Phân tích kinh tế vĩ mô trong nền kinh tế mở

Phân tích kinh tế vĩ mô
Phân tích kinh tế vĩ mô
trong nền kinh tế mở
trong nền kinh tế mở
Chương 9
Chương 9
Nội dung
Nội dung

Các chế độ tỷ giá hối đoái, cán cân thanh toán.
Các chế độ tỷ giá hối đoái, cán cân thanh toán.



Tác động của chánh sách kinh tế vĩ mô trong
Tác động của chánh sách kinh tế vĩ mô trong
các chế độ tỷ giá, đến sản lượng quốc gia, và
các chế độ tỷ giá, đến sản lượng quốc gia, và
mức nh6an dụng.
mức nh6an dụng.
Thị trường ngoại hối
Thị trường ngoại hối
1.
1.
Các khái niệm
Các khái niệm

Thị trường ngoại hối.
Thị trường ngoại hối.

Tỷ giá hối đoái. 2 cách thể

Tỷ giá hối đoái. 2 cách thể
hiện e và E
hiện e và E

Nguồn cung, cầu ngoại tệ.
Nguồn cung, cầu ngoại tệ.
VN: thêm nguồn cung kiều hối
VN: thêm nguồn cung kiều hối

Người tham gia thị trường.
Người tham gia thị trường.

Tỷ giá hối đoái cân bằng.
Tỷ giá hối đoái cân bằng.

Cung cầu ngoại tệ và cân
Cung cầu ngoại tệ và cân
bằng thị trường giống như
bằng thị trường giống như
các loại thị trường khác.
các loại thị trường khác.
Sf
M
Lf
Lượng ngoại tệ
e
E
0
E
1

Sf
M
Lf
Lượng ngoại tệ
e
E
0
E
1
Các hệ thống tỷ giá hối đoái.
Các hệ thống tỷ giá hối đoái.

Tỷ giá hối đoái thả nổi
Tỷ giá hối đoái thả nổi
.
.

Tỷ giá hối đoái cố định e
Tỷ giá hối đoái cố định e
f
f
, từ sau Bretton Woods, 1944. a.
, từ sau Bretton Woods, 1944. a.
Cố định ở e
Cố định ở e
f
f
=e
=e
0.

0.
b.
b.
Nếu chọn e
Nếu chọn e
f
f


≠ e
≠ e
0
0
, nhà nước phải tái lập sự cân bằng
, nhà nước phải tái lập sự cân bằng
bằng cách mua vào hoặc bán ra ngoại tệ, tùy trường
bằng cách mua vào hoặc bán ra ngoại tệ, tùy trường
hợp.
hợp. Giới hạn của sự can thiệp: ngoại tệ dự trử,
vàng, SDR.

Tỷ
Tỷ giá thả nổi có quản lý:
ấn định một biên độ dao
động, can thiệp khi tỷ giá
vượt biên độ đó.
Sf
M
Lf
e

e
f
Tỷ giá thực, tỷ giá cân bằng sức mua
Tỷ giá thực, tỷ giá cân bằng sức mua

Tỷ giá hối đoái thực
Tỷ giá hối đoái thực
(e
(e
r
r
) hay tỷ lệ trao đồi hàng hóa
) hay tỷ lệ trao đồi hàng hóa
giữa 2 nước: so sánh giá một mặt hàng sx tại 2 nước
giữa 2 nước: so sánh giá một mặt hàng sx tại 2 nước
với một loại tiền tệ.
với một loại tiền tệ.
e
e
r
r
= (Giá hàng nước ngoài / giá hàng trong nước) x e
= (Giá hàng nước ngoài / giá hàng trong nước) x e
tính theo cùng giá trong nước, quy theo tỷ giá danh
tính theo cùng giá trong nước, quy theo tỷ giá danh
nghĩa.
nghĩa.

Tỷ giá cân bằng sức mua
Tỷ giá cân bằng sức mua

: (PPP hay e
: (PPP hay e
PPP
PPP
), tỷ giá được
), tỷ giá được
điều chỉnh sao cho tỷ giá thực không đổi.
điều chỉnh sao cho tỷ giá thực không đổi.
Công thức: e
Công thức: e
r
r
= (P
= (P
i
i
/P
/P
0
0
). e
). e
0
0
P
P
0
0
: chỉ số giá trong nước; P
: chỉ số giá trong nước; P

i
i
: chỉ số giá nước ngoài
: chỉ số giá nước ngoài
P
P
i
i
/P
/P
0
0
: tỷ lệ lạm phát giữa 2 quốc gia.
: tỷ lệ lạm phát giữa 2 quốc gia.
Cán cân thanh toán
Cán cân thanh toán
1
1
Khái niệm
Khái niệm

Cân thanh toán (BP)



Các hạng mục trong cân
Các hạng mục trong cân
thanh toán
thanh toán
2.

2.
Tài khoản vãng lai
Tài khoản vãng lai
(CA)
(CA)

Nội dung ghi chép.
Nội dung ghi chép.

Các yếu tố ảnh hưởng
Các yếu tố ảnh hưởng
đến CA:
đến CA:

Y, ảnh hưởng đến MX
Y, ảnh hưởng đến MX



e
e
r
r
, ảnh hưởng đến NX
, ảnh hưởng đến NX
Ảnh hưởng lên dự trử
ngoại hối.
1.
1.
Tài khoản vảng lai

Tài khoản vảng lai
(CA)
(CA)

Xuất khẩu ròng (NX)

Thu nhập ròng từ nước
ngoài. (NFFI)

Chuyển nhượng ròng (NTr)
1. Tài khoản vốn (K)

Đầu tư ròng

Giao dịch tài chánh ròng
1. Sai số thống kê (EO)
2. Cán cân thanh toán
3. Tài trợ chính thức (OF)
Cán cân thanh toán
Cán cân thanh toán
3.
3.
Tài khoản vốn
Tài khoản vốn

Nội dung gồm mua bán tài
sản, và di chuyển của
dòng vốn (mua trái phiếu,
gửi ngân hàng, đầu tư
gián tiếp)


Lý do dòng vốn di chuyển:
tìm kiếm lợi nhuận.

Yếu tố ảnh hưởng: e và r.
Ví dụ.

K đồng biến với lãi suất.
So sánh lợi tức gửi
So sánh lợi tức gửi
tiền vào ngân hàng
tiền vào ngân hàng
trong nước và cho
trong nước và cho
nước ngoài vay:
nước ngoài vay:
-
Cho vay trong nước:
Cho vay trong nước:
Л
Л
d = f(r)
d = f(r)
-
Cho nước ngoài vay:
Cho nước ngoài vay:
Л
Л
f = f(r*,
f = f(r*,

Δ
Δ
e)
e)
-
Các trường hợp:
Các trường hợp:
Л
Л
d =
d =
Л
Л
f
f
Л
Л
d><
d><
Л
Л
f
f
Cán cân thanh toán
Cán cân thanh toán
4.
4.
Sai số thống kê
Sai số thống kê
(EO)

(EO)
5.
5.
Các khoản tài trợ chính thức
Các khoản tài trợ chính thức
(OF): Khi cân thanh toán
(OF): Khi cân thanh toán
thâm hụt, NHTW phải chi ngoại tệ để bù.
thâm hụt, NHTW phải chi ngoại tệ để bù.
Giả định cơ bản dùng để phân tích:
Giả định cơ bản dùng để phân tích:
NFFI = 0 , Ntr= 0 , EO = 0
NFFI = 0 , Ntr= 0 , EO = 0


BP = CA + K = X – M + K
BP = CA + K = X – M + K