Tiểu luận nguyên lý kiểm toán đề tài phân tích vụ phá sản của worldcom
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (514.02 KB, 18 trang )
HỌC VIỆN NƠNG NGHIỆP VIỆT NAM
KHOA KẾ TỐN & QUẢN TRỊ KINH DOANH
-------------------***-------------------
TIỂU LUẬN: NGUN LÝ KIỂM TỐN
ĐỀ TÀI:
PHÂN TÍCH VỤ PHÁ SẢN CỦA WORLDCOM
Giảng viên hướng dẫn
:
T.S Lại Phương Thảo
Nhóm học
:
04
Nhóm thực hiện
:
07
Hà Nội – 2022
1
MỤC LỤC
PHẦN I. MỞ ĐẦU...................................................................................................3
1.1.Đặt vấn đề.......................................................................................................3
1.2 Mục tiêu nghiên cứu.......................................................................................3
1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu................................................................4
PHẦN II. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN....................................4
2.1. Giới thiệu về tập đồn WORLDCOM.........................................................4
2.2. Q trình khủng hoảng và sụp đổ của tập đoàn WORLDCOM..............5
2.3. Nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ của WORLDCOM.................................6
2.3.1. Gian lận kiểm tốn tại tập đồn WorldCom............................................9
2.3.2. Hậu quả của gian lận kiểm tốn tại tập đồn WorldCom....................12
PHẦN III. ĐỀ XUẤT HƯỚNG KHẮC PHỤC TỒN TẠI LIÊN QUAN ĐẾN
SỰ PHÁ SẢN CỦA WORLDCOM......................................................................13
PHẦN IV. BÀI HỌC KINH NGHIỆM MỖI THÀNH VIÊN RÚT RA SAU
KHI NGHIÊN CỨU VẤN ĐỀ TRÊN..................................................................14
2
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
PHẦN I. MỞ ĐẦU
1.1.Đặt vấn đề
Từ trước đến nay, báo cáo tài chính ln là cơng cụ để trình bày khả năng sinh lợi
và thực trạng tài chính của doanh nghiệp cho những đối tượng quan tâm đến nó.
Tuy nhiên, một vài doanh nghiệp đã lợi dụng những lỗ hổng trong hệ thống kế toán
làm sai lệch sổ sách kế toán nhằm che giấu những thua lỗ trong kinh doanh, lừa dối
các nhà đầu tư và khách hàng.
WorldCom là một trong những minh chứng sống động cho việc làm trên, gây rung
chuyển nền tài chính thế giới, khơng chỉ là bê bối gian lận kế toán lớn nhất lịch sử
nước Mỹ, đây còn là một trong những vụ phá sản kinh hồng nhất mọi thời đại.
Với những “chiêu trị” mờ ám trong hoạt động kế tốn, cơng ty này đã che giấu
tình trạng tài chính suy yếu, ngụy tạo số liệu tăng trưởng và lợi nhuận để “thổi giá”
cổ phiếu, dẫn đến những hệ lụy và hậu quả vô cùng lớn.
Liệu rằng Worldcom có thể tự mình đưa ra những quyết định gian lận tinh vi, tổ
chức chặt chẽ như vậy hay cịn có những “thế lực ngầm” nào khác cùng can thiệp
vào ?
Xuất phát từ cơ sở lý luận trên, nhóm chúng em đã lựa chọn chủ đề “Phân tích Vụ
phá sản của Worldcom” nhằm nghiên cứu những nguyên nhân dẫn đến sự sụp đổ
của Tập đoàn Worldcom, từ đó đề xuất hướng giải pháp các vấn đề tồn tại có liên
quan đến vụ phá sản Worldcom và rút ra bài học kinh nghiệm.
1.2 Mục tiêu nghiên cứu
- Tìm hiểu những kẽ hở báo cáo tài chính của tập đồn Worldcom
- Đánh giá q trình gian lận của Worldcom
3
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
- Đề xuất biện pháp khắc phục tình trạng doanh nghiệp “phù phép” số liệu báo cáo
tài chính
1.3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
- Đối tượng nghiên cứu: Toàn bộ những hoạt động, nghiệp vụ kế toán, báo cáo tài
chính có liên quan đến vụ phá sản của tập đoàn Worldcom.
