Luận văn: Thực trạng và một số giải pháp nhằm phát triển các hoạt động của CTCP chứng khoán Bảo Việt pdf

Luận văn

Thực trạng và một số giải
pháp nhằm phát triển các
hoạt động của CTCP chứng
khoán Bảo Việt

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 1 - Trờng ĐHKTQDHN
LI M U
Cụng nghip hoỏ l bc phỏt trin tt yu ca mi dõn tc mi t
nc phi tri qua. chuyn dch c cu kinh t theo hng cụng nghip
hoỏ nn kinh t quc dõn nc ta, cn gii quyt ng b nhiu vn
quan trng. Trong ú vn l chỡa khoỏ thc hin cụng nghip hoỏ.
cụng nghip hoỏ vi tc nhanh cn cú c ch chớnh sỏch v
bin phỏp huy ng c nhiu vn nht v s dng vn cú hiu qu. Mt
trong nhng bin phỏp thc hin huy ng mi ngun vn cú th huy ng
c khi ng mi ngun vn trong nc, khuyn khớch dõn chỳng tit
kim v thu hỳt mt ngun vn nhn ri vo u t, thu hỳt vn u t t
nc ngoi, ú l TTCK.
i vi chỳng ta, õy l vn mi m c v lý lun v thc tin, vỡ
vy cú mt TTCK hp lý, em li hiu qu cao ũi hi chỳng ta cú nhn
thc v quan im ỳng n v vn ny.
Nhm gúp phn vo lnh vc phỏt trin ca TTCK ca Vit Nam.
Em chn chuyờn tt nghip vi ti l: Gii phỏp phỏt trin cỏc
hot ng kinh doanh chng khoỏn ca CTCP chng khoỏn Bo
Vit.
B cc chuyờn gm 3 Chng:

Chng I : Nhng vn chung v hot ng ca CTCK
Chng II : Thc trng hot ng ca CTCK Bo Vit
Chng III: Gii phỏp nhm phỏt trin cỏc hot ng ca
CTCP chng khoỏn Bo Vit
Em xin chõn thnh cm n s hng dn, giỳp v ch bo tn tỡnh
ca Cụ giỏo - ThS. Lờ Hng Lan v cỏc cỏn b phũng Ngip v I ti
CTCP chng khoỏn Bo Vit ó giỳp em hon thnh chuyờn ny.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 2 - Trờng ĐHKTQDHN
CHNG I
NHNG VN CHUNG V HOT NG CA
CễNG TY CHNG KHON
1.1. KHI QUT V CTCK
1.1.1. S HèNH THNH CTCK
TTCK cú t chc hot ng khụng phi trc tip do nhng ngi
mun mua hay mun bỏn chng khoỏn thc hin, m do nhng ngi mụi
gii trung gian thc hin, ú l nguyờn tc trung gian, nguyờn tc cn bn
nht ca TTCK cú t chc. T ú trờn TTCK, xut phỏt t nhu cu gp g
gia ngi mua v bỏn hỡnh thnh nờn nghip v mụi gii chng khoỏn.
TTCK hỡnh thnh, m bo th trng hot ng lnh mnh cú
hiu qu, yờu cu cỏc loi chng khoỏn giao dch l nhng loi chng
khoỏn thc, m bo li ớch cho c nh phỏt hnh v nh u t. Xut phỏt
t nhu cu nhng nh u t cú tin nhng khụng cú kinh nghim, khụng
bit u t vo õu v vo loi chng khoỏn no bi vỡ h khụng th d
oỏn c mt cỏch chớnh xỏc giỏ tr trong tng lai ca nú. Nu khụng cú
nhng ngi trung gian t vn, cú trỡnh v cú s phõn tớch cn thit v
nhng chng khoỏn da trờn nhng cn c xỏc ỏng cú nhng nhn xột
k lng, thỡ ngi u t cú th b lm ln hoc b lng gt. Do ú trờn
th trng hỡnh thnh nờn nghip v t vn u t.

Cỏc Cụng ty, t chc i din lm trung gian giỳp th trng hot
ng lnh mnh v hiu qu cng cú nhu cu kinh doanh trờn trờn th
trng thu li nhun cho chớnh Cụng ty thụng qua hnh vi mua bỏn
chng khoỏn vi khỏch hng. T ú hỡnh thnh nờn nghip v t doanh
trong Cụng ty.
Xut phỏt t nhu cu ca cỏc t chc phỏt hnh, thc hin thnh
cụng cỏc t cho bỏn chng khoỏn ra cụng chỳng ũi hi phi cn n cỏc

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 3 - Trờng ĐHKTQDHN
Cụng ty t vn cho t phỏt hnh v thc hin Bo lónh, phõn phi chng
khoỏn ra cụng chỳng. T ú hỡnh thnh nờn nghip v Bo lónh phỏt hnh.
Khi th trng phỏt trin, ũi hi Cụng ty i din cho khỏch hng
hay núi cỏch khỏc khỏch hng u thỏc cho Cụng ty thay mt mỡnh quyt
nh u t theo mt chin lc hay nhng nguyờn tc ó c khỏch hng
chp thun. T nhu cu ú, nghip v Qun lý danh mc u t hỡnh thnh.
T nhng nhu cu v iu kin trờn ũi hi phi cú mt t chc hoc
mt Cụng ty i din thc hin cỏc nghip v ú mt cỏch thng nht, cú
t chc giỳp cho TTCK hot ng lnh mnh v cú hiu qu. T ú CTCK
c hỡnh thnh.
Cỏc CTCK ra i v phỏt trin cựng vi s phỏt trin ca TTCK.
cỏc nc cú TTCK phỏt trin CTCK hot ng rt tp lp v chớnh h l
tỏc nhõn quan trng thỳc y s phỏt trin ca nn kinh t núi chung v ca
TTCK núi riờng.
Ngy nay, k c cỏc nc ang phỏt trin, cỏc CTCK ra i rm r
v ph bin, chim lnh phn ln cỏc giao dch chng khoỏn trờn th
trng. Nh cỏc CTCK m cỏc trỏi phiu Chớnh ph, c phiu v trỏi phiu
ca cỏc CTCP c lu thụng, buụn bỏn vi doanh s ln trờn TTCK. Qua
ú mt lng vn ln c tp trung vo u t t nhng lng vn
nh trong dõn chỳng, t chc on th hay doanh nghip.

