Phân tích thị trường trái phiếu ở việt nam

“ Add your company slogan ”

Thị
trường
trái phiếu
Nhóm 7 Kinh doanh quốc tế 49A

LOGO
LUAN VAN CHAT LUONG download : add


Nhóm 7
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.

Phạm Minh Trang
Nguyễn Thị Thu Hà
Đồn Thị Thu Hà
Nguyễn Thị Thúy Nga
Vũ Hoàng Nguyên

Vũ Thế Tiến
Nguyễn Thị Phƣợng
Trần Văn Trƣờng
Nguyễn Thanh Tùng
Hồng Văn Hịa
Đào Trƣờng Giang
Nguyễn Thị Hằng Thu
Nguyễn Xuân Quang

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


NỘI DUNG

1
2
3

Trái phiếu
Thị trƣờng trái phiếu Việt Nam
Cơ hội phát triển choTTTPVN

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


TRÁI PHIẾU

LUAN VAN CHAT LUONG download : add

www.themegallery.com


Khái niệm
Trái phiếu là một loại chứng khoán quy định
nghĩa vụ của ngƣời phát hành (ngƣời vay tiền)
phải trả cho ngƣời nắm giữ chứng khoán( ngƣời
cho vay) một khoản tiền xác định thƣờng là
trong những khoảng thời gian cụ thể, và phải
hồn trả khoản cho vay ban đầu khi nó đáo hạn.

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Đặc điểm





4 đặc trƣng
Mệnh giá
Giá mua
Coupon
Thời hạn
Quan hệ ngƣời phát hành và ngƣời đầu tƣ
Lãi suất trái phiếu quy định bởi
Cung cầu vốn trên thị trƣờng tín dụng
Mức độ rủi ro

Thời gian đáo hạn

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Phân Loại
 Theo đối tƣợng
Trái phiếu chính phủ
Trái phiếu doanh nghiệp
Trái phiếu địa phƣơng
 Theo cách thức trả lãi
Trái phiếu khơng có lãi suất
Trái phiếu có lãi suất thả nổi
Trái phiếu có lãi suất cố định

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Phân loại
 Theo cách khác
Trái phiếu thu nhập
Trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu kèm theo quyền bán

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com

THỊ TRƢỜNG TRÁI PHIẾU VIỆT NAM

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Lịch sử hình thành

8/2000

11/2003

Trái phiếu
chính phủ
chính thức
giao dich tập
trung trên
TTGDCK TP
HCM

CP ban
hành NĐ
về phát
hành trái
phiếu chính
phủ

8/2005

TPCP niêm

yết và giao
dịch tại
trung tâm
chứng
khoán Hà
Nội

5/2006

CP ban
hành NĐ về
phát hành
trái phiếu
doanh
nghiệp

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Lịch sử hình thành

6/2006

1/2008

BTC ban
hành QĐ về
tập trung
đấu thầu

TPCP tại
trung tâm
GDCK HN

BTC ban
hành QĐ
phê duyệt
đề án XD
thị trƣờng
TPCP
chuyên biêt

5/2008

TPCP niêm
yết tại SGD
CKTPHCM
ra niêm yết
và giao
dịch trên
TTGDCK
HN

9/2009

SGDCKHN
khai trƣơng
và chính
thức đƣa hệ
thống giao

dich TPCP
chuyên biệt
vào hoạt
động

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Tổng quan TTTPVN

CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU

TP chính phủ

Tín phiếu
kho bạc

TPCQ
Địa phƣơng

TP doanh
nghiệp

Chứng chỉ
Tiền gửi

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com

Tổng quan TTTPVN

 Trái phiếu chính phủ, trái phiếu kho bạc nhà
nƣớc
•Khoảng 60000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ đƣợc kho bạc
Nhà nƣớc và Ngân hàng phát triển Việt Nam phát hành hàng năm

•Tháng 9/2009: Hệ thống giao dịch Trái phiếu Chính phủ
chuyên biệt chính thức đƣợc Sở GDCK Hà Nội (HNX)
đƣa vào vận hành và ra mắt vào ngày 24/09/2009 tới với
mục tiêu phát huy tối đa tầm quan trọng của kênh huy động
vốn này đối với nền kinh tế.

