Tiểu luận môn Tài chính tiền tệ Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành Chính sách tiền tệ quốc gia ở Việt Nam hiện nay

Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
DANH SCH NHM I – LP TCDN Đ5 – K20
 H PHAN KHNH LINH
 NGUYN TH THANH HI
 TRN YN MINH
 THI I UYÊN
 LÊ HO"NG NGUYÊN
 TRN TU#N L$C

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
MỤC LỤC

 TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SCH TIỀN TỆ QUỐC GIA
 

  !"#

 $"%&'()*+",
 '- .# !"#
 '- /01
 '- ) ""#
 '- 2345"
 '- .#"%&'()*+",
6 SỬ DỤNG NGHIỆP VỤ TH TRƯỜNG MỞ ĐỂ THỰC THI CSTTQG
 "%&'()*+",
 723"%&'()*+",
 %*/"849 : 3,;$#
 <=>'""%&'()*+",4?@<AABC
 $"%&'()*+",DEFFFGFFH

 $"%&'()*+",DEFFIGFFJ
 $"%&'()*+",D !EFFJGFF
 $"%&'()*+",EF
 M$T SỐ ĐIỂM HẠN CH V" Ý KIN ĐỀ XU#T
 K4?.#"%&'A()*+",,;$#3
 5!LMN4O 9
PAQ$
 TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SCH TIỀN TÊ QUỐC GIA
 Khái niệm:
 Chính sách tiền tệ:

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
7R!"0%%.#5R*S)2"7T&@
7* U"VW4 RM!7*X" "&R: 0W"0
%%*%RV!"73%V>@)Y%%4(&R 17>@)Y
"23VNM9 MZ%N &R7[ 9V7[ 94?4%8"
M(%+ : "#2>(V\4(8 #.#4]"V%)?1O 9V
M>2#)2"5"#42394(
R505%^ #)_")2"!"&R/N 17
MN.#R*SV)-/,&^>'"4`"4a b7 ^.#1O 9R"
2&R b7 ^7* U"4?\8! )Z  b?
W4%8"M(%+ : .#1O 9GM>2#V
@@M?)#c 7@.#R*S,:&TUd"*,:&
U
7R5!"0%%>2"eR") "*/"
@W45"7-8452345"MN'- R"4: .#
"eR") "*/", *S7RM?273%&R"!"
"eR"A b-V2345".#/ #Rbd"1*,"4N

M#3M.#MNV*8Cfg@V9"%&Rh"!
42i
 Nghiệp vụ thị trường mở
$"%&'()*+",7R2345" #0"9b+c""Y#"e
R") "*/"&R\8>'"AU" #2345" #0"9b
+c"V"eR") "*/"45")@N%4N" ]&!M1>'".#
\8>'"VD4c4 N7*X" "8"&R45""
N%4N7[ 9()*+"
2345""%&'()*+",jk%l#)Mlk%l)#2m7R
%*/" #)_"4?)?M#&R@$"e
R") "*/".# !"#=>'""%&'Rb4?4 N7*X" "
 !"#?7R&4cV$"eR") "*/"j$nAom #G0
8"M2>2%.%RVp"&SU"'RM

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
'- .#&4 M?7[ 9()*+"#bq"7R
4(*S"4?)?M#2345""%&'Rb
 Mục tiêu của chính sách tiền tệ quốc gia:
 Mục tiêu cơ bản
 Ổn định giá cả
r4("14*X27R'- .#MNr4("1
7R4 #d"2" !0,&Z8"1E"7-j73%m"eb-Z
)3"09%0-)2"MN;>'VU"8#4@")2""1R"
c#&R>(&'sMc"1/M8" ".#"14 #b4\
&R>2&^bY""*+- >p"VRM>2#&R%.),-)9
Mc)# bN4(5&>'@42#9.#"1MU"\4(7R-
73%R84[)1 #Y"EJtJA)2"#E !.#
- 73%V2345"MN.#8j0W"\"1%u !>em0(

"1`"-)_"&Z%1"( 8%>28"1E"7-
 Ổn định lãi suất
6N45".#7[ 91*,"S7*X">@)YV8- .#"*+
>e&R4]"+SM1E",)5"1O 9M>2#.#>2#
"%57[ 9\4(s"`%R%:)2"MN23
4(4*X'?2- >p"&R1O 9M>2#)2"*/"7#
 Ổn định thị trường tài chính
r4(()*+"R7R5&94)9 #)_".#MN
6,7sV()*+"R7R/"#2>(" ]7@RVR@
97R"#2>(M!R1.#MNV4*X?>*SZ8
&RU"'c")(*V*+"4*X"_7RU"'R
#bR"c#R4cVc0#2"]& b?"#2 b=
>'"M21RjM21&#bXv>'"V)%N V%N m
2K b?"#2 b,Y R1Rj\%N V
%:&!"c%&R2U"bV&&mV&RX%4]"R%j
 b_VX%4]"*/"7#V&&im$*&^bV\4(()*+"RV
)*SNV7R@\4(8 #.#4/&( !"#<@\4(Rbc

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
?? 1)-#KA89V"1.#R"c#t>(&'MU"0N
45"A8#Vq".#52&S"233MU"0N45"
 Ổn định tỷ giá
;S: #)_".#q"!42)2"*/"3 !NV\4(q
"),R'-  #)_".#r4(q"#"
73/5)#24\"23*/"2.N.#MNV>w>R"/
)2"&234(4*X2345")#24\)2"*/"7#
;%ex'- \4()2"'-  !p"W2"
 !@%!X%2345".#/ #V,0#"R9%4?c

