Lý thuyết Lập và phân tích dự án đầu tư

Câu 2: Trình bày nguồn vốn đầu tư cơ bản của nền kinh tế. Nguồn vốn nào là
quan trọng nhất?
1. Trên góc độ toàn bộ nền KT (vĩ mô): nguồn vốn ĐT gồm vốn ĐT trong nước
và nguồn vốn ĐT nước ngoài
a. Nguồn vốn ĐT trong nước:
Đây là phần tích lũy của nội bộ nền KT bao gồm tiết kiệm của khu vực dân cư,
các tổ chức KT, các DN và tiết kiệm của CP được huy động vào quá trình tái SX
XH. Biều hiện cụ thể của nguồn vốn này là nguồn vốn nhà nước và nguồn vốn
dân cư và tư nhân.
- Nguồn vốn NN: gồm nguồn vốn NSNN, vốn tín dụng ĐTPT của NN và nguồn
vốn ĐTPT của DNNN.
o Nguồn vốn NSNN: là nguồn chi của NSNN cho ĐT được sd vào các DA kết
cấu hạ tầng, KTXH, an ninh quốc phòng, hỗ trợ các DA của DN ĐT vào các
ngành, lĩnh vực cần có sự tham gia của NN, chi cho công tác ập và thực hiện
DA qui hoạch tổng thể ptr KTXH vùng, lãnh thổ, KHXD đô thị và nông thôn.
Đây là nguồn vốn ĐT quan trọng trong chiến lược ptr KTXH của mỗi QG.
o Nguồn vốn tín dụng ĐTPT của NN: có tác dụng tích cực trong việc giảm đáng
kể bao cấ vốn trực tiếp của NN. Với cơ chế tín dụng, các đơn vị sd nguồn vốn
này phải đảm bảo nguyên tắc hoàn trả vốn vay. Vốn tín dụng ĐTPT của NN còn
phục vụ công tác quản lý và điều tiết vĩ mô nền KT. Thông qua nguồn tín dụng
ĐT, NN khuyến khích ptr KTXH vùng, ngành, lãnh thổ theo định hướng chiến
lược của mình. Trên khía cạnh điều tiết vĩ mô, nguông vốn này ko chỉ thực hiện
mục tiêu tăng trưởng kinh tế mà còn gp ptr XH, khuyến khích ptr những vùng
KT khó khăn, giải quyêt các vđề XH, có tác dụng tích cực trong việc chuyển
dịch cơ cấu KT theo hướng CNH - HĐH.
o Nguồn vốn ĐT của các DNNN; bao gồm từ khấu hao TSCĐ và thu nhập giữ
lại tịa DNNN. Thông thường, nguồn vốn này chiếm 14-15% tổng vốn ĐT của
XH, chủ yếu là ĐT theo chiều sâu, mở rộng SX, đổi mới thiết bị, HĐH dây
chuyền CN.
o Nguồn vốn của dân cư và tư nhân: bao gồm phần tiết kiệm của dân bvaf phần
tích lũy của các DN dan doanh, HTX. ĐT của các DN tư nhân và hộ GĐ có vai

trò quan trọng trong việc ptr KT địa phương. Bên canh đó, phần tích lũy của các
DN dân doanh cũng đóng góp đáng kể vào quy mô vốn ĐT của toàn XH. Các
hộ GĐ cungc là một trong những nguồn tập trung và phân phối vốn quan trọng
trong nền KT. Nguông vốn trong dân cư phụ thuộc thu nhập và chi tiêu của các
hộ GĐ. Quy mô của nguông tiết kiệm này phụ thuộc trình độ ptr của đất nước,
tập quán tiêu dùng của dân cư và các chính sách động viên của NN thông qua
chính sách thuế thu nhập và các khoản đóng góp XH.
- Nguồn vốn ĐT nước ngoài:
Bao gồm toàn bộ phần tích lũy của các cá nhận, tổ chức KT, chính phú NN có
thể huy động vào quá trình DDTPT của nước sở tại. Theo tc luân chuyển vốn,
có thể phân loại thành:
o Tài trợ phát triển chính thức ODF: bao gồm viện trợ chính thức ODA và các
hình thức tài trợ khác.
