Giải pháp phát triển dịch vụ chứng khoán tại công ty cổ phần chứng khoán Việt Thành

I HC M THÀNH PH H CHÍ MINH
KHOA KINH T
oo0oo


HUNH NGC PHÚ
MSSV: 40662178


GII PHÁP PHÁT TRIN DCH V
CHNG KHOÁN TI CÔNG TY C
PHN CHNG KHOÁN VIT THÀNH



KHÓA LUN TT NGHIP
NGÀNH : KINH T




Thành ph H Chí Minh- Nm 2010
I HC M THÀNH PH H CHÍ MINH
KHOA KINH T
oo0oo

HUNH NGC PHÚ
MSSV: 40662178

GII PHÁP PHÁT TRIN DCH V
CHNG KHOÁN TI CÔNG TY C

PHN CHNG KHOÁN VIT THÀNH


KHÓA LUN TT NGHIP
NGÀNH : KINH T
Chuyên ngành: u T
Lp : K6D1

NGI HNG DN KHOA HC
Ths. TRN ANH THC OAN


Thành ph H Chí Minh- Nm 2010
Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

i


L
  


Nhng nm tháng trên ging đng đi hc là nhng nm tháng vô cùng quí báu và quan
trng đi vi em. Thy cô đã tn tâm ging dy, trang b hành trang kin thc đ em có
đ t tin bc vào đi. K thc tp này chính là nhng bc đi cui trên con đng đi
hc, đ có đc nhng bc đi này em chân thành bit n quí thy cô trng i hc M
Thành ph H Chí Minh đã ht lòng truyn đt kin thc và nhng kinh nghim quí báu
cho em trong thi gian hc ti trng.
Qua thi gian thc tp ti Công ty c phn chng khoán Vit Thành đã giúp em tích lu
đc nhng kin thc v công ty chng khoán và các dch v mà công ty chng khoán

cung cp giúp nâng cao s hiu bit v thc t.  có đc điu đó là nh s tn tình ch
dy ca các anh ch phòng môi gii  Công ty c phn chng khoán Vit Thành đã giúp
em có th làm quen vi thc t; s nhit tình ca anh ch phòng môi gii ca công ty đã
giúp em hoàn thành tt khoá lun; cùng vi s tn tình ca cô Trn Anh Thc oan đã
trc tip hng dn em trong quá trình nghiên cu và vit khoá lun này.
Em xin chân thành cm n quý thy cô, anh ch trong Công ty c phn chng khoán Vit
Thành. Xin nhn ni em li chúc sc kho, thành công và hnh phúc.


Sinh viên
Hunh Ngc Phú




Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

ii


NHN XÉT CA GIÁO VIÊN HNG DN
cd

Tp.HCM, ngày tháng nm 2010
GING VIÊN HNG DN






Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

iii

DANH MC CÁC T VIT TT

VTS : Công ty c phn chng khoán Vit Thành
CTCK : Công ty chng khoán

TTCK : Th trng chng khoán
UBCKNN : y ban chng khoán Nhà nc
SGDCK : S giao dch chng khoán
OTC : Th trng chng khoán phi tp trung
CTCP : Công ty c phn
TNHH : Trách nhim hu hn
KDCK : Kinh doanh chng khoán
QLDN : Qun lý doanh nghip
TNDN : Thu nhp doanh nghip
ISC : Công ty c phn chng khoán Công nghip
SJSC : Công ty chng khoán Vàng bc đá quý Sài Gòn










Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

iv

MC LC

PHN M U 1
CHNG 1: C S KHOA HC V CÔNG TY CHNG KHOÁN VÀ
DCH V CHNG KHOÁN 5

1.1 Nhng vn đ chung v công ty chng khoán 5
1.1.1 Khái nim và đc đim ca công ty chng khoán 5
1.1.2 Vai trò ca công ty chng khoán 7
1.1.3 Các mô hình t chc ca công ty chng khoán 10
1.1.4 Hình thc pháp lý ca công ty chng khoán 11
1.1.5 Các nguyên tc hot đng ca công ty chng khoán 13
1.2 Các dch v ca công ty chng khoán 14
1.2.1 Dch v môi gii 14
1.2.2 Dch v bo lãnh phát hành chng khoán 16
1.2.3 Dch v t vn đu t chng khoán 17
1.2.4 Dch v qun lý danh mc đu t 19
1.2.5 Các dch v khác 19
1.3 Các nhân t nh hng đn dch v chng khoán ca công ty chng
khoán 20
1.3.1 Nhân t ch quan 20
1.3.2 Nhân t khách quan 22
CHNG 2: THC TRNG HOT NG DCH V CHNG KHOÁN
TI CÔNG TY C PHN CHNG KHOÁN VIT THÀNH 24
2.1 Khái quát v công ty c phn chng khoán Vit Thành 24
2.1.1 Quá trình hình thành và phát trin ca VTS 24
2.1.2 Các dch v chng khoán ca VTS 27
2.1.3 C cu t chc nhân s 30
2.1.4 Kt qu kinh doanh ca công ty nm 2008- 2009 31
2.2 Thc trng hot đng dch v chng khoán ti công ty c phn chng
khoán Vit Thành 35
Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

