hoạt động công bố thông tin trên thị trường chứng khoán việt nam thực trạng và giải pháp

1
Li m u
Kinh nghim trờn th gii cho thy th trng chng khoỏn ( TTCK)
hot ng cú hiu qu v lnh mnh cn phi cụng b thụng tin cụng khai,
thụng tin l mt trong nhng nguyờn tc c bn nht ca TTCK (cho dự l tp
trung, phi tp trung hay t do), ng thi l c s cho nh u t nh giỏ
mua hoc bỏn chng khoỏn. Nu cỏc thụng tin trờn TTCK sai lch s gõy nờn
nhng bin ng ln trong hot ng ca th trng cng nh s hoang mang
trong tõm lý ca nh u t dn n nhng t bin ca th trng, to ra s
khng hong i vi th trng ti chớnh quc gia v s tỏc ng xu n nn
kinh t.
i vi mt th trng mi ni nh Vit Nam, khi quy mụ ca TTCK
cũn nh, c ch hot ng cha tht s hon chnh thỡ din bin ca th
trng ph thuc rt ln vo nhng cụng ty niờm yt cú giỏ tr vn hoỏ ln.
Lỳc th trng mi thnh lp, ch s VN-Index ph thuc vo giỏ tr c phiu
SAM, REE. Hin nay, vic bin ng ca cỏc c phiu FPT, VNM, STB li
dn n nhng bin ng ca th trng. Vic phõn tớch k thut hay phõn tớch
tỡnh hỡnh ti chớnh doanh nghip cng nh s dng cỏc mụ hỡnh nh lng
khỏc trong vic phõn tớch v d bỏo giỏ c phiu tr nờn khụng hu ớch i
vi cỏc nh u t riờng l. Thc t thi gian qua cho thy cõu hi: Ti sao
giỏ ca cỏc c phiu li tng gim mt cỏch t ngt trong khi chớnh tỡnh hỡnh
ca chớnh cụng ty ú chng cú gỡ c bit c cỏc nh u t quan tõm
nhng thc cht ca vn l vỡ h khụng nm c cỏc thụng tin t th
trng m nguyờn nhõn ch quan l do vic minh bch hoỏ thụng tin vn
cha tr thnh mt thúi quen bỡnh thng i vi cỏc i tng tham gia
TTCK (bao gm c CTNY, CTCK ).
thy rừ thc trng v tỡm ra cỏc gii phỏp cho hot ng cụng b
thụng tin trờn TTCK hin nay.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
2
Em ó chn ti:

"Hot ng cụng b thụng tin trờn Th trng Chng khoỏn Vit Nam
Thc trng v gii phỏp"
Kt cu ca d ti gm cú 3 phn chớnh:
- Chng I: C s lớ lun v Hot ng cụng b thụng tin.
- Chng II: Thc trng ca Hot ng cụng b thụng tin trờn th trng
chng khoỏn Vit Nam hin nay.
- Chng III: Kin ngh v gii phỏp cho Hot ng cụng b thụng tin Vit
Nam hin nay.
Phm vi nghiờn cu: ti tp trung nghiờn cu thc trng cụng b
thụng tin ca cỏc t chc tham gia trờn TTCK Vit Nam trong vi nm tr li
õy.
Do gii hn v mt t liu cng nh nhn thc, chuyờn ca em chc
chn vn cũn nhiu thiu sút, em rt mong thy gúp ý v sa cha ti
ca em hon thin hn.
Em xin chõn thnh cm n thy!!!
H Ni, Ngy 7/4/2007
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
3
Chng I: C s lý lun v Hot ng cụng b thụng tin
1.Khỏi nim v hot ng cụng b thụng tin
Cụng b thụng tin l quỏ trỡnh cỏc t chc tham gia th trng chng
khoỏn cụng b mt cỏch chớnh xỏc, y , kp thi nhng thụng tin v hot
ng ca th trng, cỏc thụng tin cú th nh hng ti giỏ chng khoỏn n
cho nh u t thụng qua cỏc phng tin thụng tin i chỳng, n phm ca t
chc, cụng ty v cỏc phng tin thụng tin ca S giao dch chng khoỏn,
Trung tõm giao dch khoỏn khoỏn nhm m bo s cụng bng ca giỏ chng
khoỏn v bo v nh u t.
Cỏc t chc tham gia TTCK bao gm :
- T chc phỏt hnh thc hin cho bỏn trỏi phiu ra cụng chỳng.
- T chc niờm yt

- Cụng ty chng khoỏn
- Cụng ty qun lý qu
- Cụng ty õu t chng khoỏn
- S giao dch chng khoỏn
- Trung tõm giao dch chng khoỏn.
Cú hai phng thc cụng b thụng tin chớnh: Cụng b thụng tin trc tip v
cụng b thụng tin giỏn tip.
- Cụng b thụng tin trc tip ngha l cỏc t chc cú ngha v cụng b thụng
tin c quyn trc tip cụng b ra cụng chỳng thụng qua cỏc phng tin
thụng tin i chỳng v phi ng thi bỏo cỏo vi cỏc c quan qun lý v vn
hnh th trng nh UBCKNN, SGDCK hoc TTGDCK.
- Cụng b thụng tin giỏn tip ngha l cỏc t chc khi tin hnh ngha v cụng
b thụng tin phi chuyn thụng tin cn cụng b ti cỏc c quan qun lý v vn
hnh th trng cỏc c quan ny tin hnh x lý cỏc thụng tin ú trc, sau
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
4
khi c x lý cỏc thụng tin ny mi c cụng b ra cụng chỳng thụng qua
cỏc phng tin thụng tin ca ca chớnh c quan qun lý hoc qua cỏc phng
tin thụng tin i chỳng khỏc.
2. S cn thit v vai trũ ca hot ng cụng b thụng tin i vi hot
ng ca TTCK .
2.1. S cn thit
Th trng chng khoỏn l sn phm cao cp ca nn kinh t th trng,
thụng tin chng khoỏn l c s cho s hot ng ca th trng chng khoỏn,
l yu t c bn giỳp cỏc nh u t nh giỏ chng khoỏn tin hnh cỏc
hot ng mua v bỏn chng khoỏn.
Vic duy trỡ s n mh v phỏt trin ca TTCK ó tr thnh 1 nhu cu
cp bỏch v cp thit i vi hot ng ca nn kinh t Vit Nam hin
nay.Cựng vi h thng ngõn hng,TTCK Vit Nam ó to ra h thng ti
chớnh trong nc, mi hot ng ca TTCK s nh hng khụng nh ti ton

