CHIẾN LƯỢC GIAO DỊCH TUẦN MBS MARKET RESEARCH 1 KỲ VỌNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ?

Chiến lược giao dịch tuần

21/05/2023

KỲ VỌNG CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ?

GĨC NHÌN THỊ TRƯỜNG HIỆU SUẤT SINH LỜI

TTCK thế giới Index Last 1 Week 1 Month YTD 1 Year
1.11% 0.58% 8.43%
Thị trường chứng khoán thế giới bật tăng trở lại dù Global 656.42 0.38% -1.13% 0.84% 5.55%
Fed chưa chắc ngừng nâng lãi suất trong tháng 6. Thị Dow Jones 33,426.63 1.65% 1.41% 9.18% 6.93%
trường Nhật Bản vẫn là tâm điểm với chuỗi tăng mạnh, S&P 500 0.72% -0.03% 10.35% 7.45%
bên cạnh đó là thị trường Đài Loan, Hàn Quốc, … đây Europe 4,191.98 4.83% 7.86% 18.06% 8.76%
cũng chính là các thị trường đang đón nhận dịng vốn Japanese 468.86 2.52% -0.26% 13.48% 15.22%
quốc tế vào ròng mạnh. Trên thị trường năng lượng, Korea 0.34% -0.54% 6.29% -3.85%
giá dầu WTI giao sau tại New York ghi nhận tuần tăng China 30,808.35 -0.90% -3.11% -1.67% 4.35%
đầu tiên trong 1 tháng, qua đó cắt mạch giảm liền 4 HongKong 2,537.79 4.34% 3.67% 14.41% -6.11%
tuần trước đó. Taiwan 3,283.54 -0.48% 3.48% 1.46% 0.19%
Indian -0.19% -3.59% -1.50% 13.63%
TTCK trong nước Singapore 19,450.57 0.39% 0.45% -4.48% -1.17%
Malaysia 16,174.92 -0.11% -1.78% -2.19% -7.78%
Thị trường trong nước khép lại một tuần giao dịch Indonesia 61,729.68 -2.98% -2.79% -9.22% -3.15%
giằng co nhờ hoạt động của các cổ phiếu trụ như: Thailand 1.31% 2.21% 1.49% -6.66%
VHM, VCB, GAS, VIC, … trong khi nhóm cổ phiếu vừa Philippine 3,202.59 -1.21%
và nhỏ chịu áp lực chốt lời trên diện rộng. Thanh khoản 1,428.54 0.02% 2.32% 5.96%
toàn thị trường cũng đạt mức cao nhất trong 5 tuần, 6,700.56 -
bên cạnh đó khối ngoại cũng quay trở lại mua ròng sau 1,514.89 14.00%
7 tuần bán ròng liên tiếp. Chốt tuần, chỉ số Vn-Index 6,664.55
dừng ở 1.067,07 điểm, tăng 0,02% so với tuần trước.
Vietnam 1,067.07

Cho tuần tới: Mặt bằng lãi suất trong nước tiếp tục
giảm, dòng tiền đang trong xu hướng tăng dần và đạt Brent Oil 75.59 1.91% -7.43% -12.01% -
mức cao nhất trong 5 tuần vừa qua. Nhà đầu tư đang Crude Oil 32.84%
kỳ vọng NHNN sẽ tiếp tục giảm lãi suất điều hành thêm WTI 71.67 2.33% -7.96% -10.94%
1 lần nữa sau 2 đợt giảm lãi suất điều hành trong nửa 1,979.90 -1.98% -0.07% 8.42% -
cuối tháng 3 vừa qua. Các nhóm cổ phiếu nhạy cảm Gold 36.70%
với lãi suất như: chứng khoán, bất động sản, ngân
hàng, … hay sản xuất điện, dầu khí, cao su tự nhiên, 7.48%
… sẽ là địa chỉ của dòng tiền.
S&P 500 16.81 -1.29% 0.24% -22.43% -
Cơ hội đầu tư ngắn hạn VIX 103.07 0.55% 42.88%
Tuần này chúng tơi chọn các cổ phiếu thuộc nhóm Dollar
chứng khoán và dầu khí. Nhà đầu tư có thể tham khảo Index 1.49% -0.19% 0.06%
vùng mua đối với các mã trong danh mục.