- Phạm vi nghiên cứu: Tập đoàn Worldcom.
PHẦN II. KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN
2.1. Giới thiệu về tập đồn WORLDCOM
Tập đồn Worldcom từng là một cơng ty viễn thông đường dài lớn thứ 2 của Hoa
Kỳ được thành lập vào năm 1983 với tên gọi Long Distance Discount Services, Inc
và có trụ sở tại Jackson, Mississippi. 5 năm sau, LDDS chính thức niêm yết. Với
tốc độ bành trướng nhanh chóng, cơng ty này đã mua lại hơn 35 doanh nghiệp khác
chỉ trong nửa đầu thập niên 1990. Khơng chỉ dừng lại ở lĩnh vực viễn thơng, họ
cịn lấn sân sang mảng internet, data, thương mại điện tử và chính thức đổi tên
thành WorldCom vào năm 1995 với vị trí CEO được Bernard Ebbers đảm nhiệm.
WorldCom đã có những bước phát triển thần tốc, chủ yếu thông qua các thương vụ
thơn tính những cơng ty viễn thơng khác để mở rộng quy mô.
Năm 1996, doanh nghiệp này thực hiện một loạt những thương vụ đình đám, đầy
"hào phóng" khi chi 14 tỷ USD để mua lại MFS Communication, đàm phán sáp
nhập với UUNet, mua một mạng cáp quang mới và thực hiện thỏa thuận 37 tỷ
USD để mua MCI Communication. Nhờ đó, trong chưa đầy 1 thập kỷ, Worldcom
đã thâu tóm hơn 60 doanh nghiệp và doanh thu hàng năm lên đến 32 tỷ USD.
4
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
Vào năm 1997, WorldCom sáp nhập với MCI Communication với giá trị 37 tỷ
USD và trở thành thương vụ sáp nhập lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ. Tổng tài sản
của WorldCom được vốn hóa với giá trị 107 tỷ USD.
Trong những năm 1990, doanh nghiệp này đã thực hiện khoảng 60 vụ mua lại, có
đến 80.000 lao động và đạt giá trị thị trường tới 180 tỷ USD.
Ở thời kỳ đỉnh cao, vốn hóa của WorldCom có lúc đã lên tới khoảng 180 tỷ USD
và giá cổ phiếu đạt mốc 60 USD. Mùa xuân năm 2000, đế chế này đã có khoảng
88.000 nhân sư và 60.000 mile đường dây điện thoại trên khắp thế giới.
2.2. Quá trình khủng hoảng và sụp đổ của tập đoàn WORLDCOM
Song, đằng sau các thương vụ thâu tóm "khơng ngớt tay" đó là những khoản nợ
chồng chất. Khi công ty ngày càng lớn mạnh và khối tài sản của Ebbers cũng tăng
lên, ông đã mù quáng đi vay để thúc đẩy những thỏa thuận mua lại. Ebbers bắt đầu
đi vay từ WorldCom vào cuối những năm 1990, sử dụng số tiền đó để mua thêm cổ
phiếu của cơng ty, sau đó cầm cố để thực hiện những thương vụ đầu tư riêng.
WorldCom bắt đầu đối mặt với áp lực vào năm 2000, khi cổ phiếu của hãng lao
dốc trong bối cảnh bong bóng dot-com vỡ tung, khiến các công ty viễn thông và
internet rung chuyển. Tháng 4/2002, Ebbers đã bị buộc phải rời khỏi vị trí CEO,
một phần vì ơng nợ WorldCom hơn 400 triệu USD, bao gồm cả khoản tiền họ cho
ông vay để trả nợ margin được đảm bảo bằng cổ phiếu của cơng ty. Cũng trong
thời gian đó, WorldCom đang "ơm" khoản nợ 41 tỷ USD sau khi thực hiện những
thương vụ thâu tóm đầy hào phóng. Các chủ nợ của công ty viễn thông này bao
gồm những ngân hàng lớn nhất nước Mỹ, đó là JPMorgan Trust (17,2 tỷ USD),
Mellon Bank (6,6 tỷ USD) và CitiBank (3,3 tỷ USD). Trong số nạn nhân của tập
đồn, Quỹ hưu trí lớn nhất Mỹ CalPERS mất khoảng 235 triệu USD tiền đầu tư
vào cổ phiếu, họ có thể mất thêm 330 triệu USD trái phiếu.