v

2.2.1 Dch v môi gii chng khoán 35

2.2.2 Dch v t vn 40
2.3 ánh giá các dch v chng khoán ti Công ty CP chng khoán Vit
Thành 42
2.3.1 Nhng đim mnh, đim yu, c hi và thách thc ca công ty c phn chng
khoán Vit Thành (SWOT) 42
2.3.2 Nhng tn ti còn gp phi trong hot đng ca các dch v chng khoán ca
công ty c phn chng khoán Vit Thành 44
CHNG 3: GII PHÁP PHÁT TRIN DCH V CHNG KHOÁN TI
CTCP CHNG KHOÁN VIT THÀNH 48
3.1 nh hng phát trin ca CTCP chng khoán Vit Thành 48
3.1.1 nh hng phát trin ca TTCK VN giai đon 2010-2020 48
3.1.2 nh hng phát trin ca CTCP chng khoán Vit Thành 49
3.2 Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti CTCP chng khoán Vit
Thành 50
3.2.1 Xây dng chin lc v ngun nhân lc 50
3.2.2 Xây dng chính sách đi vi khách hàng 51
3.2.3 Phát trin mng li hot đng ca công ty 53
3.2.4 Nâng cao tim lc tài chính ca công ty 53
3.2.5 Hin đi hóa c s vt cht, phng tin hot đng kinh doanh 54
KT LUN 55
TÀI LIU THAM KHO 56

Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

vi

DANH MC CÁC BNG BIU

2.1 Bng kt qu hot đng kinh doanh ca công ty nm 2008-2009
2.2 Bng tng doanh thu nm ca công ty nm 2008-2009
2.3 Bng tng chi phí ca công ty trong nm 2008- 2009
2.4 Bng li nhun ca công ty nm 2008-2009
2.5 Biu phí ca dch v môi gii ca VTS và các CTCK có cùng qui mô
2.6 Bng kt qu hot đng ca dch v môi gii nm 2008-2009

Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti VTS

vii

DANH MC HÌNH V, BIU 

2.1 Biu đ doanh thu công ty nm 2008-2009
2.2 Biu đ li nhun ca công ty trong nm 2008-2009





Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 1

PHN M U
1.Gii thiu đ tài
1.1 Lý do chn đ tài:
Th trng chng khoán là mt kênh huy đng vn trung, dài hn rt có hiu qu
ca mt nn kinh t hin đi. Vì vy s ra đi và phát trin ca th trng chng
khoán  nc ta nh là mt xu th tt yu ca thi đi và đã đc chng minh
bng s phát trin ca các th trng chng khoán ln trên th gii, đã tn ti hn
100 nm và đóng góp ln vào s phát trin ca quc gia đó mt cách đáng k.
Th trng chng khoán Vit Nam đã hình thành và phát trin đc 10 nm nay.
i kèm vi s phát trin ca th trng chng khoán thì công ty chng khoán là
mt b phn không th tách ri ca th trng. Bi vì công ty chng khoán là mt
cu ni trung gian quan trng gia các ch th trong th trng, giúp th trng có

th hot đng có hiu qu hn, giúp ngi mua và ngi bán có th trao đi hàng
hóa ca mình thông qua công ty chng khoán. Các công ty chng khoán thông
qua các dch v mà mình cung cp đã to ra c ch huy đng vn linh hot gia
nhng ngi s dng vn và nhng ngi có tin nhàn ri, cung cp c ch giá c
cho giao dch, to ra tính thanh khon cao cho chng khoán, góp phn điu tit và
bình n th trng
Hin nay, ti Vit Nam có hn 100 công ty chng khoán vi s vn điu l trung
bình khong hn 200 t đng.Th trng chng khoán nc ta thì mi phát trin
nhng s lng công ty chng khoán li khá đông nh vy. iu này đt ra câu
hi làm sao nhng công ty chng khoán có quy mô vn va và nh có th tn ti
và cnh tranh vi các công ty chng khoán có quy mô ln?  tr li cho câu hi
này, đ tài đã tìm hiu và đa ra quan đim đó là do th trng tn ti nhiu công
ty chng khoán nh vy nên gia các công ty chng khoán luôn có s cnh tranh
gay gt đ thu hút khách hàng m tài khon đ giao dch ti công ty mình, điu
này vô hình chung dn đn nhng s cnh tranh không lành mnh gia các công
ty chng khoán vi nhau, nht là đi vi nhng công ty chng khoán nh và mi
thành lp. Nhng công ty này luôn có các hình thc khuyn mãi, các dch v hp
dn đ có th lôi kéo khách hàng v công ty mình nhng bên cnh đó nhng công
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 2

ty này vn còn ít chú trng đn vic nâng cao hiu qu các dch v chng khoán
mà mình cung cp, dn đn sau mt thi gian tìm đn vi công ty, khách hàng
thng không hài lòng và dn đn vic chuyn đn mt công ty chng khoán khác.
ây là mt vn đ thng hay gp phi trong quá trình hot đng ca công ty
chng khoán có quy mô nh. Nu c phát trin công ty chng khoán nh cách
này thì không bao lâu na các công ty chng khoán này s mt dn khách hàng,
và có th dn đn phá sn hoc b thâu tóm, sáp nhp bi mt công ty chng
khoán khác có tim lc mnh hn.

