một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của công ty cổ phần xây dựng sô 2 tỉnh điện biên

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC THNG LONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 TÀI:
MT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO
HIU QU S DNG VN LU NG
CA CÔNG TY C PHN XÂY DNG S 2
TNH IN BIÊN
SINH VIÊN THC HIN : NGÔ C DUY
MÃ SINH VIÊN : A16674
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH


HÀ NI – 2014


B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC THNG LONG
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 tài:
MT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO
HIU QU S DNG VN LU NG
CA CÔNG TY C PHN XÂY DNG S 2
TNH IN BIÊN
Giáo viên hng dn : Th.s V L Hng
Sinh viên thc hin : Ngô c Duy
Mã sinh viên : A16674

Chuyên ngành : Tài chính

HÀ NI – 2014
Thang Long University Library


LI CM N
Qua 2 tháng thc tp  công ty, em xin chân thành cm n các anh ch và
cô chú đã nhit tình giúp đ em tìm hiu v công ty cng nh giúp em trau di
thêm nhiu kin thc v qun lý vn ca doanh nghip trong giai đon hin nay
Em xin chân thành cm n cô giáo Th.s V L Hng cùng các thy cô giáo
ging dy ti i hc Thng Long đã trang b, hng dn, h tr tn tình cho em
trong thi gian hoàn thành khóa lun này.
Em xin chân thành cm n!

Hà Ni, ngày 15 tháng 12 nm 2013

Sinh viên thc hin
Ngô c Duy




MC LC
LÝ LUN C BN V VN LU NG VÀ HIU QU S
CHNG 1.
DNG VN LU NG CA DOANH NGHIP 1
1.1. Vn lu đng ca doanh nghip 1
1.1.1. Khái nim và đc đim vn lu đng trong doanh nghip 1
1.1.2. Phân loi vn lu đng 2

1.1.3. Vai trò ca vn lu đng 4
1.1.4. Kt cu vn lu đng 5
1.1.5. Xác đnh nhu cu VL 6
1.2. Ni dung qun lý vn lu đng ca doanh nghip 7
1.2.1. Chính sách qun lý VL 7
1.2.2. Qun lý vn bng tin 8
1.2.3. Qun lý các khon phi thu khách hàng 10
1.2.4. Qun lý hàng lu kho 11
1.3. Hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip 12
1.3.1. Khái nim hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip 12
1.3.2. Các ch tiêu đánh giá tng hp 13
1.3.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng ca doanh
nghip 14
1.3.4. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng ca tng b phn cu thành
VL 15
1.4. Nhân t nh hng đn hiu qu s dng vn lu đng ca doanh
nghip 17
1.4.1. Nhân t khách quan 17
1.4.2. Nhân t ch quan 18
1.5. Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu đng 19
1.5.1. Xác đnh đúng nhu cu vn lu đng ca doanh nghip 19
1.5.2. Tng tc đ luân chuyn vn lu đng 20
1.5.3. Xây dng chính sách tín dng hp lý 20
1.5.4. C cu vn lu đng hp lý 21
1.5.5. Tng cng bi dng, nâng cao nghip v cho đi ng qun lý 21
Thang Long University Library


THC TRNG HIU QU S DNG VN LU NG
CHNG 2.

CA CÔNG TY C PHN XÂY DNG S 2 TNH IN BIÊN 23
2.1. Tng quan v Công ty c phn xây dng s 2 tnh in Biên 23
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca công ty 23
2.1.2. C cu t chc ca công ty 24
2.1.3. c đim t chc hot đng sn xut kinh doanh công ty 24
2.2. Thc trng hot đng sn xut kinh doanh chung ca công ty 28
2.3. Thc trng v hiu qu s dng vn lu đng ca công ty 38
2.3.1. Phân tích c cu và bin đng vn lu đng ca công ty 38
2.3.2. Phân tích chính sách qun lý vn lu đng ca Công ty C phn xây
dng s 2 tnh in Biên 41
2.3.3. Phân tích ni dung qun lý vn lu đng ca Công ty C phn xây
dng s 2 tnh in Biên 42
2.4. Phân tích mt s ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 44
2.4.1. Các ch tiêu tng hp 44
2.4.2. Các ch tiêu đánh giá kh nng hot đng ca b phn vn lu đng47
2.5. ánh giá hiu qu s dng vn lu đng ca công ty 51
2.5.1. Nhng kt qu đt đc 52
2.5.2. Hn ch và nguyên nhân 52
MT S GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG
CHNG 3.
VN LU NG CA CÔNG TY C PHN XÂY DNG S 2 TNH
IN BIÊN 54
3.1. nh hng phát trin và quan đim nâng cao hiu qu s dng vn
lu đng ca công ty 54
3.1.1. nh hng ca công ty 54
3.2. Gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ca công ty .
56
3.2.1. Áp dng các bin pháp qun lý TSL khoa hc 56
3.2.2. Nâng cao tc đ luân chuyn vn lu đng thông qua tip cn các
công ngh mi trong sn xut 56