ODA là nguồn vốn ptr do các tổ chức quốc tế và các CP NN cung cấp với mục
tiêu trợ giúp các nước đang ptr. So với các hình thức tài trợ khác, ODA mang
tính ưu đãi hơn so với bất cứ nguồn ODF nào khác
o Nguồn tín dụng từ các NH quốc tế: đk ưu đãi dành cho nguồn vốn này không
dêc dàng như đvs nguồn vốn ODA. Tuy nhiên nó có ưu điểm là ko găn với ràng
buộc về KT, chính trị, XH. Mặc dù vậy, thủ tục vay là tương đối khắt khe, thời
gian trả nợ nghiêm ngặt, mức lãi suất cao là những trở ngại ko nhỏ vs các nước
nghèo.
o ĐT trực tiếp NN (FDI): đây là nguồn vốn quan trọng cho ĐT và PT ko chỉ vs
các nước nghèo mà cả vs các nước CN PT. Nó có đặc điểm cơ bản khác s các
nguồn vốn khác là việc tiếp nhận nguồn vốn này ko phát sinh nợ cho nước nhận
vốn. Thay vì nhân lãi suất trên vốn ĐT, nhà ĐT sẽ nhận được phần lợi nhuận
thích đáng khi DA bắt đầu phát huy hiệu quả. ĐT trực tiếp NN mang toàn bộ tài
nguyên KD vào nước tiếp nhận vốn nên nó thúc đẩy ptr ngành nghề mới đặc
biệt là các ngành có kĩ thuật cao, CN hiện đại, cần nhiều vốn. Vì thế, nguồn vốn
này có tác dụng cực kì to lớn trong quá trình CNH, chuyển dịch cơ cấu kinh tế
và tăng trưởng kinh tế ở nước nhận ĐT.

o Nguồn huy động qua thị trường vốn quốc tế.
2. Trên góc độ các DN (vi mô).
Trên góc độ vi mô, nguồn vốn ĐT của các DN, các đơn vị thực hiện ĐT gồm
hai nguồn chính: nguồn vốn bên trong và nguồn vốn bên ngoài.
a. Nguồn vốn bên trong.
- Hình thành từ phần tích lũy nội bộ của DN (vốn góp ban đầu, thu nhập giữ lại)
và phần khấu hao hàng năm.
- Ưu điểm: đảm bảo tính độc lập, chủ động, không phụ thuộc vaod chủ nợ, hạn
chế rủi ro về tín dụng. DA được tài trợ từ nguồn vốn này sẽ không làm suy giảm
khả năng vay nợ của DN
- Nhược điểm: trong nhiều trường hợp nếu chỉ dựa vào nguồn vốn nội bộ sẽ bị
hạn chế về qui mô đầu tư.
b. Nguồn vốn bên ngoài.
- Nguồn vốn này có thể hình thành từ việc vay nợ hoặc phát hành chứng khoán
ra công chúng qua hai hình thức tài trợ chủ yếu: tài trợ gián tiếp thông qua các
trung gian tài chính và tài trợ trực tiếp qua thị trường vốn.
- Tại VN hiện nay, nguồn vốn tài trợ gián tiếp thông qua các trung gian TC khá
phổ biến. Tuy nhiên, do nhu cầu ĐT ngày càng gia tăng, năng lực của các
NHTM và các tổ chức tín dụng khó đáp ứng hết nhu cầu ĐT của cá DN vì vậy
hình thức tài trợ trực tiếp qua thị trường vốn đã và sẽ ngày càng được quan tâm
thỏa đáng hơn.
- Huy động vốn qua thị trường CK có ưu điểm là quy mô huy động rộng rãi
hơn. Bên cạnh đó do yêu cầu công khai minh bạch cao đòi hỏi các DN sử dụng
vốn có hiệu quả hơn. Tuy nhiên tính cạnh tranh và rủi ro cũng cao hơn.
Trong đó, nguồn vốn ĐT trong nước là quan trọng nhất vì nó chiếm tỷ trọng lớn
và có ý nghĩa quan trọng cho hoạt động ĐT và PT KT của VN thời gian qua.
Trong những năm qua, nguồn vốn ĐT từ khu vực NN chiếm khoảng 51% tổng
vốn ĐT toàn XH. Chi ĐTPT trong gian đoạn này cũng chiếm khoảng 30% tổng
chi NSNN.
Câu 3:

Khái niệm dự án đầu tư (DAĐT)
Theo quan điểm của các nhà kinh tế học hiện đại thì “DAĐT là một tập hợp các hoạt động đặc thù
nhằm tạo nên một thực tế mới có phương pháp trên cơ sở các nguồn lực nhất định”.
ở Việt Nam, khái niệm DAĐT được trình bày trong nghị định 52/1999 NĐ-CP về quy chế quản lý đầu
tư và xây dựng cơ bản: “ DAĐT là tập hợp các đề xuất có liên quan tới việc bỏ vốn để tạo vốn, mở
rộng hoặc cải tạo những cơ sở vật chất nhất định nhằm đạt được sự tăng trưởng về số lượng hoặc
duy trì, cải tiến, nâng cao chất lượng của sản phẩm hoặc dịch vụ trong khoảng thơì gian nhất định”.
• Về mặt hình thức: DAĐT là một tập hồ sơ tài liệu trình bày một cách chi tiết có hệ thống các
hoạt động và chi phí theo một kế hoạch để đạt được những kết quả và thực hiện được những mục
tiêu nhất định trong tương lai.
• Về mặt nội dung: DAĐT là một tập hợp các hoạt động có liên quan với nhau nhằm đạt được
những mục đích đã đề ra thông qua nguồn lực đã xác định như vấn đề thị trường, sản phẩm, công
nghệ, kinh tế , tài chính…
• - Trên góc độ quản lý, dự án đầu tư là một công cụ quản lý sử dụng vốn, vật tư, lao
động để tạo ra các kết quả tài chính, kinh tế - xã hội trong một thời gian dài.
• - Trên góc độ kế hoạch, dự án đầu tư là một công cụ thể hiện kế hoạch chi tiết của một
công cuộc đầu tư sản xuất kinh doanh, phát triển kinh tế - xã hội, làm tiền đề cho cho
các quyết định đầu tư và tài trợ.
•
Vậy, DAĐT phải nhằm việc sử dụng có hiệu quả các yếu tố đầu vào để thu được đầu ra phù hợp với
những mục tiêu cụ thể. Đầu vào là lao động, nguyên vật liệu, đất đai, tiền vốn… Đầu ra là các sản
phẩm dịch vụ hoặc là sự giảm bớt đầu vào. Sử dụng đầu vào được hiểu là sử dụng các giải pháp kỹ
thuật công nghệ, biện pháp tổ chức quản trị và các luật lệ…
Vai trò của DAĐT.
Vai trò của DAĐT được thể hiện cụ thể ở những điểm chính sau:
• Đối với chủ đầu tư: dự án là căn cứ quan trọng để quyết định sự bỏ vốn đầu tư. DAĐT được
soạn thảo theo một quy trình chặt chẽ trên cơ sở nghiên cứu đầy đủ về các mặt tài chính, thị trường,
kỹ thuật, tổ chức quản lý. Do đó, chủ đầu tư sẽ yên tâm hơn trong việc bỏ vốn ra để thực hiện dự án
vì có khả năng mang lại lợi nhuận và ít rủi ro. Mặt khác, vốn đầu tư của một dự án thường rất lớn,
chính vì vậy ngoài phần vốn tự có các nhà đầu tư còn cần đến phần vốn vay ngân hàng. Dự án là

một phương tiện rất quan trọng giúp chủ đầu tư thuyết phục ngân hàng hoặc các tổ chức tín dụng
xem xét tài trợ cho vay vốn. DAĐT cũng là cơ sở để chủ đầu tư xây dựng kế hoạch đầu tư, theo dõi,
đôn đốc và kiểm tra quá trình thực hiện đầu tư. Quá trình này là những kế hoạch mua sắm máy móc
thiết bị, kế hoạch thi công, xây lắp, kế hoạch sản xuất kinh doanh. Ngoài ra, dự án còn là căn cứ để
đánh giá và điều chỉnh kịp thời những tồn đọng vướng mắc trong quá trình thực hiện đầu tư, khai
thác công trình.