Các dch v mà công ty chng khoán đc phép cung cp hin nay bao gm: dch
v môi gii, t vn đu t, bo lãnh phát hành, qun lý danh mc đu t, lu ký
chng khoán và các dch v ph tr khác. Trong các dch v này thì dch v môi
gii chng khoán luôn là mt dch v đc quan tâm hàng đu ti các công ty
chng khoán vì nó là ngun mang li doanh thu ch yu cho đa s các công ty
chng khoán hin nay trên th trng. Còn đi vi dch v t vn đu t thì dch
v này ít mang li doanh thu cho các công ty chng khoán vì dch v này thng
đc cung cp min phí di dng các bài báo cáo, phân tích hàng ngày. Nhà đu
t có th tham kho trên website ca công ty chng khoán. i vi dch v bo
lãnh phát hành, đây là dch v mà theo qui đnh đòi hi phi có s lng vn điu
l cao nht trong tt c các dch v mà công ty chng khoán đc phép cung cp.
ây là mt dch v tng đi là khó vì ngun nhân lc cng nh s vn điu l
hin nay ca các công ty chng khoán  Vit Nam còn rt hn ch trong khi bo
lãnh phát hành cho mt công ty ln có th có s vn gp vài ln s vn ca công
ty chng khoán nên hin nay s lng công ty chng khoán cung cp dch v này
cng khá ít. Các dch v còn li thng đc cung cp di dng min phí cho
nhà đu t.
Thông qua tìm hiu khái quát các dch v ti công ty chng khoán nói chung, và
tri qua thi gian tip xúc thc t ti Công ty c phn chng khoán Vit Thành,
tôi thy rng VTS là mt công ty mi thành lp đc 2 nm và có s vn điu l
khá khiêm tn nên hin ti ch đc cung cp 2 dch v là môi gii chng khoán
và t vn. Do đó, hin ti công ty cng đang vp phi s cnh tranh quyt lit t
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 3

phía các công ty chng khoán khác, vic thu hút khách hàng đang đc công ty
trin khai mnh m nhm to ch đng riêng cho công ty trong th trng. Nhng
qua thi gian thc t ti công ty tôi nhn thy các dch v mà công ty cung cp
hin nay còn nhiu tn ti và hn ch. Vì th đ góp phn ci thin, nâng cao cht

lng và tng tính cnh tranh cho các dch v mà VTS đang cung cp tôi đã
chn đ tài: “ Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti Công ty c phn chng
khoán Vit Thành (VTS)” làm khóa lun tt nghip.
1.2 Ni dung nghiên cu:
H thng nhng vn đ c bn v công ty chng khoán và các dch v ca Công
ty chng khoán làm c s khoa hc cho đ tài nghiên cu nhm đánh giá thc
trng hot đng ca các dch v ti Công ty c phn chng khoán Vit Thành.
Nêu ra nhng đim mnh, đim yu, c hi và thách thc (SWOT) ca công ty
qua đó ch rõ nhng tn ti còn gp phi trong quá trình hot đng, thông qua đó
có th tìm ra đc nhng gii pháp đ nâng cao cht lng các dch v.  làm
đc điu đó, trc ht đ tài phi đt ra và tr li nhng câu hi sau :
Ü Tình hình hot đng ca các dch v chng khoán hin nay ca công ty
VTS nh th nào?
Ü Nhng hn ch và tn ti gì còn gp phi trong hot đng ca các dch v
đó ti VTS?
Ü Công ty cn có nhng bin pháp gì đ nâng cao hiu qu hot đng ca các
dch v đó trong thi gian ti?
2. Phng pháp nghiên cu và thu thp s liu
Phng pháp nghiên cu ch yu đc s dng trong đ tài này là phng pháp
phân tích, phng pháp tng hp và phng pháp so sánh. Thông qua nhng
phng pháp này mà đ tài s đánh giá các dch v chng khoán ca VTS, t đó
đ xut các gii pháp phát trin các hot đng kinh doanh ca VTS.
Ngun d liu và s liu đc thu thp t công ty, t mng Internet t nm 2008-
2010.
3. Phm vi nghiên cu và gii hn ca đ tài
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 4

Phm vi nghiên cu chính ca đ tài là các dch v mà Công ty c phn chng

khoán Vit Thành cung cp bao gm:
- Môi gii chng khoán: Môi gii, lu ký, tm ng tin bán chng khoán, cm c.
- Dch v t vn: T vn niêm yt, bo lãnh phát hành đi lý phát hành chng
khoán, t vn c phn hóa, t vn đu t.
- Dch v khác: Qun lý danh mc đu t, qun lý c đông.
Bên cnh đó, đ tài còn nghiên cu mt s công ty chng khoán khác có qui mô
vn tng đng vi VTS đ đa ra s so sánh v quá trình hot đng ca các
dch v ti VTS.
Gii hn nghiên cu ca đ tài là các dch v chng khoán ca công ty c phn
chng khoán Vit Thành.
4. Kt cu d kin ca khóa lun tt nghip:
Ngoài phn m đu, kt lun và danh mc tài liu tham kho, khóa lun đc
kt cu thành 3 chng:
Chng 1:C s khoa hc v CTCK và các dch v chng khoán
Chng 2
: Thc trng hot đng dch v chng khoán ca Công ty c phn
chng khoán Vit Thành (VTS).
Chng 3: Gii pháp phát trin dch v chng khoán ti Công ty c phn chng
khoán Vit Thành(VTS).

