Thị trường chứng khoán sơ cấp doc

1
Khoa Ngân Hàng
Trường Đại Học Kinh Tế
2
III. Phát hành chứng khoán lần đầu
ra công chúng (IPO) :
1. Khái niệm: là việc chào bán chứng khoán lần đầu tiên
ra công chúng.
-Sau khi phát hành lần đầu ra công chúng, một công ty cổ phần
sẽ trở thành công ty đại chúng (public company).

Đối tượng mua cổ phần lần đầu:

Người lao động trong doanh nghiệp

Nhà đầu tư chiến lược

Các nhà đầu tư khác (bao gồm cả nhà đầu tư nước ngoài)
3
2. Hình thức phát hành của IPO:

Phát hành trực tiếp: Tổ chức phát hành trực tiếp bán chứng
khoán cho nhà đầu tư.

Phát hành gián tiếp (Ủy thác phát hành) : Việc phát hành
được thực hiện thông qua các tổ chức bảo lãnh hoặc đại lý
phát hành.
4
Bảo lãnh phát hành

Bảo lãnh phát hành là việc tổ chức bảo lãnh cam kết nhận mua 1

phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành, sau đó bán
lại cho công chúng đầu tư.

Quá trình này bao gồm: tư vấn tài chính, định giá chứng khoán
(POP), chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành, phân phối chứng khoán
và điều hòa chứng khoán.

Tổ chức bảo lãnh phát hành chỉ được phép bảo lãnh cho một đợt
phát hành với tổng giá trị cổ phiếu không vượt quá 30% vốn tự có
và trên 10 tỷ đồng.
5
Sơ đồ phát hành qua tổ chức bảo lãnh phát hành
Công ty phát hành
Thành viên Người quản lý chính Thành viên
Nhóm bán Nhóm bán Nhóm bán
Người đầu tư
Tổ hợp bảo lãnh
6
Các hình thức bảo lãnh phát hành

Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: nhận mua toàn bộ số chứng khoán
mới phát hành.

Bảo lãnh theo phương thức dự phòng: nhận mua phần còn lại chưa
được phân phối hết.

Bảo lãnh với cố gắng cao nhất: phần còn lại chưa phân phối hết trả lại
cho tổ chức phát hành

Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc không: bán hết hoặc

không.

Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu – tối đa: bán theo một tỷ lệ tối
thiếu hoặc không.
7
Quy trình đấu giá:
T-20 TT-5 T+5 T+15
ĐẤU
GIÁ
Thông báo
công khai
tại DN, nơi
bán đấu
giá, trên
các phương
tiện thông
tin đại
chúng
Nhận
đơn
đăng ký
tham
gia đấu
giá của
nhà đầu
tư
Thanh toán
lại tiền đặt
cọc cho
nhà đầu tư

tham gia
đấu giá hợp
lệ nhưng
không mua
được CP
Nhà đầu
tư thanh
toán tiền
mua số cổ
phần trúng
thầu
8
Giá bán cổ phần lần đầu:

Giá đấu thành công của từng nhà đầu tư hình thành qua đấu giá.

Kết quả đấu giá theo nguyên tắc lựa chọn giá đặt mua từ cao xuống thấp
đến khi đủ số lượng cổ phần chào bán.

Tại mức giá trúng thầu thấp nhất, với trường hợp các nhà đầu tư cùng đặt
mức giá bằng nhau, nhưng tổng số cổ phần còn lại ít hơn tổng số cổ phần
đăng ký mua thì số cổ phần của từng nhà đầu tư được mua xác định như
sau:
Số cổ phần nhà đầu tư được mua = Số cổ phần còn lại x (Số cổ phần từng nhà đầu tư
đăng ký mua/Tổng số cổ phần các nhà đầu tư đăng ký mua)

Người lao động trong DN: (100 cổ phần/1 năm) giảm 40% so với giá đấu
thành công bình quân

Nhà đầu tư chiến lược: (> 20% cổ phấn bán ra) giảm 20% so với giá đấu

thành công bình quân
9
Ví dụ:
Công ty X có:
a. Số lượng cố phần chào bán đấu giá là 200.000 cổ phần, giá khởi
điểm 11.000 đ .
b. Nhà đầu tư đăng ký:
(1) A : mua 70.000 cổ phần, giá 20.000 đ
(2) B: mua 60.000 cổ phần, giá 15.000 đ
(3) C: mua 50.000 cổ phần, giá 12.000 đ
(4) D: mua 40.000 cổ phần, giá 12.000 đ
(5) E : mua 10.000 cổ phần, giá 10.000 đ
Tính: Số cổ phần mỗi NĐT mua được? Giá đấu bình quân thành
công?
Giá bán ưu đãi cho người lao động & nhà đầu tư chiến lược ?