3.2.3. Nâng cao nng lc qun lý tài chính thông qua công tác bi dng cán
b 57
3.2.4. Nâng cao cht lng công tác phân tích tài chính 58


3.2.5. Qun lý và s dng các khon mc ca vn lu đng hu hiu hn . 59
3.2.6. Qun lý chi phí phát sinh và thit hi trong sn xut 62
3.2.7. Mt s gii pháp khác 63
TÀI LIU THAM KHO 64

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT



Ký hiu vit tt Tên đy đ
TCDN Tài chính doanh nghip
SXKD Sn xut kinh doanh
DN Doanh nghip
VKD Vn kinh doanh
VCSH Vn ch s hu
LNST Li nhun sau thu
TS Tài sn
DTT Doanh thu thun
HSSD Hiu sut s dng
BCKQKD Báo cáo kt qu kinh doanh
GVHB Giá vn hàng bán
NPT N phi tr

NVDH Ngun vn dài hn
NVNH Ngun vn ngn hn
TSNH Tài sn ngn hn
TSDH Tài sn dài hn
TSC Tài sn c đnh
NNH N ngn hn
TSL Tài sn lu đng
HTK Hàng tn kho
VL Vn lu đng
VC Vn c đnh


DANH MC BNG BIU
Bng 2.1. Ch tiêu phn ánh kh nng thanh toán ca vn bng tin 34
Bng 2.2. Bng phân tích ch tiêu đánh giá kh nng sinh li 36
Bng 2.3. Ch s ROA và ROE theo mô hình Dupont 37
Bng 2.4. C cu và bin đng ca vn lu đng 38
Bng 2.5. Các khon phi thu ca công ty giai đon 2010-2012 42
Bng 2.6. Các ch tiêu tng hp đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 44
Bng 2.7. Ch tiêu mc tit kim vn lu đng 47
Bng 2.8. Các ch tiêu phân tích hot đng ca b phn vn lu đng 48
Biu đ 2.1. Quy mô tài sn ca Công ty c phn xây dng s 2 tnh in
Biên giai đon 2010-2012 29
Biu đ 2.2. Quy mô vn ca Công ty c phn xây dng s 2 tnh in
Biên giai đon 2010-2012 31
Biu đ 2.3. Ch tiêu h s lu kho và thi gian luân chuyn trung bình 49
Biu đ 2.4. Ch tiêu s vòng quay các khon phi thu và thi gian thu n
trung bình 50
Biu đ 2.5. Ch tiêu s vòng quay các khon phi tr và thi gian tr n
trung bình 51

Hình 1.1. Mô hình mc d tr tin mt ti u 10
Hình 1.2. Mô hình EOQ trong qun lý hàng lu kho 12



Thang Long University Library


LI M U
1. Tính cp thit ca đ tài nghiên cu
Nhiu nhà phân tích tài chính đã ví vn lu đng ca doanh nghip nh dòng
máu tun hoàn trong c th con ngi. Vn lu đng đc ví nh vy có l bi s
tng đng v tính tun hoàn và s cn thit ca vn lu đng đi vi “c th”
doanh nghip. Trong nn kinh t th trng, mt doanh nghiêp mun hot đng
thì không th không có vn. Vn ca doanh nghip nói chung và vn lu đng nói
riêng có mt trong mi khâu hot đng ca doanh nghip t: d tr, sn xut đn
lu thông. Vn lu đng giúp cho doanh nghip tn ti và hot đng đc trn
tru.
Tuy nhiên, do s vn đng phc tp và trình đ qun lý còn hn ch  nhiu
doanh nghip Vit Nam, vn lu đng cha đc qun lý, s dng có hiu qu
dn đn hiu qu hot đng sn xut kinh doanh không cao. Trong quá trình thc
tp ti Công ty c phn xây dng s 2 tnh in Biên, em nhn thy đây là mt
vn đ thc s ni cm và rt cn thit  Công ty, ni có t trng vn lu đng
ln vi nhiu hot đng sn xut quy mô ln, phc tp, vn đ nâng cao hiu qu
s dng vn lu đng đang là mt ch đ mà Công ty rt quan tâm.
Nhn thc đc tm quan trng to ln ca vic phân tích, đánh giá và nâng
cao hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip hin nay, bng vn kin
thc đc tích ly trong thi gian hc tp và nghiên cu ti trng kt hp vi
nhng hiu bit thc t trong thi gian thc tp ti Công ty C phn xây dng s
2 tnh in Biên, em la chn nghiên cu đ tài: “Mt s gii pháp nhm nâng

