Những hoạt động HĐV và các giải pháp cho các DNNN part4 ppsx

nghiệp khác, các cá nhân (kể cả CBCNV trong doanh
nghiệp), nhận góp vốn liên kết với các hìh thức khác
nhng không làm thay đổi hình thức sở hữu của doanh
nghiệp Nhà nớc.
Nh vậy, ta thấy từ khi tiến hành đổi mới đến nay, hiệu
quả hoạt động huy động vốn cao hơn so với thời kì trớc;
thể hiện ở chỗ: lợng vốn huy động đợc nhiều hơn và các
hình thức huy động vốn phong phú hơn. Thành tựu đó do
các nguyên nhân chủ yếu sau:
+Việc chuyển từ cơ chế tập trung quan liêu bao cấp
sang cơ chế thị trờng, doanh nghiệp đợc tự chủ sản xuất
kinh doanh do đó tạo ra sự năng động sáng tạo cho hoạt
động huy động vốn cho sản xuất kinh doanh.
+ Việc thành công trong cải cách cà ổn định kinh tế đã
tạo ra tốc độ tăng trởng nhanh và vững chắc, tích luỹ nội
bộ của đất nớc tăng nhanh. Do đó, các nguồn vốn huy
động đợc của doanh nghiệp đã tăng nhanh về số lợng và
qui mô, tạo điều kiện thuận lợi cho hoạt động huy động
vốn của doanh nghiệp.


+ Mặc dù các thành phần kinh tế đợc khẳng định là
bình đẳng với nhau nhng thực tế thì doanh nghiệp Nhà
nớc còn đợc hởng một số lợi thế so với doanh nghiệp
thuộc các thành phần kinh tế khác nh: đợc vay nhắn hạn
với tỉ lệ lãi suất thấp, đợc hởng tài trợ từ ngân sách, vay
không cần phải thế chấp
b) Những tồn tại trong hoạt động huy động vốn của
doanh nghiệp:

Mặc dù sau 10 năm đổi mới hoạt động huy động vốn ở
doanh nghiệp
Nhà nớc đã đạt đợc một số thành tựu đáng khích lệ, hoạt
động huy động vốn trong doanh nghiệp Nhà nớc còn một
số vấn đề tồn tại sau:
Thứ nhất, hình thức huy động vốn chủ yếu là đi vay đã
dẫn tới các hậu quả sau:
+ Công nợ của doanh nghiệp Nhà nớc đã vợt xa mức
bình thờng của hoạt động kinh doanh và có nguy cơ mất
khả năng thanh toán. Đối với nhiều doanh nghiệp Nhà


nớc, theo báo cáo của Tổng cục doanh nghiệp thì tổng số
nợ phải thu của doanh nghiệp Nhà nớc tính đến
31/12/1995 gấp 7 lần vốn lu động của doanh nghiệp và
bằng 38,4% tổng doanh thu năm 1995; nợ khó đòi và nợ
khoanh lại (thực chất là nợ không có khả năng thu hồi)
chiếm 46,1% vốn lu động hiện có của doanh nghiệp.
Tỏng số nợ phải trả của doanh nghiệp là 279376 tỷ đồng
gấp 3 lần số nợ phải thu và bằng 4,1 lần số vốn kinh doanh
của doanh nghiệp - số nợ này lớn hơn GDP năm 1996
(năm 1996, GDP của nớc ta là 251000 tỷ đồng). Tổng số
nợ của doanh nghiệp TƯ là 259160 tỷ đồng, bằng 3,2 lần
nợ phải thu và bằng 5 lần vốn kinh doanh. Doanh nghiệp
địa phơng có số nợ là 25215 tỷ đồng, bằng 2,2 lần nợ
ơhải thu và 1,4 lần vốn kinh doanh. Do công nợ quá lớn,
hàng năm, doanh nghiệp Nhà nớc phải dành một tỉ lệ
doanh thu khá lớn trả lãi và nợ cho Ngân hàng, do đó, làm
hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp rất thấp.
Năm 1995, tỷ lệ lợi nhuận/vốn là 19,3% trong khi đó lãi

suất tín phiếu kho bạc Nhà nớc là 21%.
+ Do chủ yếu vay vốn ở ngân hàng dẫn đến việc cung
cấp vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh ở doanh
nghiệp bị phụ thuộc vào ngân hàng. Biểu hiện ở chỗ ngân


