Tài liệu Nghiên cứu về MorganStanley và bài học kinh nghiệm doc

Nghiên cứu về MorganStanley
và bài học kinh nghiệm

Khái niệm ngân hàng đầu tư

Theo quan đi m truy n th ng, ngân hàng đ u t đ c ể ề ố ầ ư ượ
hi u là m t ch th “trung gian” v i ch c năng chính ể ộ ủ ể ớ ứ
là t v n và th c hi n huy đ ng ngu n v n trên th ư ấ ự ệ ộ ồ ố ị
tr ng v n cho các khách hàng (bao g m các doanh ườ ố ồ
nghi p cũng nh các chính ph ). ệ ư ủ

Nh v y v c b n ngân hàng đ u t th c ch t là m t ư ậ ề ơ ả ầ ư ự ấ ộ
công ty ch ng khoán nh ng m c đ phát tri n cao ứ ư ở ứ ộ ể
v i các lo i nghi p v đa d ng và ph c t p h n. ớ ạ ệ ụ ạ ứ ạ ơ

Ngân hàng đ u t đ c g i t t trong ti ng Anh là “I-ầ ư ượ ọ ắ ế
bank” (Investment bank).
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Morgan Stanley
Lo i hìnhạ
Công ty đ i chúngạ
Mã ch ng ứ
khoán
NYSE: MS
Thành ph n c a S&P 500ầ ủ
Nghành nghề
D ch v tài chínhị ụ
Thành l pậ

1935
Ng i sáng ườ
l pậ
Henry S. Morgan
Harold Stanley
Tr s chínhụ ở
Morgan Stanley Building,
New York City, U.S
Ph m vi ho t ạ ạ
đ ngộ
Toàn th gi iế ớ
Nhân s ch ự ủ
ch tố
John J. Mack
(Ch t ch)ủ ị
James P. Gorman
(Ch t ch và Giám đ c đi u ủ ị ố ề
hành)
Ruth Porat
(CFO)
S n ph mả ẩ
Ngân hàng đ u tầ ư
Ngân hàng th ng m iươ ạ
Qu n lý tài s nả ả
Qu n lý đ u tả ầ ư
Môi gi i bán lớ ẻ
Hàng hóa
Doanh thu
31,622 t USD (2010)ỷ
Thu nh pậ

6,202 t USD (2010)ỷ
Thu nh p ậ
ròng
4,703 t USD (2010)ỷ
AUM
279 t USD (2010)ỷ
T ng tài s nổ ả
807,698 t đô la M ỷ ỹ
(2010)
V n ch s ố ủ ở
h uữ
57,211 t USD (2010)ỷ
Nhân viên
62.542 (năm 2010)
Trang web
MorganStanley.com
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Lịch sử hình thành

Những năm đầu: 1935-1950

1935: Sau khi đạo luật Glass – Steagall ra đời năm 1933 đã chia tách ngân
hàng thương mại khỏi bảo hiểm chứng khoán, Henry S.Morgan (con trai của
Jack Morgan), Harold Stanley và những người khác rời khỏi J.P. Morgan &
Co để thành lập Morgan Stanley. Hãng bắt đầu kinh doanh vào ngày 16/9

1936: Quản lý 1.1 tỷ $ trong lĩnh vực đầu tư cá nhân và các dịch vụ công
cộng trong năm đầu tiên hoạt động – chiếm 24% thị phần


1941: Hãng tổ chức lại thành công ty (hiệp hội) để cho phép việc mở rộng
hoạt động trong nghiệp vụ chứng khoán

1942: Gia nhập sàn chứng khoán New York
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Những năm giữa: 1950-1990
Công ty được lãnh đạo bởi Perry Hall, người sáng lập cuối cùng từ 1951-1961

1952: Hợp tác quản lý với đề nghị cam kết được đánh giá AAA 50 triệu $
của ngân hàng thế giới để giúp đỡ tái cấu trúc lại tài chính Châu Âu

1962: Triển khai mẫu máy tính đầu tiên cho việc phân tích tài chính

1967: Triển khai Morgan & Cie International ở Paris theo đuổi sự phát triển
của thị trường chứng khoán Châu Âu

1969: Giành được Brooks, Harvey and Co, tăng trưởng quan trọng năng lực
bất động sản của hãng

1972: Thiết lập sự phân chia giữa bán hàng và thương mại; ngân hàng đầu
tư đầu tiên với nhóm chuyên môn M&A
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

1975: Triển khai nghiệp vụ quản lý tài sản

Thiết lập Morgan Stanley International ở Paris; nó di chuyển

đến London vào năm 1977

1980: Dẫn dắt IPO của Apple Computer

1984: Triển khai TAPS – hệ thống xử lý thương mại tự động
đầu tiên

1980s: Qua tiến trình của 1 thập kỷ, hãng mở các văn phòng ở
Frankfurt, Hong Kong, Luxembourg, Melbourne, Milan, Syney
và Zurich và mở rộng ở London và Tokyo
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Những năm gần đây: 1991-nay

