Phân tích thị trường vàng thế giới những nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng dự báo xu hướng vận động giá vàng trong tương lai

MỤC LỤC
I - Phân tích thị trường vàng thế giới.......................................................................2
1. Nguồn cung................................................................................................................... 3
2. Quy mơ tiêu thụ hằng năm............................................................................................4
3. Tình hình giá cả............................................................................................................. 5

II - Những nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng...........................................................8
1. Cung – cầu....................................................................................................................8
1.1. Các nhân tố ảnh hưởng đến nguồn cầu....................................................................8
1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến nguồn cung..................................................................9
2. Do ảnh hưởng của giá dầu.............................................................................................10
3. Do ảnh hưởng của giá trị đồng Đôla Mỹ.......................................................................10
4. Do lạm phát và giảm phát..............................................................................................10

III – Dự báo xu hướng vận động giá vàng trong tương lai...............................12
1. Trước mắt...................................................................................................................... 12
2. Lâu dài.......................................................................................................................... 13

1


I.

Phân tích thị trường vàng thế giới

Từ lâu, vàng đã được coi là kim loại được săn lùng nhiều nhất trong các kim loại quý. Trong
lịch sử, và cho tới ngày nay, với những giá trị của mình, vàng được sử dụng như một biểu
tượng cho sự thanh khiết, giá trị, sự vương giả, như một dấu hiệu của sự giàu sang và danh
vọng. Các thành tựu vĩ đại của con người thường được trao tặng bằng vàng, dưới hình thức
các huy chương vàng, các cúp và vật trang trí khác màu vàng. Vàng được chế biến thành trang
sức, làm tăng thêm vẻ đẹp con người, đặc biệt là với ‘’ phái đẹp ‘’. Vàng miếng dùng làm cơng

cụ đầu cơ, tích trữ, mua bán và cả làm quà tặng,….

Ngày xưa, vàng được dùng để làm bản vị cho nhiều tiền tệ ( được gọi là bản vị vàng ). Dưới
chế độ bản vị vàng, tổ chức phát hành tiền mặt (ở dạng giấy bạc hay tiền xu) cam kết sẵn sàng
nhận lại tiền mặt và trả vàng nếu được yêu cầu. Các chính phủ sử dụng thước đo giá trị cố định
này nếu chấp nhận thanh tốn cả tiền mặt của chính phủ nước khác bằng vàng sẽ có liên hệ
tiền tệ ấn định (lượng tiền mặt lưu hành, tỷ giá quy đổi, v.v..). Vậy đến ngày nay thì sao? Vàng
có cịn là phương tiện thanh tốn khơng? Có khi nào chúng ta mang một miếng vàng để mua
một bó rau hay ổ bánh mì,…hay khơng? Câu trả lời là khơng. Vì vàng khơng có mặt trong
những giao dịch thiết yếu hàng ngày, vậy nên dù có giá trị lớn nhưng nó khơng thể thay thế
cho tiền, nên vàng có thể được xem là tiền mặt có giá trị lớn.Vì trong các giao dịch lớn, các
bên mua bán đều không muốn thông qua ngân hành nên giao dịch bằng tiền mặt là lựa chọn
hàng đầu.Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng vàng khơng phải là tiền. Thị trường vàng thế
giới có sự biến đổi tăng giảm không ổn định nhất là thời điểm đầu năm và trong những dịp lễ
(đối với người phương Đơng). Vàng khơng chỉ có ứng dụng trong lĩnh vực trang sức mà nó
cịn dùng trong đầu tư và sản xuất các linh kiện, thiết bị điện tử.
Vàng là một mặt hàng xa xỉ trong quá khứ nhưng giờ đây nó khơng cịn q xa xỉ với nhiều
người, ví giá của nó đã trở nên phù hợp hơn và vì số lượng sản xuất cũng khá lớn nên việc sở
hữu vàng cũng khơng có là vấn đề q khó khăn.

2


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

1. Nguồn cung
Vàng được sản xuất từ các mỏ trên khắp các châu lục ngoại trừ châu Đại Dương, nơi mà hoạt
động khai thác mỏ bị cấm.Các hoạt động khai thác này diễn ra từ quy mô rất nhỏ đến rất lớn.
Theo một con số được công bố gần đây, có khoảng 400 mỏ vàng trên thế giới. Ngày nay sản
lượng khai khống mỏ của tồn cầu tương đối ổn định, trung bình khoảng 2.225 tấn mỗi năm

nếu tính trong quãng thời gian 5 năm trở lại đây (số liệu năm 2009).Những mỏ mới đang trong
quá trình triển khai mục đích là để giúp đảm bảo sản lượng hiện tại thay vì mở rộng phạm vi
khai thác. Để đưa một mỏ mới vào sản xuất ước tính mất một quãng thời gian tương đối dài lên tới 10 năm, điều này có nghĩa rằng sản lượng khai khống được tương đối ít dao động và
do đó khó có thể phản ứng nhanh chóng để có thể có ảnh hương lớn đến được một thay đổi
nào đó trong dự đốn về giá cả.
Khơng chỉ có vàng khai thác từ mỏ, mà vàng còn đến từ việc tái chế vàng trong các linh kiện,
thiết bị điện tử (hay còn gọi là vàng vụn). Trong khoảng thời gian từ năm 2003 đến năm 2007,
vàng tái chế chiếm khoảng 26 % nguồn cung hàng năm của thế giới. Vàng được tái sử dụng
bằng tái chế, tinh chế hoặc nấu chảy mang lại hiệu quả về kinh tế.
Ngân hàng vàng trung ương cưa các nước và các tổ chức đa quốc gia cũng đang cất giấu một
lượng lớn vàng trên thế giới, bao gồm cả tài sản của chính phủ, cá nhân, doanh nghiệp, tập
đồn lớn trên quy mơ tồn thế giới.
Trong năm 2017, có tổng cộng 3.247 tấn vàng được khai thác từ các mỏ trên tồn cầu. Trung
Quốc là nước có lượng vàng khai thác lớn nhất trên thế giới (426 tấn năm 2017), theo sau là
Australia và Nga (lần lượt là 295,1 tấn và 270,7 tấn). Tuy nhiên nền công nghiệp khai thác
vàng đang đến ngưỡng của nó, nghĩa là số vàng khai thác trong nhiều năm tới sẽ khơng cịn
nhiều và chất lượng sẽ khơng cịn tốt như trước, ngun nhân một phần do công nghệ khai
thác ngày nay đã không còn hiệu quả.  Rudy Fronk, Chủ tịch và CEO của Seabridge Gold nói:
“Đó là thực tế mới với việc các mỏ vàng dự trữ đang được khai thác nhanh hơn so với việc tìm
ra mỏ vàng mới”.
Tùy theo mỗi khu vực trên thế giới, tùy theo tình hình kinh tế, chính trị, nguồn thu nhập và xu
hướng của người dân mà nhu cầu về vàng khác nhau dẫn đến nguồn cung của vàng khác nhau.

3

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Như chúng ta biết rằng, vàng được khai thác từ các quặng vàng, trải qua nhiều lần sàn và sau
đó là được nấu thành các dạng tùy theo mục đích sử dụng.
Khủng hoảng kinh tế 2007-2009 ảnh hưởng nghiêm trọng đến chi tiêu tiêu dùng toàn cầu.Kết
quả làm sụt giảm mạnh doanh số bán vàng trang sức, đặc biệt các thị trường phường Tây.Tuy
nhiên, nhu cầu vàng trang sức Ấn Độ và Trung Quốc vẫn phục hồi mạnh mẽ.

2. Quy mơ tiêu thụ hàng năm
Chính vì sự đắt giá, hiếm có và vẻ đẹp của mình, nên vàng thu hút sự quan tâm đặc biệt của
người dân. Theo số liệu của WGC (World Gold Council) thì số vàng tiêu thụ năm 2017 là
4471,7 tấn.
Biểu đồ thể hiện số vàng tiêu thụ quý I năm 2017 và 2018 :

Nhu cầu vàng của thế giới trong quý 1 năm nay đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ cuộc
khủng hoảng tài chính toàn cầu, hãng tin CNBC dẫn báo cáo từ Hội đồng Vàng Thế giới
(WGC) ngày 3/5 cho biết. Sự sụt giảm nhu cầu vàng diễn ra trong bối cảnh lãi suất tăng lên
khiến các nhà đầu tư chuyển vốn sang các kênh khác để tìm kiếm mức lợi nhuận cao hơn.

4

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Quỹ hoán đổi danh mục vàng (ETF vàng) là một loại quỹ hốn đổi danh mục hàng hóa, chỉ
bao gồm duy nhất một tài sản chính là vàng. Ngồi ra, ETF này còn bao gồm các hợp đồng
phát sinh vàng.
Vàng sử dụng cho trang sức trong năm Q1/2018 có giảm nhưng không đáng kể so với
Q1/2017 vẫn ở mức gần 500 tấn. Tuy nhiên, xu vàng và vàng miếng thì có sự giảm đáng kể do
thị trường cơn sốt vàng miếng nhắm đầu cơ, tích trữ. Vì vậy mà quỹ ETF về vàng khơng cịn

nhu cầu tiêu thụ nhiều vàng, điều này dẫn đến các Ngân hàng Trung ương phải thu mua với số
lượng lớn.
Cùng với diễn biến các nhà đầu tư ở Mỹ, Đức, Trung Quốc giảm sức mua và giá vàng sao
động hẹp nhất trong gần 1 thập kỷ qua đã làm cho lượng tiêu thụ vàng quý 1/2018 đạt 937,5
tấn (giảm 7% so với cùng kì năm ngối).