cao hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty C phn Xây dng S 2 tnh
in Biên”.
2. Mc đích nghiên cu đ tài
Mc đích nghiên cu ca đ tài là thông qua nhn thc lý lun, đi chiu vi
thc trng hiu qu s dng vn lu đng hin nay ca công ty c phn xây dng
s 2 tnh in Biên còn có nhng hn ch đ t đó đ xut các gii pháp nâng cao
hn na hiu qu s dng vn lu đng cho thi gian ti.
 đt đc mc đích nghiên cu, các nhim v nghiên cu s thc hin là:
 Nhng lý lun v vn lu đng và hiu qu s dng vn lu đng ca doanh
nghip
 ánh giá thc trng hiu qu s dng vn lu đng ca Công ty C phn
Xây dng s 2 tnh in Biên giai đon 2010 – 2012 vi nhng nguyên nhân
ca thc trng đó.


  xut các gii pháp và s dng hiu qu vn lu đng ca Công ty C
phn Xây dng s 2 tnh in Biên trong thi gian ti.
3. i tng và phm vi nghiên cu ca đ tài
 i tng nghiên cu: Hiu qu s dng vn lu đng trong các doanh
nghip, đc bit là doanh nghip xây dng.
 Phm vi nghiên cu: Hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty C phn
Xây dng s 2 tnh in Biên trong giai đon 2010 - 2012
4. Phng pháp nghiên cu
Quá trình nghiên cu đ tài kt hp s dng đng b các phng pháp thông
kê, phân tích, tng hp, so sánh
5. Kt cu ca đ tài
Ni dung khóa lun gm 3 chng:
Chng 1: Nhng lý lun c bn v vn lu đng và hiu qu s dng
vn lu đng ca doanh nghip
Chng 2: Thc trng hiu qu s dng vn lu đng ca Công ty C

phn Xây dng S 2 tnh in Biên
Chng 3: Mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn lu
đng ca Công ty C phn Xây dng s 2 tnh in Biên
Em xin chân thành cám n s giúp đ tn tình ca cô giáo, Thc s V L
Hng đã hng dn và ch bo cho em trong sut quá trình thc hin khóa lun.
Em cng xin bày t s tri ân ti các cô chú, các anh các ch trong phòng tài chính
k toán và toàn th ban lãnh đo Công ty C phn xây dng s 2 tnh in Biên
đã to điu kin thun li và giúp đ em hoàn thành khóa lun này.

Thang Long University Library
1

LÝ LUN C BN V VN LU NG VÀ HIU QU S
CHNG 1.
DNG VN LU NG CA DOANH NGHIP
1.1. Vn lu đng ca doanh nghip
1.1.1. Khái nim và đc đim vn lu đng trong doanh nghip
Khái nim
 tin hành bt k mt quá trình sn xut kinh doanh nào cng cn phi có
vn. Vn là điu kin tiên quyt, có ý ngha quyt đnh ti các bc tip theo ca
quá trình kinh doanh. Doanh nghip s dùng vn này đ mua sm các yu t ca
quá trình sn xut kinh doanh nh sc lao đng, đi tng lao đng và t liu lao
đng.
Vn lu đng là mt b phn ca vn sn xut, là biu hin bng tin ca
toàn b giá tr tài sn lu đng và vn lu thông đ đm bo quá trình hot đng
sn xut kinh doanh ca doanh nghip đc thc hin thng xuyên liên tc.
(Ngun: Vn c đnh và vn lu đng - Giáo trình TCDN, Hc vin tài chính, HN
-
c đim
Vn lu đng là biu hin bng tin đ hình thành tài sn lu đng trong qua

