chương 1 quản trị tài chính căn bản

Ch ng 1ươ
Ch ng 1ươ
Qu n tr tài chính căn b nả ị ả
Qu n tr tài chính căn b nả ị ả
1
1
3
NỘI DUNG
NỘI DUNG
2
1
2
3
4

Quản trị tài chính là gì?

Mục tiêu của quản trị tài chính?

Các yếu tố trong các báo cáo tài chính?

Sử dụng các tỷ số tài chính để phân tích hiệu
quả hoạt động sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp như thế nào?
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
3
1
2
4
Các nhà quản trị tài chính của một doanh nghiệp

luôn phải đối mặt với 3 câu hỏi:
1) Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh nghiệp
sẽ phải lựa chọn cơ hội nào?
2) Sau khi đã có kế hoạch đầu tư, doanh nghiệp nên
dùng những nguồn tài trợ nào để tài trợ cho nhu
cầu vốn đã được hoạch định?
3) Doanh nghiệp nên quyết định thực hiện chính sách
cổ tức như thế nào?
4
1
2
4
“Quản trị tài chính là một môn khoa học quản trị
nghiên cứu các mối quan hệ tài chính phát sinh
trong quá trình sản xuất – kinh doanh của một
doanh nghiệp hay một tổ chức”
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
5
1
2
4
Ba lĩnh vực chính của quản trị tài chính
Quyết định đầu tư
o
Giá trị và loại TS nào công ty cần đầu tư?
o
Mối quan hệ cân đối giữa đầu tư TS lưu động và TS cố định.
Quyết định các nguồn tài trợ
o

Nguồn vốn nào nên sử dụng để đầu tư vào TS?
o
Cân đối giữa nguồn vốn ngắn hạn và dài hạn, giữa nợ và vốn
chủ sở hữu.
Quyết định chi trả cổ tức
o
Cân đối giữa lợi nhuận giữ lại và cổ tức chia cho cổ đông.
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
1. QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH LÀ GÌ?
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
6
1
2
4
a. Tạo ra giá trị
Tối đa hóa giá trị tài sản cho chủ sở hữu, thông qua:
o
Tối đa hóa lợi nhuận sau thuế (EAT)
o
Tối đa hóa lợi nhuận trên cổ phần (EPS)
Tối đa hóa thị giá cổ phiếu (market price per share).
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
7
1
2
4
b. Chi phí đại diện
Đặc điểm của công ty cổ phần là sự tách rời giữa chủ sở

hữu và người điều hành. Lợi ích của việc phân định
quyền sở hữu và quyền quản lý:
o
Chia nhỏ quyền sở hữu theo những phần góp vốn
bằng nhau.
o
Chuyển nhượng quyền sở hữu sẽ không ảnh
hưởng đến hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp.
o
Thuê những nhà quản lý chuyên nghiệp.
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
8
1
2
4
b. Chi phí đại diện
Xuất hiện khi:
o
Các nhà quản lý không cố gắng thực hiện
nhiệm vụ tối đa hóa giá trị công ty.
o
Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm
soát ban quản lý và tác động vào công việc
của họ.
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
9
1

2
4
b. Chi phí đại diện
Vấn đề người chủ - người đại diện có thể được giải
quyết nếu không xảy ra tình trạng thông tin bất cân
xứng:
o
Các nhà quản lý, cổ đông và chủ nợ có thể có
những thông tin rất khác nhau về giá trị các TS của
công ty.
o
Sự mất cân đối về thông tin có thể tồn tại trong
nhiều năm trước khi được phát hiện ra.
1
2
4
•
One of the US’s fastest
development companies (over $100
bl. of sales, over $10 bl. of profit)
•
Was sued on Feb 2001.
•
Leading to the of Anthur Anderson –
a big accounting company
bankruptcy.
10
Agency Cost
1
2

Fraud on Stock and
Accounting
11

$618 ml loss instead of $1,2 bl.

When the debt was $31,2 bl, they have to approve
for the investigation of SEC.

