Tài liệu Các kiểu phân tích kỹ thuật ppt

1
PHÂN TÍCH K THUT: GII THIU CHUNG V PHÂN TÍCH K THUT
T ng phân tích k thut trong lnh vc th trng chng khoán có mt ngha hoàn toàn khác vi ngôn ng
thông dng. Phân tích k thut là nghiên cu các hành đng hành vi ca bn thân th trng, khác vi vic phân
tích hàng hoá trên th trng. Phân tích k thut là khoa hc ghi chép biu đ di dng đ th các giao dch c
phiu hoc nhóm c phiu trong quá kh và t đó v ra đc bc tranh v xu th trong tng lai.
 th là công c ca nhà phân tích k thut.  th có th biu th bt k s vic gì xy ra trên th trng
hoc các ch s tính ra t các đi lng đó.  th có th theo đn v tháng, đn v tun, ngày, gi.  th có th
biu th đi lng t l gia doanh thu trên giá chng khoán, đi lng giá trung bình ca các c phiu đc mua
bán nhiu nht v.v... Nói cách khác là các ch s đc tính ra t các đi lng thng kê v các giao dch trên S
giao dch chng khoán. Trên đ th ngi ta c gng tìm ra quy lut v các tín hiu báo trc v s thay đi ca xu
th giá. Trong thc t ch cn có các đ th biên đ giá giá cao nht, giá thp nht, giá đóng ca và khi lng giao
dch trong ngày.  th theo ngày s đc b sung bi các đ th theo tun, theo tháng. Cn chú ý rng giá đóng
c
a đc bit quan trng, còn giá m ca ch có ý ngha cho vic m đu giá cho mt ngày giao dch.
Ngi ta cho rng vic tính ra giá tr ni ti ca mt c phiu là không có ý ngha. Tt nhiên, các thng kê
ca phân tích c bn đã đc phn ánh trong phng trình cung - cu. Nhng còn có nhiu nhân t khác tác đng
lên cung - cu. Giá th trng không ch phn ánh các nhn đnh khác nhau v giá c ca nhng ngi phân tích,
mà còn phn ánh tt c các hy vng, lo lng, phng đoán và trng thái tâm lý ca hàng trm nghìn ngi mua,
ngi bán tim tàng, cng nh các nhu cu và các ngun lc tài chính ca h, tt c các nhân t mà thng kê cha
phn ánh đc, nhng li đc tng hp, cân nhc và đc phn ánh cui cùng bng mt giá tr chính xác mà
ngi mua và ngi bán gp g nhau và thc hin giao dch. Giá c là đim duy nht h quan tâm
.
Nh
ng nhà phân tích k thut cho rng các con s thng kê phân tích c bn là thuc vào quá kh, đã lc
hu, vì th trng không quan tâm đn quá kh hoc ngay c hin ti. Th trng luôn nhìn vào phía trc, c gng
x th vi các din bin trong tng lai, cân nhc, đánh giá và cân bng li tt c các đánh giá, các phng đoán
ca hàng trm nghìn các nhà đu t là nhng ngi nhìn vào tng lai t các góc đ khác nhau và qua ng kính
khác nhau. Nói tóm li, giá hin ti đc xác lp trên th trng đã kt hp tt c các thông tin c bn mà các nhà
phân tích thng kê mun tìm hiu.
M

t s tht hin nhiên đc công nhn là các giá c bin thiên theo xu th và rng xu th có chiu hng
tip tc cho đn khi có mt cái gì đó xy ra làm thay đi s cân bng cung - cu. Các thay đi đó có th nhn bit
qua các hành vi ca bn thân th trng. Mt s quy lut, hình dáng, mc đ có th xut hin trên đ th và có mt
ý ngha nào đó và có th s dng đ phân tích din bin trong tng lai. Nhng chúng cng không phi là chân lý
tuyt đi không h có sai sót.
