Thuyết trình: Có thể cắt giảm thặng dư thương mại của Trung Quốc bằng chính sách tỷ giá

CÓ THỂ CẮT GIẢM THẶNG DƯ
THƯƠNG MẠI CỦA TRUNG QUỐC
BẰNG CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ?
BOFIT Discussiong Papers
6 – 2007
Alicia Garcia – Herrero and Tuuli Koivu
Nội dung

Phần 1. Nội dung bài nghiên cứu
–
Giới thiệu
–
Sơ lược các nghiên cứu
– Thiếp lập mô hình và sử dụng dữ liệu
– Phương pháp nghiên cứu
–
Kết quả
–
Kết luận

Phần 2. Vấn đề ở Việt Nam
1. Giới thiệu

Tỷ phần của Trung Quốc trong mậu dịch thế giới tăng nhanh:

Là nuớc xuất khẩu lớn thứ 3 thế giới
 Thặng dư mậu dịch:
–
Năm 2004: 32 tỉ USD (1,7% GDP)
–
Năm 2006: 180 tỉ USD (7% GDP)

1. Giới thiệu

Thặng dư thương mại lớn của TQ là do đâu?
– Đồng NDT bị định giá thấp?
– Nhưng, chỉ riêng TGHĐ có đủ mạnh để tác động
đến thặng dư thương mại?

Mục tiêu nghiên cứu:
Nâng giá đồng nhân dân tệ tác động như thế nào trên
phương diện giảm xuất khẩu và tăng nhập khẩu?
 Phương pháp: thực nghiệm, công cụ phân
tích đồng liên kết
2. Sơ lược nghiên cứu

Hai nhóm quan điểm:
- Nhóm 1 cho rằng nâng tỷ giá thực làm giảm cán
cân thương mại
-
Nhóm 2 cho rằng tỷ giá thực:
-
Không có tác động đáng kể đến tài khoản thương mại;
-
Hoặc thậm chí là, tác động cùng chiều
2. Sơ lược nghiên cứu

Nhóm 1:
– Cerra và Dayal-Gulati (1999): TGHĐ tác động
ngược chiều với XK; cùng chiều với NK
– Dees (2001): tách XK và NK thành 2 loại: hàng gia
công và hàng hóa còn lại

– Yue và Hua (2002): xuất khẩu của TQ nhạy cảm
với giá hơn
–
Benassy-Quere và Lahreche-Revil (2003): giảm
giá NDT:
 Làm tăng XK của TQ vào OECD, và

Giảm NK của TQ từ Châu Á
2. Sơ lược nghiên cứu

Nhóm 1:
– Eckaus (2004):
 Tăng giá NDT => giảm XK vào Mỹ và giảm tỷ phần NK từ
TQ vào Mỹ

Nhưng, số lượng quan sát ít và biến XK, NK tính bằng giá
trị (không phải số lượng)
–
Lau, Mo và Li (2004): trong dài hạn, tăng REER =>
giảm XK vào G3; không ảnh hưởng đến NK
–
Thorbecke (2006): tăng giá NDT 10% => XK hàng
cuối cùng giảm 13%; không ảnh hưởng NK từ Mỹ
2. Sơ lược nghiên cứu

Nhóm 1:
– Voon, Guangzhong và Ran (2006): tăng giá NDT
=> giảm XK vào Mỹ
– Shu và Yip (2006): tăng giá NDT => giảm XK do
hiệu ứng chuyển đổi chi tiêu

2. Sơ lược nghiên cứu

Nhóm 2:
– Kamada và Takagawa (2005): tỷ giá ảnh hưởng
gián tiếp đến NK thông qua XK
– Jin (2003): tăng giá NDT => tăng thặng dư TM
– Cerra và Saxevna (2003): tăng giá NDT => thúc
đẩy XK
– Marquez và Schindler (2006): xem xét mối quan hệ
TGHĐ và tỷ phần XNK của TQ => không có kết
luận về Tài khoản thương mại
2. Sơ lược nghiên cứu
 Tóm lại, các nghiên cứu hiện có hoặc khuyết điểm về
mặt dữ liệu và/hoặc phương pháp luận
=> khó sử dụng để gợi ý chính sách về TGHĐ để thay đổi cán cân
thương mại của Trung Quốc

Bài nghiên cứu này:
–
Sử dụng những dữ liệu gần đây hơn và cải tiến những
phương pháp thực nghiệm
–
Ước lượng các hàm xuất khẩu và nhập khẩu song phương
để kiểm tra chéo kết quả
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu

Ước lượng hệ số co giãn theo giá của lượng NK và
XK
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu
–