?p"2RR'- 54`"4a&RO9
 Mục tiêu trung gian
?0N'-  !p"c)-c@4*XMU"VZ
$nAo%1  + 5+  "#j*+"7R  5Et  MMN` E
Rm`RbVN MN 1@MU"434*X*'- 4)#V
Zs ^4?NR09MZ=#Y#R2f2&^bV0-3'
-  !p"V$nAoy%1O4('- ) ""#.#
W434N'-  !p"'- ) ""#.#
7R'- >2$nAo7@#_W434*X'-  !p"
&R%1c7-&S'-  !p"A-  u4?$nAo*S7@#
_'- ) ""#7Rvc?427*+"4*X5O&R#
c"4?$nAo4 h*S"45"M:NVcM1E"M?
24*X&Rc7-Ks&S'-  !p"j4eb7R-  u #
)_"9.#'- ) ""#m;SY"-  u4cV'-
) ""#.#*+"4*X$nAo=>'"7Rvh-
\"X%7*X" "8"v7R7*X") ""#%11\7[ 9z
h- 7[ 9v4?> b)Z'- 7[ 9V8 "&R/,s0N
45"
 Mục tiêu hoạt động
?434*X'- ) ""#)-V'- ) ""#73N%'
4*XNc#0W"Y"'- 2345"'- 2345".#

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
7R'- >2$nAo7@#_W434*X'-
) ""#$cc%18"8+&SY"#b4\)2"=>'"U"'
.#A-  u7@#_'- 2345"vc! #
^N&S'- ) ""#V$nAoc?427*+"4*XV( @
45".#U"'"N%h- *+"4*X7@#_v&7*X"7R

7*X"/,6V>@)Y.#"eR) ""#j;$#_>@
)Y.#$"eR"*/"3mz&"7R7[ 97-"eR"V7[ 9
NM9 V7[ 9()*+",V7[ 92&#b #4-V7[ 9%N
M203
A)2""a3V$nAoMU"?434*X91'- \4(&RE"
)*,"g:7S$nAo*S2@\4("17R'- .bN &R
>R3.#V*")2""a34UM_%13+
D0x'- .bN 4?Ma%'Z)3"9"%#245"5
2K1*,".#`! "4!&S17*X"$nAo4*X27R
c b7@7R&Rb&Z$nAoa)2"#bU"'4 h
7*X" "8"c?c$nAol24 \5'- &>R3&R
4#'- )2""a3'- c! #KsV{)X
# VMU")+*"OlO|)2"+"#"a3Z'-
Rbc?e  }&S# ^)- 7}# ;^b4?434*X
'- )-5R2RZ$nA~)2"M@<AA:
%1c@%!X%&SMN&TUM
 Mục tiêu của nghiệp vụ thị trường mở.
A)2"'- 3N+M•73%V"%&'()*+",c?
a&R2'- 4 h7[ 9"a3)-()*+"U"'R
Xj"_"a"_7R€()*+"X€m'- Rb#b4\l2+M•
pb&R2 MN.#"#4234?434*XV&R# 4c7R> b)ZVh773
%)2""S34*X*# 5"j€"S3'- €mAN*"5!
0N?M.#d"*+"a&R287[ 94?
4 h;>'V,•'>@)Y7-0#"n2#•&R,e ‚ 7R

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
ƒ )2%l#l)#76#Mj$nAoe ‚ m=>'"8>#245"M
0&7[ 94?4(*S""%&'()*+",

$"2R&4 h7[ 9"a3*4[cV5!'- M
d"c?M?Scc?7R'- E"7*X" "*n2#•
4[7R&R2"#423 !Y"E^%-JHF2S4: JIF+M•
U"g# 7;27Ml)7R.(„ƒf„ >$"%&'()*+",y
*+"4*X=>'"4?> b)Z8h"!424[94(*/"8"&S
5!723"23R24cA)*+"X%01&(&R"Z"%&'Rby
4*X=>'"4?> b)Zh"*/"8"&S0N45""&R"V"T#7R"
)(5,8M!4(2&S"&R"
$nAoc?=>'"€%#NX%9€l27 7*X"#b
4\pb&R2ZZ.#MN4?43'- $nAo
c?MNKh"4]"0W"4*#)#8#MNM#
.#Rb4?()*+" ^ ;MN>
RR"7x"V$nAoR"%1,)5"%3&0N!_45"7-
j*7R&S7237[ 9M# m$nAod"c?a&R25"x
4]"V*M? )*+"X%>@)Y"23!V#b&Zha&R25
4]".432"23!R24cA)2"5!Z !"V$nAo4*X
 b=>'"%*/"0\ "4?E"*+"83.#45"
"%&',*E""17*X">@)Y0a0 5VM?2" ]&!&R2G
)#jM? A#S7R":4eb4: FFHm$c "4 45"&R2
7*X" ")2"MN
C2*…20l) >l77jJImd"4*#)#7 ^ bN)W"M=>'"
"%&'()*+",V{7:*&^bc7sh434*X5'- > b
935+4?RUAl27^%7 ^.#U"VMU"?Z
p"7`45"S7[ 9*"73l24 \01&(&R"&S
4]"n2K7RM4#"Z1*,"7-7[ 9.#()*+"Vh
"!42s0(1*,"l2•&R2EFFV'>@)Y7-0#"
4K)#'- 7[ 9#22M7[ 9.# •„ƒf#2/'-
H
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20

Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
Z"*+#=>'")l%24?7RE"7*X" "zR)l%27R5
2345"2&#bD$nA~7[ 9„ƒf9%/'- V7*X" "
4*X4 h"1d"U" #)l%2V*"l2 8"32)#
&#b
ƒ )2%l#l)#76#Md"=>'"/N*/"@V*"c5
%*/"%%N%^G0*S4?43'- M# ƒ6y=>'"
"%&'Rb4?"=4 20N7^%)*+" ".#e ‚ &
nR" :_U"02&€"%&'NM9 €&R
R""€"%&'2&#b73>R3€4? "9%#M212
!"Rz4UMy "9%€"%&'4 h€l2Z
 !"j"#2>("#bV>@)YV†#%"23!&R ]"=M•3!
4(m914 W€7R)/€87[ 9l2"T#MU"4?>w)#
>w0N09*+"45"5V+9>#245".##M21R
1)-()*+"€$"%&'9 )`€d"4*X=>'"4?4 h/
9 R1>R3.#$nAo2&S8 ".#()*+"&RM
&@R
n2#•V*+"O b-=>'" #73 #4-j)l%2mR1R
4?3+)#SV2K€)l%2"*X€4?€Oc#€0S
Al2MV„ƒfc?32)#\4(0W"& #"#b8"
M2A)-@NNM„ƒf73Oc#&T&w57*X"0W"
0"#b57*X"8"M24"M?*/"&'()*+"Rb4*X
@)2"c"]M21""eR"&RY"R0 UR
7S"_7R€R"#2>(/9%€
6 SỬ DỤNG NGHIỆP VỤ TH TRƯỜNG MỞ ĐỂ THỰC THI CHÍNH SCH
TIỀN TỆ QUỐC GIA Ở VIỆT NAM:
 Các nghiệp vụ thị trường mở tại Việt Nam:
 Các loại nghiệp vụ thị trường mở:
$"%&'()*+",.#"eR") "*/".bN c#723v
 #0"9b+c">R3&R #0"9b+c""a3•V

"%&'()*+",.bN 4*X@4!&S)%N %.
I
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
>R3;#Vl2 ^$"eR"$R*S;#V"%&'(
)*+",h7R& #0"9b+c""a3*%N M203V
8"h"=V%N $"eR"$R*S&R"9b+c""a
3M
A)2""%&'()*+",%1c@#"#.#$nAo0,&ZN
MU"c$nAo#"#Zc "M!7*X"sMU"#b4\
5"eR"*/"3Rbj$nAm08"M225$nA
MVO|)2"2R'h7R@>( b?8"M2&R> b?
"*X73.#5%:>@)Y4#">*D#D$nARb#"$nAM
4#"N &!RU
c#723"%&'()*+",v
Nghiệp vụ thị trường mở năng độngvW#b4\>@)Y&R/!
Nghiệp vụ thị trường mở thụ độn: W0p73Y" b?45".#
e!M4[1*,"4N/!V&>'*#b4\)2""=
M203R*S3$nAo2K\i
$nAoNR"%&'()*+",&S)%N %.V
%N M203&R8"M2.#/ #$R*SM7R&Z()*,"
.#Y"8"M2Rb)97x"&Rc> "7*X"M>2#7S9A(
)*+"RbcM1E"N%^4*X57*X")97S"%&'.#
$nAoRMU"7R"10N45" 3c?7R2()*+"
'%4\
$"%&'()*+",.#$nAo*+"4*X@l2#
.bN v"#2>(MU"2R73&R"#2>(c2R73
Giao dịch không hoàn lại (Các giao dịch mua đứt bán đoạn)
"#2>(MU"2R730#2"]"%&' #V08"

M2.#$nAol2%*/"8 #48V0423)-/,"(
)*+"nZ8"#2>(Rb7R b?‡ b,Y 4!&S
8"M27R4!*X""#2>(;Z&^b1*,".#c4!&S>@)Y
.#"eR"7R>R3
Giao dịch có hoàn lại (Giao dịch có kỳ hạn)
J
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
nZ8Rb.bN =>'"2'4"#2>(3+7RX%
4]" #73j…l%2)mnX%4]" #73V=>'"M$nAo@5
"#2>(l2X%4]" #73Vc"T#7R #8"M2D"*+U
"S)-()*+"V"*+4]"Ls #73&R25"RbO4()2"
*/"7#nX%4]" #73412"*X4*X%>'"M$nAo !)`0S
>@)Y.#!""eR"?434*X'4RbV$nAo08"
M22"*+"#2>(V"*+4]"Ls073&R25"RbO4(
)2"*/"7#<@-7"08"M23+4?ˆF&R+
4?ˆA7R7[ 9.#M21&#b…l%2)$c "VX%4]" #734*X
=>'")2"5+"#)9"aV*+"7RX%4]" #4-&Sˆ
"RbA b-d"cX%4]" #73>R/&S‰"RbV4@2"_7R
…l%2)c+3;S723…l%2),V+3MU"4*XO4()*SR
0-21 ^73&R2{"RbC#2>(l2X%4]"…l%2)@97R
5M212&#bc410120W"8"M2c()*+"#2
"#2>(c2R734*X=>'".bN )2""%&'()*+"
,&ZY"7L>2# v
Thứ nhấtV4eb7R5U"'c  194?0p4a%2K)-
Y"1*,"MU">@)*S4N>@)Y.#"eR"
Thứ haiV%"#2>(25X%4]" #73)Š/2&SX%
4]" #480423
Thứ baVAX%)2")*+"X%4(*S"

