Tóm tắt Khủng hoảng ngân hàng

Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
PHẦN 1: GIỚI THIỆU
Cuộc khủng hoảng tài chính hạn được áp dụng rộng rãi một loạt các tình huống trong đó một số tổ chức tài
chính, tài sản đột nhiên bị mất một phần lớn giá trị của họ . Trong thế kỷ 19 và đầu thế kỷ 20, nhiều cuộc
khủng hoảng tài chính liên quan đến cơn hoảng loạn ngân hàng , và nhiều cuộc suy thoái xảy ra cùng lúc với
những cơn hoảng loạn. Tình huống khác thường được gọi là cuộc khủng hoảng tài chính bao gồm tai nạn thị
trường chứng khoán và sự bùng nổ của bong bóng tài chính khác, khủng hoảng tiền tệ, và mặc định chủ quyền.
Cuộc khủng hoảng tài chính trực tiếp kết quả trong một mất mát quý giấy, họ không trực tiếp kết quả trong
thay đổi trong nền kinh tế thực, trừ khi một cuộc suy thoái hoặc trầm cảm sau.
PHẦN 2: LỊCH SỬ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH VÀ NGÀNH NGÂN HÀNG
Nhiều nhà kinh tế đã được cung cấp lý thuyết về khủng hoảng tài chính phát triển như thế nào và làm thế nào
họ có thể được ngăn chặn. Có ít sự đồng thuận, tuy nhiên, cuộc khủng hoảng tài chính vẫn còn là một sự xuất
hiện thường xuyên trên khắp thế giới.
Theo ngân hàng phân đoạn dự trữ , các loại hình ngân hàng hiện đang được sử dụng ở các nước đang phát
triển, các ngân hàng giữ lại chỉ một phần nhỏ của tiền gửi không kỳ hạn như tiền mặt . Phần còn lại được đầu
tư vào chứng khoán và cho vay, mà thuật ngữ thường được lâu hơn so với tiền gửi không kỳ hạn, kết quả trong
một không phù hợp trách nhiệm hữu tài sản. Ngân hàng không có đủ dự trữ trong tay để đối phó với tất cả các
khoản tiền gửi được thực hiện cùng một lúc.
Khủng hoảng tài chính ngân hàng năm 1800
Cuộc khủng hoảng đã dẫn đến sự sụp đổ của các công ty thương gia nổi bật ở Boston, New York,
Philadelphia, và Baltimore, và bỏ tù những người mắc nợ của Mỹ. Loại thứ hai bao gồm nổi tiếng tài chính
của các cuộc cách mạng Robert Morris và đối tác của ông James Greenleaf nhà đầu tư trong một đường lớn
của đất trong Adirondacks của New York. Các vụ bê bối liên quan với các sự cố khác trong Quốc hội Mỹ
thông qua Đạo luật phá sản 1800. Đạo luật phá sản năm 1800 được bãi bỏ sau khi thời hạn ba năm hết hạn vào
năm 1803 .
Ngân hàng chạy trong cuộc Đại suy thoái ở Hoa Kỳ, 1933.
Nếu chỉ có một vài người gửi tiền rút tại bất kỳ thời gian nhất định, sự sắp xếp này hoạt động tốt. Ngoại trừ
một số trường hợp khẩn cấp lớn trên một quy mô phù hợp hoặc vượt quá khu vực địa lý của ngân hàng hoạt
động, người gửi tiền nhu cầu không thể đoán trước cho tiền mặt là không xảy ra cùng một lúc, tức là quy định
của pháp luật của một số lượng lớn, các ngân hàng có thể mong đợi chỉ một tỷ lệ phần trăm nhỏ của tài khoản
bị thu hồi trên bất kỳ một ngày bởi vì nhu cầu chi tiêu cá nhân phần lớn là không tương quan . Một ngân hàng

có thể cho vay trên một chân trời dài, trong khi vẫn giữ lượng chỉ tương đối nhỏ của tiền mặt trong tay để
thanh toán bất kỳ người gửi tiền có thể yêu cầu rút tiền. [ 1]
Tuy nhiên, nếu người gửi tiền rút tất cả cùng một lúc, bản thân ngân hàng (như trái ngược với các nhà đầu tư
cá nhân) có thể ngắn hạn của thanh khoản và gửi tiền sẽ vội vàng rút tiền của họ, buộc các ngân hàng thanh lý
tài sản của mình ở một mất mát, và cuối cùng thất bại. Nếu như một ngân hàng để cố gắng kêu gọi các khoản
vay của mình sớm, doanh nghiệp có thể bị buộc làm gián đoạn sản xuất của họ trong khi cá nhân có thể cần
phải bán nhà của họ và / hoặc phương tiện, gây thiệt hại thêm cho nền kinh tế lớn hơn. [1] Mặc dù vậy, nhiều
nếu không phải hầu hết các con nợ sẽ không thể trả ngân hàng đầy đủ theo yêu cầu và có thể sẽ buộc phải
tuyên bố phá sản, có thể ảnh hưởng đến các chủ nợ khác trong quá trình này.
Trang 1 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Một ngân hàng chạy có thể xảy ra ngay cả khi bắt đầu một câu chuyện giả. Ngay cả người gửi tiền những
người biết câu chuyện này là sai sự thật sẽ có một sự khuyến khích để thu hồi, nếu họ nghi ngờ người gửi tiền
khác sẽ tin rằng câu chuyện. Câu chuyện trở nên tự thực hiện lời tiên tri . [1] Thật vậy, Robert K. Merton ,
người đã đặt ra thuật ngữ tự thực hiện lời tiên tri đề cập đến ngân hàng chạy như một ví dụ điển hình của các
khái niệm trong cuốn sách của ông Lý thuyết Xã hội và cơ cấu xã hội. [ 8]
Các mô hình của Diamond-Dybvig cung cấp một ví dụ của một trò chơi kinh tế với nhiều hơn một trạng thái
cân bằng Nash, nơi nó được hợp lý cho người gửi tiền cá nhân để tham gia vào một hoạt động ngân hàng một
khi họ nghi ngờ người ta có thể bắt đầu, mặc dù đó chạy sẽ gây ra các ngân hàng sụp đổ. [1]
Các cuộc khủng hoảng ngân hàng
Cuộc khủng hoảng tài chính ngân hàng xảy ra khi nhiều ngân hàng tháo chạy cùng một lúc, như là một thất bại
thượng tầng. Trong một cuộc khủng hoảng ngân hàng có hệ thống, tất cả vốn ngân hàng trong một quốc gia bị
xóa sổ, điều này có thể xảy đến khi nhà quản lý bỏ qua các rủi ro hệ thống và hiệu ứng lan tỏa.
Cuộc khủng hoảng ngân hàng hệ thống có liên quan đến chi phí, thiệt hại về tài chính và sản lượng lớn. Thông
thường, hỗ trợ thanh khoản trong trường hợp khẩn cấp và đảm bảo được sử dụng để chứa các cuộc khủng
hoảng, không phải lúc nào cũng thành công. Mặc dù thắt chặt tài chính có thể chứa đựng những áp lực thị
trường, nếu cuộc khủng hoảng được kích hoạt bởi các chính sách tài chính không bền vững, chính sách mở
rộng tài chính thường được sử dụng. Trong cuộc khủng hoảng thanh khoản và khả năng thanh toán, ngân hàng
trung ương có thể cung cấp thanh khoản để hỗ trợ các ngân hàng không thanh khoản. Gửi tiền bảo vệ có thể
giúp khôi phục lòng tin, mặc dù nó có xu hướng là tốn kém và không nhất thiết phải tăng tốc độ phục hồi kinh

tế. Can thiệp thường bị trì hoãn với hy vọng rằng sự phục hồi sẽ xảy ra, và sự chậm trễ này làm tăng áp lực lên
nền kinh tế.
Một số biện pháp có hiệu quả hơn hơn những người khác trong việc ngăn chặn hậu quả kinh tế và khôi phục
lại hệ thống ngân hàng sau khi một cuộc khủng hoảng hệ thống [2] [9] Chúng bao gồm các thiết lập quy mô
của vấn đề, mục tiêu chương trình cứu trợ nợ vay đau khổ, chương trình chuyển dịch cơ cấu công ty, công
nhận ngân hàng tổn thất, và tận dụng đầy đủ các ngân hàng. Tốc độ can thiệp xuất hiện là rất quan trọng, can
thiệp thường bị trì hoãn với hy vọng các ngân hàng mất khả năng thanh toán sẽ phục hồi nếu được hỗ trợ thanh
khoản và thư giãn các quy định, và cuối cùng sự chậm trễ này làm tăng áp lực lên nền kinh tế. Chương trình
được nhắm mục tiêu, xác định quy định rõ ràng định lượng giới hạn truy cập để hỗ trợ ưa thích, và có chứa các
tiêu chuẩn có ý nghĩa đối với quy định vốn, xuất hiện để thành công hơn. Theo IMF, các công ty quản lý tài
sản thuộc sở hữu của chính phủ (ngân hàng xấu) nhưng không hiệu quả do hạn chế chính trị.
Khi gửi tiền và nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ một chính phủ có thể hỗ trợ hệ thống ngân hàng của một quốc gia,
chạy im lặng trên hệ thống có thể thu thập hơi nước, gây ra chi phí tài trợ cho các ngân hàng zombie tăng. Nếu
một ngân hàng zombie bán một số tài sản giá trị thị trường, tài sản còn lại chứa một phần lớn hơn tổn thất
không có sách, nếu nó cuộn qua trách nhiệm của mình với mức lãi suất tăng lên, nó ép lợi nhuận của nó cùng
với lợi nhuận của các đối thủ cạnh tranh lành mạnh. Còn chạy im lặng đi về, nhiều lợi ích hơn là chuyển từ
ngân hàng lành mạnh và người nộp thuế để các ngân hàng zombie.
Chi phí làm sạch sau khi một cuộc khủng hoảng có thể rất lớn. Trong cuộc khủng hoảng ngân hàng có hệ
thống quan trọng trong thế giới 1970-2007, chi phí tái cơ cấu vốn ròng trung bình với chính phủ là 6% của
GDP , chi phí tài chính liên quan đến quản lý khủng hoảng trung bình 13% của GDP (16% GDP nếu chi phí
phục hồi được bỏ qua ), và thiệt hại sản lượng kinh tế trung bình khoảng 20% GDP trong bốn năm đầu tiên
của cuộc khủng hoảng.
10 năm sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á
Trang 2 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Một thập kỷ sau khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ, nền kinh tế của khu vực Đông Nam Á đã dần
ổn định, nhưng chưa bao giờ lấy lại được tốc độ tăng trưởng đáng nể như hồi giữa thập niên 90.
Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1997 có thể coi là sự cố nghiêm trọng nhất trong quá trình toàn cầu
hóa nền kinh tế thời kỳ hậu Chiến tranh lạnh.
Là sáng lập viên của một đế chế hùng mạnh trong ngành công nghiệp hóa dầu, sau đó mở rộng mạnh mẽ sang

