1169 phân tích tài chính doanh nghiệp tại CTY CP đầu tư hải phát luận văn thạc sỹ (FILE WORD)
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.25 MB, 104 trang )
NGÂN HÀNG NHÀ NưỚC VIỆT NAM
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
CHU THANH TUẤN
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TẠI CÔNG TY CÔ PHẦN ĐẦU Tư HẢI PHÁT
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
HÀ NỘI - 2019
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
CHU THANH TUẤN
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TẠI CÔNG TY CÔ PHẦN ĐẦU TƯ HẢI PHÁT
Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng
Mã số: 8340201
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Người hướng dẫn khoa học: TS. ĐỖ THỊ VÂN TRANG
HÀ NỘI - 2019
1
LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn này là do tự bản thân thực hiện có sự hỗ trợ từ giáo
viên hướng dẫn và không sao chép các công trình nghiên cứu của người khác. Các
dữ
liệu thơng tin thứ cấp sử dụng trong luận văn có nguồn gốc và được trích dẫn.
Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm về lời cam đoan này.
Hà Nội, ngày tháng năm 2019
Học viên
Chu Thanh Tuấn
ii
LỜI CẢM ƠN
Tôi xin chân thành cảm ơn quý thầy cô giáo khoa Sau Đại học - Học Viện
Ngân hàng, đặc biệt là sự huớng dẫn nhiệt tình của cơ giáo TS. Đỗ Thị Vân Trang
đã tận tình giúp đõ tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp này. Tơi xin chân thành cảm
ơn sự giúp đỡ của các anh, chị công tác tại Công ty Cổ phần đầu tu Hải Phát đã
nhiệt tình giúp đỡ tơi trong việc cung cấp số liệu và thông tin thực tế để chứng minh
cho các kết luận trong bài luận văn của tơi.
Vì giới hạn kiến thức và khả năng lập luận còn hạn chế nên bài luận văn
khơng tránh khỏi những thiếu sót. Tơi kính mong sự thơng cảm cũng nhu mong
nhận đuợc sự góp ý, bổ sung của q thầy cơ để đề tài của tơi đuợc đầy đủ và hồn
thiện hơn.
Tơi xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày , tháng , năm 2019
Học viên
Chu Thanh Tuấn
iii
MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN.....................................................................................................i
LỜI CẢM ƠN.........................................................................................................ii
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT.............................................................................vi
DANH MỤC BẢNG, BIỂU,
SƠ ĐỒ................................................................vii
MỞ ĐẦU..................................................................................................................1
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH
NGHIỆP..................................................................................................................6
1.1...................TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
....................................................................................................................... 6
1.1.1.
Khái niệm về..........................phân tích tài chính doanh nghiệp
6
1.1.2...................................Vai trị của cơng tác phân tích tài chính doanh nghiệp
7
1.2.......................................................................................................................T
ÀI LIỆU SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
9
1.2.1.........................................................................................Thơng tin tài chính
10
1.2.2...................................................................................Thơng tin phi tài chính
13
1.3...........................QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
..................................................................................................................... 14
1.3.1..................................................................................Lập kế hoạch phân tích
15
1.3.2.............................................Thu thập thơng tin và xử lý phân loại thơng tin
15
1.3.3..............................................................Xác định những biểu hiện đặc trưng
16
ιv
1.5.1....................................Phân tích cơ cấu biến động của tài sản và nguồn vốn
20
1.5.2...........................................................................Phân tích các tỷ số tài chính
22
DOANH NGHIỆP...................................................................................................28
1.6.1.......................................................................................Nhân tố khách quan
28
1.6.2...........................................................................................Nhân tố chủ quan
29
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1......................................................................................30
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH C ỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẤU TƯ HẢI PHÁT....................................................... 31
2.1.................KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ HẢI PHÁT
................................................................................................................ 31
2.1.1.......Lịch sử hình thành và phát triển của công ty Cổ phần đầu tu Hải
Phát................................................................................................... 31
2.1.2.........................Cơ cấu tổ chức của công ty Cổ phần đầu tu Hải Phát
..........................................................................................................31
2.1.3.
Khái quát tình hình kinh doanh của công ty Cổ phần đầu tu Hải
Phát giai
đoạn 2015-2017....................................................................................................... 34
2.2. THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN ĐẦU
TƯ HẢI PHÁT....................................................................................................... 37
2.2.1.
Thông tin sử dụng trong cơng tác phân tích của cơng ty cổ phần đầu tu
Hải
Phát......................................................................................................................... 37
2.2.2...............................Quy trình phân tích tại Cơng ty cổ phần đầu tu Hải Phát
37
2.2.3...........Phuơng pháp phân tích tài chính tại Công ty cổ phần đầu tu Hải Phát
39
2.2.4.