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Trái phiếu chính phủ

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


 Trái phiếu chính quyền địa phƣơng
•Các tỉnh thành đƣợc phép phát hànhđến 30% tổng nhu cầu
chỉ tiêu và phải đƣợc chính phủ cho phép phát hành trái phiếu

•Hà Nội, tp HCM và Đồng nai phát hành trái phiếu chính quyền
địa phƣơng để huy động vốn

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Trái phiếu chính quyền địa phương

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


 Trái phiếu doanh nghiệp
•Các doanh nghiệp phát hành bao gồm các
doanh nghiệp nhà nƣớc đang thực hiện
cổ phần hoá, hay các tổng cơng ty,
tập đồn kinh tế lớn.

•Thị trƣờng trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam
còn hạn chế do độ tin cậy của phần lớn
các doanh nghiệp đối với nhà đầu tƣ chƣa cao, các trái phiếu
chƣa đƣợc định hạn

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


 Chứng chỉ tiền gửi và các chứng khốn nợ
•Chứng chỉ tiền gửi đƣợc coi là những chứng khoán nợ có giá trị và thu
hút bảo hiểm tiền gửi.
•Chứng chỉ tiền gửi thƣờng có thời hạn một năm hoặc hơn

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Thị trƣờng trái phiếu việt nam đƣợc cho là vẫn
còn trong giai đoạn đầu của sự phát triển, trong
đó trái phiếu chính phủ là một tiềm năng lớn.
Trái phiếu chính phủ việt nam đƣơc coi là hấp
dẫn các nhà đẩu tƣ trong nƣớc và quôc tế cả về
lãi suất và độ an toàn. Tuy nhiên thị trƣờng trái
phiếu doanh nghiệp vẫn là một nguồn cung cấp
vốn đầy tiềm năng của các doanh nghiệp.

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Định giá trái phiếu

1

2

3

4

Định giá trái phiếu
Khơng có thời hạn

Định giá trái phiếu
có kì hạn đƣợc
hƣởng lãi định kì

Định giá trái phiếu
có kì hạn khơng
hƣởng lãi định kì

Định giá trái phiếu
trả lãi định kì nửa
năm

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


Định giá trái phiếu khơng kì hạn
Trái phiếu khơng có thời hạn (perpetual bond or consol) là trái phiếu
không bao giờ đáo hạn.
Trái phiếu này do chính phủ Anh phát hành đầu tiên sau Chiến tranh
Napoleon để huy động vốn dài hạn phục vụ tái thiết đất nƣớc
Giá trị của loại trái phiếu này đƣợc xác định bằng hiện giá của dịng tiền vơ
hạn mà trái phiếu này mang lại

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


ĐGiá TP có kì hạn hưởng lãi định kì

Trái phiếu có kỳ hạn đƣợc hƣởng lãi (nonzero coupon bond) là loại trái phiếu
có xác định thời hạn đáo hạn và lãi suất đƣợc hƣởng qua từng thời gian nhất định.
giá của trái phiếu bằng hiện giá tồn bộ dịng tiền thu nhập từ trái phiếu trong
tƣơng lai, đƣợc xác định nhƣ sau:

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


ĐGiá TP có kì hạn khơng hưởng lãi định kì
Trái phiếu kỳ hạn không hƣởng lãi định kỳ (zero-coupon bond) là loại trái phiếu
khơng có trả lãi định kỳ mà đƣợc bán với giá thấp hơn nhiều so với mệnh giá.
Khi mua loại trái phiếu này họ vẫn nhận đƣợc lợi tức,
chính là phần chênh lệch giữa giá mua gốc của trái phiếu với mệnh giá của nó
giá cả của trái phiếu không hƣởng lãi đƣợc định giá nhƣ là hiện giá của mệnh giá
khi trái phiếu đáo hạn.

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com


ĐGiá TP trả lãi định kì theo nửa năm

 Loại trái phiếu trả lãi theo định kỳ nửa năm một lần, tức là trả
lãi mỗi năm hai lần.
 Kết quả là mơ hình định giá trái phiếu thơng thƣờng phải có một số thay đổi
thích hợp để định giá trong trƣờng hợp này.

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com

Thị trường trái phiếu chuyên biệt

HÌNH THÀNH THỊ TRƢỜNG

PHƢƠNG THỨC GIAO DỊCH

THỊ TRƯỜNG
TP CHUYÊN
BIỆT

LỢI ÍCH

LUAN VAN CHAT LUONG download : add
www.themegallery.com