các lĩnh vực lọc dầu, nhựa, thép và xi măng, Prachai Leophairatana từng là một trong những người đàn ông
giàu nhất châu Á.
Tuy nhiên, đến ngày 2/7/1997, khi đồng baht mất giá và Thái Lan rơi vào cuộc khủng hoảng tiền tệ, kéo theo
phản ứng dây chuyền trong toàn khu vực, công ty của ông Prachai mất khả năng thanh toán khoản nợ khi đó
đã lên tới gần 3 tỷ USD. Giờ đây, ông đã phần nào khôi phục lại hoạt động kinh doanh, nhưng chỉ còn nắm
quyền kiểm soát trong lĩnh vực xi măng và suốt 10 năm qua không xây dựng được thêm nhà máy mới nào.
Trường hợp của ông nói lên được khá nhiều điều về thực trạng nền kinh tế châu Á sau cuộc khủng hoảng tài
chính khu vực. Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) đã tiến hành một cuộc điều tra của về tình hình kinh tế
của 5 nước bị ảnh hưởng nhiều nhất trong cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ này là Thái Lan, Indonesia,
Malaysia, Hàn Quốc và Philippines. Kết quả cho thấy thu nhập bình quân đầu người đã tăng, ít nhất là trở lại
mức trước năm 1997. Cán cân thương mại, dự trữ ngoại hối, chính sách kiểm soát doanh nghiệp, bề sâu của thị
trường tài chính, vai trò điều tiết của chính phủ, cũng như nhiều chỉ số khác của nền kinh tế đều đã được cải
thiện.
Tuy nhiên, ở cả 5 nước nói trên, vẫn còn đó “cảm giác về sự mất mát”: cảm giác mình không còn là “người
tình hấp dẫn” các nhà đầu tư nước ngoài, cảm giác rằng những quãng thời gian đẹp nhất đã thuộc về quá khứ
chứ không phải ở tương lai. Trong thời gian từ năm 2000 đến 2006, mỗi nền kinh tế đều tăng trưởng với tốc độ
thấp hơn mức trung bình của giai đoạn 1990-1996 khoảng 2,5% mỗi năm. Ông Rajat Nag, Tổng giám đốc
ADB, cho rằng nguyên nhân là do thái độ thận trọng hơn đối với các hoạt động đầu tư của cả chính phủ và các
doanh nghiệp.
Tình trạng bất ổn về chính trị và nợ xấu cũng là các nhân tố kìm hãm tốc độ tăng trưởng kinh tế của nhiều
nước trong khu vực. Năm ngoái ở Thái Lan đã diễn ra một cuộc đảo chính quân sự và đến nay, tình hình bạo
lực chính trị ở khu vực miền nam vẫn đang gây ảnh hưởng xấu đến hoạt động đầu tư ở đây. Philippines cũng
đang phải đối phó với quân nổi dậy. Indonesia chưa hoàn toàn hồi phục sau vụ lật đổ của chính quyền Suharto
và các vụ đánh bom ở Bali hồi năm 2002.
Bộ trưởng Tài chính Thái Lan Chalongphob Sussangkarn tuyên bố nước này đã giải quyết xong các khoản vay
nợ ngân hàng và nền kinh tế sẽ chuyển biến tích cực sau các cuộc bầu cử dự kiến diễn ra vào cuối năm nay.
"Hiện ít có khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng tài chính khác," ông nói.
Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng các nước có mức thu nhập trung bình như Thái Lan vẫn đang phải đối mặt
với nhiều thách thức trên thị trường vốn, và cho rằng tốc độ tăng trưởng 2 con số của giai đoạn giữa thập niên
90 không phải là con số bền vững đối với Thái Lan hay bất cứ nước nào khác nếu xét về lâu dài. Thậm chí nền

kinh tế Trung Quốc cũng sẽ phát triển chậm lại vì hàng xuất khẩu của nước này bắt đầu gây bão hòa thị trường
thế giới.
Tốc độ tăng trưởng trung bình 4-7%/năm trong thời gian gần đây của 5 nước nói trên vẫn khá hơn nhiều nước
đang phát triển khác. Tuy nhiên, họ vẫn đang đứng sau 3 “ngôi sao sáng” hiện nay trên bầu trời châu Á, đó là
Trung Quốc, Ấn Độ và Việt Nam - với mức tăng trưởng trung bình 9-11% một năm. Lý do là 3 nước này có
tình hình chính trị ổn định hơn và đang thu hút nhiều nguồn vốn đầu tư nước ngoài.
Trang 3 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Việt Nam hiện vượt qua Thái Lan về mức tiêu thụ xi măng trung bình năm - một chỉ số của hoạt động đầu tư.
Trung Quốc đang là nước sản xuất thép lớn nhất thế giới, còn Ấn Độ đã trở thành nước dẫn đầu thế giới về
phát triển phần mềm máy tính và các lĩnh vực outsourcing khác.
Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á đã gây ra một cuộc tranh cãi lớn về việc liệu nhiều nước trong khu vực,
theo lời khuyên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), đã đi quá xa trong việc mở cửa thị trường tài chính cho các
nhà đầu tư nước ngoài. Các quỹ phòng hộ (hedge fund), hệ thống ngân hàng, các công ty đa quốc gia và nội
địa đều bắt đầu bán nội tệ và mua đôla Mỹ nhằm bảo vệ lợi nhuận hoặc thanh toán các khoản nợ bằng đồng
đôla vào năm 1997.
Kết quả là giá trị đồng nội tệ xuống dốc thảm hại, khiến các công ty càng gặp khó khăn trong việc thanh toán
các khoản nợ bằng đôla Mỹ. Khi đó, người ta bắt đầu đổ lỗi cho giới tài phiệt Mỹ và Tây Âu.
Tuy nhiên, các bản phân tích kinh tế gần đây lại cho rằng trách nhiệm của hệ thống quỹ phòng hộ và ngân
hàng đối với tình trạng sụt giá của các đồng tiền châu Á không lớn bằng việc các công ty nội địa, cũng như các
hãng lớn như Dell và các quỹ đầu tư như T. Rowe Price New Asia Fund, đột ngột đua nhau bán đồng nội tệ,
tích trữ đôla Mỹ để hạn chế nguy cơ lỗ.
Malaysia đã khống chế tình hình tốt hơn nhiều nước khác trong khu vực, bằng cách áp dụng một số biện pháp
hạn chế luồng tiền đổ ra nước ngoài. Thành công này đã khiến người ta có thái độ nghi ngờ đối với quan điểm
cho rằng các nước nên mở cửa thị trường hết mức có thể.
Trung Quốc, Ấn Độ và Việt Nam đều đã có các giới hạn nghiêm ngặt đối với việc “bơm” và rút nguồn vốn
đầu tư nước ngoài ngắn hạn từ rất lâu trước khi xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Và cả 3 nước này
đều đã khống chế khá tốt tác động của cuộc khủng hoảng.
Hiện nay, cả 3 nước đang tiến tới việc nới lỏng các biện pháp kiểm soát sự lưu thông của luồng vốn, nhưng
với một tiến độ rất chậm, đến mức đôi khi khiến các đối tác thương mại và tài chính của Mỹ và châu Âu thấy

