CÁC NHÂN TỐ THƯỚNG GẶP TRONG CẤU TRÚC VỐN DOANH NGHIỆP
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (160.14 KB, 21 trang )
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TPHCM
VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
BÀI CÁ NHÂN
Đề tài:
CÁC NHÂN TỐ THƯỚNG GẶP
TRONG CẤU TRÚC VỐN DOANH NGHIỆP
GVHD: TS. NGUYẾN THỊ UYÊN UYÊN
HVTH: BÙI NGUYÊN KHÁ
LỚP: NGÂN HÀNG NGÀY 2 KHÓA 20
(HỌC GHÉP TCDN NGÀY KHÓA 22)
TPHCM, tháng 09 năm 2013
MỤC LỤC
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI
1.1 Lý do chọn đề tài
!"#$%&#'()*+,-
.%/'01/2 3
"#$.45-'678*0$192%)
*+:'.45-;9<*,=*%7$#>:#?
+:'=#*,,@'
!A.2*B:'%#*,1C%
*D E'6F#1/?G(-)*+ H
4.#*,1CI#'I="$J%##
%J%K1C.45- L#'$
:.M()*+%1/:#-5N
, E$,'"#:#?OPK
"5Q5I R*#%#%0%#
1/""IB.45-#-)*+%#
'N.N82G-#
1.2 Mục tiêu nghiên cứu
3O="#$?CFB:78*0$ !"#
$N*0$.%/#F2?
FO:,8S TN#*B1C%C6".NF$
#:,,.M:1/
R="#$)*+?N:#
' L#'1C.UFV,FS%%$#I- L#'"
-%.%-1C.%.#/#'"-F
.%- TN#*B)*+NB*M
"'"W@=%1/=X*BM#
1GC=8'/
3
R*="#$5N%#F$)*+1,%
/*,N,%#21GXF%YJ:K% L$
-*$'6='621GXF
"B.K%# E'621GXF/
K%Z
[
<\]
1.3 Phương pháp nghiên cứu
,0
!"#$%&#'()*+,-
.%/'*1/2 3"
#$.45-'678*0$192%)*+
:'.45-;9<*,=*%7*,?:'=#*,
,@' !%F#1/?G(-)*+
H4.#*,1CI#'I="$J%#
#%J%K1C.45- L#'$
:.M()*+%1/:#-
5N, E$,'"#:#?OP
K"5Q5I R*#%#%0%#
1/""IB.45-#-)*+
%#'N.N82G-#
1.4 Ý nghĩa nghiên cứu
R%*="#$#:#2
1GXFP:' T45-'678*0$=O
"#$X921GXF."1/?#28
A:'- L#,8$)*+-G
# !"#$%&#':C
:.M%1/:#-5N, E'621GXF
^5N%#F$/P.B*%K _.%.#/
1/?-:*1/"='621GXF
%#-$05-%N, RS%"*
4
"'25N,
.%/1/2
1.5 Bố cục của bài nghiên cứu
`Oa#$$?#F1F#F78*0$"#$
.45-%., `Oaa1#5B,%"
#$V25NK `OaaaF2?5K"#$0F%'
6/921GXF E-ab$J:'692
$?%NP+8.# L#$?921CVS
Vc%FOb E-ba,0 EFO%#F--FL%
F2?B8$:'678*0$E%S `O%#
F--NB#'6#.45-'678*0
$'6#1N,V.45-F2?FO:
,
5
CHƯƠNG 2: BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ NỘI DUNG NGHIÊN CỨU
!"#$0FCF.%.#;9<*,1CI#*#%#%1/"
:RdS S.e;fgghijk%e[\\fh=l5.%j!e[\\fh
T%jd.%e[\;[h Em,"A.%;9<*, E.*,"
)8A.%/.*,#=N8
A##, L#*,F"8,8'5%
BF=,=F?*,C0(F, !k%n="#$
).%.#/#,8$%*#%#%: dSe[\\9h=oSpS%jZ%
e[\;[h=iSjZe[\\<h
RS%dSe[\\9h%#':F#C
5=:A*?+ lSZ%*S.e[\\qh^#
:#P.1G%#%#'&"
%$*6qJ%#'%%$1M#
:#P.1G%#M?*O T%.#/*#%#%
:dSe[\\9h="#$&#'%r%
1GC%1G(F, R="#$&#
''F$/%$#)*+B:A)*+
- R=-'F$@ H?'"
D0BG"-? R0'F$$*?+
RS%oSpS%5Z%e[\;[h)*+:'#(S%G
/*,U LPX*B8A#,F0
#'".N$1M(:lS%.N e[\\gh.N(
%*#%#%:ik%e[\\gh HA%.N(%
G8:#'1C8.# RS%"#$=.N*(%
: oSpS%5Z%e[\;[hNI8:#'
621GXF _21GXF*,=)
*+'1CF$#$21GXF#':
' RN,':#'#21GXF8
6
A/$J:#'6$?%.N(XU
&:"#$FsCF/:A&.%
U,)*+-^"V$=1"#$%&-
'F$tBC"u**,v:.M
RS%iSZe[\\<hiS5S#'.N e[\;[h=
'6-F5BNB%#
1/)*+G L'".45-.%
/S%#'.45- R%iiSe[\\[h
dSe[\\9h"&#'0F?-=iS
Ze[\\<h 6.NM#' "4
%$FO*G%J !"#$&#,8$
I$8"2 TN#*B:AVF#I.N
#*B%F1F#F$ L#$#-X*B
8A/5N,
7
CHƯƠNG 3: MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU
3.1 Mô hình nghiên cứu
E'678,?*,(=
w
xyze{h|
z
L#+.1C1/?}y=e{h
=%"y0!V;=e{h
0!VE:B.78=
0!V;#..'"W
@ L#X~0:|
'1C*, !,E•R=+€lT
//*0N5% T1C#B.1C1/?%e{h!VE=
/.1C#8.#!VR
`1F#F$?1/:|"$1M,w 1/8
AF$":BFF1.0D=F*00
e{hx•‚Eƒ!„ L"0O:F*0=pe!Vh=eVEh=10e{h
xp `16e;h1C,*&=
w
xyzp|
z
xyzpi
z
L#2*0$ix|%"V;S%
R%78,?-11/?
R%78*0$-11/?y=p 3/
1=5N%#1:y=p1C6*&#$=
dehx…†ew{y{p|h‡ew{y{p|hˆ
!"#$0F%1GV# % ik%
e[\\fh=
8
L#FOI*#%#%L%F.}olRRC5=olLCF$
$U=`ZLL#.(.#(F,J=LTH`Za#1G(
F,F('e11C.45-?%#0Fm(F,h=
`TR_l#(F,1=R|oaRL,0F%,?
5-O1 R%m1GCF"#$*,*'
*J 3,B'eG:1GAh="#$
'*#%#%$#,8$1/)*+%*
LP"1N $ab%.N.:
1/)*+1G5N%%#*:
"#$
3.2. Đề xuất các nhân tố thường gặp
E-:"#$V#*#21GXFI
:$1M,)*+:' TV##2=*1/,F
S%1/?''-/m2 L#'1/
?1C$G**, RG*,(%#)*+-
:'1CF$#.N1#:.N*,(:#2
1GXF/2''%G**,- `1
F#F,F0?:"#$V#21GXF.45-
'678*0$
3.2.1 Xác định hạng
378*0$"#$AV,F !"#$VSVc
F1F#F}.45-FO:,)*+?"=.45-
*V,F1/
3.2.2 Những nhân tố thường gặp hiệu quả như thế nào?
31C#:*21GXF="#$1/?
%#78mG=78%m' LOF$
&%G%78%m'
="không phải*,$'%78*$.%.# l%
78G=
9
w
=
x‰
z
=;
i
;=
z
=[
i
[=
z
=Y
i
Y=
z
=9
i
9=
z
=
eYh
L#i
Š
ƒ,Š=w
=mG)*O'%X
%(
E'6##1C%#5%BF"C0%=.$
6=*,1G%#%=($6
E'6^%#5%BF"Zjo%=F?%eTkphm
)%NB,Fe!€lLih^ E'621GXF
B-#%B$?#)*+:#'"#
?"$J1C,/#1GCF*B
3.2.3. Sự khác nhau về thông tin công ty với những nhân tố
L".1C/'72'#'
3F$#N,#'#F/(#:
P.1N !"#$##:
=;
,
=9
HB.1
8/#F;\].r*%*D L##'%*D1C.UFV,F
%"0F=(CF1C*#%#%%*$aa EX5s.
1C0F:J1,/#'6O9\]
5N%#/
3/m,Š="%##%
=Š
#5%BF RS%
"=/P./*u',1C)*+%
%#
10
CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
R)*+K)2 iiSe[\\[h=
dSe[\\9h*#%#%#%$0%X'M
$/1//- iSZe[\\<h iS5S#
.Ne[\;[h*#%#%#%$-# lS%
.N e[\\gh*#%#%#%$".N625/O,#
(5%$1MG'( Lo.Fe[\\fh
?5-%"$?W,:-%5N%#
-2DM R#:F?*,
)*+:'1C*M lSZ%*S.e[\\qh i
k%e[\;[h / oSpS%#.Ne[\;;h#:#
*%*"O1 oSpS%5Z%e[\;[h$8,O8A:'
G1#B8$%*$78)*+ R%FO="
#$VSVc.?:#F=/A2?
:"#$#:#-1/?I#21GXF
4.1. Tốc độ điều chỉnh
TN#*B)*+N,)*+-1/?
%'%"=.r1CAkhoảng cách đòn bẩy L2D
,%#'F$/%$#)*+#
"‹R$/#-1/? 3
VSVc*$ab
RS% lSZ%*S.e[\\qh=%e[\\ghiS5S#.N
e[\;[h"1C.N*V#'")*+-
".%/#5%BF"51/)*+-
4.2. Điều chỉnh đòn bẩy tích cực
`OVSVc#*1/%NB*M#'%F$
/%$#)*+ L#'1C.UFV,F#"S%
11
#5B/:%$#)*+ bB*8,
%m"1C.%.#VS#5N,1G1CN
B*M#"#:#'
Œ2:"#$B'621GXF
BV#K 3="#$.UFV,F5N8B
%$)*+.%/-5N,='F$.%/
*6:( !,#1/?",8$1%C=."F#
#8,F$Vc,
`#C1C.45-r%.#'"
.%/)*+- !'F#.*611
/;•=•](.$ 3/#'#".*,/#
1GO;\] E(FOD.%/'1G 3/#
'-P+%B*6%$\=q](
.$=%%,=-P+#'*6/
F'%%$;=;](.$
RN,=()*+%S%1/-1/?%
&#?"-? HA'.NF$#:
#$,?8Lo.Fe[\\fh 31C
r*M#$,8,F#
*$%0 RN,#5N%#1C$0r%
#5-"#*6 3"1GCF%"#,
8A*D8?"$J$1M HA^"#'"
N/1C8*uF?:#F
4.3. Điều chỉnh chi phí nhỏ
&%&#'U-
.%/1G1C !1$%0lSZ%*S.e[\\qh1G
1G@)*+F?%5, b60="N
DVS"#$08#=F?
%5CFW‹R%'6+F$F$#$
12
F?=#C?IB !1G%.#F?
C?'8.#1C b60="#$'"5B%%"
$G2D
4.4. Một số ví dụ
oSpS%5Z%e[\;[hF#%%/W,%
&)*+#(%G5:G1%lS%
.N e[\\gh=ik%e[\\gh HA&%#'
6J1C8.##' E?X*B"/*
F--=%"A.UFXmG:)*+%'
%.o%Ž•%S.'BF*6%0Ft R0"
#%#K1C8.# L#''M
",1/"#'#5S%#1/
#sP
3/m'"#$^.UFX)*+-1-W
:'621GXF !%1C*#%*&%$D
31C1,%-FsCF/)*+N,=/m
'"#$^*#%#%Z
[
:78.45-'62
1GXF$?#)*+8.# HO,##Z
[
\=\q
Z
[
F%!.\=Y\q !$/'='6'
VBF$##V1/5=$"*D•.:.N
*,GU
E6$:.UFX%&)*+N,
P+-S%V1/'- 3/O,#'=)
*+N,"P(.%/1/?:"#$%)
*+- R$#'K)#O/-*6O,
G !",%'BD-%
J
RI##:Z
[
P*,&C?'%$% !1
N8%&*,1GXF.rU*U#,
13
8A !'M#-G#
#" !1-'F$GtBCv:.M
**,
4.5. Bốn quyền số nhân tố thường gặp?
_,8$%,5N"1C921GXF HB8$[%
P*,&*&#V25N'6Y21GCFX
*B:'692=%"21*D8 R1N1'
6*21GCFX*B:'6q, b60=#
2.r$BFsCF%K
TNNA:921CP+*M%%.N+
0=*&B.45-#FO:,)*+?"=*&
#5,V,F R(92"‘.'
'BCFW%#* !1%.^
'BI"C‹
R%FO="#$VSVc#:B(.1C#
,'1G;%XY%Xq R6#%
="#$0F%.0="#$.rP
?' !1,%N1/?*$1M‹R#
,B.K*%6‹LP"1C1/?1N%
##:%$#05-)*+%‹
R"=#,$92"‘CFW !1G"0
&'6q2.r1C b#?"‘1?
NAP L"r=K)m%$B RN,
#%$/1G#XI.'='C
W&%.'A"".r,8A#%
F2?:"#$VSVc b6O,#B.45-#
?F*0'=#,'F(*,='#
14
4.6. Mẫu bên ngoài
L^,%'6,F(*,5N%#DK.%.#
/#F1F#F-‹RI*$YP*,&#'
621GXF".%#K%#5-O1
05-0FF2 R%*$baaa.%#1C%B
L#'61C%%;fg[{[\\g L#B.."
1C.45-5N%#)*+%*J,FS% _V%="#
$78".45-##5N%#$?#N,
E%$%%'6.r"/*&'=5#=
Z
[
x;
4.7. Đề xuất nhân tố và các gốc chuỗi thời gian
L%&9,'1G")8A/)*+
:'="NNDB$?:, !"
#$NBS%#F1F#F,F0*,F(*,1C.45-
*M l5.% !e[\\fh !11C$*#%*M ZSSL.S.S
e[\;[h=.N0B.45-8#6#,*,
.".45-F1F#F*,%mN$?#,
_'",%%D#" &:"#$mC
S8,ZSSL.S.Se[\;[h !"#$%&B
,#,,V9/##*,:A=%
51G1CFW=%'6NB"1D#I"
C
H78*,1CNB$ Em,,V1C-s
/I5)5B0F o%""#$9V;9<xqg97
8*, 3/m,#Z
[
78*,1Cr/
L#,1C".45-*Ml5.%!e[\\fh HA'"eF
*$(CF:h#?F5%BF b60=21C"
sS%#*,%' 38AF$/&m
#*6"A.:#?'*$%mJ
15
L#,F(*,1C,Xr/tB,5%
BFOe*,;9[h L#,#:,F#
:mG,@' R$#8B#,
.%/#5-,.5%BF L#$1M:,1
"V#>%#5B=#m(:A1GVB
'#%NB.45-F1F#F,F05
B*$=1%ik%e[\\fh 3#PW#*,8,
,"8,,O
!"#$^VSVc#:B/B#?V#
:ik%e[\\fh L"#*B"1C
NB R%*$"#$.45-$#'J1/
?78*$"1C#B.#?' R%*$
*"#$78'*,"1CB.'
-#? TN#*B8A/,8$
T45-78*$"1C#B.'?$ T%/'6
OP,1GXF=%$)*+/ _'
C=^'F$F#%#1C5N%##?V# E'
6OP,.%/6.#F0F#'6
16
CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN
`1F#F,F0,05-$?t
B)*+%78.45-.*,78 H78"*%7
%0*,." L#*,781G1CAm
(A"W0F%X5B%.W1MW,
L#,F0+.$V#'6",%#%.
?:%P+#2*&=#'6.
#',F0#-)*+ 3="#$
'621GXF/##'- H7
8*0$1C.45-?V*,)*+ T"'
$A-,1C1/? L#,'%m
'1C$**,S%G R()*+'S%G
5%#:.N(G:#, !"'%&
#,$1M,$#'%#S%s
#
R’F%$##-)*+N,'F$
c `#C#FXF?N,F'?;]:
1C `#%#F?"rq]./ R%
%$<9]:5B'S%#IJ;f<\,J[\;['"
.N(##?q] R(1C8#;]V$q•]
:5B'S%.%/su
RS%B="#$&O,'M#O/
-:A _"%$#)*+N,:5%BF
5N%#:P-05-=#'1G"
5S%1/%C k$?#B.I'6
17
-N,F1G.r.&#'Of\]:%$#
)*+%)J
TÀI LIỆU THAM KHẢO
p=TS L= 5 pSV Z H%S.S= [\;Y= …SS % S. n% S
*S%nn%.=…%%S
p=€=5Z%*STH.S=[\\\=pSSSS%%S.%n.S
5SŽnSS.‹S5SS%n.SVS“%..=ZSSŽ%ni
T5S.;Y=;f;{[;g
p5S.%=RS%5%Sd*=;fq;=….SS.%.%SS %
%S”S.n%S%5.*%.=p.%nEST..
[[=Y[•{Yq;
= •.= 5 TSS != [\\[= oSS S *S %n n%.
FF%VSn%%5S.=…%%S•\=;f;{[[;
S= E%= 5 •SnnS dS= [\\[= ES 5 F
.S=•%%niSq•=;{Y[
5S=Z5=5TSFS%5= ;ffg=a%5%.5 %S
S.%.5FS5%5S.=•%%n…%%S.g•=;;q{;9Y
%=T%=[\\g=H%Ž5ŽS5% “.5Š.SF.S.
%Ž5S.‹•%%niS<Y=Y\<f{Y\f<
L=|=5T5F%o.F=[\\f=RS*S%5”}%Ž
%.S.SS5SS‹=•%%niS<9=;•<•{;•f<
LS=H=[\;\=E%S%%%5%.5SF••S.%nS5.FS5.
5F.S=•%%niS<q=[;•;{[[;[
18
L%.=i.%=5d%S•oSH=[\;;=RS*S%%n5S*
5S8“S=pS…%%ZSSŽ;\;=g••{gff
oSpS%=H=l5oSpS%=5R%EdS5=[\;;=LF.S
5.5.%5S*=•%%ni…%%.ff=[Yq{[<;
oSpS%=H=5Z5Z%=[\;[=H%Ž.*SS%F%SF
.S.‹d%`FS
oS.=o5•=5TSFSE_S%=[\;[=oS* “5 “
SV*S5SSn%F%SSSSS.S.=ZSSŽ%niT5S.[q=
;gf•{;f[f
…*%=….FS=5ES_ S=[\;Y=L%F%Sn5}Ž%”S.
SVS‹=TTZ!
i=…SSi=5_SSZiS=[\\[=RS.5S{%”5FS
%5SFS5%.*%55S5.55S*=ZSSŽ%niT5S.;q=;{YY
iS5S=ES=E•iS=_.Sd.%H.=5•.%E
T=[\;[= L.%Ž.5SSS5Š.S.=•%%ni…%%.