CHNG 1: C S KHOA HC V CÔNG TY CHNG
KHOÁN VÀ CÁC DCH V CHNG KHOÁN
1.1 Tng quan v công ty chng khoán
1.1.1 Khái nim và đc đim ca công ty chng khoán
Mt CTCK trên th trng tu thuc vào quy đnh ca tng nc hoc kh
nng ca công ty mà có th kinh doanh trên mt lnh vc nht đnh hoc có th
kinh doanh trên tt c các lnh vc. Cn c vào các nghip v kinh doanh và lnh
vc kinh doanh hoc tu tng nc mà tên các Công ty này có th là CTCK hoc
Công ty môi gii chng khoán hay Công ty kinh doanh chng khoán….
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 5

Ti Vit Nam, theo Lut chng khoán nm 2006, Công ty chng khoán là
mt đnh ch tài chính trung gian chuyên hot đng kinh doanh chng khoán (t
doanh) và cung cp các dch v trên th trng chng khoán.Các dch v cung cp
gm: môi gii chng khoán, qun lý s c đông, lu ký chng khoán, bo lãnh
phát hành, qun lý danh mc đu t, t vn đu t, t vn tài chính doanh
nghip Tùy theo điu kin c th, các công ty chng khoán có th thc hin
mt s hoc toàn b các nghip v trên.
Theo khon 1, điu 2, Q 27/2007/Q-BTC công ty chng khoán là t
chc có t cách pháp nhân hot đng kinh doanh chng khoán, bao gm mt, mt
s hoc toàn b các hot đng:
X Môi gii chng khoán,
X T doanh chng khoán,
X Bo lãnh phát hành chng khoán,
X T vn đu t chng khoán.
Qua khái nim trên ta có th thy đc đim ca các CTCK nh sau:
¬ V t chc ca công ty chng khoán:
Th nht, chu nh hng ca th trng tài chính. TTCK là mt b phn
ca th trng tài chính do đó nhng bin đng ca th trng tái chính nói chung
và TTCK nói riêng đu có nhng nh hng nht đnh đn hot đng, các dich v
và có th c li nhun ca các công ty chng khoán. Th trng tài chính càng
phát trin thì s càng có nhiu c hi hn cho s phát trin ca TTCK và các công
ty chng khoán, các công c tài chính, các dch v, sn phm hay trình đ chuyên
môn ca mt th trng tài chính phát trin s là nhng c hi cho s phát trin
ca TTCK và các công ty chng khoán.
Th hai, trình đ chuyên môn hoá và phân cp qun lý. Các b phn ca
mt công ty chng khoán bao gi cng hot đng đc lp vi nhau và không ph
thuc ln nhau do các mng hot đng ca các b phn ca CTCK là khác nhau

nh môi gii, t doanh. bo lãnh phát hành, t vn… Do đó mc đ chuyên môn
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 6

hoá và phân cp qun lý ca các CTCK là rt cao và rõ rt, các b phn có th t
quyt đnh hot đng ca mình.
Th ba, nhân t con ngi gi vai trò quyt đnh. Do đc đim chuyên môn
hoá cao nên con ngi cn có nhng kh nng đc lp trong quyt đnh, công
vic. Kh nng làm vic mi nhân viên trong công ty là nhân t rt quan trng
giúp cho s thành công ca CTCK, h là cu ni gia khách hàng và công ty, tìm
kim khách hàng cho công ty và hiu đc tim lc ca chính nhng khách hàng
đó do đó góp phn quan trng cho thành công ca công ty.
¬ V tài chính ca công ty chng khoán:
Th nht, ngun vn ca công ty chng khoán rt đa dng và linh hot.
Công ty chng khoán di hình thc công ty trách nhim hu hn thì đó là ngun
góp ca thành viên, nu là công ty c phn thì vn có th huy đng t các c
đông, t vic phát hành c phiu, trái phiu hoc các loi chng ch khác ra công
chúng, ra th trng nc ngoài.
Th hai, tài sn ca công ty chng khoán phn ln là các chng khoán.
Nhng chng khoán này hình thành ch yu t hot đng t doanh và bo lãnh
phát hành. Nét đc trng ca loi tài sn này là giá tr ca chúng bin đng mt
cách thng xuyên theo giá chng khoán trên th trng. S bin đông này tt yu
s to ra nhng ri ro tim nng đi vi công ty chng khoán. Do vy, các chng
khoán trong tài sn ca CTCK phi có tính thanh khon rt cao.
1.1.2 Vai trò ca công ty chng khoán
Các công ty chng khoán ra đi và phát trin nhanh chóng nh vy là do
chúng đóng mt vai trò rt quan trng trong th trng chng khoán.  hiu rõ
s cn thit ca các công ty chng khoán trên th trng chng khoán chúng ta
xem xét vai trò ca các công ty chng khoán đi vi tng đi tng, tng ch th

khác nhau trên th trng chng khoán.
̇ i vi t chc phát hành
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 7

