BÀI TẬP ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH doc

TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG
KHOATÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG - BỘ MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
HỆ THỐNG BÀI TẬP DÀNH CHO MÔN HỌC:
TÊN MÔN HỌC
MÃ MÔN HỌC
ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH
B02004

Chương 1: Nhập môn đầu tư tài chính
Bài 1: Công ty TNHH Hữu Long chuyên sản xuất đường. Hàng năm công ty phải chi
phần lớn vốn thu mua mía từ nông dân ở tỉnh kế bên. Vì vậy để chủ động trong sản xuất,
tiết kiệm chi phí, Công ty lên kế hoạch đầu tư vùng nguyên liệu mía tại chỗ. Nhà kho
chứa mía thu hoạch, nhà máy sơ chế và văn phòng quản lý được xây dừng trong năm nay.
Ngoài ra để gia tăng lợi nhuận công ty, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh và tận dụng cơ
hội tăng trưởng của thị trường chứng khoán. Công ty quyết định sử dụng 20% vốn mua
cổ phiếu Công ty cổ phần mía đường Biên Hòa. Đây là một thương hiệu mạnh trong
ngành mía đường miền Đông Nam.
Em trai của Giám đốc Công ty là chuyên viên tài chính đã làm việc lâu năm tại một công
ty chứng khoán bây giờ trở về làm việc cho Công ty. Anh ta đề xuất trích ra khoảng 10 tỷ
để mua đi bán lại cổ phiếu niêm yết đang giao dịch rất sôi động trong thời gian này.
Trong vòng 1 tháng, Anh ta đã mang về cho công ty lợi nhuận 2 tỷ do việc mua đi bán lại
hơn 100 cổ phiếu niêm yết.
Giám đốc đã ngày càng tín nhiệm em trai mình nên quyết định đề bạt Anh lên vị trí Giám
đốc tài chính.
Là một nhà đầu tư tài chính, bạn đưa ra nhận định hoạt động đầu tư của Giám đốc Công


Bài 2: Quy tắc vàng 3 x 7 = 21 là Quy tắc đầu tư cổ phiếu hay là quy tắc đầu cơ cổ phiếu
Một đội bóng không để lọt lưới luôn luôn làm một đội chiến thắng, triết lý ngược đơn
giản vậy nhưng có quá nhiều người lại coi thường và làm ngược lại, tại sao Asenal thành
tích lại nghèo nàn như vậy ở cả hai đấu trường Ngoại hạng và Champion cup. Hãy xem

các đội bóng của người Ý, họ mới nhiều thành tích làm sao?
Khi bạn đầu tư chứng khoán, trước khi nghĩ đến chuyện kiếm một khoản tiền mang về thì
hãy nghĩ đến việc giữ tiền của bạn thật chặt đã.
Thông thường một nhà đầu tư thường quyết định đúng đắn với tỷ lệ bao nhiêu thì mới có
lãi ?
Thống kê chỉ ra rằng, chỉ cần đầu tư đúng trong 3-4 lần trong 10 lần đầu tư là bạn đã có
thể trở thành một nhà đầu tư cừ phách trên thị trường.
Hãy tuân thủ theo quy tắc sau để đảm bảo bạn luôn là một trong những nhà đầu tư cuối
cùng còn lại trên chiến trường:
 Thống kê chỉ ra rằng có đến 75% các cổ phiếu thường tăng gia lên khỏi mức giá
cũ của nó từ 20% đến 30%, sau đó, các cổ phiếu lại quay đầu giảm giá, thậm chí
còn đi xuống sau hơn mức giá ban đầu. Do vậy hãy bán ngay cổ phiếu của bạn khi
mức lãi chạm ngưỡng 21%, đừng quá tham lam, nếu không, bạn sẽ lại phải nhìn
lợi nhuận của mình bị cuốn phăng cùng với cơn lũ của thị trường.
 Khi cổ phiếu của bạn bị xuống giá tới mức -7%, không có ngoại lệ trong trường
hợp này là: bạn phải bán ngay lập tức.
 Một quy tắc đơn giản: trong 4 lần đầu tư, kể cả bạn đầu tư tệ hại đến mức 3 lần
thua -7% va chỉ có 1 lần duy nhất thắng với mức lãi suất 21%, bạn vẫn không thua
lỗ.
Chương 2: Tỷ suất lợi nhuận và rủi ro
Bài 1: Ngân hàng A thông báo lãi suất 12%/năm, lãi kép tính cho mỗi quý trên các tài
khoản tiền gởi của công ty. Các nhà quản lý ngân hàng B muốn rằng các tài khoản tiền
gởi của công ty phải có lãi suất ngang bằng với lãi suất có hiệu lực tương đương một năm
của ngân hàng A, nhưng lãi suất tại ngân hàng B được tính trên cơ sở lãi kép tính cho mỗi
tháng. Hỏi lãi suất danh nghĩa công bố của ngân hàng B phải là bao nhiêu một năm?

