Tài liệu Báo cáo " Hệ thống đăng kí, lưu kí với sự phát triển của thị trường chứng khoán " ppt

nghiên cứu - trao đổi
Tạp chí luật học số 8/2006 37





Phạm Nguyệt Thả0 *
ựng vi s hỡnh thnh v phỏt trin ca
th trng chng khoỏn, h thng ng
kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn
cng dn c hon thin, úng vai trũ quan
trng trong vic gúp phn m bo hon tt
quỏ trỡnh thanh toỏn cỏc giao dch chng
khoỏn, chuyn giao quyn s hu chng
khoỏn, bo v quyn li ca nh u t. Bi
vit ny cp ụi nột ti vai trũ ca h
thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr
chng khoỏn v mụ hỡnh t chc ca h
thng ny vi t cỏch l thnh t quan trng
trong s phỏt trin ca th trng chng
khoỏn Vit Nam.
1. Vai trũ ca h thng ng kớ, lu kớ, bự
tr v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn
Theo thụng l, mi chng khoỏn niờm
yt hoc ng kớ giao dch trờn th trng
chng khoỏn u phi c ng kớ, lu kớ
tp trung ti Trung tõm lu kớ chng khoỏn.
ng kớ chng khoỏn chớnh l vic ghi

nhn quyn s hu, cỏc quyn khỏc ca
ngi s hu chng khoỏn thụng qua h
thng thụng tin lu gi chng khoỏn v h
thng thụng tin v ngi s hu chng
khoỏn. Vic ng kớ chng khoỏn bao gm
cỏc ni dung thụng tin v chng khoỏn (tờn
chng khoỏn, loi chng khoỏn, tng s
lng chng khoỏn phỏt hnh ) v thụng tin
v ngi s hu chng khoỏn (tờn, quc
tch, a ch ca ngi s hu chng khoỏn,
s chng khoỏn s hu, ngy nhn ng kớ
quyn s hu v.v.). ng kớ chng khoỏn l
c s nh u t thc hin cỏc quyn ca
mỡnh i vi chng khoỏn m h ang nm
gi ng thi cng to iu kin cho c quan
nh nc cú thm quyn nm thụng tin v
nhng chng khoỏn c ng kớ. Ngoi ra,
ng kớ chng khoỏn cũn l c s chng
khoỏn c Trung tõm lu kớ chp nhn thc
hin lu kớ.
Lu kớ chng khoỏn l hot ng nhn
v bo qun chng khoỏn cho khỏch hng,
giỳp khỏch hng thc hin cỏc quyn ca
mỡnh i vi chng khoỏn. Khon 24 iu 6
Lut chng khoỏn nm 2006 quy nh: Lu
kớ chng khoỏn l vic nhn kớ gi, bo
qun, chuyn giao chng khoỏn cho khỏch
hng, giỳp khỏch hng thc hin cỏc quyn
liờn quan n s hu chng khoỏn. Cú th
núi, vic Trung tõm lu kớ chng khoỏn m

ti khon lu kớ chng khoỏn cho khỏch
hng v cho thnh viờn lu kớ (l cỏc cụng ti
chng khoỏn, ngõn hng thng mi hot
ng ti Vit Nam c U ban chng
khoỏn nh nc cp giy chng nhn ng
kớ hot ng lu kớ chng khoỏn v c
Trung tõm lu kớ chng khoỏn chp thun
tr thnh thnh viờn lu kớ) cng ging nh
vic cỏc ngõn hng thng mi m ti khon
vóng lai cho khỏch hng ca mỡnh.
(1)