The stockholders and partnership can not control the
situation because they do not have enough
information as the CEO and Financial Manager.
1
2
Fraud on Stock and
Accounting
12
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
2. MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
13
1
2
4
c. Trách nhiệm đối với xã hội
Công ty không chỉ chú trọng đến lợi ích của cổ đông
(shareholders) mà còn quan tâm đến lợi ích của
những người có liên quan khác (stakeholders).
o
Đạo đức kinh doanh.
o

Môi trường.
o
Trách nhiệm xã hội
ĐẠO ĐỨC KINH DOANH
ĐẠO ĐỨC KINH DOANH
14
1
2
4
o
The US’s second biggest communication corp.
with $104 bl. asset.
o
Was investigated because of the $11 bl. loss.
o
The former CEO Bernie Ebbers is responsible for
this scandal with 25 years in prison.
MÔI TRƯỜNG
MÔI TRƯỜNG
15
1
2
4
o
Phát triển nhưng hủy hoại môi trường một cách trầm trọng.
o
Phải chịu trách nhiệm trước pháp luật (bồi thường 220 tỷ đồng
cho 3 tỉnh Đồng Nai, Bà Rịa – Vũng Tàu và TP HCM).
o
Bị người tiêu dùng tẩy chay và lên án.

→ Hậu quả của việc lơ là trách nhiệm đối với xã hội.
MÔI TRƯỜNG
MÔI TRƯỜNG
16
1
2
4
MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
MỤC TIÊU CỦA CÔNG TY
17
1
2
4
Quản trị tài chính
Quản trị tài chính
Giám đốc tài chính
Giám đốc tài chính
Mục tiêu cụ thể
- Lợi nhuận
- Thanh khoản
Mục tiêu cụ thể
- Lợi nhuận
- Thanh khoản
Tối đa hóa lợi nhuận
cho chủ sở hữu
Tối đa hóa lợi nhuận
cho chủ sở hữu
Các quyết định
- Đầu tư
- Tài trợ

- Phân phối lợi
nhuận
Các quyết định
- Đầu tư
- Tài trợ
- Phân phối lợi
nhuận
Sử dụng
Để ra
Đạt mục tiêu sau
cùng
Với
Các nguồn lực
- Vốn
- Lao động
- Nguyên vật
liệu
- Công nghệ
- Thông tin
Các nguồn lực
- Vốn
- Lao động
- Nguyên vật
liệu
- Công nghệ
- Thông tin
4. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
4. CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
18
1

2
4
Hệ thống báo cáo tài chính của một doanh nghiệp:

Bảng cân đối kế toán

Báo cáo kết quả kinh doanh

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁ
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁ
N
N
19
1
4
Cho biết tình hình tài sản, nợ và nguồn vốn cũng
như tình hình cân đối tài sản/nguồn vốn của
doanh nghiệp tại một thời điểm xác định.
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
20
1
4
TÀI SẢN Giá trị NGUỒN VỐN Giá trị
Vốn bằng tiền mặt 2,540 Các khoản phải trả 9,721
Đầu tư tài chính ngắn
hạn
1,800 Vay ngắn hạn ngân
hàng

8,500
Các khoản phải thu 18,320 Nợ dài hạn đến hạn trả 2,000
Hàng tồn kho 27,530 Nợ ngắn hạn khác 5,302
TÀI SẢN LƯU ĐỘNG 50,190 TỔNG NỢ NGẮN HẠN 25,523
Tài sản cố định 31,700 Nợ dài hạn 22,000
TÀI SẢN CỐ ĐỊNH 31,700 TỔNG NỢ 47,523
Vốn cổ phần 34,367
TỔNG TÀI SẢN 81,890 TỔNG NGUỒN VỐN 81,890
BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
BÁO CÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
21
1
2
4
Báo cáo này trình bày dưới góc độ tài chính các hoạt
động của doanh nghiệp trong một thời kỳ cụ thể.
BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TiỀN TỆ
BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TiỀN TỆ
22
1
2
4

Đo lường khả năng
o
Tạo ra dòng tiền tệ của doanh nghiệp.
o
Đáp ứng các nghĩa vụ đối với chủ nợ, nhà
nước…


Khẳng định các nhu cầu cho việc tài trợ từ bên
ngoài.

Cung cấp thông tin cần thiết cho hoạch định và
kiểm soát.
5. CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
5. CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
23
1
2
4
Tại sao cần thiết phải phân tích các tỷ số tài
chính?
o
Các tỷ số này cho biết doanh nghiệp đang hoạt động
như thế nào? → Phải kết hợp phân tích nhiều tỷ số.
o
Giúp ra các quyết định phù hợp để cải thiện hoạt động
của doanh nghiệp.
o
Cung cấp thông tin cần thiết cho các bên có liên quan
(chủ góp vốn, chủ nợ…)
5. CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
5. CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
24
1
2
4
1) Tỷ số thanh toán
2) Tỷ số hoạt động

3) Tỷ số đòn bẩy
4) Tỷ số sinh lợi
5) Tỷ số giá thị trường
Tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio
Tỷ số thanh toán – Liquidity Ratio
25
1
2
4

Tỷ số thanh toán hiện hành

Tỷ số thanh toán nhanh