Nhà phân tích k thut thm chí có th phân tích đ th mà không cn bit đó là c phiu gì, vi điu kin
các thông tin v giao dch là đúng và bao quát mt thi gian đ dài đ h có th nghiên cu các hành vi ca th
trng. H có th mua bán mt loi chng khoán mà không cn bit v công ty, v ngành ngh, v sn phm công
2
ty cung cp. Tuy vy ch nhng chuyên gia phân tích có kinh nghim mi đ kh nng thc hành các giao dch loi
chng khoán này.
C S LÝ LUN CA PHÂN TÍCH K THUT- LÝ THUYT DOW
C s ca phân tích k thut là lý thuyt Dow. Bn thân Charler H. Dow, cha đ ca lý thuyt Dow lúc khi
đu không coi lý t
huyt ca mình là công c đ d báo th trng c phiu hoc là công c hng dn cho các nhà
đu t, mà ch xem xét chúng nh là mt hàn th biu v xu th chung ca th trng. William P.Hamilton, ngi
k nghip, đã biên son li thành lý thuyt Dow hin đi ngày nay. Thut ng xu th chung ca th trng đc
hiu là ch s giá trung bình ca mt s c phiu đi din.
LÝ THUYT DOW A RA CÁC TIN  C BN SAU:
a. Ch s trung bình phn ánh tt c các hành vi ca th trng. Nó phn ánh toàn b hot đng th
trng gp li ca tt c các nhà đu t, nó bao gm nhng ngi có cái nhìn sâu sc và có thông tin tt nht v
xu th và các s kin, nó trung bình hoá li tt c các bin đng tng ngày, tt c nhng cái gì din ra và các điu
kin tác đng lên cung và cu các c phiu, k c nhng quyt đnh đu t bt ng không d đoán đc cng đc
phn ánh vào ch s trung bình.
b. Ba xu th th trng
Xu th dài hn ca giá các c phiu đc gi là xu th cp mt. Xu th này biu th s đi lên, đi xung kéo
dài trong mt hoc vài nm và kt qu là có s tng hoc gim giá 20%. Trên đng din bin xu th cp mt xut
hin các giai đon b ngt quãng bi xu th cp hai đi ngc vi xu th cp mt, nó là các phn ng hoc các điu
chnh khi xu th cp mt tng hoc gim quá mc trong mt gai đon nào đó. Xu th cp hai li bao gm các xu
th cp ba, thng là các bin đng ngày này qua ngày khác, là xu th không có vai trò quan trng đi vi th

trng.
c. Xu th cp mt
ó là xu th chung v s đi lên hoc đi xung kéo dài trong mt hoc thm chí vài nm. Mi đt giá tng
mi li đt mc cao hn đt giá tng ln trc và c mi đt phn ng giá reaction, xu hng gim giá vn  mc
cao hn đt phn ng giá ln trc, nhng xu th cp mt vn là xu th tng giá
. Xu th cp mt này đc gi là
th trng con bò tót. Ngc li, mi đt mi giá gim li đt mc thp hn đt giá gim ln trc và mi đt tng
giá tip theo không đ sc đa mc giá tr v mc tng giá đt trc thì xu th cp mt là xu th gim giá. Xu th
cp mt này đc gi là th trng con gu.