X
t
: khối lượng XK của TQ
–
M
t
: khối lượng NK vào TQ
–
REER
t
: TGHĐ hiệu dụng thực của NDT
–
Y
*
t
: là nhu cầu của nước ngoài
– Y
t
: là nhu cầu nội địa của TQ
Nên
–
α
1
: độ co giãn theo giá của XK
–
α
2
: độ co giãn theo thu nhập của XK
– β
1

: độ co giãn theo giá của NK
– Β
2
: độ co giãn theo thu nhập của NK
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu
Xuất khẩu gồm: Hàng gia công + Hàng thông thường
+ +
Nhập khẩu gồm: Hàng gia công + Hàng thông thường
½ Thương mại TQ ½ Thương mại TQ
 Chỉ số giá NK: sử dụng chỉ số giá XK của 25 đối tác
thương mại quan trọng nhất của TQ
 Chỉ số giá XK: dùng chỉ số CPI của TQ
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu
N : số loại tiền tệ trong chỉ số
w
i
: tỷ trọng của loại tiền tệ thứ i
rer
i
: TGHĐ thực song phương giữa đồng tiền của đối
tác thương mại thứ i của Trung Quốc với đồng
NDT
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu

Giả thiết nghiên cứu:
– α
1
< 0
– α
2

 Tương quan giữa Sức Mua Tăng Thêm của
đồng tiền và Sự Giảm Sút Trong Cầu do XK giảm
 Cơ Cấu NK

Y
*
t
: NK của thế giới / Chỉ số giá NK thế giới

Y
t
: Sản xuất công nghiệp của TQ / CPI
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu
CÁC BIẾN KIỂM SOÁT
HÀM XUẤT KHẨU HÀM NHẬP KHẨU
VAT giảm cho các cty XK Thuế NK
Mức độ sử dụng năng lực sản
xuất (capacity utilization)
FDI (đã điều chỉnh theo CPI) FDI (đã điều chỉnh theo CPI)
Xu thế tất định (deterministic
trend)
Xu thế tất định (deterministic
trend)
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu

Dữ liệu hàng tháng đã loại bỏ yếu tố mùa vụ
giai đoạn 1994 – 2005:
–
1994: nền kinh tế TQ chuyển sang định hướng thị
trường:

 Thống nhất 2 hệ thống tỷ giá

NK bắt buộc theo kế hoạch bị bãi bỏ
 Giảm bớt tình trạng giấy phép, hạn ngạch

NDT bắt đầu có thể chuyển đổi trong tài khoản vãng lai

Luật công ty mới
3. Thiết lập mô hình và sử dụng dữ liệu

Chia mẫu thành 2 thời kỳ:
– 1994 đến 1999
– 2000 (khi vị thế thành viên WTO của TQ là hiển
nhiên) đến 2005
=> Xem xét độ co giãn theo giá của XK, NK từ
khi gia nhập WTO có lớn hơn giai đoạn trước
không?
4. Phương pháp

Dùng kỹ thuật đồng liên kết để ước lượng α
1
và α
2
vì:
– Một số biến quan trọng (số lượng XK, NK) là các biến không
dừng.
–
Phân biệt giữa hệ số co giãn ngắn hạn và dài hạn.

Dùng thể rút gọn của phương trình XK và NK cho cả

hàng gia công và hàng thông thường:
–
Để tránh độ lệch do phương trình đồng thời sẽ được tạo ra
từ ước lượng các hàm cung và cầu
– Bao gồm các yếu tố quan trọng của cung và cầu trong
phương trình thu gọn.
4. Phương pháp

Bước 1, kiểm tra bậc của liên kết giữa các biến:
– Sử dụng công cụ Augmented Dickey Fuller (ADF) kiểm định
có sự tồn tại của hiện tượng “nghiệm đơn vị”.
Kết quả:
– Hầu hết các biến là không dừng ở mọi mức ý nghĩa nhưng là
biến dừng ở sai phân bậc nhất (ký hiệu là I(1))
–
Mức độ sử dụng năng lực sản xuất có I(0)
–
Y
t
, FDI vào Trung Quốc không dừng ngay cả ở sai phân bậc
nhất
4. Phương pháp

Bước 2, sử dụng quy trình Johansen kiểm định sự tồn
tại của các vector đồng liên kết.

Kết quả:
– Có một vector đồng liên kết cho tất cả các nhóm biến kiểm
định
–

Có một vector đồng liên kết cho mỗi loại XK, NK

cho phép ước lượng hàm hồi quy của các yếu tố xác định
độ trễ và sai phân của chúng bằng phương pháp OLS phi
tuyến tính
 có được ước lượng không chệch và phù hợp đối với các
thông số cần ước lượng
5. Kết quả
5. Kết quả
5. Kết quả
Trong năm 2005, giả sử:
NDT = + 10% =>
X = - 14%
M = - 12%
=> BOT = -26%
5. Kết quả