MU"2R12>}4N&=>'""1%%Ma%'
Thứ tưV7R0S+"#U"02V>24cR"10S0N45".#(
)*+")*S bN4(R""Rb.#$nAo
$"2R)#V5723"%&'Md"4*X$nAo=>'")2"
"%&'()*+",*vgR8"hX.#$nAozC#2>(
24\8"M24N3zC#2>(24\"23
 Các phương thức đấu thầu hiện tại ở Việt Nam:
 Đấu thầu khối lượng:
F
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
Al2 bN"%&'()*+",0#RM‹l2 bN4(!
FŒFFHŒBG$n$$"RbŒŒFFH.#"eR"$R*SZ%*/"849
: l2M!7*X"4*X@*# v
G $"eR"$R*SU"022\8>'"87[ 9
49 : z
G $"eR"$R*S bN4(U"022KMU"U"02M!
7*X""9b+c"$"eR"$R*S: #2K0)*S{
%-49 : z
G A\8>'"4E"ML>@: M!7*X"723"9b+c":
 #2K0l287[ 9$"eR"$R*SU"02z
G A)*+"X%\"M!7*X">@: .#\8>'"0W"2K
9%/M!7*X"$"eR"$R*S: #2K0ZM!
7*X")`": 0W"M!7*X".#\8>'"4K: &R
M!7*X")`": .#D"\8>'"7RM!7*X">@:
.#\8
G A)*+"X%\"M!7*X">@: .#\8>'"&*X 
M!7*X"$"eR"$R*S: #2K0ZM!7*X""9b
+c")`": 0W"M!7*X"$"eR"$R*S: #

2K0&RM!7*X")`": .#D"\8>'"4*X%e
0\l2q7 ^&SM!7*X">@: .#\8>'"&R
4*X4N4/&(4]"
G A)*+"X%34/>@: .#\8>'")`": 4E"ML
 723"9b+c": #2K0V$"eR"$R*SO|
: O4(l28@D"723"9b+c"*# v
+ C9b+c"cq7-7"Y#")("9b+c"3+
4?4("&R"#29%/z
+ C9b+c"4E"ML02K4E"ML #cM!7*X"7S
/z
+ A+3y73.#"9b+c""a/
 Đấu thầu lãi suất:
d"l2 b4()-Z%*/"849 : 7[ 94*X@
*# v

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
G $"eR"$R*S bN4(U"022KMU"U"02M!
7*X""9b+c"$"eR"$R*S: #2K0)*S{
%-49 : z
G A\8>'"4E"ML>@: l287[ 9j!4#7R8
7[ 9>@: )2"54/>@: m&RM!7*X""9b+c":
 #V:0*/"8"&S87[ 94c[ 9>@: 4*X
l2q7•ŒE&R4*X7R)y4N2!# >9 %ubz
G 4/>@: .#\8>'"4*XON%l28@7[ 9
>@: "1>:)2")*+"X%$"eR"$R*S #"9b+c
"V2K7[ 9>@: E">:)2")*+"X%$"eR"$R
*S0"9b+c"z
G [ 9)`": 7R7[ 9>@: 9%9j)*+"X%$"eR"

$R*S #"9b+c"m2K7[ 9>@: #29j)*+"
X%$"eR"$R*S0"9b+c"m)2"%3&7[ 9h
432.#6# R"%&'()*+",R387[ 94c
434*XM!7*X""9b+c"$"eR"$R*S: #2K
0z
G !7*X")`": .#\8>'"7RM!7*X".#
8>@: c7[ 90W"&R#2/87[ 9)`": j)*+"
X%$"eR"$R*S #"9b+c"m2Kc7[ 9>@:
0W"&R9%/7[ 9)`": j)*+"X%$"eR"$R*S
0"9b+c"mz
G $"eR"$R*S bN4(&RU"02&%>'"%*/"
8O|: l287[ 9!"92K7[ 9)-"7Š)2"
D"+M•v
+ [ 9!"9vA2R05M!7*X")`": 4*X!"
9l2587[ 9)`": z
+ [ 9)-"7ŠvAD"8M!7*X")`": 4*X*/"
8"&SD"87[ 9>@: 4*XO|7R7[ 9)`": z
G A)*+"X%387[ 9)`": V\"M!7*X">@: .#
\8>'"&*X M!7*X""9b+c"$"eR"$R

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
*S: #2K0VZM!7*X""9b+c")`": .#
\8>'"387[ 9)`": 4*X%e0\q7 ^&S
M!7*X">@: .#\8>'"387[ 9)`": &R
4*X4N4/&(4]"z
G A)*+"X%387[ 9)`": .#5\8>'"c
 723"9b+c": #2K0V$"eR"$R*SO|
: O4(l28@D"723"9b+c"*49 : l2M!

7*X"
 Sử dụng các nghiệp vụ thị trường mở để thực hiện CSTTQG:
6a4: D"RbŒHŒFFFV$n$$NR4*#U"'kk&R223
45"eb7R50*SNS)2"4 R<AA.#$n$$l2*S"D
=>'"U"')@N%#"U"'"N%V4?%pX%&SU"7
 !N&R@%)?.#49*S$c4[,)#5M- "8"&R4 N
&!M1>'".#AAf2$n$$&R324 M2AAf=>'"
723723CAC.#ZU"'kk7-'4*X$n$$1N
)2"Y"E #&R>:),R5U"'<AA.bN .#$n$$
 Nghiệp vụ thị trường mở giai đoạn từ năm 2000 – 2007
 Doanh số trúng thầu nghiệp vụ thị trường mở
$"#bDM)?M#V$n$$4[O4(kks7R5U"'.bN
)2"4 R<AA.#$n$$?434*X'44cV$n$$4[^%) "
@&4 2R7* U"U" #U"'Rb Rb?
,>2#! #0CAC)-()*+",E"# #E$Y"
E":4ebV!45Rb43)-FF•
Bảng 1.1 Tổng doanh số trúng thầu OMO qua các năm
/&(vq4]"

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
Năm
Doanh số trúng thầu Tốc độ
tăng
trưởng
(%)
Tổng số Mua
hẳn
Mua có

kỳ hạn
Bán
hẳn
Bán
có
kỳ
hạn
Doanh
số bình
quân
FFF JF IF IH F 
FF J F  HF F I FVH
FF J H JFF FI V
FF I JI F JI V
FF J FJI JF F JV
FF FHJ FFHJ FF HFF J V
FF  IF  JVJ
FFH  IIH  JH
Tổng 436.738 540 357.441 77.056 1.700 373 81,04
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam
AU" #2345"kkV$n$$MU"h #CAC4?0/-
&!M1>'"M()*+"N '&!M1>'"&RRy0CAC4?`
R){M()*+">*D#&!W@'- <AAf2#!
)`": kkE"3 #EV) "0ZE"VIF7:ŒEV #4c
E"M1E"4 N.#U"'Rb4N&!M1>'".#AAf
 Tần suất và phương thức giao dịch trên thị trường mở
# Tần suất giao dịch
?E"*+"M1E"45".#U"'RbV$n$$4[E": 9
"#2>(()*+",A)2"+"#4: MS)?M#V%-kk
4*X\8&S: 9F"RbŒ%-$"Rb"#2>(kk4*Xl2

"Rb7R&AD%-8&R2"RbJŒŒFFFVkk4*X@&S
: 9 :Œ%-&R2"Rb8A*R" : Rb4["`%2AAf
.45"4 hM(%+V723&!M1>'".#ZADEFFV6#
4 Rkk4[E"4(M•\8%-"#2>(kk%-Œ :
&R2"Rb8&R8R" :$"2R)#4?4%8"M(%+&!M1>'"2
AAfV$n$$4[\8%-49 : 45O 9l2"RbV0

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
%-Œ"Rb)2"+"#"%AN$" b-4;\8%-45O 9
4[{)XM(%+2AAfMa%'McME&N '&!M1>'"V
41012M1E"#2V)1&R41012\4(()*+"6a
4: D"ŒFFV"#2>(kk4[4*X@4(M•%-Œ :V&R2
"Rb8V&RV"c%%:4 NM(%+&!M1>'".#AAfA)2"
EFFV$n$$4[\84*XI%-()*+",VE"IV•2&S
EFFK>p#b4["#2>(&S: 9%-Œ :NEFF
tFFH!%-"#2>(E"%-Œ :&R!%-"#2>(&}"Y8\
4(v%-EFF&R%-EFFH$Z "!%-"#2>(
)2""#423Rb4 E"l2+"#V: 9"#2>(d"E"4%8"
4*X%:R2 : "#2>(&!.#"eR"
Bảng 1.2. Số lượng các phiên giao dịch OMO
Năm
Số phiên Số phiên mua Số phiên bán Tần suất giao dịch
Mua
hẳn
Mua có kỳ hạn Bán
hẳn
Bán có
kỳ hạn

FFFŽ H  F  F F"RbŒ%-
FF I  J    :Œ%-
FF I  I  F  :Œ%-
FF FH F   F  :Œ%-
FF  F FJ F   :Œ%-
FF I F F    :Œ%-
FF  I H  :Œ%-
FFH   H   :Œ%-
Tổng 858 8 719 109 22
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, (*) từ 12/7 đến 31/12/2000
$n$$.bN @"#2>(W "8"&!M1>'"2
AAfVNSHJV•\"!%-kk%-"#2>(W9%'
&!>*D#.#!""eR"4*X\8)9V4 RbO 9%D@
N.#!""eR"7R*+"O b-N '&!4?4%8" : 
>'"&R#2.#M
0 Phương thức đấu thầu, xét thầu
Bảng 1.3 Phương thức đấu thầu, xét thầu trên thị trường mở
Năm Tổng số Phương thức đấu thầu Phương thức xét thầu

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
Lãi suất Khối
lượng
Riêng lẻ Thống nhất
FFFŽ H    
FF I    
FF I I H H I
FF FH II J I 
FF   F I F