Nội dung phân tích tài chính tại Cơng ty cổ phần đầu tu Hải Phát giai
vi
v
CHÍNH TẠI CƠNG TYDANH
CỔ PHẦN
TưVIẾT
HẢI TẮT
PHÁT.................................61
MỤCĐẦU
CHỮ
3.1. ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU Tư
HẢI
PHÁT...................................................................................................................... 61
3.2. GIẢI PHÁP CẢI THIỆN CƠNG TÁC PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẠI
CƠNG
TY CỔ PHẦN ĐẦU Tư HẢIPHÁT.......................................................................63
3.2.1............................................................Hồn thiện nội dung phân tích
.......................................................................................................... 63
3.2.2......Xây dựng bộ phận chun mơn phân tích tài chính doanh nghiệp
.......................................................................................................... 73
3.2.3.
lý,
Xây dựng quy trình phân tích tài
phù hợp 74
3.3................................................................................................KIẾN NGHỊ
KY HIỆU VIET TÀT
VIET ĐẢY ĐU
BCTC
BDS
Báo cáo tài chính
Bất động sản
CDKT
Cân đối kế toán
CMKT
Chuân mực kế toán
ĐHĐCĐ
Đại hộ đồng cổ đông
DTT
Doanh thu thuần
GVHB
Giá vốn hàng bán
HĐQT
Hội đồng quản trị
HTK
Hàng tồn kho
KQKD
Kết quả kinh doanh
LCTT
Lưu chuyển tiền tệ
LNST
Lợi nhuận sau thuế
NPT
Nợ phải trả
SXKD
Sản xuất kinh doanh
TCDN
TCKT
Tài chính doanh nghiệp
Tài chính kế toán
TGĐ
Tổng giám đốc
TSCĐ
Tài sản cố định
TSDH
Tài sản dài hạn
TSNH
TTS
VCSH
XDCBDD
Tài sản ngắn hạn
Tổng tài sản
Vốn chủ sở hữu
Xây dựng cơ bản dở dang
Vll
DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ
Bảng 2.1: Doanh thu và lợl nhuận sau thuế giai đoạn 2015-2017...........................36
Bảng 2.2: Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản giai đoạn 2015-2017 .........41
Bảng 2.3: Cơ cấu sự biến động nguồn vốn giai đoạn 2015-2017............................47
Bảng 2.4: Chỉ tiêu về khả năng sinh lời của công ty giai đoạn 2015-2017..............55
Bảng 3.1 .Các hệ số về khả năng sinh lời của công ty giai đoạn 2015-2017...........63
Bảng 3.2: Phân tích Báo cáo LCTT giai đoạn năm 2015-2017...............................68
Bảng 3.3: So sánh các chỉ tiêu hoạt động năm 2017...............................................72
Bảng 3.4: So sánh các chỉ tiêu thanh tốn năm năm 2017.......................................72
Biểu đồ 2.1. Phân tích cơ cấu và sự biến động của tài sản ngắn hạn và tài sản dài
hạn giai đoạn 2015-2017......................................................................................... 43
Biểu đồ 2.2: Hệ số thanh tốn ngắn hạn của cơng ty giai đoạn 2015-2017............49
Biểu đồ 2.3: Hệ số thanh tốn nhanh của cơng ty giai đoạn 2015-2017................49
Biểu đồ 2.4: Hệ số nợ trên tổng tài sản của công ty giai đoạn 2015-2017.............50
Biểu đồ 2.5: Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu của cơng ty giai đoạn 2015-2017.......51
Biểu đồ 2.6: Hệ số vịng quay hàng tồn kho của công ty giai đoạn 2015-2017 ....52
Biểu đồ 2.7: Hiệu suất sử dụng tổng tài sản của công ty giai đoạn 2015-2017.......53
Biểu đồ 2.8: Hệ số vịng quay khoản phải thu của cơng ty giai đoạn 2015-2017...54
Sơ đồ 1.1: Quy trình cơng tac phân tích tài chính tại doanh nghiệp .......................14
Sơ đồ 2.1 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần đầu tu Hải Phát.............................32
Sơ đồ 3.1: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2015 ...Error! Bookmark notdefined.
Sơ đồ 3.2: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2016 ..86Error! Bookmark notdefined.
Sơ đồ 3.3: Sơ đồ phân tích DUPONT năm 2017 ...Error! Bookmark notdefined.
Sơ đồ 3.4: Tổ chức bộ máy phịng TCKT..............................................................73
Sơ đồ 3.5: Quy trình cơng tác phân tích tài chính tại doanh nghiệp........................74
1
MỞ ĐẦU
1. Tính cấp thiết của đề tài
Thế giới hiện nay đang có nhiều bất ổn và biến động phức tạp. Nen tài chính
khủng hoảng, kinh tế suy thối cùng với những biến động chính trị ở nhiều nuớc
trên thế giới đã trực tiếp ảnh huởng đến các doanh nghiệp.
Để đảm bảo sự tồn tại và phát triển, doanh nghiệp phải có một tình hình tài
chính vững mạnh. Các doanh nghiệp phải đặt sự quan tâm đến công tác tài chính
của chính mình, đồng thời thuờng xun tổ chức cơng tác phân tích, tổng hợp, đánh
giá các chỉ tiêu tài chính, cũng nhu việc dự báo tình hình tài chính của doanh nghiệp
trong những khoảng thời gian nhất định. Doanh nghiệp phải tổ chức, đánh giá tình
hình tài chính, đó là nhân tố quan trọng ảnh huởng đến sự thành công và phát triển
bền vững của doanh nghiệp.