b nn kinh t xó hi ca t nc - hot ng nhm huy ng ngun vn
trung v di hn 1 cỏch cú hiu qu nht u t phỏt trin kinh t.
Vic hon thin v phỏt trin hot ng cụng b thụng tin trờn TTCK l
mt trong nhng iu kin quan trng phỏt trin TTCK,bi vỡ vai trũ ca
hot ng cụng b thụng tin trong s võn hnh ca th trng chng khoỏn l
rt quan trng, nú nh chic cu ni thụng tin gia nh phỏt hnh ci cụng
chỳng u t, cỏc thụng tin ny s l c s cỏc nh u t ra quyt nh s
u t vo lnh vc no.
Cỏc t chc cho bỏn v cụng ty niờm yt phi cung cp nhiu ti liu cn
thit v bn thõn cụng ty cỏc nh u t cú th xỏc nh c giỏ tr ca
cụng ty v a ra cỏc quyt nh u t ỳng n. Trờn TTCK, cỏc yu t nh
hng ti giỏ chng khoỏn l: Giỏ tr cụng ty, cỏc iu kin th trng, yu t
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
5
kinh t v mụ,yu t tõm lý nh u t v yu t ngu nhiờn (do thiờn tai gõy
ra).
V lõu di giỏ chng khoỏn chu s chi phi ca giỏ tr cụng ty.Mt cụng
ty ngay c khi cú tỡnh trng ti chớnh tt,kh nng sinh li cao nhng giỏ
chng khoỏn ca cụng ty vn thp nu thụng tin ca cụng ty khụng c cụng
b mt cỏch y , chớnh xỏc vỡ th nh u t khụng th tip cn c
nhng thụng tin cn thit a ra nhng quyt nh u t.Thc t, cỏc
cụng ty phỏt hnh thng khụng mun cụng b nhng thụng tin xu, c bit
l cỏc cụng ty nhng th trng mi ni. Vỡ vy, cụng b thụng tin l mt
trỏch nhiờm ca nh phỏt hnh v cỏc t chc niờm yt trong vic cung cp
mi thụng tin, c tt v xu.
2.2. Vai trũ
Hot ng cụng b thụng tin cú vai trũ quan trng i vi cỏc t chc, cỏ
nhõn tham gia th trng v cú tỏc dng thỳc y TTCK phỏt trin.
i vi cụng tỏc qun lý th trng
- Giỳp cho cỏc t chc cụng b thụng tin mi cỏch chớnh xỏc

Thụng tin cụng b ra ch yu nhm phc v cỏc nh u t, vic cụng b cỏc
thụng tin nh kỡ, bt thng s giỳp cỏc nh u t cú cỏch nhỡn y v
khỏch quan hn v cỏc khon u t ca mỡnh
- L cụng c qun lý giỏn tip cú tỏc ng tr li trong vic qun lý
Hoy ng cụng b thụng tin cũn l cụng c giỏn tip cú tỏc ng qun lý cỏc
CTNY t chớnh cỏc thụng tin cụng b.
Tớnh cụng bng ca th trng, cỏc mt trỏi ca th trng th hin ngay trong
cỏc s liu m cỏc CTNY hay cỏc cụng ty phỏt hnh cụng b.
Vic cụng b cỏc thụng tin ca cụng ty i chỳng l iu kin bt buc.Cỏc
thụng tin ú chớnh l tỡnh hỡnh hot ng ca cụng ty, doang thu , li nhun,
k hoch phỏt trin Do vy vic cụng b thụng tin chớnh l cụng c cho
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
6
phộp cỏc cụng ty i chỳng thc hin ngha v ca mỡnh, nhm duy trỡ nguyờn
tc trong th trng mt cỏch hiu qu.
- Theo dừi liờn tc qu trỡnh pht trin ca cỏc t chc
Cỏc t chc cho bỏn, CTCK luụn luụn gi li c cỏc s liu v tỡnh
hỡnh phỏt trin, giỳp cho cỏc cụng ty hay t chc cú th ỏp ng c cỏc ũi
hi ca cụng chỳng u t hay TTGDCK trong mi lỳc. Cỏc s liu ú cũn cú
th c tng hp a ra thnh cỏc thụng tin cú tớnh h tr quyt nh v
ỏnh giỏ s phỏt trin ca t chc, cỏc loi chng khoỏn trong qu kh hin
ti v tng lai.
- ỏp ng nhu cu thụng tin ca cỏc nh u t
Vic cụng b thụng tin ca t chc phỏt hnh l cú tớnh cht ngha v,
nu chỳng ta bit tn dng kh nng ca h thn thụng tin mt cỏch cú hiu
qu, giỏn tip ó to ra cỏc c hi cho cỏc nh u t cng nh to kh nng
phỏt trin cho TCPH, nh u t cú thờ rnhanh chúng hiu c kh nng
hot ng ca cụng ty, xu hng v c hi phỏt trin u t vo chớnh
cụng ty ú.S a dng hoỏ trong hot ng cụng b thụng tin giỳp cho cỏc
nh qun lý, nh u t cú nhiu cỏch nhỡn nhn v kim tra, giỏm sỏt khỏc

nhau i vi cỏc cụng ty niờm yt.
- Bỏo cỏo nhanh chúng tỡnh hỡnh hot ng theo nh kỡ
Hot ng cụng b thụng tin s m bo cho phộp cỏc CTNY cú kh
nng cụng b thụng tin v tỡnh hỡnh hot ng ca mỡnh theo nh kỡ, cho nờn
nu chỳng ta xõy dng c cỏc tiờu chun cho cỏc thụng tin cụng b thỡ
chỳng ta cú th nhanh chúng h thng hoỏ c cỏc yờu cu thụng tin. T ú
to iu kin thun li cho cỏc t chc phỏt hnh cụng b thụng tin ca mỡnh
mt cỏch nhanh chúng, thun tin nht m bo tớnh chớnh xỏc ca d liu
thụng tin.
i vi nh u t
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
7
- m bo nhn c thụng tin mt cỏch chớnh xỏc
Hot ng cụng b thụng tin s m bo cụng b thụng tin mt cỏch
chớnh xỏc cho cỏc nh u t, nh u t luụn cn cú cỏc thụng tin cn thit
cho cỏc d bỏo, phng oỏn nm bt th trng nhm phc v cho nhu cu
u t ca mỡnh.
- m bo tớnh cụng bng chng cỏc hnh vi gian ln
Tớnh cụng bng ca thụng tin th hin h thng cụng b thụng tin i
x cụng bng, lnh mnh i vi cỏc nh u t, ang u t hay chớnh l cỏc
i tng khai thỏc v x lý thụng tin.Ngi ta vn núi rt nhiu ti s thnh
cụng trờn TTCK phn ln l bit cỏch nm bt thụng tin a ra cỏc quyt nh
hp lý ti nhiu thi im cú li nht da trờn nhng hiu bit v thụng tin th
trng.
Hot ng cụng b thụng tin phi m bo theo nguyờn tc bo m s cụng
bng i vi mi nh u t, nh u t cú th khai thỏc thụng tin mt cỏch
trc tip thụng qua h thng truyn thụng, mỏy tớnh ni mng hoc giỏn tip
thụng qua cỏc hónh tin, cụng ty t vn.
Cỏc cụng b thụng tin s c xõy dng da trờn nguyờn tc m bo tớnh
cụng bng, cú trt t, ỏp ng c nhu cu cn thit cho mi nh u t.

