Chương 1: Tổng quan Quản Trị Tài Chính docx

1-1
Chương 1:
Tổng quan về Quản trị Tài
chính

Cơ hội nghề nghiệp

Các vấn đề trong thiên niên kỷ mới

Các loại hình doanh nghiệp

Mục tiêu của công ty cổ phần

Các mối quan hệ đại diện

1-2
Cơ hội nghề nghiệp trong lĩnh
vực tài chính

Thị trường tiền tệ và thị trường vốn

Đầu tư

Quản trị tài chính

1-3
Trách nhiệm của P. QTTC

Tối đa hóa giá trị cổ phiếu bằng cách:


Dự báo và hoạch định

Quyết định đầu tư và tài trợ

Phối hợp và kiểm tra

Các giao dịch trên thị trường tài chính

Quản trị rủi ro

1-4
Vai trò của tài chính trong một tổ
chức kinh doanh tiêu biểu
HĐQT
TGĐ
PT: KD PT: TC PT: SX
GĐNQ KTTr
Quản lý Công Nợ
Quản lý Tồn kho
GĐ Ngân sách đầu tư
Kế toán chi phí/quản trị
Kế toán tài chính
Thuế

1-5
Các vấn đề QTTC trong thiên
niên kỷ mới

Ảnh hưởng của sự
thay đổi tiến bộ kỹ

thuật

Toàn cầu hóa hoạt
động kinh doanh

1-6
Doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh
doanh quốc tế của 10 cty nổi tiếng năm
2001
Công ty % doanh thu % Thu nhập
Coca-Cola 60.8 35.9
Exxon Mobil 69.4 60.2
General Electric 32.6 25.2
General Motors 26.1 60.6
IBM 57.9 48.4
JP Morgan Chase & Co. 35.5 51.7
McDonald’s 63.1 61.7
Merck 18.3 58.1
3M 52.9 47.0
Sears, Roebuck 10.5 7.8

1-7
Các loại hình doanh nghiệp

Một chủ

Hợp doanh

Công ty cổ phần

1-8
Doanh nghiệp một chủ và hợp
doanh

Thuận lợi

Dễ thành lập

Ít bị điều tiết

Không đóng thuế thu nhập cty

Khó khăn

Khó tăng vốn

Trách nhiệm vô hạn

Đời sống giới hạn

1-9
Công ty cổ phần

Thuận lợi

Đời sống vô hạn

Dễ chuyển giao quyền sở hữu

Trách nhiệm hữu hạn


Dễ tăng vốn

Khó khăn

Đóng thuế hai lần

Chi phí thành lập và báo cáo cao

1-10
Mục tiêu tài chính của CTCP

Mục tiêu cơ bản của tài chính là tối đa
hóa sự giàu có của cổ đông, tức là tối
đa hóa giá cổ phiếu.

Cty phải có trách nhiệm nào đó đối với xã
hội?

Tối đa hóa giá cổ phiếu là tốt hay xấu đối
với xã hội?

Cty nên hành xử một cách có đạo đức?

1-11
Tối đa hóa giá CP có giống như
tối đa hóa lợi nhuận?

Không, mặc dù có sự tương quan chặt
giữa giá, EPS, và dòng tiền.


Giá CP hiện tại dựa vào thu nhập hiện
tại, cũng như thu nhập trong tương lai
và dòng tiền.

Vài hoạt động có thể làm tăng thu nhập,
tuy nhiên có thể làm giảm giá cổ phiếu
(và ngược lại).

1-12
Các mối quan hệ đại diện

Quan hệ đại diện tồn tại bất cứ khi nào
một người chủ thuê người quản lý đại
diện cho họ.

Trong CTCP, quan hệ đại diện tồn tại
giữa:

Cổ đông và nhà quản lý

Cổ đông và chủ nợ

1-13
Cổ đông và nhà quản lý

NQL về bản chất thích làm việc vì lợi ích
tốt nhất của riêng họ.

Các yếu tố ảnh hưởng đến hành vi

quản lý:

Chương trình trả thù lao quản lý

Can thiệp trực tiếp của cổ đông

Sự đe dọa bị sa thải

Sự đe dọa bị nuốt chửng

1-14
Cổ đông và chủ nợ

Cổ đông (thông qua NQL) có thể thực
hiện các hoạt động để tối đa hóa giá cổ
phiếu, cái gây ra bất lợi cho chủ nợ.

Về lâu dài, những hành động như thế
làm tăng chi phí vốn nợ và cuối cùng
làm giảm giá cổ phiếu.

1-15
Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ
phiếu

Dòng tiền dự kiến
cho cổ đông

Thời gian xuất hiện
dòng tiền


Rủi ro của dòng tiền

1-16
Mô hình định giá cơ bản

Ước lượng giá trị tài sản, dòng tiền của từng thời
kỳ t (CF
t
), đời sống của tài sản (n), và suất chiết
khấu thích hợp (k)

Trong suốt môn học này, chúng ta thảo luận về
việc quản trị tài chính được thực hiện như thế nào
để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.
∑
=
+
=
+
++
+
+
+
=
n
1t
t
t
n

n
2
2
1
1
.
k)(1
CF

k)(1
CF
k)(1
CF
k)(1
CF
Value 

1-17
Các yếu tố ảnh hưởng đến độ lớn
và sự rủi ro của dòng tiền

Các quyết định của nhà quản trị tài
chính:

Quyết định đầu tư

Quyết định tài trợ

Quyết định về chính sách chi trả cổ tức


Môi trường bên ngoài