Tài liệu Tài liệu Quản lý dự án. Chương 4 : Chiết khấu và các tiêu chuẩn đánh giá dự án pptx

1
1
CH
CH
ƯƠNG
ƯƠNG
4
4
(
(
tt
tt
)
)
CHI
CHI
Ế
Ế
T KH
T KH
Ấ
Ấ
U V
U V
À
À
C
C
Á
Á
C TIÊU CHU

C TIÊU CHU
Ẩ
Ẩ
N
N
Đ
Đ
Á
Á
NH GI
NH GI
Á
Á
D
D
Ự
Ự
Á
Á
N
N
2
2
C
C
Á
Á
C TIÊU CHU
C TIÊU CHU
Ẩ

Ẩ
N Đ
N Đ
Á
Á
NH GI
NH GI
Á
Á
PHƯƠNG PH
PHƯƠNG PH
Á
Á
P CHI
P CHI
Ế
Ế
T KH
T KH
Ấ
Ấ
U NGÂN LƯU
U NGÂN LƯU


Gi
Gi
á
á
tr

tr
ị
ị
tương
tương
đương
đương
:
:
NPV
NPV


Su
Su
ấ
ấ
t
t
thu
thu
l
l
ợ
ợ
i
i
:
:
IRR

IRR


T
T
ỉ
ỉ
s
s
ố
ố
l
l
ợ
ợ
i
i
í
í
ch
ch
/chi
/chi
ph
ph
í
í
:
:
B/C

B/C
PHƯƠNG PH
PHƯƠNG PH
Á
Á
P TRUY
P TRUY
Ề
Ề
N TH
N TH
Ố
Ố
NG
NG


Th
Th
ờ
ờ
i
i
gian
gian
ho
ho
à
à
n

n
v
v
ố
ố
n
n


Đi
Đi
ể
ể
m
m
hòa
hòa
v
v
ố
ố
n
n
3
3
GI
GI
Á
Á
TR

TR
Ị
Ị
TƯƠNG ĐƯƠNG
TƯƠNG ĐƯƠNG
Đư
a
Đư
a
t
t
ấ
ấ
t
t
c
c
ả
ả
c
c
á
á
c
c
gi
gi
á
á
tr

tr
ị
ị
c
c
ủ
ủ
a
a
ngân
ngân
l
ư
u
l
ư
u
v
v
ề
ề
m
m
ộ
ộ
t
t
th
th
ờ

ờ
i
i
đ
i
đ
i
ể
ể
m
m
hi
hi
ệ
ệ
n
n
t
t
ạ
ạ
i
i
,
,
t
ươ
ng
t
ươ

ng
lai
lai
,
,
ho
ho
ặ
ặ
c
c
h
h
à
à
ng
ng
n
ă
m
n
ă
m
.
.


Tiêu
Tiêu
chu

chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi

gi
á
á
:
:
NPV
NPV
>
>
0
0


Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so
s
s
á
á
nh
nh
c

c
á
á
c
c
D
D
ự
ự
á
á
n
n
lo
lo
ạ
ạ
i
i
tr
tr
ừ
ừ
nhau
nhau
:
:
NPV
NPV
-

-
>
>
Max
Max
AN PV
F
4
4
GI
GI
Á
Á
TR
TR
Ị
Ị
TƯƠNG ĐƯƠNG
TƯƠNG ĐƯƠNG
NPV (Net Present Value)
NPV (Net Present Value)


NPV
NPV
la
la
ø
ø
ch

ch
ỉ
ỉ
tiêu
tiêu
no
no
ù
ù
i
i
lên
lên
m
m
ứ
ứ
c
c
sinh
sinh
lơ
lơ
ø
ø
i
i
ba
ba
è