Đối với các nhà quản trị doanh nghiệp, công tác đánh giá tài chính lại càng cần
thiết. Thơng qua phân tích tài chính doanh nghiệp, các nhà quản trị doanh nghiệp
xác định nguyên nhân đồng thời dự đoán huớng phát triển kinh doanh trong thời
gian tới, xây dựng một chiến luợc đầu tu hiệu quả và phát triển doanh nghiệp từ đó
tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
Trong giai đoạn nền kinh tế Việt Nam hiện nay, xu thế hội nhập ngày càng sâu
rộng với khu vực nói riêng và thế giới nói chung, cơng tác phân tích tài chính doanh
nghiệp đuợc các doanh nghiệp Việt Nam chú trọng hơn. Xuất phát từ ý nghĩa đó,
cơng
tác phân tích tài chính doanh nghiệp đã buớc đầu đuợc quan tâm hơn và xây dựng
với
các quy trình phân tích nhằm đáp ứng các mục tiêu kinh tế của doanh nghiệp ứng
với
mỗi giai đoạn phát triển. Do mới trong giai đoạn đầu của việc xây dựng quy trình
phân
tích nên hoạt động phân tích tài chính tại Cơng ty chua mang lại hiệu quả.
Nhận thức đuợc vai trò của hoạt động phân tích tài chính với sự phát triển có
hiệu quả của doanh nghiệp, em đã lựa chọn đề tài “Phân tích tài chính doanh
2
quan trọng, từ quá trình nghiên cứu giúp hệ thống hóa đuợc những vấn đề có tính lý
luận chung về hệ thống các chỉ tiêu phân tích tài chính giúp cung cấp các thơng tin
quan trọng có ích cho các đối tuợng bên trong và bên ngoài doanh nghiệp. Ngoài ra
giúp phát hiện các vấn đề còn trống, còn bỏ ngỏ cũng nhu các hạn chế làm định
huớng cho nghiên cứu của mình. Trong q trình tiếp cận các cơng trình đó, tác giả
đã khái qt các cơng trình nghiên cứu có liên quan đến đề tài theo hai nhóm sau:
-
Nhóm các cơng trình nghiên cứu về phân tích Báo cáo tài chính doanh
nghiệp của các tác giả là những nhà khoa học kinh tế hàng đầu, và các cơng
trình
đã
đuợc xuất bản thành các giáo trình giảng dạy cho các sinh viên khối Kinh tế
của
các
truờng đại học trên cả nuớc.
-
Nhóm các luận văn thạc sỹ hay đề tài nghiên cứu về nội dung phân tích tài
chính, phân tích báo cáo tài chính hoặc hệ thống chỉ tiêu phân tích tài chính.
A, Về Sách, giáo trình:
Tổng quan nghiên cứu về phân tích Báo cáo tài chính doanh nghiệp hay liên
quan
đến phân tích tài chính doanh nghiệp đã đuợc xuất bản thành giáo trình giảng dạy
cho
sinh viên khối kinh tế của các truờng đại học mà tác giả đã tham khảo bao gồm:
-
Giáo trình Phân tích tài chính doanh nghiệp (in và nộp luu chuyển năm
2016) do TS.Lê Thị Xuân chủ biên
-
Giáo trình Tài chính doanh nghiệp (xuất bản năm 2013 - Nhà xuất bản Tài
chính) do TS. Bùi Văn Dần và TS. Vũ Văn Ninh đồng chủ biên
-
Giáo trình Quản trị Tài chính doanh nghiệp (xuất bản năm 2010 - Nhà xuất
bản Thống kê) do tác giả Nguyễn Hải Sản chủ biên
-
Giáo trình Phân tích báo cáo tài chính (xuất bản năm 2011 - Nhà xuất bản
Tài chính) do PGS.TS Nguyễn Ngọc Quang chủ biên
-
Giáo trình Tài chính cơng ty (xuất bản năm 2006 - Nhà xuất bản Thống kê)
do TS.Nguyễn Minh Kiều chủ biên...
3
dung phân tích tài chính.
B, về các luận văn thạc sỹ, đề tại khoa học:
Tổng quan nghiên cứu về các luận văn thạc sỹ hay đề tài nghiên cứu khoa học
liên quan đến hồn thiện nội dung phân tích tài chính hay hồn thiện hệ thống chỉ
tiêu phân tích tài chính mà tác giả sau khi nghiên cứu đã nhận thấy, các cơng trình
đã hệ thống hóa đuợc những lý luận chung nhất, các phuơng pháp, chỉ tiêu để phục
vụ cơng tác phân tích tài chính. Trong q trình nghiên cứu, các tác giả đã nêu rõ
đuợc thực trạng công tác phân tích tài chính doanh nghiệp, về cơng tác tổ chức.
phuơng pháp phân tích.đồng thời đua ra đuợc các giải pháp hồn thiện cơng tác
phân tích tài chính doanh nghiệp song còn dàn trải, một số chỉ tiêu quan trọng chua
đuợc đề cập đến. Cụ thể nhe sau:
-
“Phân tích tài chính doanh nghiệp tại Cơng ty Cổ phần Xây dựng đường bộ
248
- CIENCO 1 ”, luận văn thạc sỹ - Nguyễn Hải Yến đã khái quát hóa những
vấn
đề
lý
luận về phân tích báo cáo tài chính, đua ra những đề xuất cụ thể hồn thiện
cơng
tác
phân tích báo cáo tài chính tại công ty. Tuy nhiên, luận vă bị giới hạn bởi
những
hạn
chế chỉ nhằm mục đích phục vụ cơng tác kế tốn, kiểm tốn hơn là huớng tới
sự
hồn
thiện hệ thống chỉ tiêu để đánh giá, phân tích doanh nghiệp tốt hơn.