Bài 2: Tính LS hiệu dụng của một khoản vay với LS 10%/năm
a. Ghép lãi bán năm
b. Ghép lãi hàng quý
c. Ghép lãi hàng tháng

d. Ghép lãi mỗi ngày

Chương 3: Giới thiệu về mô hình CAMP, APT
Bài 1: Cổ phiếu A và cổ phiếu B có tỷ suất sinh lợi trong những năm qua như sau:
Năm
R
A
R
B
1998
-10%
-3%
1999
18,5%
21,29%
2000
38,67%
44,25%
2001
14,33%
3,67%
2002
33%
28,30%

a. Tính tỷ suất sinh lợi trung bình của mỗi loại cổ phiếu trong thời kỳ 1998-2002. Giả
định là một người nào đó nắm giữ một danh mục gồm 50% cổ phiếu A và 50% cổ phiếu
B. Tính tỷ suất sinh lợi bình quân của từng loại cổ phiếu và của danh mục.
b. Tính độ lệch chuẩn tỷ suất sinh lợi của từng loại cổ phiếu và của danh mục.
Bài 2: Với danh mục đầu tư gồm hai cổ phiếu A và B đã được xác định ở Câu 1, nhà đầu

tư quyết định mua thêm một cổ phiếu C. Tỷ trọng đầu tư bây giờ đã thay đổi: 30% đầu tư
vào A, 45% đầu tư vào B, 25% đầu tư vào C. Biết rằng độ lệch chuẩn của cổ phiếu C
bằng độ lệch chuẩn của cổ phiếu A.
Yêu cầu:
a. Điều vào ma trân hệ số tương quan của 3 cổ phiếu A, B, C sau

A
B
C
A


0,32
B



C

-0,4


b. Giả sử tỷ suất sinh lợi bình quân của cổ phiếu C bằng 18,9%. Hỏi nhà đầu tư có nên
đưa thêm cổ phiếu C này vào danh mục đầu tư gồm hai cổ phiếu A và B không?

Chương 4: Mô hình nhân tố đơn và chỉ số đơn
Bài 1: Mô hình APT phát triển trên nền tảng mô hình CAPM. Mô hình APT là mô hình
đa nhân tố vậy mô hình CAPM là mô hình một nhân tố. Nhân tố ấy là rủi ro hệ thống.
Bình luận đúng sai.

Bài 2: Công ty cổ phần thủy sản Cam Ranh sản xuất tôm cá mực đang dự định mở rộng
quy mô sản xuất nên Công ty quyết định đầu tư thêm một nhà máy nữa bằng nguồn vốn
tự có của mình. Bảng kế hoạch dư án đầu tư nhà máy đã được lên. Các chỉ số tài chính
đều đạt đặc biệt IRR đến 30% và NPV rất cao. Giám đốc tài chính công ty đã sử dụng
suất chiết khấu là chi phí sử dụng vốn tự có để tính toán NPV. Được biết chi phí sử dụng
vốn đấy chính là chi phí cơ hội Công ty phải chịu vì từ bỏ đầu tư tài chính vào Công ty
Cổ phần thủy sản Mỹ Lệ ở Khánh Hòa có quy mô, hiệu quả hoạt động tương đương. Tỷ
suất sinh lợi của cổ phiếu yêu cầu Mỹ Lệ theo mô hình CAPM được định là 20%.
Nhân định về tính hợp lý khi đánh giá dự án mở rộng hoạt động sản xuất thủy sản của
Công ty.
Chương 5: Mô hình định giá TSTC
Bài 1: Cho biết: R
M
= 12%; Cov
xM
= 0,0288; r
xM
= 0,8; σ
x
= 0,18; σ
y
= 0,2. Tính β
x
?