1.1.2. KHI NIM V C IM CA CTCK
Mt CTCK trờn th trng tu thuc vo quy nh ca tng nc
hoc kh nng ca Cụng ty m cú th kinh doanh trờn mt lnh vc nht
nh hoc cú th kinh doanh trờn tt c cỏc lnh v. Cn c vo cỏc nghip
v kinh doanh v lnh vc kinh doanh hoc tu tng nc m tờn cỏc Cụng
ty ny cú th l CTCK hoc Cụng ty mụi gii chng khoỏn hay Cụng ty
kinh doanh chng khoỏn

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 4 - Trờng ĐHKTQDHN
Ti Vit Nam theo quyt nh s 04/1998/Q-UBCK ngy
13/10/1998 ca UBCKNN, CTCK l CTCP, Cụng ty TNHH thnh lp hp
phỏp ti Vit Nam, c UBCKNN cp giy phộp thc hin mt hoc mt
s loi hỡnh kinh doanh chng khoỏn.
Cụng ty Mụi gii chng khoỏn: l Cụng ty thc hin vic trung gian,
mua bỏn chng khoỏn cho khỏch hng hng hoa hng .
Cụng ty Bo lónh phỏt hnh chng khoỏn : l CTCK cú lnh vc
hot ng ch yu l thc hin nghip v Bo lónh hng phớ hoc chờnh
lch giỏ.
Cụng ty kinh doanh chng khoỏn: l CTCK thc hin nghip v
kinh doanh, ngha l t b vn v chu trỏch nhim v hu qu kinh doanh.
Cụng ty trỏi phiu: l CTCK chuyờn mua bỏn cỏc loi trỏi phiu.
CTCK khụng tp trung: l cỏc CTCK hot ng ch yu trờn th
trng OTC v h úng vai trũ l cỏc nh to lp th trng.
Tuy cú nhiu nh nghớa khỏc nhau v CTCK nhng cú th cú mt
khỏi nim chung v CTCK nh sau:
CTCK l mt nh ch ti chớnh trung gian thc hin cỏc hot ng
kinh doanh trờn TTCK.
Qua khỏi nim trờn ta cú th thy c im ca cỏc CTCK nh
sau:

CTCK l mt nh ch ti chớnh trung gian. Mt nh ch trung gian
trờn Th trng ti chớnh l cu ni gia ngi cho vay v ngi i vay.
Khi mt ngi cho vay tỡm ra c mt ngi mun vay, ngi ú gp
phi khú khn l chi phớ thi gi v tin bc cho nhng cuc kim tra tớn
nhim bit liu ngi vay cú th hon tr vn v lói cho mỡnh khụng.
Ngoi cỏc chi phớ thụng tin ny, quỏ trỡnh thc t cho vay hoc mua chng

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 5 - Trờng ĐHKTQDHN
khoỏn cn n cỏc chi phớ giao dch. Cỏc trung gian ti chớnh ny giỳp cho
nhng ngi i vay v ngi cho vay gim c chi phớ v thi gian tỡm
kim, giao dch. Vỡ vy, khụng cú trung gian ti chớnh thỡ Th trng ti
chớnh khụng th cú c li ớch trn vn. Trờn th trng ti chớnh núi
chung v TTCK núi riờng cú nhiu trung gian ti chớnh v cỏc CTCK l
mt trong cỏc trung gian quan trng trờn TTCK.
CTCK thc hin cỏc hot ng kinh doanh nh bt c mt t chc
kinh doanh no khỏc trong nn kinh t, thc hin cỏc nghip v kinh doanh
mt cỏch trc tip hoc giỏn tip, u nhm mc ớch thu li nhun t cỏc
hot ng kinh doanh mua, bỏn chng khoỏn.
1.1.3. PHN LOI CTCK
1.1.3.1. Theo tớnh cht s hu
Hin nay cú 3 loi hỡnh t chc c bn ca CTCK, ú l Cụng ty
hp danh, Cụng ty TNHH v CTCP.
CTCP
- CTCP l mt phỏp nhõn c lp vi cỏc ch s hu Cụng ty l cỏc
c ụng.
- C ụng ch chu trỏch nhim v n v cỏc ngha v ti sn khỏc
ca doanh nghip trong phm vi s vn gúp vo doanh nghip.
- CTCP cú quyn phỏt hnh chng khoỏn (c phiu v trỏi phiu) ra
cụng chỳng theo quy nh phỏp lut v chng khoỏn hin hnh.

Cụng ty TNHH
- Thnh viờn ca Cụng ty chu trỏch nhim hu hn v cỏc khon n
v cỏc ngha v ti sn khỏc ca doanh nghip trong phm vi s vn ó
cam kt gúp vo doanh nghip.
- Cụng ty TNHH khụng c phộp phỏt hnh C phiu.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 6 - Trờng ĐHKTQDHN
Cụng ty hp danh
- L loi hỡnh kinh doanh cú t hai ch s hu tr nờn.
- Thnh viờn ca Cụng ty bao gm: Thnh viờn gúp vn v thnh
viờn hp danh. Cỏc thnh viờn hp danh phi chu trỏch nhim vụ hn bng
ton b ti sn ca mỡnh v cỏc ngha v ca Cụng ty. Cỏc thnh viờn gúp
vn khụng tham gia iu hnh Cụng ty, h phi chu trỏch nhim hu hn
trong phn vn gúp ca mỡnh vi nhng khon n ca Cụng ty.
- Cụng ty hp danh thụng thng khụng c phộp phỏt hnh bt c
mt loi chng khoỏn no.
Do cỏc u im ca loi hỡnh CTCP v Cụng ty TNHH so vi Cụng
ty hp danh, vỡ vy hin nay ch yu cỏc CTCK c t chc di hỡnh
thc Cụng ty TNHH v CTCP.
1.1.3.2. Theo mụ hỡnh kinh doanh
Hot ng ca CTCK rt a dng v phc tp, khỏc hn vi cỏc
doanh nghip sn xut thng mi thụng thng vỡ CTCK l mt nh ch
ti chớnh c bit. Vỡ vy, vn xỏc nh mụ hỡnh t chc kinh doanh ca
CTCK cng cú nhng im khỏc nhau v vn dng cho cỏc khi th trng
cú mc phỏt trin khỏc nhau (th trng c in; th trng mi ni; th
trng cỏc nc chuyn i). Tuy nhiờn, cú th khỏi quỏt mụ hỡnh t chc
kinh doanh chng khoỏn ca CTCK theo 2 nhúm (Mụ hỡnh CTCK a nng
v Mụ hỡnh CTCK chuyờn doanh).
CTCK chuyờn doanh (hay cũn gi l mụ hỡnh n nng)