3. Tình hình giá cả
Ngày 4/9/2009, giá vàng thế giới áp sát mốc giá quan trọng 1.000 USD/oz do giới đầu tư ồ ạt
gom mua, đưa giá vàng trong nước lên mức 2.170.000 đồng/chỉ, sát mức cao nhất trong lịch
sử. Giao dịch vàng miếng trong nước có sự gia tăng đáng kể, khách bán là chủ yếu. Trên thị
trường nhiên liệu, dầu thô giữ giá quanh mức 68 USD/thùng.Tỷ giá USD so với Euro khơng
có nhiều biến động.
Lần gần đây nhất giá vàng chạm mốc 1.000 USD/oz là vào cuối tháng 2/2009. Khác với ở thời
điểm hiện nay, giá vàng khi đó tăng mạnh là do giới đầu tư quốc tế lo ngại sự leo thang mạnh
hơn của khủng hoảng tài chính.
Ngày 6/7/2016, Dự báo trên của chuyên gia phân tích kỹ thuật AG Thorson - biên tập viên
GoldPredict, vượt xa so với dự báo sốc: vàng lên 2.300 USD/Ounce vào giữa 2018 (tương
đương 62 triệu đồng/lượng) do công ty quản lý tài sản Incrementum AG đưa ra hồi cuối tháng
6.
“Chúng ta đang ở điểm bắt đầu của một đợt tăng giá kéo dài nhiều năm, giống như những gì
đã xảy ra vào năm 1976. Trong bối cảnh nợ của các nước ở mức cao chưa có tiền lệ và hoạt
động in tiền khơng có điểm dừng như hiện nay, những dấu hiệu trên thị trường tài chính cho

5

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

thấy vàng đang bước vào một cơn bão tăng giá hồn hảo”, Thorson chia sẻ trên trang web của
một cơng ty kinh doanh vàng.
Soi vào khoảng thời gian 1976-1980, giá vàng đã có một đợt tăng giá kỷ lục 800%. Khi đó,
lạm phát tràn lan, giá cả hàng hóa tăng vọt và nguồn cung dầu khan hiếm. Tất cả các yếu tố đó
đều khác so với hiện tại. Tuy nhiên, có một điểm giống là các chính sách tiền tệ và thâm hụt
ngân sách khủng ở các nước, và đây là nguyên nhân dẫn tới lạm phát.
Trên chương trình "Futures Now" của CNBC, chuyên gia Jim Rickards cho rằng, thế giới sẽ
sớm trải qua một khủng hoảng tài chính, có thể là vào năm 2018. Và điều mà Rickards lo ngại
nếu khủng khoảng xảy ra lần này không phải là sẽ có một cú giải cứu một NHTM như trước
đó, mà vấn đề là: ai sẽ giải cứu cho ngân hàng trung ương các nước?.Và nếu điều này xảy ra,
Rickards tin rằng, giá vàng sẽ tăng lên 10.000 USD/ounce.
Chiến lược gia Jack Siu của Credit Suisse cuối tuần trước chia sẻ trên CNBCcho rằng, vàng sẽ
vẫn ở mức 1.300 USD/ounce trong vòng 3 tháng tới và 1.150 USD/Ounce trong vịng 12
tháng.
Tuy nhiên, có một thực là, trên thế giới ngày càng có nhiều báo cáo giá vàng tăng sốc trong
tương lai.Các quỹ đầu tư cũng đang mua vào rất mạnh.
Trang Kitco cũng đã có lần đặt ra câu hỏi, liệu giá vàng có thể lên tới 10.000 USD/Ounce dựa
trên các phân tích về lượng vàng mà Mỹ có so với số lượng USD nước này in ra trong nhiều
năm qua.
Trên CNCB, chuyên gia Rickards cũng cho rằng lượng vàng đang quá ít so với số lượng tiền
các nước in ra.Theo đó, trên thế giới có khoảng 35 nghìn tấn vàng chính thức. Nó tương
đương 10.000 USD/Ounce nếu dùng vàng để tạo ra niềm tin đối với USD.
Trong khi Thorson từ GoldPredict cho rằng, chu kỳ tăng giá của vàng lần này có thể cịn vượt
qua các lần tăng trước đó. Lý do được đưa ra là: hồn cảnh đẩy giá vàng tăng vọt trong những
năm 70 ban đầu chủ yếu là từ Mỹ. Nhưng vấn đề hiện nay là những trục trặc trên phạm vi toàn
cầu.

6

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

“Sự gia tăng về dân số, nhu cầu đối với vàng vật chất, sự thiếu hụt nguồn cung và hàng ngàn
tỷ USD trong lưu thơng có thể đẩy giá vàng lên những mức cao không thể tưởng tượng”,
Thorson nhận định.
Cũng trên CNBC, hôm 3/7, Juerg Kiener, Giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tư quỹ
Swiss Asia Capital của Singapore cho rằng, giá vàng sẽ lập đỉnh cao mới (phá đỉnh cũ 1.920
USD/Ounce hồi 9/2011) chỉ trong 18 tháng tới do lãi suất trái toàn cầu sụt giảm.
Chuyên gia Marc Faber, tác giả của báo cáo Gloom, Boom & Doom, nhận định nền kinh tế
toàn cầu đang suy yếu, các nhà đầu tư đang trên con tàu Titanic và đầu tư vào vàng là một lựa
chọn hoàn hảo trong giai đoạn này.
Ngày 11/10/2018, giá vàng SJC tại thị trường TP.HCM giảm nhẹ 20.000 đồng về 36,36 36,50 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra). 
Cùng thời điểm, Tập đoàn DOJI niêm yết giá vàng ở mức 36,38 - 36,48 triệu đồng/lượng (mua
vào – bán ra). So với chốt phiên giao dịch hôm qua, giá vàng được điều chỉnh giảm 20.000
đồng/lượng.
Công ty VBĐQ Bảo Tín Minh Châu niêm yết giá vàng miếng ở mức 36,39 – 36,46  triệu
đồng/lượng (mua vào - bán ra), giảm 30 nghìn đồng/lượng so với cuối phiên giao dịch hôm
qua.
Ở chiều ngược lại, trên thị trường thế giới, giá vàng đêm qua tăng cao khi một số nhà đầu tư
mua vào sau khi chứng khốn tồn cầu sụt giảm mạnh và USD suy yếu.
Chốt phiên 10/10, vàng giao ngay tăng 0,4% lên 1.194,12 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn Mỹ đã
tăng 1,9 USD, tương đương 0,16%, ở mức 1.193,4 USD/ounce.
Các nhà phân tích cho rằng mức tăng giá vàng bị hạn chế do nhu cầu giảm khi đồng nội tệ mất
giá ở các nước tiêu thụ vàng lớn như Ấn Độ.
Trên thị trường châu Á sáng nay, giá vàng giao dịch quanh 1.193 USD/ounce. Với mức giá
này quy đổi, hiện giá vàng thế giới khoảng 33,56 triệu đồng/lượng như vậy vàng trong nước
đang cao hơn thế giới khoảng 2,9 triệu đồng mỗi lượng. 