5
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
Cổ phiếu của WorldCom đã mất giá mạnh và gây ra cơn sốc đối với các thị trường
chứng khoán trên toàn thế giới. Trong phiên giao dịch ngày 26/6, chỉ số Dow Jones
giảm 0,1%; Nasdaq -0,4%; Nikkei -4,0%; Dax (Frankfurt) -2.5%; FTSE (London)
-2.2%. Giá trị cổ phiếu worldcom từ đỉnh 63,5 tỷ USD cổ phiếu vào ngày
18/6/1999 đã lao dốc xuống 6,74 USD /cổ phiếu và tiếp tục giảm chỉ cịn 20 cent ở
thời điểm cơng ty này nộp đơn xin phá sản, với giá trị tài sản được liệt kê lên tới
hơn 107 tỷ USD. Đầu tháng 7, khi Nasdaq thơng báo WorldCom có khả năng bị
loại khỏi chỉ số này, cổ phiếu của hãng ngay lập tức rơi xuống mức 6 cent. Chỉ
trong 1 phiên ngày 1/7, 1,5 tỷ cổ phiếu WorldCom đã được giao dịch và phá kỷ lục
về khối lượng đối với Nasdaq. Chỉ riêng quý I năm 2002, WorldCom đã lỗ 557
triệu USD. Diễn biến thê thảm này cũng kéo theo sự sụt giảm dây chuyền đối với
nhiều cơng ty khác trong ngành.
Khi đó, đà lao dốc kinh hoàng của cổ phiếu WorldCom đã gây ra cơn sốc với thị
trường chứng khốn tồn thế giới.
Sau khi nộp đơn phá sản, các chủ nợ bao gồm Citigroup, JPMorgan và G.E.
Capital nắm quyền sở hữu WorldCom và đổi tên công ty này thành MCI.
Năm 2005, Ebbers bị tuyên án 25 năm tù giam với tội danh lừa đảo chứng khốn
và gian lận số liệu kế tốn. Ngồi ra, các cựu lãnh đạo khác như CFO Scott
Sullivan, kiểm toán viên David Myers và giám đốc kế toán Buford Yates… cũng
nhận cáo buộc hình sự. 1 năm sau đó, MCI chính thức được Verizon thâu tóm.
2.3. Ngun nhân dẫn đến sự sụp đổ của WORLDCOM
Đầu mùa hè năm 2002, một kiểm toán viên nội bộ tiến hành kiểm tra sổ sách theo
chỉ đạo của CEO mới là John Sidgmore. Người này đã nhận thấy những điểm bất
thường trong số liệu kế tốn và quy mơ của q trình gian lận kéo dài từ năm 1999
đến tháng 5/2002 bắt đầu được lật tẩy. Hãng viễn thông khổng lồ WorldCom bị
6
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
điều tra gắt gao sau khi có dấu hiệu “xào nấu sổ sách”. Ơng Sullivan – Giám đốc
tài chính bị buộc tội đã chỉ đạo ông David Myers – kiểm tốn viên thảo bản báo
cáo tài chính sai lệch đi 3,8 tỉ USD. Ðiều đó có nghĩa là WorldCom tiếp tục báo
cáo có lãi trong khi thật sự đang phải chịu lỗ. Hai ông Sullivan và Myers bị cáo
buộc đã gian lận chứng khoán, âm mưu và nộp các báo cáo giả mạo cho Ủy ban
Hối đoái và Chứng khoán Mỹ (SEC).
Do chính sách:
- Ban lãnh đạo WorldCom cho rằng giấy in và văn phòng phẩm là các khoản đầu tư
vào tương lai của cơng ty và do đó họ quyết định vốn hóa chi phí của các vật phẩm
này trong nhiều năm.