trình lu thông sn xut ca doanh nghip. Tài sn lu đng sn xut bao gm 
khâu d tr sn xut nh: nguyên nhiên, vt liu, công c, dng c… Tài sn lu
đng  khâu thit b nh sn phm đang ch to, bán thành phm. Các tài sn lu
đng  khâu lu thông bao gm các sn phm, thành phm ch tiêu th, các loi
vn bng tin, các khon vn trong thanh toán, các khon chi phí ch kt chuyn,
chi phí tr trc… Trong quá trình sn xut kinh doanh, các tài sn lu đng sn
xut và tài sn lu đng lu thông luôn vn đng thay th và đi ch cho nhau
đm bo quá trình hot đng sn xut kinh doanh đc tin hành liên tc và thun
li.
Trong quá trình vn đng, vn lu đng luân chuyn toàn b giá tr ngay
trong mt ln, qua mi giai đon ca chu k kinh doanh, vn lu đng li thay đi
hình thái biu hin, t hình thái vn tin t ban đu chuyn sang hình thái vn vt
t hàng hoá d tr. Qua giai đon sn xut, vt t đc đa vào ch to thành các
bán thành phm và thành phm, sau khi sn phm đc tiêu th, vn lu đng li
tr v hình thái tin t nh đim xut phát ban đu ca nó. sau mi chu k tái sn
xut, vn lu đng mi hoàn thành mt vòng chu chuyn.
2

Trong các doanh nghip, quá trình sn xut kinh doanh luôn đc din ra
mt cách thng xuyên, liên tc cho nên có th thy trong cùng mt lúc, vn lu
đng ca doanh nghip đc phân b trên khp các giai đon luân chuyn và tn
ti di nhiu hình thc khác nhau. mun cho quá trình sn xut đc liên tc,
doanh nghip phi có đ vn lu đng đu t vào các hình thái khác nhau đó đm
bo cho vic chuyn hoá hình thái ca vn trong quá trình luân chuyn đc
thun li.
1.1.2. Phân loi vn lu đng
Da theo các tiêu thc khác nhau có th phân chia vn lu đng thành các
loi khác nhau. Thông thng có mt s cách phân loi ch yu sau.
 Da theo hình thái biu hin và kh nng hoán t ca vn
 Vn vt t hàng hoá

 Vn bng tin: tin mt, tin gi ngân hàng,
 Da theo vai trò ca vn lu đng đi vi quá trình sn xut kinh doanh.
 Vn lu đng nm trong khâu d tr: Vn nguyên vt liu chính; vn vt
liu ph; vn nhiên liu; vn ph tùng thay th; vn vt liu đóng gói; vn
công c, dng c.
Loi vn này cn thit đ đm bo sn xut ca doanh nghip đc tin hành
liên tc.
 Vn lu đng nm trong khâu sn xut: Vn sn phm hàng nhp kho;
Vn bán thành phm t ch; Vn chi phí tr trc
Loi vn này đc dùng cho quá trình sn xut kinh doanh, đm bo cho quá
trình hot đng kinh doanh ca các b phn đc liên tc, hp lý.
 Vn lu đng nm trong khâu lu thông: vn sn phm, hàng hóa; vn
tin t; các khon đu t ngn hn; các khon vn trong thanh toán.
Loi vn này dùng đ d tr sn phm, bo đm cho tiêu th thng xuyên,
đu đn theo nhu cu ca khách hàng. (Ngun: Vn c đnh và vn lu đng -
Giáo trình TCDN, Hc vin tài chính, HN -

Vic phân loi vn lu đng theo hình thc này giúp cho vic xem xét đánh
giá tình hình phân b ca vn lu đng trong tng khâu ca quá trình chu chuyn
vn lu đng. Thông qua đó, nhà qun lý s có nhng bin pháp thích hp nhm
to ra mt kt cu vn lu đng hp lý, tng tc đ luân chuyn vn lu đng,
nâng cao hiu qu s dng vn lu đng
Thang Long University Library
3

 Ngun hình thành vn lu đng
 Vay ngn hn: vay ngn hn ngân hàng; phát hành thng phiu, c
phiu
 Vn ch s hu
 tin hành hot đng sn xut kinh doanh, bên cnh VC thì doanh nghip