3
d. Xu th cp hai
ó là các phn ng làm ngt quãng quá trình tng hoc gim ca xu th cp mt. Chúng là các đt gim
hoc điu chnh trung gian xy ra trên th trng con bò tót hoc các đt tng giá phn nghch hoc hi phc trung
gian trên th trng con gu. Thng thì xu th này kéo dài t ba tun đn vài tháng. Chúng thng đo chiu giá
tr khong 1/3 đn 2/3 đi vi các đt tng gim ln trc trong quá trình din bin ca xu th cp mt. Trong th
trng con bò tót giá tính theo ch s bình quân ngành công nghip có th tng đu đn, có s ngt quãng nh, vi
vic tng giá khong 30% so vi đt điu chnh ca xu th cp hai ln trc. S điu chnh này có th đa đn kt
qu gim giá 10 đim đn 20 đim trc khi đt tng giá trung gian mi ca th trng con bò tót li bt đu
Nh vy, chúng ta có hai tiêu chun đ nhn bit xu th cp hai. Bt k s din bin giá c đi ngc li vi
xu th cp mt và kéo dài trong ba tun và đa đn gim giá trên 1/3 ca đt gim giá ln trc trong xu th cp
mt đc coi là xu th cp hai
e. Xu th cp ba
ó là các bin đng nh thng thì trong 6 ngày, ít khi kéo dài trên 3 tun và đi vi các nhà lý thuyt Dow
thì chúng không có tm quan trng. Thng thì trong các đt trung gian, trong xu th cp hai hoc gia hai xu th
cp hai có khong 3 đt sóng nh có th phân bit đc. Xu th cp ba ch là mt trong ba xu th và chúng d b
thao túng
f. Th trng con bò tót
Xu th cp mt tng giá đc chia thành ba giai đon ba đt.
Giai đon mt là giai đon tích t, trong thi gian này ngi đu t có tm nhìn s cm nhn đc rng
tình hình th trng tuy đang b đè nén và bi quan nhng s đo chiu, và h sn sàng mua tt c các c phiu

đc chào bán bi các nhà đu t đang có tâm l
ý bi quan. H s tng giá chào mua t t mt khi khi lng c
phiu chào bán gim. Các báo cáo tài chính vn phn ánh tình hình ti t ca th trng trong giai đon này. Hot
đng th trng  mc trung bình nhng bt đu các đt tng giá đt tng giá nh.
Giai đon hai là giai đon tng giá mnh và hot đng th trng cng tng lên do có các thông tin tt lành
v tình hình kinh doanh và do có xu th tng thu nhp trên mt c phiu ca công ty, gây nên s chú ý ca công
chúng. Chính là trong giai đon này các nhà phân tích k thut thu hoch đc li nhun cao nht
Giai đon ba là khi th trng cháy bng và công chúng lao vào sàn giao dch. Tt c các tin tc tài chính
đu tt đp, giá tng đt bin và các tin tc giá c đc đa lên trang đu ca báo chí. S c phiu các đt phát
hành mi đc đa ra hàng lot. n giai đon này ngi ta ngh rng th trng đã tng trong hai nm và đã đn
4
lúc phi đt li câu hi: có nên bán c phiu đi không?  giai đon sôi đng này khi lng giao dch vn tng, giá
các c phiu ít giá tr trc đây tng đt ngt, nhng giá các c phiu đ tín nhim cao li không tng na
g. Th trng con gu:
Xu th cp mt gim giá này đc chia thành ba giai đon. Giai đon mt gi là giai đon phân phi nó bt
đu t giai đon ba ca th trng con bò tót trc đó.  giai đon này ngi đu t có tm nhìn cm nhn đc
rng li nhun đã đt mc đc bit cao và bt đu bán c phiu mình nm gi. Khi lng giao dch vn cao nhng
có xu hng gim trong đt tng
giá, công chúng vn sôi đng nhng đã bt đu có du hiu chp chn vì hy vng
v li nhun bt đu tt dn
Giai đon hai là giai đon hong lon:
S ngi mua gim đi đáng k, còn nhng ngi bán thì mt bình tnh. Xu hng gim giá gia tng đt ngt,
trong khi khi lng giao dch tng không bình thng
Sau giai đon hong lon là mt giai đon tng đi lâu ca xu th cp hai hi phc hoc cng c, và sau đó
là đn giai đon ba
Giai đon ba đc trng bi vic bán bt buc ca nhng ngi nm gi c phiu trong giai đon hong
lon, hoc đã mua trong giai đon hong lon vì giá c phiu lúc đó có v là r so vi my tháng trc đó. Các tin
tc v tình hình kinh doanh bt đu xu đi.  giai đon ba này vic gim giá c phiu không đt ngt nh  giai
đon
hong lon, nhng vì còn có nhng ngi phi bán bt buc vì h cn tin cho các nhu cu khác. Các c

phiu có đ tín nhim cao gim giá t tn hn, và trong giai đon cui này th trng con gu tp trung s chú ý
vào các c phiu này
Th trng con gu kt thúc khi mi kh nng v các tin tc xu đã đc đón nhn ht, và th trng kt
thúc trc khi các tin tc xu chm dt.