• Đối với Nhà nước: DAĐT là cơ sở để cơ quan quản lý Nhà nước xem xét, phê duyệt cấp vốn
và cấp giấy phép đầu tư. Vốn ngân sách Nhà nước sử dụng để đầu tư phát triển theo kế hoạch thông
qua các dự án các công trình, kết cấu hạ tầng kinh tế – xã hội, hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp Nhà
nước, cac DAĐT quan trọng của quốc gia trong từng thời kỳ. Dự án sẽ được phê duyệt, cấp giấy
phép đầu tư khi mục tiêu của dự án phù hợp với đường lối, chính sách phát triển kinh tế, xã hội của
đất nước, khi hoạt động của dự án không gây ảnh hưỏng đến môi trường và mang lại hiệu quả kinh
tế- xã hội. Dự án được phê duyệt thì các bên liên q uan đến dự án phải tuân theo nội dung, yêu cầu
của dự án. Nếu nảy sinh mâu thuẫn, tranh chấp giữa các bên liên quan thì dự án là một trong những
cơ sở pháp lý để giải quyết.
• Đối với nhà tài trợ: Khi tiếp nhận dự án xin tài trợ vốn của chủ đầu tư thì họ sẽ xem xét các
nội dung cụ thể của dự án đặc biệt về mặt kinh tế tài chính, để đi đến quyết định có đầu tư hay
không. Dự án chỉ được đầu tư vốn nếu có tính khả thi theo quan điểm của nhà tài trợ. Ngược lại khi
chấp nhận đầu tư thì dự án là cơ sở để các tổ chức này lập kế hoạch cấp vốn hoặc cho vay theo mức
độ hoàn thành kế hoạch đầu tư đồng thời lập kế hoạch thu hồi vốn.
Câu 4:
D án u t có nh ng c tr ng c b nự đầ ư ữ đặ ư ở ả
· D án có m c ích , m c tiêu rõ ràngự ụ đ ụ
· D án có chu k phát tri n riêng và th i gian t n t i h u h nự ỳ ể ờ ồ ạ ữ ạ
· D án có s tham gia c a nhi u bên nh : ch u t , nhà th u , c quanự ự ủ ề ư ủ đầ ư ầ ơ
cung c p d ch v trong u t , c quan qu n lý nhà n cấ ị ụ đầ ư ơ ả ướ
· S n ph m d án mang tính ch t n chi c , c áoả ẩ ự ấ đơ ế độ đ
· Môi tr ng ho t ng c a d án là : “va ch m” Có s t ng tác ph c t p gi aườ ạ độ ủ ự ạ ự ươ ứ ạ ữ
d án này v i d án khác , gi a b ph n qu n lý này v i b ph n qu n lý khácự ớ ự ữ ộ ậ ả ớ ộ ậ ả
D án có tính b t nh và r i ro cao , do c i m mang tính dài h n c a ho tự ấ đị độ ủ đặ đ ể ạ ủ ạ

ngđộ u t phát tri nđầ ư ể
Giai o n chu n b T, bao g m:đ ạ ẩ ị Đ ồ
- Nghiên c u phát hi n c h i T.ứ ệ ơ ộ Đ
Là vi c làm có ý th c c a các nhà KD nh m tìm ki m các kh n ng, i u ki n t tệ ứ ủ ằ ế ả ă đ ề ệ ố
nh t TPT trên c s k c a t ng QG, a ph ng, ngành c th . B n ch t c aấ để Đ ơ ở đ ủ ừ đị ươ ụ ể ả ấ ủ