Theo mụ hỡnh ny, CTCK l Cụng ty chuyờn doanh c lp, cỏc
NHTM v cỏc t chc ti chớnh khỏc khụng c phộp tham gia vo hot
ng kinh doanh chng khoỏn.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 7 - Trờng ĐHKTQDHN
u im ca mụ hỡnh ny l hn ch ri ro cho h thng Ngõn hng
do nhng nh hng tiờu cc ca TTCK, v cỏc Ngõn hng khụng c s
dng vn huy ng u t vo lnh vc chng khoỏn; Mt khỏc, vi s
chuyờn mụn hoỏ s to iu kin cho TTCK phỏt trin. in hỡnh ca mụ
hỡnh ny l cỏc CTCK M, Nht, Hn Quc, cú s tỏch bch gia hot
ng Ngõn hng v kinh doanh chng khoỏn.
Tuy nhiờn, do xu th hỡnh thnh nờn cỏc tp on ti chớnh khng l
nờn ngy nay mt s th trng cng cho phộp kinh doanh trờn nhiu lnh
vc tin t, chng khoỏn, bo him, nhng c t chc thnh Cụng ty m,
Cụng ty con v cú s qun lý giỏm sỏt cht ch v hot ng tng i c
lp vi nhau.
CTCK a nng
Theo mụ hỡnh ny, CTCK c t chc di hỡnh thc mt t hp
dch v ti chớnh tng hp bao gm kinh doanh chng khoỏn, kinh doanh
tin t v cỏc dch v ti chớnh. Theo ú, cỏc Cụng ty hot ng vi t cỏch
l ch th kinh doanh chng khoỏn, bo him v kinh doanh tin t. Mụ
hỡnh ny c biu hin di 2 hỡnh thc sau:
CTCK a nng mt phn: Cỏc Cụng ty mun hot ng trong lnh
vc chng khoỏn phi thnh lp Cụng ty con-CTCK, hot ng c lp.
Mụ hỡnh ny c ỏp dng Anh v nhng nc cú quan h gn gi vi
Anh nh Canada, c.
Mụ hỡnh ny cú u im l cỏc Cụng ty c kt hp kinh doanh cỏc
lnh vc khỏc v kinh doanh chng khoỏn, do ú tn dng c th mnh
v ti chớnh, kinh nghim, mng li khỏch hng rng khp ca Cụng ty.

Bờn cnh ú, bi vỡ cú qui nh hot ng riờng r gia hai hot ng trờn
cho nờn hn ch c ri ro nu cú s bin ng ca mt trong hai th
trng. c bit, mụ hỡnh ny phự hp vi nhng nc mi thnh lp

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 8 - Trờng ĐHKTQDHN
TTCK, khi m cn cú cỏc t chc ti chớnh lnh mnh tham gia vo th
trng v khi h thng lut, kim soỏt cũn nhiu mt hn ch.
CTCK a nng hon ton: Mụ hỡnh ny khụng cú s tỏch bch no
gia hot ng Ngõn hng v kinh doanh chng khoỏn, NHTM khụng
nhng c hot ng trong lnh vc tin t m cũn c hot ng trong
lnh vc chng khoỏn v bo him. Nú c ỏp dng cỏc nc Bc u,
H Lan, Thy S, o
Khỏc vi mụ hỡnh chuyờn doanh, u im ca mụ hỡnh ny l Cụng
ty cú th kt hp nhiu lnh vc kinh doanh, nh ú m gim bt ri ro cho
hot ng kinh doanh chung v cú kh nng v ti chớnh chu ng cỏc
bin ng ca TTCK. Tuy nhiờn, mụ hỡnh a nng hon ton cú mt s hn
ch: TTCK phỏt trin chm vỡ hot ng ch yu ca h thng Ngõn hng
dựng vn cp tớn dng v dch v thanh toỏn, do ú Ngõn hng thng
quan tõm n lnh vc Ngõn hng hn l lnh vc chng khoỏn. iu ny
ó th hin s kộm phỏt trin ca TTCK Chõu u so vi TTCK M.
Bờn cnh ú, nú cũn cú nhc im l trong trng hp bin ng
ca TTCK, hu qu cú th tỏc ng tiờu cc n lnh vc kinh doanh tin
t nu khụng cú s tỏch bit gia hai loi hỡnh kinh doanh ny, thc t ó
chng minh thụng qua cuc i khng hong 1929 -1933, hay v phỏ sn
Ngõn hng Barings ca Anh nm 1995. Ngc li, trong trng hp th
trng tin t bin ng cú th nh hng n hot ng kinh doanh chng
khoỏn ca cỏc Ngõn hng. Cuc khng hong ti chớnh tin t Thỏi Lan
l mt minh chng.
1.1.4. NGUYấN TC HOT NG CA CTCK

Do vai trũ ca CTCK i vi TTCK, vỡ nú l mt loi hỡnh kinh
doanh nh hng nhiu n li ớch cụng chỳng v rt d b li dng nhm
kim li riờng, lut phỏp cỏc nc u quy nh rt cht ch i vi cỏc

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 9 - Trờng ĐHKTQDHN
hot ng ca CTCK. cú rt nhiu quy nh nguyờn tc i vi hot ng
ca CTCK nhng nhỡn chung trờn th gii cỏc CTCK phi tuõn th mt s
nguyờn tc nht nh bo v cho cỏc nh u t.
1.1.4.1. Nhúm nguyờn tc o c
- CTCK phi bo m giao dch trung thc v cụng bng vỡ li ớch
ca khỏch hng.
- Kinh doanh cú k nng, tn ty cú tinh thn trỏch nhim.
- u tiờn thc hin lnh ca khỏch hng trc lnh ca Cụng ty.
- Cú ngha v bo mt cho khỏch hng, khụng c tit l cỏc thụng
tin v ti khon khỏch hng khi cha c khỏch ng ý bng vn bn tr
khi cú yờu cu ca cỏc c quan qun lý nh nc.
- CTCK khi thc hin nghip v t vn phi cung cp thụng tin y
cho khỏch hng v gii thớch rừ rng v cỏc ri ro m khỏch hng phi
gỏnh chu, ng thi h khụng c khng nh v li nhun cỏc khon
u t m h t vn.
- CTCK khụng c phộp nhn bt c khon thự lao no ngoi cỏc
khon thự lao thụng thng cho dch v t vn ca mỡnh.
- Nghiờm cm thc hin cỏc giao dch ni giỏn, cỏc CTCK khụng
c phộp s dng cỏc thụng tin ni b mua bỏn chng khoỏn cho chớnh
mỡnh, gõy thit hi n li ớch ca khỏch hng.
- nhiu nc, cỏc CTCK phi úng gúp tin vo qu bo v nh
u t chng khoỏn bỏo v li ớch cho khỏch hng trong trng hp
CTCK mt kh nng thanh toỏn.
Cỏc CTCK khụng c tin hnh cỏc hot ng cú th lm cho