- m bo cung cp thụng tin liờn tc v a dng.
Vic cụng b thụng tin nh k hay bt thng ca cỏc t chc tham gia
th trng theo mt nguyờn tc nht nh s cho ta mt kho d liu khng l
v cỏc thụng tin trong quỏ kh, vi kh nng lu tr thụng tin s cho phỏep
chỳng ta lu tr li tt c nhng bin ng th trng trong mi thi kỡ phỏt
trin, giỳp cho cỏc nh u t cú th nhn nh, lp lun v s phỏt trin ca
cỏc loi chng khoỏn, giỳp h ỏnh giỏ ỳng dn hn trờn c s ca cỏc loi
thụng tin ú.
i vi Trung tõm giao dch chng khoỏn
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
8
L cụng c giỳp cho TTGDCK v SGDCK cụng b thụng tin kp thi
H thng cụng b thụng tin giỳp cho trung tõm giao dch chng khoỏn,
s giao dch chng khoỏn cụng b thụng tin kp thi to iu kin tt cho cỏc
nh u t cng nh cỏc i tng th trng cú c cỏi nhỡn nhanh nht v
s thay i ca th trng cng nh chng khoỏn m mỡnh quan tõm.
3. Nguyờn tc v tiờu chớ trong cụng b thụng tin
Cho dự cỏc TCNY nhn thy c tm quan trng v li ớch ca vic
cụng b thụng tin nhng h khụng th thc hin cụng b thụng tin mt cỏch
tu tin v hỡnh thc, thi gian, a im m hot ng cụng b thụng tin
khi ó tr thnh ngha v v tp quỏn trong kinh doanh cng cn tuõn th theo
mt s nguyờn tc v tiờu chớ nht nh.Vic ra cỏc nguyờn tc v tiờu chớ
mang tớnh chun tc trong hot ng cụng b thụng tin trờn th trng chng
khoỏn, k c i vi thụng tin ca t chc niờm yt ln thụng tin th trng l
nhm m bo v duy trỡ lũng tin ca cỏc nh u t khi h tham gia th
trng chng khoỏn.
Thụng thng, cỏc nguyờn tc v tiờu chớ c bn v cụng b thụng tin hu
ht cỏc th trng chng khon trờn th gii l:
3.1.Tớnh chớnh xỏc,trung thc v y .
õy l yờu cu c bn u tiờn ca vic cụng b thụng tin. iu ny ũi

hi t chc thc hin v cụng b thụng tin phi tụn trng tớnh trung thc vn
cú ca thụng tin, khụng c xuyờn tỏc , búp mộo thụng tin cụng b, hoc cú
nhng hnh vi c ý gõy hiu nhm thụng tin.Cỏc thụng tin c cụng b, c
bit cụng b thụng tin t cỏc t chc niờm yt l cn c cho hnh vi mua bỏn
ca cỏc nh u t trờn th trng, l mt trong nhng vn m bo s
cụng bng trong vic hỡnh thnh giỏ c phiu.
Trỏi li, nhng thụng tin thuc loi tin n s cú mc chớnh xỏc v tin
cy thp nht.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
9
Nhng nh u t mua bỏn chng khoỏn theo tin n s gỏnh chu nhiu thit
hi, ri ro cao do mc tin cy thp ca cỏc thụng tin ú.
Nguyờn tc ny c tuõn th da trờn c s mt danh mc cỏc thụng
tin c quan trng v cn c cung cp.Núi cỏch khỏc, t chc niờm yt cú
ngha v cung cp tt c cỏc thụn tin c xem l cú th nh hng ti nhn
nh ca nh u t i vi trin vng ca t chc niờm yt.Nhng thụng tin
v s kin nh vy bao gi cng c quy nh cht ch trong lut chng
khoỏn v cỏc quy nh v niờm yt v cụng b thụng tin.
Mt s thụng tin quan trng cung cp nh kỡ di dng ti liu phi
c kim tra k m bo tớnh chớnh xỏc.Chng hn, ú l nhng thụng tin
v cỏc khon mc trờn bn bỏo cỏo ti chớnh, c bit l cỏc khon mc nm
ngoi bn cõn i k toỏn, nhng thay i trong nh giỏ cỏc hp ng giao
dch trờn th trng, cỏc d ỏn u t.Ngoi ra, m bo tớnh chớnh xỏc,
trung thc, thụng tin cụng b cũn phi c trỡnh by rừ rng, khụng gõy hiu
lm hoc ỏnh la ngi c.V mt nguyờn tc, cỏc t chc phỏt hnh phi
cung cp cho nh u t nhng thụng tin quan trng v cụng ty 1 cỏch y
nht t ú nh u t cú th a ra cỏc quyt nh u t chớnh xỏc v chu
hon ton trỏch nhim v quyt nh ca mỡnh.Nhng t chc niờm yt luụn
cú s mõu thun v li ớch vi nh u t v mt cụng b thụng tin.Cỏc cụng
ty thng khụng mun tit l cỏc thụng tin bớ mt ca ban qun tr.Ngc li,

cỏc nh u t li mun bit cỏc thụng tin ny cng nhiu , cng tt.Vỡ vy,
cỏc thụng tin cụng bú ra ngoi phi chớnh xỏc, phi c cụng b ngay c khi
thụng tin ú bt li cho TCNY.
V mt lý thuyt, cỏc c quan qun lớ th trng v TTCK c quyn
kim tra, xem xột ni dung cỏc thụng tin ny trc khi cho phộp cụng b ra
cụng chỳng, nh vy nh u t s trỏnh c ri ro khi mua chng
khoỏn.Thc t thỡ cỏc c quan qun lý khụng th ỏnh giỏ c cht lng
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
10
ca tt c cỏc loi chng khoỏn.Vỡ vy vic cụng b thụng tin cho cụng chỳng
thỡ nh u t phi chu hon ton mi ri ro i vi quyt nh du t ca
mỡnh. õy vai trũ ca cỏc chuyờn gia trong lnh vc phõn tớch chng khoỏn
nh cỏc t chc u t, nh mc tớn nhim, cụng ty phõn tớch ti chớnh s vụ
cựng quan trng.
3.2. Nguyờn tc cụng b thụng tin kp thi,liờn tc.
Trong nhng nm gn õy, nguyờn tc ny c c bit chỳ trng. iu
ny cú ngha l thụng tin phi c cụng b trờn c s thi gian mt cỏch liờn
tc, khụng ngng, bao hm c nhng thụng tin tc thi v thụng tin nh kỡ ,
liờn quan n t chc niờm yt v cỏc thụng tin bt thng.
Núi cỏch khỏc , cụng b thụng tin phi m bo c tớnh kp thi ca thụng
tin c cụng b, ngha l:
Cụng b thụng tin ngay lp tc khi cú cỏc ti liu c cụng b,tc l cng b
thụng tin cng sm, cng tt.
Cụng b thụng tin nh kỡ thụng thũng c quy nh trong lut chng
khoỏn hoc cỏc quy nh v niờm yt chng khoỏn, chng hn cỏc bỏo cỏo ti
chớnh quý hoc nm.Nhng thụng tin ụi khi i kốm c nhng bỏo cỏo v cỏc
cuc hp ,tho lun, nhn nh ,phõn tớch tỡnh hỡnh ca ban iu hnh cụng ty,
do vy nhng thụng tin ny cng phi c cụng b.Nhng thụng tin ny
phi c tuõn th v mt thi gian theo quy nh , khng c giỏn on.
Tuy nhiờn, nguyờn tc ny cũn cú ngha l 1 s thụng tn cú th c cụng b