Bài 2: Cho biết: R
M
= 15%; R
x
= 17%, β

x
= 1,25. Sử dụng mô hình CAPM, nhận định
phát biểu sau đây đúng hay sai biết Tỷ suất sinh lợi ước tính của cổ phiếu X là 17%. Thị
trường đánh giá tỷ suất sinh lời của cổ phiếu X:
a. Vượt hơn giá trị thực 1,75%
b. Đúng giá trị thực
c. Dưới giá trị thực 1,4%
d. Dưới giá trị thực 0,25%

Chương 6: Phân tích cấu trúc thông tin trên thị trường tài chính
Bài 1: Tâm lý đầu tư bầy đàn ở Việt Nam là hậu quả tất yếu xuất phát từ yếu tố thông tin
bất cân xứng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bạn nghĩ sao?

Bài 2: Vấn đề thông tin bất cân xứng trên thị trường chứng khoán Việt Nam hầu như
không thể giải quyết triệt để vì Ủy Ban Chứng khoán Nhà nước, Sở giao dịch chứng
khoán luôn là nhận thông tin thị trường sớm hơn các nhà đầu tư thông thường. Nhưng ta
không thể xóa bỏ hai cơ quan này. Thật là tiến thoái lưỡng nan. Giải pháp của bạn là gì.

Chương 7: Phân tích đầu tư trái phiếu
Bài 1) SAM phát hành TPCĐ mệnh giá 1 tr.đ, lãi suất 6%; thời gian đáo hạn 4 năm; mức
giá chuyển đổi là 25.000đ/1CP. Tính giá trị chuyển đổi của TP hiện nay, cho biết giá thị
trường của SAM dao động từ 23.000 đ đến 30.000 đồng.

Bài 2) Giả sử một nhà phát hành đồng ý trả cao hơn lãi suất LIBOR 6 tháng một khoảng
là 100 điểm, trong 2 năm, cứ 6 tháng thì tái định lãi suất một lần. Giả sử lãi suất chiết
khấu hiện hành của trái phiếu 2 năm là 8,5%. Giá phải trả cho chứng khoán này là bao
nhiêu?

Chương 8: Phân tích đầu tư cổ phiếu
Bài 1: Cho hai loại cổ phiếu A và B, ba năm trước giá của hai cổ phiếu này bằng nhau.

Hai năm gần đây, giá cổ phiếu A tăng 10% rồi giảm 20% trong khi giá cổ phiếu B giảm
20% rồi tăng 10%. Hôm nay giá của hai cổ phiếu có bằng nhau không?

Bài 2: Công ty ABC có hệ số nợ chiếm 1/3 trong tổng vốn chủ sử hữu, số vòng quay tổng
vốn năm vừa qua là 5 vòng, và trong 1đ doanh thu đạt được có 0,04 đ lợi nhuận ròng sau
thuế. Công ty đang sử dụng chính sách chia cổ tức 50% thu nhập của cổ đông thường.
Thu nhập mỗi cổ phần hiện nay là là 10.000 đ.
a. Tính ROE, g của công ty.
b. Tốc độ tăng trưởng này duy tri trong 3 năm tới, năm thứ 4 tăng 8%/năm dự kiến sẽ
không thay đổi trong tương lai. Nếu nhà đầu tư kỳ vọng mức sinh lợi 12% trên số tiền
đầu tư vào cổ phiếu của công ty thì hiện nay phải mua cổ phiếu với giá bao nhiêu?
c. Giá cổ phiếu sẽ thay đổi ra sao sau 2 năm.
Chương 9: Quản lý danh mục đầu tư
Bài 1: Dữ liệu giá chứng khoán như sau:
Năm
Giá
TC
NH
TCNH-Index
1
234
98
560
2
250
95
600
3
301
100