Mc tiêu tham gia vào th trng chng khoán ca các t chc phát hành là
huy đng vn thông qua vic phát hành chng khoán. Vì vy, thông qua hot
đng đi lý phát hành, bo lãnh phát hành, các công ty chng khoán có vai trò to
c ch huy đng vn phc v cho các nhà phát hành.
Mt trong nhng nguyên tc hot đng ca TTCK là nguyên tc trung gian.
Nguyên tc yêu cu nhng nhà đu t và nhng nhà phát hành không đc mua
bán trc tip chng khoán mà phi thông qua các trung gian mua bán. Các CTCK
s thc hin vai trò trung gian cho c ngi đu t và nhà phát hành. Và khi thc
hin công vic này CTCK đã to ra c ch huy đng vn cho nn kinh t thông
qua TTCK.
̇ i vi nhà đu t
Thông qua các hot đng nh môi gii, t vn đu t, qun lý danh mc
đu t, công ty chng khoán có vai trò làm gim chi phí và thi gian giao dch, do
đó nâng cao hiu qu các khon đu t. i vi hàng hóa thông thng, mua bán
qua trung gian s làm tng chi phí cho ngi mua và ngi bán. Tuy nhiên, đi
vi th trng chng khoán, s bin đng thng xuyên ca giá c chng khoán
cng nh mc đ ri ro cao s làm cho nhà đu t tn kém chi phí, công sc và
thi gian tìm hiu thông tin trc khi quyt đnh đu t. Nhng khi thông qua các
công ty chng khoán, vi trình đ chuyên môn cao và uy tín ngh nghip s giúp
cho các nhà đu t thc hin các khon đu t ca mình mt cách hiu qu.
ng thi qua hot đng t vn các CTCK tr thành mt kênh thông tin có
hiu qu đi vi các nhà đu t nh thông tin v giá c ca các chng khoán,
thông tin th trng, chính sách kinh t xã hi… mt cách chính xác và kp thi
ti các nhà đu t. Qua vic lu ký và đng ký chng khoán các công ty chng

khoán có vai trò qun lý chng khoán h khách hàng do đó s d dàng trách đc
các ri ro v mt hay hng chng khoán, ri ro v chng khoán không còn giá tr
lu hành… Nh đó kp thi đa ra các quyt đinh x lý, đm bo quyn li ca
khách hàng.
̇ i vi th trng chng khoán
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 8

Vi th trng chng khoán, CTCK th hin 2 vai trò:
¬ Góp phn to lp giá c, điu tit th trng
Giá c chng khoán là do th trng quyt đnh. Tuy nhiên đ đa ra mc
giá cui cùng, ngi mua và bán phi thông qua các công ty chng khoán vì h
không đc trc tip tham gia vào quá trình mua bán, các công ty chng khoán là
nhng thành viên th trng, do vy h cng góp phn to lp giá c th trng
thông qua đu giá.
Vi vic cung cp c ch giá c, CTCK góp phn đa giá chng khoán
phn ánh đúng cung cu ca th trng. Ngoài ra, CTCK còn thc hin vai trò n
đnh th trng. Vai trò này xut phát t nghip v t doanh, qua nghip v này
các công ty chng khoán nm gi mt t l nht đnh các chng khoán qua đó góp
phn bình n th trng. Bng hot đng bo lãnh phát hành các CTCK to ra
hàng hoá cho và to ra tính hp dn ca hàng hoá cho cho th trng, các t chc
phát hành chng khoán thông qua hot đng bo lãnh ca các công ty chng
khoán thì chng khoán phát hành s có uy tín hn trên th trng và s d dàng
giao dch trên th trng, đng thi giá ca chng khoán cng s đc các CTCK
xác đnh mt cách chính xác, phù hp vi t chc phát hành góp phn bình n giá
chng khoán trong giai đon đu. iu này giúp cho chng khoán ca các t chc
phát hành phát hành thông qua CTCK s đoc tín nhim hn góp phn làm tng
tính thanh khon ca các chng khoán phát hành trên th trng s cp.
¬ Góp phn tng tính thanh khon ca các tài sn tài chính:

TTCK có vai trò là môi trng làm tng tính thanh khon cho các tài sn tài chính
và các CTCK mi là ngi thc hin tt vai trò đó vì công ty chng khoán to ra
c ch giao dch trên th trng Trên th trng cp mt, do thc hin các nghip
v nh: Bo lãnh phát hành, chng khoán hoá, các CTCK không nhng huy đng
đc ngun vn đa vào sn xut, kinh doanh cho nhà phát hành mà còn làm tng
tính thanh khon ca các tài sn tài chính đc đu t vì các chng khoán qua đt
phát hành s đc mua bán giao dch trên th trng cp hai. iu này làm gim
ri ro, to nên tâm lý yên tâm cho nhà đu t. Trên th trng cp hai, do thc
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 9

hin giao dch mua và bán, các CTCK giúp ngi đu t chuyn đi chng khoán
thành tin mt và ngc li. Nhng hot đng đó có th làm tng tính thanh khon
ca nhng tài sn tài chính.
̇ i vi các c quan qun lý th trng
Các CTCK có vai trò cung cp thông tin v th trng chng khoán cho
các c quan qun lý th trng, các CTCK thc hin đc vai trò này bi vì h
va là ngi bo lãnh phát hành cho các chng khoán mi, va là trung gian mua
bán chng khoán và thc hin các giao dch trên th trng. Do vy h nm đc
tình hình tài chính cng nh hot đng kinh doanh ca các t chc phát hành nh
là các nhà đu t trên th trng chng khoán.
Mt trong nhng yêu cu ca TTCK là các thông tin cn phi đc công khai hoá
di s giám sát ca c quan qun lý th trng. Vic cung cp thông tin va là
quy đnh ca h thng lut pháp, va là nguyên tc ngh nghip ca các CTCK vì
CTCK cn phi minh bch và công khai trong hot đng. Các thông tin CTCK có
th cung cp bao gm thông tin v các giao dch mua bán trên th trng, thông
tin v các nhà đu t Nh các thông tin này, các c quan qun lý th trng có
th kim soát và chng các hin tng thao túng, lng đon bóp méo th trng.
Tóm li, vai trò ca các CTCK có vai trò vô cùng quan trng trên th