cn phi có mt lng VL thng xuyên cn thit. VL đc hình thành t
nhiu ngun khác nhau, sau đây là mt s ngun ch yu:
 Cn c theo thi gian huy đng và s dng vn.
Các ngun VL doanh nghip đc quyn s dng trong khong thi gian
có đ dài ngn khác nhau và chúng ta có th chia chúng thành ngun VL thng
xuyên và ngun VL tm thi.
 Ngun VL thng xuyên: Là ngun vn có tính cht n đnh nhm hình
nên TSC thng xuyên cn thit. TSL thng xuyên cn thit này bao
gm các khon d tr v nguyên vt liu, sn phm d dang, thành phm.
Ngun VL thng xuyên càng ln doanh nghip càng ch đng trong t
chc, đm bo vn cho doanh nghip. Ngun VL thng xuyên ti mt
thi đim đc xác đnh nh sau:
Ngun VL
thng xuyên
=
Tng ngun vn
thng xuyên
-
Tng giá tr còn li
ca TSC
Trong đó:
Ngun vn
thng xuyên
=
Ngun vn ch s
hu
+ N dài hn
Ngun VL thng xuyên ca doanh nghip là mt ngun vn n đinh và
vng chc. Ngun vn này cho phép doanh nghip luôn ch đng đc VL,
cung cp kp thi đy đ nhu cu VL thng xuyên, cn thit cho nhu cu sn

xut kinh doanh ca doanh nghip.
Trong mi doanh nghip, tng ng vi quy mô sn xut kinh doanh và quy
trình công ngh thích hp đòi hi phi có mt lng VL thng xuyên, cn thit
 mc nht đnh. Nh vy, mi doanh nghip sau khi xác đnh nhu cu VL th-
ng xuyên cn thit thì vn đ quan trng đt ra là cn huy đng và to lp ngun
vn này đ hot đng sxkd đc din ra thun li và đt hiu qu cao.
4

Ngun VL tm thi: Là ngun vn có tính cht ngn hn (di mt nm),
ch yu đ đáp ng nhu cu có tính cht tm thi v VL phát sinh trong quá
trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Ngun vn này bao gm: Các khon
vay ngn hn, vay ngn hn, các khon phi tr cho ngi bán, các khon phi tr,
phi np cho NSNN, các khon phi tr khác.
Trong quá trình hot đng sn xut kinh doanh, nhu cu VL cho tng
tháng, tng quý có th ln hn kh nng cung ng ca ngun VL thng xuyên.
Do đó doanh nghip cn phi huy đng vn và s dng ngun vn tm thi đ đáp
ng nhu cu VL phát sinh có tính cht bt thng trong quá trình hot đng sn
xut kinh doanh.
Ngun vn tm thi ph thuc vào nhng nhu cu có tính cht tm thi phát
sinh do nhiu nguyên nhân khác nhau nh: cn thêm vt t d tr, cn vn đ đy
mnh quá trình tiêu th hàng hoá b  đng cha tiêu th đc
T nhng phân tích  trên có th thy: Ngun VL ca doanh nghip đc
hình thành t ngun vn bên trong và ngun vn bên ngoài doanh nghip.Vn đó
có th đc s dng cho nhu cu VL dài ngày hoc ngn ngày. Doanh nghip
da vào kh nng cung ng, sn xut khác nhau ca các ngun vn đ t đó có k
hoch huy đng và s dng vn hp lý.
1.1.3. Vai trò ca vn lu đng
Trong nn kinh t th trng, DN mun hot đng kinh doanh thì cn phi có
vn. Vn lu đng là mt thành phn quan trng cu to nên vn ca doanh
nghip, nó xut hin và đóng vai trò quan trng trong tt c các khâu ca quá

trình sn xut kinh doanh. Vn lu đng đm bo cho s thng xuyên, liên tc
ca quá trình sn xut kinh doanh t khâu mua sm vt t đn tin hành sn xut,
tiêu th sn phm. ây cng chính là vn luân chuyn giúp cho DN s dng tt
máy móc thit b và lao đng đ tin hành sn xut kinh doanh nhm thu li
nhun.
Trong khâu d tr và sn xut, vn lu đng đm bo cho sn xut ca
doanh nghip đc tin hành liên tc, đm bo quy trình công ngh, công đon
sn xut, Trong lu thông, vn lu đng đm bo d tr thành phm đáp ng nhu
cu tiêu th đc liên tc, nhp nhàng đáp ng đc nhu cu ca khách hàng. Vn
lu đng vi đc đim v kh nng chu chuyn ca mình có th giúp DN thay đi
chin lc sn xut kinh doanh mt cách d dàng, đáp ng kp thi nhu cu th
trng cng nh các nhu cu tài chính trong các quan h kinh t đi ngoi cho
DN.
Thang Long University Library
5