NC c h i T là khá s sài. Ng i ta d a vào các c tính t ng h p h n là i phânơ ộ Đ ơ ườ ự ướ ổ ợ ơ đ
tích c th c a DA.ụ ể ủ
- NC ti n kh thi, s b l a ch n DA:ề ả ơ ộ ự ọ
o Là b c s kh i trong quá trình hình thành 1 DA T. ó ch a ph i là lu n ch ngướ ơ ở Đ Đ ư ả ậ ứ
kh thi v i nh ng lu n c c phân tích sâu s c mà ch là m t b n phác th o neuả ớ ữ ậ ứ đượ ắ ỉ ộ ả ả
lên nh ng kh n ng T n u xét th y áng c tri n khai thì s hoàn thi n vi cữ ả ă Đ để ế ấ đ đượ ể ẽ ệ ệ
NC trong các giai o n ti p theođ ạ ế
o B n ch t c a NC ti n kh thi là sàng l c các c h i T l a ch n c h i T t iả ấ ủ ề ả ọ ơ ộ Đ để ự ọ ơ ộ Đ ố
u và d oán s thành công c a DA.ư ự đ ự ủ
o N i dung: trình bày v n t t, s l c v DA; ch ng minh c h i T ã tìm c làộ ắ ắ ơ ượ ề ứ ơ ộ Đ đ đượ
có tri n v ng n m c có th ra quy t nh T; ch ra nh ng khía c nh gây khó kh nể ọ đế ứ ể ế đị Đ ỉ ữ ạ ă
cho vi c th c hi n DA và nh ng khía c nh này òi h i ph i c NC k ti p giaiệ ự ệ ữ ạ đ ỏ ả đượ ĩ ế ở
o n ti p theo.đ ạ ế
- NC kh thi (l p DA T)ả ậ Đ
o Là c t lõi c a quá trình chu n b T nh m di n nh ng k t lu n xác áng v m iố ủ ẩ ị Đ ằ đế ữ ế ậ đ ề ọ
v n c b n c a DA.ấ đề ơ ả ủ
o N i dung: t ng t nh NC ti n kh thi nh ng chi ti t h n, òi h i ph i chính xácộ ươ ự ư ề ả ư ế ơ đ ỏ ả
h n. Nói cách khác, nhìn vào b n NC kh thi có th hình dung ra b c tranh toànơ ả ả ể ứ
c nh quá trình ho t ng c a DA trong t ng lai.ả ạ độ ủ ươ
- Th m nh DA T.ẩ đị Đ
o Là vi c t ch c, xem xét DA 1 cách khách quan có KH và toàn di n các ND cệ ổ ứ ệ ơ
b n nh h ng tr c ti p n tính kh thi c a DA. T ó ra quy t nh v T ho cả ả ưở ự ế đế ả ủ ừ đ đề ế đị ề Đ ặ
cho phép v T hay cho phép vay v n.ề Đ ố
o N i dung th m nh DA:ộ ẩ đị
♣ i v i NN: th m nh m c tiêu, tính h p lý c a DA; t cách pháp nhân; m c Đố ớ ẩ đị ụ ợ ủ ư ứ độ

tiên ti n c a công ngh , hi u qu c a DA; vi c sd h p lý các ngu n tài nguyên; cácế ủ ệ ệ ả ủ ệ ợ ồ
kho n u ãi mà DA c h ng; tính y c a h s .ả ư đ đượ ưở đầ đủ ủ ồ ơ
♣ i v i NH: khách hàng vay v n là ai? Th m nh DA T vay v n; tài s n mĐố ớ ố ẩ đị Đ ố ả đả
b o n vay; n i dung th m nh c a ch T.ả ợ ộ ẩ đị ủ ủ Đ
- Yêu c u:ầ
o Giai o n chu n b T bao g m 4 giai o n nh , là m t quá trình tu n t nh ngđ ạ ẩ ị Đ ồ đ ạ ỏ ộ ầ ự ư
trùng l p d n n nh ng b quay tr l i cái c , phân tích nh ng v n v k thu t,ặ ẫ đế ữ ướ ở ạ ũ ữ ấ đề ề ĩ ậ
KT, TC, XH, th ch nh ng m c chi ti t khác nhau v i chính xác khác nhau.ể ế ở ữ ứ độ ế ớ độ