7

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Trong phiên giao dịch kết thúc vào rạng sáng 12/10 theo giờ Việt Nam, thị trường chứng
khốn tồn cầu tiếp tục trượt dài đã khiến các nhà đầu tư đổ xô vào mua vàng như một tài sản
trú ẩn an toàn.
Chốt phiên 11/10, giá vàng giao ngay tăng 2,6% lên 1.225,26 USD, sau khi đạt mức cao nhất
kể từ ngày 31/7 là 1.226,27 USD. Trong khi đó giá vàng kỳ hạn của Mỹ tăng 34,20 USD,
tương đương 2,87%, lên mức 1.227,60 USD. Đây là các mức tăng trong một ngày lớn nhất kể
từ tháng 6/2016.
Thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu hơm qua có ngày giảm sâu thứ 2 liên tiếp, trong đó
chứng khốn châu Âu thấp nhất 21 tháng. Khắp các thị trường châu Á trước đó cũng đã có
ngày 11/10 giảm rất mạnh. Riêng thị trường chứng khốn Việt Nam, chỉ số VNIndex giảm
hơn 50 điểm - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 2 tới nay và làm vốn hóa thị trường "bốc hơi"
hơn 165 nghìn tỷ đồng.
Trên thị trường kim loại quý, không chỉ vàng tăng mà các hàng hóa khác cũng được ngày tăng
giá mạnh. Giá bạc đã tăng hơn 2% lên 14,56 USD. Giá Paladi tăng 1,4% lên 1.082,22 USD,
sau khi đạt mức cao nhất kể từ ngày 26/1/2018 là 1.096,80 USD. Giá bạch kim tăng 2,5% lên
839,74 USD, sau khi chạm mức cao nhất kể từ 26/7 là 843,90 USD.
Giá vàng thế giới tăng ngồi do thị trường chứng khốn giảm cịn bởi kỳ vọng ngày càng cao
đối với việc Mỹ tiếp tục tăng lãi suất sau những số liệu kinh tế tốt lành công bố vừa qua.
Ở thị trường trong nước, mặc dù đã 8h30 sáng nhưng các doanh nghiệp vẫn chưa có báo giá
trên website cho giá các loại vàng. Trước đó trong ngày hơm qua giá vàng giảm giảm nhẹ 10 20 nghìn đồng/lượng với giá bán ra quanh vùng 36,5 triệu đồng và mua vào quanh 36,4 36,43 triệu đồng/lượng, đồng thời duy trì cao hơn giá thế giới 2,8 triệu đồng mỗi lượng.

II.

Những nhân tố ảnh hưởng đến giá vàng
1. Cung - cầu: Sản lượng cung và nhu cầu tiêu thụ vàng là một nhân tố ảnh hưởng đến
giá vàng.

1.1.

Các nhân tố ảnh hưởng đến nguồn cầu

Nhu cầu vàng chủ yếu bị lèo lái từ các nhân tố như lạm phát, đồng tiền mất giá, nền kinh tế rơi
vào khủng hoảng,…buộc các ngân hàng trung ương, các quỹ đầu tư và các nhà đầu tư phải tăng

8

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

mức nắm giữ vàng nhiều hơn bình thường để bảo toàn giá trị tài sản, làm cho nhu cầu vàng tăng
nhanh. Trong khi đó, nền kinh tế ổn định với lạm phát vừa phải sẽ hạn chế nhu cầu vàng.
Nhu cầu vàng toàn cầu hàng năm thường chỉ đạt mức trung bình 4000 tấn, trong đó Ấn Độ - quốc
gia có sức tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới đạt nhập khẩu trung bình 700 tấn đến 800 tấn vàng mỗi
năm, tương đương gần 30% nhu cầu toàn thế giới. Nhu cầu vàng của Ấn Độ thường tăng cao
trong các dịp lễ hội, mùa cưới,… đặc biệt là trong hai mùa lễ hội lớn của người Hindu là lễ hội
Akshaya Tritiya vào ngày 27/04 và lễ hội Dhanteras thường diễn ra vào tháng 10 hằng năm.
Trong năm 2008, nhu cầu vàng thế giới tăng lên tới 3,66 nghìn tấn, tăng 4% so với năm 2007 mặc
dù nhu cầu sử dụng kim loại quý cho ngành kim hoàn và công nghiệp đều giảm. Nhu cầu vàng
năm 2008 tăng là do nền kinh tế toàn cầu tăng trưởng chậm, xuất hiện nhiều dấu hiệu suy thối,
thị trường tài chính khủng khoảng và niềm tin của nhà đầu tư giảm sút,…khiến hoạt động giao
dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán thưa thớt, tạo điều kiện phát triển cho thị trường vàng khi

