p he
p he
ä
ä
tho
tho
á
á
ng tie
ng tie
à
à
n te
n te
ä
ä
quo
quo
á
á
c te
c te
á
á

mơ
mơ
ù
ù
i
i
d
d
ự
ự
a trên USD
a trên USD


Mu
Mu
ï
ï
c tiêu
c tiêu
 Mở rộng thương mại quốc tế tự do
 Duy trì tỷ giá hối đoái cố đònh và ổn đònh
 Tài trợ cho các chương trình phát triển quốc gia
Ỉ
Ỉ
Tha
Tha
ø
ø
nh la

nh la
ä
ä
p 2 to
p 2 to
å
å
ch
ch
ứ
ứ
c la
c la
ø
ø
Quỹ Tie
Quỹ Tie
à
à
n Te
n Te
ä
ä
Quo
Quo
á
á
c Te
c Te
á

á
(International Monetary Fund
(International Monetary Fund
–
–
IMF) va
IMF) va
ø
ø
Ngân Ha
Ngân Ha
ø
ø
ng
ng
The
The
á
á
Giơ
Giơ
ù
ù
i (World Bank
i (World Bank
–
–
WB)
WB)
 IMF – giúp đỡ các nước gặp khó khăn về cán

cân thương mại và tỷ giá hối đoái
 WB – giúp các nước xây dựng lại đất nước trong
thời kỳ hậu chiến và phát triển kinh tế
23
2.3. HIE
2.3. HIE
Ä
Ä
P
P
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ù
Ù
C BRETTON WOODS (1945
C BRETTON WOODS (1945
–
–
1971) (tt)
1971) (tt)


Ty
Ty
û
û
gia
gia

ù
ù
ngoa
ngoa
ï
ï
i ho
i ho
á
á
i cu
i cu
û
û
a ca
a ca
ù
ù
c n
c n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c tha
c tha
ø
ø

nh viên IMF
nh viên IMF
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
xa
xa
ù
ù
c
c
đ
đ
ònh ba
ònh ba
è
è
ng va
ng va
ø
ø
ng hay USD vơ
ng hay USD vơ
ù
ù

i m
i m
ứ
ứ
c hoa
c hoa
ù
ù
n
n
đ
đ
o
o
å
å
i la
i la
ø
ø
35 $/oz
35 $/oz
 Các nước hội viên phải duy trì trò giá tiền tệ của
họ trong mức +
1% so với mức tỷ giá hối đoái
quy đònh cố đònh
 Nếu sự thay đổi về tỷ giá > 10% thì phải được sự
chấp thuận của IMF



Đ
Đ
o
o
à
à
ng
ng
đ
đ
ôla Mỹ trơ
ôla Mỹ trơ
û
û
tha
tha
ø
ø
nh
nh
đ
đ
o
o
à
à
ng tie
ng tie
à
à

n thanh toa
n thanh toa
ù
ù
n quo
n quo
á
á
c
c
te
te
á
á
chu
chu
û
û
ye
ye
á
á
u
u


Cuo
Cuo
á
á

i tha
i tha
ä
ä
p ky
p ky
û
û
60,
60,
đ
đ
o
o
à
à
ng
ng
đ
đ
ôla bò pha
ôla bò pha
ù
ù
gia
gia
ù
ù
–
–

38 $/oz
38 $/oz
Ỉ
Ỉ
Mỹ tuyên bo
Mỹ tuyên bo
á
á
bãi bo
bãi bo
û
û
che
che
á
á
đ
đ
o
o
ä
ä
đ
đ
o
o
å
å
i
i

đ
đ
ôla la
ôla la
á
á
y va
y va
ø
ø
ng
ng


He
He
ä
ä
tho
tho
á
á
ng Bretton Woods bò su
ng Bretton Woods bò su
ï
ï
p
p
đ
đ

o
o
å
å
năm 1971
năm 1971
Ỉ
Ỉ
Che
Che
á
á
đ
đ
o
o
ä
ä
ty
ty
û
û
gia
gia
ù
ù
co
co
á
á

đ
đ
ònh ha
ònh ha
à
à
u nh
u nh
ư
ư
bò bãi bo
bò bãi bo
û
û
24
2.4. HIE
2.4. HIE


P
P
ệ
ệ
ễ
ễ


C JAMAICA
C JAMAICA
He

He
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te
n te
ọ
ọ
na
na
ứ
ứ
y ra
y ra
ủ
ủ
ụ
ụ
ứ
ứ
i 4/1978,
i 4/1978,
ủ