khỏch hng v cụng chỳng hiu lm v giỏ c, giỏ tr v bn cht ca chng
khoỏn hoc cỏc hot ng khỏc gõy thit hi cho khỏch hng.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 10 - Trờng ĐHKTQDHN
1.1.4.2. Nhúm nguyờn tc ti chớnh.
- m bo cỏc yờu cu v vn, c cu vn v nguyờn tc hch toỏn
bỏo cỏo quy nh ca UBCKNN. m bo ngun ti chớnh trong cam kt
kinh doanh chng khoỏn vi khỏch hng.
- CTCK khụng c dựng tin ca khỏch hng lm ngun ti chớnh
kinh doanh, ngoi tr trng hp ú c dựng phc v cho giao dch
ca khỏch hng.
- CTCK phi tỏch bch tin v chng khoỏn ca khỏch hng vi ti
sn ca mỡnh. CTCK khụng c dựng chng khoỏn ca khỏch hng lm
vt th chp vay vn tr trng hp c khỏch hng ng ý bng vn
bn.
1.1.5. VAI TRề CA CTCK
Cỏc CTCK ra i v phỏt trin mt cỏch nhanh chúng nh vy l do
chỳng úng mt vai trũ rt quan trng trờn TTCK. hiu rừ s cn thit
ca cỏc CTCK trờn TTCK chỳng ta xem xột vai trũ ca cỏc CTCK i vi
tng i tng, ch th khỏc nhau trờn TTCK.
1.1.5.1. i vi cỏc t chc phỏt hnh
Mc tiờu tham gia vo TTCK ca cỏc t chc phỏt hnh l huy ng
vn thụng qua vic phỏt hnh cỏc chng khoỏn. Vỡ vy, thụng qua hot
ng i lý phỏt hnh, Bo lónh phỏt hnh, cỏc CTCK cú vai trũ to ra c
ch huy ng vn phc v cho cỏc nh phỏt hnh.
Mt trong nhng nguyờn tc hot ng ca TTCK l nguyờn tc
trung gian. Nguyờn tc yờu cu nhng nh u t v nhng nh phỏt hnh
khụng c mua bỏn trc tip chng khoỏn m phi thụng qua cỏc trung
gian mua bỏn. Cỏc CTCK s thc hin vai trũ trung gian cho c ngi u

t v nh phỏt hnh. V khi thc hin cụng vic ny CTCK ó to ra c
ch huy ng vn cho nn kinh t thụng qua TTCK.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 11 - Trờng ĐHKTQDHN
1.1.5.2. i vi cỏc nh u t
Thụng qua cỏc hot ng nh mụi gii, t vn u t, qun lý danh
mc u t, CTCK cú vai trũ lm gim chi phớ v thi gian giao dch, do
ú nõng cao hiu qu cỏc khon u t. i vi hng hoỏ thụng thng,
mua bỏn qua trung gian s lm s lm tng chi phớ cho ngi mua v ngi
bỏn. Tuy nhiờn, i vi TTCK, s bin ng thng xuyờn ca giỏ c
chng khoỏn cng nh mc ri ro cao s lm cho nh u t tn kộm
chi phớ, cụng sc v thi gian tỡm hiu thụng tin trc khi quyt nh u
t. Nhng thụng qua cỏc CTCK, vi trỡnh chuyờn mụn cao v uy tớn
ngh nghip s giỳp cho cỏc nh u t thc hin cỏc khon u t mt
cỏch hiu qu.
1.1.5.3. i vi TTCK
Vi TTCK, CTCK th hin hai vai trũ:
Gúp phn to lp giỏ c, iu tit th trng:
Giỏ c chng khoỏn l do th trng quyt nh. Tuy nhiờn, a
ra mc giỏ cui cựng, ngi mua v bỏn phi thụng qua cỏc CTCK vỡ h
khụng c trc tip tham gia vo quỏ trỡnh mua bỏn. Cỏc CTCK l nhng
thnh viờn ca th trng, do vy h cng gúp phn to lp giỏ c th
trng thụng qua u giỏ. Trờn th trng s cp, cỏc CTCK cựng cỏc nh
phỏt hnh a ra mc giỏ u tiờn. Chớnh vỡ vy giỏ c ca mi loi chng
khoỏn giao dch u cú s tham gia nh giỏ ca cỏc CTCK, cỏc CTCK cũn
th hin vai trũ ln hn khi tham gia iu tit th trng. bo v nhng
khon u t ca khỏch hng v bo v li ớch ca chớnh mỡnh, nhiu
CTCK ó dnh mt t l nht nh cỏc giao dch thc hin vai trũ bỡnh
n th trng.

Gúp phn lm tng tớnh thanh khon ca cỏc ti sn ti
chớnh:

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 12 - Trờng ĐHKTQDHN
TTCK cú vai trũ l mụi trng lm tng tớnh thanh khon ca cỏc
ti sn ti chớnh v cỏc CTCK mi l ngi thc hin tt vai trũ ú, vỡ
CTCK to ra c ch giao dch trờn th trng. Trờn th trng cp mt, do
thc hin cỏc nghip v nh Bo lónh phỏt hnh, chng khoỏn hoỏ, cỏc
CTCK khụng nhng huy ng c ngun vn a vo sn xut, kinh
doanh cho nh phỏt hnh m cũn lm tng tớnh thanh khon ca cỏc ti sn
ti chớnh c u t vỡ cỏc chng khoỏn qua t phỏt hnh s c mua
bỏn giao dch trờn th trng cp hai. iu ny lm gim ri ro, to nờn tõm
lý yờn tõm cho nh u t. Trờn th trng cp hai, do thc hin giao dch
mua v bỏn, cỏc CTCK giỳp ngi u t chuyn i chng khoỏn thnh
tin mt v ngc li. Nhng hot ng ú cú th lm tng tớnh thanh
khon ca nhng ti sn ti chớnh.
1.1.5.4. i vi cỏc c quan qun lý th trng:
Cỏc CTCK cú vai trũ cung cp thụng tin v th TTCK cho cỏc c
quan qun lý th trng thc hin mc tiờu ú cỏc CTCK thc hin
c vai trũ ny bi vỡ h va l ngi Bo lónh phỏt hnh cho cỏc chng
khoỏn mi, va l trung gian mau bỏn chng khoỏn v thc hin cỏc giao
dch trờn th trng, do vy h nm c tỡnh hỡnh ti chớnh cng nh hot
ng kinh doanh ca cỏc t chc phỏt hnh nh l cỏc nh u t trờn
TTCK.
Mt trong nhng yờu cu ca TTCK l cỏc thụng tin cn phi c
cụng khai hoỏ di s giỏm sỏt ca c quan qun lý th trng. Vic cung
cp thụng tin va l quy nh ca h thng lut phỏp, va l nguyờn tc
ngh nghip ca cỏc CTCK vỡ CTCK cn phi minh bch v cụng khai
trong hot ng. Cỏc thụng tin CTCK cú th cung cp bao gm thụng tin