Quỏ trỡnh giao dch chng khoỏn ch cú
C

*
Gi
ng vi
ờn Khoa phỏp lu
t kinh t

Trng i hc Lut H Ni


nghiên cứu - trao đổi
38 Tạp chí luật học số 8/2006

th c hon tt sau khi vic bự tr, thanh
toỏn chng khoỏn din ra. õy l hot ng
h tr sau giao dch chng khoỏn m kt qu

l vic cỏc bờn tham gia giao dch phi thc
hin ngha v ca mỡnh: Bờn phi tr chng
khoỏn thc hin ngha v giao chng khoỏn
v bờn phi tr tin thc hin ngha v
chuyn tin.
L b phn to nờn c s h tng ca th
trng chng khoỏn, s cn thit ca h
thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn c th hin nhng im sau õy:
Th nht, hot ng ng kớ, lu kớ,
thanh toỏn bự tr chng khoỏn l cỏc dch v
h tr cho vic hon tt giao dch chng
khoỏn. Nh cú cỏc hot ng ny mi cú th
xỏc nh quyn v ngha v ca cỏc bờn
tham gia giao dch trong vic tr tin - nhn
chng khoỏn v giao chng khoỏn - nhn
tin. Thc hin cỏc giao dch l bc u
tiờn m kt qu l xỏc nh c cỏc bờn
tham gia giao dch cng nh nhng ch th
cú liờn quan. cỏc giao dch c hon tt,
cn phi x lớ thụng tin, xỏc nhn bờn phi
tr tin v bờn phi giao chng khoỏn lm
c s cho hot ng thanh toỏn c din ra
theo ỳng kt qu bự tr. Gia cỏc giao dch
chng khoỏn cú mi quan h cht ch trong
ú kt qu ca vic thanh toỏn giao dch
trc l iu kin cn thit thc hin cỏc
giao dch sau. Hot ng h tr hon tt giao
dch cng c tin hnh nhanh chúng thỡ
cng to thun li cho giao dch sau thc

hin cú hiu qu.
Th hai, h thng ng kớ, lu kớ, thanh
toỏn bự tr chng khoỏn giỳp cho vic qun
lớ th trng chng khoỏn thờm hiu qu.
Mt trong nhng hot ng ca h thng
ng kớ, lu kớ chng khoỏn l thc hin
qun lớ cỏc chng khoỏn lu kớ ca khỏch
hng, ghi nhn quyn s hu v cỏc thụng
tin v tỡnh hỡnh thay i ca chng khoỏn
lu kớ cho khỏch hng. Thụng qua hot ng
ny giỳp cho c quan nh nc cú thm
quyn nm thụng tin v iu chnh kp thi t
l chng khoỏn m nh u t c quyn
s hu theo quy nh ca phỏp lut hin
hnh. Bờn cnh ú, nhng thụng tin v
chng khoỏn b gi mo, mt cp c h
thng cung cp cho nh qun lớ cng nh
nh u t trờn th trng s giỳp cho cỏc
i tng tham gia th trng chng khoỏn
trỏnh khi thit hi trong trng hp chng
khoỏn b mt trm hay mua phi chng
khoỏn gi mo.
Th ba, hot ng ca h thng ng kớ,
lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn gúp
phn gim thiu ri ro v chi phớ liờn quan n
vic thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn.
Th trng chng khoỏn l lnh vc cha
ng nhiu ri ro. Nu nh u t t bo
qun chng khoỏn, t giao dch v thanh toỏn
trc tip vi nhau thỡ nhng nguy c v vic

khụng thc hin ngha v ca cỏc bờn cng
nh chi phớ phỏt sinh cho vic bo qun, lu
gi chng khoỏn s tng lờn ỏng k. Vi s
ra i ca h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn
bự tr chng khoỏn, mi giao dch u c
thc hin thụng qua h thng; nhng chi phớ
cho vic in n, bo qun chng khoỏn c
gim bt ỏng k, trỏnh c nhng sai sút
d mc phi trong quỏ trỡnh thanh toỏn
khụng qua h thng nh khõu kim m,
kim tra tớnh tht gi ca chng khoỏn.


