Tài liệu Chương 10: Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh toán ppt

6/6/2009
1
Chương 10
Tỷ giá hối đoái và cán cân thanh
tátoán
Th.S Lê Thị Kim Dung
Thị trường ngọai hối
nơi đồng tiềncủamộtnước đượctrao
đổivới đồng tiềnmộtnước khác.
29.1
Tỷ giá hối đoái

Tỷ giá hối đóai: mức giá mà một
đồng tiền được trao đổi để lấy một
đồng tiền khác.
ố ể ể

Tỷ giá hối đoái có thể được biểu hiện
theo 2 cách:
–
Giá đồng tiền nước A tính bằng đồng
tiền nước B.
–
Giá đồng tiền nước B tính bằng đồng
tiền nước A.
29.2
6/6/2009
2
Tỷ giá hối đoái
Tỷ giá hối đóai gầnnhư bằng nhau
trên tòan thế giớidosự can thiệp

củanhững người chuyên mua bán
i tệngọai tệ.
29.3
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cầu ngoại tệ

Tỷ giá hối đóai

Lãi suất ở trong nước và các nước
khác

Dự báo về tỷ giá hối đóai trong
tương lai
29.4
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cầu ngoại tệ
Tỷ giá hối đóai: Mọi thứ khác
£)
Cầungọai tệ là cầu phái sinh: để mua hàng hóa dịch
vụ tài sảncủanước ngòai (tài khỏan ngân hàng,
chứng khóan, trái phiếu, doanh nghiệp, bất động sản)
Tỷ giá hối đóai: Mọi thứ khác
không đổi, tỷ giá hối đóai
càng thấpchừng nào thì
lượng cầungọai tệ càng cao
chừng đó.
Lý do: tỷ giá hối đóai giảm,
giá hàng hóa củanước
ngoài trở nên rẻ hơn.
D

Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
e
0
e
1
29.5
6/6/2009
3
Cách hình thành tỷ giá hối đoái
Cầu ngoại tệ
Lãi suất ở trong nước và các nước khác:
hộ gia đình và doanh nghiệp mua tài sản
tài chính nhằm thu lơinhụân.
£)
D
D’
e
0
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
Khi lãi suấttrêncáctài
sản tài chính củanước
ngòai cao  ngườita
mua tài sảnnước ngòai
nhiềuhơn.
e
1

29.6
Cách hình thành tỷ giá hối đoái
Cầu ngoại tệ
Dự báo về tỷ giá hối
đóai trong tương lai:
MọiMọi thứthứ kháckhác khôngkhông
£)
D
D’
MọiMọi thứthứ kháckhác khôngkhông
đổiđổi,,tỷtỷ giágiá hốihối đóaiđóai dựdự
kiếnkiến trongtrong tươngtương lailai
càngcàng caocao chừngchừng nàonào,,
cầucầungọaingọai tệtệ càngcàng caocao
chừngchừng nấynấy..
e
1
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
e
0
29.7
Cách hình thành tỷ giá hối đoái
Cung ngoại tệ

Tỷ giá hối đóai

Lãi suất ở trong nước và các nước
khác


Dự báo về tỷ giá hối đóai trong
tương lai
29.8
6/6/2009
4
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cung ngoại tệ
Tạisaongườitamuốnbánngọai tệ? Khi ngườinước
ngòai muốnmuađồng tiềnnướckhác
để mua hàng
hóa hay dịch vụ củanước đó(nhậpkhẩucủanước
ngòai) hoặctàisảnnhư tài khỏan ngân hàng, chứng
khóan
, doanh nghiệp.
£)
S
, g ệp
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
Tỷ giá hối đóai: Mọithứ
khác không đổi, tỷ giá hối
đóai càng cao chừng nào
thì lượng cung ngọai tệ
càng lớnchừng nấy.
e
0
S
e

