Tài liệu Định giá cổ phần thường pdf

Trường Đại học Kinh Tế TP Hồ Chí Minh
Khoa Tài chính doanh nghiệp

Đề tài :
Chương 3
ĐỊNH GIÁ
CỔ PHẦN THƯỜNG
Giảng viên hướng dẫn : TS Nguyễn Thị Uyên Uyên
Sinh viên thực hiện : Nhóm 5 và Nhóm 29 TCDN I
 
  

   !" 
# $%&'  ! (
)*  +,)- (
+ $.  /#)-(
TP Hồ Chí Minh, ngày 17 tháng 10 năm 2007
Nội dung
0  $123%.)453%)67 5.0 % '
03%6)* 8).'9
(0:.;<)=6' 03%
>?@AB#C
@ABD8
E@; F$ G 0.3%1.%.HI 3%
J06 0K.L;.0 % '
MN06 0.8 $%OPAB#C
1. Cổ phần, cổ phần thường, trái phiếu :
Cổ phầnQQR ST0U0F2L=G1;1A.1
F26)*=3.S.V6TWXQR 3%Y
3%.)4Y
• S3.S%Z.K1T'.F<T 8[A

.X 23.S86R K 36AF'.6X#15.)4*%R.
6KT 8[.TA365TA\.. '.A.%<
 . 23.SX
• H..)4 0[3%.)4O '6K 2-
L1] QR 3%)67 X
3%)67 Y
• @S3.S;65.%[36ATA%Z.K1
^L0 Q7 ,[A.X
• _)* 3.S.)]3%.)4X
•  A.O.Q"53%)67 6)*). H..0
.)]3%.)4X
 2%:QR 3%)67 .W.V06 2T $)
67 3%6.`.GB.S)LY
X3%)67 6)* 3.S-3%.)45O/QR 3
%)67 TA6)*8`  0. .,[8 $%T 
8 $%T 8.;.-X
OX3%)67 8`%5a).H53%6)* 3.S
-3%.)451.b.<6)*8`  0. .,[
8 $%X
X3%)67 Q7 L\.6 2b5QR 3%Q7 L\..S
Q3.Sc.VL`6 2b[Q7 L\..0 % '^%[16)*
6 2b.dF"K.X
Trái phiếuY
• !QR ST0U0T<1;11F2
6)*)=S.%.V6TWX0 [6)*.<%
1;;1Q7 T 60RX
• _)*%0.O= A.5U^ $%5TOR)]5^
F26%)-X
• 0 [TA6)*. 1F<Q"A..d.)4*%
A.%0L<X

• !7 .0 % 'Q %^.)].'56)*.d.'.%X
T 3.S[3% 'Q %^L.'5%< .^.'.%X
e0 % 'f63 Y
0 % 'T<,063 .3% ' Q.0 % '
f63 X0 % 'f63 QK.:.:[ .0
% '?Sb6gF2X 2A.67%0.S
T)67 f63 )%)-0..'%0.0
 3%)67 1Sb6gF2
•  Oc.656.).0 % '5.SQ8 $%
1K.L;. 2OP. 0.0 % 'h.\. H%< .^.d%^
A  ] XXXiX)6.)1jTW1P6:Q
8 $%LkQ7 1.)-Q %0.. f1] S.%
56.)6)6 2T $Q.d%g.%. 0
.0 % 'Lk6)*f63 .3% 'X 6.d1 .l[*5
6.).=.K..0L=G[[8 $%1
fST0*.ST01;X
1^8Z)A.m67%0.nn. $.0 % 'f63
o60RnnEX0.0 % '.ff63 O\.SQ
.E53%.)4X 0T0[LpG.0 % 'F2
n,6fl.<.0 % 'A.163 QR E53
%[3%.)4XXq;3%I .0 % '.ff
63 6)* Q.rQ$f63 [.0 % 'X.rQ$f63 [
.0 % 'mQE5
0 % '$ 0nnns63 6)*E53%X+B16f
6`-3%5[LpG.0 % '%<  QR K.L;. 2$ 0
QnnnstE5u(M5Js^Q 0f63
+.4 6 f%0.5 03%mQMs51B1 0f63 
- 03%(Eo
Người ta có thể phân loại trái phiếu theo thời gian đáo hạn :
0 % 'cR.4 R.d6',

0 % '.R.4 R.d6',
0 % '8 R.4 R-,
Có thể phân loại trái phiếu theo cơ quan phát hành :
0 % '^%[
0 % '6A.
0 % '8 $%X
Theo mức độ giảm dần của khả năng thanh toán và mức độ tăng
dần của rủi ro, trật tự các loại chứng khoán được xếp loại như sau:
0ST0*cR5.^% 'TORX
0 % '^%[
0 % 'A.
3% ')67
3% '.)4
2. Các cổ phần được giao dịch như thế nào ?
@K.OK%F..1;[8 $%Q1;3
%58036Ac GX03%6)* 8.H.
.)45L-\%1.S\%X
v.)4L-\%Y6:Q..)403%6)*%0.
Q65Q.,1;[8 $%X_; 1] 08 $%
Q6%0.3%A.B6:6)* Qwx5.f
6)*%0..V00.SLY
y_\ 0
yz<Q7T'.
y#1Z1] .0 $\.
y@OA6fO0QR
y`%0.
B.S%3O ' $Q6\ 0XD 03%=..)48
%0.F'.6X
v.)4.S\%Y03%6)* 8.H..)4
Q3%6Q)58 T 6.)QR 3