chm li hoc khụng cụng b khi phỏp lut quy nhcho phộp chng hn cỏc
thụng tin mt cú nh hng n an ninh quc gia.
Vic cụng b thụng tin kp thi s giỳp trỏnh hiu lm cho nh u t,
gim bt cỏc vi phm v giao dch ni giỏn cú th xy ra.Vi ý nghiax ú,
vic cụng b thụng tin ỳng thi hnúng vai trũ quan trng, th hin s
khỏch quan ca cụng b thụng tin.Vỡ vy thụng thng cỏc S giao dch hay
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
11
cỏc trung tõm giao dch chngkhoỏn buc cỏc cụng ty niờm yt phi cụng b
thụng tin v cụng ty cng sm .cng tt.
3.3.Nguyờn tc m bo tớnh cụng bng.
Ngha l thụng tin phi c cụng b rng rói cho cụng chỳng u
t.Nh u t phi c tip cn nh sau v cỏc thụng tin ca th trng
chng khoỏn.
T chc CBTT khụng c cung cp thụng tin cho mt s nh u riờng bit
hoc cỏc bờn cú li ớch khc trc khi cụng b rng rói ra cụng chỳng.
Cỏc trng hp ngoi l ch ỏp dng khi cung cp thụng tin cho cỏc nh u
t vn hoc cỏc cụng ty nh mc tớn nhim hoc cú khi l cỏc i tỏc ca
TCNY ang hoc cú ý nh hp tỏc trong hot ng u t, sn sut kinh
doanh.Trong trng hp ny bờn nhn thụng tin phi cú trỏch nhim bo mt
cỏc thụng tin ú.
thc hin c nguyờn tc ny,bờn cung cp thụng tin phi s dng nhng
loi phng tin cụng b nhm giỳp cho ngi s dng thụng tin cú th tip
cn nhanh chúng v d dng mi thụng tin cn thit.
Mi hot ng ca nh u t trờn th trng u da trờn cỏc thụng tin
cụng b.Do vy, khi thit k h thng thụng tin, vic phõn loi ngi s dng
cng nh loi v phm vi thụng tin m ngi s dng c nhn l rt cn
thit nhm trỏnh xy ra tỡnh trng giỏn ddoanj hotng ca th trng do
vic s dng v tip cn thoong tin mt cỏch bt hp phỏp v khụng cụng
bng.

3.4.Trỏch nhim ca bờn cụng b thụng tin.
õy c hiu l vic tuõn th ngha v CBTT ca t chc cung cp
thụng tin.
Khi ú, cỏc t chc thc hin CBTT phi mr bo tụn trng nhng nguyờn
tc ca cụng b thụng tin nh thụng tin chớnh xỏc , liờn tc,cú kh nng gii
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
12
thớch v cỏc thụng itn cụng b v phi hon ton chu trỏch nhim v thụng tin
do mỡnh cụng b.
Trong mt s trng hp, 1 s t chc c th uc nh rừ cú th phi
chu trỏch nhim liờn i di vi cỏc TTCB a ra.
4. Phõn loi thụng tin cụng b
Cú th phõn loi cỏc thụng tin trờn th trng theo cỏc tiờu thc sau:
Phõn loi theo loi chng khoỏn
- Thụng tin v c phiu, chng ch qu u t
- Thụng tin v trỏi phiu, thụng tin v cỏc chng khoỏn phỏi sinh
Phõn loi theo phm vi bao quỏt
- Thụng tin n l ca tng nhúm chng khoỏn
- Thụng tin nghnh
- Thụng tin nhúm ngnh
- Thụng tin nhúm c phiu i din v tng th th trng
- Thụng tin ca SDGCK hay c quc gia, thụng tin cú tớnh quc t
Phõn loi thụng tin theo thi gian
- Thụng tin quỏ kh, thụng tin hin ti v thụng tin d bỏo cho tng lai
- Thụng tin theo thi gian( phỳt, ngy )
- Thụng tin tng hp theo thi gian(tun, thỏng, quý, nm )
Phõn loi theo ngun thụng tin
- Thụng tin trong nc v quc t.
- Thụng tin ca cỏc t chc tham gia th trng: T chc niờm yt, cụng ty
chng khoỏn v thụng tin ca SGDCK.

- Thụng tin t vn ca cỏc t chc t vn u t v t chc xp hng tớn
nhim.
- Thụng tin t cỏc phng tin thụng tin i chỳng(bỏo, truyn hỡnh, mng
Internet )
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
13
5. Cỏc ngun thụng tin trờn th trng chng khoỏn
5.1.Thụng tin t t chc niờm yt
Chng khoỏn l mt dng ti sn ti chớnh ( khỏc vi ti sn thc) c
niờm yt giao dch trờn th trng chng khoỏn bi chớnh t chc phỏt hnh.
Ngoi yu t quan h cung cu, giỏ chng khoỏn c hỡnh thnh da trờn
sc kho ca chớnh cụng ty phỏt hnh. Do vy, cỏc thụng tin liờn quan n
t chc phỏt hnh u tỏc ng tc thi lờn giỏ chng khoỏn ca chớnh t
chc ú, v trong nhng chng mc nht nh cú th tỏc ng lờn ton b th
trng.Trờn th trung chng khoỏn, vn cụng b thụng tin cụng
ty(corporate disclosure) c xem l yu t quan trng hng u trong h
thng thụng tin ca th trng, bo m cho th trng hot ng cụng bng,
cụng khai v hiu qu, no v quyn v li ớch hp phỏp ca nh u t.
Ni dung thụng tin liờn quan n t chc phỏt hnh bao gm cỏc thụng
tin trc khi phỏt hnh, sau khi phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng, v sau
khi chng khoỏn c niờm yt giao dch trờn th trng tp trung,Cỏc thụng
tin bao gm:
- Thụng tin trờn bỏo cỏo bch (prospectus): Bn cỏo bch l bn thụng cỏo
ca t chc phỏt hnh khi thc hin phỏt hnh chng khoỏn ra cụng chỳng ,
nhm giỳp cho nh u t hiu rừ v tỡnh hỡnh hot ng sn xut kinh doanh,
ti chớnh v cỏc thụng tin khỏc v mc tiờu phỏt hnh chng khoỏn ca t
chc phỏt hnh.
- Thụng tin nh kỡ : L nhng thụng tin do t chc niờm yt cụng b vo
nng thi im theo quy nhca c quan qun lý nh: hng nm, bỏn niờn,
hng quý , hng thỏng.ni dung thụng tin lờn quan n cỏc bỏo cỏo ti chớnh;