Trong sự kiện ngày 11 tháng 9, cả hai tòa tháp WTC sụp đổ sau khi Al Qaeda
tấn công hai máy bay và lao vào tòa tháp . Mười nhân viên chết, một trên
American Airlines Flight 11, và chín người khác trong tòa tháp, bao gồm cả
giám đốc an ninh Rick Rescorla

Morgan Stanley dẫn dắt IPO Google năm 2004, IPO Internet lớn nhất trong lịch
sử Mỹ . Trong cùng năm đó, Morgan Stanley mua lại tập đoàn Canary Wharf .

Để đối phó với sự sụt giảm trong các cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn ,
Morgan Stanley công bố ngày 19 tháng 12 năm 2007 rằng công ty sẽ nhận được
một khoản vốn 5 tỷ USD từ tập đoàn đầu tư Trung Quốc, chứng khoán đó sẽ
được chuyển đổi đến 9,9 % cổ phần của mình trong năm 2010.

2010:
Tháng 1: James Gorman trở thành CEO và chủ tịch của Morgan Stanley; John

Mack vẫn là chủ tịch (chairman) của hãng
Tháng 9: Morgan Stanley tổ chức lễ kỷ niệm 75 năm thành lập vào 16/9/2010
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Cơ cấu tổ chức công ty
Morgan Stanley chia tách các doanh nghiệp của mình thành ba đơn vị kinh doanh cốt lõi

Chứng khoán thuộc tổ chức

Tập đoàn quản lý vốn toàn cầu

Quản lý tài sản
Chương I – Tổng quan về ngân hàng đầu tư và
MorganStanley

Môi trường kinh doanh gồm:

Môi trường vĩ mô

Môi trường ngành

Môi trường cạnh tranh

Phân tích kỹ hơn trong 2 giai đoạn:

Trước khủng hoảng tài chính toàn cầu

Từ khủng hoảng đến nay
Chương II: Môi trường kinh doanh

Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

MT vĩ mô từ 1990-2006

Về kinh tế: thời kỳ yên ả của
kinh tế Âu Mỹ.

TTCK phát triển cùng nhiều công
cụ tài chính mới.

Về pháp luật:

Đạo luật: Gramm-Leach-Bliley
1999

Đạo luật: Sabbanes-Oxley 2002

Về văn hóa:

Tâm lý đầu tư ổn định, tham gia
nhiều vào thị trường vốn.

MT vĩ mô 2006 – nay

Về kinh tế: 2007 đánh dấu sự suy thoái
của kinh tế thế giới (xuất phát từ Mỹ).

TTCK Mỹ rối loạn. Sự sụp đổ của Lehman
Bros và hàng loạt các định chế tài chính
khác. Kinh tế Mỹ suy sụp chưa có dấu hiệu

tăng trưởng trở lại

Lan ra châu Âu: khủng hoảng nợ công và
biểu tình chiếm phố Wall

Sự xuất hiện của khối BRICS

Về pháp luật:

Đạo luật Dodd-Frank 1999

Về văn hóa:

Cú sốc tâm lý nhà đầu tư lớn và nhỏ

Tiết kiệm tăng lên, đầu tư giảm
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Các th ng hi u l n b nh h ng n ng n b i kh ng ho ng 2008ươ ệ ớ ị ả ưở ặ ề ở ủ ả

MT ngành trước 2008: ngành ngân
hàng đầu tư vô cùng thịnh vượng

Bulge Bracket gồm:

Ngũ đại gia phố Wall: Goldman
Sachs, Morgan Stanley, Lehman
Bros, Merrill Lynch, Bear Stearn

Các ngân hàng tổng hợp: Citi Group,

UBS, Credit Suisse, Deutsche Bank

League Table phân hạng các IB.

Môi trường ngành sau 2008

Xóa sổ ngũ đại gia: Lehman
Bros, Bear Stearn, Merrill
Lynch phá sản/bị mua lại.