nghiên cứu - trao đổi
Tạp chí luật học số 8/2006 39

2. Mụ hỡnh h thng ng kớ, lu kớ,
thanh toỏn bự tr chng khoỏn Vit
Nam trong tin trỡnh phỏt trin ca th
trng chng khoỏn
Do tm quan trng ca hot ng ng
kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn
nh trờn m cỏc nc trờn th gii, h
thng ng kớ, lu kớ chng khoỏn c xem
nh l xng sng ca th trng chng
khoỏn, nú gi vai trũ thit yu trong s thnh
cụng ca th trng, m bo cho vic thanh
toỏn cỏc giao dch din ra nhanh chúng, an
ton v thụng sut. Bi vy, mi quc gia
khi xõy dng th trng chng khoỏn u

phi thit lp h thng c s h tng m
nhim chc nng ng kớ, lu kớ v thanh
toỏn bự tr chng khoỏn phự hp vi iu
kin ca quc gia mỡnh.
Hin nay trờn th gii, ti cỏc quc gia
phỏt trin, h thng c s h tng ny thng
c xõy dng theo mụ hỡnh trung tõm lu
kớ chng khoỏn. Tuy nhiờn, cỏch thc t
chc, hot ng ca trung tõm lu kớ chng
khoỏn mi quc gia cng rt khỏc nhau,
ph bin c thit k v vn hnh theo ba
mụ hỡnh sau õy:
Th nht: Mụ hỡnh qun lớ ti khon hn hp.
õy l mụ hỡnh cho phộp ngi s hu
chng khoỏn cựng mt thi im c m
ti khon v lu kớ chng khoỏn ti hai ni:
Ti thnh viờn lu kớ v ti trung tõm lu kớ.
u im ca mụ hỡnh ny l cho phộp nh
u t va thc hin t lnh giao dch ti
cụng ti mụi gii va gi c bớ mt v ti
khon chng khoỏn ca mỡnh ti trung tõm
lu kớ. Tuy nhiờn, qun lớ ti khon theo mụ
hỡnh hn hp ũi hi mt h thng x lớ khỏ
phc tp bi trung tõm lu kớ khụng nhng
phi lm vic vi cỏc thnh viờn lu kớ m
cũn lm vic trc tip vi bn thõn nh u
t. Vic thc hin quyn ca ngi s hu
chng khoỏn ti trung tõm lu kớ chng
khoỏn tr nờn khỏ phc tp do trung tõm lu
kớ cũn phi tp hp s liu ca ngi u t

khụng ch thụng qua thnh viờn lu kớ m
cũn t chớnh nh u t.
Th hai: Mụ hỡnh qun lớ ti khon thnh
viờn lu kớ.
õy cũn c gi l mụ hỡnh qun lớ hai
cp, theo ú, ngi s hu chng khoỏn m
ti khon v kớ gi chng khoỏn ca mỡnh ti
thnh viờn lu kớ; thnh viờn lu kớ cú trỏch
nhim tỏi lu kớ chng khoỏn ti trung tõm
lu kớ. õy l mụ hỡnh ang c ỏp dng
ph bin do nhng tin ớch m nú mang li.
Vic qun lớ hai cp cho phộp trung tõm lu
kớ ch phi lm vic vi cỏc thnh viờn lu
kớ. Trung tõm lu kớ tin hnh phn ỏnh cỏc
nghip v phỏt sinh vo ti khon ca thnh
viờn lu kớ v thnh viờn lu kớ phn ỏnh
vo ti khon ca ngi s hu chng
khoỏn, iu ny giỳp cho vic xõy dng h
thng x lớ ti trung tõm lu kớ n gin hn,
tit kim c nhiu chi phớ so vi mụ hỡnh
qun lớ ti khon hn hp. Tuy nhiờn, im
bt cp l ch nú khụng ỏp ng c nhu
cu qun lớ ti khon ca tng nh u t
nht l trong vic bỏn khng chng khoỏn.
Th ba: Mụ hỡnh qun lớ trc tip ti
khon ca nh u t.
Mụ hỡnh ny cho phộp ngi s hu
chng khoỏn m ti khon trc tip ti trung
tõm lu kớ. Thnh viờn lu kớ lm trung gian
cho vic thanh toỏn tin v chng khoỏn v

