Tài liệu Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW pdf

1
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = mm×H
o
1. Nghiệp vụ thị trường mở (Open Market
Operation – OMO)
2. Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc
3. Thay đổi lãi suất chiết khấu

2
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = mm×H
o
Nghiệp vụ thị trường mở

NHTW bán 1 tỷ trái phiếu ra công chúng →
NHTW thu 1 tỷ tiền mặt về → lượng tiền cơ sở
H
o
giảm 1 tỷ → cung tiền giảm đi {mm

× 1 tỷ}

3
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
1. Nghiệp vụ thị trường mở


NHTW mua 1 tỷ trái phiếu mà công chúng đang
nắm giữ → NHTW trả 1 tỷ tiền mặt ra dân chúng
→ lượng tiền cơ sở H
o
tăng 1 tỷ → cung tiền
tăng thêm {mm

× 1 tỷ}

4
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
2. Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc

NHTW tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc (tỷ lệ dự trữ tối
thiểu mà các NHTM phải thực hiện) → tỷ lệ dự
trữ tại các NHTM tăng lên → số nhân tiền mm

giảm → cung tiền giảm.

5
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
2. Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc

NHTW giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc → tỷ lệ dự trữ

tại các NHTM giảm xuống → số nhân tiền mm

tăng → cung tiền tăng.

6
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
3. Thay đổi lãi suất chiết khấu

Lãi suất chiết khấu là lãi suất mà NHTW áp
dụng đối với khoản vay mà các NHTM vay của
NHTW

Các NHTM khi cạn kiệt dự trữ sẽ phải vay các NHTM
khác hoặc vay NHTW để bổ sung dự trữ, đáp ứng nhu
cầu rút tiền của khách hàng.

7
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
Thay đổi lãi suất chiết khấu

NHTW tăng lãi suất chiết khấu → NHTM không
muốn vay → NHTM có xu hướng tăng dự trữ để
đảm bảo không bị cạn kiệt dự trữ → số nhân
tiền giảm → cung tiền giảm

8
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
3. Thay đổi lãi suất chiết khấu

NHTW giảm lãi suất chiết khấu → NHTM có xu
hướng giảm dự trữ và cho vay nhiều hơn (để
làm gì?) → số nhân tiền tăng → cung tiền tăng

9
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW
MS = H
o
×mm
3. Thay đổi lãi suất chiết khấu

NHTW giảm lãi suất chiết khấu → NHTM có xu
hướng giảm dự trữ và cho vay nhiều hơn (để
làm gì?) → số nhân tiền tăng → cung tiền tăng

10
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW

Nghiệp vụ thị trường mở
–
Ưu điểm: thị trường chủ động, không gây xáo
trộn hoạt động NHTM

–
Nhược điểm: không phát huy tác dụng nếu thị
trường mua bán trái phiếu chính phủ không phát
triển

11
Công cụ kiểm soát cung tiền của NHTW

Thay đổi dự trữ bắt buộc
–
Ưu điểm: dễ phát huy tác dụng tức thì tới cung
tiền
–
Nhược điểm: gây xáo trộn hoạt động của NHTM