Phân tích kỹ thuật: Vì sao người thành, kẻ bại doc

Phân tích k
ỹ thuật: V
ì sao
người thành, kẻ bại?


PTKT có thiêng?

Hẳn nhiều NĐT vẫn còn nhớ câu chuyện về "lá cờ bay". Tháng
10/2007, VN-Index đang xoay quanh ngưỡng 1.100 điểm, báo
cáo tuần của một nhóm tư vấn chứng khoán khá nổi vào thời
điểm đó nhận định:
"Mẫu hình 'lá cờ tung bay' là một trong các mẫu hình đáng tin cậy
nhất của phân tích kỹ thuật (PTKT). Lá cờ tung bay xuất hiện nh
ư
điểm dừng ở giữa một đợt tăng giá rất mạnh, chỉ báo thị trường
sẽ tiếp tục tăng tốc mạnh mẽ sau đó".
Nhưng chỉ 3 ngày sau, nhóm phân tích trên đã khẩn cấp ra một
báo cáo khác "chữa cháy", thay đổi quan điểm hoàn toàn.
Cùng thời điểm, một nhận định khác của TS. Quách Mạnh Hào
trình bày qua bài viết: "PTKT hay cuộc chơi giữa cáo và thỏ?" đã
chỉ ra sự biến động của VN-Index trong biên độ hẹp kèm theo
khối lượng giao dịch cao là dấu hiệu cho thấy, hiện tượng phân
phối tại đỉnh đang diễn ra và đây là chỉ dấu của diễn biến thị
trường chuẩn bị đi xuống.
Kết quả đúng như vậy, VN-Index như một cỗ xe lăn từ từ trên
đỉnh xuống dốc. Và 1.106 điểm vẫn là đỉnh của thị trường từ đó
đến nay. Trong khoảng thời gian này, VN-Index giảm mạnh, lại
xuất hiện nhiều dự báo khác nhau về các ngưỡng hỗ trợ - mức
chặn dưới của thị trường.
Các phòng tuyến quan trọng được nhiều chuyên gia PTKT dự

báo: 600, 500 rồi 400 điểm lần lượt bị phá vỡ và dễ dàng xuyên
qua. VN-Index chỉ đi lên vào lúc bất ngờ nhất, khi xác l
ập đáy tạm
thời 366 điểm vào ngày 20/6.
Việc thất bại khi dò đáy bằng công cụ PTKT của một số chuyên
gia nhận định thị trường đã khiến nhiều NĐT giảm sút lòng tin
mạnh mẽ vào các dự báo. Họ coi đây là ví dụ tiêu biểu cho sự
thất bại khi vận dụng PTKT ở Việt Nam.
Sự phản biện dựa trên lý do TTCK Việt Nam là thị trường có biên
độ, thiếu các công cụ phái sinh nên không phải mọi thông tin,
quan hệ cung - cầu đều được phản ánh chính xác vào giá…
Ngh
ệ thuật chứ không phải khoa học

Ông Lê Đạt Chí, đồng tác giả cuốn sách " PTKT - Ứng dụng ở
TTCK" cho biết, TTCK Việt Nam có nhiều đặc thù riêng khiến
hiệu quả sử dụng công cụ PTKT còn ở mức khiêm tốn. Chẳng
hạn theo ông Chí, ngoài việc có biên độ, thị trường có phiên giao
dịch định kỳ lấy giá đóng cửa làm giá tham chiếu cho ngày hôm
sau. Điều này có thể làm nảy sinh các hiện tư
ợng tác động không
lành mạnh tới giá cổ phiếu.
Mặt khác, trừ một số cổ phiếu blue-chip hàng đ
ầu, nhiều cổ phiếu
kém thanh khoản khiến không phải quan hệ cung - cầu đều được
phản ánh vào giá. Điều này khiến các giả định đầu tiên của
PTKT: "Giá phản ánh các hành động của thị trường" có thể đ
ã sai
lệch…
Về các mẫu hình dự báo trong PTKT, ông Chí nhận định, các mô

hình gần như mang tính chủ quan trong óc người quan sát. Ch
ưa
nghiên cứu nào thành công trong việc định lượng các mô hình
này bằng toán học, vì vậy PTKT có thể tạo ra sự khác biệt trong
nhận định.
Tuy nhiên, theo ông Chí, không vì thế m
à PTKT không đáng dành
được sự quan tâm vì bỏ qua một số điểm hạn chế, nó vẫn có thể
cung cấp một cái nhìn bao quát về bức tranh chung toàn thị
trường.
Ông Hồ Quốc Tuấn, thành viên của Hiệp hội PTKT Úc (ATAA) và
Hiệp hội PTKT toàn cầu (IFTA) người đã đưa ra dự báo chính
xác về sự sụt giảm sâu của thị trường vào thời điểm tháng
1/2008 - khi VN-Index còn ở mức 850 điểm, cho biết, không chỉ
tại Việt Nam mà ở nước ngoài, tính hữu dụng của PTKT cũng là
nội dung tranh luận trên nhiều diễn đàn mạng và trong trường đại
học.
Giải thích cho các thất bại của nhiều NĐT khi dùng PTKT, ông
Tuấn cho rằng, sự áp dụng của NĐT trong nước còn khá máy
móc: NĐT dùng một phần mềm chuyên dụng; cập nhật dữ liệu
giá và khối lượng giao dịch; vẽ các chỉ số kỹ thuật; quan sát các
tín hiệu mua, tín hiệu bán và… thực hiện theo lý thuyết.
"Không có gì khó hiểu khi nhiều người đã thất bại khi chỉ sử dụng
các tín hiệu của PTKT để mua - bán. Lỗi phổ biến là sử dụng quá
nhiều chỉ báo kỹ thuật một cách rắc rối không cần thiết, trong khi
phần lớn chỉ báo này lại cho tín hiệu khác nhau.
Một sai lầm khác khi NĐT lại sử dụng quá ít các tín hiệu để ra
quyết định. PTKT là nghệ thuật đọc biểu đồ giá và hiểu ý nghĩa
của các chỉ báo, nó chỉ mang tính chất dự báo xu hướng, chứ
không khẳng định xu hướng chắc chắn sẽ xảy ra, luôn phải kiểm

chứng bởi các yếu tố khác", ông Tuấn bình luận.
Thiên tài đầu tư W.Buffett khẳng định: "Đầu tư chứng khoán là
một nghệ thuật chứ không phải là khoa học". NĐT lừng danh
W.O'Neil từng so sánh việc mua cổ phiếu chỉ dựa vào phân tích
cơ bản mà không chú ý tới biểu đồ giống việc lái máy bay mà
thiếu các công cụ dẫn đường.
Không thể phủ nhận công cụ PTKT, tuy nhiên ở Việt Nam công
cụ đó có hoạt động hiệu quả không, hiệu chỉnh những yếu tố nào
lại phụ thuộc vào từng NĐT. Tính chủ quan trong PTKT khá cao,
phụ thuộc vào nghệ thuật đọc biểu đồ của người sử dụng, công
cụ này thành công với người này nhưng có thể thất bại với người
khác.