dòng vốn đầu tư dịch chuyển từ kênh chứng khoán và bất động sản sang kênh đầu tư vàng, hỗ trợ
nhu cầu đầu tư vàng tăng.
Năm 2009 với bối cảnh kinh tế chưa có dấu hiệu sáng sủa hơn so với năm 2008, nhiều quốc gia
vẫn chìm ngập trong hàng loạt các chính sách kích thích kinh tế và chi tiêu chưa hiệu quả, thì nhu
cầu trên thị trường vàng thế giới thời gian này sẽ chủ yếu phụ thuộc vào các quỹ đầu tư vàng lớn
và hoạt động đầu cơ vàng. Nhu cầu về vàng trang sức và vàng cơng nghiệp có thể sẽ giảm sút do
kinh tế khó khăn, nhưng lượng giảm này sẽ ít hơn nhiều so với lượng tăng của nhu cầu vàng đầu
tư.

1.2.

Các nhân tố ảnh hưởng đến nguồn cung

Tài nguyên vàng vốn được coi là loại tài nguyên hữu hạn, do đó việc khai thác tài nguyên này
thường không mang lại hiệu suất lao động cao như trong khai thác và sản xuất các hàng hóa hay
dịch vụ khác trong nền kinh tế không ngừng vận động và phát triển như hiện nay.
Lượng vàng lưu thông trên thế giới có được từ hoạt động khai thác hằng năm là rất ít, chỉ đạt
trung bình 2.500 tấn do vàng chủ yếu nằm trong dự trữ của các quỹ đầu tư, các ngân hàng trung
ương, nhà đầu tư,…chưa kể lượng vàng có trong các linh kiện điện tử, vàng trang sức do người
dân nắm giữ. Do đó nguồn cung vàng khơng chỉ có được từ khai thác, mà cịn từ dự trữ của các
ngân hàng trung ương, các quỹ đầu tư và kể cả từ nhà đầu tư, từ dân chúng, khi các ngân hàng
trung ương, các quỹ đầu tư, các nhà đầu tư và dân chúng thực hiện bán vàng. Vậy nên khi các
ngân hàng trung ương đa dạng hóa dự trữ tiền tệ của họ - giảm tích lũy tiền giấy và tăng tích lũy
vàng - giá vàng tăng.Có nhiều quốc gia trên thế giới dự trữ vàng là chủ yếu, tổng lượng vàng dự

9

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

trữ ở trên toàn thế giới vào khoảng 125.000-130.000 tấn, trong đó các ngân hàng trung ương nắm
giữ khoảng 25.000 tấn. Nắm giữ vàng nhiều nhất là các ngân hàng trung ương của Mỹ, Đức, Thụy
Sĩ, Pháp và Italy.

2. Do ảnh hưởng của giá dầu
Dầu cũng là một loại hàng hóa ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng. Khi giá năng lượng tăng, có thể
đẩy các ngành sản xuất dịch vụ nhất là vận chuyển rơi vào khó khăn, vì vậy khi giá dầu tăng quá
mức thường gây tác động xấu đến nền kinh tế nhất là gây ra tình trạng lạm phát, kém tăng trưởng
khiến các loại hàng hóa sản xuất ra trở nên đắt đỏ, dẫn đến tình trạng làm phát, chính vì vậy, giá
vàng cũng sẽ biến động cùng theo chiều hướng là tăng theo giá dầu do nhu cầu đầu tư tránh rủi ro.
Cũng còn một nguyên do khác là khi giá dầu tăng cao do cầu vượt cung thì các nước trong khối
OPEC và các nước xuất khẩu dầu đều thu được nhiều ngoại tệ, lúc đó họ sẽ chuyển sang mua
vàng dự trữ khiến giá vàng bị đẩy lên theo.
Nhưng không phải lúc nào giá dầu và giá vàng cũng theo cùng chiều, cùng chiều vì do dầu và
vàng đều là nguồn tài nguyên khơng phục hồi được, tuy nhiên, trong tình hình hiện nay giá vàng
đôi khi tách khỏi ảnh hưởng và biến động ngược chiều rất khó dự đốn với giá dầu.

3. Do ảnh hưởng giá trị của đồng Đô la Mỹ ( USD)
Nhìn chung, giá vàng thường tỉ lệ nghịch với giá trị đồng đô la Mỹ: đồng đô la Mỹ mạnh có xu
hướng làm cho giá vàng thấp hơn và ổn định hơn; đồng đơ la Mỹ yếu có thể sẽ đẩy giá vàng cao
hơn, bởi vì mọi người có khuynh hướng đầu tư và giao dịch đô la khi đồng đô la đang mạnh.
Trong thời kỳ bất ổn về kinh tế và khi đồng đô la yếu đi, người ta thích đầu tư vào vàng thơng qua
các phương tiện như quỹ vàng hoặc đồng tiền vàng.