670
4
239
99
650
5
322
120
600
6
341
127
700

a) Xác định tỷ suất sinh lợi trung bình và rủi ro của từng cổ phiếu. Bạn ưa chuộng đầu tư
cổ phiếu nào hơn?
b) Xác định tỷ suất sinh lợi mong đợi của từng loại cổ phiếu, cho biết lãi suất của tín
phiếu kho bạc hiện nay là 4%.
c) Nhà đầu tư quyết định tạo một danh mục đầu tư, vậy danh mục đầu tư bao gồm TC và
NH có làm giảm rủi ro đầu tư cổ phiếu không? Tính tỷ suất sinh lợi và rủi ro của danh
mục biết tỷ trọng đầu tư vào cổ phiếu TC là 40% số vốn (Nhà đầu tư đầu tư bằng vốn tự
có hoàn toàn).
Bài 2) Đặt tình huống nhà đầu tư quyết định cơ cấu lại danh mục, anh ta đang phân vân
không biết có nên thay thế một trong cổ phiếu trong danh mục cũ bằng cổ phiếu KT. Dữ
liệu về cổ phiếu KT như sau:
Năm
Giá
TC
NH
TCNH-Index

KT
1
234
98
560
23
2
250
95
600
19
3
301
100
670
17
4
239
99
650
20
5
322
120
600
30
6
341
127
700

29
Là nhà tư vấn, hãy tư vấn cho Anh ta.

Chương 10: Tài chính hành vi
Bài 1) Cho ai đó một lựa chọn hoặc là sẽ có chắc chắn 50.000 đồng hoặc là sẽ chơi trò
đồng xu xấp ngửa, nếu thắng sẽ nhận được 100.000 đồng, và ngược lại sẽ không nhận
được gì cả. Ngược lại, nếu phải lựa chọn giữa việc mất chắc chắn 50.000 đồng hoặc cũng
chơi trò đồng xu xấp ngửa và mất 100.000 đồng hoặc không mất gì cả. Tâm lý đầu tư ở
đây như thế nào?

Bài 2) Thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2006 có mức tăng trưởng cao nhất
khu vực Châu Á- Thái Bình Dương với 145%, thậm chí đứng trên TTCK Thượng Hải với
mức tăng 130%. Và đầu năm 2007 vẫn đang tăng 46% - cao nhất trên thế giới. Thị trường
tăng mãnh liệt đã gây sốc cho không ít nhà đầu tư trong nước và các chuyên gia chứng
khoán kể cả những nhà quản lý thị trường. Kéo theo đó sự lo sợ nguy cơ hình thành bong
bóng trên TTCK đã là đề tài gây tranh cãi trên thị trường.
Điều đáng nói ở đây, sự phát triển quá nóng của TTCK không chỉ làm tốn giấy mực của
báo chí trong nước mà còn thu hút mạnh mẽ sự quan tâm của các báo giới nước ngoài.
Thời gian trước và sau Tết, không ngày nào mà hai từ Việt Nam không xuất hiện trên mặt
báo cùng với tin tức về TTCK. Phòng thương mại Mỹ tại Việt Nam (AMCHAM) đăng tải
trên website của họ bài viết “thị trường chứng khoán Việt Nam thăng hoa thiếu cơ sở”.
Thời báo Tài Chính Anh (Financial Times) dẫn lời các nhà quản lý tài chính nước ngoài
cảnh báo thị trường chứng khoán TP.HCM đang rơi vào tình trạng quá nóng và vượt quá
giá trị thật. Thậm chí tuần báo Wall Street Joural – tuần báo có uy tín vào hạng bậc nhất
trên thế giới cũng có bài bình luận về Thị trường chứng khoán Việt Nam với tựa
"Saigon’Miss”. Đáng chú ý là IMF cũng đã gửi bản khuyến cáo đến chính phủ VN về sự
bùng nổ của TTCK.
Ý kiến của bạn có đồng tình với nhận định trên hay không? Theo bạn nguyên nhân là từ
đâu nếu ta liên hệ tới tài chính hành vi.