- Ngoài ra, giám đốc chỉ được trả một khoản nhỏ, do đó sự tăng giá cổ phiếu là
hình thức duy nhất đền bù phù hợp cho họ. Những chấp thuận của họ về việc mua
lại các công ty khác của WorldCom dẫn đến sự tăng giá cổ phiếu cao hơn và họ sẽ
được thưởng nhiều hơn. Do đó, mục tiêu của các giám đốc đã đi chệch hướng với
mục tiêu của cơng ty. Thay vì tập trung vào lợi nhuận của công ty, họ tập trung vào
sự tăng trưởng của phiếu. Sự xung đột lợi ích phát sinh đối với các thành viên của
Hội đồng quản trị thân cận với Ebbers. Lợi ích của họ đã bị tách ra, độc lập với lợi
ích của cơng ty.
Do Cơng ty kiểm sốt lỏng lẻo:
- Trong một cuộc điều tra của Dick Thornburgh vào năm 2003 cho thấy WorldCom
thiếu giao thức quản trị doanh nghiệp phù hợp. WorldCom khơng có Ủy ban Chiến
lược và những người ra quyết định chủ yếu bao gồm Ebbers, Giám đốc tài chính
Scott Sullivan và Giám đốc điều hành John Sidgmore.
- Khi WorldCom mua lại các công ty khác, công ty đã không tích hợp được các hệ
thống và chính sách dẫn đến sự khơng tương thích với doanh thu và làm cho môi
7
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
trường kiểm soát nội bộ yếu đi. Do tốc độ nhanh chóng của các thương vụ mua lại
và sự bỏ bê trong cơng tác quản lý, hệ thống kế tốn của WorldCom đã khơng bắt
kịp được với tình hình phát triển của cơng ty. Việc thiếu kiểm sốt mơi trường nội
bộ cơng ty và thiếu vai trị của bộ phận giám sát làm giảm cơ hội bị phát hiện của
các gian lận tài chính.
Do Kiểm tốn viên và Cơng ty Kiểm tốn:
Arthur Andersen là Cơng ty Kiểm tốn được WorldCom th để kiểm tốn Báo cáo
tài chính của tập đồn.
Trong báo cáo kiểm tốn từ năm 1991 đến 2001, mặc dù Arthur Andersen đã nhận
ra rằng có nguy cơ rủi ro rất cao trong báo cáo tài chính kế tốn tại WorldCom Inc,
tuy nhiên, Arthur Andersen đã khơng có đủ sự thận trọng tối ưu và thái độ hoài
nghi cần thiết, đội ngũ kiểm toán tại WorldCom tiếp tục xếp hạng nó như một
khách hàng “nguy cơ trung bình”.
Arthur Andersen bị phát hiện là đã bỏ qua thông báo từ các giám đốc của
WorldCom rằng công ty đang thổi phồng lợi nhuận bằng cách hạch tốn chi phí sai
lệch.
Trên thực tế, trường hợp biển thủ tài chính tại cơng ty WolrdCom Inc., có thể thấy
rằng cách thức biển thủ không quá thông minh. Nếu nhân viên CPA tuân thủ
nghiêm ngặt tiêu chuẩn kinh doanh khi tác nghiệp, hoàn tất chi tiết các cuộc kiểm
tra trên thực tế thì sẽ dễ dàng phát hiện ra những vụ tham ô tài chính này và kịp
thời ngăn chặn chúng.
Bảng 1. Đánh giá mức độ rủi ro của WorldCom Inc.
8
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
Nội dung đánh giá rủi ro
Mức độ rủi ro
Rủi ro trong báo cáo tài chính kế tốn
Cao
Thẩm quyền phân bổ nhiệm vụ giữa Ban giám đốc và nhân viên Trung bình
làm th
Thái độ về việc che giấu thơng tin khi kiểm tốn
Trung bình
Sự liên hệ giữa thơng tin với nhân sự
Trung bình
Mối quan tâm của cơ quan chức năng với việc biển thủ và cuộc Trung bình
điều tra
Khả năng thực hiện báo cáo tài chính
Trung bình
Doanh thu trên thực hiện và mục tiêu lợi nhuận
Cao
Thực hành nghiệp vụ kế toán và vạch trần che giấu thơng tin
Trung bình
Xây dựng hệ thống quản lý nội bộ thỏa mãn các yêu cầu đặt ra
Trung bình
Mức độ phản ứng lại các đề xuất báo cáo và kế tốn
Trung bình
Do Nhà nước kiểm soát yếu kém
Quan hệ dây mơ rễ má giữa dưới doanh nghiệp và chính quyền Mỹ. Do khơng bị
kiểm sốt nên các Doanh nghiệp đã thỏa sức khống lợi nhuận của mình nhằm lừa
dối khách hàng và những nhà đầu tư.
Chỉ sau khi vụ tai tiếng của WorldCom bị phát hiện ra, Đạo luật Sarbanes-Oxley
năm 2002 mới được ra đời nhằm thắt chặt tiêu chuẩn báo cáo tài chính hơn. Ngồi
ra, các quan chức cơng ty cũng bị cấm cho vay cá nhân và hình phạt cho tội phạm
tài chính cũng được nâng lên cao hơn.
2.3.1. Gian lận kiểm toán tại tập đồn WorldCom
Worldcom đã che dấu khó khăn với các cổ đơng bằng những gian lận kế tốn trong
báo cáo tài chính lên đến trên hàng chục tỷ USD. Bằng cách tăng giả mạo các chỉ
số kế toán hiện hành và bỏ đi các số liệu về vốn theo thời gian mà nhẽ ra
Worldcom phải công bố công khai. Về bản chất, Worldcom đã chuyển dịch một
loạt các con số từ cột này sang cột khác trong báo cáo tài chính.
9
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
Cơng bố sai lệch về dịng tiền
WorldCom đã sử dụng báo cáo lưu chuyển tiền tệ để che giấu các chi phí bằng
cách chuyển chi phí hoạt động thành các khoản đầu tư. Do đó, số tiền này khơng
được ghi nhận vào mục chi phí. Bằng kế hoạch này, WorldCom đã thổi phồng dòng
tiền thêm 3,85 tỷ USD và ghi nhận lãi thay vì lỗ. Trong cả năm 2001 và quý I năm
2002, WorldCom đã tính 3,85 tỷ USD vào các khoản đầu tư vốn mặc dù số tiền này
được sử dụng vào các chi phí hàng ngày. Hai khoản này rõ ràng là khác biệt vì các
khoản đầu tư vốn được đối xử khác với các chi phí về mục đích kế tốn. Đầu tư
vốn là số tiền được sử dụng để mua các tài sản lâu dài, chẳng hạn như với
WorldCom là cáp quang hay các thiết bị chuyển mạch dùng để định hướng các
cuộc điện thoại. Vì vậy, chi phí này sẽ được rải đều ra trong vài năm.
Ví dụ, nếu WorldCom chi 10 triệu USD mua thiết bị chuyển mạch và dự kiến sử
dụng các thiết bị này trong 10 năm, công ty sẽ ghi sổ kế tốn các khoản chi phí trị
giá 1 triệu USD trong 10 năm. Ngược lại, nếu WorldCom bỏ 10 triệu USD đầu tư
thuê chỗ văn phòng, họ sẽ phải tính vào sổ kế tốn tồn bộ 10 triệu USD này là chi
phí bỏ ra trong kỳ kế tốn đó. WorldCom đã cho rằng, 3,85 tỷ USD là chi phí vốn
(đầu tư vốn). Các khoản này liên quan đến “các chi phí đường truyền”, khoản chi
phí mà WorldCom phải trả cho các cơng ty viễn thơng khác để có thể truy nhập vào
các hệ thống mạng của các công ty này.
Nhờ đó, lợi nhuận của WorldCom đã được thổi phồng lớn gấp nhiều lần so với
thực tế. Thay vì lỗ 1,2 tỷ USD, họ lãi 1,6 tỷ USD vào năm 2001 và 172 triệu USD
vào quý I/2002.
Chi phí và số tiền đầu tư vào khoảng 1,06 tỷ USD năm 2001 và 797 triệu USD
trong nửa đầu năm 2002 chỉ làm cho nguồn vốn của họ " có vẻ " dồi dào, còn trên
10
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
thực tế lại gặp nhiều khó khăn. WorldCom đã khiến cho các nhà đầu tư thấy mình
đang hoạt động và sinh lời rất tốt nhưng thật ra lại không phải như vậy.