è
ng
ng
con
con
so
so
á
á
tuye
tuye
ä
ä
t
t
đ
đ
o
o
á
á
i
i
cu
cu
û
û
a
a
d

d
ự
ự
a
a
ù
ù
n
n
,
,
no
no
ù
ù
la
la
ø
ø
kho
kho
û
û
an
an
chêng
chêng
le
le
ä

ä
ch
ch
gi
gi
ư
ư
õa
õa
do
do
ø
ø
ng
ng
tie
tie
à
à
n
n
pha
pha
ù
ù
t
t
sinh
sinh
trong

trong
t
t
ư
ư
ơng
ơng
lai
lai
cu
cu
û
û
a
a
mo
mo
ä
ä
t
t
d
d
ự
ự
a
a
ù
ù
n

n
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
quy
quy
ve
ve
à
à
hie
hie
ä
ä
n
n
ta
ta
ï
ï
i
i
tr
tr
ừ

ừ
cho
cho
chi
chi
ph
ph
í
í
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
ban
ban
đ
đ
a
a
à
à
u

u
.
.


***
***
Ph
Ph
ư
ư
ơng
ơng
pha
pha
ù
ù
p
p
t
t
í
í
nh
nh
NPV :
NPV :


Ne

Ne
á
á
u
u
do
do
ø
ø
ng
ng
CF
CF
đ
đ
e
e
à
à
u
u
( CF1=CF2 =
( CF1=CF2 =
…
…
=
=
CFn
CFn
) :

) :


Ne
Ne
á
á
u
u
do
do
ø
ø
ng
ng
CF
CF
không
không
đ
đ
e
e
à
à
u
u
:
:
Trong

Trong
đ
đ
o
o
ù
ù
: r
: r
la
la
ø
ø
chi
chi
ph
ph
í
í
s
s
ử
ử
du
du
ï
ï
ng
ng
vo

vo
á
á
n
n
cu
cu
û
û
a
a
d
d
ự
ự
a
a
ù
ù
n
n
(
(
th
th
ư
ư
ơ
ơ
ø

ø
ng
ng
la
la
á
á
y
y
la
la
ø
ø
chi
chi
ph
ph
í
í
s
s
ử
ử
du
du
ï
ï
ng
ng
vo

vo
á
á
n
n
b
b
ì
ì
nh
nh
quân
quân
WACC )
WACC )
I
r
CFNPV
n
r
−
−
=
+ )1(
1
1
I
r
CF
r

CF
r
CFNPV
n
n
−
+
++
+
+
+
=
)1(
1

)1(
1
1
1
2
21
5
5
SU
SU
Ấ
Ấ
T THU L
T THU L
Ợ

Ợ
I N
I N
Ộ
Ộ
I T
I T
Ạ
Ạ
I
I
-
-
IRR
IRR


-
-
IRR (
IRR (
ty
ty
û
û
sua
sua
á
á
t

t
sinh
sinh
lơ
lơ
ø
ø
i
i
no
no
ä
ä
i
i
bo
bo
ä
ä
)
)
la
la
ø
ø
lãi
lãi
sua
sua
á

á
t
t
chie
chie
á
á
t
t
kha
kha
á
á
u
u
cu
cu
û
û
a
a
ba
ba
û
û
n
n
thân
thân
d

d
ự
ự
a
a
ù
ù
n
n
ma
ma
ø
ø
vơ
vơ
ù
ù
i
i
m
m
ứ
ứ
c
c
lãi
lãi
sua
sua
á

á
t
t
na
na
ø
ø
y
y
NPV
NPV
cu
cu
û
û
a
a
d
d
ự
ự
a
a
ù
ù
n
n
luôn
luôn
luôn

luôn
ba
ba
è
è
ng
ng
0 .
0 .


-
-
Ph
Ph
ư
ư
ơng
ơng
pha
pha
ù
ù
p
p
xa
xa
ù
ù
c

c
đ
đ
ònh
ònh
IRR :
IRR :


Nh
Nh
ư
ư
va
va
ä
ä
y
y
vie
vie
ä
ä
c
c
t
t
í
í
nh

nh
to
to
ù
ù
an
an
IRR
IRR
co
co
ù
ù
vẽ
vẽ
ra
ra
á
á
t
t
kho
kho
ù
ù
khăn
khăn
khi
khi
t

t
í
í
nh
nh
dãy
dãy
so
so
á
á
trên
trên
,
,
đ
đ
e
e
å
å
thua
thua
ä
ä
n
n
tie
tie
ä