Cổ phiếu Vùng mua Giá mục tiêu Stoploss U.S. 10Y 3.69 6.60% 3.45% -4.84% 32.37%
VND 15.6 – 16.4 19.2 14.9 U.S. 2Y 4.28 7.20% 2.37% -3.37% 65.40%
PVD 22.6 – 23.4 26.5 21.8
5%
Cơ hội đầu tư dài hạn 4% Major World Market Indices Performance (Weekly)
Chiến lược đầu tư – Lợi thế cạnh tranh 3%
Chiến lược đầu tư – Hang tránh bão 2%
Chiến lược đầu tư – BIS (Tài chính) 1%
Chiến lược đầu tư – BSS (Ngân hàng, chứng khoán, 0%
thép) -1%
-2%
-3%

Thailand
HongKong

Indian
Singapore
Indonesia

Vietnam
China

Dow Jones
Malaysia
Europe
Global
Philippine
S&P 500
Korea
Taiwan
Japanese

Dữ liệu cập nhật ngày 19/05/2023

MBS Market Research | 1

Chiến lược giao dịch tuần

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN THẾ GIỚI
Thị trường chứng khoán thế giới bật tăng trở lại dù Fed chưa chắc ngừng nâng lãi suất trong tháng 6. Thị trường Nhật Bản vẫn
là tâm điểm với chuỗi tăng mạnh, bên cạnh đó là thị trường Đài Loan, Hàn Quốc, … đây cũng chính là các thị trường đang đón
nhận dịng vốn quốc tế vào ròng mạnh. Trên thị trường năng lượng, giá dầu WTI giao sau tại New York ghi nhận tuần tăng đầu
tiên trong 1 tháng, qua đó cắt mạch giảm liền 4 tuần trước đó.
Chứng khốn Châu Á: Chứng khốn Nhật Bản tiếp tục có chuỗi tăng ấn tượng, chỉ số Nikkei 225 đã tăng 6 tuần liên tiếp trong chuỗi

tăng 8/9 tuần gần đây, kể từ đầu năm chứng khoán Nhật Bản đang tăng 18% và dẫn đầu các thị trường ở khu vực Châu Á. Một trong các
động lực thúc đẩy chứng khoán Nhật Bản tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian gần đây là hàng loạt quỹ đầu tư theo chân Warren Buffett
đến Nhật Bản. Bên cạnh đó, Thống đốc BOJ tiếp tục giữ quan điểm chính sách tiền tệ ơn hồ, quyết tâm duy trì chính sách cực kỳ nới
lỏng của Thống đốc Ueda là tín hiệu tốt cho những nhà đầu tư vào Nhật Bản.
Ngoài thị trường Nhật Bản, chứng khoán Đài Loan và Hàn Quốc cũng đang bứt phá mạnh mẽ nhờ dòng vốn quốc tế đổ vào mạnh mẽ,
kể từ đầu năm cả 2 thị trường này đang có mức tăng lần lượt 14,4% và 13,5%.
Chứng khốn Mỹ: Cả ba chỉ số cùng có một tuần tăng điểm. S&P 500 tăng 1,65% và Nasdaq tăng 3,04%, đánh dấu tuần tăng điểm tốt
nhất của hai chỉ số trong vòng 2 tháng trở lại đây. Thành quả tăng của Dow Jones trong tuần là 0,38%. Chủ tịch Fed nói rằng lãi suất có
thể khơng phải tăng thêm nhiều. Tuy nhiên, Chủ tịch Fed cũng lưu ý khả năng đó là khơng chắc chắn. Fed sẽ tổ chức cuộc họp chính
sách tiếp theo trong 2 ngày 13 và 14/6 tới. Theo công cụ theo dõi Fed Watch của CME, sau khi tăng 25 điểm cơ bản và đưa lãi suất lên
phạm vi mục tiêu 5% - 5,25% vào đầu tháng này, thị trường đang định giá khoảng 60% khả năng ngân hàng trung ương sẽ tạm dừng
chu kỳ thắt chặt tiền tệ tại cuộc họp tháng 6. Thị trường chứng khốn Mỹ đang nóng lòng chờ tới lúc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) kết thúc
chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ đã gây sóng gió cho giá cổ phiếu và khiến niềm tin của nhà đầu tư lung lay. Nhưng dù Fed có thể sắp
dừng tăng lãi suất, việc chuyển sang cắt giảm lãi suất có thể đến muộn hơn nhiều so với kỳ vọng của Phố Wall.
Trên thị trường năng lượng: Giá dầu thô Brent giao sau tại thị trường London và giá dầu WTI giao sau tại New York đều tăng trong
tuần này, đánh dấu tuần tăng đầu tiên trong vòng 1 tháng, với mức tăng khoảng 2%. Vào ngày thứ Sáu, dữ liệu từ Baker Hughes cho
thấy số giàn khoan dầu tại Mỹ, một chỉ báo về sản lượng trong tương lai, giảm 11 giàn xuống còn 575 giàn trong tuần này, đánh dấu tuần
giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2021. Bên cạnh đó, số liệu cơng bố tuần này cho thấy mức tiêu thụ dầu thô làm đầu vào của các nhà máy
lọc dầu ở Trung Quốc đã tăng 18,9% trong tháng 4, đạt mức cao thứ nhì từ trước đến nay. Các nhà máy lọc dầu ở nước này vẫn đang
hoạt động mạnh để đáp ứng sự hồi phục của nhu cầu xăng dầu trong nước sau khi dỡ bỏ hạn chế chống Covid, đồng thời xây dựng dự
trữ trước khi bước vào giai đoạn tiêu thụ xăng dầu cao điểm trong mùa hè.