bực mình.
Đất nước chịu tác động mạnh nhất của tình trạng biến động luồng vốn bất thường trong vài tháng trở lại đây
một lần nữa lại là Thái Lan. Nguồn vốn đầu tư cổ phiếu và trái phiếu đổ vào nước này hồi tháng 12 năm ngoái
có nguy cơ khiến đồng nội tệ tăng giá mạnh, từ đó giảm sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu. Trước tình
hình đó, chính phủ Thái Lan đã áp dụng biện pháp đánh thuế đối với nguồn vốn đầu tư nước ngoài ngắn hạn.
Nhưng ngay sau đó, khi thị trường chứng khoán Thái Lan sụt giảm 15%/ngày, chính phủ lập tức phải dỡ bỏ
các biện pháp hạn chế đầu tư chứng khoán.
Tuy nhiên, trong một động thái ít gây chú ý hơn, chỉ trong vài tháng trở lại đây, chính phủ Thái Lan đã có một
loạt điều chỉnh nhằm duy trì một số hạn chế đối với các nhà đầu tư nước ngoài đem một lượng tiền lớn vào
đây để mua các loại chứng khoán thanh toán định kỳ.
Bên cạnh những bất ổn về tài chính, còn có một mối lo khác đối với 5 nước nói trên, đó là mặc dù xuất khẩu
sang Trung Quốc tăng lên, nhưng họ vẫn đang phải phụ thuộc vào người tiêu dùng Mỹ. Nhiều nước châu Á
trước đây thường trực tiếp xuất khẩu hàng điện tử và một số mặt hàng khác sang Mỹ. Giờ đây họ chuyển
hướng xuất khẩu phụ tùng sang Trung Quốc để lắp ráp rồi mới xuất khẩu sang Mỹ.
"Châu Á cần phải chuẩn bị cho một tương lai phụ thuộc vào sức phát triển nội tại nhiều hơn là phụ thuộc vào
sự phát triển của các khu vực khác", Timothy Geithner, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ New York, nói.
Ngân hàng và vấn đề khủng hoảng nợ 1900-2008
Trang 4 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Đến cuối thế kỷ 19, thành phố London và các ngân hàng rất lớn, phân cấp, đầu nặng, mãn dường như tất cả,
nhưng không thể công kích. Nhưng họ không. Trong năm 1866, ví dụ, người môi giới hóa đơn và giảm giá
nhân viên ngân hàng Overend, Gurney & Co sụp đổ với khoản nợ của bảng 11m, một con số hấp dẫn vào thời
điểm đó. Giám đốc của công ty đã kịp thời đã cố gắng để gian lận, nhưng không phải trước khi họ đã gây ra
một cuộc khủng hoảng tài chính khoảng 200 công ty khác, bao gồm nhiều ngân hàng nhỏ hơn, đi ra ngoài của
doanh nghiệp. Trong năm 1878, thành phố Glasgow Ngân hàng cũng bị sụp đổ, báo cáo bảng 5.2m "thiếu vốn"
làm hỏng tất cả, nhưng 254 trong số 1.819 cổ đông. Những misadventures đã làm, tuy nhiên, có tác dụng có
lợi của việc thúc đẩy các tổ chức tài chính hàng đầu của đất nước chúng ta hành xử với trách nhiệm tài chính
hơn một bóng, đặc biệt là bằng cách làm tài khoản của họ, củng cố bằng việc thành lập Ngân hàng của Anh là
một người cho vay cuối cùng.
Cơn hoảng loạn năm 1907

Đây là một cuộc khủng hoảng lớn của Mỹ trong thời gian đó, thị trường chứng khoán mất đi một nửa giá trị
của nó, nền kinh tế rơi vào suy thoái, các ngân hàng và các công ty tin tưởng bị chạy vô số và thảm họa và
Ngân hàng Quốc gia Bắc Mỹ sụp đổ. Nó đã gây ra, rõ ràng, bởi một quyết định bởi một vài ngân hàng New
York để rút lại các khoản vay, nhưng nhanh chóng lan rộng trên toàn quốc và cuối cùng đã dẫn đến việc tạo ra
của Hệ thống Dự trữ Liên bang, ngân hàng trung ương của Mỹ, vào năm 1913. Đối với một số lý do chúng tôi
không giả vờ hiểu, nó xuất hiện rằng một cầu thủ quan trọng trong cuộc khủng hoảng là một ông F Augustus
Heinze và Knickerbocker sắc có tên là Công ty của ông tin tưởng, có tinh ranh giao dịch trong thị trường tài
chính và hàng hóa đã giúp kết tủa một vụ tai nạn thị trường chứng khoán . Sự kết thúc của nền kinh tế Mỹ như
chúng ta biết nó được, tuy nhiên, ngăn chặn bởi một JP Morgan, người đã sắp xếp các vấn đề ra tổ chức
chuyển tiền giữa các ngân hàng, thiết lập đường dây tín dụng quốc tế, và mua vào cổ phiếu giá rẻ trong trang
phục về cơ bản khỏe mạnh. Ông đã làm khá tốt để thoát ra khỏi nó.
Phố Wall sụp đổ
Grandaddy của tất cả các thảm họa tài chính hiện đại bắt đầu với một cơn bão điên cuồng bán hàng (nhiều hơn
12 triệu cổ phiếu) trên đen Thứ Năm 24 Tháng 10, 1929. Giao dịch chậm lại hơi trong vài ngày tới nhưng một
sụt giảm đột ngột giá cổ phiếu cho nó gió thứ hai, và vào ngày 29 Tháng Mười, đen thứ ba, thị trường vốn
quan trọng nhất của thế giới bị rơi, với các nhà đầu tư bán tổng số 16.410.030 cổ phiếu, một số không vượt
quá cho đến khi 30 năm sau đó. Khoảng $ 14 tỷ đã được xóa giá trị của Sở Giao dịch chứng khoán New York
trong ngày đầu tiên, mang ơn các nhân viên không hài lòng NYSE đến làm việc cho đến 5:00 sáng hôm sau để
ghi lại tất cả các giao dịch. Năm 1933, một số 11.000 Mỹ 25.000 ngân hàng đã đi phá sản mặc dù hầu hết các
bé trai lớn, các Morgans và Rockefellers và Lehmans, sống sót và hàng triệu nhà đầu tư đã bị hủy hoại, 11
người trong số họ nổi tiếng nhảy từ trên-sàn cửa sổ của Wall Street như quy mô của thảm họa và các khoản lỗ
của họ trở nên rõ ràng. Đây là một vụ tai nạn rất lớn, rất sâu sắc, nó đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên
và bắt đầu của một, hai mươi đang bùng nổ đến để đóng một, tuổi ba mươi đen bắt đầu. Trong vài năm tới,
tổng số thất nghiệp tại Mỹ tăng lên 13m và hàng triệu người mất nhà cửa trong cuộc Đại suy thoái. Giá cổ
phiếu vẫn còn 75% so với cao điểm năm 1929 của họ vào cuối tháng 4 năm 1942, và nó đã cho thị trường là
1 / 4 thế kỷ để khôi phục lại toàn bộ.
Sự sụp đổ của phố Wall, bạn có thể không thể ngạc nhiên để tìm hiểu, theo sau là một sự bùng nổ kéo dài một
thập kỷ đầu cơ trong thời gian đó, hàng triệu nhà đầu tư xếp chồng vào thị trường chứng khoán và vay mượn
để mua thêm. Giá cổ phiếu tăng cao đã thúc đẩy nhiều người hơn và nhiều hơn nữa đầu tư và ngân hàng nhiều
hơn và nhiều hơn nữa để cho vay nhiều hơn và nhiều hơn nữa, tạo ra một bong bóng kinh tế cổ điển. Thời gian

kết thúc đến, môi giới sẽ cho vay 60% của mệnh giá của cổ phiếu bạn muốn mua. Đối với những người có một
Trang 5 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
ít kiến thức về kinh tế, điều này nghe có vẻ đáng báo động quen thuộc. Ngoài ra quen thuộc có thể được thực
tế rằng, Tổng thống Mỹ trong ngày tuyên bố sẽ không phù hợp để can thiệp.
BCCI
Sụp đổ ngân hàng không lớn hơn nhiều so với của Ngân hàng Tín dụng và Thương mại Quốc tế, đóng cửa
Ngân hàng Anh trong tháng 7 năm 1991 sau khi các nhà quản lý tìm thấy nó đã lên đến cổ của nó trong các
hoạt động đó xứng đáng là gian lận, trốn thuế, chống rửa tiền , buôn bán vũ khí, buôn lậu, xử lý tài sản bất hợp
pháp, hối lộ và hỗ trợ khủng bố. Khoảng một triệu nhà đầu tư trong hơn 70 quốc gia, bao gồm cả Hoàng kim
hoàn Garrard, đã bị đốt cháy như BCCI, được thành lập tại Việt Nam trong năm 1972 và một lần tuyên bố tài
sản của 25 tỉ USD, đã được thể hiện đã thất lạc một mát $ 13bn. Tiền bạc từ Abu Dhabi, Ngân hàng Mỹ và có
thể các CIA thành lập ngân hàng, trong đó mở rộng những gì chỉ có thể gọi là nghi ngờ tốc độ trong suốt
những năm 1970, tăng trưởng từ 19 chi nhánh và $ 200 triệu tài sản trong 1973-150 chi nhánh và 4 $ tỷ vào
năm 1980.
Mặc dù thành công này rõ ràng, nhà báo tài chính Dan Atkinson sau đó cho rằng ngân hàng có lẽ hầu hết chi
tiêu tiền gửi của khách hàng hơn là đầu tư - nói cách khác, là kỹ thuật khả năng thanh toán sớm nhất là 1977.
Báo cáo của các vấn đề nghiêm trọng, tuy nhiên, đã không thực sự bắt đầu xuất hiện cho đến cuối những năm
1980, và đó không phải là cho đến tháng 3 năm 1991 các Ngân hàng Anh hạ sĩ kế toán Pricewaterhouse để
thực hiện một cuộc điều tra đầy đủ. Điều này được tìm thấy, với cách nói sắc Anh, BCCI đã bị kết tội "gian lận
phổ biến và thao tác". Năm 1992 báo cáo đã đi xa hơn, kết luận rằng BCCI là "không phải là một ngân hàng
thông thường đã được thiết lập cố tình để tránh tập trung xem xét quy định, và hoạt động rộng rãi tại các nước
bí mật ngân hàng các vấn đề của nó là cực kỳ phức tạp, cán bộ của các ngân hàng quốc tế phức tạp mà rõ ràng
Mục tiêu là để giữ bí mật công việc của mình, để gian lận trên quy mô lớn, và để tránh bị phát hiện. "
Các chủ nợ cho rằng các Ngân hàng Anh đã để lại "hoang quái vật lỏng lẻo" cho cách quá dài và bị kiện cho £
850, trường hợp cuối cùng sụp đổ với cả hai bên có rót chi phí pháp lý của hơn 100 triệu bảng. Sự sụp đổ của
BCCI được xem là một trong những vụ bê bối tài chính lớn nhất thế giới. Cũng không phải, nó có thể nói, là
một trong các chương nhất trong lịch sử của các nhà kiểm soát tài chính của chúng tôi.
Barings Bank
BCCI lớn; Baring già. Đó là, trên thực tế, các ngân hàng thương gia lâu đời nhất ở thành phố cho đến khi nó