Thi gian luân chuyn vn lu đng ngn, s vòng luân chuyn vn lu
đng ln khin cho công vic qun lý và s dng vn lu đng luôn luôn din ra
thng xuyên, hàng ngày. Vn lu đng luân chuyn mt ln vào vào giá tr ca
sn phm và là mt trong s nhân t chính to nên giá thành sn phm. Do vy,
qun lý tt vn lu đng s giúp DN gim chi phí, tng sc cnh tranh, to ra li
nhun cao cho DN.
Quy mô ca VL nh hng trc tip ti quy mô sn xut kinh doanh ca
DN, đc bit là đi vi các DN thng mi, nó làm tng kh nng cho DN nh c
ch d tr, kh nng tài chính trong các quan h đi ngoi, tn dng đc các c
hi trong kinh doanh và kh nng cp tín dng cho khách hàng. ó là mt trong
s các công c đc bit hiu qu trong c ch cnh tranh hin nay.
T nhng vai trò trên, ta có th thy VL là mt yu t quan trng to nên
s cnh tranh ca DN trong nn kinh t th trng. VL giúp DN đng vng trên
th trng, làm tng doanh thu, to li nhun cho DN.

1.1.4. Kt cu vn lu đng
Vn bng tin: gm tin gi ngân hàng, tin mt ti qu, tin đang chuyn.
 các nc phát trin th trng chng khoán thì chng khoán ngn hn cng
đc xp vào khon mc này. Vn bng tin đc s dng đ tr lng cho công
nhân, mua sm nguyên vt liu, mua tài sn c đnh, tr tin thu, tr n…
Tin mt trong các doanh nghip thng không có kh nng sinh li cao.
Tuy nhiên, trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip vic gi tin mt là cn
thit. Khi doanh nghip gi đ lng tin mt cn thit thì doanh nghip không b
lãng phí vn tin mt, va có đc li th trong kinh doanh
Các khon phi thu: Cnh tranh là c ch ca nn kinh t th trng. Các
doanh nghip mun đng vng trong c ch cnh tranh cn phi n lc vn dng
các chin lc cnh tranh đa dng, t cnh tranh giá đn cnh tranh phi giá c nh
hình thc qung cáo, các dch v trc, trong và sau khâu bán hàng. Mua bán chu
cng là hình thc cnh tranh khá ph bin và có ý ngha quan trng vi các doanh
nghip.
Hàng tn kho: Trong quá trình sn xut, vic tiêu hao đi tng lao đng
din ra thng xuyên liên tc, nhng vic cung ng nguyên vt liu thì đòi hi
phi cách quãng, mi ln ch mua vào mt lng nht đnh. Do đó, doanh nghip
phi thng xuyên có mt lng ln nguyên vt liu, nhiên liu… nm trong quá
trình d tr, hình thành nên khon mc vn d tr. Vn d tr là biu hin bng
tin ca nguyên vt liu chính, nguyên vt liu ph, nhiên liu, bán thành phm,
6

bao bì, vt liu bao bì… Loi vn này thng xuyên chim t trng tng đi
trong vn lu đng.
Trong các doanh nghip khác nhau thì kt cu vn lu đng cng không
ging nhau. Vic phân tích kt cu vn lu đng ca doanh nghip theo các tiêu
thc phân loi khác nhau s giúp doanh nghip hiu rõ hn nhng đc đim riêng
v s vn lu đng mà mình đang qun lý và s dng. T đó xác đnh đúng các
trng đim và bin pháp qun lý vn lu đng có hiu qu hn phù hp vi điu

kin c th ca doanh nghip.
1.1.5. Xác đnh nhu cu VL
 Nhu cu vn lu đng
Nhu cu vn lu đng ca doanh nghip th hin s vn tin t cn thit
doanh nghip phi trc tip ng ra đ hình thành mt lng d tr hàng tn kho
và khon cho khách hàng n sau khi đã s dng khon tín dng ca nhà cung cp.
 Phng pháp xác đnh nhu cu vn lu đng
Phng pháp trc tip.
Cn c vào các yêu t nh hng trc tip đn lng vn lu đng doanh
nghip phi ng ra đ xác đnh nhu cu vn lu đng thng xuyên. Ni dung c
th ca phng pháp này là: Xác đnh nhu cu vn đ d tr hàng tn kho cn
thit cho hot đng kinh doanh ca doanh nghip; Xác đnh chính sách tiêu th
sn phm và khon tín dng cung cp cho khách hàng; Xác đnh các khon n
phi tr cho nhà cung cp; Tng hp xác đnh nhu cu vn lu đng ca doanh
nghip.
Phng pháp này giúp xác đnh nhu cu vn lu đng khá chính xác và sát
vi thc t nhng nó hn ch do vic tính toán tng đi phc tp, khi lng
tính toán nhiu, mt thi gian nên ít đc áp dng.
Phng pháp gián tip.
 Trng hp 1: Da vào kinh nghim thc t ca các doanh nghip cùng
loi trong ngành, c th là da vào h s vn lu đng tính theo doanh thu
đc rút ra t thc t hot đng ca các doanh nghip cùng loi trong
ngành. Trên c s xem xét quy mô kinh doanh d kin theo doanh thu ca
doanh nghip mình đ rút ra nhu cu vn lu đng cn thit.
 Trng hp 2: Da vào tình hình thc t s dng vn lu đng  thi k
va qua ca doanh nghip đ xác đnh nhu cu vn lu đng cho các thi
k tip theo. Ni dung ch yu ca phng pháp này là da vào mi quan
Thang Long University Library
7

h gia các yu t hp thành vn lu đng vi doanh thu thun ca k
va qua đ xác đnh t l chun nhu cu vn lu đng tính theo doanh thu,
t đó xác đnh nhu cu vn lu đng cho doanh nghip mình.
1.2. Ni dung qun lý vn lu đng ca doanh nghip
1.2.1. Chính sách qun lý VL
Có th nói rng mc tiêu lâu dài ca mi doanh nghip là ti đa hóa li
nhun. Vic qun lý s dng tt vn lu đng s góp phn giúp cho doanh nghip
thc hin đc các mc tiêu đã đ ra. Bi vì qun lý s dng vn lu đng không
nhng đm bo s dng vn lu đng hp lý, tit kim mà còn có ý ngha đi vi
vic tiêu th sn phm và thu tin bán hàng, trên c s đó s tng doanh thu và li
nhun ca doanh nghip.
Mo him Thn trng Dung hòa







 Chính sách mo him
Vi s kt hp gia chính sách qun lý TSC mo him và NVNH mo
him, doanh nghip s dng mt phn vn ngn hn đ tài tr cho tài sn c đnh.
u đim ca chính sách này là chi phí huy đng vn thp hn, tuy nhiên s n
đnh ca ngun không cao do ngun ngn hn đc s dng nhiu, kh nng
thanh toán ngn hn cng không đc đm bo. Tóm li, chính sách này đem li
thu nhp cao và ri ro cao.
 Chính sách tài tr thn trng
Là s kt hp gia chính sách qun lý TSL thn trng và NVDH thn
trng. DN đã s dng mt phn ngun vn dài hn đ tài tr cho tài sn lu đng.
Chính sách này mang li khá nhiu u đim nh kh nng thanh toán đc đm

bo, tính n đnh ca ngun cao và hn ch các ri ro trong kinh doanh. Tuy
nhiên, DN li mt chi phí huy đng vn cao hn do lãi sut dài hn thng cao
TSL
NVNH
TSC
NVDH
TSL
TSC
NVNH
NVDH
TSL
TSC
NVNH
NVDH
8

hn lãi sut ngn hn. Tóm li, chính sách này, DN có mc thu nhp thp và ri
ro thp.
 Chính sách tài tr dung hòa
Vi hai kiu chính sách trên, DN ch có th đt đc thu nhp cao vi mc
ri ro cao (chính sách cp tin) hoc mc ri ro thp nhng thu nhp li thp
(chính sách thn trng).  dung hòa gia hai phng án, DN có th la chn
chính sách dung hòa: kt hp qun lí tài sn thn trng vi n cp tin hoc kt
hp qun lí tài sn cp tin vi n thn trng. Chính sách này da trên c s
nguyên tc tng thích: TSL đc tài tr hoàn toàn bng ngun ngn hn và
TSC đc tài tr bng ngun dài hn. Tuy nhiên, trên thc t, đ đt đc trng
thái tng thích không h đn gin do vp phi nhng vn đ nh s tng thích
kì hn, lung tin hay khong thi gian, do vy chính sách này ch c gng tin
ti trng thái tng thích, duy hòa ri ro và to ra mc thu nhp trung bình.
Trên đây là các mô hình c bn v chính sách qun lí vn lu đng trong