MBS Market Research | 2

Chiến lược giao dịch tuần

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Diễn biến: Thị trường trong nước khép lại một tuần giao dịch giằng co nhờ hoạt động của các cổ phiếu trụ như: VHM, VCB, GAS, VIC,
… trong khi nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ chịu áp lực chốt lời trên diện rộng. Thanh khoản toàn thị trường cũng đạt mức cao nhất trong 5

tuần, bên cạnh đó khối ngoại cũng quay trở lại mua ròng sau 7 tuần bán ròng liên tiếp. Chốt tuần, chỉ số Vn-Index dừng ở 1.067,07 điểm,
tăng 0,02% so với tuần trước.

Độ rộng thị trường: Nhóm cổ phiếu smallcap giảm tuần đầu tiên sau khi tăng 4 tuần liên tiếp, nhóm cổ phiếu midcap cũng giảm trong
tuần vừa qua khiến độ rộng thị trường nghiêng về bên bán. Sở dĩ thị trường vẫn giữ được thành quả có tuần tăng thứ 2 liên tiếp trong
chuỗi tăng ¾ tuần gần đây là nhờ nhóm cổ phiếu trụ, trong đó nổi bật là nhóm cổ phiếu Vingroup (VHM, VIC, …). Ngồi nhóm cổ phiếu
này, một số nhóm cổ phiếu cũng có mức tăng tốt trong tuần như dầu khí (PVD, PVS, GAS, …), Cao su tự nhiên (DPR, DRI, TRC, …),
… Kể từ đầu năm, trong khi chỉ số Vn-index tăng 5,96%, đã có rất nhiều nhóm cổ phiếu có mức tăng vượt trội như: Chứng khốn, đầu
tư công, xây dựng và vật liệu xây dựng, sản xuất và phân phối điện, dược phẩm, ngân hàng, BĐS KCN, …

Thanh khoản tồn thị trường tuần vừa qua bình qn đạt 14.890 tỷ đồng, cao hơn 13,5% so với tuần trước và cũng là mức cao nhất
trong 5 tuần vừa qua. Trong đó, thanh khoản khớp lệnh cũng tăng 10,8% đạt bình quân 13.029 tỷ đồng. Với chuỗi tăng liên tiếp 4 tuần
vừa qua, thanh khoản toàn thị trường tháng 5 đang đạt mức cao nhất trong 5 tháng.