đã đi ngoạn mục bụng-up trong năm 1995, sau thiệt hại của một số 827m bảng một trong những thương nhân
của nó, bây giờ huyền thoại Nick Leeson, hợp đồng tương lai. Baring của đã quá cũ nó đã được thành lập năm
1762 và lớn rằng mặc dù Anh là có chiến tranh với Pháp, nó đã giúp tài trợ các mua Louisiana, mà theo đó
Hoa Kỳ đã mua gần một quý của lãnh thổ hiện tại của nó từ tiếng Pháp năm 1803. Đó là cũng đủ để có được
trong khó khăn trước khi, cần phải được giải cứu bởi các Ngân hàng Anh vào năm 1890 từ một điểm tiếp xúc,
hơn nợ xấu Argentina và Uruguay. Cả lịch sử lừng lẫy của nó cũng không cao cấp nhiều kết nối với, ví dụ, gia
đình hoàng gia Anh có thể tiết kiệm nó, tuy nhiên, khi "lừa đảo thương nhân" Leeson cho rip văn phòng tại
Singapore của ngân hàng từ năm 1992 và 1995.
Phụ trách của cả hai hoạt động kinh doanh của ngân hàng tiền tệ Quốc tế Singapore Exchange và kế toán phù
hợp và chính xác của những ngành nghề, Leeson có hiệu quả báo cáo với chính mình và do đó có thể để che
giấu sự thiếu hụt của mình trên thị trường tương lai bằng cách chỉ đơn giản là báo cáo thiệt hại là lợi nhuận.
Với sự giúp đỡ của 88888 số tài khoản, cái gọi là ẩn "năm eights tài khoản", các thương nhân thành công che
giấu khoản lỗ ngày càng chồng trụ sở chính tại London cho đến khi trận động đất Kobe kết tủa một sụt giảm
tại các thị trường tài chính châu Á.
Trang 6 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Ngân hàng cứu trợ của Anh thất bại và Barings đã chính thức tuyên bố mất khả năng thanh toán vào ngày 26
tháng 2, năm 1995, sau đó nó đã được mua bởi ngân hàng Hà Lan và bảo hiểm ING khổng lồ - một trao đổi
ơn.
Mỹ tiết kiệm và cuộc khủng hoảng cho vay
Tiết kiệm và cho vay các tổ chức tại Hoa Kỳ về cơ bản các ngân hàng nhỏ địa phương thực hiện vay nợ mua
nhà và lấy tiền gửi từ người tiết kiệm. Hẹn hò trở lại trong nhiều trường hợp những năm 1800, họ đã được so
sánh trong nhiều cách để xây dựng xã hội Anh. Trong các thập niên 1970 và thập niên 80, tuy nhiên, tài chính
bãi bỏ quy định khuyến khích S & Ls liên doanh thành xa choppier vùng biển tài chính, cung cấp các sản
phẩm unfeasibly phức tạp và cho vay khoản tiền imprudently lớn trong cạnh tranh trực tiếp với các chính Mỹ
các ngân hàng thương mại - nhưng không thành thạo của các ngân hàng, và bên ngoài các ngân hàng 'khuôn
khổ quy định nghiêm ngặt. Dự đoán, số lượng lớn trong số họ tìm thấy mình vào những rắc rối, và chạy bắt
đầu đầu tiên của tất cả các tổ chức S & L ở Ohio và Maryland năm 1985. Một số 1.000 của Mỹ 4000 cộng với
S & L's cuối cùng sẽ đi bụng trong một giáo sư kinh tế Mỹ sau này gọi là "các liên doanh lớn nhất và đắt đỏ
nhất trong sự vi phạm công cộng, hành động phi pháp và ăn cắp của mọi thời đại". Và kể từ khi chính phủ liên

bang đã tham gia bảo hiểm tiền gửi cá nhân trong S & Ls, nó tìm thấy bản thân phải đối mặt với một trách
nhiệm khổng lồ khi họ sụp đổ: tổng chi phí của gói cứu trợ đến $ 150 tỷ. Một chiến thắng quy định!
Argentina ngân hàng khủng hoảng
Ngày 19 Tháng Tư, 2002, trong một nỗ lực tuyệt vọng để ngăn chặn sự sụp đổ của nền kinh tế, chính phủ
Argentina đã buộc phải ra lệnh đóng cửa vô hạn định tất cả các ngân hàng của đất nước. Giảm GDP, chi tiêu
chính phủ cao, tham nhũng tràn lan, trốn thuế đặc hữu, thất nghiệp gia tăng và nợ công tăng cao cuối cùng đã
đặt gió lên bảo vệ. Họ đã mất tất cả sự tự tin trong nền kinh tế của đất nước và bắt đầu bao vây ngân hàng để
rút peso của họ, chuyển đổi chúng thành đô la và đầu tư ra nước ngoài. Trong một động thái đi xuống rất xấu
với một dân đã không hài lòng, tất cả các ngân hàng và các giao dịch ngoại hối đã được tạm dừng. Điều này
được thậm chí khó khăn hơn so với những hạn chế giới thiệu một vài tháng trước đó đã ngăn chặn họ rút hơn
các tương đương $ 500 một tháng tiền của mình (trên thực tế, là một người tháo vát, nhiều người Argentina đã
quản lý xin phán quyết của tòa án đảo lộn đó đặc biệt pháp luật, tham gia thành công nhiều hơn $ 100mA ngày
thời gian đóng băng hoàn toàn được lệnh, các chuyên gia ước tính hệ thống ngân hàng Argentina đã bị chảy
máu nhiều hơn 10% tiền mặt của nó). Tại một nhân viên an ninh sân khấu tại Buenos Aires trụ sở chính của
HSBC nổ súng vào những người biểu tình.
Năng suất trên nợ Hy Lạp một năm tăng lên 67%. Châu Âu đang yêu cầu thắt lưng buộc bụng hơn và
lớn hơn là một điều kiện để cứu trợ thêm, nhưng thắt lưng buộc bụng đã dẫn đến một trầm cảm cho
người dân của Hy Lạp, và mất thu thuế có nghịch lý nhưng kết quả dự đoán thâm hụt ngân sách thậm
chí còn lớn hơn. Như tôi đã ghi nhận hơn một năm trước đây (xem Vi phạm các Điều kiện No
-Ponzi), "Các vấn đề cơ bản là Hy Lạp đã không đủ tăng trưởng kinh tế, thâm hụt rất lớn (gần 14%
GDP), một nặng gánh nặng nợ hiện tại như là một tỷ lệ GDP (trên 120%), sinh tại mức lãi suất cao
(khoảng 8%), phải nộp một đồng tiền mà nó không thể làm giảm giá trị Tôi nghi ngờ rằng ngân
sách kỷ luật đến mức yêu cầu sẽ không thể dễ dàng thực hiện, và có thể được như vậy thù địch GDP
và các khoản thu thuế để làm mặc định không thể tránh khỏi trong bất kỳ trường hợp nào. "
Một vấn đề xuất hiện để được các ngân hàng châu Âu đang háo hức tình nguyện cho một mái tóc
21% nợ (đang được giao dịch ít hơn so với trên thị trường mở), nhưng chỉ trong trao đổi cho việc
chuyển đổi các giao ước nợ từ tiếng Hy Lạp pháp luật pháp luật quốc tế ràng buộc hơn . Điều này sẽ
là một vấn đề xấu cho Hy Lạp, bởi vì nó về cơ bản sẽ áp đặt thắt lưng buộc bụng nghiêm trọng hơn
nữa đối với người dân Hy Lạp lại để giảm nợ vẫn sẽ để lại tỷ lệ nợ / GDP cao hơn 100% và ngày
càng tăng . Hy Lạp nên từ chối, bởi vì mặc định lớn hơn là không thể tránh khỏi, và nó sẽ phục vụ đất

Trang 7 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
nước tốt nhất để duy trì kiểm soát nhiều hơn kích thước mặc định càng tốt. Cuối cùng, ấn tượng của
tôi là nó sẽ phục vụ Hy Lạp tốt nhất để thoát khỏi Euro, nhưng nó xuất hiện quá muộn cho điều này
được duyên dáng .
Không còn nghi ngờ gì nữa, mặc định Hy Lạp đi kèm với một nguy cơ đáng kể sự lây lan sang các
nước khác. Trước đó, các mục tiêu đáng lo ngại nhất của sự lây lan - Ý và Tây Ban Nha - cả hai đều
có tỷ lệ nợ so với GDP cao, nhưng có thực sự là không có nguy cơ đáng tin cậy mặc định tuyệt đối
trong những quốc gia này . Như vậy, ECB chắc chắn phải được sẵn sàng để mở rộng mua nợ Tây
Ban Nha và Ý . Nhưng lưu ý rằng mục tiêu sẽ không được "nới lỏng định lượng", cũng không đại
diện cho một trợ cấp cho các quốc gia. Thay vào đó, một hỗ ECB cho các nước châu Âu lớn hơn sẽ
đại diện cho sự ổn định thị trường của những gì có thể được các khoản tín dụng tốt. Và cung cấp mà
Ngân hàng trung ương chỉ mua nợ ở mức lãi suất cao hợp lý (chứ không phải là tỷ lệ trầm cảm là Fed
có vẻ như muốn làm ở đây), sự can thiệp đơn giản sẽ được ứng dụng của các cổ Rule Bagehot của
("rất lớn các khoản vay tại rất mức giá cao là những biện pháp khắc phục tốt nhất cho căn bệnh tồi tệ
nhất của thị trường tiền tệ khi một cống nước ngoài được thêm vào một cống trong nước "). Quan
trọng hơn, Bagehot cũng đi kèm với quy tắc này với một lời khuyên để áp đặt các chi phí, nhu cầu
vốn, và các biện pháp bảo vệ khác công quỹ có liên quan cho bất kỳ khoản tiền nào được chấp thuận
cho sử dụng bởi các chính phủ châu Âu khác nhau để ổn định hệ thống tài chính, IMF trưởng
Christine Lagarde là đúng - những quỹ này sẽ được tốt hơn được sử dụng để tái cơ cấu vốn các ngân
hàng (lý tưởng, tái cơ cấu ngân hàng) hơn là sử dụng các quỹ như là một chuyển giao cho Hy Lạp với
hy vọng làm nợ xấu tốt.
Điều đặc biệt đáng tiếc là tất cả những điều này diễn ra trong một cách rất dự đoán, nhưng những nỗ
lực liên tục để bỏ qua thực tế và trì hoãn việc chuyển dịch cơ cấu không thể tránh khỏi là áp đặt các
chi phí rất lớn đến công chúng. Như Ken Rogoff và Carmen Reinhart đã viết hai năm trước đây trong
cuốn sách This Time Nó là khác nhau, các văn bản này, nó vẫn còn để được nhìn thấy cho dù sự tăng
toàn cầu bất ổn khu vực tài chính vào cuối những năm 2000 sẽ dẫn đến một kết quả tương tự như
trong các chủ quyền chu kỳ nợ tiền lệ lịch sử gần chồng chéo giữa các cuộc khủng hoảng ngân hàng
và khủng hoảng nợ nước ngoài trong các dữ liệu từ 1900-2008] Tuy nhiên, xuất hiện làm nản lòng số
điểm tăng mạnh mặc định chủ quyền trong môi trường tài chính toàn cầu hiện nay hầu như không

đáng ngạc nhiên . "
Đo lường khả năng của suy thoái kinh tế đang tới
Một loạt các dữ liệu tiếp tục để chứng thực cho các nguy cơ cao của một cuộc suy thoái đang tới, bao
gồm cả niềm tin tiêu dùng giảm mạnh, việc làm biên chế yếu, và chỉ số khác nhau của hoạt động kinh
tế. Các cập nhật bảng xếp hạng sau Mỹ hoạt động kinh tế tổng hợp mà tôi đã trình bày vào đầu tháng
(Xem thêm các hơn Meets Eye ). Lưu ý rằng đơn đặt hàng mới, đặc biệt, có tồi tệ đến một điểm đó là
hiếm khi quan sát bên ngoài của suy thoái kinh tế Mỹ . Sự suy giảm này cũng rõ ràng là nghiêm trọng
hơn so với chúng tôi quan sát trong năm 2010 .
Một số có thể phản đối rằng sự tăng vọt của chi tiêu dùng cá nhân vào tháng Bảy bằng cách nào đó
quy định ra một cuộc suy thoái, nhưng chúng tôi không thể tìm thấy một năm, ngoại trừ năm 2008
trong đó chúng ta không nhìn thấy ít nhất là nhảy 4% hàng năm trong chi phí tiêu thụ hàng tháng
hoặc tháng Bảy hoặc tháng Tám , phần lớn là tương ứng với chi tiêu trở lại trường. Hơn nữa, mặc dù
quan niệm sai lầm phổ biến rộng rãi ở điểm này, suy thoái Ủy ban NBER hẹn hò (đứng đầu là một
trong những cố vấn luận án cũ của tôi tại Stanford) không xác định một cuộc suy thoái như hai quý
tăng trưởng GDP âm. Việc xác định thực tế nắm bắt được các biến động trong một tập hợp rộng lớn
hơn nhiều các biện pháp kinh tế cá thể, và ngày bắt đầu và kết thúc sử dụng hàng tháng, con số không
quý.
Trang 8 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Tuy nhiên, trong khi bằng chứng là thách thức, chúng ta nên không hoàn toàn loại trừ cơ hội mà
chúng ta có thể tránh được suy thoái kinh tế . Nó là chỉ là niềm hy vọng phục hồi dựa trên niềm tin
rằng hoặc là một sự chuyển biến sẽ xảy ra một cách tự nhiên bất chấp những hạn chế mạnh mẽ bất
thường về tính linh hoạt của chính sách tài khóa, hoặc rằng Fed sẽ kích động một sự hồi phục thông
qua chính sách bổ sung mặc dù không có những gì Fed đã đề xuất xuất hiện để có bất kỳ cơ chế
truyền dẫn đến các nền kinh tế thực . Tôi tiếp tục tin rằng cốt lõi của vấn đề kinh tế của chúng tôi
nằm trong nhu cầu đáng kể, và có thể đau đớn, cơ cấu lại gánh nặng nợ cho vay đã vô tình thực hiện
và không còn ích. Điều này đòi hỏi các chủ nợ chấp nhận thiệt hại đáng kể hơn so với họ đã thực hiện
cho đến nay, nhưng mọi thứ khác chỉ là có thể đá .
Biên độ lợi nhuận, thu nhập lao động, và điện toán đám mây ngày càng tăng về tăng trưởng lợi nhuận
Báo cáo mới nhất của GDP (thu nhập quốc gia và Tài khoản Sản phẩm - dừa nước), lợi nhuận doanh

nghiệp Mỹ hiện tại tỷ lệ cao nhất so với GDP trong lịch sử . Wall Street háo hức là căn cứ xác định
giá trị của cổ phiếu không chỉ thu nhập hiện tại, nhưng hoạt động tiến về phía trước thu nhập phản
ánh giả định thậm chí lợi nhuận cao hơn . Kết quả là tỷ lệ P / E được thực hiện để xem xét vẫn tốt
hơn bằng cách so sánh chúng với các chỉ tiêu lịch sử được dựa trên dấu thu nhập ròng (mà thường
thấp hơn nhiều so với thu nhập hoạt động về phía trước và do đó sản xuất cao hơn P / E "mục tiêu" ).
Dự toán đánh giá kết quả là tinh khiết tiếng ồn, và có hầu như không có gì để làm với những gì đếm -
Giá trị hiện tại của dòng thời gian rất dài của dòng chảy tiền mặt mà trên thực tế sẽ được gửi đến các
cổ đông. Sử dụng các biện pháp bình thường hóa xác định giá trị, chúng tôi tiếp tục ước tính rằng S
& P 500 có giá để đạt được 10 năm trở lại tổng cộng chỉ có khoảng 5% mỗi năm.
Biểu đồ dưới đây minh họa nguy hiểm là căn cứ dự toán xác định giá trị thu nhập số liệu phản ánh lợi
nhuận rất cao. Các dòng màu xanh trình bày tỷ lệ lợi nhuận / GDP (bên trái quy mô) . Các dòng màu
đỏ thể hiện sự tăng trưởng hàng năm của lợi nhuận doanh nghiệp trong giai đoạn 5 năm sau, và quy
mô phải là ngược lại. Lợi nhuận cao hơn dự đoán liên quan đến tăng trưởng thu nhập yếu tiếp theo
theo thời gian.
Lưu ý rằng trong những năm qua, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dừa nước (khoảng 6% hàng năm) đã
được ở trên mức mà ai có thể dự báo trên cơ sở lợi nhuận vốn đã rất cao trong năm 2006-2007. Thật
là hấp dẫn để nghĩ rằng sự khác nhau này có nghĩa rằng biên độ lợi nhuận bằng cách nào đó đã thoát
khỏi xu hướng lịch sử của họ có nghĩa là, trở lại, để cho "thời gian này là khác nhau. " Tuy nhiên,
chúng ta đã thấy loại này của sự khác biệt trước khi (thấy đầu những năm 1960). Về kiểm tra, nó là rõ
ràng nhanh hơn-hơn-dự kiến lợi nhuận kết quả tăng trưởng của lợi nhuận / GDP tại các kết thúc của
thời kỳ 5 năm, nhìn thấy các 1960 cuối của rất cao, là sau đó theo sau bởi ảm đạm 5 năm, thu nhập
tăng trưởng.
Từ quan điểm đó, nó là của một số lo ngại rằng chúng ta đang bắt đầu thấy các nhà phân tích trích
dẫn các mối quan hệ của S & P 500 dừa nước lợi nhuận là một chỉ số về "định giá thị trường. " Đây
là vấn đề bởi vì dừa nước lợi nhuận từ bất kỳ giá trị bình thường, trên cơ sở kết luận xác định giá trị
lâu dài nên được dựa. Trong thực tế, tỷ lệ nguyên liệu của GDP danh nghĩa để S & P 500 là tốt hơn
tương quan lịch sử hơn dừa nước lợi nhuận S & P 500, hơn bất kỳ chân trời hợp lý dài hạn (nói 5
năm trở lên).
Điều đó nói rằng, tuy nhiên, nó cũng rõ ràng rằng các nhà đầu tư dường như mất mồi của lợi nhuận
cao so với chạy ngắn hơn, có thể giúp chống đỡ cho thị trường định giá quá cao, mà sau này rút lui.