trng chng khoán, không ch góp phn to ra hàng hoá và tính hp dn ca
hàng hoá trên th trng mà còn là nhân t quan trng giúp cho th trng n
đnh và phát trin. To ra li ích kinh t cho toàn xã hi thông qua vic làm gim
chi phí giao dch, to ra ngun vn ln cho toàn nên kinh t và th trng thúc đy
các lung tin nhãn ri đi vào hot đu t cho s phát trin ca nên kinh t.
1.1.3 Các mô hình t chc ca công ty chng khoán
a) Các mô hình t chc kinh doanh chng khoán.

Vì công ty chng khoán là mt loi hình đnh ch tài chính đc bit nên vn đ
xác đnh mô hình t chc kinh doanh ca nó có nhiu đim khác nhau  các nc.
Mi nc đu có mt mô hình t chc kinh doanh chng khoán riêng, phù hp
vi đc đim ca h thng tài chính và tu thuc vào s cân nhc li hi ca
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 10

nhng ngi làm công tác qun lý nhà nc. Tuy nhiên, ta có th khái quát lên ba
mô hình c bn hin nay là: mô hình công ty chng khoán ngân hàng hay mô hình
ngân hàng đa nng (bao gm: Ngân hàng đa nng toàn phn, Ngân hàng đa nng
mt phn) và công ty chuyên doanh chng khoán.
Trong mô hình ngân hàng đa nng toàn phn, mt ngân hàng có th tham gia tt
c các hot đng kinh doanh tin t, chng khoán, bo him mà không cn thông
qua nhng pháp nhân riêng bit. Khác vi mô hình trên, trong mô hình ngân hàng
đa nng mt phn, mt ngân hàng mun tham gia hot đng kinh doanh chng
khoán phi thông qua công ty con là pháp nhân riêng bit.
Vi mô hình công ty chuyên doanh chng khoán, hot đng kinh doanh chng
khoán s do công ty đc lp, chuyên môn hoá trong lnh vc chng khoán đm
nhn, các ngân hàng không đc tham gia kinh doanh chng khoán. ây cng là
mô hình ph bin ca các công ty chng khoán hin nay ti Vit Nam.
b) Nhng nét đc trng trong t chc ca các công ty chng khoán.

Do công ty chng khoán là mt hình thc đnh ch đc bit, có hot đng nghip
v đc thù nên v mt t chc nó có nhiu đim khác bit so vi các công ty
thông thng. Các công ty chng khoán  các nc khác nhau, thm chí trong
cùng mt quc gia cng có t chc rt khác nhau tu thuc vào tính cht công
vic ca mi công ty và mc đ phát trin ca th trng. Tuy vy, chúng vn có
mt s đc trng c bn.
Ü Chuyên môn hoá và phân cp qun lí.
Công ty chng khoán có trình đ chuyên môn hoá rt cao  tng phòng ban, b
phn, đn v kinh doanh nh.
Do chuyên môn hoá cao nên các b phn có quyn t quyt.
Mt s b phn trong công ty có th không ph thuc ln nhau (chng hn b
phn môi gii và t doanh hay bo lãnh phát hành )
Ü Nhân t con ngi.
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 11

Trong công ty chng khoán, quan h vi khác hàng gi vai trò rt quan trng, đòi
hi nhân t con ngi phi luôn đc quan tâm, chú trng. Khác vi các công ty
sn xut,  công ty chng khoán vic thng tin ct nhc lên v trí cao hn nhiu
khi không quan trng. Các chc v qun lí hay giám đc ca công ty nhiu khi có
th nhn đc ít thù lao hn so vi mt s nhân viên cp di.
Ü nh hng ca th trng tài chính.
Th trng tài chính nói chung và th trng chng khoán nói riêng có nh hng
ln ti sn phm, dch v, kh nng thu li nhun ca công ty chng khoán. Th
trng chng khoán càng phát trin thì công c tài chính càng đa dng, hàng hoá
dch v phong phú, qua đó công ty chng khoán có th m rng hot đng thu
nhiu li nhun.
Vi các trình đ phát trin khác nhau ca th trng, các công ty chng khoán
phi có c cu t chc đc thù đ đáp ng nhng nhu cu riêng.