kt qu hot ng kinh doanh;bỏo cỏo lu chuyn tin t vv.Cỏc bỏo cỏo
thng niờn phi cú kim toỏn ca cỏc t chc ti chớnh c lp c UBCK
nh nc chp thun.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
14
- Thụng tin bt thng: L nhng thụng tin c t chc niờm yt cụng b
ngay sau khi xy ra cỏc s kin quan trng, lm nh hng ti giỏ chng
khoỏn hoc li ớch ca nh u t. Thụng thng, cỏc thụng tin ny c
cụng b trong vũng 24h00 sau khi xy ra s kin hoc sau 3 ngy. Ni dung
cỏc thụng tin bt thng c quy nh trong Lut chng khoỏn.
- Thụng tin theo yờu cu : L vic cụng b thụng tin khi UBCK hoc
SGDCK yờu cu phi cụng b thụng tin do cú nhng du hiu bt thng,
hoc tin n trờn th trng cú tỏc ng n giỏ chng khoỏn.
5.2. Thụng tin t SGDCK, TTGDCK.
õy l thụng tin t cỏc c quan qun lý v vn hnh th trng, c
cụng b cp nht trờn h thng thụng tin ca SGDCK, TTGDCK ( qua bng
hin th in t; thit b u cui ; bn tin th trng ; mng Internet,
Website vv); ni dung thụng tin do SGDCK ,TTGDCK cụng b bao gm:
- Thụng tin t nh qun lý th trng
+ H thng cỏc vn bn, chớnh sỏch ban hnh mi, thay i , b sung, hu
b vv
+ ỡnh ch giao dch hoc cho phộp giao dch tr li cỏc chng khoỏn
+ Cụng b ngy giao dch khụng c hng c tc, lói v cỏc quyn kốm
theo.
+ Cỏc chng khoỏn thuc din b kim soỏt, cnh bỏo.
+ Hu b niờm yt hoc cho niờm yt li.
+ ỡnh ch thnh viờn hoc cho phộp thnh viờn giao dch tr li.
- Thụng tin v tỡnh hỡnh th trng: Thụng tin giao dch ca 5 c phiu
hng u: giao ng giỏ c phiu hng ngy; c phiu t nc giỏ trn sn
- Thụng tin v din bin ca th trng:

Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
15
+ Thụng tin v giao dch trờn th trng (giỏ m ca, úng ca, giỏ cao nht
v thp nht trong ngy giao dch; khi lng giao dch, giỏ tr giao dch; giao
dch lụ ln, giao dch mua bỏn li c phiu ca t chc niờm yt).
+ Thụng tin v lnh giao dch( giỏ cho mua, cho bỏn tt nht ; quy mụ t
lnh, s lnglnh mua, hoc bỏn).
+ Thụng tin v ch s giỏ ( ch s giỏ c phiu tng hp; bỡnh quõn giỏ c
phiu, ch s giỏ trỏi phiu).
- Thụng tin v tỡnh hỡnh ca cỏc t chc niờm yt.
- Thụng tin v cỏc nh u t: Giao dch lụ ln, giao dch thõu túm cụng
ty; giao dch u thu mua c phiu vv
- Thụng tin v hot ng ca cụng ty chng khoỏn thnh viờn.
5.3. Thụng tin t cỏc t chc kinh doanh, dch v chng khoỏn v t cỏc
phng tin thụng tin i chỳng.
Cụng b cỏc thụng tin v chớnh cỏc t chc ny v cỏc thụng tin khỏc
c thụng bỏo trờn bng in t, kt qu giao dch trờn SGDCK,TTGDCK
v trờn cỏc phng tin thụng tin i chỳng nh: bỏo (bỏo in t v bỏo
vit), tp chớ chuyờn ngnh, cỏc n phm ca t chc
6. Thụng tin khụng i xng v hot ng giỏm sỏt cụng b thụng tin trờn
TTCK
Mt th trng chng khoỏn hot ng n nh v hiu qu luụn gn lin
vi h thng cụng b thụng tin v giỏm sỏt cụng b thụng tin minh bch v
hu hiu.Cụng b thụng tin ca cỏc doanh nghip tham gia trờn th trng
chng khoỏn khụng chớnh xỏc, y ,cp nht s khụng m bo tớnh trung
thc v phn ỏnh khụng ỳng giỏ tr ca doanh nghip, dn n thit hi cho
nh u t v gõy tỏc ng tiờu cc i vi th trng chng khoỏn.
Thụng tin khụng i xng liờn quan n TTCK
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
16

Theo ngha n gin cú th hiu: Thụng tin khụng i xng l tỡnh
trng xut hin trờn th trng khi mt bờn no ú ( ngi mua hoc ngi
bỏn) cú c thụng tin y hn bờn kia v cỏc c tớnh ca sn phm.
( Giỏo trỡnh Kinh t v Ti chớnh cụng, Trng i hc Kinh t quc dõn).
Trong cun Ton cu hoỏ v nhng ngi bt ng , J.Stiglitz ó
phõn tớch hin tng thụng tin khụng i xng . Theo ú, trong cỏc giao
dch kinh t gia hai bờn mua v bỏn thỡ gn nh bao gi mt bờn( vớ d nh
bờn bỏn) cng bit nhiu hn bờn kia ( vớ d nh bờn mua) v nhng c tớnh
ca giao dch ú.Vic thiu thụng tin to ra nhng vn trong cỏc giao dch
th hin hai mt:
- La chn i nghch do thụng tin khụng i xng to ra trc khi din ra
giao dch.Hin tng thiu thụng tin ca mt trong hai bờn s dn n cỏc
quyt nh kinh t trỏi ngc nhau.
- Ri ro o c do thụng tin khụng i xng to ra sau khi din ra giao
dch.núi cỏch khỏc, õy l hu qu ca mt bờn sau khi tin hnh giao dch.
Thụng tin khụng i xng gõy nh hng xu n doanh nghip trong vic
huy ng vn u t.Tuy nhiờn, õy cũn cú mt vn khỏc, ú l thụng tin
khụng i xng gia cỏc nh u t v doanh nghip tham gia th trng s
gõy tỏc ng tiờu cc ti th trng chng khoỏn.Vic thiu thụng tin t cỏc
t chc ny s khin cho cỏc nh u t hiu khụng thu ỏo tỡnh hỡnh sn
xut kinh doanh ca cỏc doanh nghip, dn ti cỏc quyt nh u t thiu
chớnh xỏc.
õy cng l nguyờn nhõn dn ti cỏc giao dch ni giỏn trờn th trng chng
khoỏn.
Giao dch ni giỏn ngha l khi mt t chc hay cỏ nhõn mua bỏn chng
khoỏn bit c thụng tin ni b( xu hoc tt)v doanh nghip phỏt hnh cú
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
17
th nh hng ti giỏ cgng khoỏn trong khi thụng tin ny cha c cụng
b rng rói ra cụng chỳng.