%.dG6.)T0586TAQ .,.H1;]
A.XD 03%=..)46)*F'.6O= 
.H..)4X
D <6POR6;nnXnnn3%[DVVQ
{QV. hD{iXzRQ HQR1] A  ] [OR6f)4 6g.
Q$L 8[V|&TX)4 .0 $.` $
1 $1O003%Q0H 5G)4 Lk.`
 $T]%Q$ GOH1OHO0X Q$[OR6)*}
6'5H T f..A. 1.B6.)L~QlO0
=S 0;[ORX+SQ:% H)151H 
.f.BOR.•.O0.;.\..dGOTV6.Z
.%UF5g.fO0ORK.1 3%6
6c GX'TA L~QlO0=S 0;[
OR5.BGH Lk QR H[OR1Lk.`
 $O\.SQ.fX
3.Các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phần
D^3%<)=O= \. 2'.;5L6:QG'.;
. HO f.fTf6'Y

vTăng trưởng kinh tếY 03% 'U)].,T 2T 
.'%0.. f1 <T 2T .'T€%0.. fX
v Về mối liên hệ giữa giá cổ phiếu và hoạt động sản xuất kinh
doanh của công tyY 03% '6A T U<.)]O '6KR.6K
T 856A T U<LX4  U<1S6KO '6K
L`HQ$60TfF.V8• .BBX‚K..4  8 5
 2)4 P 03% '%3.A.63 .)]R.6K
T 8X
_ Thu nhập công tyYG)4 .V.)4%0 P5
.%Q* [A.6)* Q:.;F.\.
.06K.]  03% 'XGT 816.)1

O03% '['8`.H-L=8`6012S.%X
 H5 03% 'TA%< Qa; F$g.k1]
.%XG.4 6 f5 03% '.,-.%ƒ1
G.4 6 fT05O.Z.QR 6PL.%X_A T .H.`
.'5QR O '6K.V 2)])*QR 1] .%X#158/
K.)4 .V8• \.L0...)4678`606U)].63
[.%5)TABO<6<P..f8`60
^U0U)]O '63 [ 03% 'X
_ Cổ tứcYG)4 .V.)4 %0 P3.SQ
:.;-O<5['.S L.%5.1 $U06 0
ST0X`\.6 2TAT0BK.:.G3
U)„ .. 0OP .d…X
 H53.STA61 .lF.6; 1] QR 3% '.,
.)=QQR 3% ')4 . L`., 0[Q\.F
.5.)4UHQR Q* L\.6.); /Q]- 2L
1] 3.S $.R X@K.A..,.)=T<,L}8ZL;1;
 $F<-036A5QG)4 QA%< .BT '
-K 6.)X.\.<0:.;O0^L}8Z6f < .^12L`
O '6K 0[.d3% '50.A. 123.SQA
6)*U'%=1.^F.6X
vLãi suấtY
AA.\.1;nno1;3%5QL`T'.
*% G1;3%1*X'Q7 L\..,5LkQ %^L}8Z
*[A..,QH5{zw <5Q{qa <58j6'3
% ' <5 0 <X)*QR 5T Q7 L\. <5 %^L}8Z*
 <5{zw.,5{q.,53% '.,51 03% '.,X
@g.T05T Q7 L\..,.B1;U)]f.d6.)1
3% 'L} 1:g.0 % '58} :
.0 % '.B6K[ QA.\%-56 2%%Q <
Q)*3% '5T ' 03% '. '%.Z <X+.a.f

.\ 2)*QR K.0885Q7 L\. <.B1;U
)].T• :6f6V6.)13% '53% '
.,5 0Lk.,X
_ Giá cả hàng hóa (lạm phát):QL}..)4ST0@†
67\% 2.A. 12L`O\.%[ 0ST0.;
F$1]  00Xd,(.] QK.  6R60
 ]T  0O0OA361 00U)] <‡X
 H5..4 TW65 0ST0.V.;TH.,1.%3
O '.H0..)46- 0QHX)*QR 5 00.,1
,>n5>51>5) 03% 'QR RX+/U:,
>E51 $T fL0. 0067OO7 O•51QR%0.12 0
067QH.] 6b6 f6''.,1. '%.Z.,6'6'
 G,>M5 0<.,62. ,XD 03% 'Oc.6O '
6K)16 00Oc.6.,1,>Eƒ
 03% ' <R.d.0M.] ; ,X 0T05 0
ST0LZ%631,>E61.4 6 f-QR%0.
.,R\.8<)=[ '..' ] Q.SwwX
q`TA\.F0.0%<S[ 03% '.)]L`.
63  0067Q%:.^0<O= 1B 03
% '.)]6:.)4U)]O '6K.)]T  00
O '6K.] 1 .0X#158)4) 001] .)0Q
K.bL;[ 0ST0.•TA60. 1QkQ
TA 0.X