Ảnh hưởng luồng tiền
Năm 2001, công ty công bố hoạt động kinh doanh tạo ra 7,7 tỷ USD tiền mặt,
nhưng trên thực tế là 4,6 tỷ USD. Công ty này thừa nhận đã gian lận sổ sách hơn 4
tỷ USD, nhưng sau đó được xác nhận là 11 tỷ USD.
Tổng luồng tiền của WorldCom sẽ không bị ảnh hưởng bởi những sai sót trong sổ
sách vì việc cơng bố lại của WorldCom cũng sẽ làm giảm lượng tiền sử dụng trong
các hoạt động đầu tư. Các hoạt động này có tính đến đầu tư vốn. Như vậy, 2 sự
thay đổi sẽ triệt tiêu nhau.
Tuy nhiên, điều này lại ảnh hưởng đến một cách đo lường luồng tiền khác đó là
thu nhập (EBITDA). Năm 2001, EBITDA mà WorldCom cơng bố là 10,5 tỷ USD.
Con số đó theo tính tốn giờ đây sẽ là 6,3 tỷ USD. Tương tự vậy, EBITDA của
WorldCom vào quý I/2002 theo công bố là 2,1 tỷ USD nhưng khi phá sản, con số
này được phát hiện chỉ là 1,4 tỷ USD.
Mua bán nội gián cổ phiếu
Từ năm 1999 kéo dài tới tháng 5-2002, WorldCom đã sử dụng các thủ thuật nhằm
làm đẹp Báo cáo tài chính và giữ giá cổ phiếu của Doanh nghiệp trên sàn chứng
khốn. Giá cổ phiếu phổ thơng của WorldCom tăng giá bất thường vào cuối năm
1999. Giá trị vốn hóa trị trường ở thời kỳ đỉnh cao lên đến 186 tỷ USD (tháng
4/1999)
Tháng 6-2002, ban kiểm toán nội bộ của WorldCom đã tiến hành kiểm tra sổ sách
theo chỉ đạo của CEO mới và đã nhận thấy những điểm bất thường trong số liệu kế
tốn và quy mơ của quá trình gian lận này được lật tẩy. Giá trị cổ phiếu của tập
đồn WorldCom đã có lúc tăng lên 63,5$/cổ phiếu vào ngày 18/06/1999. Tuy
11
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
nhiên, vào tháng 3/2002, cơ quan điều tra của Mỹ đã điều tra về những gian lận tại
WorldCom và đã phát hiện những gian lận tại đây lên tới 3,8 tỷ USD và giá trị cổ
phiếu của WorldCom ngay lập tức lao dốc không phanh giảm xuống mức 6,47$/cổ
phiếu và tiếp tục giảm cho đến ngày 25/06/2002 thì Tập đồn đã tuyên bố phá sản.
Các thế lực ngầm giúp đỡ WorldCom
Điều đáng quan tâm là khơng chỉ có WorldCom trực tiếp tham gia vào những gian
lận trong BCTC mà lúc đó cịn có rất nhiều “thế lực ngầm” khác trợ giúp.
WorldCom có những đường dây móc nối đến Nhà Trắng. WorldCom còn trúng hợp
đồng 450 triệu USD với Lầu Năm Góc. Hơn thế nữa, WorldCom đã bơm hơn 4
triệu USD cho các chiến dịch tranh cử của Đảng Cộng hòa lẫn Dân chủ. Trong mùa
tranh cử Quốc hội tháng 11-2002, WorldCom đã góp hơn 1 triệu USD cho ứng cử
viên cả hai đảng. Dân biểu Charles W. Pickering Jr (Cộng hịa) - Người đại diện
khu vực Clinton, nơi có đại bản doanh WorldCom - là chính khách nhận nhiều
nhất.
WorldCom được đảm bảo bởi một trong 5 đại gia ngành kiểm tốn đó là Cơng ty
kiểm tốn Arthur Andersen.