ủ
a
a
ở
ở
c
c
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m:
m:


ẹ
ẹ
o
o


ng
ng
ủ
ủ
oõla tie
oõla tie
ỏ

ỏ
p tu
p tu
ù
ù
c bũ pha
c bũ pha
ự
ự
gia
gia
ự
ự


ẹ
ẹ
o
o


ng SDR (Special Drowing Right
ng SDR (Special Drowing Right


Quye
Quye


n ru

n ru
ự
ự
t vo
t vo
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ
a
a
ở
ở
c bie
c bie
ọ
ọ
t) cu
t) cu
ỷ
ỷ
a IMF tie
a IMF tie
ỏ
ỏ
p tu
p tu
ù

ù
c
c
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c cu
c cu
ỷ
ỷ
ng co
ng co
ỏ
ỏ
va
va
ứ
ứ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
ủ

ủ
ũnh gia
ũnh gia
ự
ự
ba
ba
ố
ố
ng nho
ng nho
ự
ự
m tie
m tie


n te
n te
ọ
ọ
cu
cu
ỷ
ỷ
a 16 n
a 16 n
ử
ử
ụ

ụ
ự
ự
c ho
c ho
ọ
ọ
i vieõn
i vieõn
thuo
thuo
ọ
ọ
c IMF
c IMF


Va
Va
ứ
ứ
ng
ng
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c xem la

c xem la
ứ
ứ
ha
ha
ứ
ứ
ng ho
ng ho
ự
ự
a thoõng th
a thoõng th
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng


Ca
Ca
ự
ự
c n
c n
ử

ử
ụ
ụ
ự
ự
c t
c t
ửù
ửù
do cho
do cho
ù
ù
n l
n l
ửù
ửù
a che
a che
ỏ
ỏ
ủ
ủ
o
o
ọ
ọ
ty
ty
ỷ

ỷ
gia
gia
ự
ự
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i
i
tu
tu
ứ
ứ
y y
y y
ự
ự


Ca

Ca
ự
ự
c n
c n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c tha
c tha
ứ
ứ
nh vieõn IMF
nh vieõn IMF
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c phe
c phe
ự
ự
p lieõn ke
p lieõn ke
ỏ

ỏ
t
t
ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
tha
tha
ứ
ứ
nh la
nh la
ọ
ọ
p he
p he
ọ
ọ
tho
tho
ỏ
ỏ
ng tie
ng tie


n te

n te
ọ
ọ
lieõn khu v
lieõn khu v
ửù
ửù
c
c
25
2.4. HIE
2.4. HIE
Ä
Ä
P
P
Ư
Ư
Ơ
Ơ
Ù
Ù
C JAMAICA (tt)
C JAMAICA (tt)
Quye
Quye
à
à
n ru
n ru

ù
ù
t vo
t vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
ë
ë
c bie
c bie
ä
ä
t (SDR)
t (SDR)


Năm 1981, IMF s
Năm 1981, IMF s
ử
ử
du
du
ï
ï

ng ro
ng ro
å
å
tie
tie
à
à
n te
n te
ä
ä
go
go
à
à
m 5 loa
m 5 loa
ï
ï
i tie
i tie
à
à
n te
n te
ä
ä
đ
đ

e
e
å
å
đ
đ
ònh gia
ònh gia
ù
ù
va
va
ø
ø
co
co
ù
ù
s
s
ự
ự
thay
thay
đ
đ
o
o
å
å

i t
i t
ừ
ừ
ng 5 năm
ng 5 năm
 USD – 42%
 DEM – 39%
 JPY – 15%
 FRF – 12%
 GBP – 12%


La
La
ø
ø
the
the
å
å
th
th
ứ
ứ
c d
c d
ự
ự
tr

tr
ư
ư
õ ngoa
õ ngoa
ï
ï
i te
i te
ä
ä
ma
ma
ø
ø
ca
ca
ù
ù
c tha
c tha
ø
ø
nh viên du
nh viên du
ø
ø
ng
ng
đ

đ
e
e
å
å
giao dòch gi
giao dòch gi
ư
ư
õa ca
õa ca
ù
ù
c n
c n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c tha
c tha
ø
ø
nh viên va
nh viên va
ø
ø
vơ

vơ
ù
ù
i IMF
i IMF


D
D
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
i s
i s
ứ
ứ
c e
c e
ù
ù
p cu
p cu
û
û
a Mỹ, SDR
a Mỹ, SDR
 Chỉ thực hiện tiền tín dụng quốc tế

 Chưa sử dụng cho thương mại quốc tế.