Rủi ro và các công cụ phòng ngừa rủi ro

Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 1
Thế giới ngày càng trở nên bất
Thế giới ngày càng trở nên bất
ổn hơn
ổn hơn
…
…
“Chưa bao giờ nền kinh tế toàn cầu lại tăng trưởng nhanh như
thời điểm này nhưng cũng chưa bao giớ thế giới lại đầy rủi ro
như lúc này”
(Báo cáo Rủi ro thế giới 2007 - Diễn đàn kinh tế thế giới - World Economic Forum)
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 2
Chương 1: Dẫn luận
Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính và Sự Xuất Hiện Của
Các Công Cụ Quản Trị Rủi Ro Tài Chính
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 3
Mục tiêu của Chương
•
Làm rõ khái niệm
Làm rõ khái niệm
rủi ro kiệt giá tài chính
rủi ro kiệt giá tài chính
.
.
•
Phân tích những bất ổn trong môi trường tài
Phân tích những bất ổn trong môi trường tài
chính và những bất ổn này sẽ tác động như
chính và những bất ổn này sẽ tác động như
thế nào đối với các công ty.
thế nào đối với các công ty.

•
Các công cụ tài chính nào được sử dụng để
Các công cụ tài chính nào được sử dụng để
có thể quản trị rủi ro kiệt giá tài chính.
có thể quản trị rủi ro kiệt giá tài chính.
•
Giải thích các thuật ngữ và khái niệm sẽ được
Giải thích các thuật ngữ và khái niệm sẽ được
sử dụng xuyên suốt trong môn học.
sử dụng xuyên suốt trong môn học.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 4
Tổng quan về rủi ro
Rủi ro là sự không chắc chắn về tổn thất
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 5
Tổng quan về rủi ro
Trong lĩnh vực tài chính, rủi ro là một khái niệm đánh giá mức
độ biến động hay bất ổn của một giao dịch hay danh mục đầu
tư.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 6
Tổng quan về rủi ro
Rủi ro hệ thống Systematic risk Rủi ro liên quan đến toàn bộ thị trường
hay toàn bộ nền kinh tế.
Rủi ro kế toán Accounting risk Rủi ro liên quan đến những nghiệp vụ kế
toán không phù hợp đối với một giao dịch, có thể xảy ra khi qui trình và
qui định về kế toán thay đổi hay chưa được xây dựng.
Rủi ro kiệt giá tài chính Financial risk Rủi ro liên quan đến những thay
đổi của những nhân tố như lãi suất, giá cổ phiếu, giá hàng hóa và tỷ giá.
Rủi ro kinh doanh Business risk Rủi ro liên quan đến một hoạt động đặc
trưng của doanh nghiệp.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 7

Tổng quan về rủi ro
Rủi ro mô hình Model risk Rủi ro liên quan đến việc sử dụng mô hình
không đúng hoặc không phù hợp, hoặc trong một mô hình tồn tại các sai số
hoặc giá trị đầu vào không đúng.
Rủi ro pháp lý Regulatory risk Rủi ro mà các qui định và định hướng qui
định quản lý hiện nay sẽ thay đổi, đem lại tác động bất lợi đối với công ty.
Rủi ro pháp lý có thể dẫn đến việc xem một số các loại giao dịch hiện tại
hoặc đang dự tính là bất hợp pháp và cản trở sự phát triển của các sản phẩm
và giải pháp mới.
Rủi ro qui mô Quantity risk Rủi ro của một chiến lược phòng ngừa rủi ro
trong đó nhà phòng ngừa rủi ro không biết được mình sẽ sở hữu hoặc bán
bao nhiêu đơn vị tài sản giao ngay.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 8
Tổng quan về rủi ro
Rủi ro thanh khoản Liquidity risk Rủi ro liên quan đến một giao dịch do
tình trạng thị trường chợ chiều, được thể hiện qua việc có ít các dealer và
chênh lệch giá mua và giá bán khá lớn.
Rủi ro thanh toán (Rủi ro Herstatt) Settlement risk Rủi ro thường gặp
trong các giao dịch thanh toán quốc tế, trong đó một công ty có giao dịch hai
chiều với một đối tác khác và gặp rủi ro là khoản thanh toán của mình đã
được chuyển đi trong khi chưa nhận được khoản thanh toán của bên kia, điều
này có thể là do nguyên nhân phá sản, không có khả năng thanh toán hay lừa
đảo.
Rủi ro tín dụng Credit risk (Default risk) Rủi ro một bên tham gia một hợp
đồng phái sinh OTC sẽ không chi trả khi được yêu cầu.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 9
Tổng quan về rủi ro
Rủi ro tín dụng tiềm ẩn Potential credit risk Rủi ro mà một bên trong
giao dịch sẽ không thể chi trả đúng hạn trong tưong lai.
Rủi ro toàn hệ thống Systemic risk Rủi ro mà do sự phá sản của một

hay một số định chế tài chính sẽ gây ra nhiều vụ phá sản hơn, cuối cùng
sẽ dẫn đến sụp đổ toàn hệ thống tài chính.
Rủi ro vận hành Operational risk Rủi ro của việc thất bại trong vận
hành một chương trình phái sinh hay hệ thống quản trị rủi ro.

Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 10
Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá
Tài Chính
Rủi ro kiệt giá tài chính ám chỉ độ nhạy cảm từ các nhân tố giá cả thị
trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa và chứng khoán tác động đến thu
nhập của doanh nghiệp.
Rủi ro tài chính vừa hàm ý các trạng thái rủi ro kiệt giá tài chính và còn nói
lên những rủi ro do doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính – sử dụng
nguồn vốn vay – trong kinh doanh.
Khái niệm liên quan đến rủi ro tài chính chỉ hàm ý
đến rủi ro kiệt giá tài chính.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 11
Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá
Tài Chính
Giá giao ngay
của tài sản cở sở
K
ế
t

q
u
ả
Lãi
Lỗ

Vị thế bán
Vị thế mua
Rủi ro kiệt giá
tài chính
Rủi ro kiệt giá
tài chính
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 12
Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá
Tài Chính
Ở các quốc gia phát triển,
hầu hết tình trạng rủi ro
kiệt giá tài chính là có thể
phòng ngừa được bởi vì có
sự tồn tại của nhiều thị
trường lớn và một thị
trường hiệu quả mà thông
qua đó những rủi ro này có
thể được trao đổi lẫn nhau.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 13
Tác động tăng lên của rủi ro kiệt giá
tài chính
Rủi ro tỷ giá ám chỉ độ nhạy cảm chuyển đổi phản ánh những
thay đổi trong giá trị của công ty khi tài sản ở nước ngoài được
chuyển đổi sang nội tệ.
Rủi ro lãi suất chỉ những thay đổi trong lãi suất tác động đến
thực hiện báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh.
Rủi ro hàng hóa ám chỉ đến những thiệt hại liên qua đến thay
đổi trong giá cả hàng hóa.
Khoa TCDN Quản trị rủi ro tài chính Ch. 1: 14
Các sản phẩm phái sinh

Sảm phẩm phái sinh là
một sản phẩm tài chính
mà kết quả của nó được
tạo ra từ kết quả của một
sản phẩm khác (
tài sản cơ
tài sản cơ
sở
sở).