Bằng cách nào đó, sự xói mòn rất dự đoán lợi nhuận vẫn có các nhà đầu tư bất ngờ. Năng động này là
lý do tại sao lợi nhuận có một mối liên hệ rõ ràng tiêu cực với lợi nhuận năm sau 5-10 trong số 500 S
& P bản thân . Vì vậy, mặc dù thực tế là lợi nhuận có xu hướng độc ác lịch sử để có nghĩa là trở lại,
các nhà đầu tư dường như bỏ qua bất hạnh của họ.
Trang 9 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Đến một mức độ lớn, việc mở rộng biên độ lợi nhuận trong những năm gần đây phản ánh hai động
lực không bền vững. Một là sự gia tăng lợi nhuận như là một phần trăm của GDP đã cơ bản đến các
chi phí của nhân viên. Tăng đột biến trong lợi nhuận của công ty đã chuyển tay trong tay với sự sụp
đổ trong thu nhập lao động. Khi các công ty cắt giảm việc làm đáng kể trong những năm gần đây, họ
đã có thể duy trì mức tương đối cao sản lượng, được phản ánh trong các số liệu tăng trưởng năng suất
cao. Tại thời điểm này, tuy nhiên, có rất ít vĩ độ mở rộng lợi nhuận thông qua cắt giảm biên chế hơn
nữa, và lao động căng thẳng đang gia tăng cũng. Sự suy giảm liên tiếp trong đo năng suất trong các
quý gần đây, và nhận tương ứng với chi phí lao động đơn vị, phản ánh những khó khăn trong việc lựa
chọn nhiều hơn nữa từ xương của người lao động.
PHẦN 3: VẬN MAY TỪ VÒNG VỐN, CHO VAY, ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN
ác mô hình tiêu chuẩn: dòng vốn vào quốc gia mới "nóng", nhưng sau đó dừng lại hoặc đảo ngược
buộc điều chỉnh đau đớn. Cột này trình bày nghiên cứu dựa trên các tập phim từ 181 quốc gia trong
thời gian 1980-2007 và một tập hợp con của 66 quốc gia cho giai đoạn 1960-2007. Nếu mô hình của
những thập kỷ qua đúng, các nền kinh tế thị trường mới nổi có thể phải đối mặt với một tương lai
đen.
Mô hình thường được lặp đi lặp lại trong thời kỳ hiện đại của tài chính toàn cầu. Các nhà đầu tư toàn
cầu biến với lãi suất đối với các thị trường mới nhất của "nước ngoài". Vốn chảy về khối lượng vào
thị trường tài chính "nóng". Tỷ giá hối đoái có xu hướng đánh giá cao, giá tài sản để tập hợp, và giá
cả hàng hóa địa phương để bùng nổ. Những chuyển động giá tài sản thuận lợi cải thiện các chỉ số tài
chính quốc gia và khuyến khích mở rộng tín dụng trong nước. Những lần lượt, làm trầm trọng thêm
những yếu kém cơ cấu trong ngành ngân hàng trong nước thậm chí là những tổ chức địa phương
đang ve vãn của các tổ chức tài chính toàn cầu tìm kiếm vào một thị trường nóng.
Tuy nhiên, thủy triều cũng đi ra ngoài khi ưa thích của sự thay đổi nhà đầu tư toàn cầu và các "mô
hình mới" trông cửa hàng mặc. Dòng chảy ngược lại hoặc dừng lại đột ngột à la Calvo

1
và giá tài sản
trả lại lợi ích của họ, thường buộc một sự điều chỉnh đau đớn cho nền kinh tế .
Trong một bài báo gần đây, chúng tôi kiểm tra những điều chỉnh kinh tế vĩ mô xung quanh tập của
các luồng vốn khá lớn trong một bộ
lớn
của các nước. 2 Xác định những "vốn bonanzas dòng chảy"
hóa ra là một thiết bị tổ chức hữu ích cho sự hiểu biết những thay đổi tính lợi ích nhà đầu tư trong thị
trường nước ngoài như phản ánh trong bùng nổ giá tài sản và tai nạn và để dự đoán mặc định chủ
quyền và cuộc khủng hoảng khác.
Vận may tập
Đối với mỗi 181 quốc gia, chúng ta định nghĩa một vận may dòng vốn như một tập phim trong đó có
dòng vốn ròng lớn hơn bình thường (sử dụng hoạt động, những người lớn hơn 80 phần trăm mẫu toàn
bộ dòng). Như có thể thấy trong sự chia sẻ của các nước đang trải qua một năm vận may vốn của
năm vẽ trong hình bên dưới, bonanzas tập trung trong thời gian mặc dù họ đã được định nghĩa bằng
cách sử dụng cụ thể cutoffs quốc gia
.
3
Có hai thời kỳ bùng nổ của boons trong ba thập kỷ qua. Đầu tiên chạy từ 1975 đến 1982 và thế giới
đang sống thông qua thứ hai xuất hiện được một phần thư giãn. Trong cả hai, tỷ lệ lãi suất thực tế tại
Trang 10 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
các trung tâm tài chính của thế giới thấp và thường là tiêu cực, tăng trưởng tại các nền kinh tế tiên
tiến chậm chạp, và giá cả hàng hóa tăng lên nhanh chóng. Bằng chứng thống kê cho thấy rằng ba biến
là yếu tố quyết định quan trọng có hệ thống của các bonanzas dòng vốn. Nếu các mô hình lịch sử
diễn ra một lần nữa, dòng vốn có thể vẫn còn tăng cao trong những năm tới, khuyến khích bởi những
tác động tụt lãi suất thực thấp.
Làn sóng ban đầu của bonanzas có một hương vị khác biệt Latin Mỹ, bao gồm các nước như Brazil,
Chile và Mexico. Đây là một tiền lệ đáng lo ngại, trong đó sóng lớn đầu tiên của dòng trong bộ nhớ
gần đây đã kết thúc trong cuộc khủng hoảng nợ thị trường mới nổi của năm 1980. Điều này cho thấy

thông qua hệ thống theo thời gian. Trong khoảng thời gian dài hơn, vốn bonanzas dòng chảy xuất
hiện để giúp dự đoán mặc định của chính phủ và khủng hoảng tài chính khác.
Vận may giai đoạn gần đây
Đối với kinh nghiệm gần đây, bảng dưới đây liệt kê các quốc gia gặp bonanzas dòng vốn trong ba
năm qua. Chúng tôi áp dụng kỹ thuật mô tả trong bài báo của chúng tôi để dự báo của IMF được thực
hiện hồi đầu tháng này. Rõ ràng, hai nhóm chính của các nước đã được hưởng lợi của các dòng vốn
ngoại cỡ ròng trong những năm gần đây: các nước công nghiệp với công bùng nổ giá nhà (chẳng hạn
như Ireland, Tây Ban Nha, Anh, và Mỹ) và các quốc gia ở Trung và Đông Âu dự kiến sẽ hội tụ về
trung tâm với việc mở rộng của EU (chẳng hạn như Bulgaria, Romania, Slovenia).
Bonanzas dòng vốn và khủng hoảng tài chính
Kiểm tra các liên kết tiềm năng với các cuộc khủng hoảng tài chính của các sọc khác nhau, chúng tôi
xây dựng một gia đình có xác suất quốc gia cụ thể. Đối với mỗi trong số 64 quốc gia, điều này hàm ý
bốn xác suất không điều kiện cuộc khủng hoảng, đó là: mặc định (hoặc cơ cấu lại) trên nợ có chủ
quyền bên ngoài, sụp đổ một loại tiền tệ, và một cuộc khủng hoảng ngân hàng
.
4 Chúng tôi cũng xây
dựng các xác suất của từng loại của cuộc khủng hoảng trong một cửa sổ ba năm trước và sau năm
năm vận may hoặc, chúng tôi đề cập là xác suất có điều kiện của một cuộc khủng hoảng. Nếu
bonanzas dòng chảy vốn quốc gia nhiều cuộc khủng hoảng dễ bị, xác suất có điều kiện nên lớn hơn
so với xác suất vô điều kiện của một cuộc khủng hoảng.
Chúng tôi tóm tắt kết quả chính và sau đó cung cấp các ví dụ minh họa. Đối với mẫu đầy đủ, xác suất
của bất kỳ của ba loại có điều kiện cuộc khủng hoảng trên một vận may dòng vốn là cao hơn đáng kể
hơn so với xác suất không điều kiện. Nói cách khác, tỷ lệ mắc của một cuộc khủng hoảng tài chính là
cao hơn xung quanh một dòng vốn vào vận may. Tuy nhiên, tách nước có thu nhập cao từ phần còn
lại đủ điều kiện kết quả chung. Đối với các nhóm thu nhập cao, không có sự khác biệt có hệ thống
giữa các xác suất có điều kiện và vô điều kiện trong tổng hợp, mặc dù có những trường hợp quốc gia
rất nhiều nơi mà xác suất cuộc khủng hoảng gia tăng rõ rệt xung quanh tập vốn dòng chảy một vận
may.
Ngoài ra, để cung cấp một dấu hiệu phổ biến như thế nào là giữa các nước để xem bonanzas liên
quan với môi trường hơn dễ bị khủng hoảng, chúng tôi cũng tính toán chia sẻ của các nước cho thấy