Ngồi ra, cịn có các ngân hàng, và các chun gia như các chun gia phân tích
thị trường chứng khốn,...
2.3.2. Hậu quả của gian lận kiểm tốn tại tập đồn WorldCom
- Theo ước tình thì WorldCom bị phá sản đã khiến các cổ đông của hãng chịu thiệt
hại nặng nề, khoảng 180 tỷ USD. Từ sở hữu cổ phần của một công ty lớn mạnh
nhất ngành, họ “trắng tay” chỉ trong tích tắc. Trên 20.000 nhân viên bị mất việc
làm, kinh tế Mỹ đã bị thiệt hại khoảng 10 tỷ USD.
12
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
- WorldCom bị sụp đổ đã kéo theo phản ứng dây chuyền khiến giá cổ phiếu của
nhiều hang viễn thông khác cũng tụt dốc thê thảm và Chính phủ Mỹ đã phải cải
cách lại toàn bộ quy định hiện hành về kế tốn.
- Sự phá sản của tập đồn Worldcom và ảnh hưởng của nó tới chỉ số chứng khốn
trên Thị trường chứng khoán NewYork vào ngày 19 tháng 7 năm 2002:
+ Chỉ số Dow Jones trên thị trường chứng khoán New York giảm 390,23 điểm và
đạt mức 8019,26 điểm đã kéo theo sự sụt giảm của 30 cổ phiếu xuống 1360 điểm
trong suốt 2 tuần và đưa chỉ số chứng khoán của thị trường New York xuống mức
thấp nhất kể từ tháng 10 năm 1998.
+ Chỉ số chứng khoán Nasdag giảm 37,8 điểm và đạt mức 1319.15 với mức giảm
tương đương là 4,5% kéo dài trong 1 tuần. Như vậy trong 1 năm chỉ số Nasdag đã
giảm 35% giá trị.
+ Chỉ số Standars&Poor’s 500 giảm 33,81 điểm và đạt mức 847,75 điểm và tương
đương với việc giảm 27% giá trị trong năm 2002.
PHẦN III. ĐỀ XUẤT HƯỚNG KHẮC PHỤC TỒN TẠI LIÊN QUAN ĐẾN
SỰ PHÁ SẢN CỦA WORLDCOM
Thứ nhất, hồn thiện hệ thống pháp lý về kế tốn, kiểm tốn, cơng bố thơng tin
theo chuẩn mực và thơng lệ quốc tế. Tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện cơ chế, chính
sách theo hướng tăng mạnh chế tài xử phạt các hành vi gian lận BCTC tại DN, xử
lý nghiêm các DN niêm yết có gian lận BCTC, đặc biệt là sau các vụ việc làm ảnh
hưởng đến thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu DN.
Thứ hai, đẩy mạnh các hoạt động thanh tra, kiểm tra và giám sát hoạt động của
các DN để nâng cao chất lượng BCTC. Đồng thời, yêu cầu DN khi giải trình về
13
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
BCTC cần đưa ra những thông tin minh bạch, rõ ràng về các vấn đề tiềm ẩn yếu tố
gian lận, dẫn tới rủi ro cho nhà đầu tư.
Thứ ba, tăng cường kiểm tra chống gian lận tài chính chính tại DN, cụ thể là vai
trị của kiểm tốn nội bộ. Kiểm tốn nội bộ khơng chỉ kiểm tra BCTC mà cịn
tham gia vào q trình thực hiện kiểm sốt tài chính, đánh giá tính hiệu quả, mức
độ tuân thủ của mọi hoạt động nhằm giảm thiểu sai sót và gian lận. Khi DN có hệ
thống kiểm sốt nội bộ hoạt động hiệu quả thì khả năng ngăn ngừa hành vi gian
lận trong hoạt động của DN cũng được kiểm soát tốt và giảm thiểu đáng kể.
Thứ tư, đối với kế toán viên, cần cập nhật kiến thức hàng năm về chế độ kế tốn
mới phù hợp với chun mơn nghiệp vụ thuộc lĩnh vực ngành nghề của đơn vị.
DN nên có chế độ khuyến khích thưởng phạt rõ ràng đối với kế tốn trong nâng
cao trình độ chun mơn...