-
“Phân tích tài chínhdoanh nghiệp Cơng ty Cổ
Petrolimex ”, luận văn thạc sỹ- Luu Thanh Hoài đã khái quát
phần Xây
lắp 1 -
những vấnđề lý luận
về phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, kết quả nghiên cứu có nhiều ý nghĩa
với nhiều đối tuợng liên quan.
Tuy vậy nội dung phân tích chua sâu, dàntrải, thiếu
nhiều chỉ tiêu phân tích quan
trọng nhu: cơ cấu nợ, mức độ độc lập tài chính của
cơng ty.
-
“Phân tích tài chính Cơng ty Cổ phần Kinh doanh Bất động sản Ngọc Lan”,
luận văn thạc sỹ - Vũ Thị Quỳnh Mai đã tập trung hệ thống hóa đuợc những
4
chỉ tiêu để phân tích và hồn thiện cơng tác phân tích, chưa hướng tới dự báo biến
động trong hoạt động của công ty.
Tuy nhiên, trong thời gian qua chưa có một nghiên cứu cụ thể về phân tích báo
cáo tài chính tại Cơng ty Cổ phần Đầu tư Hải Phát. Để có cái nhìn chun sâu và
khách quan hơn về tình hình sản xuất kinh doanh của Cơng ty, tác giả chọn đề tài
nghiên cứu “ Phân tích tài chinh doanh nghiệp tại Công ty Cổ phần Đầu tư Hải
Phát”. Vì vậy, những nghiên cứu trong cơng trình này khơng giống với bất kỳ
nghiên cứu nào trước đó.
3. Mục đích nghiên cứu
-
Hệ thống hóa cơ sở lý luận về hoạt động phân tích tài chính của Cơng ty cổ
phần đầu tư Hải Phát.
-
Tìm hiểu thực trạng phân tích tài chính của cơng ty Cơng ty cổ phần đầu tư
Hải Phát, đánh giá được những kết quả đạt được và những tồn tại cần khắc
phục
trong cơng tác phân tích tài chính doanh nghiệp.
-
Đề xuất giải pháp và kiến nghị nhằm hồn thiện cơng tác phân tích tài chính
của Cơng ty cổ phần đầu tư Hải Phát.
4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
•
Đối tượng nghiên cứu:
Luận văn có đối tượng nghiên cứu là thực trạng cơng tác phân tích tài chính
doanh nghiệp
•
Phạm vi nghiên cứu:
-
về khơng gian: Nghiên cứu thực trạng phân tích tài chính tại Cơng ty cổ
phần đầu tư Hải Phát.
-
về thời gian: Trong 3 năm 2015 đến 2017
5. Phương pháp nghiên cứu
Phương pháp chủ yếu được sử dụng là phương pháp quan sát thực tế và thu
thập, tổng hợp, phân tích các số liệu đã có được để thấy được tầm ảnh hưởng và xu
hướng biến động của các chỉ tiêu, từ đó đưa ra các nhận xét. Ngồi ra, luận văn cịn
sử dụng một số phương pháp khác như: phương pháp thay thế liên hoàn, phương
5
pháp phân tích tỷ số, phương pháp liên hệ...
6. Ket cấu luận văn
Ngoài lời mở đầu, kết luận, mục lục và danh mục tài liệu tham khảo thì luận
văn gồm có 03 chương:
Chương 1: Cơ sở lý luận về hoạt động phân tích tài chỉnh doanh nghiệp.
Chương 2: Thực trạng hoạt động phân tích tài chỉnh doanh nghiệp tại
Cơng ty Cỗ phần Đầu tư Hải Phát.
Chương 3: Giải pháp nhằm hồn thiện hoạt động phân tích tài chính tại
Cơng ty Cỗ phần Đầu tư Hải Phát.
6
CHƯƠNG 1
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1.
TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1.1.1.