Cn chú ý rng th trng con bò tót ln sau không ging hoàn toàn th trng con bò tót ln trc, cng vy
đi vi các th trn
g con gu, vì chúng có th không qua tt c các giai đon nêu trên
Th trng con gu ngn ngi có th không có giai đon hong lon. Giai đon th ba ca th trng con bò
tót, giai đon đu c sôi đng, có th kéo dài hn mt nm hoc ch xây ra trong mt hai tháng. Giai đon hong
lon cng có th ch xy ra trong mt hai tun.
5
h. Hai ch s trung bình phi cùng xác nhn cho nhau:
Nguyên lý này là mt nguyên lý khó gii thích nhng đã đc thc t kim chng. Nhng ai coi nh nguyên
lý này đu đã phi hi hn. Nguyên lý này nói rng ch mt loi ch s không thôi cha đ xác nhn tín hiu bc
ngot ca xu th. Ví d trong đ th nêu trên, hai ch s trung bình: ch s công nghip và ch s ngành đng st
Th trng con gu kéo dài trong vài tháng, sau đó ti đim a ch s công nghip bt đu phc hi đn đim
b, tip đó gim xung đim c là đim vn cao hn a sau đó li gia tng đn đim d cao hn b. Nh vy, ch s công
nghip báo hiu s chuyn hng xu th th trng con gu sang th trng con bò tót Nhng ch s ngành đng
st li cho thy vic gim t b xung c đt mc thp hn đnh b. Nh vy, ch s ngành đng st không xác nhn
ch s công nghip. Do đó, xu th cp mt vn phi đc coi là xu th đi xung.
i. Khi lng t l vi xu th:
iu này có ngha rng các hot đng giao dch có xu hng tng lên khi giá hng theo xu th cp mt.
Trên th trng con bò tót thì khi lng giao dch tng lên khi giá tng và gim khi giá gim. Trên th trng con
gu thì khi lng giao dch tng lên khi giá gim và giao dch b ngng tr khi giá hi phc. iu này cng đúng
đi vi xu th cp hai. Chú ý rng tín hiu có tính thuyt phc v đo chiu xu th có th rút ra t phân tích v din
bin giá. Khi lng giao dch ch có tính cht b sung thêm khi còn có nghi vn
j. Các đng r có th thay th cho xu th cp hai:
Các đng r  đây là din bin đi ra ngoài chiu hng ca ch s bình quân, kéo dài trong hai ba tun hoc
vài tháng, trong đó giá dao đng trong biên đ 5%. Vic xut hin các đng r
cho thy rng áp lc mua và bán

cân bng tng đi. Thc ra thì vic chào bán đã cn kit trong biên đ giá và nhng ngi mun mua c phiu
phi chào mua vi giá cao hn đ các ch s hu c phiu đng ý bán; hoc ngc li, nhng ngi mun bán c
phiu trong biên đ giá đó thy rng nhng ngi mua không còn na và do đó h phi gim giá chào bán đ có
th bán ra c phiu ca mình. Vì vy vic tng giá lên trên biên đ giá ca đng r là tín hiu ca th trng con
bò tót, và ngc li vic gim giá xung di biên đ giá là tín hiu th trng con gu. Nói chung, đng r càng
kéo dài và biên đ càng nh thì càng có nhiu kh nng s xy ra vic đo chiu xu th cp mt
ng r thng phát trin  đnh hoc đáy, báo hiu giai đon phân phi hoc giai đon tích t, nhng có
khi là giai đon điu chnh hoc giai đon cng c ca xu th cp mt đ
ã đc xác lp. Trong các trng hp đó thì
chúng thay th
 xu th cp hai. Chiu hng mà giá s vt ra ngoài đng r không th xác đnh đc trc khi có
các din bin tht s. Biên đ gii hn 5% là theo kinh nghim; trên thc t còn có biên đ gii hn ln hn.
ng r trong nhiu trng hp rt ging vi đnh dng hình bình hành trên đ th ca mt loi c phiu c th
.