nghiên cứu - trao đổi
40 Tạp chí luật học số 8/2006

vic thanh toỏn bự tr chng khoỏn c
thc hin trc tip ngay trờn ti khon ca
nh u t. Cỏc quyn ca ngi s hu
chng khoỏn c chuyn trc tip n ti
khon ca ngi s hu chng khoỏn v
thụng bỏo qua thnh viờn lu kớ. Mụ hỡnh
ny yờu cu mt h thng x lớ phc tp v
ch thớch hp vi cỏc th trng nh m ú
s lng cỏc nh u t khụng quỏ ln.
mt th trng ln bao gm hng triu ti
khon ca nh u t thỡ hot ng thanh
toỏn ca trung tõm lu kớ theo mụ hỡnh trờn
s rt phc tp. Tuy nhiờn, khi h thng cụng
ngh thụng tin ng dng vo hot ng ca
trung tõm lu kớ chng khoỏn ngy cng
hon thin, nhng khú khn trong khõu
thanh toỏn c x lớ, mụ hỡnh ny c d
oỏn l s ỏp ng tt cỏc dch v mua bỏn
chng khoỏn qua Internet. Trung tõm lu kớ
chng khoỏn cú th giỳp c quan qun lớ nh
nc v chng khoỏn v th trng chng
khoỏn theo dừi v qun lớ cht ch vic bỏn
khng hay mua bỏn ni giỏn thụng qua h
thng x lớ thụng tin ca trung tõm. Thnh
viờn lu kớ tr thnh "ngi" theo dừi ti

khon cho nh u t. Trung tõm lu kớ cú
th ỏp ng yờu cu cung cp danh sỏch cỏc
c ụng lu kớ vo bt kỡ thi im no trong
ngy lm vic. Nh vy, cho dự s lng
chng khoỏn lu kớ ngy cng tng thỡ lng
cụng vic cn phi x lớ ca trung tõm lu kớ
khi thc hin quyn ca ngi s hu chng
khoỏn cng khụng b quỏ ti.
Vit Nam, qua 5 nm hỡnh thnh v
phỏt trin th trng chng khoỏn, h thng
ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn cng tng bc c to lp v hon
thin. Ngay t khi th trng chng khoỏn
mi ra i, trong cỏc vn bn phỏp lut v
chng khoỏn v th trng chng khoỏn ó
ghi nhn s cn thit phi iu chnh hot
ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn thụng qua vic quy nh cỏc ch th cú
quyn v ngha v trong hot ng ng kớ,
lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn, quy
trỡnh thc hin vic ng kớ, lu kớ, thanh
toỏn bự tr chng khoỏn Cú th tỡm thy
cỏc quy nh ú ti nhng vn bn phỏp lut
chung quy nh v chng khoỏn v th
trng chng khoỏn nh: Ngh nh s
48/1998/N-CP ngy 11/7/1998 ca Chớnh
ph v chng khoỏn v th trng chng
khoỏn; Ngh nh s 144/2003/N-CP ngy
28/11/2003 ca Chớnh ph v chng khoỏn
v th trng chng khoỏn (thay th Ngh

nh s 48/1998/N-CP). Bờn cnh ú, c
quan nh nc cú thm quyn cng ban
hnh mt s vn bn quy phm phỏp lut
nhm iu chnh riờng hot ng ng kớ,
lu kớ chng khoỏn nh: Quyt nh s
05/1999/Q-UBCK ngy 27/3/1999 ca Ch
tch U ban chng khoỏn ban hnh Quy ch
thanh toỏn bự tr v ng kớ chng khoỏn;
Quyt nh s 43/2000/Q-UBCK ngy
14/5/2000 v vic sa i b sung Quyt
nh s 05/1999/Q-UBCK ngy 27/3/1999.
Gn õy, hai vn bn ny ó c thay th
bi Quyt nh s 60/2004/Q-BTC ngy
15/7/2004 ca B trng B ti chớnh v
vic ban hnh quy ch ng kớ, lu kớ, bự
tr v thanh toỏn chng khoỏn, sa i, b
sung bng Quyt nh s 72/2005/Q-BTC
ngy 21/10/2005.
Cỏc quy nh ny ó to khuụn kh phỏp


nghiên cứu - trao đổi
Tạp chí luật học số 8/2006 41

lớ cho hot ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự
tr chng khoỏn. Theo ú, trong iu kin
trung tõm lu kớ chng khoỏn cha ra i (dự
ó c ghi nhn v mt phỏp lớ trong cỏc
vn bn phỏp lut núi trờn), h thng ng kớ,
lu kớ, thanh toỏn bự tr chng khoỏn l mt