v cỏc giao dch mua bỏn trờn th trng, thụng tin v cỏc nh u t Nh
cỏc thụng tin ny, cỏc c quan qun lý th trng cú th kim soỏt v chng
cỏc hin tng thao tỳng, lng on búp mộo th trng.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 13 - Trờng ĐHKTQDHN
Nh vy, cỏc CTCK vi vai trũ cú nh hng rng rói ti cỏc ch
th trờn TTCK: To ra c ch huy ng vn, cung cp c ch giỏ c cho
giao dch, to tớnh thanh khon cho cỏc chng khoỏn v gúp phn iu tit
bỡnh n th trng l tỏc nhõn quan trng thỳc y s phỏt trin ca nn
kinh t núi chung v ca TTCK núi riờng, do ú nú cú mt v trớ quan trng
trờn TTCK.
1.2. CC HOT NG CA CTCK
1.2.1. CC HOT NG CHNH
1.2.1.1. Hot ng Mụi gii chng khoỏn
Bn cht hot ng mụi gii
Mụi gii chng khoỏn l hot ng trung gian i din mua bỏn
chng khoỏn cho khỏch hng hng hao hng. Theo ú CTCK i din
cho khỏch hng tin hnh giao dch thụng qua c ch giao dch ti SGDCK
hoc th trng OTC m chớnh khỏch hng phi chu trỏch nhim i vi
kt qu giao dch ca mỡnh. Ri ro m Nh mụi gii hay gp phi l cỏc
khỏch hng ca mỡnh hoc Nh mụi gii giao dch khỏc cú th khụng thc
hin ngha v thanh toỏn ỳng thi hn.
Thụng qua hot ng mụi gii, CTCK s chuyn n khỏch hng
nhng sn phm dch v t vn u t v kt ni gia nh u t bỏn
chng khoỏn vi nh u t mua chng khoỏn v trong nhng trng hp
nht nh, hot ng mụi gii s tr thnh ngi bn, ngi chia s nhng
lo õu, cng thng v a ra nhng li ng viờn kp thi cho nh u t,
giỳp nh u t cú nhng quyt nh tnh tỏo.
Nhng quy nh cn thit trong hot ng mụi gii

Trong quỏ trỡnh thc hin cỏc bc ca lnh theo yờu cu ca khỏch
hng, CTCK v khỏch hng t lnh phi tuõn th nhng quy nh trong

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 14 - Trờng ĐHKTQDHN
quy ch CTCK hay phỏp lut ca Nh nc v chng khoỏn v giao dch
chng khoỏn. Bao gm cỏc quy nh sau:
+ CTCK phi thc hin chớnh xỏc cỏc lnh ca khỏch hng. Mi sai
sút gõy ra t phớa CTCK, dn n vic thc hin sai lnh gõy thit hi cho
khỏch hng. CTCK v nhõn viờn CTCK phi chu trỏch nhim hon ton
v mt ti chớnh v phỏp lut.
+ Theo yờu cu ca khỏch hng, hng thỏng, hng quý CTCK s gi
bn bỏo cao chng khoỏn n khỏch hng i chiu s tin v chng
khoỏn trờn ti khon ca khỏch hng.
+ CTCK cú trỏch nhim t chc vic sp xp, theo dừi thc hin cỏc
lnh ca khỏch hng mt cỏch c hiu qu nht. Trong trng hp chng
khoỏn ca khỏch hng mang tờn CTCK, CTCK phi t chc theo dừi v
cung cp cỏc thụng tin khi khỏch hng yờu cu, cng nh vic chuyn c
tc n khỏch hng.
+ Vic CTCK vay mn chng khoỏn hay tin ca khỏch hng trờn
ti khon ti CTCK, phi c ghi rừ trong hp ng giao dch chng
khoỏn. Nu iu ny khụng ghi trong hp ng, CTCK khụng c s
dng chng khoỏn hay s tin núi trờn, mi vic vi phm u s theo lut
nh.
+ CTCK phi thụng bỏo kt qu thc hin lnh cho khỏch hng
chm nht l ngy lm vic k tip ngy thc hin giao dch. Nu thụng
bỏo chm tr, CTCK phi chu trỏch nhim v vic thanh toỏn v chuyn
giao chm tr ca khỏch hng.
+ Khỏch hng cú trỏch nhim thanh toỏn hay chuyn giao s chng
khoỏn khi CTCK thc hin ỳng nhng yờu cu ca khỏch hng.

+ Khi mun sa i hay hy b lnh ó t, khỏch hng phi thụng
bỏo cho CTCK bit kp thi iu chnh. Trong trng hp lnh ó c

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 15 - Trờng ĐHKTQDHN
thc hin thỡ vic sa i hay hy b s khụng cú giỏ tr, khỏch hng cú
trỏch nhim thanh toỏn hay chuyn giao s chng khoỏn ó c thc hin.
+ Khi khỏch hng u quyn cho CTCK hay mt ngiỡ mụi gii ton
quyn s dng ti khon ca mỡnh mua bỏn chng khoỏn, khỏch hng
phi lm giy u quyn cho CTCK hay ngi mụi gii ú. Trỡnh t v th
tc theo ỳng phỏp lut hin hnh v phi cú s ng ý ca CTCK hoc
Ngõn hng, ni khỏch hng m ti khon.
+ Khi nhn c thụng bỏo kt qu giao dch, nu khụng ng ý vi
kt qu ny, khỏch hng phi thụng bỏo cho CTCK tra soỏt.
+ Mi th tc chuyn nhng quyn s hu chng khoỏn t ch c
sang ch mi do CTCK liờn h trc tip vi Cụng ty phỏt hnh chng
khoỏn hoc thụng qua Trung tõm bo qun chng khoỏn thc hin.
+ Mc hoa hng cho cỏc hot ng mụi gii chng khoỏn thng
c tớnh bng t l phn trm trờn tng s giao dch v theo nguyờn tc
doanh s giao dch cng ln thỡ t l hoa hng cng thp. Mc ti thiu v
ti a v hoa hng cho hot ng mụi gii chng khoỏn s do UBCKNN
quy nh.
K nng ca ngi mụi gii chng khoỏn th hin trờn cỏc
khớa cnh sau
Xut phỏt t yờu cu trờn, ngh Mụi gii chng khoỏn ũi hi phi
cú phm cht, t cỏch o c, k nng trong cụng vic v vi thỏi cụng
tõm, cung cp cho khỏch hng nhng dch v tt nht. Nh mụi gii khụng
c xỳi dc khỏch hng mua, bỏn chng khoỏn kim hoa hng, m nờn
a ra li khuyờn hp lý hn ch n mc thp nht v thit hi cho
khỏch hng.