Ph i phân chia g chu n b T thành 4 g nh là m b o ch t l ng c a DA,ả đ ẩ ị Đ đ ỏ để đả ả ấ ượ ủ
tránh i vào ngay c th có th kèm theo các chi phí r t t n kém tránh lãng phíđ ụ ể ể ấ ố để
n u nh n a ch ng phát hi n ra s b t h p lý c a DA. K t thúc g chu n b T, chế ư ủ ừ ệ ự ấ ợ ủ ế đ ẩ ị Đ ủ
T ph i có c b n DA T ã c duy t và gi y phép T.Đ ả đượ ả Đ đ đượ ệ ấ Đ
o Trong giai o n này, ch t l ng c a các k t qu NC là quan tr ng nh t. Nó thđ ạ ấ ượ ủ ế ả ọ ấ ể
hi n tính kh thi c a b n DA so n th o. Làm t t công tác chu n b T s t o thu nệ ở ả ủ ả ạ ả ố ẩ ị Đ ẽ ạ ậ
l i cho gian o n th c hi n T, t o c s cho quá trình ho t ng c a DA cợ đ ạ ự ệ Đ ạ ơ ỏ ạ độ ủ đượ
thu n l i, nhanh chóng thu h i v n T và có lãi, phát huy h t n ng l c ph c v dậ ợ ồ ố Đ ế ă ự ụ ụ ự
ki n.ế
b. Giai o n th c hi n T.đ ạ ự ệ Đ
- G m 4 b c chính:ồ ướ
o àm phán, kí k t h p ng, hoàn t t th t c T.Đ ế ợ đồ ấ ủ ụ Đ
o Thi t k và l p d toán thi công xây l p công trình.ế ế ậ ự ắ
o Xây d ng và l p t thi t b ; tuy n và ào t o CBCNV.ự ắ đặ ế ị ể đ ạ
o Bàn giao, ch y th , nghi m thu và thanh toán công trìnhạ ử ệ
- N i dung c th :ộ ụ ể
o L p h s xin giao ho c thuê t theo quy nh c a NN.ậ ồ ơ ặ đấ đị ủ
o Chu n b m t b ng XD.ẩ ị ặ ằ
T ch c tuy n ch n, t v n kh o sát, thi t k , giám nh k thu t và ổ ứ ể ọ ư ấ để ả ế ế đị ĩ ậ
ch t l ng công trình.ấ ượ
o Th m nh thi t k công trình.ẩ đị ế ế
o T ch c u th u, thi công, xây l p, u th u mua s m thi t b v t t .ổ ứ đấ ầ ắ đấ ầ ắ ế ị ậ ư

o Xin gi y phép XD và gi y phép khai thác tài nguyên.ấ ấ
o Thi công xây l p công trình.ắ
o Nghi m thu công trình và thanh quy t toán.ệ ế
o Ch y th .ạ ử
- Yêu c u:ầ
o Là giai o n mà vi c chi phí v n c ti n hành d n d p v i kh i đ ạ ệ ố đượ ế ồ ậ ớ ố
l ng l n, chi m 90 - 98% t ng s v n T. Vì v y, v n th i gian gượ ớ ế ổ ố ố Đ ậ ấ đề ờ ở đ
này là c c kì quan tr ng vì trong su t th i gian th c hi n T, ng ti n ự ọ ố ờ ự ệ Đ đồ ề
b khê ng, không sinh l i.ị đọ ờ
o Nh ng công vi c ti n hành giai o n này ph i c n c vào lu n ữ ệ ế ở đ ạ ả ă ứ ậ
ch ng KT k thu t c a g NC kh thi. Tuy nhiên do nh ng d ki n có thứ ĩ ậ ủ đ ả ữ ự ế ể
sai l ch nên trong quá trình th c hi n T, n u phát hi n ra nh ng sai ệ ự ệ Đ ế ệ ữ
l ch thì ph i i u ch nh, b sung ngay ( i u ch nh ph ng th c th c ệ ả đ ề ỉ ổ đ ề ỉ ươ ứ ự
hi n).ệ
Câu 5: