Đổi mới điều hành chính sách tiền tệ của ngân hàng nước cộng hòa dân chủ nhân dân lào trong quá trình hội nhập kinh tế quốc tế (tóm tắt)

HCăVINăCHệNHăTRăQUCăGIAăHăCHệăMINH



SANTY PHONMEUANGLAO



®æi míi ®iÒu hµnh chÝnh s¸ch tiÒn tÖ cña
ng©n hµng n-íc céng hoµ d©n chñ nh©n d©n lµo
trong qu¸ tr×nh héi nhËp kinh tÕ quèc tÕ



TịMăTTăLUNăÁNăTINăSăKINHăT



Chuyên ngành :ăQunălỦăkinh t
Mã s : 62.34.01.01






HÀăNIă- 2014

CNGTRNHCHONTHNHTI
HCVINCHNHTRQUCGIAHCHMINH

Ngi hng dn khoa hc: 1.PGS,TSNgụQuangMinh
2.TS.NguynQucThỏi

Phnbin1:


Phnbin2:


Phnbin3:



LunỏnscbovtrcHingchmlunỏncp
HcvinhptiHcvinChớnhtrQucgiaHChớMinh

Vo hi gi ngy thỏng nm 2014






Có thể tìm hiểu luận án tại Th- viện Quốc gia và
Th- viện Học viện Chính trị quốc gia Hồ Chí Minh

1
MăU
1.ăTínhăcpăthităcaăđătƠi
K t sau khng hong kinh t - tài chính châu Á nm 1997, nn kinh
t CHDCND Lào đã có nhiu tin b khi các mc tiêu kinh t - xã hi dn
đc trin khai có hiu qu, to nên nhng bc đt phá trong tng trng
kinh t, to tin đ vng chc cho mt thi k tng tc vi quá trình hi
nhp kinh t nhanh chóng.
Lào bt đu hi nhp dn vào kinh t th gii t nm 1989. Tuy
nhiên, quá trình c cu hot đng thng mi ch thc s din ra t sau khi
gia nhp ASEAN và AFTA vào tháng 7/1997. Theo đó, Lào bt đu thc
hin Hip đnh thu quan u đãi có hiu lc chung vào tháng 1/1998, hoàn
thành vào nm 2008. Tháng 1/2013, Lào chính thc tr thành thành viên
ca T chc thng mi th gii WTO.
Nhng ci cách v mt th ch khi Lào tham gia vào hi nhp KTQT
đã khin khu vc tin t và h thng ngân hàng ti CHDCND Lào có
nhng bc chuyn mình mnh m. Quy mô ca khu vc tin t đã phát
trin nhanh chóng nhm thúc đy tng trng kinh t k t sau khng
hong tài chính tin t 1997. H thng ngân hàng đc khuyn khích m
rng vi s tham gia ca các ngân hàng nc ngoài đã khin s lng các
ngân hàng tng lên đt bin. Tín dng cng tng nhanh đ đáp ng nhu
cu vn ca nn kinh t. Mt s vn đ quan ngi đã phát sinh nh tình
trng đô la hoá ph bin, CSTK ln át CSTT, trình đ phát trin ca h
thng ngân hàng còn thp, nn kinh t có nhng du hiu phát trin không
bn vng khi ph thuc quá nhiu vào xut khu tài nguyên, cán cân vãng
lai, d tr ngoi hi thp Thc trng này đt ra nhng khó khn nht
đnh đi vi Chính ph Lào nói chung và vi Ngân hàng nc CHDCND
Lào nói riêng trong điu hành CSTT khi mà các phng thc điu hành,
công c điu hành cha thc s hoàn thin.
Quá trình hi nhp vào KTQT ngày càng sâu hn ca Lào cùng vi

nhng bin đng trong nc đã đt ra nhng yêu cu, thun li, cng nh
nhng thách thc đi vi công tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc


2
CHDCND Lào. Các ln i hi ca ng đã đ ra đng li phát trin
kinh t theo đnh hng công nghip hóa - hin đi hóa và phn đu đa
đt nc thoát khi danh sách các nc kém phát trin trong nm 2020.
Nhng vn đ trên đã đt ra yêu cu cp thit cn có mt công trình
nghiên cu khoa hc đc lp, khách quan nhm nhìn nhn, đánh giá thc
trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình
hi nhp KTQT t đó có nhng gii pháp nhm nâng cao hiu qu điu hành
CSTT trong thi gian ti. Chính vì vy, đ tài "i mi điu hành chính
sách tin t ca Ngân hàng nc Cng hoà dân ch nhân dân Lào trong
quá trình hi nhp kinh t quc t" đc la chn đ nghiên cu.
2.ăMcătiêuănghiênăcu
2.1. V khía cnh lý lun
- H thng hóa các lý lun c bn v CSTT;
- H thng hóa các lý lun v hi nhp KTQT. tác đng ca hi
nhp KTQT ti công tác điu hành CSTT ca NHTW;
- H thng hóa lý lun v điu hành CSTT trong quá trình hi nhp
KTQT, tác đng ca CSTT ti nn kinh t trong điu kin hi nhp
KTQT.
2.2. V khía cnh thc tin
- Phân tích môi trng hot đng ca CSTT ti nc CHDCND Lào;
- Phân tích và đánh giá toàn din thc trng điu hành CSTT ca
Ngân hàng nc CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT;
-  xut nhng gii pháp và kin ngh nâng cao hiu qu điu hành
CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào.
3.ăPhngăphápănghiênăcu

 tài s dng các phng pháp kho sát, thng kê, so sánh, phân
tích - tng hp, din dch, quy np đ x lý s liu. Bên cnh đó, đ tài
cng s dng các bng biu và hình v đ làm tng thêm tính trc quan và
s thuyt phc.
4.ăiătng,ăphmăviănghiênăcu
- i tng nghiên cu: nhng vn đ lý lun v CSTT, hi nhp


3
KTQT, điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT, công tác điu
hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào, gii pháp nâng cao hiu
qu điu hành CSTT trong quá trình hi nhp KTQT.
- Phm vi nghiên cu: điu hành CSTT ca Ngân hàng nc
CHDCND Lào trong giai đon t nm 1997 đn nay.
5.ăNhngăđóngăgópămiăcaălunăán
- V mt lý lun, lun án đã tip cn mt cách h thng các vn đ
liên quan đn CSTT và điu hành CSTT trong điu kin hi nhp KTQT,
tác đng ca CSTT ti nn kinh t trong điu kin hi nhp KTQT và
nhng nhân t nh hng ti điu hành CSTT. Trên c s phân tích các mô
hình, lun án đã rút ra kt lun v kh nng tác đng cng nh mc đ hiu
qu ca CSTT trong tng điu kin c th v TGH và lu chuyn vn.
- V mt thc tin, lun án là công trình đu tiên nghiên cu v điu
hành CSTT ti CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT. Lun án đã
phn ánh trung thc và phân tích sâu sc thc trng điu hành CSTT ca
Ngân hàng nc CHDCND Lào trong bi cnh hi nhp KTQT theo 04
giai đon nm 1997 - 2002, 2003 - 2005, 2006 - 2010, và 2011 - nay. Trên
c s các đnh hng điu hành CSTT trong thi gian ti, lun án đã đ ra
nhng gii pháp và kin ngh nhm nâng cao hiu qu điu hành CSTT
ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp.
6.ăKtăcuăcaăđătƠi

Ngoài phn m đu, kt lun, và tài liu tham kho, lun án đc kt
cu thành 4 chng:
Chng 1: Tng quan tình hình nghiên cu
Chng 2: C s lý lun v CSTT và điu hành CSTT trong quá
trình hi nhp KTQT
Chng 3: Thc trng điu hành CSTT ca Ngân hàng nc
CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT
Chng 4: Gii pháp hoàn thin điu hành CSTT ca Ngân hàng
nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp KTQT.


4
Chngă1
TNGăQUANăTỊNHăHỊNHăNGHIểNăCU

Các nghiên cu riêng r v điu hành chính sách tin t (CSTT) và
hi nhp kinh t quc t (KTQT) ti Lào không nhiu, đc bit nghiên cu
v công tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc Cng hoà dân ch nhân
dân (CHDCND) Lào trong bi cnh hi nhp vào KTQT gn nh cha
đc các tác gi trong và ngoài nc tip cn. Có th trình bày mt s
nghiên cu c bn liên quan ti lnh vc nghiên cu ca lun án nh sau:
Watanabe Shinichi (2006), ô la hóa, kiu hi và CSTT ti
Campuchia, CHDCND Lào và Vit Nam, đã mô t tình trng đô la hóa ti
ba quc gia láng ging này và nh hng ca nó ti hot đng ca h
thng ngân hàng và điu hành CSTT. Nghiên cu ca Milan và Ekaterina
(2010), Phát trin ca Lào thông qua vic m rng nhanh chóng khu vc
tài nguyên t nhiên: Nhng th thách và la chn chính sách cho
CHDCND Lào. Nghiên cu cho thy khu vc khai thác và xut khu tài
nguyên đóng vai trò quan trng trong vic thúc đy tng trng kinh t ca
Lào. Tuy nhiên, vic ph thuc vào khu vc này trong thi gian dài nhng

li thiu chin lc phát trin bn vng trong dài hn đã đt ra nhng
thách thc cho nn kinh t Lào. Somphao Phaysith (2012), Cu tin ti
CHDCND Lào và mt s khuyn ngh chính sách, đã đánh giá thc trng
cu tin ti Lào thông qua s dng phng pháp đnh tính và đnh lng.
Phu Pht Khm Phun Vông (2010), Gii pháp đi mi hot đng Ngân
hàng Trung ng Lào trong thi k hi nhp KTQT, đã h thng hóa mt
s vn đ c bn v lý thuyt và kinh nghim thc tin trên th gii v
hot đng ca NHTW trong nn kinh t th trng và hi nhp KTQT và
đa ra nhng gii pháp đi mi nhm nâng cao đc v th, tm vóc và
nng lc hot đng ca NHCHDC Lào. Phouphet Kyophilavong (2009),
ánh giá chính sách v mô ca Lào, cho thy Chính ph CHDCND Lào đã
theo đui mc tiêu tng trng hn là mc tiêu n đnh v mô nhm nhanh
chóng thoát khi nhóm các quc gia kém phát trin vào nm 2020. Thông
qua nghiên cu đnh lng, tác gi đã ch ra gim t giá và m rng cung
tin không h mang li tng trng kinh t cho Lào, mà trái li có nh


5
hng tiêu cc ti tc đ tng trng kinh t và chính sách n đnh kinh t
tt hn là chính sách thúc đy tng trng kinh t.
Ngoài ra, mt s nghiên cu khác v kinh t v mô, điu hành chính
sách và tình hình thng mi quc t ca Lào cng bàn đn hot đng điu
hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào trong quá trình hi nhp
KTQT nh nghiên cu ca Ngân hàng Th gii v Tng trng vng chc
trong bi cnh quan ngi v lm phát và Duy trì đà tng trng - gim
thiu ri ro và tái thit sâu sc nn kinh t.
Nhìn chung, nhng nghiên cu trong nc v CSTT và hi nhp
KTQT ti CHDCND Lào là tng đi ít v s lng. Hn na, các nghiên
cu này mi ch yu dng li  mc đ tip cn riêng l v điu hành
CSTT, din bin các ch tiêu tin t, và hi nhp KTQT mà cha có s

tng hp, đánh giá toàn din c hai vn đ này.
Mt cách khái quát nht, hi nhp kinh t tài chính quc t có th
làm phc tp và thm chí là hn ch kh nng mà CSTT có th đt đc
mc tiêu ca mình theo rt nhiu cách và đã đc rt nhiu tác gi khác
nhau nghiên cu nh Montot và Vitale (2009), Woodford (2007),
Devereux và Sutherland (2008). Kamin (2010) đã nghiên cu v tác đng
tim tàng ca hi nhp tài chính quc t ti CSTT. Kt qu nghiên cu ch
ra rng các NHTW ca quc gia theo đui c ch t giá th ni có kh
nng quyt đnh mc lãi sut ngn hn mt cách đc lp và vì th có nh
hng rng hn ti các điu kin v tài chính cng nh din bin kinh t
v mô ca quc gia đó. Cooper và Little (2001) đã nghiên cu v nhng
nh hng ca hi nhp KTQT ti CSTT ca M trong giai đon 1960-
2000. Các tác gi đã đa ra bng chng nn kinh t M đã m ca hn so
vi các nc khác trên th gii trong vòng bn thp k nh các giao dch
thng mi và giao dch vn quc t đã gia tng đáng k so vi các giao
dch ni đa và nhng din bin trong nn KTQT đã đt ra nhng yêu cu
mi trong điu hành CSTT ca M.



6
Chngă2
CăSăLụăLUNăVăCHệNHăSÁCHăTINăT VÀ
IUăHÀNHăCHệNHăSÁCH TINăTă
TRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT

2.1.ăCăSăLụăLUNăVăCHệNHăSÁCHăTINăT
2.1.1.ăKháiănimăchínhăsáchătinăt
Chính sách tin t là mt chính sách kinh t v mô ca Chính ph
đc thc hin bi ngân hàng trung ng (NHTW) thông qua vic s dng

h thng các công c đ tác đng ti lng tin lu thông (hoc lãi sut)
trong nn kinh t nhm đt đc các mc tiêu kinh t ca quc gia nh
bình n giá c, tng trng kinh t, công n vic làm đy đ và các mc
tiêu khác.
2.1.2.ăMcătiêuăcaăchínhăsáchătinăt
2.1.2.1. Mc tiêu cui cùng ca chính sách tin t
Các mc tiêu cui cùng ca CSTT là duy trì giá c n đnh; duy trì t
l tht nghip  mc t nhiên; thúc đy tng trng kinh t; duy trì s n
đnh ca th trng tài chính; n đnh lãi sut th trng; duy trì s n đnh
ca th trng ngoi hi. NHTW nhiu quc gia la chn n đnh giá c là
mc tiêu hàng đu và dài hn.
2.1.2.2. Mc tiêu hot đng và mc tiêu trung gian ca chính sách
tin t
Mc tiêu hot đng ca CSTT là nhng bin s kinh t mà NHTW
có th s dng các công c CSTT đ kim soát hàng ngày. Lng tin c
s, d tr ca các t chc tín dng ti NHTW, mc lãi sut liên ngân hàng
ngn hn là các mc tiêu hot đng đc la chn.
Mc tiêu trung gian là mt bin s kinh t mà NHTW có th kim
soát sau mt đ tr thi gian hp lý, vi mt đ chính xác tng đi, và có
mi quan h tng đi n đnh và cht ch vi mc tiêu cui cùng ca
CSTT. Nhng mc tiêu trung gian đin hình ca CSTT là tng lng tin
nh M1, M2, hoc M3, d n tín dng, hoc lãi sut trung và dài hn.
2.1.3.ăCôngăcăcaăchính sáchătinăt
V c bn, NHTW s dng ba loi công c, đó là nghip v OMO,
chính sách chit khu, và DTBB.


7
2.2.ăCăSăLụă LUNăVă IUăHÀNHă CHệNHăSÁCHăTINă
TăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT

2.2.1.ăNhngăvnăđăcăbnăvăhiănhpăkinhătăqucăt
2.2.1.1. Khái nim hi nhp kinh t quc t
"Hi nhp quc t là quá trình các nc tin hành các hot đng tng
cng s gn kt h vi nhau da trên s chia s v li ích, mc tiêu, giá tr,
ngun lc, quyn lc và tuân th các lut chi chung trong khuôn kh các
đnh ch hoc t chc quc t" (Phm Quc Tr, 2011).
2.2.1.2. Phân loi hi nhp kinh t quc t
Hi nhp KTQT đc chia thành 4 mc đ gm: đn phng, song
phng, khu vc, liên khu vc, và đa phng; và nm mô hình c bn t
thp đn cao gm: khu vc mu dch t do; liên minh thu quan; th trng
chung; liên minh kinh t và liên minh tin t.
2.2.1.3. Li ích và hn ch ca hi nhp kinh t quc t
Hi nhp KTQT mang li nhng li ích sau: (i) cng c chính sách
và th ch trong nc đ tham gia vào thng mi quc t; (ii) ci thin
tính d dàng và an toàn trong tip cn các th trng; (iii) tng cng
quyn tip cn các c ch gii quyt tranh chp các vn đ thng mi;
(iv) tng cng nng lc cnh tranh ca các doanh nghip; (v) các ngun
lc đc phân b hiu qu hn; và (vi) các t chc có quy mô khu vc và
toàn cu đc hình thành và cng c.
Tuy vy, hi nhp KTQT cng gây ra nhng khó khn, bao gm: (i)
cnh tranh tng lên có th nh hng tiêu cc đn nn sn xut trong nc;
(ii) quyn lc và kh nng điu tit ca Nhà nc đi vi nn kinh t trong
nc gim; (iii) nn sn xut non tr trong nc có th b nh hng tiêu
cc t s xâm nhp ca hàng hóa t nc ngoài; và (iv) nn kinh t v mô
d bin đng, có th vt khi kh nng kim soát ca Nhà nc.
2.2.2.ăiuăhƠnhăchínhăsáchătinătătrongăquáătrìnhăhiănhpăkinhă
tăqucăt
2.2.2.1. Khái nim và đc đim điu hành chính sách tin t trong
quá trình hi nhp kinh t quc t
iu hành CSTT là vic NHTW s dng các công c CSTT tác đng

vào các điu kin tin t ca nn kinh t nhm đt đc các mc tiêu ca
CSTT trong tng thi k.


8
V đc đim ca điu hành CSTT: tính linh hot ca công tác điu
hành gia tng, tính không chc chn v tác đng ti các mc tiêu gia tng,
điu hành CSTT có đ tr.
2.2.2.2. Ni dung điu hành chính sách tin t trong quá trình hi
nhp kinh t quc t
V la chn mc tiêu ca CSTT: điu hành CSTT phi hng ti
mc tiêu n đnh kinh t v mô, th hin  tng trng bn vng vi c cu
kinh t hp lý, cht lng tng trng cao trên c s đu t vào các yu t
cht lng lao đng và công ngh, t l lm phát  mc thp và n đnh.
V s dng các công c CSTT:
Tng t l d tr bt buc ch nên đc s dng khi thanh khon ca
h thng ngân hàng d tha. Ngc li, thiu ht thanh khon do tng
mnh t l d tr bt buc có th dn ti tình trng mt vài hoc toàn b
h thng ri vào tình trng thiu n đnh.
NHTW có th s dng lãi sut chit khu đ tác đng ti chi phí vn
ca các ngân hàng và qua đó điu tit mt bng lãi sut ca nn kinh t
hoc điu chnh li c cu tín dng cho phù hp vi đnh hng chuyn
dch c cu kinh t. Công c chit khu có th đc NHTW s dng đ
tng lng tin d tr cho h thng ngân hàng trong trng hp xy ra
khng hong tài chính.
Công c nghip v th trng m là công c ch yu và hu dng đ
NHTW điu tit lng vn kh dng, cung tin và mt bng lãi sut ca
nn kinh t nh tính linh hot, chính xác và kh nng tác đng tc thì ti
lng vn kh dng ca h thng ngân hàng.
2.2.2.3. Tác đng ca hi nhp kinh t quc t ti điu hành chính

sách tin t ca ngân hàng trung ng
* Nhng tác đng tích cc: (i) các công c CSTT gián tip có điu
kin đc s dng và phát huy tác dng; (ii) th trng tin t, th trng
vn phát trin và mang tính toàn cu; (iii) mc đ đc lp trong điu hành
CSTT ca NHTW tng cng; (iv) thúc đy ci cách công tác điu hành
CSTT hng ti các thông l và chun mc quc t; (v) to ra c hi hp
tác, trao đi thông tin và phi hp hành đng gia các NHTW trên phm
vi khu vc và toàn cu; và (vi) k lut ngân sách và hiu qu điu hành
CSTT đc tng cng hng ti mc tiêu n đnh kinh t v mô.


9
* Nhng tác đng tiêu cc: (i) mc đ t ch CSTT b gim đi phn
nào; (ii) c ch truyn ti CSTT đi mt vi nhiu thách thc hn; (iii)
tim n nguy c lm phát cao; (iv) c cu kinh t thay đi đòi hi điu
chnh c cu tín dng; (v) CSTT tr nên ph thuc nhiu hn vào CSTT
ca quc gia khác; (vi) th trng tài chính d xy ra bin đng; và (vii)
DTNH và TGH d b bin đng ln.
2.3.ăCăSăLụăLUNăVăIUăHÀNHăCHệNHăSÁCHăTINă
TI TÁCăNGăTIăNNă KINHăTăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIă
NHPăKINHăTăQUCăT
2.3.1.ăTácăđngăcaăchínhăsáchătinătătiănnăkinhătătrongăquáă
trìnhăhiănhpăkinhătăqucătă
Khi mt quc gia hi nhp vào nn kinh t th gii, điu hành CSTT
ca NHTW buc phi có nhng thay đi khi mà các tác đng ca CSTT
ti nn kinh t s có nhng đc đim khác vi trng hp nn kinh t đóng
khi phi hng ti c cân bng bên trong và bên ngoài. Trong điu kin c
ch t giá c đnh, vic kt hp m rng tin t vi chính sách tht cht
hay m rng tài khóa đu không đt đc đng thi hai mc tiêu cân bng
bên trong và bên ngoài. Ngc li, trong điu kin c ch t th ni, ni

lng hay tht cht tin tin đu mang li hiu qu đ tác đng ti sn lng
ca nn kinh t mà vn đt đc mc tiêu cân bng bên trong và bên
ngoài. Ngoài ra, trong trng hp đng IS có đ dc càng thoi, ví d
nh đu t nhy cm vi lãi sut, thì NHTW ch cn điu chnh mt lng
nh trong cung tin đ có th đt đc mc tiêu
2.3.2.ăCácănhơnătănhăhngătiăcôngătácăđiuăhƠnhăchínhăsáchă
tinătăcaăngơnăhƠngătrungăngătiănnăkinhăt
Công tác điu hành CSTT phát huy tác đng ti nn kinh t nh k
vng ca NHTW  mc đ nào ph thuc vào các nhân t nh: tính đc
lp ca NHTW, quy mô ca th trng tài chính chính thc, mc đ hiu
qu ca th trng liên ngân hàng, mc đ phát trin ca th trng chng
khoán và bt đng sn, mc đ đy đ và hiu lc ca môi trng pháp lý,
mc đ t do hóa tài chính, ch đ t giá, mc đ cnh tranh ca h thng
TCTD, kh nng hp th vn ca nn kinh t…


10
Chngă3
THCăTRNGăIUăHÀNHăCHệNHăSÁCHăTIN TăCAă
NGỂNăHÀNGăNCăCNGăHOÀăDỂNăCHăNHỂNăDỂNăLÀOă
TRONG QUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT

3.1.ăBIăCNHăKINHăTăVăMỌăCAăCNGăHOÀăDỂNăCHă
NHỂNăDỂNăLÀO
Tng trng kinh t ca Lào t mc 4,6% nm 2001 sau khng
hong tài chính tin t đã tng dn lên mc trên 8% trong nhng nm gn
đây. Trong khi đó, t l lm phát gim xung rõ rt so vi giai đon tng
cao và bt n đnh trc nhng nm 2000, to tin đ vng chc cho mt
thi k tng trng kinh t tng tc. Tháng 1/2013, Lào đã chính thc tr
thành thành viên th 158 ca WTO. u t vào khoáng sn và thy đin

trong nhng nm gn đây là ngun thúc đy tng trng kinh t chính ca
nn kinh t Lào, góp phn vào s nghip xóa đói gim nghèo ti quc gia
này. Mc dù vy, quá trình chuyn đi kinh t ti Lào vn phi đi mt vi
nhiu th thách.
3.2.ăIUăHÀNHăCHệNHăSÁCHăTINăT CAăNGỂNăHÀNGă
NCă CNGă HOÀă DỂNă CHă NHỂNă DỂNă LÀOă TRONGă QUÁă
TRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT
3.2.1.ăDinăbinătinătăvƠătìnhăhìnhăphátătrinăcaăhăthngăngơnă
hƠngătiăCngăhoƠădơnăchănhơnădơnăLƠoă
3.2.1.1. Din bin tin t ti Cng hoà dân ch nhân dân Lào
Th nht, quy mô ca khu vc tin t đã phát trin nhanh chóng
nhm thúc đy tng trng kinh t k t sau khng hong tài chính tin t
1997. T l M2/GDP khá n đnh  mc 20% cho ti nm 2007 và sau đó
tng rt mnh, trung bình mi nm tng 16,5%.
Th hai, Lào là quc gia có tình trng đô la hóa rt cao; t l tin gi
ngoi t trên cung tin đt mc 42,5% vào nm 2012. Thc trng này làm
gim hiu lc điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào do
không th kim soát tt lng tin cung ng.


11
3.2.1.2. Tình hình phát trin h thng ngân hàng ti Cng hoà dân
ch nhân dân Lào
H thng ngân hàng ti Lào chuyn t h thng ngân hàng mt cp
sang h thng ngân hàng hai cp t tháng 10 nm 1988, khi c ch kinh t
mi đc thc hin t nm 1986. H thng ngân hàng ti Lào tri qua ln
tái cu trúc th hai sau cuc khng hong tài chính tin t châu Á 1997 và
ln tái cu trúc th ba vào nm 2003. S tng lên đt bin v s lng các
ngân hàng bt ngun t nhng ci cách v mt th ch trong thu hút vn
đu t nc ngoài khi Lào tham gia vào hi nhp KTQT.

Tín dng tng nhanh đ đáp ng nhu cu vn ca nn kinh t. Tng
trng tín dng và cung tin luôn song hành cùng vi nhau trong giai đon
này, cho thy quy mô ca khu vc tin t ln quy mô, tm quan trng ca
h thng ngân hàng trong nn kinh t. Tuy nhiên, s tng trng quá nóng
v tín dng cng đã đt ra nhng lo ngi v sc khe ca h thng ngân
hàng nh n xu tng, kh nng qun tr ri ro kém, và vai trò giám sát h
thng ca c quan qun lý cha đáp ng đc yêu cu.
3.2.2.ă Thcă trngă điuă hƠnhă chínhă sáchă tină tă caă Ngơnă hƠngă
ncăCngăhoƠădơnăchănhơnădơnăLƠoăătrongăquáătrìnhăhiănhpăkinhă
tăqucătă
Vic hi nhp vào KTQT cùng vi nhng bin đng trong nc đã
đt ra nhng yêu cu, thun li, cng nh nhng thách thc đi vi công
tác điu hành CSTT ca Ngân hàng nc CHDCND Lào. Trong thp niên
90s, điu hành CSTT đc Ngân hàng nc CHDCND Lào thc hin
thông qua vic s dng c công c trc tip và gián tip mà không có các
kênh truyn dn và mc tiêu rõ ràng.
3.2.2.1. Giai đon t nm 1997 đn nm 2002
Trc tình hình t giá bin đng mnh, lm phát tng cao, h thng
doanh nghip ri vào tình trng đình đn, tng trng kinh t st gim do
khng hong tin t Châu Á và thiên tai trong nc, Ngân hàng nc
CHDCND Lào đã thc hin hành chóng các bin pháp kim ch lm phát
nh: (i) tng mc lãi sut tin gi tit kim t mc 16%/nm lên


12
22%/nm; (ii) áp mc trn tng trng tín dng  mc 10% trong nm
1998; và (iii) tin hành bán 90 t Kip tín phiu Kho bc và tín phiu
NHTW trong nm 1998.
Nm 1999, Ngân hàng nc CHDCND Lào tip tc s dng các
công c gián tip đ kim ch lm phát nh: (i) tip tc bán tín phiu Kho

Bc, phát hành và bán tín phiu NHTW vi mc lãi sut cao vi tng giá
tr lên ti gn 202 t Kíp; và (ii) duy trì lãi sut tái chit khu  mc 35%.
Nh thc hin đng lot các bin pháp, s dng các công c gián tip
ln trc tip, tình hình lm phát ti Lào đã đc kim soát. T l lm phát
gim xung mc 10,56% vào nm 2000, 7,52% vào nm 2001. Trong khi
đó, CCTM ca Lào liên tc thâm ht trong các nm t 1997 đn 2002, là
nguyên nhân chính dn ti thc trng thâm ht nh cán cân vãng lai.
3.2.2.2. Giai đon t nm 2003 đn nm 2005: chính sách tin t
tht cht hp lý nhm n đnh kinh t v mô
Sang đn nm 2002, lm phát đã quay tr li vào na cui nm và
bùng phát mnh trong nm 2003. Ngân hàng nc CHDCND Lào tin
hành tht cht CSTT nhng do lm phát tng lên ch yu bt ngun t cú
sc phía cung nên gii pháp đc thc hin là hn ch kích thích tng cu
quá mc đng thi duy trì t giá n đnh. C th, Ngân hàng nc
CHDCND Lào đã phát hành tín phiu vi giá tr 50 t Kip vào tháng
9/2003. T l DTBB đc duy trì  mc 8% đi vi đng ni t và 15%
đi vi đng ngoi t. Ngân hàng nc CHDCND Lào cng áp dng hn
mc đi vi tng trng tín dng ca các NHTM thuc s hu Nhà nc,
đng thi tin hành các gii pháp tái cu trúc h thng ngân hàng. Hiu
lc ca CSTT tht cht đã phát huy tác dng rõ ràng hn trong nm 2004
và 2005 khi t l lm phát gim xung ch còn 8,65% và 8,78% trong hai
nm này.
Nm 2005, Ngân hàng nc CHDCND Lào đã thc hin các bin
pháp n đnh kinh t v mô nh: cung cp thanh khon thông qua chit
khu tín phiu Kho bc và cho vay tái cp vn; can thip trên th trng
ngoi hi nhm n đnh giá tr ca đng Kip…


13
3.2.2.3. Giai đon t nm 2006 đn nm 2010: chính sách tin t

ni lng nhm thúc đy tng trng kinh t
Hng ti mc tiêu tng trng kinh t, Ngân hàng nc CHDCND
Lào đã thc hin các bin pháp ni lng CSTT: (i) gim t l DTBB t 8%
xung còn 5% đi vi tin gi là đng Kip; (ii) gim t l DTBB t 15%
xung còn 10% đi vi tin gi ngoi t; (iii) khuyn khích hot đng ca
th trng liên ngân hàng, nhm đáp ng nhu cu thanh khon ca h
thng NHTM, h tr CSTK, (iv) tng vn điu l cho NHTMNN; (v) gim
lãi sut tái chiu khu t 15% xung còn 4%/nm; và (vi) mua tín phiu h
tr thanh khon NHTM… Bt chp các nh hng xu ca cuc khng
hong kinh t tài chính toàn cu, tc đ tng trng kinh t ca Lào trong
nm 2009 đã đt 6,4%.
Nm 2010 đc đt ra mc tiêu duy trì n đnh tin t trong dài hn,
góp phn h tr phát trin kinh t xã hi, Ngân hàng nc CHDCND Lào
đã thc hin CSTT linh hot, thn trng thông qua tng lãi sut ngn hn
t 4% lên 5%, hn ch các khon vay trc tip ngoài ngân sách cho các d
án xây dng c s h tng. Ngân hàng nc CHDCND Lào còn s dng
chính sách TGH đ kim ch lm phát  con s mong mun.
Trong bi cnh hi nhp KTQT, khi mà các nc trên th gii đang
phi đi mt vi nhiu khó khn thì Lào có th đng vng và hoàn thành
xut sc nhng k hoch ca mình. Mt trong nhng yu t góp nên thành
công đó chính là vic s dng các công c CSTT khôn ngoan, linh hot,
phù hp vi tim nng tng trng kinh t ca đt nc. Tuy nhiên, đ
thc hin các mc tiêu ca k hoch tng trng kinh t - xã hi 5 nm ln
th by, nn kinh t Lào và điu hành CSTT vn phi đi mt vi mt s
th thách ln nh: (i) s bt n ca kinh t th gii tip tc nh hng ti
Lào khi mc đ hi nhp KTQT ca Lào tng dn; (ii Chính ph Lào cn
thc hin nhng bin pháp đ phòng nga nhng ri ro nhm bo đm n
đnh tài chính và n đnh kinh t v mô; (iii) các mc tiêu kinh t xã hi
nn kinh t Lào phi đc nhanh chóng chuyn sang c ch hot đng ca
nn kinh t th trng, trong đó vai trò ca đu t công và các DNNN ch

14
dng  mc đnh hng và h tr nn kinh t.
3.2.2.4. Giai đon t nm 2011 đn nay: chính sách tin t thn
trng, linh hot nhm n đnh kinh t v mô
Tip đà tng ca lm phát trong nm 2010, nm 2011, ch s giá tiêu
dùng ti Lào tng đt bin buc Chính ph phi chuyn hng điu hành
CSTT sang mc tiêu kim soát lm phát, n đnh kinh t v mô.  duy trì
n đnh giá tr tin t đng thi vn đóng góp vào công cuc phát trin
kinh t - xã hi, Ngân hàng nc CHDCND Lào đã điu hành CSTT thn
trng và linh hot.
Sang nm 2012 và 2013, nn kinh t Lào tip tc đà tng trng n
đnh ca nm trc khi Ngân hàng nc CHDCND Lào vn tip tc thc
hin CSTT ni lng thn trng thông qua các bin pháp: (i) duy trì t l
DTBB 5% đi vi tin gi ni t và 10% đi vi tin gi ngoi t; (ii) duy
trì LSCK vi k hn di 7 ngày  mc 5%/nm, di 14 ngày  mc
6,25%/nm, và di 1 nm  mc 12,5%/nm; (iii) thc hin các nghip
v OMO thông qua phát hành trái phiu NHTW trên th trng s cp ln
th cp; (iv) thc hin vai trò ngi cho vay cui cùng đi vi các NHTM
khi xy ra ri ro; (v) can thip trên th trng ngoi hi khi cn thit, ni
lng chính sách t giá; (vi) tip tc ci thin các vn đ v th ch, pháp
lut điu chnh hot đng giám sát ngân hàng cho phù hp vi tiêu chun
ca Basel I và tin ti Basel II.
T l lm phát  mc 3,86%, tng trng kinh t đt mc 8,3% nm
2012 cho thy tim nng tng trng rt ln ca nn kinh t Lào. Cán cân
thanh toán thng d to điu kin đ DTNH tng lên mc 739,6 triu
USD. Tuy nhiên, CHDCND Lào cn chú ý mt s vn đ ni cm khi
tham gia vào KTQT nh sau: (i) nhp khu phc v tiêu dùng tng mnh
hn và chim t trng ln hn so vi nhp khu phc v hot đng đu t,

làm gim kh nng tng trng kinh t; (ii) áp lc v thanh khon do m
rng tín dng quá nhanh và s cnh tranh cao gia các TCTD (h qu ca
vic hi nhp trong lnh vc ngân hàng) đã to áp lc lên mt bng lãi sut
gây ra khó khn cho h thng doanh nghip và khin cho tình hình thanh


15
khon ca h thng TCTD tr nên rt nhy cm vi nhng thay đi v
điu hành CSTT; (iii) hi nhp sâu hn vào KTQT buc nn kinh t Lào
phi đi mt vi nhiu hn t s cnh tranh thông qua vic d b nhng
rào càn v thng mi nh thu quan, hn ngch, qua đó tác đng ti các
doanh nghip đang vay vn ngân hàng, rng hn là kh nng tr n ca
ca nn kinh t.
3.3.ă ÁNHă GIÁă THCă TRNGă IUă HÀNHă CHệNHă SÁCHă
TINăTăCAăNGỂNăHÀNGăNCăCNGăHOÀăDỂNăCHăNHỂNă
DỂNăLÀOăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT
3.3.1.ăNhngăthƠnhăcông
Th nht, CSTT góp phn quan trng nhm n đnh kinh t v mô, to
điu kin thun li cho tng trng kinh t, xoá đói gim nghèo.
Th hai, CSTT đã đáp ng ngun vn đu t cho nn kinh t đang
trong giai đon phát trin.
Th ba, điu hành CSTT đã dn linh hot hn trong bi cnh nn
kinh t phi đi mt vi nhiu bin đng.
Th t, điu hành CSTT đã dn chuyn sang s dng các công c
gián tip.
Th nm, thc hin tái c cu h thng NHTM theo hng nâng cao
nng lc tài chính và nng lc kinh doanh .
Th sáu, mc đ đc lp trong điu hành CSTT đc ci thin.
Th by, điu hành chính sách t giá linh hot, phù hp vi din bin
cung cu ngoi t.

Th tám, công tác thông tin, tuyên truyn v CSTT đc trin khai
rng rãi.
3.3.2.ăNhngăhnăchăvƠănguyênănhơn
3.3.2.1. Nhng hn ch
Th nht, trong mt s giai đon, t l lm phát tng cao vt kh
nng kim soát ca Chính ph và Ngân hàng nc CHDCND Lào do
CSTT ni lng.
Th hai, nng lc tài chính ca h thng ngân hàng còn yu kém,


16
cha tng xng vi quy mô phát trin ca h thng.
Th ba, s dng các công c CSTT mang tính hành chính làm méo
mó th trng.
Th t, d tr ngoi hi quy đi ra tun nhp khu gim, nh hng
ti kh nng can thip trên th trng ngoi hi.
3.3.2.2. Nguyên nhân ca tn ti
Nhóm nguyên nhân th nht, Ngân hàng nc CHDCND Lào cha
có mt khung điu hành CSTT bao gm các mc tiêu và công c rõ ràng
và hiu qu.
Nhóm nguyên nhân th hai, mc đ đc lp ca Ngân hàng nc
CHDCND Lào tuy đã đc ci thin nhng vn  mc thp.
Nhóm nguyên nhân th ba, tình trng đô la hoá vn  mc cao, nh
hng ti công tác điu hành CSTT và n đnh tin t quc gia.
Nhóm nguyên nhân th t, c ch điu hành t giá cha hoàn thin
khi c ch điu hành t giá ca Ngân hàng nc CHDCND Lào cha có
tính th trng cao và cha phù hp vi yêu cu hi nhp kinh t quc t.
Nhóm nguyên nhân th nm, hot đng thanh tra, giám sát ngân hàng
cha mng hiu qu, thiu tng xng vi quy mô phát trin ca h thng
ngân hàng.

17
Chngă4
GIIăPHÁPăHOÀNăTHINăIUăHÀNHăCHệNHăSÁCHăTINăT
CAăNGỂNăHÀNGăNCăCNGăHOÀăDỂNăCHăNHỂNăDỂNă
LÀOăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT

4.1.ăNHăHNGăPHÁTăTRINăKINHăTăVÀăIUăHÀNHă
CHệNHă SÁCHă TINă Tă CAă NCă CNGă HOÀă DỂNă CHă
NHỂNăDỂNăLÀOăNăNMă2020
4.1.1.ănhăhngăcaăChínhăph
Nhng mc tiêu chung ca k hoch phát trin kinh t - xã hi nm
nm ln th by ca CHDCND Lào đc c th hoá qua bn ni dung sau:
- Duy trì tng trng kinh t n đnh và đt tc đ tng trng GDP
ln hn 8%/nm, GDP bình quân đu ngi nm 2015 đt mc 1.700 USD.
- Hoàn thành mc tiêu MDG và hi nhp hoàn toàn vào cng đng
ASEAN nm 2015, tn dng công ngh và c s h tng, và thit lp nn
tng kinh t đa dng đ đa nn kinh t ra khi tình trng quc gia kém
phát trin vào nm 2020.
- m bo tng trng bn vng bng vic hi nhp phát trin kinh
t đi kèm vi phát trin vn hoá - xã hi và bo v môi trng.
- m bo n đnh chính tr, công bng, trt t xã hi, và h tr hi
nhp khu vc và quc t.
4.1.2.ănhă hngăđiuă hƠnhăchínhă sáchătină tă caăNgơnăhƠngă
ncăCngăhoƠădơnăchănhơnădơnăLƠoătiănmă2020
nh hng: n đnh trong dài hn giá tr ca đng ni t, kim soát
hiu qu lng tin cung ng trong nn kinh t, tip tc theo đui c ch
t giá th ni có điu tit, duy trì s n đnh ca t giá, khuyn khích s

dng đng ni t; nâng cao nng lc hot đng và hin đi hoá h thng
ngân hàng đ n đnh giá tr đng ni t và đóng góp vào phát trin kinh t
- xã hi; tng cng hiu qu công tác thanh tra, giám sát ca Ngân hàng
nc CHDCND Lào đ bo đm n đnh và an toàn th trng tài chính.
Các bin pháp thc hin:
- n đnh giá tr đng ni t bng vic thc hin hiu qu CSTT,
chính sách t giá, và các chính sách qun lý ngoi hi khác.
- Tng cng nng lc qun lý ca h thng TCTD và các h thng


18
tài chính, và đa dng hoá các loi hình các TCTD.
- Nâng cao nng lc và n đnh h thng ngân hàng; hi nhp h
thng tài chính vào h thng tài chính quc t.
- To thêm nhiu c hi cho ngi dân đa phng s dng các sn
phm và dch v ca h thng ngân hàng.
4.2.ă GIIă PHÁPă HOÀNă THINă IUă HÀNHă CHệNHă SÁCHă
TINăT CA NGỂNăHÀNGăNCăCNGăHOÀăDỂNăCHăNHỂNă
DỂNăLÀOăTRONGăQUÁăTRỊNHăHIăNHPăKINHăTăQUCăT
4.2.1.ăNhómăgiiăphápăvăhoƠnăthinăkhungăchínhăsáchătinătă
4.2.1.1. iu hành chính sách tin t kiên đnh theo mc tiêu u tiên
Ngân hàng nc CHDCND Lào cn xác đnh li mc tiêu u tiên ca
CSTT là n đnh giá tr ca đng ni t (th hin qua t l lm phát thp và
n đnh), đng thi theo đui mc tiêu này trong c trung dài hn, đ
không ri vào tình trng theo đui các mc tiêu ngn hn nh tng trng
kinh t mà b qua mc tiêu dài hn.
4.2.1.2. Xác đnh vùng lm phát mc tiêu làm cn c điu hành
chính sách tin t
Trong trung và dài hn, Ngân hàng nc CHDCND Lào xem xét áp
dng mt vùng lm phát mc tiêu. Hng ti vic thc hin mt vùng lm

phát mc tiêu rõ ràng trong trung hn còn có th giúp ci thin hiu qu
ca CSTT bng cách neo gi đc k vng lm phát ca công chúng, qua
đó ci thin hiu qu truyn dn CSTT.
4.2.1.3. Hoàn thin các công c điu hành chính sách tin t
Trong bi cnh hi nhp KTQT, các cú sc trong nc ln ngoài
nc s tng lên v tn sut và mc đ nh hng. Do vy, các công c
ca CSTT phi thc s hiu qu đ bo đm tính linh hot cng nh hiu
qu tác đng.
Th nht, hoàn thin các công c lãi sut điu hành, trc mt Ngân
hàng nc CHDCND Lào phi thit lp mt mc lãi sut c bn đnh
hng đc lãi sut th trng. Trên c s lãi sut mc tiêu đc xác đnh,
Ngân hàng nc CHDCND Lào s s dng các công c gián tip trong
điu hành CSTT nh nghip v th trng m, d tr bt buc, tái cp vn
đ đt mc lãi sut mc tiêu t đó chi phi lãi sut th trng. Trên c s


19
mc lãi sut mc tiêu, Ngân hàng CHDCND hình thành đng b các mc
lãi sut ch đo nh lãi sut tái cp vn, lãi sut chit khu, lãi sut cho vay
qua đêm, và đc bit là lãi sut nghip v th trng m nhm ch đng
điu tit lãi sut th trng cng nh các hành vi cho vay, đi vay ca các
thành viên trên th trng tin t.
Th hai, hoàn thin công c nghip v th trng m. Ngân hàng
nc CHDCND Lào cn phát hành nhiu hn các chng khoán ca
NHTW nhm to thêm sn phm cng nh đa dng hoá các hàng hoá giao
dch trên th trng m nhm to nhng c hi tt cho các thành viên
trong vic la chn giy t có giá đ tham gia giao dch. Ngân hàng nc
CHDCND Lào cn nâng cao nng lc d báo vn kh dng do kt qu d
báo có ý ngha quan trng trong vic điu chnh chính sách nhm đt đc
mc tiêu điu hành ca CSTT. iu hành nghip v th trng m có tính

linh hot cao nên cn phi đt trong s phi hp vi các công c điu hành
khác ca CSTT đc bit là h tr thanh khon cng nh can thip trung
hoà các nghip v liên quan đn ngoi t ca Ngân hàng CHDCND Lào.
Th ba, công c DTBB ch nên thun tuý đóng vai trò h tr các
TCTD gp ri ro thanh khon nghiêm trng.
4.2.2.ăNhómăgiiăphápăvănghipăvăđiuăhƠnhăchínhăsáchătinătăă
caăNgơnăhƠngăncăCngăhoƠădơnăchănhơnădơnăLƠo
4.2.2.1. iu hành chính sách tin t linh hot, phù hp vi nhng
din bin v mô theo hng u tiên mc tiêu n đnh kinh t
Th nht, điu hành CSTT ch đng và linh hot trc trc nhng
din bin v mô trong và ngoài nc s xy ra vi đ ln và tn sut ln
hn so vi trc đây.
Th hai, kim soát cht ch tín dng c v lng ln v cht nhm
bo đm n đnh h thng ngân hàng và th trng tài chính.
Th ba, tng cng s phi hp đng b gia điu hành CSTT vi
các chính sách kinh t v mô khác, đc bit là CSTK. Tng cng kh
nng và mc đ bao quát ca NHTW trong vic qun lý, giám sát các giao
dch ngoi hi trong nc và quc t, thc hin t do hoá các giao dch
vãng lai và tng bc ni lng kim soát các giao dch vn mt cách thn
trng, phù hp vi l trình m ca th trng tài chính.


20
Th t, thc hin các bin pháp gim đ tr trong điu hành CSTT
ca Ngân hàng nc CHDCND Lào,  c ba khâu, t xác đnh các vn đ
ca nn kinh t đòi hi cn có s can thip chính sách cho đn khâu xây
dng và thông qua CSTT phù hp, và đn khâu cui cùng là t lúc chính
sách đc thc thi cho ti khi phát huy tác đng.
Th nm, Ngân hàng nc CHDCND Lào cn phát trin th trng
tin t liên ngân hàng. u tiên là xây dng mt b khung pháp lý điu tit

các hot đng trên th trng này, xây dng b tiêu chí cho phép các t
chc tho mãn điu kin mi đc tham gia vào th trng tin t liên
ngân hàng, và cui cùng phát hành nhng giy t có giá nhm tng s
lng các hàng hoá giao dch trên th trng.
4.2.2.2. Tng cng nim tin ca công chúng vào điu hành chính
sách tin t
Ngân hàng nc CHDCND Lào nên tng cng công tác truyn thông
khi công b các mc tiêu ca CSTT mt cách rõ ràng, nht quát, hng v
các mc tiêu dài hn, và mang tính cht đnh hng cho th trng.
4.2.2.3. Ch đng và linh hot điu hành chính sách tin t trong
bi cnh gia nhp vào WTO và các khi tin t, thng mi
Ngân hàng nc CHDCND Lào cn phi có nhng bin pháp phòng
nga đ ch đng ng phó vi s bin đng nhanh, mnh, liên tc ca các
ngun vn vào và ra nn kinh t, đc bit là ngun vn ngn hn có tính
đu c cao. Thêm vào đó, CSTT nên đóng góp vai trò hn ch nhng nh
hng không mong mun ca nhng tác đng t bên ngoài thông qua vic
điu tit lng cung ng tin t, lãi sut, t giá đi vi nn kinh t. Cui
cùng, cn phi xác đnh hi nhp kinh t th gii thì tác đng ca các nn
kinh t ln đn các nn kinh t nh, mi m ca là điu không th tránh
khi, vn đ đt ra cho điu hành CSTT là phi linh hot, ch đng đi
phó kp thi vi nhng bin đng bt li và tn dng c hi t bên ngoài.
4.2.3.ăNhómăgiiăphápăvăđiuăhƠnhătăgiáăvƠăxălỦătìnhătrngăđôă
la hoá
4.2.3.1. iu hành t giá linh hot và đi mi chính sách qun lý
ngoi hi
Th nht, ci thin ch đ hình thành t giá hng ti vic t giá


21
đc hình thành da trên nhu cu và ngun cung th trng. CHDCND

Lào nên tip tc la chn ch đ t giá th ni có điu tit và hng ti c
ch linh hot hn trong trung và dài hn.
Th hai, điu hành TGH linh hot cùng vi vic loi b dn dn
các kim soát vn nhm m rng kh nng c đng tin t, nâng cao hiu
qu truyn ti CSTT qua kênh TGH.
Th ba, vic xác đnh mc phá giá đng Kip cn đc xem xét k
lng đ đm bo mc tiêu hàng đu là gi n đnh kinh t v mô cng
nh duy trì lòng tin ca các nhà đu t vào đng ni t.
Th t, gia tng DTNH, thc hin các bin pháp qun lý tp trung,
thng nht DTNH ti Ngân hàng nc CHDCND Lào.
Th nm, la chn t giá nh là mt neo danh ngha đ đnh hng
điu hành CSTT trong bi cnh nn kinh t có tim nng tng trng
nhng li tim n ri ro lm phát, Ngân hàng nc CHDCND Lào cn đt
mc tiêu n đnh t giá đ kim soát lm phát, n đnh th trng tài chính,
và n đnh kinh t v mô.
Th sáu, không nên neo gi đng bn t vi mt ngoi t mnh mà t
giá cn đc xác đnh trên c s thit lp mt r ngoi t.
4.2.3.2. Thc hin các bin pháp gim dn và xoá b tình trng đô
la hoá
Th nht, nâng cao v th ca đng ni t, bng cách phát trin kinh
t, nâng cao tim lc kinh t ca quc gia mt cách bn vng; đng thi
hn ch s l thuc vào vic s dng đô la M hay Baht trong giao dch
thng mi quc t.
Th hai, các gii pháp điu hành làm tng mc đ hp dn ca đng
ni t so vi các ngoi t. Ngân hàng nc CHDCND Lào điu tit lãi sut
tin gi ni t quy đi cao hn so vi ngoi t, trong khi lãi sut vay li
thp hn, thm chí thông qua vic s dng các quy đnh có tính hành chí
nh trn và sàn lãi sut. nâng cao tin gi d tr bt buc đi vi tin gi
bng ngoi t cng nh làm gim hin tng đô la hoá trong d n cho
vay ca các NHTM thông qua vic hn ch nhng đi tng và nhu cu

đc phép vay vn ngoi t. i vi h thng ngân hàng, Ngân hàng nc
CHDCND Lào xem xét quy đnh trng thái ngoi t
ròng đi vi các nhóm


22
ngân hàng khác nhau đ khuyn khích các ngân hàng hn ch vic nhn
tin gi và cho vay ngoi t mà chuyn sang quan h mua bán ngoi t.
Th ba, Nhà nc cn có nhng bin pháp tp trung các ngun ngoi
t vào h thng ngân hàng, hn ch ti đa s tn ti và hot đng ca th
trng phi chính thc, đng thi có nhng ch tài nhm x lý nhng vi
phm trong quy đnh v qun lý ngoi hi.
4.2.4.ăNhómăgiiăphápăphátătrinăbnăvngăhăthngăngơnăhƠngă
thôngăquaălƠnhămnhăhoá hăthngăngơnăhƠngăvƠăhoƠnăthinăcôngătácă
thanhătra,ăgiámăsátăngơnăhƠng
4.2.4.1. Lành mnh hoá h thng ngân hàng
Trong bi cnh nn kinh t hi nhp sâu rng vào th trng kinh t -
tài chính quc t thì mc đ ri ro mà h thng NHTM gp phi cng ngày
càng tng lên. Do đó, Ngân hàng nc CHDCND Lào cn có bin pháp đ
đánh giá, phân loi các NHTM. Trên c s kt qu thu đc, Ngân hàng
nc CHDCND Lào s tin hành các bin pháp x lý các NHTM yu kém
đ lành mnh hoá tình hình tài chính ca c h thng, bo đm n đnh h
thng tài chính, cng nh đ các NHTM tr thành kênh truyn dn hiu
qu ca CSTT ti các mc tiêu cui cùng ca CSTT. Các bin pháp này
bao gm xây dng li chin lc kinh doanh phù hp, c cu li các hot
đng kinh doanh thiu hiu qu, x lý n xu, nâng cao cht lng qun tr
doanh nghip trong ngân hàng, hin đi hoá công ngh ngân hàng, nâng
cao cht lng ngun nhân lc…
4.2.4.2. Hoàn thin công tác thanh tra, giám sát h thng ngân hàng
Ngân hàng nc CHDCND Lào cn xây dng h thng thanh tra,

giám sát ngân hàng hin đi và hiu qu trên c s đáp ng đy đ nhng
thc tin phát trin nhanh chóng ca h thng NHTM Lào, dn áp dng và
tin ti thc hin đy đ các nguyên tc, chun mc quc t v thanh tra,
giám sát hot đng ngân hàng.
4.2.5. Gii pháp nâng cao tính đc lp ca Ngân hàng nc Cng
hoà dân ch nhân dân Lào
Cn tng cng hn na mc đ đc lp bng cách Ngân hàng nc
CHDCND Lào đc: (i) trao quyn hn na trong vic hoch đnh các
mc tiêu và điu hành CSTT, ch phi trình Quc hi phê duyt; (ii) toàn


23
quyn trong vic thc hin các mc tiêu này, chu trách nhim trc Quc
hi v các kt qu điu hành CSTT theo mc tiêu đ ra; (iii) toàn quyn
quyt đnh lng tin cung ng b sung vào lu thông hàng nm theo yêu
cu điu hành xut phát t mc tiêu đc Quc hi phê duyt; và (iv)
không b các c quan khác ca Chính ph can thip vào quá trình thc thi
CSTT nh tu ý s dng các công c ca mình đ đt đc mc tiêu đ ra.
4.3.ăMTăSăKHUYNăNGH
4.3.1.ăChínhăphăthcăhinăttăvaiătròăchăđngătrongăphiăhpă
điuăhƠnhăgiaăcácăB,ăngƠnh
Mc dù có s khác bit v phm vi điu chnh, c ch truyn ti, và
các công c điu hành, nhng CSTT, CSTK, và các chính sách khác nh
thu hút vn đu t nc ngoài ca B K hoch và đu t, chính sách
thng mi ca B Công thng có s mi quan h tng tác cht ch vi
nhau. Chính ph Lào cn đóng vai trò ch đo đ đm bo s phi hp
đng b này.
4.3.2.ăChínhăphăthúcăđyăsăphátătrinăcaăthătrngătƠiăchính
Trong điu kin hi nhp ngày càng tng ca CHDCND Lào, vic
phát trin toàn din th trng tài chính tr thành mt vn đ thit yu đ

có th nâng cao kh nng truyn dn CSTT ca CHDCND Lào thông qua:
(i) ci thin các sn phm tài chính; (ii) phát trin th trng vn; (iii) phát
trin đng b th trng tin t; và (iv) thc hin chính sách khuyn khích
đi mi giám sát tài chính.
4.3.3.ăBăThngămiăhoƠnăthinăcácăchínhăsáchăthngămiătoă
điuăkinăchoăhiănhpăkinhătăqucătă
4.3.4.ăXơyădngăhăthngăthôngătin,ătuyênătruynăhiuăquăvăcácă
niădungăliênăquanăđnăđiuăhƠnhăchínhăsáchăcaăChínhăph