+ K nng truyn t thụng tin: Phm cht hay thỏi ca ngi
mụi gii vi cụng vic, vi bn thõn v vi khỏch hng c truyn t rừ

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 16 - Trờng ĐHKTQDHN
rng ti hu ht cỏc khỏch hng m ngi mụi gii thc hin giao dch.
thnh cụng trong vic bỏn hng ngi mụi gii phi t khỏch hng lờn
trờn ht v doanh thu ca mỡnh l yu t th yu. õy l im then cht
trong hot ng dch v ti chớnh v phi c th hin ngay t khi tip
xỳc vi khỏch hng.
+ K nng tỡm kim khỏch hng: Cú nhiu phng phỏp tỡm
kim khỏch hng nhng nhỡn chung cú th c gp vo nhúm 6 phng
cỏch sau: nhng u mi c gõy dng t Cụng ty hoc ti khon chuyn
nhng li; nhng li gii thiu khỏch hng; mng li kinh doanh; cỏc
chin dch vit th; cỏc cuc hi tho; gi in lm quen.
Quy trỡnh thc hin hot ng mụi gii
+ Bc 1: M ti khon
Trc khi nhn lnh ca khỏch hng, CTCK phi yờu cu khỏch
hng m ti khon giao dch. Ti khon ú cú th l ti khon tin mt hay
ti khon ký qu. Ti khon giao dch dựng cho cỏc giao dch thụng
thng cũn ti khon ký qu dựng cho giao dch ký qu. S d phi cú hai
loi tia khon nh vy l vỡ yờu cu qun lý i vi giao dch ký qu khỏch
yờu cu qun lý i vi giao dch thụng thng.
+ Bc 2: Nhn n t hng
Sau khi ti khon c m, khỏch hng cú th ra lnh mua, bỏn cho
Cụng ty mụi gii. Hỡnh thc t lnh cú th bng in thoi, telex hay bng
phiu lnh.
Nu l lnh bỏn Cụng ty s ngh khỏch hng xut trỡnh s chng
khoỏn mun bỏn kim tra trc khi thc hin n hng hoc ngh
phi ký qu mt phn s chng khoỏn theo mt t l do UBCKNN quy

nh.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 17 - Trờng ĐHKTQDHN
Nu l lờnh t mua, Cụng ty phi ngh khỏch hng mc tin ký
qu nht nh trờn ti khon khỏch hng Cụng ty. Khon tin ny thng
bng 40% tr giỏ mua theo lnh.
Phũng mụi gii chng khoỏn ca Cụng ty sau khi phõn loi cỏc lnh
mua bỏn v hon tt th tc ban u tho thun vi khỏch hng nh: Mc
ký qu, hoa hng, l phớ s thụng bỏo bng in thoi, telex hoc Fax
cho th ký vn phũng i din ca Cụng ty cú mt ti quy giao dch trong
SGDCK hoc ti TTCK khụng tp trung.
+ Bc 3: Chuyn lờnh ti th trng phự hp thc hin
Nhng ngi i din cú giy phộp ca CTCK hot ng vi vai trũ
trung gian gia khỏch hng vi Cụng ty. Trc õy, ngi i din gi tt
c lnh mua bỏn chng khoỏn ca khỏch hng ti b phn thc hin lnh
hoc phũng kinh doanh giao dch ca Cụng ty. õy, mt th ký s kim
tra xem chng khoỏn ú c mua bỏn trờn th trng no (phi tp trung
hay tp trung). Sau ú ngi th ký s gi lnh ny ti th trng thc
hin.
Ngy nay, nhng CTCK cú mng li thụng tin trc tip t cỏc tr
s chớnh v cỏc phũng giao dch. Vỡ vy, cỏc lnh mua bỏn chng khoỏn
khụng cũn c chuyn n phũng thc hin lnh na m c chuyn
trc tip ti phũng giao dch ca SGDCK.
+ Bc 4: Xỏc nhn cho khỏch hng
Sau khi lnh ó c thc hin sau, CTCK gi cho khỏch hng mt
phiu xỏc nhn ó thi hnh xong lnh.
Thụng thng, cỏc Cụng ty mụi gii chng khoỏn gi xỏc nhn
trong ngy lm vic hụm sau so vi ngy mua bỏn chng khoỏn. Xỏc nhn
ny cng ging nh mt hoỏ n hn ngy thanh toỏn vi khỏch hng.

+ Bc 5: thanh toỏn bự tr giao dch

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 18 - Trờng ĐHKTQDHN
Hot ng thanh toỏn bự tr giao dch bao gm vic i chiu giao
dch v bự tr cỏc kt qu giao dch.
Hin nay cỏc nc ỏp dng i chiu c nh (look in): SGDCK s
tin hnh bự tr giao dch trờn c s ni dung lnh ca cỏc CTCK chuyn
vo h thng, nhng sai sút ca CTCK t sa cha. Phng phỏp ny s
gim thiu rt nhiu cỏc hot ng i chiu iu chnh giao dch.
Vic bự tr cỏc kt qu giao dch s kt thỳc bng vic in ra cỏc
chng t thanh toỏn. Cỏc chng t ny s c gi cho cỏc CTCK v l c
s thc hin thanh toỏn v giao dch chng khoỏn.
+Bc 6: Thanh toỏn v giao hng
Ngy nay vi h thng thanh toỏn hin i, hu nh tt c u c
thc hin thụng qua h thng chuyn khon.
n ngy thanh toỏn, ngi mua s nhn c mt giy chng nhn
quyn s hu v s chng khoỏn do Cụng ty bo qun chng khoỏn xỏc
nhn, s chng khoỏn ny nm trong ti khon lu tr chng khoỏn m
CTCK ó m ti Cụng ty Bo qun.
i vi ngi bỏn chng khoỏn s nhn c mt giy bỏo cỏo trờn
ti khon ca mỡnh CTCK hoc thụng qua Ngõn hng i din ca khỏch
hng.
Phớ mụi gii
Hot ng vi t cỏch l nh i lý, nờn CTCK c hng hoa
hng mụi gii. Tin hoa hng thng c tớnh phn trm trờn tng giỏ tr
mt giao dch. S tin mua bỏn cng nh thỡ s phn trm hoa hng cng
ln. TTCK Tokyo l mt trong nhng s ớt TTCK phỏt trin hin cũn gi
nguyờn tc hoa hng c nh cho cỏc mụi gii chng khoỏn. Theo ú mc
hoa hng cao thp tu thuc vo giỏ tr hp ng (nhng mc cao nht l