Chỉ còn Goldman Sachs và
Morgan Stanley: phải đổi mô
hình ngân hàng tổng hợp để
tiếp tục sống sót (thêm mảng
NHTM vào danh sách dịch vụ
của mình)
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Sự thay đổi của hệ thống các ngân hàng lớn trong nhóm Bulge Bracket
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Bulge Bracket hi n t i bao g m:ệ ạ ồ

Môi trường cạnh tranh: phân tích theo mô hình 5 lực lượng của M. Potter
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Đe dọa xâm nhập:

Ngành độc quyền tập đoàn cấu tạo ngành theo hình tháp  rào cản gia

nhập cao

Từ sau khủng hoảng: mối đe dọa từ các tên tuổi mới như OpenIPO, Wit,
WRHarmbert&Co (IPOs qua Internet)

Áp l c ự từ NCC:

NCC là các quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ tương hỗ, công ty bảo hiểm

IB nào quan hệ với nhiều NCC thì thế lực của IB đó càng cao. Ví dụ:
Goldman Sachs rất có lợi thế trong mqh với NCC

Áp lực từ KH:

KH trước đây không có nhiều quyền lực thương lượng nên nhóm các IB
nào có mqh cổ truyền có thế lực áp đảo so với IB mới

Sau vụ Morgan Stanley bị IBM khước từ  quyền lực của IB sụt giảm,
KH có quyền được chọn IB mới nên cuộc đua giữa các IB rất phức tạp
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Cạnh tranh nội bộ ngành:

Cạnh tranh đua vị trí trên bảng xếp hạng League Table

Cạnh tranh vị trí quảng cáo bia đá (tombstone) trong các đợt IPOs

Đe dọa thay thế:

Chưa có sự thay thế rõ ràng nào như M&A, IPOs


Mới manh nha các hình thức nghiệp vụ mới qua Internet

Các dịch vụ bổ sung:

Sau khủng hoảng, các IB phải chuyển thành ngân hàng tổng hợp
(bổ sung thêm các nghiệp vụ của NHTM)

Ngân hàng nào có nhiều dịch vụ bổ sung hấp dẫn sẽ có lợi thế cạnh
tranh hơn (Morgan Stanley và Goldman Sachs lợi thế hơn các ngân
hàng nhỏ lẻ vẫn đi theo mô hình IB độc lập).
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Quy mô hoạt động của nhóm “ngũ đại gia” phố Wall – 5 IBs lớn nhất năm
2006
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

Hình nh th ph n năm 2009 – Morgan Stanley bi n m t kh i top ả ị ầ ế ấ ỏ
8
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)

S li u năm 2011 – Morgan Stanley n m v trí th 10ố ệ ằ ở ị ứ
Chương II: Môi trường kinh doanh (tiếp)
CHIẾN LƯỢC KINH DOANH MORGAN STANLEY
Morgan Stanley thực hiện chiến lược kinh doanh đa
quốc gia

Mỗi công ty ở mỗi quốc gia là một thực thể pháp lý độc
lập và là một thành viên của tập đoàn.


Trụ sở chính tại khu vực châu Mỹ - Morgan Stanley
Buiding đặt tại NewYork

Trụ sở chính tại khu vực châu Âu là tại Luân Đôn

Trụ sở chính của khu vực Châu Á Thái Bình Dương đặt
tại Hong Kong
Chương III: Hoạt động kinh doanh của công ty
QUÁ TRÌNH PHÁT TRIỂN CỦA MORGAN STANLEY
Thời kỳ tiền khủng hoảng 2008

MS là một công ty dịch vụ tài chính toàn cầu cung cấp
các sản phẩm và dịch vụ cho các nhóm khách hàng lớn;

Là một trong 3 ngân hàng đầu tư quốc tế có doanh thu
lớn nhất: doanh thu ròng hàng năm đạt trên 30 tỷ USD
Thời kỳ sau khủng hoảng 2008

MS chuyển đổi sang mô hình ngân hàng thương mại,
chịu sự điều chỉnh chặt chẽ của nguồn vốn chính phủ
Chương III: Hoạt động kinh doanh của công ty
CƠ CẤU TỔ CHỨC CỦA TẬP ĐOÀN
MS hoạt động theo mô hình hình tháp, chia tách thành 3
đơn vị kinh doanh cốt lõi:

Chứng khoán trực thuộc tổ chức: đem lại lợi nhuận cao nhất
cho MS trong thời gian gần đây.

Tập đoàn quản lý vốn toàn cầu: hơn 1000 văn phòng khắp
nước Mỹ.


Quản lý tài sản: cung cấp dịch vụ quản lý tài sản, quản lý
vốn chủ sở hữu, đầu tư tư nhân cho các khách hàng thuộc tổ
chức và bản lẻ.
Chương III: Hoạt động kinh doanh của công ty
PHƯƠNG THỨC THÂM NHẬP THỊ TRƯỜNG

Đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI)
☻Thành lập văn phòng, công ty

Hiện có 600 văn phòng tại 36 quốc gia

Năm 1967, thành lập Morgan & Cie quốc tế tại Paris

Năm 1970, Morgan Stanley đã mở một văn phòng đại diện tại Tokyo
Chương III: Hoạt động kinh doanh của công ty