FF I I F I H
FF   F  
FFH    HI HI
Tổng 858 HI 89 486 315
Nguồn: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, (*) từ 12/7 đến 31/12/2000
;%*/"8"#2>()-()*+",V$n$$.bN =>'"
%*/"849 : 7[ 9&R%*/"8O|: )-"7Šg*/"849
: 7[ 94[4*X$n$$=>'")2"JV•!%-"#2>()2""#
423FFFGFFH&RFF•)2"EFFVFF&RFF RbO 9%
D7L>2$n$$4#"4 R<AAl2M!7*X"E"-- :
"#2>(CAC.#$n$$*+"4*XO4()*S$"2R)#V$n$$d"
=>'"%*/"8O|: )-"7Š)2"•!%-"#2>(A)2"
EDEFFGFFHV$n$$: *h%>'"%*/"8O|: !"
9)2"%-kk
 Lãi suất nghiệp vụ thị trường mở
$Z "V7[ 9kkM07[ 9M.#$n$$U"
0!*7[ 9/01V7[ 99%&!&R7[ 9NM9 [ 9)`"
: *+"W"Y#87[ 99%&!&R7[ 9NM9 [ 9
)`": )2"%-49 : 7[ 9?MO&R%pX%&S
>w0N()*+"
 Hoạt động thị trường mở năm 2008 – 2009
$EFFI4*X27R5E4 RRU"
j<AAm.#$"eR"$R*Sj$n$$m;$#)2"0!1M."21"
MN2R: &RY"McME53.#MNc""c%&R2R
U"4c%1M?4N&=>'"723V  1U"'<AAV)2"4c

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
c&#)y #)_".#$"%&'()*+",jAAm? #>2#!

"#2>(E"":F•2&SEFFH R723AA4["c%%:
M?273%RU"V41012M1E"#M212\8
>'"jAAfm&R@0&Y".#!""eR"
$EFFI<,C#2>($n$$4[\8F%-"#2>(AAVE"
H%-2&SEFFH #"9b+c"jCACmN4NVH•\"
%-"#2>(&S>2#!)`": NJV•U"hE"!%-
"#2>(V>2#!"#2>(d"E"Mq7'2&SEFFHV)2"4c.bN
7R"#2>( #cM•3jE""9%7:2&SEFFHmA)2"M4cV"#2
>(0‡hyHIHq4]"V"1V7:2&SFFH
$Y"2!)-%:R2%1@€5(%€)-()*+"
B LŒFFIV)-AA&}>w)#1#%-"#2>( #0OlMs#
*"AAf.bN #"# #A)*SZZ$nA3b4 #
E"7[ 9 b45"4? `&!)-()*+"V$n$$4[%>'"0
%%3*M!"N7[ 9 b45"!4#Ve"7[ 9/01V7[ 9
NM9 A)2"#"4: EFFIV$n$$%>'"1#%*/"%%
49 : 7[ 9&R49 : M!7*X"$*"4N"Y#"ŒFFIV>27[ 9
4K: &Ra": 0a4: E"#2V$n$$h=>'"%*/"849 :
M!7*X"&S7[ 94*X!"9W324(*S"2()*+"<#"
 LŒFFIM" ]&!)-()*+""RbR"M#NV4?41012
#M212!""eR"V$n$$5K@aKV
KM&} "9%#M212AAf #M-AA*X"&!0/)#
)-AA+M•RbN4NJJV•\"M!7*X""#2>(RU"
)-AAAA4[),RU"'Y  .#$n$$d"*AAf)2"
+M•Rb
<@RU".#AA4[ `"RbR" AAf#"#$N
EFFHVAAcR&-ZEFFI4[E"7-AAfz)2"4cc
AAfc"#2>(*+"O b-)-AAVE"VH•2&SE)*S
H
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20

Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
K0VN )*S4eb"eR"*S"2Rh#"#"#2
>(0CACZ#b4[#"#1 #&R0
 Giai đoạn cuối năm 2009 –2010
A)2""#423RbV$n$$=>'"S7x"5
^)_"V723&RU"'AA&}7R5U"' #)_""c%%:
4 R<AA.#$n$$;$#W!"Z)3" b2MN
A\">2#!)`": )2""#423Rb7-'E"VEFFJ\"
>2#!)`": 7RJJIFq4]"VEFF>2#!)`": FIH
q4]" A\"!%-"#2>()2"EFFJ7RJ%-V>2#!0Z
 e{%-JJq4]"z)2"EFFJ7RJ%-V>2#!0Z e
E"7-Fq4]"Œ%-d")2"EFFJV$n$$2%|%AAf
4*XONM9 VNM9 &R#2)*S3FFFq%N 0a
0 54[ #)*S3A@%-"#2>(()*+", #&R2
CACW "-&!2MNU" #AAf$Z "V
)2"Z8"#2>(()*+",)2""#423RbZZ8
$n$$ #CACG•0/•)#7R.bN 
 Hoạt động thị trường mở năm 2011:
A)2""4: EFV$n$$4[@%-"#2>( #
cM•3?41012M1E"#M212AAf-$n$$hR2
%-"#2>( #cM•3&R.bN 7RM•3"aVhcH"Rb&R9
1%-4 49 : M!7*X"
  .  ?  #  "#  (  )*+"  )2"    "  4:  E  Fd"
E"3V":*.?4E"ML#"#()*+"VN c4.4
M4 4*X"#2>(&R4%8" : &!M(%+.?#"#
I
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
"]vF$nA$R*SV$nAgVF"eR"7->2#VFH

"eR"*S"2RVFU"bR
f2#!"#2>()-"%&'()*+",7-'E"VE# #2
/E)*Sl21#  #&R0$EFFIV\">2#!)`":
7RFFq4]"V4N !EFFV\">2#!)`": 7RFIHq
4]"A)2"Z8"#2>(()*+",ZZ8$n$$ #
CACG•0/•)#7R.bN Vc+4?7RFF•)2"\">2#!)`"
: *"4: EFFJ&REFFA b-V"4: EFV
$n$$73•`•7R.bN Vj"&Rmz$n$$h0/)#M21"Fq
4]" Rb29b()*+",7R5•M-• "8"2K `
& #)_".#$n$$W@'- .#<AA!7*X""#2
>()2"D"%-d""RbR"E"D0Z eHHq4]"Œ%-E
FFI7-  F  q  4]"Œ%-  E  FF  &R  J  q  4]"Œ%-  E  F
A)2"EFFIV)*SY"0N45"09*+".#()*+"VW4%
8"M1E"#22AAf>2#!"#2>(c%-7RFFFF
GFFFq4]"V#"EFFV":4N+4? !EV>2#!"#2>(V
c%-7RFFFFq4]"VY""4: EFVc%-"#2>(7-4N
FFFq4]"$*&^bVMAAfN '"-)_"&!M1>'"Z
()*+",@@7R•%#2•{)X2AAfRbV01241M1E"
#22AAf)2")*+"X%()*+"cY"0N45"45
O 9 Rb4["c%%:\4(()*+""#b8ZV4%8"b-
: 4 N&!M1>'".#R&-#"#()*+",
A)2"":E),734ebV$n$$.bN @49 : M!7*X"
&SM!7*X"4*XU"0!)*S)2"Y"%-R2 #!7*X""#2
>(0Z e)2"D"%-E">:)2"E8"x"%&'(
)*+","RbR"4c"&#)y #)_"45"4N\"7*X")2"
MNjm
J
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay

[ 9)-()*+",d"c 0N45"vN EFFIV #
cM•3H"Rb7[ 90Z e7RVI•ŒEV"Rb7RV•ŒEVZ
EFFJV4["1O !"*/"8"7RHV•ŒE&RHV•ŒE&REFF
*/"8"IV•ŒE&RHVJ•ŒEA)2""ŒFV7[ 9 #cM•3
H"Rb4[E"7-F•ŒEVD"RbŒVE"7-•VŒ7R•V"RbŒV4[
4*X4ub7-8•ŒEVMU">D",4cV"RbHŒV$n$$4[e"7[ 9
)-()*+",7-•
eb7R7:8IV$n$$4 h87[ 9)-()*+",M?D
"ŒFFAD"RbŒHŒFV7[ 9)-"%&'()*+",4["1
‘O !"•ŒE Rb29bEFFI&RFMNc73
%#2V$n$$@aK>}4NZZ#
M21.#$nAMcMEV4K07R$nA\%: bUx
A)*S>w0N4cV$n$$=>'"723()*+",VMNX%&S2&#b
9%&!4?{)X#M212$nAcMcME&#M21
$*&^bV91Y"@4 h)-4 29b bNeMN
73%R#b4#"4*X%.4#"* -R"4: c?cV
)2""4: EFV$n$$4[=>'"723V^)_"Vc  1
U"'<AA)2"4cc"%&'()*+",V%'&'!'- 4
R.#Z
 M$T SỐ ĐIỂM HẠN CH V" Ý KIN ĐỀ XU#T
 Đặc điểm của nghiệp vụ Thị trường mở ở Việt Nam hiện tại:
$"%&'()*+",j$;AAm4*XOl7RyMS,;$#4?
$"eR"*/"3j$n$$m4 Rg-"#2>(4:
-4*X@&R2"HŒFFFK>p&^bV&)?M#$;AA/01
4[4%8"4*Xb- : 4\S.#MNV b?>:D=>'"U"
')@N%#"=>'"U"'"N%V"`%\8>'"41
F
GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay

012M1E"#2#c"VM(%+$;AA4#">:),RM-
.4324?$n$$0/)#MN&R &D7* U"V"c%%:
 #)_"4 2R&!M1>'".#$"eR"*/"3j$nAm
A@w4 R$;AA+"#":4eb29bV$n$$4["`%
$nA"#E"7*X"&!M1>'"U" #&4 R()*+",l2
*S".bN 7RR2 #"9b+c"&SM•3H"Rb&RI"Rb[ 9
 #M-Rbd"4*X"14"M?VDHVI•ŒEM•3H"RbO !"y
HV•GH•ŒE&R*/"4!\4( !+"# #[ 9.#M•3I
"Rbd""1O !",8M21"I•ŒEn2345"()*+",4*X> b
)Z%-{"RbV&SM!7*X")`": j723%-)2"+"#),73
4ebm7-',8#2A)3"&!)y"4*X()*+"O4(29b
$n$$4#"0/&R2MNU" #$nA RbcL"T#
 #)_"Thứ nhấtV$nAc-&!4?9%>'"V87R"#E"
4*X7*X"&!M1>'"Thứ haiV7[ 92&#bc4 M"1>2
$nAc &!4?2&#b/Thứ baV.?MN+4c"#E"
4*X/5N%^" ]&!>27*X" " /&R7[ 9"19%
/p"&S0%%*E"M!7*X"2&#b9%&!V{
)X#M21)@N%2$nA bUxV"Y\4(7[ 9/01V
7[ 99%&!V7[ 9NM9 Vi&$n$$ #&R2"9b+c"
&S7[ 99%/4["c%%:MU"x\4(()*+"G>'"
6-34cV()*+",y]35!khuyết điểm*# v
G AR&-#"#)-()*+",*# zR"2"#2>()-(
)*+",*#4*X4#>3"z()*+",*#@@7RU"'4*X=
>'")5")[W> b)Z7[ 9.432•7[ 97-"eR"4(
*S"•/N4 R7[ 9.#$n$$K>: +"#4[c
4\S&R b?0N@V*"*#@@45"3s4N
"eR"*/"3