;\Y=<Y[{<9<
iS=E•=5_.`Z=[\\<=`5Š.S%Ž5
SF.S.=•%%ni…%%.•f=9<f{q\<
i=E– =5 b5_ k%=[\\g=R5S{%”5FS%5S
S%S.%n5S*=… …*%=S5 =H5*%%%nL%F%SiS}…FL%F%S
iSeb%[h
i= E – = 5 b5 _ k%= [\\f= LF .S 5S.%.}
dn%.SS*F%‹=iESSYg=;{Y•
i= E – = 5 b5 _ k%= [\;[= RS F%”.{SSS F••S
S.S5=p*STTZ!;g<Y<[f
kSSS=dH=[\\Y=…%%S..e`SSH=—FFST55S
ZS=! • h=qS5%
19
H*=o=•ŠE%=5…ŽE%SS=[\\<=LF.S=
S5.=5%S%%%5%.=•%%ni…%%.g[=q;f
{qq\
H=ES=•w=5•%.Sn–SS=[\;[=lSSS5.%SS
*.S S=pip[\;[L%ESS.`FS
H.S=`SSZS5=[\\g=ZS5S5{SS %}p.Sn5SS
5S=•%%nT.`5anSSS;Yg=[<gg{[<f•
Hn%5= •5= T5 _.= 5 ! d%= [\\f= o% “. S
SSSS.‹S5SSn%8.%.=•%%ni…%%.fY=;{
;9
HSS =L.%FSp=5R%EdS5=[\\•=H%Ž%..SVS
“‹S5SSn%.S.%=RS•%%niS<[=;•\q{
;•9q
H%=pS=R€FS=5TS5R=[\\;=RS5S*{S8
%S=•%%ni5ŒSp..Y<=;{[9
H=Z%*=5•ZZS=[\\f=RS.S%S.%nF.S
5S. S .FSS5 %n 5Š.S= •% %n i 5ŒS
..99=[Y•{[•;
a•S= p •= [\\g= E%5S S .. S8S.
eTFSRSV.T..h
_=o%S%=o.`=5p%T5S.=[\\g=RSF%n
%S*.%5SŽ.FS5.}…5SSn%SS5S5S.=•%
%ni5ŒSp..9Y=f•q
_%Š•= Z%*S p= 5 p% lS= [\\Y= LF .S %S}
%S%% %5%. 5 “ %..= •% %n i
…%%.<g=•q{;\f
_%SŽS=p=[\;\=RSS*SS”.%SSS=•%%niS<q=
[;Y•{[;•\
20
lS=ER=5ESZZ%*S.=[\\q=o%”.S*SSF
.S.‹=•%%niS<\=[q•q{[<;f
lS%=ESl =ESZ Z%*S.=5•Si –S5S=[\\g=%S
*S}FS..SS5S% {.S%%n%F%SF.S=•%
%niS<Y=;q•q{;<\g
l5.%=T5SL =5TSS!=[\\f=E%n%.*%5.FS=
ZSSŽ%niT5S.[[=q\[•{q\<•
`=p5=;fg9=…%%S S.S..%nSS %.Ž
SSS5SS %.=aS%…%%ZSSŽ[q=[[;{[9•
ZSS=pL=5diL.S.S=[\;[=ES%5.%nS
..=Y5S5%e•%dSjT%.a h
Z%%5=o5=[\\f=H%Ž%5%V*%5[}p%5%%5nnSSS5
..S.=T•%f=g<{;Y<
T%=•S.H =5Ed d.%=[\;[=kSS•S5.SS%5.
n%n%S..FS5%.=•%%n.S 5…%%T..
Y\=9g;{9fY
TS*S=ap=5%•%w=[\;Y=RS.S%n•S%{SSS
“.=•%%ni…%%.
R=TS5= 5Z%*S%dS S.= ;fgg=RS5SS.%nF
.S%S=•%%niS9Y=;{;f
dS= a%= [\\9= LF .S 5 .% S.= •% %n `%
…%%;;[=;\<{;Y[
21