một khả năng cao hơn của cuộc khủng hoảng (của từng loại) xung quanh tập vận may. Đối với mặc
định có chủ quyền, ít hơn một nửa các nước (42%), ghi lại sự gia tăng xác suất mặc định khoảng
bonanzas dòng vốn. (Ở đây, nó là quan trọng để nhớ lại rằng khoảng một phần ba của các nước trong
mẫu có thu nhập cao) Trong hai phần ba của các nước khả năng của một vụ tai nạn tiền tệ là cao hơn
đáng kể khoảng bonanzas dòng vốn khoảng 61% nước xác suất của một cuộc khủng hoảng ngân
hàng cao hơn khoảng bonanzas dòng vốn.
Trang 11 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Ngoài những kết quả nói chung, hình 2 tới 4 cho nợ, tiền tệ, và khủng hoảng ngân hàng, tương ứng,
hiện tại một sự so sánh của xác suất có điều kiện và vô điều kiện cho từng quốc gia, sự khác biệt
trong xác suất cuộc khủng hoảng lớn nhất. (Do đó, danh sách các quốc gia khác nhau từ một con số).
Đối với mặc định chủ quyền bên ngoài (Figure2), nó hầu như không có gì ngạc nhiên rằng không có
ví dụ thu nhập quốc gia, khi các chính phủ nền kinh tế tiên tiến không mặc định về nợ có chủ quyền
của họ trong các mẫu trong câu hỏi. Điều này cũng không có thể nói hình 3 và 4. Trong khi các nền
kinh tế tiên tiến đăng ký thấp hơn nhiều (có điều kiện và vô điều kiện) xác suất cuộc khủng hoảng
hơn so với các đối tác có thu nhập thấp, khả năng của cuộc khủng hoảng là cao hơn khoảng tập vận
may trong một vài trường hợp. Đáng chú ý, Phần Lan và Na Uy ghi lại một xác suất cao hơn của một
cuộc khủng hoảng ngân hàng xung quanh vận may dòng vốn vào cuối những năm 1980.
Recalibrating này thực hiện trong ánh sáng của cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Iceland, Ireland, Anh,
Tây Ban Nha và Mỹ về sự trỗi dậy của dòng vốn vận may của họ trong những năm gần đây, không
có nghi ngờ, thêm các mục thu nhập cao mới Hình 4, đồ thị xác suất có điều kiện và vô điều kiện cho
cuộc khủng hoảng ngân hàng.
PHẦN 4: HẬU QUẢ CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NGÂN HÀNG TÀI CHÍNH
VÀ TĂNG TRƯỞNG
Nhìn vào những hậu quả tài chính và tăng trưởng của khủng hoảng ngân hàng, chúng tôi lại tìm thấy một số
điểm tương đồng đáng ngạc nhiên betw een các nước phát triển và thị trường mới nổi. Phân tích của chúng tôi
trong những hậu quả tài chính, đặc biệt, là một sự khởi sắc nét từ các tài liệu trước đó, đã tập trung gần như
hoàn toàn vào "chi phí giải cứu" quy cho chính phủ, như chúng ta sẽ tranh luận, rất khó để đo lường. Thay vào
đó, chúng tôi sẽ tập trung vào các chi phí tài chính cho chính phủ, đặc biệt là xây dựng rất lớn trong món nợ
mà theo các cuộc khủng hoảng ngân hàng. Chúng tôi có thể làm như vậy bằng cách khai thác xuyên quốc gia

tập dữ liệu rộng hàng năm về nợ trong nước biên soạn trong Reinhart và Rogoff (2008c). Dữ liệu này cho phép
chúng tôi cho thấy sự gia tăng đáng kể trong khoản nợ xảy ra trong bối cảnh của cuộc khủng hoảng.
Đó là khái niệm khó nắm bắt các chi phí cứu trợ tài chính
Như chúng ta đã lưu ý, nhiều tài liệu nghiên cứu ngân hàng giai đoạn khủng hoảng gắn bó vào việc cung cấp
các ước tính về chi phí tài chính hoặc cứu trợ tài chính của các cuộc khủng hoảng (xem, ví dụ, một cuộc thảo
luận tuyệt vời trong Frydl năm 1999, và các giấy tờ khác nhau trong Norges Ngân hàng năm 2006 ).
Tại thời điểm này, Quỹ Tiền tệ Quốc tế ước tính rằng chi phí tài chính của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn ở
Mỹ sẽ kiểm đếm khoảng 1,4 nghìn tỷ $, khoảng 11% GDP.
Tuy nhiên, ước tính chi phí cứu trợ tài chính khác nhau rõ rệt giữa các nghiên cứu, tùy thuộc vào phương pháp
và thay đổi qua thời gian, tùy thuộc vào độ dài của chân trời được sử dụng để tính toán tác động của cuộc
khủng hoảng tài chính, một điểm nhấn mạnh trong Frydl (1999).
Bảng 9 trình bày các giới hạn trên và dưới của dự toán chi phí cứu trợ tài chính cho một số các cuộc khủng
hoảng ngân hàng tốt hơn-được biết đến trong cả hai tiên tiến và nền kinh tế mới nổi trong gần như tất cả
egions r. Sự khác biệt giữa các ước lượng là lớn, và trong một số trường hợp,
Một bệnh dịch vấn đề tương tự làm việc xác định hiệu quả của can thiệp ngoại hối bằng cách đo lợi nhuận của
việc mua thị trường, bán hàng. Các kết quả quan trọng phụ thuộc vào độ rộng của cửa sổ thời gian và các giả
định tiềm ẩn của các chi phí tài trợ. Xem Neely (1995).
Trang 12 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Trong số "Big 5" sau thế chiến thứ I cuộc khủng hoảng tại các nền kinh tế tiên tiến, sự khác biệt trong chi phí
cứu trợ ước tính cho Nhật Bản và Tây Ban Nha là 16 và 11% GDP, tương ứng. Ngay cả đối với Na Uy, nơi mà
sự khác biệt giữa các giới hạn trên và dưới của dự toán là 2% GDP, một cách khác nhau ở sự khác biệt cần lưu
ý là kết thúc trên của dự toán (4% của GDP) là lớn gấp đôi thấp hơn ước tính ràng buộc của các chi phí của gói
cứu trợ. Hơn nữa, như đã nêu trong Vale (2006), nếu các chi phí được tính trên một chân trời thời gian lâu hơn
sau khi cuộc khủng hoảng, hình ảnh xuất hiện thậm chí còn mâu thuẫn với các ước tính cao hơn, nó cho thấy
rằng chính phủ Na Uy thực sự được làm nhỏ lợi nhuận về việc giải quyết ngân hàng, do sau đó việc bán cổ
phần trong các ngân hàng quốc hữu hóa. Bảng 9. Sáng tạo kế toán? Chi phí cứu trợ tài chính của cuộc khủng
hoảng ngân hàng
Trong Norges Ngân hàng (2006) lập luận rằng chính phủ Na Uy thực sự thu được lợi nhuận nhỏ về việc giải
quyết ngân hàng.

Trong những gì sau, chúng ta cho rằng sự tập trung gần như phổ quát vào việc cung cấp các tính toán chi phí
cứu trợ tài chính không rõ ràng là sai lầm và không đầy đủ. Đó là sai lầm bởi vì không có được thoả thuận các
hướng dẫn để tính toán các ước tính. Đó là chưa đầy đủ bởi vì các hậu quả tài chính của các cuộc khủng hoảng
ngân hàng đạt được vượt xa các chi phí cứu trợ ngay lập tức nhiều hơn. Những hậu quả này chủ yếu là kết quả
của các tác động bất lợi đáng kể mà cuộc khủng hoảng chính phủ