ä
n
n
ng
ng
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
i
i
ta
ta
th
th
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
du
du
ø
ø
ng

ng
ph
ph
ư
ư
ơng
ơng
pha
pha
ù
ù
p
p
th
th
ử
ử
,
,
cho
cho
đ
đ
e
e
á
á
n
n
khi

khi
t
t
ì
ì
m
m
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
r
r
ma
ma
ø
ø
ta
ta
ï
ï
i
i
đ
đ
o

o
ù
ù
NPV = 0 .
NPV = 0 .


Tuy
Tuy
nhiên
nhiên
ta
ta
co
co
ù
ù
the
the
å
å
du
du
ø
ø
ng
ng
ph
ph
ư

ư
ơng
ơng
pha
pha
ù
ù
p
p
no
no
ä
ä
i
i
suy
suy
.
.
Đ
Đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä

ä
n
n
đ
đ
e
e
å
å
a
a
ù
ù
p
p
du
du
ï
ï
ng
ng
ph
ph
ư
ư
ơng
ơng
pha
pha
ù

ù
p
p
no
no
ä
ä
i
i
suy
suy
la
la
ø
ø
:
:
–
–
Pha
Pha
û
û
i
i
t
t
ì
ì
m

m
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
2
2
gia
gia
ù
ù
trò
trò
r1
r1
va
va
ø
ø
r2
r2
sau
sau
cho
cho
: r

: r
1
1
< IRR < r
< IRR < r
2
2
–
–
Vơ
Vơ
ù
ù
i
i
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n
n
: NPV

: NPV
1
1
(r
(r
1
1
) > o , NPV
) > o , NPV
2
2
(r
(r
2
2
) < 0
) < 0
ca
ca
ø
ø
ng
ng
ga
ga
à
à
n
n
nhau

nhau
ca
ca
ø
ø
ng
ng
to
to
á
á
t
t
NPV
NPV
c
c
à
à
ng
ng
g
g
ầ
ầ
n
n
0
0
c

c
à
à
ng
ng
t
t
ố
ố
t
t
–
–
Lu
Lu
ù
ù
c
c
đ
đ
o
o
ù
ù
21
1
121
)(
NPVNPV

NPV
rrrIRR
+
−+=
6
6
IRR
IRR
vụ
vụ
ự
ự
i
i
vie
vie
ọ
ọ
c
c
tha
tha
ồ
ồ
m
m
ủ
ủ
ũnh
ũnh

d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
:
:


Ca
Ca
ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n

ủ
ủ
o
o
ọ
ọ
c
c
la
la
ọ
ọ
p
p
nhau
nhau
:
:
Tu
Tu
ứ
ứ
y
y
va
va
ứ
ứ
o
o

IRR < hay >
IRR < hay >
chi
chi
ph
ph
ớ
ớ
s
s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù
ng
ng
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
.
.


+
+

Ne
Ne
ỏ
ỏ
u
u
IRR> chi
IRR> chi
ph
ph
ớ
ớ
s
s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù
ng
ng
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
(r) :
(r) :

cho
cho
ù
ù
n
n


+
+
Ne
Ne
ỏ
ỏ
u
u
IRR< chi
IRR< chi
ph
ph
ớ
ớ
s
s
ửỷ
ửỷ
du
du
ù
ù

ng
ng
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
( r) :
( r) :
lo
lo
ù
ù
ai
ai


+
+
Ne
Ne
ỏ
ỏ
u
u
IRR = r :
IRR = r :
Tu
Tu

ứ
ứ
y
y
nha
nha
ứ
ứ
ủ
ủ
a
a


u
u
t
t
ử
ử


Ne
Ne
ỏ
ỏ
u
u
ca
ca

ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
la
la
ứ
ứ
lo
lo
ù
ù
ai
ai
tr
tr
ửứ
ửứ
nhau
nhau

th
th
ỡ
ỡ
cho
cho
ù
ù
n
n
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
co
co
ự
ự
IRR
IRR
lụ
lụ
ự
ự

n
n
nha
nha
ỏ
ỏ
t
t
va
va
ứ
ứ
IRR > r
IRR > r
7
7
TH
TH
Ờ
Ờ
I GIAN HO
I GIAN HO
À
À
N V
N V
Ố
Ố
N
N