1.1.4 Hình thc pháp lý ca công ty chng khoán
Có ba loi hình t chc công ty chng khoán c bn: công ty hp danh,
công ty trách nhim hu hn và công ty c phn
a) Công ty hp danh.
Là loi hình kinh doanh t hai ch s hu tr lên.Thành viên tham gia vào
quá trình đa ra các quyt đnh qun lý đc gi là thành viên hp danh. Các
thành viên hp danh phi chu trách nhim vô hn, tc là phi chu trách nhim
vi các khon n ca công ty hp danh bng toàn b tài sn ca mình.
b) Công ty trách nhim hu hn.
ây là công ty ch đòi hi trách nhim ca các thành viên đi vi các khon n
ca công ty trong gii hn s vn góp ca h, do đó gây tâm lí nh nhàng hn đi
vi các nhà đu t. V phng din huy đng vn, nó đn gin và linh hot hn
so vi công ty hp danh. ng thi vn đ tuyn đi ng qun lí cng nng đng
hn, không b bó hp trong mt s đi tác nh công ty hp danh. Nh nhng u
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 12

th đó, hin nay rt nhiu công ty chng khoán hot đng di hình thc công ty
trách nhim hu hn
c) Công ty c phn.
Công ty c phn là mt pháp nhân đc lp vi các ch s hu là các c
đông. i hi c đông có quyn bu ra hi đng qun tr. Hi đng này s đnh ra
các chính sách ca công ty và ch đnh giám đc cùng các chc v qun lý khác
đ điu hành công ty. Giy chng nhn c phiu không th hin món n ca công
ty, mà th hin quyn li ca ch s hu đi vi các tài sn ca công ty
* u đim ca công ty c phn:
+ Nó tn ti liên tc không ph thuc vào vic thay đi c đông hoc c đông
ngh hu hay qua đi.
+ Ri ro mà ch s hu ca công ty phi chu đc gii hn  mc nht đnh.

Nu công ty thua l, phá sn, c đông ch chu thit hi  mc vn đã đóng góp
.
+ Quyn s hu đc chuyn đi d dàng thông qua vic mua bán c phiu.
+ Ngoài ra, đi vi công ty chng khoán, nu t chc theo hình thc côngty c
phn và đc niêm yt ti s giao dch thì coi nh h đã đc qung cáo min phí.
+ Hình thc t chc qun lí, ch đ báo cáo và thông tin tt hn hai loi hình hp
danh và trách nhim hu hn.
Do nhng u đim này, ngày nay ch yu các công ty chng khoán tn ti
di hình thc công ty c phn thm chí mt s nc (nh Hàn Quc) còn bt
buc các công ty chng khoán phi là công ty c phn.
1.1.5 Các nguyên tc hot đng ca công ty chng khoán
Do vai trò ca CTCK đi vi TTCK, vì nó là mt loi hình kinh doanh nh
hng nhiu đn li ích công chúng và rt d b li dng nhm kim li riêng,
lut pháp các nc đu quy đnh rt cht ch đi vi các hot đng ca CTCK. có
rt nhiu quy đnh nguyên tc đi vi hot đng ca CTCK nhng nhìn chung
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 13

trên th gii các CTCK phi tuân th mt s nguyên tc nht đnh đ bo v cho
các nhà đu t.
Ü Nhóm nguyên tc đo đc
- CTCK phi bo đm giao dch trung thc và công bng vì li ích ca khách
hàng.
- Kinh doanh có k nng, tn ty có tinh thn trách nhim.
- u tiên thc hin lnh ca khách hàng trc lnh ca Công ty.
- Có ngha v bo mt cho khách hàng, không đc tit l các thông tin v tài
khon khách hàng khi cha đc khách đng ý bng vn bn tr khi có yêu cu
ca các c quan qun lý nhà nc.
- CTCK khi thc hin nghip v t vn phi cung cp thông tin đy đ cho

khách hàng và gii thích rõ ràng v các ri ro mà khách hàng phi gánh chu, đng
thi h không đc khng đnh v li nhun các khon đu t mà h t vn.
- CTCK không đc phép nhn bt c khon thù lao nào ngoài các khon thù
lao thông thng cho dch v t vn ca mình.
- Nghiêm cm thc hin các giao dch ni gián, các CTCK không đc phép
s dng các thông tin ni b đ mua bán chng khoán cho chính mình, gây thit
hi đn li ích ca khách hàng.
-  nhiu nc, các CTCK phi đóng góp tin vào qu bo v nhà đu t
chng khoán đ báo v li ích cho khách hàng trong trng hp CTCK mt kh
nng thanh toán.
- Các CTCK không đc tin hành các hot đng có th làm cho khách hàng
và công chúng hiu lm v giá c, giá tr và bn cht ca chng khoán hoc các
hot đng khác gây thit hi cho khách hàng.
Ü Nhóm nguyên tc tài chính.
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 14

- m bo các yêu cu v vn, c cu vn và nguyên tc hch toán báo cáo
quy đnh ca UBCKNN. m bo ngun tài chính trong cam kt kinh doanh
chng khoán vi khách hàng.
- CTCK không đc dùng tin ca khách hàng làm ngun tài chính đ kinh
doanh, ngoi tr trng hp đó đc dùng phc v cho giao dch ca khách hàng.
- CTCK phi tách bch tin và chng khoán ca khách hàng vi tài sn ca
mình. CTCK không đc dùng chng khoán ca khách hàng làm vt th chp vay
vn tr trng hp đc khách hàng đng ý bng vn bn.
1.2 Các dch v ca công ty chng khoán
1.2.1 Dch v môi gii
a) Khái nim môi gii chng khoán:
Theo Lut chng khoán 2006 thì Môi gii chng khoán là vic công ty

chng khoán làm trung gian thc hin mua, bán chng khoán cho khách hàng.
Theo đó CTCK đi din cho khách hàng tin hành giao dch thông qua c ch
giao dch ti SGDCK hoc th trng OTC mà chính khách hàng phi chu trách
nhim đi vi kt qu giao dch ca mình. Thông qua hot đng môi gii, CTCK
s chuyn đn khách hàng nhng sn phm dch v t vn đu t và kt ni gia
nhà đu t bán chng khoán vi nhà đu t mua chng khoán và trong nhng
trng hp nht đnh, hot đng môi gii s tr thành ngi bn, ngi chia s
nhng lo âu, cng thng và đa ra nhng li đng viên kp thi cho nhà đu t,
giúp nhà đu t có nhng quyt đnh tnh táo.
b) Nhng quy đnh cn thit trong hot đng môi gii
- CTCK phi thc hin chính xác các lnh ca khách hàng. Mi sai sót gây
ra t phía CTCK, dn đn vic thc hin sai lnh gây thit hi cho khách hàng.
CTCK và nhân viên CTCK phi chu trách nhim hoàn toàn v mt tài chính và
pháp lut.
Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 15

- Theo yêu cu ca khách hàng, hàng tháng, hàng quý CTCK s gi bn
báo cáo chng khoán đn khách hàng đ đi chiu s tin và chng khoán trên tài
khon ca khách hàng.
- CTCK có trách nhim t chc vic sp xp, theo dõi thc hin các lnh
ca khách hàng mt cách c hiu qu nht. Trong trng hp chng khoán ca
khách hàng mang tên CTCK, CTCK phi t chc theo dõi và cung cp các thông
tin khi khách hàng yêu cu, cng nh vic chuyn c tc đn khách hàng.
- Khi khách hàng u quyn cho CTCK hay mt ngiì môi gii toàn quyn
s dng tài khon ca mình đ mua bán chng khoán, khách hàng phi làm giy
u quyn cho CTCK hay ngi môi gii đó. Trình t và th tc theo đúng pháp
lut hin hành và phi có s đng ý ca CTCK hoc Ngân hàng, ni khách hàng
m tài khon.

- CTCK phi thông báo kt qu thc hin lnh cho khách hàng chm nht
là ngày làm vic k tip ngày thc hin giao dch. Nu thông báo chm tr, CTCK
phi chu trách nhim v vic thanh toán và chuyn giao chm tr ca khách hàng.
- Khi mun sa đi hay hy b lnh đã đt, khách hàng phi thông báo cho
CTCK bit đ kp thi điu chnh. Trong trng hp lnh đã đc thc hin thì
vic sa đi hay hy b s không có giá tr, khách hàng có trách nhim thanh toán
hay chuyn giao s chng khoán đã đc thc hin.
- Khi nhn đc thông báo kt qu giao dch, nu không đng ý vi kt qu
này, khách hàng phi thông báo cho CTCK tra soát.
- Mc hoa hng cho các hot đng môi gii chng khoán thng đc tính
bng t l phn trm trên tng s giao dch và theo nguyên tc doanh s giao dch
càng ln thì t l hoa hng càng thp.
c) Quy trình thc hin hot đng môi gii
Lnh Chuyn lnh

Xác nhn Xác nhn
Khách hàng CTCK
TTGDCK thc
hin ghép lnh

Khóa lun tt nghip GVHD: Ths.Trn Anh Thc oan

SVTH: Hunh Ngc Phú 16


Bc 1: M tài khon
Bc 2: Nhn đn đt hàng
Bc 3: Chuyn lênh ti th trng phù hp đ thc hin
Bc 4: Xác nhn cho khách hàng
Bc 5: Thanh toán bù tr giao dch

Bc 6: Thanh toán và giao hàng
1.2.2 Dch v bo lãnh phát hành chng khoán
a) Khái nim bo lãnh phát hành chng khoán
Bo lãnh phát hành chng khoán là vic t chc bo lãnh phát hành cam kt
vi t chc phát hành thc hin các th tc trc khi chào bán chng khoán, nhn
mua mt phn hay toàn b chng khoán ca t chc phát hành đ bán li hoc
mua s chng khoán còn li cha đc phân phi ht ca t chc phát hành hoc
h tr t chc phát hành trong vic phân phi chng khoán ra công chúng.
b) Các hình thc Bo lãnh phát hành
- Bo lãnh chc chn: là hình thc bo lãnh mà công ty bo lãnh phát hành
nhn mua toàn b s chng khoán trong đt phát hành ca Công ty phát hành, sau
đó s bán ra công chúng. Giá mua ca công ty bo lãnh là mt giá đc n đnh.
Thng là thp hn giá th trng, giá bán ca công ty bo lãnh là giá th trng.
-Bo lãnh c gng ti đa: là hình thc bo lãnh mà công ty bo lãnh phát
hành ha s c gng đn mc ti đa đ bán ht s chng khoán cn phát hành cho
công ty phát hành. Trng hp không bán h, s chng khoán còn li đc tr v
cho công ty phát hành. Ngi bo lãnh đc hng hoa hng trên s chng khoán
đã đc bán ra.
- Bo lãnh đm bo tt c hoc không: đây là trng hp áp dng kho công
ty phát hành chng khoán cn mt s vn nht đnh đ gii quyt mt mc tiêu