Khái niệm về phân tích tài chính doanh nghiệp
Ở Việt Nam, theo Luật Doanh Nghiệp: “Doanh nghiệp là một tổ chức kinh tế
có tên riêng, có tài sản, có trụ sở giao dịch ổn định, được đăng kí kinh doanh theo
quy định của Pháp luật nhằm mục đích thực hiện các hoạt động kinh doanh tức là
thực hiện một, một số hoặc tất cả các cơng đoạn của q trình đầu tư, từ sản xuất
đến tiêu thụ sản phẩm hoặc cung ứng dịch vụ trên thị trường nhằm mục đích sinh
lợi” [1]
Hoạt động tài chính tại doanh nghiệp là q trình tạo lập, phân phối và sử
dụng quỹ tiền tệ hợp thành hoạt động tài chính của doanh nghiệp. Trong quá trình
đó đã làm phát sinh, tạo ra sự vận động của các dòng tiền (cash flows) bao gồm các
dòng tiền vào, các dòng tiền ra gắn liền với hoạt động đầu tư, hoạt động tài chính và
hoạt động kinh doanh mang tính thường, xuyên liên tục của doanh nghiệp. [2]
Phân tích tài chính doanh nghiệp được tiến hành vì mục tiêu cấp thơng tin hữu
ích cho việc ra các quyết định quản trị tài chính, cho vay, đầu tư.. .của các đối tượng
phân tích.
Phân tích tài chính doanh nghiệp là quá trình liên tục từ kiểm tra, xem xét các
dữ liệu về tài chính hiện hành và trong quá khứ của doanh nghiệp nhằm mục đích
đánh giá thực trạng tài chính hiện hành, dự đốn có cơ sở các rủi ro và tiềm năng
tương lai của doanh nghiệp trong thời gian ngắn hạn cũng như dài hạn, trên cơ sở
đó giúp các nhà phân tích đưa ra các quyết định tài chính tương ứng với các lợi ích
của nhà phân tích trong chính doanh nghiệp đó.
Phân tích tài chính doanh nghiệp trước hết thường tập trung vào các số liệu
được cung cấp thơng qua báo cáo tài chính của doanh nghiệp, kết hợp với các dữ
liệu bổ sung từ các nguồn khác nhau, làm rõ tình hình tài chính doanh nghiệp trong
giai đoạn phân tích, chỉ ra những thay đổi chủ yếu, những chuyển biến theo xu
7
hướng, tính tốn những nhân tố, những ngun nhân của sự thay đổi trong các hoạt
động tại doanh nghiệp, phát hiện những quy luật của các hoạt động, làm tiền đề cho
các quyết định hiện tại và những dự báo tương lai của doanh nghiệp.
1.1.2.
Vai trị của cơng tác phân tích tài chính doanh nghiệp
Nền kinh tế càng phát triển thì tính chất cạnh tranh giữa các doanh nghiệp
ngày càng trở nên gay gắt, đòi hỏi mỗi quyết định tài chính đưa ra đều phải được
cân nhắc và cẩn trọng. Do đó mà phân tích tài chính doanh nghiệp ngày càng được
áp dụng phổ biến hơn các giai đoạn trước.
về mức độ sử dụng thơng tin tài chính của doanh nghiệp thì có rất nhiều đối
tượng khác nhau. Mỗi đối tượng lại quan tâm mức độ khác nhau ứng với mục tiêu
tương ứng của họ, nhưng tất cả hướng đến mục tiêu chung đó là: nắm bắt rõ nhất
tình hình tài chính của doanh nghiệp để có thể đưa ra quyết định phù hợp có lợi cho
mình. Phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ giúp cho các đối tượng đạt được mục
đích yêu cầu của họ.
Đối với các nhà quản trị tài chỉnh: Phân tích tài chính của các nhà quản trị tài
chính hướng đến việc thực hiện có hiệu quả các quyết định quản trị tài chính: quyết
định góp vốn đầu tư, các quyết định tài trợ dự án, các quyết định phân chia lợi
nhuận... là cơ sở quan trọng cho các dự định tài chính trong tương lai của doanh
nghiệp, dự báo và có biện pháp hạn chế và phòng ngừa rủi ro trong kinh doanh.
Do các nguồn thông tin là không đầy đủ và rõ ràng đồng thời với lợi thế hiểu
rõ về các hoạt động của doanh nghiệp nên các nhà phân tích tài chính trong doanh
nghiệp có nhiều lợi thế đáng kể so với các đối tượng khác để có thể phân tích tài
chính hiệu quả nhất.
Nhằm đạt được các mục tiêu nói trên, vai trị phân tích tài chính doanh nghiệp
đối với đối tượng là các nhà quản trị tài chính thường được nhìn nhận một cách toàn
diện, thường xuyên, gắn với lần lượt từng quá trình của hoạt động sản xuất kinh
doanh của doanh nghiệp, từ đánh giá cơ cấu phân bổ nguồn vốn hiện có, hiệu quả
của việc thực hiện các chính sách tài chính trong quá khứ, khả năng mang lại lợi
nhuận của hoạt động kinh doanh đến đánh giá khả năng thanh toán đầy đủ gốc và lãi
8
cho các chủ nợ, phát hiện những rủi ro tài chính tiềm ẩn... trên cơ sở đó xác định rõ
các điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp.
Phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ đáp ứng được các yêu cầu của mục tiêu
sau:
•
Đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua với tần suất đều đặn, có
lịch trình cụ thể rõ ràng, việc thực hiện cân bằng tài chính, cân đối khả năng
sinh
lời, khả năng thanh toán ngắn hạn và dài hạn và rủi ro tài chính tiềm tàng
trong
doanh nghiệp. Từ đó có thể điều chỉnh, cải tiến kế hoạch kinh doanh.
•
Các quyết định của Ban lãnh đạo sẽ được định hướng theo xu hướng phù
hợp nhất với tình hình sản xuất kinh doanh thực tế của doanh nghiệp.
•
Phân tích tài chính doanh nghiệp là định hướng cho các dự đốn tài chính
trong
tương lai của doanh nghiệp. Các nhà quản trị có thể đưa ra được các hoạch
định,
các
kế
hoạch ngắn hạn cũng như dài hạn mang lại lợi ích cao nhất cho doanh nghiệp.
•
Phân tích tài chính doanh nghiệp là một dụng cụ hữu hiệu để kiểm tra, kiểm
soát hoạt động quản lý của doanh nghiệp.
Đối với các nhà đầu tư: Nhà đầu tư giai đoạn hiện tại và nhà đầu tư tiềm năng
trong tương lai có thể là cá nhân hay các tổ chức (các cổ đông), họ quan tâm đầu
tiên đến việc đánh giá những đặc điểm của các chính sách đầu tư của một doanh
nghiệp trong các giai đoạn quá khứ. Các đặc điểm đầu tư liên quan đến các yếu tố
như mức độ mạo hiểm, bảo toàn và phát triển nguồn vốn đã bỏ ra trước các quyết
định bỏ vốn vào doanh nghiệp hoặc rút ra khỏi doanh nghiệp đó. Do vậy, các nhà
đầu tư quan tâm đến phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm đánh giá cơ cấu vốn
hiện tại và các chính sách nhằm duy trì cơ cấu vốn, đánh giá khả năng sinh lời của
doanh nghiệp, các yếu tố tác động làm gia tăng giá trị các cổ phiếu trên thị trường
cũng như triển vọng, khả năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong tương lai. Các
nhà đầu tư cũng quan tâm đến việc điều hành các hoạt động và tính hiệu quả của
9
các cam kết trong quá khứ, các bổn phận của người vay cũng như khả năng xử lý nợ
nần và thiện ý của doanh nghiệp trong trả nợ trước các chủ nợ. Người cho vay quan
tâm đặc biệt đến đồng vốn mà họ đã bỏ ra vì vậy khả năng hoàn trả nợ vay của
trong hiện tại và trong tương lai được đặc biệt lưu ý. Mặc dù, các lượi ích khác nhau
sẽ dẫn đến các quyết định khác nhau, vì vậy nội dung phân tích và kỹ thuật phân
tích tài chính doanh nghiệp có thể khác nhau. Phân tích tài chính với những khoản
tài trợ vốn dài hạn có điểm khác với những khoản tài trợ ngắn hạn. Khả năng thanh
toán các khoản vay ngắn hạn của doanh nghiệp được các nhà tài trợ ngắn hạn quan
tâm, thì trước các quyết định tài trợ vay dài hạn, người cho vay quan tâm rất nhiều
đến khả năng sinh lời từ hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Đối với những người hưởng lương trong doanh nghiệp: Thu nhập của
những người hưởng lương trong doanh nghiệp là tiền lương được trả và tiền lời
được chia (nếu họ tham gia cổ phiếu của công ty). Khoản thu nhập này được điều
chỉnh trực tiếp từ các kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Do
đó, thơng tin từ hoạt động phân tích tài chính doanh nghiệp giúp các đối tượng
hưởng lương trong doanh nghiệp có định hướng trong tương lai về cơng việc hiện
tại của mình, từ đó có niềm tin vào tương lai của doanh nghiệp, tập trung toàn bộ
khả năng và tâm sức vào hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp theo các
vị trí đã được bộ máy doanh nghiệp phân công và chỉ đạo.
Đối với cơ quan quản lý Nhà nước: phân tích tài chính sẽ giúp các cơ quan
Nhà nước kiểm tra, kiểm soát, đánh giá được các mức độ của các hoạt động sản
xuất kinh doanh, cũng như các hoạt động tài chính của nghiệp. Sự kiểm tra, kiểm
sốt và đánh giá đó có thể là về mức độ tuân thủ các chính sách, chế độ và quy định
của Pháp luật. Từ đó, có thể phát hiện ra những thiếu sót, nhưng hoạt động có dấu
hiệu gian lận, vi phạm pháp luật của doanh nghiệp, từ đó kịp thời có biện pháp ngăn
chặn và xử lý đích đáng đối với hành vi vi phạm của doanh nghiệp.
1.2.
TÀI LIỆU SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Trong các bước của q trình phân tích Tài chính doanh nghiệp (TCDN), địi
hỏi các nhà phân tích phải thu thập, sử dụng mọi nguồn dữ liệu có thể có, từ nguồn
10
dữ liệu đến nội tại công ty cho đến các dữ liệu đến từ nguồn phi nội tại của công ty,
Các nguồn dữ liệu đó có thể là những dữ liệu số luợng, những dữ liệu có giá trị đến
những dữ liệu đuợc luợng hóa và các dữ liệu khơng luợng hóa đuợc. Các tài liệu
đuợc sử dụng trong phân tích tài chính doanh nghiệp thuờng đến từ hai nguồn sau:
1.2.1.
Thơng tin tài chính
Để có đuợc nguồn thơng tin tài chính phục vụ cơng tác phân tích, các nhà
phân tích cần phải thu thập các kế hoạch tài chính chi tiết nhất và tổng quát nhất. Đó
có thể là các Báo cáo tài chính (BCTC), các Báo cáo quản trị hoặc là các dữ liệu kế
toán tuơng ứng với từng khoản mục có liên quan. Tùy từng thời điểm, các báo cáo
sử dụng phục vụ cho cơng tác phân tích cần phải đuợc đánh giá, kiểm chứng mức
độ tin cậy của các số liệu thơng qua cơng tác kiểm tốn.
-
Bảng cân đối kế toán:
Bảng Cân đối kế toán (CĐKT) (B01 - DN) là một BCTC tổng quát, thể diện
một
cách tổng hợp nhất tình hình tài sản của cơng ty theo hai huớng thể hiện tổng quát
nhất
là tài sản hiện hữu và nguồn hình thành các tài sản tại thời điểm lập BCTC.
-
Phần tài sản: tại thời điểm đuợc báo cáo tồn bộ giá trị tồn bộ tài sản hiện
có đuợc biểu thị trên bảng CĐKT. Các tài sản trên bảng CĐKT thuộc sự quản
lý
và
phân bổ và sử dụng của công ty.
-
Phần nguồn vốn: tại thời điểm báo cáo toàn bộ nguồn hình thành nên các tài
sản
đang tồn tại của cơng ty đuợc biểu đạt tổng quát nhất trên bảng CĐKT. Nó
thể
hiện
phần
nào cơ cấu vốn của doanh nghiệp đồng thời thể hiện vai trị của cơng ty đối
với
những
đối tuợng cung cấp vốn cho công ty cho đến thời điểm lập báo cáo.
Dựa vào bảng cân đối kế tốn có thể có một số nhận xét, đánh giá về tình hình
tài
11
Các khoản mục tài sản và NPT trên bảng CĐKT phải được trình bày riêng biệt.
Cụ
thể căn cứ theo thời hạn cũng như chu kỳ SXKD bình thường của cơng ty phân chia
thành ngắn hạn và phân chia thành dài hạn. Trong đó các tài sản của cơng ty được
chia
thành TSDH và TSNH. Tương tự theo các phân loại đó cũng thành NPT ngắn hạn và
NPT dài hạn với khoản mục NPT.
Tùy vào tính chất hoạt động SXKD mang tính đặc thù của một số công ty nên
chưa thể căn cứ vào hoạt động SXKD bình thường để phân chia thành ngắn hạn và
dài hạn, công ty phân chia các loại tài sản và nợ phải trả căn cứ theo sự giảm dần
của tính thanh khoản. [2]
-
Báo cáo kết quả kinh doanh:
Báo cáo Kết quả kinh doanh (KQKD) (B02-DN) là một BCTC tổng hợp. Báo
cáo
đó biểu thị tình hình kinh doanh của công ty và KQKD đạt được của công ty theo
từng
loại hình hoạt động của cơng ty trong một thời kỳ. Báo cáo KQKD đem đến các số
liệu
thể hiện những dữ liệu tổng hợp của công ty về các hoạt động SXKD đó đưa đến lợi
nhuận, cũng như lợi nhuận bao nhiêu hay gây ra tình trạng thua lỗ trong hoạt động
SXKD của công ty.
-
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (LCTT) (B03-DN) là một trong bộ ba báo cáo then
chốt của công ty. Nội dung của báo cáo LCTT liên quan đến sự vận động các luồng
tiền đi vào và đi ra trong các hoạt động SXKD của công ty, Đồng thời báo cáo lưu
chuyển tiền tệ cũng thể hiện được tình hình trả nợ vay của công ty trong thời kỳ
đang xem xét, các hoạt động xúc tiến kinh doanh bằng tiền cho các dự án đầu tư của
công ty.
Báo cáo LCTT biểu thị các dữ liệu từ đó giúp các đối tượng sử dụng các dữ
liệu
đó
12
phương pháp kế toán khác nhau để biểu hiện cho cùng một giao dịch với và hiện
tượng
thì các phương pháp đó sẽ dễ dàng bị loại trừ, điều chỉnh theo hướng tích cực về khả
năng đánh giá tối ưu về tình hình hoạt động SXKD của cơng ty và tăng khả năng đối
chiếu giữa các công ty không cùng quy mơ hoạt động.
Các BCTC trong cơng ty có những mối liên hệ sâu sắc với các báo cáo còn lại,
tách động nhiều chiều đến nhau. Một sự thay đổi của một trong các chỉ tiêu của
BCTC này cũng có thể ảnh hưởng trực tiếp, không trực tiếp đến các BCTC cịn lại.
Nhưng cần tn thủ q trình, trình tự đọc, hiểu, phân tích cũng như kiểm tra các
thơng tin trên BCTC. Trước tiên các nhà phân tích cần đi từ báo cáo KQKD và báo
cáo LCTT, đồng thời phải sử dụng thêm với các bảng CĐKT các giai đoạn trước để
tìm hiểu và kiểm tra các số liệu trên bảng cân đối kỳ này. Do vậy, yêu cầu trước hết
của cơng tác phân tích tình hình TCDN thì các nhà phân tích cần phải có khả năng
đọc, hiểu phân tích được các yếu tố trong BCTC công ty. Căn cứ vào nhu cầu cần
quan tâm, các nhà phân tích sẽ quan tâm đặc biệt đến các chỉ tiêu, mà bản thân các
chỉ tiêu này có ảnh hưởng trực tiếp tới sự quan tâm của họ.[2]
- Thuyết minh báo cáo tài chỉnh:
Trong cấu thành của hệ thống BCTC doanh nghiệp thì thuyết minh BCTC là
một
khâu không thể bỏ qua trong hệ thống BCTC đó. Bản thuyết minh BCTC cũng có
thể
trình bày những thông tin khác nếu doanh nghiệp xét thấy cần thiết cho việc trình
bày
trung thực, hợp lý BCTC như các thơng tin về : Hình thức sở hữu vốn; các công ty
con,
công ty liên kết; cấu trúc doanh nghiệp; kỳ kế tốn; đơn vị tiền tệ sử dụng....Với vai
trị là để mơ tả cũng như phân tích, thuyết minh chi tiết các dữ liệu, số liệu đã được
thể
hiện trên bộ ba báo cáo: bảng CĐKT, báo cáo KQKD, báo cáo LCTT. Đồng thời
tuân
13
Trình bày các thơng tin theo quy định của các CMKT chưa được trình bày
•
trong các BCTC khác (Các thơng tin trọng yếu);
Cung cấp thông tin bổ sung chưa được trình bày trong các BCTC, nhưng lại
•
cần
thiết cho việc trình bày trung thực và hợp lý tình hình tài chính của doanh
nghiệp.
1.2.2.
Thơng tin phi tài chính
Sự tăng trưởng của cơng ty là không ngừng nghỉ và biến đổi liên tục ứng với
các
thời kỳ khác nhau của nền kinh tế. Cụ thể là sự ảnh hưởng do nhiều yếu tố nội tại và
phi
nội tại của cơng ty. Phân tích TCDN với mục đích là cơng tác phân tích định hướng
tới
phát triển của công ty trong các giai đoạn tương lai. Bởi vậy, ngồi sử dụng các
thơng
tin
mang tính nội bộ nội tại của cơng ty thì cơng ty cịn sử dụng rất nhiều các thơng tin
phi
tài chính khác. Trong đó có một số thơng tin cơ bản mang tính tổng thể như: mơi
trường
kinh tế trong nước và ngồi nước, đường lối chính trị, sự thay đổi các chủ trương
đường
lối pháp luật... ngành nghề kinh doanh mà cơng ty đang hoạt động...
•
Các thơng tin chung mà cơng ty có thể sử dụng:
Là những thông tin thể hiện các mặt về môi trường kinh tế, mơi trường chính
trị,
mơi trường xã hội cũng như các chính sách pháp luật có ảnh hưởng trực tiếp hoặc
gián
tiếp đến cơ hội kinh doanh, đầu tư và tăng trưởng bền vững của cơng ty như:
- Đó có thể là sự tăng trưởng, suy thoái hay ổn định của nền kinh tế trong nước
và ngồi nước. Nhân tố đó sẽ tác động đến mức độ hoạt động của công ty về khả
14
•
Các dữ liệu về ngành hoạt động
Cần chú trọng đến sự tồn tại và phát triển của công ty trong sự liên hệ hệ với
các hoạt động sản xuất đầu tư chung của ngành, nghề và lĩnh vực mà công ty đang
kinh doanh. Các đặc trưng kinh doanh của ngành sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới: sản
phẩm, chu kỳ phát triển của sản phẩm trong ngành, tình trạng cơng nghệ, xu thế
biến động ngành và cần lưu ý đến là ảnh hưởng của sự cạnh tranh với các công ty
mới thành lập và đã tồn tại trên thị trường.
•
Các thơng tin về công ty
-
Đặc trưng về các hoạt động của cơng ty: có thể hình thức sở hữu vốn trong
doanh nghiệp, biểu hiện hoạt động của doanh nghiệp, lịch sử hình thành và
phát
triển của doanh nghiệp cũng như quy mơ của cơng ty.
-
Cơ cấu bộ máy của cơng ty: đó là các giá trị của doanh nghiệp trực tiếp gắn
liền với các lợi ích cũng như các giá trị của đội ngũ cán bộ công nhân viên những
người làm việc tại doanh nghiệp.[2]
1.3.
QUY TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Để thực hiện đúng và đủ vai trị của cơng tác phân tích tài chính doanh nghiệp
đối với hoạt động sản xuất kinh doanh hàng này, quy trình phân tích được xây dựng
Bước 2:
Thu thập
thông tin
và xử lý,
phân
loại các
thông tin
Sơ đồ 1.1: Quy trình cơng tác phân tích tài chính tại doanh nghiệp