Thứ năm, các đơn vị kiểm toán, kiểm toán viên cần thực hiện đầy đủ các yêu cầu
và hướng dẫn của nghề nghiệp, nhất là phải tuân thủ nghiêm ngặt các chuẩn mực
kiểm toán quốc tế.
PHẦN IV. BÀI HỌC KINH NGHIỆM MỖI THÀNH VIÊN RÚT RA SAU
KHI NGHIÊN CỨU VẤN ĐỀ TRÊN
Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đi vào hoạt động khơng lâu nhưng đã
có những bước phát triển nhảy vọt. Chỉ số VN Index liên tục tăng trong những
năm qua.Trong khi TTCK Thế giới biến động mạnh,TTCK Việt nam đã vượt lên ở
vị trí dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng. Sự thu hút của TTCK ngày càng tăng một
cách đột biến.Tuy nhiên,trên TTCK Việt nam còn tiềm ẩn những rủi ro mà các nhà
đầu tư có thể khơng lường hết được.Theo quỹ tiền tệ IMF,tỷ lệ p/e (price-earning
ratio) (lợi nhuận đầu tư) của 20 công ty đứng đầu TTCK là 73,3 - một con số thể
14
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
hiện mức độ “bong bóng” của TTCK Việt nam. Những nhà đầu tư của Việt nam
trong giai đoạn này không phải là các nhà đầu tư thực thụ nhằm kiếm được lợi
nhuận từ công ty đầu tư mà các nhà đầu cơ - những người chỉ quen kiếm lời bằng
cách mua đi bán lại cổ phiếu. Do đó khi có một biến động của một loại cổ phiếu
có giá trị lớn trên thị trường thì các nhà đầu tư sẽ bán tống bán tháo cổ phiếu, từ
đó sẽ gây sự cố trên TTCK.TTCK còn non trẻ nên việc giao dịch trên TTCK đều
là các giao dịch theo “tin đồn” . Chính cơ chế “tin đồn” đã đẩy giá cổ phiếu cao.
- Thứ nhất, đối với các doanh nghiệp, mục tiêu trước mắt của doanh nghiệp là
không nên tập trung vào quyền lợi của nhà đầu tư mà nên tính đến lợi ích của
nhân viên, khách hàng và đối tác kinh doanh. Phương châm ‘Giá trị cổ đông” dựa
trên cơ sở giá cổ phiếu đã khơng cịn thích hợp, thay vào đó các cơng ty nên dành
nhiều cơng sức cho việc xây dựng phương pháp quản trị, trong đó nên nâng cao
tính tồn vẹn của hệ thống kinh doanh và chính xác của các số liệu hoạt động.
Điều quan trọng là phải tạo diều kiện cho các nhà đầu tư, nhân viên, cổ đông hiểu
rõ thực tế hoạt động của doanh nghiệp.
- Thứ hai, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) phải có nhiệm vụ quản lý
niêm yết chứng khốn của các cơng ty. Hiện nay UBCKNN khơng có chức năng
quản lý niêm yết chứng khốn của các cơng ty, như vậy sẽ là kẽ hở của các doanh
nghiệp “bưng bít” thông tin thật sự của doanh nghiệp.
- Cuối cùng, về thông tin: Các doanh nghiệp cung cấp hàng đống thông tin,tài liệu
cho các nhà đầu tư nhưng khả năng sử dụng được các thông tin đã cấp chỉ đạt 1%.
Giải pháp bây giờ là Thị trường Chứng khoán nên lựa chọn một số tiêu chí về tốc
độ tăng trưởng lợi nhuận đặc trưng cho từng nghành nghề để nhà đầu tư có thể so
sánh dễ dàng, xây dựng hệ thống “ngơn từ đánh giá thống nhất trong báo cáo tài
chính của công ty.
15
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
16
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN NHÓM 07
STT
Họ tên
MSV
Lớp
Điểm
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Tài liệu tham khảo:
/> /> />
17
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.C.33.44.55.54.78.655.43.22.2.4.55.2237.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.66
37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.55.77.77.99.44.45.67.22.55.77.C.37.99.44.45.67.22.99