1
29.9
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cung ngoại tệ
S
Lãi suất trong nước: lãi suất trong nước↑➪
cầucủanước ngòai đốivớitàisản trong
nước ↑➪ cung ngọai tệ↑.
£)
S
1
e
0
S
2
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
e
1
29.10
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cung ngoại tệ
e
Tỷ giá hối đóai dự kiến trong tương lai: Mọi
thứ khác không đổi, tỷ giá hối đóai dự kiến
trong tương lai càng thấpchừng nào, cung
ngọai tệ (hịên tại) càng cao chừng nấy.
S
e

0
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£)
S
1
S
2
e
1
29.11
6/6/2009
5
Cách hình thành tỷ giá hối đoái.
Cân bằng thị trường
D cho thấy cầu pounds bởi
người VN muốn mua hàng
hóa/tài sản Anh.
£)
Giả sử có 2 nước
Việt Nam và Anh
S
S cho thấy cung pounds
bởingườiAnhmuốnmua
D
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/£
S
bởi người Anh muốn mua

hàng hóa/tài sản Việt Nam.
e
0
Tỷ giá hối đóai cân bằng là e
0
S
1
Nếu người Anh muốn mua
đồng Việt Nam nhiều hơn tại
tất cả các mức tỷ giá, cung
£ dịch chuyển sang S
1
e
1
Cân bằng mới tại e
1
.
29.12
Các chế độ tỷ giá hối đoái

cốđịnh: giá củanộitệ bị cốđịnh ở
mộtmứcnhất định.

thả nổi: giá củanộitệ do thị trường
ết đị h â hà hà ớquyết định,ngân hàng nhà nước
không can thiệpvào.

thả nổicóquảnlý:
ngân hàng can
thiệp để làm giảmbớt các dao động trong

giá trị củanộitệ,nhưng không nhằmmục
đích giữ cho giá trị củanộitệ không thay
đổi trong mộtthờigiandài
29.13
Tỷ giá hối đóai cố định
/£)
S SB
£)
Nếutỷ giá quy định là e
1
> e
0,
(đồng nộitệ bịđịnh giá thấp),
NHTW mua ngọai tệ vào để e
1
trở thành tỷ giá cân bằng mới.
Nếutỷ giá quy định là e
2
< e
0,
(đồng nộitệ bịđịnh giá cao),
NHTW bán ngọai tệ ra để giữ tỷ giá e
2
D
1
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/
S
e

0
D
S
e
0
S
1
e
2
D
2
A
C
B
D
Q
1
Q
2
Q
0
Q
1
Q
2
Q
0
e
1
Quantity

of pounds
Exchange rate ($/£
29.14
6/6/2009
6
Tỷ giá hối đóai cố định
Haikháiniệm trong hệ thống tỷ giá hối
đóai cốđịnh:

Phá giá nộitệ/nội tệ bị định giá thấpg ộ ệ ộ ệ ị ị g p
(devaluation): khi NHTW chủđộng
giảmgiátrị nộitệ so vớimộtngọai tệ.

Nâng giá nộitệ/nộitệđược định giá
cao (revaluation): khi NHTW chủđộng
tăng giá trị nộitệ so vớimộtngọai tệ
29.15
Tỷ giá hối đóai thả nổi
/£)
S SB
£)
Không có sự can thiệpcủa chính phủ, tỷ giá hối đóai đượchình
thành và điềuchỉnh bởi cung cầungọai tệ.
D
1
Quantity
of pounds
Exchange rate ($/
S
e

0
D
S
e
0
S
1
e
1
D
2
A
C
B
D
Q
1
Q
2
Q
0
Q
1
Q
2
Q
0
e
1
Quantity

of pounds
Exchange rate ($/£
29.16
Tỷ giá hối đóai thả nổi
Haikháiniệm trong hệ thống tỷ giá hối
đóai thả nổi:

Giảm giá/ mất giá (depreciation) : giá
trị củamột đồng tiềnthể hiệnbằngtrị của một đồng tiền thể hiện bằng
một đồng tiền khác bị giảm đi

Tăng giá (appreciation): : giá trị của
một đồng tiền thể hiện bằng một
đồng tiền khác tăng lên
29.17