4. Do lạm phát và giảm phát
Khi nền kinh tế tăng trưởng quá mạnh dễ dẫn đến lạm phát gia tăng, đồng tiền mất giá, ngược lại
khi nền kinh tế tăng trưởng chậm và trì trệ trong thời gian dài sẽ gây ra tình trạng giảm phát, khi
giá cả hàng hóa giảm nhiều hơn so với mức giá chung của nền kinh tế. 

Trong bối cảnh lạm phát, nhà đầu tư thường có xu hướng tìm đến các kim loại quý, đặc biệt là
kim loại vàng như một lựa chọn tối ưu nhất cho danh mục đầu tư của mình, nhằm bảo vệ tài sản

10

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

của mình trước nguy cơ mất giá khi thị trường có biến động giá lớn. Mặt khác, khi nền kinh tế
chuyển sang giảm phát, kim loại vàng cũng khó tránh khỏi số phận giảm giá tương tự như các
hàng hóa khác, khi nhu cầu thanh khoản tăng cao. Tuy nhiên, tầm quan trọng của vàng trong cả
thời kỳ kinh tế lạm phát hay giảm phát vẫn khơng thay đổi, nó vẫn là tài sản vơ cùng q giá.

Đối với chính phủ hay ngân hàng trung ương: vàng là một loại hàng hóa có giá trị cao và là một
trong những kênh đầu tư chống lạm phát hiệu quả, góp phần ổn định nội tệ và chống phá giá một
số ngoại tệ mạnh. Trong thời kỳ kinh tế lạm phát hoặc có dấu hiệu lạm phát cao, chính phủ hay
ngân hàng trung ương thường bán vàng cho doanh nghiệp kinh doanh vàng; doanh nghiệp kinh
doanh vàng sẽ bán vàng cho nhân dân, thu một phần tiền mặt trong lưu thông về ngân hàng trung
ương.

Đối với ngân hàng: lãi suất tín dụng của ngân hàng sẽ hạ nhiệt khi các doanh nghiệp kinh doanh
vàng tăng cường huy động vốn bằng vàng với mức lãi suất thấp hơn rất nhiều so với huy động
vốn bằng tiền mặt. Doanh nghiệp dùng vàng huy động bán cho nhân dân, thu về tiền mặt, hỗ trợ
thanh khoản và trung hòa lượng VNĐ đã mua ngoại tệ USD.

Đối với người dân: người dân gửi vốn bằng vàng vừa bảo tồn vốn mà vẫn có lãi, mặc dù lãi suất
gửi vốn bằng vàng không cao như gửi bằng tiền mặt, nhưng trong bối cảnh lạm phát thì gửi tiết

kiệm bằng vàng vẫn có lãi

11

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

III.

Dự báo xu hướng vận động giá vàng trong tương lai
1. Trước mắt

Trong năm 2018, chúng ta đã có cái nhìn lạc quan hơn về thị trường vàng. Giá vàng trong nước và
thế giới cùng ghi nhận xu hướng tăng nhẹ sau khi có dấu hiệu bứt phá. Với bối cảnh thị trường
hiện tại cùng những phân tích của các chun gia có nhiều kinh nghiệm, chúng ta hồn tồn có thể
kì vọng giá vàng sẽ tiếp tục đi lên trong thời gian tới.
Hoạt động giao dịch vàng sôi động hơn nhờ dịp 20.10. Trong thời gian này, diễn biến giá vàng đã
kích thích một số nhà đầu tư quay trở lại với thị trường. Bằng chứng là khối lượng giao dịch tăng
tại các cửa hàng kinh doanh kim loại quý. Bên cạnh đó, nhu cầu mua quà tặng nhân dịp kỉ niệm
ngày Phụ nữ Việt Nam 20/10 và chuẩn bị cho mùa cưới hỏi thường niên khiến cho lượng giao
dịch phát sinh nhiều hơn. 19/10, giá vàng đã chạm mức cao nhất trong 10 tuần đầu tuần này, theo
sau sự phục hồi của tuần trước, với bước tăng hơn 29 USD mỗi ounce trong một ngày, là ngày tốt
nhất kể từ năm 2016. Hôm thứ Năm 18/10, vàng đã xoay sở để duy trì phần lớn lợi nhuận của nó,

12

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

với giao dịch vàng tháng 12 trên sàn Comex giao dịch cuối cùng ở mức $1229,30/oz, tăng 0,15%
trong ngày.

Lý giải về xu hướng lạc quan của vàng, Carsten Fritsch – chuyên gia phân tích hàng hóa tại
Commerzbank, nhận định: Vàng đang tìm thấy hỗ trợ từ tâm lý né tránh rủi ro ngày càng tăng của
những người tham gia thị trường, khi thị trường chứng khốn lao dốc và từ dịng vốn đổ vào các
quỹ ETF.

2. Lâu dài
Nhận định về giá vàng tương lai, tới 79% nhà phân tích trên phố Wall lạc quan, 21% dự đốn giá
vàng đi ngang và khơng một ai đốn vàng giảm. Daniel Pavilonis là nhà mơi giới hàng hóa cao
cấp tại RJO Futures. Vị này nhận thấy sức mạnh của vàng, với vùng $1238- $1240 là kháng cự
tiếp theo trên biểu đồ. Nếu thị trường phá vỡ trên cụm vừa nêu, vàng có thể di chuyển đến ngưỡng

13

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

$1275. Đồng đơ la sẽ giảm một chút, điều đó sẽ cho một số cơ sở cho vàng tăng lên. Có rất nhiều
động lực cho vàng sau khi thị trường vượt lên trên mốc $1212.

Một số yếu tố củng cố vàng như: căng thẳng địa chính trị giữa Hoa Kỳ và Saudi Arabia sau khi tin
tức cho biết nhà báo Jamal Khashoggi biến mất sau khi đi vào lãnh sự quán Saudi tại Istanbul vào
ngày 2/10. Ý đang đối đầu với Liên minh châu Âu khi các quan chức nước này đề xuất khoản

thâm hụt ngân sách lớn hơn so với quy định của khu vực đồng euro cho phép. Ngồi ra, chứng
khốn Mỹ đã có những đợt điều chỉnh giảm sâu và biến động định kỳ trong thời gian gần đây.
Charlie Nedoss - nhà chiến lược thị trường cấp cao của Tập đồn LaSalle Futures, dự đốn vàng
sẽ có được mức giá cao hơn nhờ nhu cầu trú ẩn an tồn. Trước đó, kim loại đã phải vật lộn để tìm
dịng tiền nhờ nhu cầu trú ẩn trong nhiều tháng qua. Ơng nói: Mơi trường hơi khác một chút.
Chúng ta có cơng cụ địa chính trị. Bạn nhìn vào Ý và Châu Âu… Thị trường đang coi đó là con
chim hồng yến trong mỏ than cho phần cịn lại của châu Âu.
Tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc đang dịu đi, và có những lo ngại về một “xác tàu công nghệ”
tiềm năng trong các cổ phiếu công nghệ của Mỹ, Nedoss nói. Hơn nữa, những khó khăn của
Bitcoin trong năm nay có nghĩa là tiền điện tử khơng cịn nhận được nhiều lưu trú an toàn hơn từ
vàng. Và, Nedoss cho biết, các biểu đồ kỹ thuật đang được khuyến khích, với hợp đồng tương lai
vàng giao tháng 12 tăng lên so với mức trung bình động 100 ngày ở mức $1233,70/oz.
Vàng đang bứt lên nhưng vẫn cần dè chừng USD cũng đang mạnh. Phe mua là nhân tố mang tính
xây dựng, tạo nên xu hướng giá cao hơn trong hai ngày qua của vàng. Tuy vậy, thị trường chưa
thể xem xét đó là yếu tố rịng để tạo sự biến đổi giá. Mối quan tâm mới mẻ và được nâng cao về
tranh chấp thương mại hiện hữu, đặc biệt là căng thẳng leo thang giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc tiếp
tục ủng hộ mạnh mẽ đồng đô la Mỹ. Mối quan tâm địa chính trị về Saudi Arabia, liên quan đến sự
biến mất của một cư dân Mỹ, và mối quan tâm về Liên minh châu Âu khi đề cập đến các vấn đề
từ cả Ý và Thổ Nhĩ Kỳ cũng đã thêm vào sức mạnh đồng đô la.
Sức mạnh đồng đô la đã dẫn đến một áp lực năng động đối với giá vàng bởi vì vàng định giá theo
đồng tiền Mỹ. Hơm 17/10/2018, ví dụ, những người tham gia thị trường đã có thể đặt giá vàng
giao ngay cao hơn dẫn đến mức tăng 4,60USD. Trong thực tế, vàng vật chất thực sự thấp hơn 2,60

14

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

USD sau khi tính tới giá USD tăng thì lại bị giảm $7,20. Vàng sẽ còn phải tiếp tục chiến đấu với
USD.

Với sự yếu đuối của thị trường chứng khoán, vàng trơng ngày càng hấp dẫn như hàng rào phịng
thủ, nhưng với đồng bạc xanh mạnh, thị trường có thể bị giằng xé giữa các câu chuyện cạnh tranh
trong thời gian ngắn, cổ phiếu yếu hơn so với USD mạnh hơn. Trong khi khá rõ ràng rằng vàng đã
tìm thấy một số nền tảng vững chắc và đang hình thành một cơ sở ở mức giá hiện tại, sức mạnh
của USD đã hoàn toàn hạn chế tiềm năng tăng giá vàng khi cả hai đều đạt được giá trị.
Sẽ rất khó khăn cho vàng để có bất kỳ lợi ích đáng kể nào miễn là nó đang chiến đấu trong trận
chiến khó khăn với đồng bạc xanh đầy sức mạnh. ‘’ Vàng sẽ tăng trong năm 2019 nhưng trước
mắt vẫn cịn khó khăn ‘’ , theo Metals Focus. Vàng sắp tới có thể phải đối diện với khoảng thời
gian khó khăn trong những cuối năm 2018; nhưng tại một số thời điểm, vàng sẽ đạt được đà tăng
vào năm 2019 khi đồng đô la Mỹ mất đi sức mạnh của nó.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp đã dành phần lớn năm 2018 cho việc loại bỏ các kim loại quý hiếm
hoặc thành lập quan điểm tiêu cực, hoặc lệnh bán, Metals Focus cho biết. Đây là kết quả của sự
phát triển bối cảnh kinh tế vĩ mô, với đồng đô la Mỹ được thúc đẩy bởi việc thắt chặt tiền tệ của
Mỹ và sự đồng thuận ngày càng tăng từ Cục Dự trữ Liên bang, cũng như chiến tranh thương mại
Mỹ-Trung Quốc. Vàng có xu hướng dịch chuyển ngược về đồng bạc xanh. 
Một số yếu tố cản trở vàng có khả năng tiếp tục trong những tháng tới, bao gồm một đồng đô la
đàn hồi, lợi suất trái phiếu tăng cao và lạm phát dịu trong thế giới công nghiệp hóa. Tuy nhiên,
Metals Focus cho biết các điều kiện sẽ dần dần chuyển biến tích cực hơn cho vàng trong năm
2019. Meader bình luận: Có những nghi ngờ liệu sức mạnh đồng đơ la Mỹ có thể được duy trì khi
mà con đường tăng lãi suất của Fed là khá rõ ràng và đã được định giá trên thị trường.

15

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Dòng vốn chảy sang vàng sẽ tăng. Metals Focus cũng tìm kiếm sự luân chuyển tài sản dần dần từ
cổ phiếu trở lại vàng. Meader cho hay: Các nhà đầu tư có thể tin rằng cổ phiếu được định giá cao,
nhưng, nếu khơng có sự kích hoạt rõ ràng và thực tế xác suất của mỗi rủi ro được xem là thấp,
đừng có vội vàng trong việc mạo hiểm đầu tư.
Nếu khơng có điều này thì sự hỗ trợ sẽ đến với vàng từ các nguyên tắc cơ bản về cung/cầucó vẻ
hạn chế, Metals Focus nói. Sản lượng mỏ được dự báo sẽ tăng trong năm tới, mặc dù sản lượng đồ
trang sức cũng tăng. Kim loại Focus cho biết thặng dư cơ cấu trong thị trường vàng có khả năng
vẫn còn so sánh với năm nay.
Các kim loại khác cũng sẽ khả quan hơn. Trong khi đó, Metals Focus tìm kiếm bạc hưởng lợi từ
sự phục hồi của vàng, với tỷ lệ vàng/bạc dự kiến sẽ giảm nhẹ trong năm tới. Tuy nhiên, tâm lý
thận trọng đối với kim loại cơ bản và vàng sẽ tác động đến bạc. Thị trường bạc có khả năng sẽ ở
mức thặng dư cơ cấu cho năm thứ sáu liên tiếp, Metals Focus bổ sung.
Một quy luật gần đây là lúc nào USD mà tăng giá thì vàng giảm giá hoặc ngược lại. Đương nhiên
không phải bao giờ quy luật này cũng đúng một cách tuyệt đối nhưng đó là xu hướng chủ đạo. Trả
lời tại sao giá vàng tăng giảm thất thường thì cũng có nghĩa là đồng USD Mỹ tại sao lại thất
thường như thế! USD Mỹ tuy có xu hướng giảm nhưng đang có những dấu hiệu phục hồi từng
bước. Giá đồng USD Mỹ đã chững lại sau một thời gian mất giá mạnh. Đặc biệt đối với một số
đồng tiền chủ yếu như EUR, yên Nhật, thời gian gần đây đồng USD đang lấy lại giá trị của mình.
Đồng USD có lúc mất giá tới 1,30 USD/EUR, có lúc 1 USD chỉ bằng 105 yên Nhật. Nhưng đến
bây giờ 1 USD cũng đã lên đến 107 yên Nhật rồi. Đồng EUR cũng có lúc mất giá xuống chỉ cịn
1,23 USD/EUR và bây giờ đang giao dịch 1,23 -1,28 USD/EUR. Đồng USD yếu là nét đặc trưng
trong vòng 20 năm trở lại đây, khi Mỹ phải giải quyết rất nhiều vấn đề của nền kinh tế. Nhất là
vấn đề nhập siêu và thâm hụt trên cán cân vãng lai của họ đã đẩy gia tăng thất nghiệp. Trong năm
2004, một sự kiện rất quan trọng của Mỹ là cuộc bầu cử tổng thống. Chính sách của Mỹ cũng
nhắm tới mục tiêu làm sao tình trạng thất nghiệp giảm đi, để lấy cảm tình của cử tri Mỹ. Cho nên
đồng USD yếu cũng là điều mà Chính phủ Mỹ muốn duy trì trước khi bầu cử tổng thống Mỹ. Tuy
nhiên, đồng tiền yếu bao giờ cũng gây nên tác hại về lâu dài cho nền kinh tế.
Đồng tiền mất giá quá mạnh sẽ làm cho giá hàng nhập khẩu tăng lên mà Mỹ là một xã hội nhập
siêu, họ xài hàng của thế giới rất nhiều. Nếu đồng USD Mỹ mất giá có nghĩa là muốn nhập khẩu

16

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai


Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai

Phan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.laiPhan.tich.thi.truong.vang.the.gioi..nhung.nhan.to.anh.huong.den.gia.vang.du.bao.xu.huong.van.dong.gia.vang.trong.tuong.lai