hàng có loại vốn nào thì vay đợc loại vốn đó; có vốn ngắn
hạn thì vay đợc vốn ngắn hạn, có vốn dài hạn thì vay
đợc vốn dài hạn. Khi nào mà các điều kiện cho vay dễ
dàng thì vay đợc nhiều, khi nào điều kiện cho vay khó
khăn thì doanh nghiệp thiếu vốn trầm trọng vì không vay
đợc vốn. Đây chính là nguyên nhân chủ yếu lí giải cho
tình trạng thiếu vốn trầm trọng ở các doanh nghiệp Nhà
nớc trong năm 1996. Do phụ thuộc vào ngân hàng nên
doanh nghiệp không xây dựng đợc một cơ cấu vốn tối u
với chi phí vốn rẻ nhất mà phải chấp nhận mức lãi suất do
ngân hàng đa ra. Mức lãi suất này thờng khá cao.
Thứ hai: Tốc độ gia tăng vốn huy động cho doanh
nghiệp
Nhà nớc giảm dần do tốc độ gia tăng của hai nguồn vốn
chủ yếu là vốn tín dụng và vốn Ngân sách Nhà nớc bị
giảm mạnh.
+ Tốc độ gia tăng của tín dụng nội tệ giảm từ 36,48%
năm 1992 xuống còn 18,2% năm 1994.


+ Tốc độ gia tăng của vốn tín dụng nội tệ giảm từ
116,12% năm 1992 xuống còn 34,07% năm 1994.
Đối với nguòn vốn từ Ngân sách Nhà nớc cấp cho
doanh nghiệp Nhà nớc bị giảm từ 8,5% GDP năm 1988

đến năm 1994 là 0,5% GDP.
Ta thấy một vấn đề rất mâu thuẫn là trong khi tốc độ
tăng trởng của nền kinh tế nớc ta tăng với tốc độ cao, thì
hoạt động sản xuất kinh doanh của cá doanh nghiệp cũng
tăng nhanh, do đó nhu cầu vốn của doanh nghiệp cũng
tăng nhanh để bảo đảm yêu cầu tăng trởng, mở rộng sản
xuất kinh doanh của doanh nghiệp thì tốc độ gia tăng
lợng vốn huy động để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh
doanh của doanh nghiệp lại bị giảm. Qua đó, ta thấy rằng
hiệu quả huy động vốn ngày càng giảm, doanh nghiệp
ngày càng thiếu vốn trầm trọng.
Thứ ba, trong cơ cấu của vốn huy động đợc thì chủ
yếu là vốn ngắn hạn, cha đáp ứng đợc nhu cầu vốn dài
hạn để đổi mới dây chuyền công nghệ, tăng sức cạnh tranh
của doanh nghiệp Nhà nớc.


Nguyên nhân: các hình thức huy động vốn dài hạn nh
thuê tài chính, phát hành cổ phiếu, trái phiếu cha đợc
áp dụng rộng rãi ở nớc ta. Doanh nghiệp phải huy động
vốn bằng cách vay ngân hàng nhng ngân hàng d thừa
vốn ngắn hạn nhng thiếu vốn dài hạn.
Tóm lại: trong 10 năm thực hiện đổi mới, hoạt động
huy động vốn của các doanh nghiệp Nhà nớc ở nớc ta đã
đạt đợc một số thành tựu đáng kể. Nhng bên cạnh đó
còn một số vấn đề tồn tại nh các hình thức huy động vốn
cha đợc đa dạng hoá, chủ yếu vốn để kinh doanh, cha
xây dựng đợc cơ cấu vốn tối u, chi phí vốn cao, mới đáp
ứng đợc một phần nhu cầu vốn ngắn hạn, cha đáp ứng
đợc nhu cầu vốn dài hạn Những nguyên nhân đó dẫn

đến tình trạng doanh nghiệp n bị thiếu vốn trầm trọng
trong những năm qua. Vấn đề đặt ra là phải khắc phục
đợc những tồn tại này để thúc đẩy doanh nghiệp Nhà
nớc phát triển, xứng đáng với vai trò chủ đạo trong nền
kinh tế nớc ta.



Phần III: Giải pháp huy động vốn cho
doanh nghiệp Nhà nớc ở nớc ta hiện
nay

I. Những trở lực đối với hoạt động huy động vốn ở các DN
Nhà nớc.
1. Những vớng mắc trong việc đa dạng hóa hình
thức
huy động vốn.
Hình thức huy động vốn bằng cách vay ngân hàng đã
thể hiện rất nhiều nhợc điểm đòi hỏi doanh nghiệp Nhà
nớc phải đa dạng hóa hình thức huy động vốn. Tuy nhiên
để đa dạng hoá hình thức huy động vốn thì trớc hết phải
có các nguồn vốn và cơ chế pháp lý để điều chế hớng dẫn
hoạt động vốn từ các nguồn này. Hiện nay việc huy động
vốn từ các nguồn ngoài nguồn tín dụng ngân hàng đang
gặp phải những khó khăn: