hoàn thiện phân tích tài chính tại công ty cổ phần xây dựng công trình 484

LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sỹ kinh doanh và quản lý “Hoàn thiện
phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484” là
nghiên cứu của riêng tôi, do chính tôi nghiên cứu và thực hiện. Các thông tin, số
liệu sử dụng trong luận văn và các kết quả nghiên cứu được trình bày trong luận
văn là trung thực.
Tác giả
Ngô Thị Thu Hường
MỤC LỤC
DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT
SXKD : Sản xuất kinh doanh
TSCĐ : Tài sản cố định
VCSH : Vốn chủ sở hữu
CHS : Chủ sở hữu
ROA : Sức sinh lời của tài sản
ROE : Sức sinh lời của vốn chủ sở hữu
ROS : Sức sinh lời của doanh thu thuần
TS : Tài sản
NV : Nguồn vốn
TSNH : Tài sản ngắn hạn
DN : Doanh nghiệp
CĐKT : Cân đối kế toán
DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU
SƠ ĐỒ
2.1.1.1. Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn của doanh nghiệp iv
2.1.1.2. Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp iv
2.1.1.3. Đánh giá khái quát khả năng thanh toán v
2.1.1.4. Đánh giá khái quát khả năng sinh lời v
2.1.5.1. Đòn bẩy tài chính vi
2.1.5.2 Rủi ro tài chính vi
3.4.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính ix

2.1.1.1. Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn của doanh nghiệp 17
2.1.1.2. Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp 18
2.1.1.3. Đánh giá khái quát khả năng thanh toán 21
2.1.1.4. Đánh giá khái quát khả năng sinh lời 22
2.1.5.1. Đòn bẩy tài chính 31
2.1.5.2 Rủi ro tài chính 31
- Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản 38
3.4.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính 60
Bảng 3.1. Phân tích số liệu trên bảng cân đối kế toán 61
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 61
Bảng 3.2 : Phân tích cơ cấu tài sản, nguồn vốn 63
Bảng 3.3: Phân tích tình hình tăng giảm TSCĐ hữu hình 64
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 64
Bảng 3.4: Phân tích tình hình tăng giảm nguồn vốn chủ sở hữu 65
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 65
Bảng 3.5: Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán 67
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 67
Bảng 3.6: Phân tích kết quả hoạt động kinh doanh 69
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 69
Bảng 3.7: Phân tích khả năng sinh lời tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 69
Bảng 3.8: Phân tích tình hình thu nhập của cán bộ công nhân viên 70
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 70
Nguyên nhân của những mặt hạn chế: 79
Chương 1
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH
TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP
1.1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
1.1.1. Xác lập vấn đề nghiên cứu
Từ khi nền kinh tế nước ta chuyển sang cơ chế thị trường, nhất là khi Luật Doanh
nghiệp được sửa đổi, trong khi các doanh nghiệp nhà nước phải thực sự chịu trách

nhiệm về hoạt động kinh doanh của mình, cụ thể là phải tự hạch toán lỗ lãi thì các
doanh nghiệp cũng trở nên năng động hơn, tự chủ hơn trong sản xuất kinh doanh. Phân
tích tài chính nhằm mục đích cung cấp thông tin về thực trạng tình hình kinh doanh của
doanh nghiệp, khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng vốn trở thành công cụ trong quản
lý kinh tế. Phân tích tài chính cung cấp cho nhà quản lý cái nhìn tổng quát về thực
trạng của doanh nghiệp hiện tại, dự báo các vấn đề tài chính trong tương lai, cung cấp
cho các nhà đầu tư tình hình phát triển và hiệu quả hoạt động, giúp các nhà hoạch định
chính sách đưa ra biện pháp quản lý hữu hiệu. Như vậy việc phân tích tình hình tài
chính doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong sự phát triển sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp và sự phát triển kinh tế đất nước.
1.1.2. Tuyên bố vấn đề nghiên cứu
Xuất phát từ tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính của doanh
nghiệp nên tên đề tài: “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ
phần Xây dựng Công trình 484” được chọn làm đề tài nghiên cứu cho bản luận
văn .
1.2. Tổng quan nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính
trong các doanh nghiệp
Thực tế đã có rất nhiều tác giả tiến hành nghiên cứu phân tích tình hình tại
chính tại các doanh nghiệp. Qua khảo sát thực tế các nghiên cứu về phân tích tình
hình tài chính doanh nghiệp chưa có tác giả nào tiến hành nghiên cứu và phân tích
tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484. Vì vậy Luận văn
i
đi sâu vào hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng
Công trình 484.
1.3. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
Nội dung đề tài là nghiên cứu cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính
doanh nghiệp: mục tiêu, ý nghĩa của việc phân tích tình hình tài chính doanh
nghiệp; phương pháp, nội dung phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp; và tổ
chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, từ đó đề xuất những giải pháp và
kiến nghị giúp hoàn thiện phân tích tình hình tài chính .

1.4. Câu hỏi nghiên cứu của đề tài
Đề tài “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây
dựng Công trình 484” nhằm giải quyết các câu hỏi mang tính lý luận và thực tiễn
1.5. Phạm vi nghiên cứu đề tài
Phạm vi nghiên cứu của đề tài là các vấn đề lý luận về phân tích tình hình tài
chính doanh nghiệp và phạm vi thực tiễn được giới hạn tại Công ty Cổ phần Xây
dựng Công trình 484 trong giai đoạn năm 2009 và năm 2010.
1.6. Phương pháp nghiên cứu đề tài
1.6.1. Các phương pháp kỹ thuật - nghiệp vụ
Hiện nay khi phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp hiện nay thường sử
dụng một số phương pháp sau:
- Phương pháp so sánh
- Phương pháp tỷ lệ
- Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích
- Phương pháp loại trừ
- Phương pháp thay thế liên hoàn
- Phương pháp phân tích bằng mô hình tài chính Dupont
1.6.2. Các phương pháp điều tra và thu thập dữ liệu
Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp phải sử dụng mọi nguồn thông tin
có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính, hoạt động sản
xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Như vậy, không chỉ giới hạn ở việc nghiên cứu
ii
những báo biểu tài chính mà phải tập hợp đầy đủ các thông tin liên quan đến tình
hình tài chính của doanh nghiệp, như các thông tin chung về kinh tế, tiền tệ, thuế
khoá, các thông tin về ngành kinh tế của doanh nghiệp, các thông tin về pháp lý, về
kinh tế đối với doanh nghiệp.
1.7. Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài nghiên cứu
1.7.1. Ý nghĩa khoa học
Đề tài góp phần hệ thống hóa những vấn đề lý luận chung về phân tích tài chính
trong các doanh nghiệp; là cơ sở nền tảng cho việc phân tích tình hình tài chính doanh

nghiệp; làm tài liệu nghiên cứu khoa học giúp các nhà phân tích phân tích tình hình tài
chính doanh nghiệp một cách khoa học.
1.7.2. Ý nghĩa thực tiễn
Đề tài chỉ ra được các phát hiện qua nghiên cứu, nhằm nâng cao nhận thức
cho các nhà quản lý về vai trò, sự cần thiết tầm quan trọng của việc phân tích tình
hình tài chính doanh nghiệp đối với hoạt động SXKD và sự phát triển bền vững của
doanh nghiệp.
1.8. Kết cấu của đề tài nghiên cứu
Ngoài phần mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, mục lục, phụ lục,
luận văn được kết cấu theo 4 chương.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 1
iii
Chương 2
CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH
TRONG CÁC DOANH NGHIỆP
2.1. Nội dung phân tích tình hình tài chính trong các doanh nghiệp
Phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là việc vận dụng tổng thể các
phương pháp, công cụ, kỹ thuật nghiệp vụ để thu thập, xem xét và xử lý những
thông tin, những yếu tố, dữ liệu, chỉ tiêu liên quan đến tình hình tài chính doanh
nghiệp, đánh giá thực trạng tài chính doanh trong quá khứ và hiện tại, giúp cho các
nhà quản lý cũng như các đối tượng quan tâm nắm bắt được thực trạng tài chính của
doanh nghiệp, dự đoán được các chỉ tiêu xu hướng tài chính, rủi ro tài chính trong
tương lai, làm cơ sở để ra quyết định phù hợp với lợi ích kinh tế của mình.
2.1.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính
Đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp là dựa trên dữ liệu tài
chính trong quá khứ và hiện tại của doanh nghiệp để tính toán và xác định các chỉ tiêu
phản ánh thực trạng và an ninh tài chính doanh nghiệp đang ở mức độ như thế nào.
2.1.1.1. Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn của doanh nghiệp
Đánh giá khái quát tình hình huy động vốn không những giúp nhà phân tích
thấy được kết quả của việc tạo lập, huy động vốn về quy mô và nguyên nhân ảnh

hướng của sự biến động mà còn thấy được tính hợp lý trong cơ cấu vốn và chính
sách huy động vốn của doanh nghiệp.
2.1.1.2. Đánh giá khái quát mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp
Mức độ độc lập, tự chủ về tài chính của doanh nghiệp phản ánh quyền tự chủ
của doanh nghiệp trong việc đưa ra các quyết định về chính sách và hoạt động tài
chính cũng như việc kiểm soát hoạt động tài chính của doanh nghiệp.
iv
2.1.1.3. Đánh giá khái quát khả năng thanh toán
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp là yếu tố quan trọng phản ánh tình
hình tài chính doanh nghiệp. Khả năng thanh toán phản ánh mối quan hệ tài chính
giữa các khoản có khả năng thanh toán trong kỳ với các khoản phải thanh toán
trong kỳ, nó cho biết mức độ các khoản nợ của doanh nghiệp được trang trải bằng
các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời hạn
của các khoản nợ đó.
2.1.1.4. Đánh giá khái quát khả năng sinh lời
Khả năng sinh lời là yếu tố tiềm lực thể hiện sự lớn mạnh về tài chính của
doanh nghiệp. Khi phân tích khái quát khả năng sinh lời của doanh nghiệp các nhà
phân tích thường sử dụng một số chỉ tiêu sau: Suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE),
Suất sinh lời của tài sản (ROA), Suất sinh lời của doanh thu thuần (ROS).
2.1.2. Phân tích cấu trúc tài chính
Phân tích cấu trúc tài chính là phân tích khái quát tình hình đầu tư và huy
động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ TS để làm rõ những dấu
hiệu về cân bằng tài chính. Nội dung phân tích cấu trúc tài chính bao gồm: phân tích
cấu trúc TS và phân tích cấu trúc NV.
2.1.3. Phân tích cân bằng tài chính
Cân bằng tài chính là sự cân bằng giữa tài sản với nguồn tài trợ tương ứng
của nó. Một khi đã huy động vốn doanh nghiệp cần phải quan tâm: đầu tư vốn đó
cho mục đích gì, lúc nào, với qui mô và chí phí ra sao?.
2.1.4. Phân tích nhu cầu và khả năng thanh toán theo thời gian
Khả năng thanh toán của doanh nghiệp vừa phải đáp ứng nhu cầu thanh toán

cho các khoản công nợ, đồng thời nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tiết kiệm chi phí.
Khả năng thanh toán quá cao có thể dẫn tới tiền mặt, hàng dự trữ quá nhiều, hiệu
quả sử dụng vốn thấp; khả năng thanh toán quá thấp kéo dài có thể dẫn tới doanh
nghiệp bị giải thể hoặc phá sản. Để phân tích khả năng thanh toán của doanh
nghiệp, thường sử dụng các chỉ tiêu sau để phân tích:
v
- Nhóm chỉ tiêu phân tích khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
- Nhóm chỉ tiêu phân tích khả năng thanh toán nợ dài hạn
2.1.5. Phân tích đòn bẩy tài chính và rủi ro tài chính
2.1.5.1. Đòn bẩy tài chính
Đòn bẩy tài chính là tỷ lệ giữ vốn đi vay so với tổng số vốn hiện có hay còn
gọi là hệ số nợ.
2.1.5.2 Rủi ro tài chính
Rủi ro tài chính là sự bất trắc, sự không ổn định có thể đo lường được, có thể
đưa đến những tổn thất, mất mát thiệt hại hoặc làm mất đi những khả năng sinh lời,
nhưng cũng có thể đưa đến những lợi ích, những cơ hội thuận lợi trong hoạt động
kinh doanh của doanh nghiệp
2.1.6. Phân tích hiệu quả kinh doanh
Phân tích hiệu quả kinh doanh để biết được hiệu quả kinh doanh ở mức độ
nào, xu hướng và các nhân tố ảnh hưởng. Thông qua việc đánh giá nhằm đưa ra giải
pháp để nâng cao hiệu quả kinh doanh, tăng khả năng sinh lời nhưng vẫn đảm bảo
hiệu quả kinh tế, xã hội, đảm bảo quyền lợi cán bộ nhân viên, tôn trọng pháp luật,
bảo vệ tài nguyên, môi trường.
2.1.7. Dự báo các chỉ tiêu tài chính
Dự báo các chỉ tiêu tài chính dùng để dự báo các mức độ tương lai của hiện
tượng, qua đó giúp các nhà quản trị doanh nghiệp chủ động trong việc đề ra các kế
hoạch và các quyết định cần thiết phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, đầu tư,
quảng bá, quy mô sản xuất, kênh phân phối sản phẩm, nguồn cung cấp tài chính… và
chuẩn bị đầy đủ điều kiện cơ sở vật chất, kỹ thuật cho sự phát triển trong thời gian tới.
(kế hoạch cung cấp các yếu tố đầu vào như: lao động, nguyên vật liệu, tư liệu lao

động… cũng như các yếu tố đầu ra dưới dạng sản phẩm vật chất và dịch vụ).
2.2. Tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
Tổ chức phân tích tài chính doanh nghiệp là việc thiết lập trình tự các bước
công việc cần tiến hành trong quá trình phân tích tài chính phù hợp với từng loại
vi
phân tích, phù hợp với từng doanh nghiệp. Tổ chức phân tích tài chính thường được
tiến hành qua các giai đoạn sau:
2.2.1. Công tác chuẩn bị phân tích
Công tác chuẩn bị phân tích là xây dựng chương trình tức là việc lập kế
hoạch phân tích và thu thập, xử lý tài liệu phân tích.
2.2.2. Tiến hành phân tích
Đây là giai đoạn triển khai, thực hiện các công việc đã đề ra trong giai đoạn
lập kế hoạch phân tích.
2.2.3. Kết thúc phân tích
Kết thúc phân tích là giai đoạn cuối cùng của hoạt động phân tích. Trong giai
đoạn này, các nhà phân tích cần tiến hành viết báo cáo phân tích, báo cáo kết quả
phân tích.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 2
vii
Chương 3
THỰC TRẠNG PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI
CÔNG TY CỔ PHẦN XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH 484
3.1. Tổng quan về Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
3.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 là Công ty thuộc Tổng Công ty
Công trình Giao thông 4 có tiền thân là Đội thanh niên xung phong 39 thuộc Tổng
đội thanh niên xung phong Nguyễn Văn Bé thành lập năm1965. Năm 2005, theo
chủ trương đổi mới Công ty Công trình Giao thông 484 tiến hành cổ phần hóa
doanh nghiệp và đi vào hoạt động theo mô hình Doanh nghiệp cổ phần từ 14/4/2005
theo quyết định số 3462/QĐ-BGTVT của Bộ trưởng Bộ Giao thông Vận tải.

3.1.2. Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý hoạt động kinh doanh và phân cấp quản
lý tài chính
Do đặc điểm ngành nghề sản xuất kinh doanh của Công ty là xây dựng các
công trình có mặt hàng chủ đạo mà chủ yếu là đảm nhận thi công các công trình
lớn, phức tạp về kỹ thuật. Do đó mô hình quản lý của doanh nghiệp tổ chức bộ máy
theo kiểu trực tuyến.
3.1.3. Đặc điểm tổ chức bộ máy kế toán và bộ sổ kế toán
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 hiện nay đang áp dụng tổ chức bộ máy
kế toán tập trung. Chế độ kế toán Công ty đang áp dụng: Chế độ kế toán Việt Nam
ban hành theo Quyết định số 15/2006/QĐ-BTC ngày 20 tháng 3 năm 2006 và các
chuẩn mực kế toán Việt Nam do Bộ Tài chính ban hành và các văn bản sửa đổi bổ
sung, hướng dẫn thực hiện kèm theo.
3.2. Nguồn dữ liệu phục vụ phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần
Xây dựng Công trình 484
3.2.1. Các dữ liệu bên ngoài doanh nghiệp
Các dữ liệu liên quan đến môi trường kinh tế chung, các dữ liệu liên quan
đến ngành.
viii
3.2.2. Các dữ liệu nội bộ doanh nghiệp
Các dữ liệu nội bộ doanh nghiệp bao gồm hệ thống các báo cáo tài
chính, báo cáo kiểm toán, thông tin từ hệ thống kiểm soát nội bộ và thông
tin quản lý khác,…
3.2.3. Xử lý tài liệu
Để phân tích, đánh giá khách quan và chính xác phải xem xét cả các dữ liệu kinh
tế có liên quan. Sau khi kiểm tra tài liệu, nhà phân tích sẽ tiến hành phân loại, sắp
xếp thông tin, dữ liệu theo những mục tiêu nhất định để tính toán, so sánh, đánh giá
và xác định nguyên nhân của các kết quả đạt được.
3.3. Đánh giá tổng quan về hoạt động phân tích tình hình tài chính tại Công ty
Cổ phần Xây dựng Công trình 484
3.3.1. Về hệ thống chỉ tiêu

Qua khảo sát thực tế tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484, công tác
phân tích tình hình tài chính của công ty là tính toán một số chỉ tiêu cơ bản, nội
dung phân tích còn sơ sài, chủ yếu là mô tả chỉ tiêu và đưa ra kết luận.
3.3.2. Về phương pháp phân tích
Phương pháp phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình
484 hiện nay chủ yếu là phương pháp so sánh, phương pháp tỷ lệ. So sánh cả số
tuyệt đối và tương đối để so sánh tình hình biến động của nguồn vốn và tài sản, so
sánh các khoản phải thu và các khoản phải trả
3.3.3. Về tổ chức phân tích
Công tác phân tích tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
chủ yếu do Kế toán Tổng hợp hoặc Kế toán trưởng thực hiện phân tích, đánh giá.
Phân tích tình hình tài chính tại Công ty chủ yếu phục vụ cho công tác quản lý, vay
mượn ngân hàng và một số đối tượng khi có yêu cầu.
3.4. Tổng hợp kết quả khảo sát thực trạng phân tích tình hình tài chính tại
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
3.4.1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính
Để đưa ra được những nhận định, đánh giá khái quát về tình hình tài
chính của Công ty, nhóm phân tích Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình
ix
484 tiến hành phân tích đánh các phương diện: Cấu trúc tài chính; Cơ cấu tài
sản, nguồn vốn; tăng giảm nguồn vốn chủ sở hữu.
3.4.2. Phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán
Để tìm hiểu, đánh giá tình hình thanh toán của doanh nghiệp, Công ty
tiến hành phân tích tình hình phải thu khách hàng, phải trả khách hàng và mối
quan hệ giữa phải thu và phải trả.
3.4.3. Phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 dựa vào các chỉ tiêu trên
Báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh và áp dụng phương pháp so sánh số liệu
cuối kỳ với đầu kỳ để tiến hành phân tích kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh.
3.4.4. Phân tích khả năng sinh lời của vốn

Qua khảo sát thực tế nhận thấy Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình
484 phân tích khả năng sinh lời của vốn bằng cách tính toán và so sánh các tỷ
suất sinh lời theo các tỷ suất lợi nhuận so với doanh thu và so với tổng tài sản
bình quân
3.4.5. Phân tích tình hình thu nhập của cán bộ công nhân viên
Tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 tiến hành phân tích tình
hình thu nhập của cán bộ công nhân viên qua phân tích chỉ tiêu thu nhập bình
quân của người lao động, hiện nay chỉ tiêu này được coi là một trong những
chỉ tiêu đánh giá sự phát triển của doanh nghiệp. Qua khảo sát thực tế, Công
ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 tiến hành phân tích tình hình thu nhập
của cán bộ công nhân viên.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3
\
x
Chương 4
KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN
PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN
XÂY DỰNG CÔNG TRÌNH 484
4.1. Các kết luận và phát hiện qua nghiên cứu phân tích tình hình tài chính tại
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
4.1.1. Các kết luận qua nghiên cứu
Về nội dung phân tích;
Về số lượng chỉ tiêu phân tích;
Về phương pháp phân tích.
4.1.2. Các phát hiện qua nghiên cứu
Thứ nhất, thông tin thu thập chưa đầy đủ và chưa phản ánh chính xác tình
hình tài chính.
Thứ hai, phương pháp phân tích còn đơn điệu
Thứ ba, nội dung phân tích chưa toàn diện
Thứ tư, tổ chức phân tích tài chính chưa hợp lý

Thứ năm, việc sử dụng kết quả phân tích còn hạn chế
4.2. Các giải pháp hoàn thiện và điều kiện thực hiện giải pháp hoàn thiện phân
tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
4.2.1 Hoàn thiện tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
- Bước lập kế hoạch phân tích .
- Bước tiến hành phân tích
- Bước kết thúc quá trình phân tích
4.2.2 Hoàn thiện phương pháp tổ chức phân tích
Công ty nên có sử dụng thêm một số phương pháp trong việc phân tích tình
hình tài chính ,Công ty nên có bảng so sánh giá trị cuối kỳ so với đầu kỳ của ít nhất
của 3 kỳ liên tiếp nhằm xác định tốc độ, xu hướng và biến động của các chỉ tiêu để
có thể đánh giá chính xác.Công ty nên áp dụng phương pháp Dupont trong quá
xi
trình phân tích vì vậy chưa chỉ ra được các chỉ tiêu về hiệu quả như ROA, ROE,
ROS, ROI…
4.2.3 Hoàn thiện về chỉ tiêu phân tích
Để phản ánh một cách toàn diện và chính xác về tình hình tài chính tại Công
ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484, Công ty cần xây dựng một hệ thống chỉ tiêu
đồng bộ trong phân tích.
4.2.4 Giải pháp về huy động vốn, tiếp thi đấu thầu, tăng năng lực sản xuất
4.2.5 Điều kiện thực hiện giải pháp hoàn thiện phân tích tình hình tài
chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
Về phía Nhà nước
Về phía Nhà nước cần hoàn thiện chế độ kế toán, chuẩn mực kế toán, chuẩn
mực kiểm toán và chính sách pháp luật.
Bộ Tài chính nên tổ chức tập huấn, hỗ trợ tư vấn, đào tạo bồi dưỡng nghiệp
vụ về phân tích tình hình tài chính đối với các doanh nghiệp; xây dựng và công bố
các chỉ tiêu về tài chính của từng ngành, từng lĩnh vực để các doanh nghiệp tham
khảo.
Về phía Công ty:

Thứ nhất, bổ sung những báo cáo tài chính ngoài hệ thống báo cáo tài chính
bắt buộc của Bộ Tài chính.
Thứ hai, nâng cao trình độ và phẩm chất của đội ngũ cán bộ quản lý.
Thứ ba, nâng cao trình độ nhân viên phân tích tài chính.
4.3. Đóng góp của đề tài nghiên cứu về hoàn thiện phân tích tình hình tài chính
tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484
4.3.1. Về mặt lý luận
Đề tài đã trình bày và hệ thống hóa được những vấn đề lý luận về phân tích
tình hình tài chính doanh nghiệp cũng như những nhận thức chung về phân tích tình
hình tài chính.
xii
4.3.2. Về mặt thực tiễn
Đề tài đã đánh giá được thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng
Công trình 484 về những mặt đạt được cần phát huy và những mặt tồn tại, hạn chế
cần hoàn thiện trong nội dung, phương pháp và tổ chức phân tích.
4.4. Các hạn chế và định hướng nghiên cứu trong tương lai về hoàn thiện phân
tích tình hình tài chính tại Công ty Xây dựng Công trình 484
4.4.1. Hạn chế trong nghiên cứu
Về dữ liệu phân tích;
Thời gian nghiên cứu;
Trình độ nghiên cứu;
4.4.2. Định hướng nghiên cứu trong tương lai
Tiến hành nghiên cứu khảo sát các đơn vị ngành để có sự so sánh, đối chiếu
các đơn vị ngành để rút ra được các giải pháp mang tính quy luật nhằm hoàn thiện
hơn nữa việc phân tích tình hình tài chính tại các đơn vị ngành.
KẾT LUẬN CHƯƠNG 4
KẾT LUẬN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
xiii
CHƯƠNG 1
GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU VỀ PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH

TÀI CHÍNH TRONG CÁC DOANH NGHIỆP
1.1. Tính cấp thiết của đề tài nghiên cứu
1.1.1. Xác lập vấn đề nghiên cứu
Xây dựng cơ bản là ngành tạo ra cơ sở vật chất kỹ thuật quan trọng cho nền
kinh tế quốc dân, cũng là ngành mũi nhọn trong chiến lược xây dựng và phát triển
đất nước. Thành công của ngành xây dựng cơ bản trong những năm qua là điều kiện
thúc đẩy công nghiệp hoá - hiện đại hoá đất nước.
Từ khi nền kinh tế nước ta chuyển sang cơ chế thị trường, nhất là khi Luật
Doanh nghiệp được sửa đổi, trong khi các doanh nghiệp nhà nước phải thực sự chịu
trách nhiệm về hoạt động kinh doanh của mình, cụ thể là phải tự hạch toán lỗ lãi thì
các doanh nghiệp cũng trở nên năng động hơn, tự chủ hơn trong sản xuất kinh
doanh. Thực tế tại các doanh nghiệp ở Việt Nam hiện nay chưa thực sự nhận thức
rõ được sự cần thiết của việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp, vì vậy đa
số các doanh nghiệp chưa chú trọng đến việc phân tích tình hình tài chính, hoạt
động phân tích tình hình tài chính chưa được coi là hoạt động thường xuyên của
doanh nghiệp và chưa có sự đầu tư thích hợp cho phân tích tình hình tài chính
doanh nghiệp. Do vậy hầu hết các nhà quản lý doanh nghiệp còn gặp nhiều khó
khăn trong việc đưa ra các quyết định sản xuất kinh doanh phù hợp, khó khăn trong
việc huy động vốn trong sản xuất và hiệu quả sử dụng vốn không cao chưa đáp ứng
được nhu cầu sản xuất…., còn các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp như các nhà
đầu tư, ngân hàng, khách hàng…thiếu các thông tin cơ sở về doanh nghiệp để mở
rộng hợp tác, đầu tư….
Phân tích tài chính nhằm mục đích cung cấp thông tin về thực trạng tình hình
kinh doanh của doanh nghiệp, khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng vốn trở thành
công cụ trong quản lý kinh tế. Phân tích tài chính cung cấp cho nhà quản lý cái nhìn
tổng quát về thực trạng của doanh nghiệp hiện tại, dự báo các vấn đề tài chính trong
1
tương lai, cung cấp cho các nhà đầu tư tình hình phát triển và hiệu quả hoạt động,
giúp các nhà hoạch định chính sách đưa ra biện pháp quản lý hữu hiệu. Như vậy
việc phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp có vai trò quan trọng trong sự phát

triển sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp và sự phát triển kinh tế đất nước.
1.1.2. Tuyên bố vấn đề nghiên cứu
Xuất phát từ tầm quan trọng của việc phân tích tình hình tài chính của doanh
nghiệp nên tên đề tài: “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ
phần Xây dựng Công trình 484” được chọn làm đề tài nghiên cứu cho bản luận
văn này. Mục đích chính của đề tài là tìm ra nguyên nhân và những hạn chế về năng
lực phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484 và
đưa ra một số giải pháp hoàn thiện. Giải quyết tốt đề tài trên cũng là một trong
những biện pháp nhằm nâng cao sức cạnh tranh của doanh nghiệp, thúc đẩy doanh
nghiệp phát triển, đứng vững trên thị trường.
1.2. Tổng quan nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính trong các
doanh nghiệp
Thực tế đã có rất nhiều tác giả tiến hành nghiên cứu phân tích tình hình tại
chính tại các doanh nghiệp. Các công trình nghiên cứu mang tính lý luận chung về
phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp từ các góc độ nhìn nhận khác nhau của
các tác giả. Như trong Giáo trình “ phân tích tài chính doanh nghiệp” Nhà Xuất bản
Tài chính, do GS.TS Ngô Thế Chi và PGS.TS Nguyễn Trọng Cơ chủ biên xuất bản
năm 2005, tái bản năm 2009. Giáo trình này đã khái quát vấn đề chung nhất về phân
tích tài chính doanh nghiệp trên các phương diện: Phân tích chính sách tài chính;
Phân tích tình hình sử dụng vốn; Phân tích tích tiềm lực tài chính; Phân tích và dự
báo rủi ro tài chính; Dự báo các báo cáo tài chính; Phân tích khả năng sinh lợi, khả
năng tăng trưởng và định giá doanh nghiệp.Còn trong cuốn sách chuyên khảo “
Phân tích tài chính công ty cổ phần” - Nhà xuất bản Tài chính, do PGS.TS Nguyễn
Năng Phúc chủ biên xuất bản năm 2009 lại nghiên cứu phân tích tình hình tài chính
tại công ty cổ phần. Chương 1 đưa ra tổng quan về hệ thống chỉ tiêu thông tin kế
toán phân tích tình hình tài chính tại các công ty cổ phần từ việc khái quát các công
2
trình đã nghiên cứu đến việc hệ thống những vấn đề lý luận như mục tiêu, nội dung,
phương pháp phân tích tại các công ty cổ phần. Chương 2 tác giả tiến hành phân
tích thực trạng hệ thống chỉ tiêu, thông tin kế toán sử dụng trong phân tích tình hình

tài chính tại các công ty cổ phần. Chương 3 tác giả đưa ra các kiến nghị và giải pháp
nhằm hoàn thiện hệ thống chỉ tiêu thông tin kế toán trong phan tích tình hình tài
chính trong các công ty cổ phần. Cuốn sách này ra đời trong bối cảnh nền kinh tế
đang tiến hành cổ phần hóa doanh nghiệp, giúp cho nhà quản trị các công ty cổ
phần đánh giá sát thực được thực trạng mọi hoạt động sản xuất kinh doanh cũng
như hoạt động tài chính của công ty.
Dựa trên những lý luận chung về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
đã có một số tác giả ứng dụng vào thực tiễn làm luận văn tốt nghiệp của mình trong
lĩnh vực xây dựng cơ bản như:
- “Hoàn thiện công tác phân tích tài chính công ty tại Công ty 27 – Bộ Quốc
phòng”- Luận văn Thạc sỹ Kinh tế của tác giả Bùi Thu Hà, Trường Đại học Kinh tế
quốc dân Hà nội, năm 2004, do GS.TS. Cao Cự Bội hướng dẫn.
- “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Tổng Công ty Xây dựng Công
trình Giao thông 1 - Bộ Giao thông Vận tải”- Luận văn Thạc sỹ Kinh tế của tác giả
Phạm Thu Phương, Trường Đại học Kinh tế quốc dân Hà nội, năm 2007, do
PGS.TS. Nguyễn Năng Phúc hướng dẫn.
-“Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Đầu tư và
Xây dựng số 1 Sơn La”- Luận văn Thạc sỹ Kinh tế của tác giả Trịnh Thị Nga,
Trường Đại học Kinh tế quốc dân Hà nội, năm 2010, do TS. Nguyễn Hữu Ánh
hướng dẫn.
Trong phạm vi nghiên cứu tác giả tiến hành khảo sát và phân tích, đánh giá
thực trạng tài chính tại các doanh nghiệp mà mình nghiên cứu. Trên cơ sở đó các
tác giả đưa ra những giải pháp và điều kiện thực hiện nhằm hoàn thiện phân tích
tình hình tài chính của doanh nghiệp và có mở rộng ra đến nhóm ngành nghề xây
dựng cơ bản nói chung.
Các nghiên cứu của các tác giả không chỉ hệ thống hóa những vấn đề lý luận
cơ bản về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp ma là đối với các loại hình
3
doanh nghiệp khác nhau, các doanh nghiệp khác nhau có quy mô đặc điểm khác
nhau các tác giả đã đưa ra các giải pháp hoàn thiện cụ thể mang tính khả thi cao và

có ý nghĩa thực tiễn trong ngành nghề.
Qua khảo sát thực tế các nghiên cứu về phân tích tình hình tài chính doanh
nghiệp chưa có tác giả nào tiến hành nghiên cứu và phân tích tình hình tài chính tại
Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484. Và xuất phát từ tình hình hoạt động
kinh doanh của Công ty ngày càng kém hiệu quả, đời sống của cán bộ công nhân
viên còn thấp so với mặt bằng chung của các đơn vị ngành.Vì vậy để tìm hiểu
nguyên nhân và có những kiến nghị đóng góp giúp doanh nghiệp hoạt động có hiệu
quả hơn Luận văn đi sâu vào hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ
phần Xây dựng Công trình 484.
1.3. Mục tiêu nghiên cứu của đề tài
Mục tiêu nghiên cứu của đề tài là nhằm nghiên cứu những vấn đề cơ sở lý
luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp: mục tiêu, ý nghĩa của việc phân
tích tình hình tài chính doanh nghiệp; phương pháp, nội dung phân tích tình hình tài
chính doanh nghiệp; và tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp. Trên cơ
sở lý luận chung về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp tác giả phân tích
thực trạng tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484, từ đó
đề xuất những giải pháp và kiến nghị giúp hoàn thiện tình hình tài chính và giúp
doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn.
1.4. Câu hỏi nghiên cứu của đề tài
Đề tài “Hoàn thiện phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng
Công trình 484” nhằm giải quyết các câu hỏi mang tính lý luận và thực tiễn sau:
- Vị trí, vai trò và nội dung của phân tích tình hình tài chính trong các doanh
nghiệp?
- Các phương pháp và cách thức tổ chức phân tích tình hình tài chính doanh
nghiệp như thế nào?
- Thực trạng phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng
Công trình 484?
4
- Những giải pháp và kiến nghị nào giúp hoàn thiện phân tích tình hình tài
chính tại Công ty Cổ phần Xây dựng Công trình 484?

1.5. Phạm vi nghiên cứu đề tài
Phạm vi nghiên cứu của đề tài là các vấn đề lý luận về phân tích tình hình tài
chính doanh nghiệp và phạm vi thực tiễn được giới hạn tại Công ty Cổ phần Xây
dựng Công trình 484 trong giai đoạn năm 2009 và năm 2010.
1.6. Phương pháp nghiên cứu đề tài
1.6.1. Các phương pháp kỹ thuật - nghiệp vụ
Phương pháp phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp là hệ thống các
coogn cụ, biện pháp, kỹ thuật nhằm tiếp cận, nghiên cữu các sự kiện, hiện tượng,
các quá trình vận động của các yếu tố, chỉ tiêu, thông tin liên quan đến tình hình tài
chính của doanh nghiệp nhằm đánh giá chính xác, đầy đủ, khách quan về tình hình
tài chính của doanh nghiệp.
Để phân tích tài chính doanh nghiệp có thể sử dụng một hay tổng hợp các
phương pháp khác nhau tùy thuộc vào nội dung và mục đích phân tích.Tuy nhiên
hiện nay khi phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp hiện nay thường sử dụng
một số phương pháp sau:
- Phương pháp so sánh
Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến trong phân tích tài chính doanh
nghiệp. Phương pháp này dùng để xây dựng xu hướng phát triển và mức độ biến
động của các chỉ tiêu phát triển. Nội dung so sánh gồm:
+ So sánh kỳ này với kỳ trước để thấy rõ hơn xu thế thay đổi về tình hình tài
chính của doanh nghiệp
+ So sánh giữa số liệu thực hiện với số kế hoạch
+ So sánh số liệu của doanh nghiệp với số liệu của doanh nghiệp khác hoặc
với số liệu trung bình của ngành.
Khi sử dụng phương pháp so sánh phải tuân thủ 2 điều kiện sau:
5
+ Phải xác định rõ “gốc so sánh” và “kỳ phân tích”.
+ Các chỉ tiêu so sánh (Hoặc các trị số của chỉ tiêu so sánh) phải đảm bảo
tính chất có thể so sánh được với nhau. Muốn vậy, chúng phải thống nhất với nhau
về nội dung kinh tế, về phương pháp tính toán, thời gian tính toán. Đây là một