-
-
T
T
hv
hv


T
T
hv
hv
l
l
à
à
th
th
ờ
ờ
i
i
gian
gian
c
c
ầ
ầ
n
n

thi
thi
ế
ế
t
t
đ
đ
ể
ể
lư
lư
ợ
ợ
ng
ng
ti
ti
ề
ề
n
n
thu
thu
đư
đư
ợ
ợ
c
c

b
b
ù
ù
l
l
ạ
ạ
i
i
ti
ti
ề
ề
n
n
đ
đ
ầ
ầ
u
u
tư
tư
ban
ban
đ
đ
ầ
ầ

u
u
.
.


Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
D
D
ự
ự
á
á

n
n
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
:
:
T
T
hv
hv
<
<
[
[
T
T
hv
hv
]
]
( - )
( + )

T
bv
(
coù
xeùt
suaát
chieát
khaáu)
T
bv
(
khoâng
xeùt
suaát
chieát
khaáu)
8
8
Thơ
Thơ
ø
ø
i
i
gian
gian
ho
ho
ø
ø

an
an
vo
vo
á
á
n
n
:
:
a.
a.
Thơ
Thơ
ø
ø
i
i
gian
gian
ho
ho
ø
ø
an
an
vo
vo
á
á

n
n
không
không
chie
chie
á
á
t
t
kha
kha
á
á
u
u
(PP)
(PP)


PP
PP
la
la
ø
ø
kho
kho
û
û

an
an
thơ
thơ
ø
ø
i
i
gian
gian
ca
ca
à
à
n
n
thie
thie
á
á
t
t
đ
đ
e
e
å
å
nha
nha

ø
ø
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
thu
thu
ho
ho
à
à
i
i
la
la
ï
ï
i
i
to
to

ø
ø
an
an
bo
bo
ä
ä
so
so
á
á
vo
vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư

đ
đ
ã
ã
bo
bo
û
û
ra
ra
ban
ban
đ
đ
a
a
à
à
u
u
cu
cu
û
û
a
a
d
d
ự
ự

a
a
ù
ù
n
n
.
.


Ph
Ph
ư
ư
ơng
ơng
pha
pha
ù
ù
p
p
t
t
í
í
nh
nh
:
:



Hãy
Hãy
xem
xem
v
v
í
í
du
du
ï
ï
:
:
T
T
í
í
nh
nh
PP
PP
bi
bi
ế
ế
t
t



CF1=21, CF2=27 , CF3=28, CF4=30, CF5=31, CF6=32, CF7=33
CF1=21, CF2=27 , CF3=28, CF4=30, CF5=31, CF6=32, CF7=33
,I=176
,I=176


Ta
Ta
co
co
ù
ù
do
do
ø
ø
ng
ng
tie
tie
à
à
n
n
t
t
í
í

ch
ch
lũy
lũy
t
t
ừ
ừ
năm
năm
1
1
đ
đ
e
e
á
á
n
n
năm
năm
6
6
la
la
ø
ø
169 < 176 (I) ,
169 < 176 (I) ,

nh
nh
ư
ư
ng
ng
ne
ne
á
á
u
u
t
t
í
í
ch
ch
lũy
lũy
đ
đ
e
e
á
á
n
n
năm
năm

th
th
ứ
ứ
7
7
th
th
ì
ì
la
la
ï
ï
i
i
> 176 . PP
> 176 . PP
cu
cu
û
û
a
a
d
d
ự
ự
a
a