b phn trc thuc trung tõm giao dch chng
khoỏn. giai on th trng chng khoỏn
Vit Nam cũn mi m, lng hng hoỏ trờn
th trng cha tht phong phỳ thỡ h thng
ú cú th m nhim tt chc nng qun lớ ti
khon, thc hin thanh toỏn bự tr cho cỏc
giao dch, giỳp th trng vn hnh n nh.
Tuy nhiờn, nhu cu thnh lp trung tõm lu kớ
chng khoỏn c lp hon thin dch v h
tr cho vic hon tt cỏc giao dch chng
khoỏn l ũi hi tt yu ca th trng trong
quỏ trỡnh phỏt trin.
Hot ng ca trung tõm lu kớ s giỳp
nõng cao kh nng kim soỏt ri ro liờn quan
ti tng nghip v cú tớnh cht khỏc nhau,
nõng cao tớnh chuyờn mụn hoỏ; tiờu chun
hoỏ cỏc nghip v h tr hon tt giao dch
trờn th trng chng khoỏn; gúp phn hỡnh
thnh ng b kt cu h tng ca th trng
chng khoỏn Vit Nam, trỏnh c lóng phớ
v ti chớnh cng nh nhõn lc phỏt sinh t
vic u t riờng bit cho tng th trng
nh trc õy; gim thiu chi phớ cho cỏc t
chc trung gian v ngi u t; to thun
li cho vic thỳc y tin trỡnh hi nhp ca
th trng chng khoỏn Vit Nam vo th
trng ti chớnh trong khu vc v trờn th
gii. Bờn cnh ú, nh u t nc ngoi s
cú iu kin thun li hn trong vic tham
gia vo th trng chng khoỏn Vit Nam do

c cung cp cỏc dch v liờn quan ti giao
dch chng khoỏn qua t chc lu kớ ton
cu hay thụng qua quan h i lớ gia trung
tõm lu kớ chng khoỏn trong nc v trung
tõm lu kớ chng khoỏn nc ngoi.
Trc nhng yờu cu ú, ngy 27/7/2005,
Th tng Chớnh ph ó ban hnh Quyt
nh s 189/2005/Q-TTg v vic thnh lp
trung tõm lu kớ chng khoỏn vi chc nng
ch yu l t chc qun lớ, iu hnh hot
ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr
chng khoỏn v cung cp cỏc dch v h tr
cho vic giao dch mua bỏn chng khoỏn.
Bc u, trung tõm lu kớ chng khoỏn
c xỏc nh l n v s nghip cú thu, cú
t cỏch phỏp nhõn v trc thuc U ban
chng khoỏn Nh nc nhng trong tng
lai, hot ng tht s hiu qu v phự hp
vi thụng l quc t, trung tõm lu kớ chng
khoỏn s l mt phỏp nhõn thnh lp v hot
ng theo mụ hỡnh thnh viờn hoc c phn
cú s gúp vn ca s giao dch chng
khoỏn/trung tõm giao dch chng khoỏn v
cỏc t chc lu kớ di s qun lớ v giỏm
sỏt ca U ban chng khoỏn nh nc. Mụ
hỡnh ny mt mt m bo tớnh ch ng
trong hot ng ca trung tõm lu kớ chng
khoỏn mt khỏc thu hỳt c vn u t ca
cỏc t chc khỏc trờn th trng trong vic
phỏt trin cỏc nghip v h tr cho vic hon

tt cỏc giao dch chng khoỏn. Theo l trỡnh
c Lut chng khoỏn ghi nhn, trung tõm
lu kớ chng khoỏn thnh lp theo Quyt
nh s 189/2005/Q-TTg ngy 20/7/2005
ca Th tng Chớnh ph phi thc hin th
tc chuyn i thnh mụ hỡnh cụng ti trỏch
nhim hu hn hoc cụng ti c phn trong