6
k. Ch s dng giá đóng ca
Lý thuyt Dow không chú ý đn giá cao nht hoc giá thp nht trong ngày mà ch quan tâm đn giá đóng
ca. ó là do vai trò tâm lý ca giá cui ngày khi v đ th. Ví d có mt xu th cp hai tng trên xu th cp mt và
đt đnh ti 11 gi trong ngày nào đó ti đó
ch s công nghip bình quân là 152,4 đim, sau đó vào cui ngày gim
xung 150,70.  ghi nhn tip tc vic tng giá trong ngày hôm sau, đ chng minh rng xu th cp mt vn là
tng giá th
ì ch cn ghi nhn đim đóng ca 150,70
l. Xu th cn đc coi là vn tip din cho đn thi đim khi vic đo chiu đã đc tín
hiu báo đng đa ra mt cách chc chn
Lý thuyt Dow cnh báo phi thn trng khi nhn đnh v đo chiu ca th trng; không nên chy trc
thi gian. iu này không có ngha là nhà giao dch phi ch đi thêm trong khi đã có tín hiu đo chiu, mà ch
cnh báo rng nhà giao dch s có li khi ch đn lúc thc s chc chn v tín hiu đo chiu, và h phi tr giá đt
khi hành đng mua hoc bán quá sm. Th trng con bò tót không th tng
vô thi hn cng nh th trng con

gu bao gi cng s đt đáy
Các đng lc đ mua, trin vng đ bán c phiu mi mua đ thu hoch li nhun s gim đi khi th trng
con bò tót đã tn ti trong vài tháng so vi tình hình khi xu th cp mt ln đu tiên mi nhn bit. Nhng tin đ
này ca lý thuyt Dow nói rng: Cn phi luôn luôn chun b sn sàng thay đi chiu đt lnh
iu cui cùng là vic đo chiu ca xu th có th xây ra bt k lúc nào ngay sau khi xu th trên đ
ã đc xác
nhn. Vì vy các nhà phân tích k thut phi theo sát th trng trong mi lúc khi h vn còn trong cuc chi. Còn
ti
p
MT S LÝ THUYT GIAO DCH ÁP DNG TRONG PHÂN TÍCH K THUT
Nói mt cách tng quát, phân tích k thut là nghiên cu mi tng quan gia cung và cu ca mt
loi hàng hoá c th nào đó, chng hn nh là c phiu (CP), trái phiu (TP), hp đng quyn la chn...
Vic nghiên cu ch yu là xem xét, đánh giá giá c và khi lng giao dch ca chúng.
C s lý lun nn tng ca phng pháp phân tích k thut là gi
c chng khoán (CK) đc quyt
đnh bi cung và cu v CK. Vì vy, các công c áp dng trong phân tích k thut ch yu là đánh giá các
mt nht đnh ca cung và cu. C th các nhà phân tích k thut lp biu đ các ch s tài chính trong quá
kh nh giá c, khi lng giao dch CK, ch s chung ca th trng chng khoán (TTCK)...
Trong phng pháp phân tích k thut, ngi ta phi công nhn các gi đnh sau đây:
- Giá tr th trng ca CK đc quyt đnh bi s tác đng h tng gia cung và cu v CK đó.
- Cung và cu đc quyt đnh bi mt s yu t nht đnh. Trong s đó có nhng yu t liên quan
đn nhng thay đi v kinh t do các nhà phân tích cn bn đa ra, xem đó là quan đim và s phng đoán
cho hot đng ca th trng.