phương pháp đơn giản, dễ tính toán, dễ thực hiện. Sử dụng phương pháp này giúp
cho các nhà phân tích đánh giá được vị thế của doanh nghiệp, tình hình tài chính
của doanh nghiệp, xem xét việc thực hiện kế hoạch đã đề ra thông qua đó nhà quản
lý đưa ra được kế hoạch chiến lược hoạt động cho thời gian tới. Tuy nhiên kết quả
thu được khi sử dụng phương pháp này chưa phản ánh một cách tổng quát nhất thực
trạng tài chính của doanh nghiệp. Do vậy khi tiến hành phân tích tài chính nhà phân
tích thường sử dụng phối hợp nhiều phương pháp.
- Phương pháp tỷ lệ
Phương pháp tỷ lệ là phương pháp truyền thống được áp dụng phổ biến trong
phân tích tài chính. Về nguyên tắc khi sử dụng phương pháp này cần xác định các
ngưỡng, các tỷ số tham chiếu: có thể là mức trung bình ngành hay kỳ trước. Để
đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp cần so sánh các tỷ số của doanh
nghiệp với các tỷ số tham chiếu. Trong phân tích tài chính, các tỷ số tài chính chủ
yếu thường được phân thành 4 nhóm chính:
- Tỷ số về khả năng thanh toán: Đây là nhóm chỉ tiêu được sử dụng để đánh
giá khả năng đáp ứng các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
- Tỷ số về khả năng cân đối vốn hoặc cơ cấu vốn: Nhóm chỉ tiêu này phản
ánh mức độ ổn định và tự chủ tài chính cũng như khả năng sử dụng nợ vay của
doanh nghiệp.
- Tỷ số về khả năng hoạt động: Đây là nhóm chỉ tiêu đặc trưng cho việc sử
dụng tài nguyên, nguồn lực của doanh nghiệp.
- Tỷ số về khả năng sinh lãi: Nhóm chỉ tiêu này phản ánh hiệu quả sản xuất -
kinh doanh tổng hợp nhất của một doanh nghiệp.
6
Tuỳ theo mục tiêu phân tích tài chính mà nhà phân tích chú trọng nhiều hơn
đến nhóm tỷ số này hay nhóm tỷ số khác. Mỗi nhóm tỷ số trên bao gồm nhiều tỷ số
và trong từng trường hợp các tỷ số được lựa chọn sẽ phụ thuộc vào bản chất, quy
mô của hoạt động phân tích. Việc phân tích các tỷ số sẽ có ý nghĩa hơn nếu sử dụng
số liệu trong các báo cáo tài chính để minh hoạ bản chất, cách tính toán và ý nghĩa
các con số. Vì lẽ đó các số liệu được cung cấp trong Bảng cân đối kế toán và Báo

cáo kết quả kinh doanh.
- Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích
Phương pháp chi tiết chỉ tiêu phân tích là phương pháp được sử dụng để
chia nhỏ quá trình và kết quả thành
những bộ phận khác nhau phục vụ cho mục tiêu
nhận thức quá trình và kết quả đó dưới những khía cạnh khác nhau phù hợp với mục
tiêu quan tâm của đối tượng phân tích trong từng thời kỳ. Thông thường trong quá trình
phân tích, người ta thường chi tiết quá trình phát sinh và kết quả đạt được qua những
chỉ tiêu kinh tế theo các tiêu thức sau:
+ Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu: là việc chia nho chỉ
tiêu nghiên cứu thành các bộ phận cấu thành nên bản thân chỉ tiêu đó.
+ Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình và kết quả kinh tế: là việc chia nhỏ
quá trình và kết quả theo trình tự thời gian phát sinh và phát triển.
+ Chi tiết theo không gian phát sinh của hiện tượng và kết quả kinh tế: là việc
chia nhỏ quá trình và kết quả theo địa điểm phát sinh và phát triển của chỉ tiêu
nghiên cứu.
- Phương pháp loại trừ
Để xác định xu hướng và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu
phân tích, người ta sử dụng phương pháp loại trừ tức là để nghiên cứu ảnh hưởng
của một nhân tố phải loại trừ ảnh hưởng của nhân tố khác. Đặc điểm của phương
pháp này là luôn đặt đối tượng phân tích vào các trường hợp giả định khác
nhau.Tuỳ thuộc vào mối quan hệ giữa chỉ tiêu phân tích với các nhân tố ảnh hưởng
7
mà sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn, phương pháp số chênh lệch hay
phương pháp hiệu số tỷ lệ.
- Phương pháp thay thế liên hoàn
Phương pháp thay thế liên hoàn là phương pháp xác định ảnh hưởng của
từng nhân tố bằng cách thay thế lần lượt và liên tiếp các nhân tố từ giá trị kỳ gốc
sang kỳ phân tích để xác định trị số của chỉ tiêu khi nhân tố đó thay đổi. Sau đó, so
sánh trị số của chỉ tiêu vừa tính được với trị số của chỉ tiêu chưa có biến đổi của

nhân tố cần xác định sẽ tính được mức độ ảnh hưởng của nhân tố đó. Đặc điểm và
điều kiện áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn như sau:
+ Xác định chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu;
+Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu;
+Mối quan hệ giữa chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu với các nhân tố
ảnhhưởng thể hiện dưới dạng tích số hoặc thương số;
Sắp xếp các nhân tố ảnh hưởng và xác định ảnh hưởng của chúng đến chỉ
tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu theo thứ tự nhân tố số lượng được xác định
trước rồi mới đến nhân tố chất lượng; trường hợp có nhiều nhân tố số lượng hoặc
nhiều nhân tố chất lượng thì xác định nhân tố chủ yếu trước rối mới đến nhân tố thứ
yếu sau;
+ Thay thế giá trị của từng nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phản ánh đối
tượng nghiên cứu một cách lần lượt. Cần lưu ý là có bao nhiêu nhân tố thì thay thế
bấy nhiêu lần và nhân tố nào đã thay thế thì được giữ nguyên giá trị đã thay thế (kỳ
phân tích) cho đến lần thay thế cuối cùng;
+ Tổng hợp ảnh hưởng của các nhân tố và so với số biến động tuyệt đối của
chỉ tiêu phản ánh đối tượng nghiên cứu giữa kỳ phân tích so với kỳ gốc.
- Phương pháp phân tích bằng mô hình tài chính Dupont
Phương pháp phân tích tài chính Dupont là phương pháp phân tích dựa trên
mối quan hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính, từ đó biến đổi một chỉ tiêu tổng
8