nghiên cứu - trao đổi
42 Tạp chí luật học số 8/2006

vũng 18 thỏng, tớnh t ngy 01/01/2007.
Nhim v ch yu ca trung tõm lu kớ l:
- Cung cp cỏc dch v ng kớ, lu kớ
chng khoỏn phỏt hnh ra cụng chỳng v
cung cp dch v bự tr, thanh toỏn cỏc giao
dch niờm yt;
- Giỏm sỏt cỏc hot ng ng kớ, lu kớ,
bự tr v thanh toỏn cỏc giao dch ca cỏc
thnh viờn lu kớ;
- ng kớ giao dch bo m vi cỏc hp
ng cm c chng khoỏn lu kớ tp trung
ti trung tõm lu kớ chng khoỏn;
- Cung cp danh sỏch ngi s hu
chng khoỏn cho t chc phỏt hnh cú
chng khoỏn ng kớ, lu kớ;
- Cung cp cho cỏc thnh viờn lu kớ
thụng tin v ti khon lu kớ chng khoỏn
ca thnh viờn lu kớ ti trung tõm lu kớ

chng khoỏn;
- Cung cp y v kp thi cho ngõn
hng ch nh thanh toỏn cỏc chng t cn
thit thc hin thanh toỏn tin liờn quan
n cỏc giao dch chng khoỏn;
- Thụng bỏo kp thi cho thnh viờn lu
kớ v kt qu bự tr v thanh toỏn cỏc giao
dch chng khoỏn cú liờn quan n thnh
viờn lu kớ;
- Qun lớ v s dng qu h tr thanh
toỏn h tr kp thi cho thnh viờn lu kớ
trong trng hp thnh viờn lu kớ mt kh
nng thanh toỏn.
S ra i ca trung tõm lu kớ chng
khoỏn l bc i tt yu v l tớn hiu tt ca
th trng chng khoỏn Vit Nam giai
on hin nay ng thi cú ý ngha quan
trng trong hot ng giao lu vn trờn th
trng ti chớnh quc t. c bit, k t
1/5/2006, s kin trung tõm lu kớ chng
khoỏn chớnh thc i vo hot ng
(2)
s tht
s l ng thỏi tớch cc cho vic hon thin
ng b kt cu h tng ca th trng
chng khoỏn Vit Nam. Song, bờn cnh vic
hon thin t chc v hot ng ca trung
tõm lu kớ chng khoỏn vi t cỏch l ch
th cú chc nng t chc, qun lớ v giỏm sỏt
hot ng ng kớ, lu kớ, bự tr, thanh toỏn

chng khoỏn thỡ cng khụng th khụng
cp vai trũ ca cỏc thnh viờn lu kớ.
Theo quy nh ca phỏp lut hin hnh,
vic lu kớ chng khoỏn ca khỏch hng
c qun lớ theo hai cp: Khỏch hng lu kớ
chng khoỏn ti thnh viờn lu kớ v thnh
viờn lu kớ tỏi lu kớ chng khoỏn ca khỏch
hng ti trung tõm lu kớ. bo v quyn
li ca khỏch hng, phũng nga nguy c
gian ln, phỏp lut quy nh thnh viờn lu
kớ phi m ti khon lu kớ chng khoỏn ca
khỏch hng tỏch bit vi ti khon lu kớ
chng khoỏn ca chớnh thnh viờn lu kớ.
Mi khỏch hng ch c phộp m ti khon
lu kớ chng khoỏn v thc hin giao dch
thụng qua ti khon ny; chng khoỏn ca
khỏch hng do trung tõm lu kớ chng khoỏn
hoc cỏc thnh viờn lu kớ nm gi l ti sn
ca ngi s hu v khụng nm trong khi
ti sn ca trung tõm lu kớ chng khoỏn hay
ca thnh viờn lu kớ; thnh viờn lu kớ,
trung tõm lu kớ chng khoỏn khụng c s
dng chng khoỏn trong ti khon lu kớ ca
khỏch hng thanh toỏn cho cỏc ngha v
ca thnh viờn lu kớ hay trung tõm lu kớ
chng khoỏn Nhng quy nh ny cựng
vi cỏc quy nh v iu kin tr thnh
thnh viờn lu kớ i vi cỏc cụng ti chng