Khối ngoại quay đầu mua rịng 817 tỷ đồng trên tồn thị trường, qua đó cắt mạch bán rịng 7 tuần trước đó. Tuy vậy, nếu loại trừ giao
dịch thỏa thuận hơn 1.300 tỷ đồng ở cổ phiếu STG, khối ngoại tuần vừa qua vẫn bán ròng hơn 480 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, khối
ngoại đang mua ròng 5.649 tỷ đồng. Các quỹ ETF cũng bị rút ròng 2 triệu USD ở tuần vừa qua, đây là tuần rút ròng thứ 7 liên tiếp, lũy
kế từ đầu năm các quỹ ETF đã giải ngân 162 triệu USD (~ 3.776 tỷ đồng). Theo thống kê, dòng vốn quốc tế tuần vừa qua giải ngân
mạnh ở các thị trường lớn như: Hàn Quốc, Đài loan, Ấn độ, Indonesia, Việt Nam, …

Quan điểm thị trường tuần tới: Mặt bằng lãi suất trong nước tiếp tục giảm, dòng tiền đang trong xu hướng tăng dần và đạt mức cao
nhất trong 5 tuần vừa qua. Nhà đầu tư đang kỳ vọng NHNN sẽ tiếp tục giảm lãi suất điều hành thêm 1 lần nữa sau 2 đợt giảm lãi suất
điều hành trong nửa cuối tháng 3 vừa qua. Về kỹ thuật, chỉ số Vn-Index đang nằm trên các ngưỡng MA ngắn và trung hạn quan trọng
như: MA20, MA50, MA100, … bên cạnh đó chỉ số này cũng nằm trong kênh tăng giá kể từ tháng 11 năm ngối và đang có nhiều cơ hội
để về lại đỉnh tháng 4 vừa qua. Với kỳ vọng về lãi suất điều hành có thể giảm thêm, nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như: chứng
khoán, bất động sản, ngân hàng, … sẽ là địa chỉ của dòng tiền, bên cạnh đó nhóm cổ phiếu điện cũng đang nhận được sự quan tâm
khi bản quy hoạch điện VIII đã chính thức được Chính phủ phê duyệt trong ngày 15-5. Ngồi ra, các nhóm cổ phiếu hàng hóa như: dầu
khí, cao su tự nhiên, … cũng đang có cơ hội.

Dự báo kịch bản thị trường tuần 22/05/2023 – 26/05/2023

Tích cực Cơ bản Thận trọng
10%
Xác suất 20% 70%
VN-Index (Điểm) 1.054 – 1.060
P/E Trailing (lần) 1.075 – 1.084 1.060 – 1.075 13,97 – 14,05

14,25 – 14,37 14,05 – 14,25

MBS Market Research | 3

Chiến lược giao dịch tuần

14,000 Thanh khoản sàn HOSE (Tuần, Tỷ vnd) 1,160 Top 10 thanh khoản (Tuần, Tỷ VND)
12,000 600
10,000 1,120
500
8,000 1,080
6,000 1,067.07 400
4,000
2,000 1,040 300

0 1,000 200

960

01/06/2023 100
01/13/2023
01/19/2023 0
01/27/2023 STB DIG SSI VND HPG SHB HDB GEX DXG STG

02/03/2023
02/10/2023
02/17/2023
02/24/2023
03/03/2023
03/10/2023
03/17/2023
03/24/2023
03/31/2023
04/07/2023
04/14/2023
04/21/2023
04/28/2023
05/05/2023
05/12/2023
05/19/2023

GTGD Vn-Index

Vn-Index Sectors Performance (YTD) Vn-Index Sectors Performance (weekly)

Chứng khoán 5.96% Cao su tự nhiên
Đầu tư công Vingroup

Xây dựng & VLXD Ơ tơ và phụ tùng
Sản xuất & PP Điện Dầu khí

Dược phẩm Dược phẩm
Ngân hàng Logistics
BDS KCN

Sản xuất & PP Điện
Viettel Ngân hàng
Bất động sản Vn-Index

Logistics Chứng khoán
Du lịch Du lịch

Dệt may Bảo hiểm
Vn-Index Dịch vụ
Cao su tự nhiên Dệt may
Vingroup Viettel

Dầu khí Thực phẩm
Bảo hiểm BDS KCN
Thủy sản Bán lẻ
Ơ tơ và phụ tùng Hóa chất

Dịch vụ Xây dựng & VLXD
Hóa chất Đầu tư công
Thực phẩm Thủy sản
Bất động sản
Bán lẻ