ù
ù
n
n
na
na
è
è
m
m
trong
trong
kho
kho
û
û
an
an
6
6
-
-
7
7
năm
năm
.
.
–
–

Đ
Đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
I =
I =
-
-
176
176
–
–
T
T
í
í
ch
ch
lũy
lũy
đ
đ

e
e
á
á
n
n
năm
năm
6 = 169
6 = 169
–
–
So
So
á
á
vo
vo
á
á
n
n
co
co
ø
ø
n
n
ho
ho

ø
ø
an
an
đ
đ
e
e
á
á
n
n
cuo
cuo
á
á
i
i
năm
năm
6 =
6 =
-
-
7
7
–
–
Do
Do

ø
ø
ng
ng
tie
tie
à
à
n
n
pha
pha
ù
ù
t
t
sinh
sinh
năm
năm
7 = 33
7 = 33
–
–
So
So
á
á
năm
năm

ho
ho
ø
ø
an
an
cho
cho
-
-
7 = 7/33= 0.21
7 = 7/33= 0.21
năm
năm
–
–
Va
Va
ä
ä
y
y
PP = 6.21
PP = 6.21
năm
năm
hay
hay
kho
kho

û
û
an
an
6
6
năm
năm
2
2
tha
tha
ù
ù
ng
ng
12
12
nga
nga
ø
ø
y
y
9
9
Thụ
Thụ
ứ
ứ

i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
b.
b.
Thụ
Thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ

an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
co
co
ự
ự
chie
chie
ỏ
ỏ
t
t
kha
kha
ỏ
ỏ
u
u
(DPP):
(DPP):


DPP
DPP

la
la
ứ
ứ
kho
kho
ỷ
ỷ
an
an
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ca
ca


n
n
thie
thie
ỏ
ỏ
t
t

ủ
ủ
e
e
ồ
ồ
to
to
ồ
ồ
ng
ng
hie
hie
ọ
ọ
n
n
gia
gia
ự
ự
ta
ta
ỏ
ỏ
c
c
ca
ca

ỷ
ỷ
ca
ca
ự
ự
c
c
do
do
ứ
ứ
ng
ng
tie
tie


n
n
pha
pha
ự
ự
t
t
sinh
sinh
trong
trong

t
t
ử
ử
ụng
ụng
lai
lai
cu
cu
ỷ
ỷ
a
a
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
v
v
ửứ
ửứ
a
a

ủ
ủ
u
u
ỷ
ỷ
bu
bu
ứ
ứ
ủ
ủ
a
a
ộ
ộ
p
p
so
so
ỏ
ỏ
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
ủ
ủ

a
a


u
u
t
t
ử
ử
bo
bo
ỷ
ỷ
ra
ra
ban
ban
ủ
ủ
a
a


u
u
ủ
ủ
e
e

ồ
ồ
th
th
ửù
ửù
c
c
hie
hie
ọ
ọ
n
n
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
.(r
.(r
=12.36%)
=12.36%)

V
V
ớ
ớ
du
du
ù
ù
:
:
co
co
ự
ự
ke
ke
ỏ
ỏ
t
t
qua
qua
ỷ
ỷ
sau
sau
:
:
T
T

ớ
ớ
nh
nh
PP,DPP?
PP,DPP?
100
100
100
100
100
100
100
100
100
100
-
-
300
300
CF
CF
5
5
4
4
3
3
2
2

1
1
0
0
Naờm
Naờm
355
355
500
500
55
55
100
100
5
5
300(DPP)
300(DPP)
400
400
62
62
100
100
4
4
238
238
300(PP)
300(PP)

70
70
100
100
3
3
168
168
200
200
79
79
100
100
2
2
89
89
100
100
89
89
100
100
1
1
Co
Co
ự
ự

chie
chie
ỏ
ỏ
t
t
kha
kha
ỏ
ỏ
u
u
Khoõng
Khoõng
chie
chie
ỏ
ỏ
c
c
kha
kha
ỏ
ỏ
u
u
Co
Co
ự
ự

chie
chie
ỏ
ỏ
t
t
kha
kha
ỏ
ỏ
u
u
Khoõng
Khoõng
chie
chie
ỏ
ỏ
c
c
kha
kha
ỏ
ỏ
u
u
CF
CF
t
t