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 19 - Trờng ĐHKTQDHN
1,15%). Cú mt s nc hin nay vn duy trỡ t l hoa hng c nh nh
Thỏi Lan, Indonesia, Trung Quc, n , Pakistan.
Thụng thng, cỏc CTCK u cú mt ch hoa hng ca mỡnh v
thnh thong li iu chnh cho thớch hp. Cỏc Cụng ty nh thng phi
ch xem nhng hóng ln nh Merril Luynch (M), Nomura (Nht) cho
bit t sut hoa hng ca h ri mi cụng b t sut ca mỡnh.
Thu giao dch chng khoỏn
Cng nh tt c cỏc loi hỡnh kinh doanh khỏ, cỏc CTCK phi np
cỏc loi thu i vi hot ng kinh doanh ca mỡnh. Doanh thu chu thu
s ph thuc vo tng hot ng m Cụng ty thc hin. i vi hot ng
mụi gii hay Bo lónh, thu s c ỏnh trờn c s tng mc hoa hng
hay trit khu m Cụng ty thc hin. i vi hot ng t doanh, thu
c ỏnh trờn mc lói vn, tc l chờnh lch gia giỏ mua v giỏ bỏn
chng khoỏn. Ngoi ra, cỏc CTCK cũn phi chu thu li tc trong trng
hp Cụng ty kinh doanh cú lói.
Tuy nhiờn, khuyn khớch mi ngi tham gia mua Trỏi phiu
Chớnh ph, cỏc nc thng cú quy nh khụng ỏnh thu lói vn hay thu
i vi cỏc khon lói nhn c t vic u t vo Trỏi phiu Chớnh ph.
1.2.1.2. Hot ng T doanh.
Bn cht hot ng t doanh
T doanh l vic CTCK t tin hnh cỏc giao dch mua bỏn chng
khoỏn cho chớnh mỡnh. Hot ng t doanh ca CTCK c thc hin
thụng qua c ch giao dch trờn SGDCK hoc th trng OTC. Ti mt s
th trng vn hnh theo c ch khp giỏ hot ng t doanh ca CTCK
c thc hin thụng qua hot ng to lp th trng. Lỳc ny, CTCK
úng vai trũ nh to lp th trng nm gi mt s chng khoỏn nht nh

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 20 - Trờng ĐHKTQDHN
ca mt s loi chng khoỏn v thc hin mua bỏn chng khoỏn vi cỏc
khỏch hng hng chờnh lch giỏ.
Mc ớch ca hot ng t doanh l nhm thu li nhun cho chớnh
Cụng ty thụng qua hnh vi mua, bỏn chng khoỏn vi khỏch hng. Nghip
v ny hot ng song hnh vi nghip v mụi gii, va phc v lnh giao
dch cho khỏch hng ng thi cng phc cho chớnh mỡnh, vỡ vy trong quỏ
trỡnh hot ng cú th dn n xung t li ớch gia thc hin giao dch
cho khỏch hng v cho bn thõn Cụng ty. Do ú, lut phỏp ca cỏc nc
u yờu cu tỏch bit rừ rng gia nghip v mụi gii v nghip v t
doanh, CTCK phi u tiờn thc hin lnh ca khỏch hng trc khi thc
hin ca mỡnh. Thm chớ lut phỏp mt s nc cũn quy nh hai loi
hỡnh CTCK l Cụng ty mụi gii chng khoỏn ch lm chc nng mụi gii
chng khoỏn v CTCK cú chc nng t doanh.
Khỏc vi nghip v mụ gii, CTCK ch lm trung gian thc hin
lnh cho khỏch hng hng hoa hng, trong hot ng t doanh bng
chớnh ngun vn ca Cụng ty. Vỡ vy, CTCK ũi hi phi cú ngun vn rt
ln v i ng nhõn viờn cú trỡnh chuyờn mụn, kh nng phõn tớch v
a ra cỏc quyt nh u t hp lý, c bit trong trng hp úng vai trũ
cỏc nh to lp th trng.
Cỏc hỡnh thc giao dch trong hot ng t doanh
+ Giao dch giỏn tip: Tc l CTCK t cỏc lnh mua v bỏn ca
mỡnh trờn s giao dch, lnh ca h cú th thc hin vi khỏch hng no
khụng xỏc nh trc.
+ Giao dch trc tip: Tc l giao dch tay ụi gia 2 CTCK hay
gia CTCK vi mt khỏch hng thụng qua thng lng. i tng giao
dch loi ny thng l cỏc loi trỏi phiu, cỏc c phiu ng ký giao dch
trờn th trng OTC.

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 21 - Trờng ĐHKTQDHN
Yờu cu i vi CTCK
+ Tỏch bit qun lý: Cỏc CTCK phi cú s tỏch bit gia nghip v
t doanh v nghip v moi gii m bo tớnh minh bch, rừ rng trong
hot ng. S tỏch bit ny bao gm tỏch bit v: yu t con ngi, quy
trỡnh nghip v, vn v ti sn ca khỏch hng v Cụng ty.
+ u tiờn khỏch hng: CTCK phi tuõn th nguyờn tc utiờn
khỏch hng khi thc hin nghip v t doanh. iu ú cú ngha l lnh
giao dch ca khỏch hng phi c x lý trc lnh t doanh ca Cụng ty.
Nguyờn tc ny m b cụng bng cho khỏch hng trong quỏ trỡnh giao
dch chng khoỏn. Do cú tớnh c thự v kh nng tip cn thụng tin v ch
ng trờn th trng nờn cỏc CTCK cú th d oỏn trc c din bin
ca th trng v s mua hoc bỏn tranh ca khỏch hng nu khụng cú
nguyờn tc trờn.
+ Gúp phn bỡnh n th trng: Cỏc CTCK hot ng t doanh
nhm gúp phnlm bỡnh n giỏ c th trng. Trong trng hp ny, hot
ng t doanh c tin hnh bt buc theo lut nh. Lut cỏc CTCK phi
dnh mt t l nht nh cỏc giao dch ca mỡnh ( M l 60%) cho hot
ng bỡnh n th trng. Theo ú, cỏc CTCK cú ngha v mua vo khi giỏ
chng khoỏn b gim v bỏn ra khi chng khoỏn lờn nhm gi giỏ chng
khoỏn n nh.
+ Hot ng to th trng: Khi c phỏt hnh, cỏc chng khoỏn
mi cha cú th trng giao dch. ti th trng cho cỏc chng khoỏn
mi ny cỏc CTCK thc hin t doanh thụng qua vic mua v bỏn chng
khoỏn, to tớnh thanh khon trờn th trng cp hai. Trờn nhng TTCK
phỏt trin, cỏc nh to lp th trng s dng nghip v mua v bỏn chng
khoỏn trờn th trng OTC to th trng. Theo ú, h liờn tc cú nhng
bỏo giỏ mua hoc bỏn chng khoỏn vi cỏc nh kinh doanh chng

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 22 - Trờng ĐHKTQDHN
khoỏn khỏc. Nh vy h s duy trỡ mt th trng liờn tc vi chng khoỏn
m h kinh doanh.
1.2.1.3. Hot ng Bo lónh phỏt hnh.
Bn cht Bo lónh phỏt hnh chng khoỏn
thc hin thnh cụng cỏc t cho bỏn chng khoỏn ra chụng
chỳng ũi hi t chc phỏt hnh phi cn n cỏc CTCK t vn cho t
phỏt hnh v thc hin Bo lónh, phõn phi chng khoỏn ra cụng chỳng.
õy l nghip v Bo lónh phỏt hnh ca cỏc CTCK v l nghip v
chim t l doanh thu khỏ cao trong tng doanh thu ca CTCK.
Nghip v Bo lónh phỏt hnh l vic CTCK cú chc nng Bo
lónh(t chc Bo lónh) giỳp t chc phỏt hnh thc hin cỏc th tc trc
khi cho bỏn chng khoỏn, t chc vic phõn phi chng khoỏn v giỳp
bỡnh n giỏ chng khoỏn trong giai on u sau khi phỏt hnh. Trờn
TTCK, t chc Bo lónh phỏt hnh khụng ch cú cỏc CTCK m cũn bao
gm cỏc nh ch ti chớnh khỏc nh Ngõn hng u t, nhng thụng
thng vic CTCK nhn Bo lónh phỏt hnh thng kiờm luụn vic phõn
phi chng khoỏn, cũn li Ngõn hng u t thng ng ra Bo lónh phỏt
hnh (hoc thnh lp t hp Bo lónh phỏt hnh) sau ú chuyờn phõn phi
chng khoỏn cho cỏc CTCK t doanh hoc cỏc thnh viờn khỏc.
Cỏc hỡnh thc Bo lónh phỏt hnh
+ Bo lónh chc chn: L hỡnh thc Bo lónh m Cụng ty Bo lónh
phỏt hnh nhn mua ton b s chng khoỏn trong t phỏt hnh ca Cụng
ty phỏt hnh, sau ú s bỏn ra cụng chỳng. Giỏ mua ca Cụng ty Bo lónh
l mt giỏ c n inh. Thng l thp hn giỏ th trng, giỏ bỏn ca
Cụng ty Bo lónh l giỏ th trng. Hoc ton b chng khoỏn vi mt giỏ
nht nh cho n lỳc khụng cũn ai mua thỡ Cụng ty s nhn mua ton b
s chng khoỏn cũn li. õy l hỡnh thc Cụng ty Bo lónh hot ng kinh

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng
Lớp TTCK42B - 23 - Trờng ĐHKTQDHN
doanh, hot hot ng cho chớnh h v sn sng chu mi ri ro. Phng
thc ny thụng dng khi vic mua bỏn chng khoỏn tr nờn ph bin v
cỏc CTCK cú th d oỏn c mt cỏch khỏ chớnh xỏc kt qu ca nghip
v nhn bỏn chng khoỏn.
+ Bo lónh c gng ti a: l hỡnh thc Bo lónh m Cụng ty Bo
lónh phỏt hnh ha s c gng n mc ti a bỏn ht s chng khoỏn
cn phỏt hnh cho Cụng ty phỏt hnh. Trng hp khụng bỏn h, s chng
khoỏn cũn li c tr v cho Cụng ty phỏt hnh. Ngi Bo lónh c
hng hoa hng trờn s chng khoỏn ó c bỏn ra.
õy l phng thc nhn bỏn ớt mo him hn so vi phng thc
trờn thng c cỏc CTCK mi thnh lp, khụng mun phiờu lu nhiu,
nờn ch n gin mun thu li nhun t hoa hng c hng do bỏn h.
+ Bo lónh m bo tt c hoc khụng: õy l trng hp ỏp dng
kho Cụng ty phỏt hnh chng khoỏn cn mt s vn nht nh gii quyt
mt mc tiờu nht nh. Nu huy ng c s vn cn thit ú thỡ s
thc hin phỏt hnh, nu khụng huy ng thỡ s hu b. Cng cú th,
cho vic cho bỏn cú hiu qu, nh nhng hn trong trỏch nhim ca ngi
Bo lónh, Cụng ty phỏt hnh yờu cu phi phỏt hnh c mt s lng
chng khoỏn ti thiu no ú trong tng s chng khoỏn cn phỏt hnh,
nu t c s ti thiu ny thỡ s cũn li s phỏt hnh tip, nu khụng t
c s ti thiu ú thỡ s hu b ton b.
Quy trỡnh Bo lónh
+ Lp nghip on Bo lónh
Lp nghip on: Nu Cụng ty phỏt hnh l mt Cụng ty nh, giỏ tr
chng khoỏn phỏt hnh khụng ln, thỡ cú th ch cn mt CTCK ng ra
Bo lónh phỏt hnh. Nhng nu ú l mt Cụng ty ln, s chng khoỏn

Chuyên đề thực tập tốt nghiệp Trần Văn Sùng

Lớp TTCK42B - 24 - Trờng ĐHKTQDHN
phỏt hnh vt quỏ kh nng Bo lónh ca mt CTCK thỡ mt nghip on
bao gm mt s CTCK v cỏc t chc ti chớnh s c thnh lp.
Nghip on ny cú ý ngha phõn tỏn ri ro trong hỡnh thc Bo lónh
chc chn. Trong nghip on, s cú mt Cụng ty Bo lónh chớnh hay cũn
gi l ngi qun lý, thng l ngi khi u cuc giao dch ny, ng ra
ký kt v gii quyt cỏc th tc giy t vi Cụng ty phỏt hnh. Nú cng
quyt nh CTCK no s c mi tham gia nghip on cng nh s chi
tr phớ Bo lónh cho cỏc Cụng ty khỏc trong nghip on.
Nhúm bỏn: Trong nhng trng hp cn thit, nghip on Bo lónh
cú th t chc thờm mt nhúm bỏn gii quyt vic bỏn chng khoỏn
nhanh hn. Nhúm bỏn gm nhng CTCK khụng nm trong nghip on
Bo lónh, h ch giỳp bỏn chng khoỏn m khụng chu trỏch nhim v
nhng chng khoỏn khụng bỏn c. Vỡ th, thng thự lao cho h ớt hn
so vi CTCK l thnh viờn ca nghip on.
+ Phõn tớch, ỏnh giỏ chng khoỏn
nh giỏ chng khoỏn cho mt th phỏt hnh mi l mt ngh
thut, mt khoa hc. Giỏ ca c phiu cng nh lói sut ca trỏi phiu
khụng c nh trc ngy chng khoỏn c phộp bỏn ra cho cụng
chỳng. Giỏ th trng ca chng khoỏn rt bt thng, cú th hp dn vo
bui sỏng nhng cú th khụng hp dn vo bui chiu na.
i vi trỏi phiu, vic nh giỏ cú n gin hn, vỡ trờn th trng
ó cú sn lói sut chun v giỏ yt ca nhng ngi mua, bỏn chng khoỏn
cho nhng loi trỏi phiu tng t.
nh giỏ cho mt c phiu, vic nh giỏ rt phc tp. õy ngi
qun lý vp phi mt vn nan gii: Mt mt, ngi phỏt hnh c phiu
mun nhn cng nhiu tin cng tt t t bỏn ny mt khỏc, ngi qun lý
mun nh giỏ sao cho cú th bỏn c v bỏn cng nhiu cng tt. Nu giỏ