Slide lựa chọn trong điều kiện rủi ro (kinh tế vi mô)

Lựa chọn trong điều kiện rủi ro

Rủi ro

Ra quyết định trong điều kiện rủi ro

Giảm rủi ro

Cầu về tài sản rủi ro

1. Rñi ro
C¸c tr¹ng th¸i kh¸c nhau cña th«ng tin
Ch¾c ch¾n
Rñi ro
Kh«ng ch¾c ch¾n
M« t¶ rñi ro
X¸c suÊt
X¸c suÊt kh¸ch quan
X¸c suÊt biÕt tríc
X¸c suÊt biÕt sau
X¸c suÊt chñ quan
Gi¸ trÞ kú väng
EV =
∑
P
i
V
i

Ph¬ng sai (®é biÕn thiªn)

S
2
=
∑
(V
i
EV)–
2
P
i
§é lÖch chuÈn
2
S
=
σ
2. Ra quyÕt ®Þnh trong ®iÒu kiÖn rñi ro
•
Sö dông tiªu thøc EV

Thu nhËp
Ngêi ghÐt rñi ro
Thu nhËp
Ngêi trung lËp
víi rñi ro
Thu nhËp
Ngêi thÝch rñi ro
Ý
c
h

l
î
i
Ý
c
h

l
î
i
Ý
c
h

l
î
i
C¸c th¸i ®é kh¸c nhau ®èi víi rñi ro

•
Sö dông tiªu thøc EU
EU =
∑
P
i
U
i
•
Sö dông tiªu thøc møc ®é rñi ro (σ)
EV

CV
σ
=
•
Sö dông tiªu thøc CE
)('
)(''
)(
Wu
Wu
Wr −=
Thíc ®o møc ®é ghÐt rñi ro ®îc J.W. Pratt
®a ra vµo nh÷ng n¨m 1960
•
Sö dông tiªu thøc hÖ sè biÕn thiªn

R
σ
U
3
U
1
U
2
O
A
C
B

Cây ra quyết định
Chi 1 triệu
USD
vào R&D
Có tìm ra sản
phẩm
mới không
Đặt giá
Cao hay thấp
Điều kiện
Thị trờng
Điều kiện
Thị trờng
(tr USD)
2
-1
1,5
-2
-1
0
Có
Không
Có
P = 0,7
Không
P = 0,3
Thấp
Cao
Tốt
P = 0,6

Tốt
p = 0,6
Xấu
P = 0,4
Xấu
P = 0,4
0,8
0,1
0,26

3. Gi¶m rñi ro
•
§a d¹ng hãa
Bán máy
điều hoà
không khí
Bán chăn
đệm
Trời nóng
(p = 0,5)
Trời lạnh
(p = 0,5)
10 triệu
đồng
10 triệu
đồng
20 triệu
đồng
20 triệu
đồng

•
B¶o hiÓm
PhÝ b¶o hiÓm c«ng b»ng
Gi¸ cña rñi ro

Ý
ch
lîi
Thu nhËp
I
0
I
1
U(I
0
)
U(I
1
)
I
2
U(I
2
)=0,5U(I
0
) + 0,5U(I
1
)
I

3
Gi¸ cña rñi ro
A B
PhÝ b¶o hiÓm min
PhÝ b¶o hiÓm max


Thu thập thêm thông tin
Giá trị của thông tin
4. Cầu về tài sản rủi ro

Tài sản

Tài sản rủi ro, tài sản không rủi ro

Lợi tức từ tài sản, lợi tức kỳ vọng từ tài sản

Lựa chọn danh mục đầu t
đầu t tỷ lệ b vào tài sản rủi ro
đầu t tỷ lệ (1- b) vào tài sản không rủi ro

p
= b

m

R
p
σ
p

U
3
U
1
U
2
O
R
f
•
E
BL
•

m
pfm
fp
RR
RR
σ
σ
)( −
+=