7
Di đây là mt s lý thuyt giao dch ch yu trong phng pháp phân tích k thut:
1. Lý thuyt ý kin đi nghch:
Quan đim ca lý thuyt này là nên đi ngc li hành đng ca mt nhóm nhà đu t c th. in
hình ca lý thuyt này là lý thuyt "lô l", theo đó giao dch lô l thng do các nhà đu t không chuyên
vi s vn mua hn ch thc hin. Lý thuyt này cho rng, các nhà đu t nh thng hành đng không
my hiu qu vì vy nên đa ra chin lc đi ngc li vi nhng gì mà các nhà giao dch lô l đang làm.

Hu ht các nhà phân tích theo lý thuyt lô l đu lp ra biu đ t l gia khi lng lô l mua vào trên
khi lng lô l bán ra hàng tun (gi là ch s mua - bán lô l). ng thi vi t l này, các nhà phân tích
còn đa vào chung mt biu đ mt s loi ch s ca th trng nh là cn c v mc giá chung ca th
trng. Ch s mua
- bán lô l cao thng dn đn d đoán giá trên th trng gim và ngc li nu ch s
này thp thng đc coi là có du hiu d đoán giá s lên.
2. Thuyt bán khng khi lng nh
Theo tâm lý chung, nhà đu t s thc hin bán khng khi h mong đi giá CK s gim trong tng
lai. Nhà đu t nh ch có tâm lý bi quan khi giá CK b st gim trong khong thi gian dài tc là ch khi
nào th trng sp sa thay đi theo chiu hng khác.
3. V th tin mt ca qu h tng (hay là đng tin thông minh)
Các qu h tng thng nm gi mt phn giá tr ca danh mc đu t di dng tin mt vì th
nht, qu luôn cn tin mt đ đm bo kh nng thanh toán cho các CK do nhng ngi ch qu bán li
cho qu và th hai là tin thu đc t hot đng kinh doanh CK ca qu có th cha đc đu t kp thi.
Mt qu h tng có lng tin mt cao có th đc coi là mt ch dn đu t giá tng cho nhà đu t, bi
vì kh nng mua vào tim tàng ca nó rt cao và ngc li mt t sut tin mt thp ngha là các qu này
đ
ã mua vào rt nhiu nên kh nng mua vào tip là rt nh mà kh nng bán ra rt cao nh là ch dn đu
t giá h cho nhà đu t.
Khi đó, các nhà phân tích k thut s theo dõi t
ình trng tin mt ca các qu h tng đ thm dò
ho
t đng và s hành đng trái ngc vi các qu h tng, tc khi qu có lng tin mt cao các nhà
phân tích k thut khuyn cáo nhà đu t bán CK ra đ thu li nhun vì lúc này nhu cu mua CK ca các
qu là rt ln và ngc li.
4. S d có trên tài khon môi gii
S d có là phn lãi ca nhà đu t do vic bán chng khoán (CK) mang li, đc đ li trong tài
khon ca mình ti công ty môi gii đ tái đu t. Các nhà phân tích k thut xem s d này nh là mt
kh nng mua tim tàng vì th h gii thích s st gim ca s d có cng tng đng vi vic đu c giá
h bi vì kh nng mua vào ca nhà đu t khi đó s thp. Nói cách khác, các nhà phân tích k thut xem

vic xây dng s d có nh là mt s tng trng trong kh nng mua CK và là du hiu đ đu c giá lên.
5. Các ý kin t vn đu t
Các nhà phân tích k thut cho rng, khi đa s các dch v t vn đu t đu đng lot t vn các
nhà đu t bán CK ra th
ì đó là du hiu cho thy th trng đang tin dn đn đim đáy và bt đu có xu
hng lên giá. Vì vy s ngi bán ra thng nhiu nht khi đ th tin gn đn đim đáy ca th trng.
Các nhà phân tích k thut thng kê và xem t l các dch v t vn bán ra (đu c giá xung) nh là mt