Vớ d, vo cui nm ti chớnh, tng kt hot ng cụng ty cú t sut li
nhun 60% nhng cha c cụng b.Thnh viờn hi ng qun tr cú th li
dng bỏo cho ngi nh khi lng ln c phiu, ch khi cụng b thụng tin
giỏ c phiu tng, h bỏn ra,thu chờnh lch giỏ ln.
Quyn li ca cỏc nh u t b nh hng cú th gõy ra s v trờn
th trng chng khoỏn,tỏc ng xu n nn kinh t. Nhiu nghiờn cu cho
thy, thụng tin khụng y v tỡnh hỡnh hot ng ca doanh nghip trờn th
trng chng khoỏn s dn ti hiu ng ụ-mi-nụ . hiu ng n cu
, gõy v trờn th trng. Tỡnh trng ny cũn d din ra hn ti nhng b
phn th trng- ni thiu hoc khụng cú s qun lý v giỏm sỏt t ú s dn
ti vic cung cp thụng tin khụng y v kp thi.Mt trong nhng ni ú
l th trng chng khoỏn phi tp trung v th trng chng khoỏn t do, ni
m cỏc nh u t thng rt thiu thụng tin t cỏc loi chng khoỏn c
mua bỏn. Kinh nghim ca nhiu nc trong vic qun lý th trng OTC
cho thy, bo v quyn li ca cỏc nh u t chng khoỏn, Nh nc quy
nh chi tit cỏc giao dch trong ni b, nhm a ra cỏc rng buc ngi
thuc t chc phỏt hnh(i din ca chng khoỏn giao dch ) khụng th cú
mt c quyn no a ờn s cnh tranh khụng cụng bng i vi nh u t
bờn ngoi. C quan qun lý nh nc luụn tỡm cỏch hn ch ti a kh nng
nhng cỏ nhõn, t chc li dng u th ca mỡnh trc li trong mua bỏn
chng khoỏn. Chớnh vỡ lớ do trờn m hot ng giỏm sỏt cỏc giao dch chng
khoỏn núi chung v hot ng giỏm sỏt cụng b thụng tin trờn th trng
chng khoỏn núi chung ra i.
Hot ng giỏm sỏt cụng b thụng tin
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
18
Giỏm sỏt hot ng giao dch chng khoỏn núi chung v cụng b thụng
tin núi riờng l mt nghip v rt phc tp v mi m, nht l cỏc TTCK
mi ni. m bo s n nh ca TTCK thỡ ngay t khi nú hỡnh thnh
cụng tỏc ny phi c c bit chỳ trng v quan tõm.

Giỏm sỏt hot ng cụng b thụng trờn TTCK l nhm phỏt hin v ngn
chn cỏc hnh vi cụng b thụng tin sai trỏi, khụng tuõn th theo cỏc quy nh
ca Lut phỏp v ngha v cụng b thụng tin ca cỏc t chc, cỏ nhõn tham
gia th trng bo v th trng, nõng cao tớnh minh bch ca TTCK.
Hot ng giỏm sỏt ny c thc hin theo nhng nguyờn tc, ni dung
, phng phỏp, trỡnh t do phỏp lut quy nh. Kt qu ca hot ng giỏm sỏt
ca C quan giỏm sỏt th trng l c s UBCKNN quyt nh vic iu
tra, thanh tra v a ra cỏc bin phỏp x lý vi phm. Ngoi ra, kt qu giỏm
sỏt cũn l cn c To ỏn xt x, mt khi ti danh Lng on th trng
v Mua bỏn ni giỏn c b sung vo B Lut hỡnh s.
Thụng thng cụng tỏc giỏm sỏt ny c thc hin bng phng phỏp
trc tip v giỏn tip. Giỏm sỏt trc tip l theo dừi nhng bin ng ca th
trng, kim tra, phõn tớch nhng bin ng ú ngay khi giao dch c thc
hin. Giỏm sỏt cũn c thc hin qua TTGDCK tip xỳc vi cỏc ch th
tham gia th trng, tỡm ra cỏc ngun gc ca cỏc tin n, cỏc nguyờn nhõn
gõy ra cỏc bin ng ln v giỏ trờn TTCK. Giỏm sỏt giỏn tip dc thc hin
thụng qua vic theo dừi v phõn tớch nhng bin ng din ra mi ngy, tỡm
ra cỏc giao dch bt thng.
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
19
7. iu kin phỏt trin Hot ng cụng b thụng tin trờn TTCK.
Cụng b thụng tin l mt ngha v bt buc ca cỏc t chc cho bỏn, t
chc niờm yt v cỏc t chc kinh doanh trờn th trng chng khoỏn. Mc
tiờu hng ti ca thụng tin cụng b l cỏc c quan qun lý th trng v
cụng chỳng u t. cng c v phỏt trin h thng cụng b thụng tin trờn
TTCK, cỏc nc thng tp trung u t vo cỏc vn sau:
Th nht, ú l mụi trng phỏp lý v hot ng cụng b thụng tin
Mụi trng phỏp lý thun li s to iu kin cỏc t chc tham gia
th trng hiu rừ hn v ngha v cụng b thụng tin ca mỡnh, hiu rừ cỏc
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45

SGDCK Vit Nam
Quan h giỏm sỏt
- Cỏc t chc niờm yt
- Cỏc cụng ty CK
- Nh u t
- Thnh viờn khỏc ca TT
Giỏm sỏt tuõn th cỏc
quy nh ca phỏp lut
- Giỏm sỏt cỏc TCNY
- Giỏm sỏt cỏc cty CK l
thnh viờn v khụng l
thnh viờn ca SGDCK
- Phi hp vi TTLKCK
Vit Nam giỏm sỏt
cỏc thnh viờn lu ký
- Giỏm sỏt nh u t
Giỏm sỏt cỏc giao
dch khụng cụng
bng
- Giao dch ni giỏn
- Giao dch thao tỳng
v ni giỏn th trng
- Lan truyn thụng tin,
tin n tht thit
- Cỏc hnh vi gõy ri
lon th trng khỏc
Ni dung giỏm sỏt
Ni dung giỏm sỏt
Kim tra, iu tra s b
Kt lun h s v

vic l cú vi phm
UBCKNN
iu tra sõu, thanh tra
Kt lun v vic
X lý vi phm
X pht hnh chớnh Truy t
Chuyn h s
S 1.1: Mụ Hỡnh Giỏm Sỏt Ca SGDCK Vit Nam
20
thụng tin cn cụng b, thụng tin no l nh kỡ, bt thng hay nhy cm
cú th cụng b kp thi n c quan qun lý v cụng chỳng u t. ng thi,
cú mt mụi trng cụng b thụng tin hiu qu thỡ phi cú cỏc ch ti x lý
cỏc trng hp v vi phm vn cụng b thụng tin. Nhỡn chung, mt mụi
trng phỏp lý ng b v hiu qu s giỳp tng cng qun lý cỏc dũng
thụng tin u vo, bao gm cng c s tuõn th cỏc yờu cu cụng b thụng tin
ca cỏc t chc tham gia th trng
Th hai, ú l c s h tng k thut v cụng ngh v hot ng cụng b
thụng tin.
C s h tng k thut v cụng ngh l iu kin quan trng phỏt trin
TTCK núi chung. Nu nh coi ngnh chng khoỏn l mt c xe thỡ c s
h tng k thut v cụng ngh l mt trong nhng bỏnh xe, nu bỏnh xe ny
cha mnh, thỡ c xe cha th phúng i vi mt tc cao. i vi h
thng cụng b thụng tin núi riờng, thỡ õy l mt b phn khụng th tỏch r,
giỳp hot ng cụng b thụng tin c hiu qu. C s k thut hin i to
iu kin cụng b thụng tin nhanh chúng v y , cụng ngh tiờn tin s
giỳp vic thụng tin m bo tớnh an ton, bo mt, giỳp gim thiu thi gian
cho quy trỡnh x lý thụng tin.
Th ba, ú l ngun lc con ngi
Yu t con ngi trong bt kỡ lnh vc no cng mang tớnh quyt nh,
sn phm tinh thn hay vt cht u gn vi hot ng ca con ngi. i vi

vi mt t chc khi nhim v, chc nng c xỏc nh thỡ ngun nhõn lc
vn hnh khụng ch l cụng vic tip theo, m thm chớ ó phi cú s chun b
t trc. Chng khoỏn v th trng chng khoỏn l mt lnh vc c hỡnh
thnh nh mt tt yu khỏch quan phc v cho qu trỡnh phỏt trin kinh t,
xó hi, cng khụng th thiu ngun nhõn lc. Vi c im l mt th ch bc
cao ca nn kinh t th trng. TTCK khụng ch ũi hi cú mt i ng
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
21
nhng ngi bit lm chng khoỏn m cũn phi l nhng chuyờn gia gii,
nhng nhõn viờn tinh thụng nghip v, coi trng o c hnh ngh. qun
lý v vn hnh th trng chng khoỏn trong bi cnh hi nhp quc t ngy
cng cao thỡ yu t con ngi cng phi c coi trng. Vic cỏc cỏ nhõn, t
chc tham gia vo trong lnh vc CK cú s hiu bit rừ v th trng, s giỳp
h nhn thc c tm quan trng ca vic cụng b thụng tin cng nh li
ớch do nú mang li, chớnh vỡ vy m s giỳp hot ng cụng b thụng tin tr
nờn hiu qu v lnh mnh hn rt nhiu.
Kt thỳc chng I, chỳng ta ó hiu hn v hot ng cụng b thụng tin,
cỏc t chc cú ngha v cụng b thụng tin, nguyờn tc cụng b thụng tin.
Nguyờn nhõn ti sao phi cú hot ng giỏm sỏt cụng b thụng tin v diu
kin phỏt trin hot ng cụng b thụng tin. Nhng tt c ch l lý thuyt
cũn thc trng ca hot ng cụng b thụng tin ny nc ta ra sao thỡ trong
chng II ca chuyờn ny.

Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
22
Chng II : Thc trng ca Hot ng cụng b thụng tin trờn
TTCK Vit Nam hin nay
1. Nhng vn chung.
TTCK l b phn cu thnh quan trng ca h thng cỏc th trng trong
nn kinh t th trng, hot ng theo c ch ng b c tiờu chun hoỏ.

Mt trong nhng nguyờn tc c bn ca th trng chng khoỏn l tớnh minh
bch v cụng khai. iu ny cú ngha l mi hot ng trờn th trng chng
khoỏn u c cụng khai hoỏ cho tt c cỏc thnh viờn th trng v cụng
chỳng u t.
Sau hn 6 nm hot ng, TTCK Vit Nam ang tip tc khng nh s ln
mnh l mt kờnh huy ng vn quan trng trờn th trng vn. Tuy TTCK
Vit Nam ang trờn phỏt trin n nh v tng trng, nhng cng cũn
khụng ớt nhng tn ti cn khc phc v hon thin, trong ú cú vic nõng cao
hn na tớnh minh bch ca th trng chng khoỏn. Tớnh minh bch ca
TTCK phn ỏnh vic cụng khai hoỏ thụng tin ca th trng. õy l mt trong
nhng tiờu chun quan trng nht ỏnh giỏ cht lng hot ng v hiu
qu ca thụng tin trờn th trng vn, trong ú cú th trng chng khoỏn.
õy cng l mc tiờu u tiờn hng u ca c quan qun lý TTCK trờn th
gii nhm to lũng tin v bo v quyn li ca nh u t trờn th trng
chng khoỏn. bt kỡ quc gia no, vic cụng khai hoỏ thụng tin l trỏch
nhim ca cỏc i tng nht nh cn phi cụng b thụng tin, nhng vn
ny c quy nh c th trong phỏp lut v chng khoỏn.
H thng phỏp lut Vit Nam cú liờn quan n vn minh bch hoỏ,
cụng khai hoỏ thụng tin i vi cỏc t chc tham gia TTCK, bao gm Lut k
toỏn, Lut Thng kờ, Phỏp lut v Kim toỏn, Lut Doanh nghip v mi õy
nht l Lut chng khoỏn c Quc hi thụng qua ngy 29/6/2006 ti kỡ hp
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
23
th 9, Quc hi Khoỏ XI dnh mt chng (Chng VIII) v Cụng b thụng
tin (t iu 100 n iu 107) quy nh v i tng v phng thc cụng
b thụng tin; ngha v cụng b thụng tin ca cỏc i tng bao gm: T chc
phỏt hnh, t chc niờm yt, Cụng ty i chỳng, Cty Ck, Cty Qun lý qu,
Cụng ty u t Ck, SGDCK, TTGDCK. Cỏc i tng ny khi cụng b
thụng tin phi ng thi bỏo cỏo UBCKNN v ni dung thụng tin c cụng
b. Ni dung v phng thc cụng b thụng tin ca tng i tng do B ti