ớ
ớ
ch
ch
luừy
luừy
CF
CF
Naờm
Naờm
10
10
Thụ
Thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ

n
n


Trong
Trong
th
th
ửù
ửù
c
c
te
te
ỏ
ỏ
khi
khi
tha
tha
ồ
ồ
m
m
ủ
ủ
ũnh
ũnh
d
d

ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
ba
ba
ố
ố
ng
ng
ph
ph
ử
ử
ụng
ụng
pha
pha
ự
ự
p
p
ho
ho
ứ
ứ

an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
nha
nha
ứ
ứ
ủ
ủ
a
a


u
u
t
t
ử
ử
pha
pha
ỷ
ỷ
i
i

tie
tie
ỏ
ỏ
n
n
ha
ha
ứ
ứ
nh
nh
qua
qua
ca
ca
ự
ự
c
c
b
b
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c

sau
sau
ủ
ủ
aõy
aõy
:
:


B
B
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
1 :
1 :
Xaõy
Xaõy
d
d
ửù
ửù
ng
ng

tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n

chua
chua
ồ
ồ
n
n
cho
cho
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
:
:
ẹ
ẹ
o
o
ự
ự
la
la
ứ
ứ

kho
kho
ỷ
ỷ
an
an
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
to
to
ỏ
ỏ

i
i
ủ
ủ
a
a
co
co
ự
ự
the
the
ồ
ồ
cha
cha
ỏ
ỏ
p
p
nha
nha
ọ
ọ
n
n
ủử
ủử
ụ
ụ

ù
ù
c
c


B
B
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
2 :
2 :
La
La


n
n
l
l
ử
ử
ụ
ụ

ù
ù
c
c
t
t
ớ
ớ
nh
nh
to
to
ự
ự
an
an
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an

vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
cho
cho
ca
ca
ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
ủ
ủ
ang
ang
xem
xem

xe
xe
ự
ự
t
t


B
B
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
3 : So
3 : So
sa
sa
ự
ự
nh
nh
thụ
thụ
ứ
ứ

i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
ca
ca
ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự

n
n
vụ
vụ
ự
ự
i
i
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
chua
chua

ồ
ồ
n
n
.
.


Ne
Ne
ỏ
ỏ
u
u
ca
ca
ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n

ủ
ủ
ang
ang
xem
xem
xe
xe
ự
ự
t
t
la
la
ứ
ứ
ủ
ủ
o
o
ọ
ọ
c
c
la
la
ọ
ọ
p
p

nhau
nhau
:
:
th
th
ỡ
ỡ
d
d
ửù
ửù
a
a
va
va
ứ
ứ
o
o
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n

na
na
ứ
ứ
o
o
co
co
ự
ự
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n

nga
nga
ộ
ộ
n
n
hụn
hụn
hoa
hoa
ở
ở
c
c
ba
ba
ố
ố
ng
ng
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho

ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
chua
chua
ồ
ồ
n
n
la
la
ứ
ứ
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
cho
cho

ù
ù
n
n


Ca
Ca
ự
ự
c
c
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
la
la
ứ
ứ
lo
lo
ù
ù

ai
ai
tr
tr
ửứ
ửứ
nhau
nhau
:
:
ta
ta
ch
ch
ổ
ổ
cho
cho
ù
ù
n
n
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự

n
n
na
na
ứ
ứ
o
o
co
co
ự
ự
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo
ỏ
ỏ

n
n
nga
nga
ộ
ộ
n
n
nha
nha
ỏ
ỏ
t
t
mieón
mieón
la
la
ứ
ứ
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
na
na

ứ
ứ
y
y
<
<
hoa
hoa
ở
ở
c
c
=
=
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
ho
ho
ứ
ứ
an
an
vo
vo

ỏ
ỏ
n
n
chua
chua
ồ
ồ
n
n
.
.