-15%-10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% -4% -2% 0% 2% 4%

Giao dịch NĐTNN toàn thị trường (Theo tuần) Top CP khối ngoại Mua/Bán Ròng (Tuần, Tỷ VND)
1,400
Nghìn tỷ đồng3 8 1,200
Nghìn tỷ đồng 1,000
5.65

26 800
600
1 400
4 200

0 0
(200)
-1 2 (400)

-2 0 STG HPG VHM VRE VIC VPB SHB STB CTG VNM

01/06/2023
01/13/2023
01/19/2023
01/27/2023
02/03/2023
02/10/2023
02/17/2023
02/24/2023
03/03/2023
03/10/2023
03/17/2023
03/24/2023
03/31/2023
04/07/2023
04/14/2023
04/21/2023
04/28/2023
05/05/2023
05/12/2023

05/19/2023

Tổng GTGD (trái) Lũy kế từ đầu năm (phải)

MBS Market Research | 4

Chiến lược giao dịch tuần

500% Biến động giá và dịng tiền theo nhóm ngành (Theo tuần) 8%

400%

300%
4%

200%

100%
0%

0%

-100%

-200% -4%

Cao su tự nhiên
Vingroup

Ơ tơ và phụ tùng

Dầu khí

Dược phẩm
Logistics

Sản xuất & PP Điện
Ngân hàng

Chứng khoán
Du lịch

Bảo hiểm
Dịch vụ
Dệt may
Viettel

Thực phẩm
BDS KCN
Bán lẻ
Hóa chất

Xây dựng & VLXD
Đầu tư công
Thủy sản
Bất động sản

% Thay đổi GTGD so với bình quân 1 tháng trước(trái) % Thay đổi GTGD so với bình quân 1 tuần trước(trái)
% Biến động giá trong tuần(phải) % Biến động giá trong tuần trước(phải)

Dòng vốn đầu tư quốc tế Dòng vốn ETF

250 Dòng vốn ETF(Tuần, triệu USD) 100
80
200 60
162.08 40
150 20
0
100 -20
-40
50

0

-50 -39.31

-100

01/06/2023
01/13/2023
01/19/2023
01/27/2023
02/03/2023
02/10/2023
02/17/2023
02/24/2023
03/03/2023
03/10/2023
03/17/2023
03/24/2023
03/31/2023

04/07/2023
04/14/2023
04/21/2023
04/28/2023
05/05/2023
05/12/2023
05/19/2023

Mua/bán ròng (phải) Lũy kế từ đầu năm (trái)
Nguồn: Bloomberg.
Nguồn: Bloomberg
MBS Market Research | 5

Chiến lược giao dịch tuần

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ – LỢI THẾ CẠNH TRANH

Tổng quan danh mục Hiệu quả đầu tư
▪ Mục tiêu: Kỳ vọng tạo lợi nhuận tăng dần trong dài hạn.
600.00
▪ Chiến lược đầu tư tăng trưởng trong dài hạn. Chúng tôi tập trung vào các doanh nghiệp có 400.00
tốc độ tăng trưởng bền vững trong 5 năm gần nhất với tỷ suất lợi nhuận cao và sức khỏe tài 200.00
chính lành mạnh.
-
1/2/2020
Hiệu suất đầu tư (đến ngày 19/05/2023): 2/24/2020
4/9/2020
Danh mục 2,1% -0,5% -1,1% 5,0% 5/27/2020
7/10/2020
YTD-return 2-year return 8/25/2020

10/9/2020
5,9% -15,5%
11/24/2…
1/8/2021
3/2/2021
4/15/2021
6/3/2021
7/19/2021
9/1/2021
10/19/2…
12/2/2021
1/18/2022
3/10/2022
4/26/2022
6/13/2022
7/27/2022
9/13/2022
10/27/2…
12/12/2…
2/2/2023
3/20/2023
05/08/2…

1-week return 1-month return Vnindex Lợi thế cạnh tranh

VN-Index 0,02% 2,3% Biến động giá các mã CP trong DM

Cấu thành danh mục 1600%
1400%
Mã TB tăng EPS TB ROE TB Nợ Cổ tức 1200%

CK trưởng 5 năm ROA 5 vay/TTS tiền KLGD 6T P/E P/B 1000%
LNTT 5 năm mặt
CTR 4,1x 800%
DGW năm 3.941 27,1% 8,7% 11% 1.000 518.175 13,6x 4,3x 600%
FPT 5.279 29,4% 9,9% 4,1x 400%
MBB 33,2% 4.799 20,6% 9,5% 36% 1.000 877.777 11,2x 1,1x 200%
VCB 3.876 21,9% 2,2% 2,7x
72,9% 5.582 23,2% 1,6% 33% 1.000 2.228.554 15,4x 0% 1/2/2021 1/2/2022 1/2/2023
1/2/2020 VCB
13,7%
- 0 10.762.209 4,6x CTR DGW FPT MBB
44,0%
- 0 1.189.441 13,2x
27,6%

Cơ cấu DM theo nghành Độ nhạy tỷ trọng danh mục

Kịch bản

KB1 KB2 Cơ sở KB3 KB4

Tỷ trọng DM CTR 10 10 20 20 20
(% ) DGW 10 40
FPT 10 15 20 30 20
MBB 30 10
VCB 35 15 20 20 10
KB1 KB4
278 218 25 20 15 356

35 20 15

KB2 Cơ sở KB3
237 280 318

Hiệu quả sinh lời của DM

MBS Market Research | 6

Chiến lược giao dịch tuần

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ – HANG TRÁNH BÃO

Tổng quan danh mục Hiệu quả đầu tư
▪ Mục tiêu: Kỳ vọng tạo lợi nhuận an toàn & ổn định trước rủi ro thị trường.
200.0
▪ Chiến lược đầu tư an tồn trước biến động từ thị trường. Chúng tơi tập trung vào các 150.0
doanh nghiệp trong nhóm phịng thủ (bảo hiểm, điện, nước, tiêu dùng thiết yếu), có lịch sử 100.0
chi trả cổ tức cao và đều, đi kèm với rủi ro biến động giá thấp.
50.0
-
1/2/2020
Hiệu suất đầu tư (đến ngày 19/05/2023): 3/2/2020

Danh mục -1,3% -2,4% -10,8% 20,8% 4/23/2…
6/17/2…
YTD-return 2-year return 8/7/2020
9/30/2…
5,9% -15,5% 11/20/…
1/13/2…
3/12/2…

5/7/2021
6/29/2…
8/19/2…
10/13/…
12/3/2…
1/26/2…
3/25/2…
5/20/2…
7/12/2…
9/5/2022
10/26/…
12/16/…
2/15/2…
4/7/2023

1-week return 1-month return Vnindex Hang tránh bão

VN-Index 0,02% 2,3% Biến động giá các mã CP trong DM

Cấu thành danh mục 350%
300%
Mã Cổ EPS TB tăng TB TB Nợ KLGD 6T P/E P/B 250% 1/2/2021 1/2/2022 1/2/2023
CK tức trưởng ROE 5 ROA 5 vay/TTS 200% VNM
tiền 4.246 LNTT 5 năm 267.050 10,4x 2,0x 150%
BWE mặt 7.058 năm 41% 789.627 15,6x 3,7x 100%
GAS 1.200 7.773 năm 17% 11% 1.172.083 1,8x
REE 5.244 35,3% 21% 6,5% 35% 193.594 9,7x 2,3x 50%
VEA 3.000 4.232 16% 15,7% 2.285.375 7,6x 5,3x 0%
VNM 4,5% 27% 1% 18,5x 1/2/2020
1.000 34% 9,0% 19%

49,6% 24,0% BWE GAS REE VEA
4.493 23,0%
35,3%
1.500
-2,9%

Cơ cấu DM theo nghành Độ nhạy tỷ trọng danh mục

Kịch bản

KB1 KB2 Cơ sở KB3 KB4

Tỷ trọng DM (%) BWE 10 20 20 25 30
GAS 15 15
REE 15 20 20 20 35
VEA 25 15
VNM 35 15 20 30 5
KB1 KB4
159 124 20 20 20 171

30 20 5

KB2 Cơ sở KB3

135 144 162

Hiệu quả sinh lời của DM

MBS Market Research | 7

Chiến lược giao dịch tuần

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ – BIS (TÀI CHÍNH)

Tổng quan danh mục Hiệu quả đầu tư
▪ Mục tiêu: Kỳ vọng tạo lợi nhuận tăng dần trong dài hạn
▪ Chiến lược đầu tư tăng trưởng trong dài hạn. Chúng tôi tập trung vào các doanh nghiệp HĐ 400.0
300.0
trong lĩnh vực tài chính (Ngân hàng, Bảo hiểm, Chứng khốn) có tốc độ tăng trưởng bền vững 200.0
trong 5 năm gần nhất với tỷ suất lợi nhuận cao và sức khỏe tài chính lành mạnh. 100.0

Hiệu suất đầu tư (đến ngày 19/05/2023): -
1/2/2020
Danh mục 5,6% 5,0% 8,6% 14,8% 3/6/2020
5/7/2020
1-week return 1-month return YTD-return 2-year return 7/3/2020

8/31/20…
10/28/2…
12/24/2…
3/1/2021
4/28/20…
6/28/20…
8/24/20…
10/22/2…
12/20/2…
2/23/20…
4/22/20…
6/22/20…
8/18/20…

10/18/2…
12/14/2…
2/17/20…
4/17/20…

Vnindex BIS

VN-Index 0,02% 2,3% 5,9% -15,5% Biến động giá các mã CP trong DM

Cấu thành danh mục 1200%
1000%
Mã CK TB tăng TB TB TB NIM TB CIR LLR NPL KLGD 6T P/B
trưởng ROE 5 ROA 5 5 năm 5 năm 800%
BID LNTT 5 năm -214,0% 1,8x 600%
BVH năm 2,7% -33,9% - 1,7x 400%
MBB năm 0,0% - 1,1x 200%
VCB 13,5% 0,6% 5,0% -208,0% 1,0% 1.525.120 2,7x 1/2/2021 1/2/2022 1/2/2023
VND 41,3% 7,7% 1,1% 3,1% -38,0% -402,0% - 1.363.746 1,0x 0% BVH VND
2,2% 0,0% -34,2% 10.762.209 1/2/2020 MBB VCB
3,5% 21,9% 1,6% - 1,0% 1.189.441
23,2% 5,4% - 1,0% 19.408.929 BID
44,0% 19,5%
-
27,6%

43,5%

Cơ cấu DM theo nghành Độ nhạy tỷ trọng danh mục

KB1 Kịch bản KB4

KB2 Cơ sở KB3
5 10
Tỷ trọng DM (%) BID 35 10 20 15 10
BVH 15 35
MBB 35 30 20 10 10
VCB 10 40
VND KB1 15 20 30 KB4
148 266
172 30 20 10

n n n n n n 15 20 35

KB2 Cơ sở KB3

168 192 253

Hiệu quả sinh lời của DM

MBS Market Research | 8

Chiến lược giao dịch tuần

CHIẾN LƯỢC ĐẦU TƯ – BSS (NGÂN HÀNG – CHỨNG KHOÁN – THÉP)

Tổng quan danh mục Hiệu quả đầu tư
▪ Mục tiêu: Kỳ vọng tạo lợi nhuận tăng dần trong dài hạn
600.0
▪ Chiến lược đầu tư tăng trưởng trong dài hạn. Chúng tôi tập trung vào các doanh 400.0
nghiệp HĐ trong lĩnh vực Ngân hàng, Chứng khốn & Thép, có tốc độ tăng trưởng bền 200.0
vững trong 5 năm gần nhất với tỷ suất lợi nhuận cao và sức khỏe tài chính lành mạnh.

-
1/2/2020
Hiệu suất đầu tư (đến ngày 19/05/2023): 2/28/2…
4/21/2…
Danh mục 5,4% 5,0% 11,6% -5,1% 6/12/2…
VN-Index
1-week 1-month return YTD-return 2-year return 8/3/2020
return 9/23/2…
2,3% 5,9% -15,5% 11/12/…
0,02%
1/4/2021
3/2/2021

4/22/2…
6/15/2…
8/4/2021
9/27/2…
11/16/…
1/6/2022
3/4/2022
4/26/2…
6/17/2…
8/8/2022
9/29/2…
11/18/…
1/10/2…
3/8/2023
4/27/2…

Vnindex BSS

Biến động giá các mã CP trong DM

Cấu thành danh mục 1200%
1000%
Mã TB tăng TB TB TB NIM TB CIR LLR NPL P/E P/B
CK trưởng ROE ROA 5 năm 5 năm 800%
LNTT 5 1,0% 600%
BID 5 5 2,7% -33,9% -214,0% 1,0% 11,0x 1,8x 400% 1/2/2021 1/2/2022 1/2/2023
CTG năm năm năm 2,7% -36,8% -222,0% 7,4x 1,1x 200% SSI
HPG - 5,0x 0,9x
SSI 41,3% 13,5% 0,6% - - - - 7,7x 1,1x 0%
VND - - - - 5,8x 1,0x 1/2/2020
26,9% 13,9% 0,9% - - -
BID HPG CTG VND
19,4% 26,0% 12,9%

17,9% 14,9% 5,0%

43,5% 19,5% 5,4%

Cơ cấu DM theo nghành Độ nhạy tỷ trọng danh mục

Kịch bản

KB1 KB2 Cơ sở KB3 KB4

Tỷ trọng DM (%) BID 30 25 20 10 5
HPG 35 10
CTG 15 25 20 10 10

VND 10 40
SSI 10 25 20 15 35
KB1 KB4
214 206 15 20 35 326

10 20 30

KB2 Cơ sở KB3

221 247 304

Hiệu quả sinh lời của DM

MBS Market Research | 9

Chiến lược giao dịch tuần

MBS RESEARCH UPDATES

Mã Khuyến nghị Giá mục tiêu Link báo cáo Ngày báo cáo
CTG NẮM GIỮ VND 31.800 Link 12/05/2023
DGW NẮM GIỮ VND 31.400 Link 11/05/2023
PLX NẮM GIỮ VND 40.800 Link 15/05/2023
NLG NẮM GIỮ VND 38.000 Link 08/05/2023
FPT MUA VND 93.500 Link 05/05/2023
ACB MUA VND 29.810 Link 05/05/2023
SZC NẮM GIỮ VND 33.000 Link 05/05/2023
QTP MUA VND 17.500 Link 05/05/2023
GAS NẮM GIỮ VND 106.000 Link 18/04/2023
KDH NẮM GIỮ VND 30.300 Link 17/04/2023

STB MUA VND 33.200 Link 12/04/2023
PNJ MUA VND 91.200 Link 04/04/2023
VPB MUA VND 25.450 Link 31/03/2023
HDB NẮM GIỮ VND 20.400 Link 22/03/2023
POW MUA VND 16.200 Link 20/03/2023
DCM NẮM GIỮ VND 24.100 Link 13/03/2023
KSB MUA VND 35.400 Link 14/03/2023
REE MUA VND 84.000 Link 03/03/2023
EIB VND 20.500 Link 03/02/2023
VNM KÉM KHẢ QUAN VND 89.900 Link 20/02/2023
PVD MUA VND 22.200 Link 14/02/2023
BSR VND 21.800 Link 09/02/2023
NẮM GIỮ
MUA

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Bản qùn năm 2022 tḥc về Cơng ty CP Chứng khốn MB (MBS). Những thông tin sử dụng trong báo cáo được thu thập
từ những nguồn đáng tin cậy và MBS khơng chịu trách nhiệm về tính chính xác của chúng. Quan điểm thể hiện trong báo cáo này là của (các) tác giả và
không nhất thiết liên hệ với quan điểm chính thức của MBS. Khơng mợt thơng tin cũng như ý kiến nào được viết ra nhằm mục đích quảng cáo hay khuyến
nghị mua/bán bất kỳ chứng khoán nào. Báo cáo này không được phép sao chép, tái bản bởi bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào khi chưa được phép của MBS.

MBS Market Research | 10