doanh thu (trong gần như tất cả các trường hợp) và thực tế rằng trong nhiều tập phản ứng chính sách tài khóa
để thecrisis cũng đã tham gia các gói kích thích kinh tế tài chính đáng kể.
Tăng trưởng trong Hậu quả của cuộc khủng hoảng
Thực tế là hầu hết các cuộc khủng hoảng ngân hàng, đặc biệt là hệ thống, có liên quan với
economicdownturns cũng được thành lập trong các tài liệu thực nghiệm và chúng tôi cung cấp không có
compellingevidence mới về số điểm.
Reinhart và Rogoff (2008b) gần đây đã tóm tắt sự phát triển của sản lượng trước, trong và sau khi tất cả các
cuộc khủng hoảng ngân hàng (hệ thống hay không) sau Thế chiến II. Hình 7shows các nền kinh tế tiên tiến
như là một nhóm, cũng như "năm" (Nhật Bản, Nordics và Tây Ban Nha), trong khi hình 7b làm tăng phân tích
này với một bản tóm tắt có thể so sánh cho bankingcrises sau chiến tranh ở thị trường mới nổi. Như trước đây,
thời gian
biểu thị năm của cuộc khủng hoảng. Nó là tonote thú vị mà các con số cho thấy một sự suy giảm dốc hơn
nhưng sự trở lại nhanh hơn trong tăng trưởng cho các thị trường mới nổi hơn so với các nền kinh tế tiên tiến.
Nó vượt ra ngoài phạm vi của bài viết này toascertain hậu quả tăng trưởng dài hạn của cuộc khủng hoảng ngân
hàng, nhưng chúng tôi muốn lưu ý điều này mô hình sau cuộc khủng hoảng vì tăng trưởng quan trọng trong
quyền riêng của mình có ý nghĩa không tầm thường cho cân đối tài chính, nợ chính phủ, và rộng hơn chi phí
và hậu quả của bất kỳ cuộc khủng hoảng tài chính.
Xem, ví dụ, Frydl (1999), và Kaminsky và Reinhart (1999), và đặc biệt là Rajan, Detragiache andDell'Ariccia
(2008), khi xem xét những hậu quả đầu ra của các kênh tín dụng sau cuộc khủng hoảng ngân hàng dữ liệu
usingmicro. Chúng tôi lưu ý rằng các trường hợp sản lượng sụp đổ nghiên cứu trong Barro và Ursua (2008)
hầu như tất cả các cuộc khủng hoảng ngân hàng associatedwith.
Điều quan trọng là cần lưu ý là các mô hình phục hồi hình chữ V là quan trọng ảnh hưởng bởi sự trở lại mạnh
của các nền kinh tế châu Á từ cuộc khủng hoảng nghiêm trọng 1997-1998. Không bao gồm các quốc gia này
xấu đi đáng kể hiệu suất trung bình hai đến ba năm sau khi cuộc khủng hoảng ngân hàng, làm cho các mô hình

u hình.
Trang 13 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
Ngoài chi phí giải cứu: Tác động của cuộc khủng hoảng Ngày Doanh thu và nợ
Kể từ khi Thế chiến II đã được các phản ứng chính sách phổ biến nhất để một cuộc khủng hoảng ngân hàng có
hệ thống (trong bothemerging và nền kinh tế tiên tiến) để thiết kế (với mức độ thành công khác nhau) một gói
cứu trợ của ngành ngân hàng, có thể thông qua mua tài sản xấu, sáp nhập của các ngân hàng xấu với các tổ
chức tương đối âm thanh, tiếp quản chính quyền trực tiếp, hoặc kết hợp một số trong số này. Hành động như
vậy đã có trong nhiều trường hợp hậu quả tài chính lớn, thường sớm trong thecrisis. Tuy nhiên, như đã nói ở
trên, cuộc khủng hoảng ngân hàng là vấn đề kéo dài với lingeringconsequences trong thị trường tài sản đáng
chú ý là giá bất động sản và nền kinh tế. Như vậy nó isnot đáng ngạc nhiên rằng doanh thu của chính phủ tác
động tiêu cực và đáng kể ảnh hưởng bởi các crisis.As lưu ý, một số nghiên cứu có nguồn gốc từ các tác động
xấu của cuộc khủng hoảng ngân hàng hoạt động oneconomic, những nghiên cứu này đã để lại chưa được khám
phá là hậu quả trực tiếp của therecession chính phủ tài chính đặc biệt, thuế doanh thu. Hình 8a lô mô hình
trung bình tăng trưởng hàng năm doanh thu thực tế ba năm trước, trong, và ba năm sau khi bankingcrises cho
một tổng số 86 cuộc khủng hoảng ngân hàng trong thời gian 1800-1944 mà chúng tôi có revenuedata hoàn
thành.
Tập thể dục thể so sánh được hiển thị cho tất cả 138 sau Thế chiến II ngân hàng 8b cuộc khủng hoảng
inFigure. Các mẫu đối với các mẫu trước và sau chiến tranh là không giống nhau nhưng tăng trưởng doanh thu
nổi bật similar.Annual là mạnh mẽ trong những năm dẫn đến cuộc khủng hoảng ngân hàng, tăng trưởng
weakenssignificantly năm của cuộc khủng hoảng và sau đó giảm trong những năm immediatelyfollowing khi
bắt đầu của cuộc khủng hoảng. Đối với sự suy giảm trước chiến tranh tập thu, trên trung bình cho twoyears,
trong khi chiến tranh doanh thu sụt giảm kéo dài sang năm thứ ba.
Các khoản thu (từ Mitchell, 2003a, b, và c) xì hơi của chỉ số giá tiêu dùng, nhiều nguồn cho thesedata là đưa ra
trên một đất nước quốc gia và từng giai đoạn theo thời gian trong phụ lục dữ liệu Reinhart và Rogoff (2008a ).
PHẦN 5: KẾT LUẬN
Các nước có thể "tốt nghiệp" từ mặc định nối tiếp trên nợ có chủ quyền và tập thường xuyên của lạm phát rất
cao, như trường hợp của Pháp, Áo, Tây Ban Nha và những người khác minh họa. Lịch sử cho chúng ta biết,
tuy nhiên, rằng tốt nghiệp từ các cuộc khủng hoảng ngân hàng và tài chính tái phát nhiều khó nắm bắt. Andit
nên không có cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2009 để nhắc nhở chúng ta. Trong số 66 mẫu nước inour, chỉ

có Bồ Đào Nha, Áo, Hà Lan và Bỉ đã quản lý để thoát khỏi cuộc khủng hoảng ngân hàng từ 1945-2007. Trong
năm 2008, tuy nhiên, thậm chí ba bốn nước wereamong những người tham gia vào gói cứu trợ khổng lồ như
evolves.Indeed cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu hiện nay, làn sóng của cuộc khủng hoảng tài chính bắt
đầu với sự khởi đầu của cuộc khủng hoảng dưới chuẩn tại Hoa theUnited trong năm 2007 đã xua tan bất kỳ
trước khái niệm giữa các học giả, tham gia thị trường, hoặc các nhà hoạch định chính sách rằng các cuộc
khủng hoảng tài chính gay gắt hoặc là một điều của quá khứ hoặc xuống hạng "dễ bay hơi" thị trường mới nổi.
"Thời gian này là hội chứng khác nhau" đã tồn tại trong UnitedStates, nơi nó lần đầu tiên đã lấy mẫu của một
niềm tin phổ biến rằng tăng năng suất sắc nét stemmingfrom ngành công nghiệp công nghệ thông tin hợp lý tỷ
lệ thu nhập giá trên thị trường vốn chủ sở hữu ượt quá bất kỳ tiêu chuẩn lịch sử.
Ảo tưởng đó đã kết thúc với sự bùng nổ của bong bóng IT trong 2001.But việc bồi thường nhanh chóng
reemerged, biến dạng thành một hình dạng khác nhau trong một thị trường khác nhau. Thesecuritization thế
chấp dưới chuẩn kết hợp với một sự thèm ăn nặng nề cho các fromcountries cụ như Đức, Nhật Bản và các thị
trường mới nổi lớn như Trung Quốc thúc đẩy nhận thức thathousing giá sẽ tiếp tục leo lên mãi mãi. "Lần này
thì khác" bởi vì có werenew thị trường, dụng cụ mới, và cho vay mới. Đặc biệt, kỹ thuật tài chính là thoughtto
đã thuần hóa rủi ro bằng cách tiếp xúc may tốt hơn để ham muốn các nhà đầu tư. Derivatives hợp đồng, trong
khi đó, cung cấp tất cả các cách thức của cơ hội bảo hiểm rủi ro. Bây giờ chúng ta biết làm thế nào mà kinh
Trang 14 / 15
Khủng hoảng ngân hàng Học viên: Bủi Thị Vy Uyên
nghiệm ended.Historical ảo tưởng phổ biến đã cho thấy rằng các nước giàu không phải là "đặc biệt" như
somecheerleaders đã được tranh luận, cả hai khi nói đến quản lý dòng vốn chảy vào và especiallywhen nói đến
khủng hoảng ngân hàng. Bài viết này đã sử dụng một số liệu mới mở rộng bao gồm giá nhà ở dataon ở một số
thị trường mới nổi cũng như dữ liệu doanh thu và nợ trong nước thatdates lại gần một thế kỷ cho hầu hết các
nước và nhiều hơn nữa đối với nhiều người. Đáng ngạc nhiên, không phải chỉ là thefrequency và thời gian của
cuộc khủng hoảng ngân hàng tương tự trên khắp các nước phát triển và trung incomecountries, vì vậy cũng là
những biện pháp định lượng của cả hai lên chạy và mùa thu. Đáng chú ý, theduration giảm giá nhà ở thực sự
sau khủng hoảng tài chính ở cả hai nhóm thường bốn năm trở lên, trong khi cường độ của vụ tai nạn có thể so
sánh. Một kết luận nổi bật là tăng thehuge nợ hầu hết các nước kinh nghiệm trong sự trỗi dậy của một cuộc
khủng hoảng tài chính, thực centralgovernment nợ thường tăng khoảng 86% trên trung bình (trên thực tế)
trong các năm thethree sau cuộc khủng hoảng
Trang 15 / 15