Nh
Nh
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ

m
m
:
:
do
do
ứ
ứ
ng
ng
tie
tie


n
n
pha
pha
ự
ự
t
t
sinh
sinh
sau
sau
d
d
ửù
ửù

a
a
ự
ự
n
n
bũ
bũ
bo
bo
ỷ
ỷ
qua(ne
qua(ne
ỏ
ỏ
u
u
ta
ta
ủử
ủử
a
a
ra
ra
ha
ha
ù
ù

n
n
m
m
ửự
ửự
c
c
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
)
)
11
11
T
T
Ỉ
Ỉ
S
S
Ố
Ố
L
L

Ợ
Ợ
I
I
Í
Í
CH/CHI PH
CH/CHI PH
Í
Í
-
-
B/C
B/C
T
T
ỷ
ỷ
s
s
ố
ố
B/C
B/C
th
ư
th
ư
ờ
ờ

ng
ng
T
T
ỷ
ỷ
s
s
ố
ố
B/C
B/C
s
s
ử
ử
a
a
đ
đ
ổ
ổ
i
i


Tiêu
Tiêu
chu
chu

ẩ
ẩ
n
n
đ
đ
á
á
nh
nh
gi
gi
á
á
“
“
D
D
ự
ự
á
á
n
n
đ
đ
á
á
ng
ng

gi
gi
á
á
”
”
:
:
B/C
B/C
>
>
1
1


Tiêu
Tiêu
chu
chu
ẩ
ẩ
n
n
so
so
s
s
á
á

nh
nh
c
c
á
á
c
c
ph
ươ
ng
ph
ươ
ng
á
á
n
n
lo
lo
ạ
ạ
i
i
tr
tr
ừ
ừ
nhau
nhau

:
:
Ph
ươ
ng
Ph
ươ
ng
ph
ph
á
á
p
p
gia
gia
s
s
ố
ố
B/C (
B/C (
Gia
Gia
S
S
ố
ố
)
)

>
>
1
1
-
-
>
>
Ph
ươ
ng
Ph
ươ
ng
á
á
n
n
c
c
ó
ó
v
v
ố
ố
n
n
đ
đ

ầ
ầ
u
u
t
ư
t
ư
l
l
ớ
ớ
n
n
l
l
à
à
đ
đ
á
á
ng
ng
gi
gi
á
á
B
C

(B – C)
12
12
I
I


M HO
M HO


V
V


N
N
(BEP
(BEP
-
-
Break Even Point)
Break Even Point)


ẹ
ẹ
ie
ie
ồ

ồ
m
m
ho
ho
ứ
ứ
a
a
vo
vo
ỏ
ỏ
n
n
ly
ly
ự
ự
thuye
thuye
ỏ
ỏ
t
t
(
(
ẹ
ẹ
HV

HV
lt
lt
):
):


La
La
ứ
ứ
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m
m
ho
ho
ứ
ứ
a
a
vo
vo
ỏ
ỏ
n

n
ma
ma
ứ
ứ
doanh
doanh
thu
thu
= chi
= chi
ph
ph
ớ
ớ
sa
sa
ỷ
ỷ
n
n
xua
xua
ỏ
ỏ
t
t
(
(
d

d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
khoõng
khoõng
co
co
ự
ự
lụ
lụ
ứ
ứ
i
i
cuừng
cuừng
khoõng
khoõng
loó
loó
)
)

ẹ
ẹ
HV
HV
lt
lt
=
=
ẹ
ẹ
/(D
/(D
-
-
B)
B)


ẹ
ẹ
:
:
to
to
ồ
ồ
ng
ng
chi

chi
ph
ph
ớ
ớ
co
co
ỏ
ỏ
ủ
ủ
ũnh
ũnh
(
(
ủ
ủ
ũnh
ũnh
ph
ph
ớ
ớ
)
)


D:
D:
Doanh

Doanh
thu
thu


B:
B:
To
To
ồ
ồ
ng
ng
bie
bie
ỏ
ỏ
n
n
ph
ph
ớ
ớ


0<
0<
ẹ
ẹ
HV

HV
lt
lt
<1 :
<1 :
d
d
ửù
ửù
a
a
ự
ự
n
n
co
co
ự
ự
lụ
lụ
ứ
ứ
i
i