nghiên cứu - trao đổi
Tạp chí luật học số 8/2006 43

khoỏn, cỏc ngõn hng thng mi cho thy
phỏp lut iu chnh rt cht ch hot ng
ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn núi riờng, hot ng lu kớ chng
khoỏn núi chung. Hin nay, cú khong
25.000 ti khon giao dch ca cỏc nh u
t l t chc, cỏ nhõn trong v ngoi nc
m ti 14 cụng ti chng khoỏn; khong 300
loi chng khoỏn c niờm yt, ng kớ
giao dch ti hai th trng giao dch l H
Ni v thnh ph H Chớ Minh vi gn 40
loi c phiu, khong 260 trỏi phiu v mt
loi chng ch qu u t.
(3)
S chng khoỏn
ny ó v ang c cỏc nh u t giao
dch trờn th trng chng khoỏn. Thi gian
ti, khi s lng cỏc cụng ti c phn tng lờn
ỏng k, lng hng hoỏ cung cp cho th
trng chng khoỏn ngy cng phong phỳ
thỡ tng ng vi nú, nhu cu v dch v
ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn l rt ln. Trong khi ú, hin ti,
Vit Nam, tớnh n 31/5/2006, bờn cnh cỏc
cụng ti chng khoỏn c phộp hot ng
lu kớ mi cú 6 ngõn hng c cp phộp
thc hin nghip v ny bao gm: Ngõn

hng Hng Kụng-Thng Hi chi nhỏnh
thnh ph H Chớ Minh, Ngõn hng
Standard Chartered chi nhỏnh H Ni, Ngõn
hng Deutsche Bank AG chi nhỏnh TP. H
Chớ Minh, Ngõn hng Ngoi thng Vit
Nam, Ngõn hng u t v phỏt trin v
Ngõn hng Citibank chi nhỏnh H Ni. Nh
vy, cú th thy s lng cỏc ngõn hng
thng mi c phộp cung cp dch v lu
kớ chng khoỏn cha nhiu, tp trung vo
mt s ngõn hng thng mi ln thuc s
hu nh nc v chi nhỏnh ngõn hng nc
ngoi. Phn ln cỏc ngõn hng ang hot
ng ti Vit Nam cha tham gia vo vic
cung cp dch v lu kớ chng khoỏn cho
khỏch hng mc dự hot ng ny xột v mt
hỡnh thc khụng khỏc gỡ so vi hot ng
nhn gi gi ti sn ca khỏch hng - mt
hot ng dch v ngõn hng truyn thng.
iu ny xut phỏt mt phn t cỏc quy nh
ca phỏp lut trong lnh vc ny khỏ cht
ch, mt phn do cỏc ngõn hng cha
iu kin v nhõn lc, vt lc cung cp
dch v lu kớ v thanh toỏn cỏc giao dch
chng khoỏn cho khỏch hng. Tuy nhiờn,
trong tng lai, cựng vi vic gim bt cỏc
iu kin, th tc c cp giy chng
nhn ng kớ hot ng lu kớ chng khoỏn
quy nh trong Lut chng khoỏn nm 2006
so vi quy nh ti Ngh nh s

144/2003/N-CP, cỏc ngõn hng thng mi
s cú nhiu c hi hn trong vic tip cn
vi dch v ny v cng cú ngha l nh u
t s cú nhiu s la chn mt t chc lu kớ
chng khoỏn cho mỡnh.
Cú th núi, cho n nay, khi Lut chng
khoỏn ó c ban hnh, th trng chng
khoỏn Vit Nam ó to lp c c s h
tng tng i ng b vi cỏc b phn vn
hnh nhp nhng trong khuụn kh phỏp lớ
ang dn c hon thin. Nhng tớn hiu
ngy cng kh quan t th trng l minh
chng rừ nột cho nhn nh ny. Vi t cỏch
l mt b phn ca th trng, hot ng ca
h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr
chng khoỏn ó cú nhng úng gúp khụng
nh cho thnh cụng y. Tuy nhiờn, h
thng ỏp ng ngy cng tt hn nhng nhu
cu ca th trng, c quan nh nc cú


nghiên cứu - trao đổi
44 Tạp chí luật học số 8/2006

thm quyn cn sm ban hnh cỏc vn bn
thng nht v hot ng ng kớ, lu kớ,
thanh toỏn bự tr chng khoỏn. Hin nay,
cỏc vn bn iu chnh hot ng ng kớ
lu kớ thanh toỏn bự tr chng khoỏn vn ghi
nhn vai trũ ca Trung tõm giao dch chng

khoỏn cú cỏc hot ng nh mt Trung tõm
lu kớ chng khoỏn. Mc dự Lut chng
khoỏn ó ghi nhn mt t chc duy nht cú
chc nng t chc, qun lớ, giỏm sỏt hot
ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr
chng khoỏn l Trung tõm lu kớ chng
khoỏn song vỡ cỏc vn bn hng dn hot
ng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr vn
cũn hiu lc nờn d dn ti cỏch hiu rng
song song vi Trung tõm lu kớ chng
khoỏn, Trung tõm giao dch chng khoỏn
cng thc hin chc nng tng t, nht l
i vi cỏc nh u t mi tham gia th
trng. Bi vy, cn cú vn bn iu chnh
thng nht hot ng ng kớ, lu kớ, thanh
toỏn bự tr trong ú ghi nhn rừ quy trỡnh
ng kớ, lu kớ, thanh toỏn bự tr chng
khoỏn thc hin bi Trung tõm lu kớ chng
khoỏn nht l trong iu kin hin nay khi
Trung tõm lu kớ chng khoỏn ó chớnh thc
i vo hot ng v tip nhn ton b nhim
v ng kớ, lu kớ, bự tr, thanh toỏn chng
khoỏn t hai trung tõm giao dch chng
khoỏn H Ni v thnh ph H Chớ Minh.
Bờn cnh ú cn to iu kin thỳc y
s tham gia ca cỏc ngõn hng thng mi
vi t cỏch l thnh viờn lu kớ khỏch
hng cú s la chn phong phỳ v nh cung
cp dch v lu kớ v thanh toỏn giao dch,
cng nh giỳp cỏc thnh viờn lu kớ cú s

m bo hot ng tt hn t vic h tr ti
chớnh t qu h tr thanh toỏn do cỏc thnh
viờn lu kớ úng gúp thc hin thanh toỏn
trong trng hp tm thi mt kh nng
thanh toỏn giao dch. Rừ rng, s lng cỏc
thnh viờn lu kớ tng lờn ng ngha vi
vic qu h tr thanh toỏn s c tng
cng kh nng v ti chớnh v t ú kh
nng thanh toỏn giao dch chng khoỏn cho
khỏch hng ca cỏc thnh viờn lu kớ cng
c m bo hn.
Mt khỏc, cng cn tỏc ng v mt
nhn thc i vi nh u t v tỏc dng ca
h thng ng kớ, lu kớ, thanh toỏn chng
khoỏn. Cho ti nay, s lng chng khoỏn kớ
gi ngy cng tng do nhn thc ca nh u
t v li ớch ca vic ng kớ, lu kớ chng
khoỏn c nõng cao. Tuy nhiờn, vn cũn
mt b phn khụng nh ngi s hu chng
khoỏn gi thúi quen nm gi chng ch
chng khoỏn v cha thc s t lũng tin
vo nhng li ớch m vic ng kớ, lu kớ
chng khoỏn em ti. Thờm vo ú, cng do
s lng cỏc thnh viờn lu kớ cha nhiu,
phõn b ch yu cỏc thnh ph ln nờn ó
cn tr cỏc nh u t nhng a phng
khỏc nhau thc hin vic lu kớ chng khoỏn
bi e ngi cỏc chi phớ phỏt sinh cho vic lu
kớ tng lờn./.

(1). Xem: Tỡm hiu v h thng ng kớ, lu kớ, bự
tr v thanh toỏn cỏc giao dch chng khoỏn, Tp
chớ chng khoỏn, s 3/2006.
(2). Theo Quyt nh s 1602/Q-BTC ngy
7/4/2006 ca B trng B ti chớnh v vic chuyn
giao nhim v ng kớ, lu kớ, bự tr v thanh toỏn
chng khoỏn t cỏc trung tõm giao dch chng khoỏn
sang trung tõm lu kớ chng khoỏn.
(3). Xem: www.ssc.gov.vn