chớnh quy nh. Tuy nhiờn, trc khi Lut Chng khoỏn ra i v cú hiu l
thi hnh (k t ngy 1/7/2007) thỡ ó cú mt s vn bn quy phm phỏp lut
c th quy nh v vn ny.
Trc ht, l Ngh nh 64/2002/N-CP v Thụng t 80/ 2002/TT-BTC
ngy 9/9/2002 ca B Ti chớnh, theo ú, quy nh trong thi hn 30 ngy
trc khi thc hin cuc u giỏ, phi niờm yt thụng tin ti ni bỏn u giỏ
v trờn cỏc phng tin thụng tin i chỳng. Tuy nhiờn thc tin trin khai
vn bn ny phỏt sinh mt s hn ch nh:
- Cú nhiu doanh nghip cung cp thụng tin cho nh u t khụng y ,
cũn s si, khụng kp thi.
- Nhiu nh u t khụng bit c k hoch, lch trỡnh c th v vic bỏn
c phiu ca cỏc doanh nghip trong cỏc B, a phng, tng cụng ty nh
nc vỡ cỏc c quan trờn ớt khi cụng b trờn cỏc phng tiờn truyn thụng v
tin c phn hoỏ (CPH) ca cỏc n v mỡnh, nht l giai on chun b
bỏn c phn nh u t cú thụng tin chun b.
- Mc dự cú Hi ng u giỏ, nhng nhiu cuc u giỏ, t khõu chun
b n khi tin hnh thiu c ch kim soỏt cht ch, dn n tỡnh trng che
giu thụng tin, hn ch vic ng kớ mua c phn ca cỏc nh u t di
nhiu hỡnh thc nh thi hn ng kớ ngn, ng trờn bỏo chm hoc ng
trờn cỏc bỏo khụng mang tớnh i chỳng :
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
24
- Bờn cnh ú, cũn cú tỡnh trng phi sn lựng v mua thụng tin v doanh
nghip c phn hoỏ qua cỏc kờnh khụng chớnh thc.
Theo cỏc chuyờn gia ti chớnh, nguyờn nhõn tỡnh trng trờn l do nhn thc
cha y v ý ngha cng nh li ớch ca vic bỏn u giỏ c phn ln u
ti cỏc doanh nghip CPH. Mi doanh nghip c phn hoỏ cha c coi l
cỏc d ỏn cho cỏc nh u t vỡ ó l d ỏn thỡ thụng tin, cỏch thc mua bỏn
c phn phi c cp nht y cho cỏc nh u t. Bn thõn mt s
doanh ngip c phn hoỏ khụng mun cung cp thng tin y , sn sng

cho cỏc nh u t vỡ nhiu cỏc lý do khỏc nhau.
khc phc tỡnh trng ny. B Ti chớnh ó ban hnh Thụng t
57/2004/TT-BTC ngy 17/6/2004 hng dn Ngh nh 144/2004/N-CP v
cụng b thụng tin trờn TTCK, nhm hn ch nhng bt cp do thiu thụng tin
trờn th trng ny, theo ú:
- Cỏc t chc phỏt hnh, t chc niờm yt phi cụng b thụng tin nh kỡ v
Bỏo cỏo ti chớnh nm ca mỡnh nh u t tham kho. Cỏc t chc ny
cng phi cụng b thụng tin bt thng v nhng bin ng ln liờn quan n
hot ng sn xut kinh doanh (SXKD) ca cụng ty; nhng thay i v ti
khon ti ngõn hng; thay i ch k toỏn ỏp dng; v chi tr c tc; hoc
sa i, b xung iu l tỏi c cu li cụng ty; cỏc ch tiờu v k hoch hot
ng SXKD hng nm; cỏc Ngh quyt khỏc ca i hi ng c ụng; quyt
nh u t vn c phn t 10% tr lờn, cho vay hoc u t vo trỏi phiu t
30% tr lờn vn c phn hoc vn gúp ca mt t chc khỏc; Sn phm ca
cụng ty bỏn ra trờn th trng cú quyt nh b ỡnh ch tiờu th, b thu hi cú
thi hn vi giỏ tr t 10% tr lờn vn c phn; quyt nh thay i nhõn
s ;
- T chc phỏt hnh, t chc niờm yt phi cụng b thụng tin theo yờu cu
ca UBCKNN, TTGDCK hoc SGDCK, thụng tin c ng ti trờn cỏc
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45
25
phng tin thụng tin i chỳng hoc phng tin cụng b thụng tin ca
SDGCK hoc TTGDCK;
- Cụng ty chng khoỏn cụng b thụng tin v BCTC nm v cụng b thụng
tin bt thng khi lõm vo tỡnh trng phỏ sn; cú quyt nh gii th; quyt
nh hp nht, sỏt nhp, chia, tỏch, gúp vn liờn doanh, chuyn i cụng ty;
quyt nh sa i b xung iu l cụng ty; thay i tờn cụng ty; tng hoc
gim vn iu l; M hay úng ca chi nhỏnh, phũng giao dch hoc i lý
nhn lnh; thay i a im tr s chớnh, chi nhỏnh, phũng giao dch hoc
i lý nhn lnh. Yờu cu phi cụng b thụng tin trong vũng 3 ngy trờn

phng tiờn cụng b thụng tin ca trung tõm giao dch chng khoỏn hoc
SGDCK k t ngy xy ra s kin ú;
- Cụng ty qun lý qu phi cụng b bt thng v nhng thụng tin theo yờu
cu. TTGDCK hoc SGDCK phi cụng b cỏc thụng tin v giao dch chng
khoỏn ti TTGDCK hoc SGDCK, cỏc thụng tin trong gi giao dch; Cỏc
thụng tin nh k trong ngy giao dch; T l nm gi chng khoỏn ca nh
u t nc ngoi v gii hn cũn c mua i vi tng loi chng khoỏn;
Giao dch ca 5 c phiu vi giỏ tr niờm yt ln nht v 5 c phiu cú giỏ th
trng ln nht. Lói sut trỏi phiu c giao dch, lói sut t mua t bỏn
tt nht, lói sut trỏi phiu phỏt hnh, thi gian ỏo hn. Thụng tin v t chc
niờm yt, v hot ng niờm yt, thụng tin nh k, bt thng v cụng ty
chng khoỏn, Thnh viờn TTGDCK hoc SGDCK, thụng tin qun lý th
trng.
- TTGDCK hoc SGDCK cụng b thụng tin th trng thụng qua cỏc
phng tin ca TTGDCK hoc SGDCK gm: Bn tin TTCK, website, bn
hin th in t ti TTGDCK hoc sn giao dch chng khoỏn, trm u cui,
cỏc n phm ca TTGDCK v sn GDCK v cỏc phng tin khỏc, s dng
cỏc phng tin thụng tin i chỳng cụng b thụng tin;
Bùi Lan Hơng Thị trờng chứng khoán 45