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20

Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
G A!454*+") bDR&-#"#4N'_$n$$y
^V>2&^b#bO1b)#Z)3" 1&R27`#24?M$np"
) b^%"#2>( #3"*#4*X4/"12$n$$d"2
)W"V3NMY#.#$;AAy>2/,3:"U"V4*+"
) b*#4%8"4*X2&Sb- : @N;ZNV+"#"#2>(
yM|2>RVc7`0(a"s
G n3.'&4E"MLV7* ML"9b+c"V.'&7^%X%4]"
&}yM%83%K>p.'"#2>($;AA4[N%'4*X
1N&R2R2">2&}y5!.'%83%V1*,"4N
2345".#R&-#"#
 Một số biện pháp cơ bản:
A)2"+"#a%SV4?U"'$;AA% b 7@#2/VN
"T-)?M#5!0%%/01V)*Sa# v
G A89v$n$$-4ub3&4\S4 RU"'"%&'(
)*+",Ol()*+",7RU"'4*X=>'")5")[W> b)Z
7[ 9.432•7[ 97-"eR"4(*S"•z#>3"723R"2
"#2>()-()*+",W4%8"#M212\8
>'"A324 M&R`4ub@%)?.#()*+"7-"e
R"V()*+"49 : %N M203&R()*+" #073"9b+c
""Y#\8>'"&S# &R"Y#\8>'"&SM
R"A@N29bR"c#.#()*+",yM"‹2RV
.bN 7R%N "eR"&RM!7*X"%N "eR"y x
2&S bU&!.#"eR"$*&^bV$;AA*#@@c45"
7S4N ": &!)-()*+";E"M!7*X"R"c#"#2>(
d"7R9%7@4? ` \8>'"#"#()*+",
G A8#v$n$$:N%'432U"""eR"&R!"
#2V324 M ^7X2&%)?()*+"89%&
"9b+c"n!"U""U":4*XMU""D"e"9%
W{)X$n$$a0aM(%+U"()*+"j : &!.#


GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
MNVM1E"#M21.#$nAVm4?4*#)# bN4(
@&RO6-34cd":`)_"e"#245#2RV
 uO)2"2345""#2>(VE"  12345"j+
)`"a+"#"#2>(mVd"*1N*/")Z%:
8">'"&7* ML"9b+c"3<,C#2>($n$$Wl2>’&R
#2"9b+c".#$n$$&R.#\8>'"
G A80#v<2"2"&S&1NVe"9%U"""eR"V$n$$
:MU""D"0\ "V=#4\4?2R b)Z7- #4N
$;AAV*4K: VO|: z.'&4E"MLV7* ML"9b+c"z
.'&7^%X%4]"V b)Z"#2>( #3"VU"+V%!X%
  1/"Y#05%^8E"*<,"#2>($nAoV$nAoV
;'>'"V;'GV;'MN2tRiW324
M ^7X2\8>'"M#"#"#2>(V)`"a+
"#&RNM%"#2>(
G A8*v$nAo%1e"#2E"7@>@02&!M1>'".#\8
>'"l24(M•"V L&R>R3/4?c bN4(*S""#2
>(%pX%&S4 M()*+"&R2345"M>2#.#\8
>'"A)2"+"# #&>@02&!M1>'"4?4*#)#MN"(
2"%&'()*+",&}y McMEVMN 1>@02&!M1
>'".bN #""a3z?@4*X"1%%Rb:
%eMN&TUV%!X% ^%U"V\8_%R
&-&R24: "VN%'2R!"U"V97RU"&
()*+"7-"eR"
G A8Ev$n$$-"-8 E"-!%-"#2>(n!%-
"#2>({"Rb7RV&SM•3"#2>("Rb&RI"RbAE"%-
"#2>(4]""T#&S&E"+"#N%O`.#\8>'"

&S$n$$$+4cV@{)X.#$n$$&S*7R"*+2&#b !
p"s!/

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20
Sử dụng nghiệp vụ thị trường mở trong việc điều hành CSTT quốc gia ở Việt Nam hiện nay
G A8 v5&94 #)_"Y#4c7R:Z"1%%N@4?"#
E"/Y#!7*X"R&-j\8>'"m#"#()*+",
A@N29bVR&-#"#()*+",+"# #4[c@"#
E"&!7*X"&R4#>3"&723Z$N *)*S4ebV()*+",
: *hc$nAR*S#"#VM!"eR"My
48""2R 5VZ#b()*+",;$#4[c@"c%K.#
"eR"*S"2R3;$#V"eR"7->2#V
$nA\%:ViA b-Vy505%^MU"$nA\%:
x*##"#()*+",V>2 bU&!0|V)Z45"%&'*#
4%8"d"**# l-*##"#2Ky7`"`")2"&
#"#49 : 3()*+"89%Rbn{%-"#2>(
h^4*X@#"#4K: .#M21"FG\8>'"eb7R
2!MM-!2&S7@7*X"\8>'"4U"4124#"
2345"3;$#C#E"!7*X"R&-d""c%%:e"#2
  1V 7@.#$;AA)2"&4 R7*X")2"7*
U".#$n$$V+4cE"4*X45e &R45)5"j7#21m.#
Œ

GVHD: TS Trần Thị Mộng Tuyết Nhóm thực hiện: Nhóm 1-TCDN Đ5-
K20