doanh nghip. Mi DN có th la chn mt chính sách vn lu đng riêng và vic
qun lí vn lu đng ti mi DN s mang nhng đc đim rt khác nhau. Tuy
nhiên, v c bn, ni dung chính ca qun lí vn lu đng vn qun lí các b phn
cu thành nên vn lu đng
1.2.2. Qun lý vn bng tin
Tin mt ti qu là mt b phn quan trng cu thành vn bng tin ca
doanh nghip. Trong quá trình sn xut kinh doanh, các doanh nghip luôn có nhu
cu d tr tin mt  quy mô nht đnh. Vn tin mt đòi hi các doanh nghip
phi qun lý mt cách cht ch hn các loi tài sn khác vì nó rt d b tham ô, li
dng, mt mát.
m bo d tr tin mt trong các doanh nghip thông thng là đ thc
hin nhim v thanh toán, dùng đ đáp ng yêu cu giao dch hàng ngày nh mua
sm hàng hóa, vt liu, thanh toán các khon chi phí cn thit ca doanh nghip.
Mt khác, còn xut phát t nhu cu d phòng đ ng phó vi nhng nhu cu vn
bt thng cha d đoán đc và đng lc “đu c” trong vic d tr tin mt đ
sn sàng s dng khi xut hin c hi kinh doanh tt. Vic duy trì mt mc d tr
đ ln còn to điu kin cho doanh nghip c hi thu đc chit khu khi mua
hàng, làm tng h s kh nng thanh toán.
Ni dung c bn ca qun lý vn tin mt là: xác đnh mc tn qu ti
thiu giúp doanh nghip tránh ri ro khi không thanh toán ngay, mt kh nng
mua chu ca nhà cung cp.
Thang Long University Library
9

Ngi ta thng xác đnh mc tn qu ti thiu bng cách ly mc xut
qu trung bình hàng ngày nhân vi s lng ngày d tr tn qu.
Mô hình EOQ trong qun lý tin mt: EOQ là mt mô hình qun lý d tr rt
hiu qu. EOQ trong qun lý tin mt giúp doanh nghip xác đnh đc lng tin
mt d tr ti u đ đáp ng nhu cu ca doanh nghip. T đó có th gim đc
ti đa các chi phí liên quan ti vic d tr tin trong doanh nghip [3, Tr.232,

Giáo trình Phân tích hot đng kinh doanh, nm 2010, PGS.TS Nguyn Nng
Phúc]
Gi đnh ca mô hình:
Nhu cu v tin mt ca Doanh nghip là n đnh
Không có d tr tin mt cho mc đích an toàn
Doanh nghip ch có hai phng thc d tr tin: Tin mt, chng khoán
kh thi
Không có ri ro trong đu t chng khoán
Mt s các ch tiêu ca mô hình:
Chi phí giao dich:
TrC =
T
C
x F
Chi phí c hi:
OC =
C
2
x K

Trong đó:
C/2 là mc d tr tin mt trung bình
K là lãi sut chng khoán theo nm
T là tng nhu cu tin trong mt nm
C là quy mô mt ln bán chng khoán
F chi phí c đnh cho mt ln bán chng khoán

Tng chi phí
TC =
T

C
xF +
C

xK
Mc d tr tin ti u C*
10



=

2 × × 



Hình 1.1. Mô hình mc d tr tin mt ti u


1.2.3. Qun lý các khon phi thu khách hàng
 cnh tranh và tn ti đc trên th trng, các doanh nghip có th s
dng chin lc v cht lng sn phm, v qung cáo, v giá c, v dch v giao
hàng và các dch v sau khi mua bán nh vn chuyn, lp đt… Tuy nhiên, trong
nn kinh t th trng, không th thiu hot đng mua bán chu. Doanh nghip có
th s dng các khon phi tr cha đn k hn thanh toán nh mt ngun vn b
sung đ tài tr cho các nhu cu vn lu đng ngn hn và đng nhiên doanh
nghip cng b các doanh nghip khác chim dng vn. Vic bán chu s giúp
doanh nghip d dàng tiêu th đc sn phm đng thi góp phn xây dng mi
quan h làm n tt đp vi khách hàng. Tuy nhiên, nu t trng các khon phi
thu là quá ln trong tng s vn lu đng thì nó s gây ra nhng khó khn cho

doanh nghip và làm gim hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip.
Qun lý các khon phi thu tt ngha là hn ch ti thiu lng vn lu
đng b chim dng s làm gim s ngày ca chu k thu tin bình quân, thúc đy
vòng tun hoàn ca vn lu đng. ng thi s làm gim các chi phí qun lý n
phi thu, chi phí thu hi n, chi phí ri ro…
 giúp doanh nghip nhanh chóng thu hi n, hn ch đc ri ro và
nhng chi phí không cn thit phát sinh làm gim hiu qu s dng vn lu đng,
doanh nghip cn quan tâm ti mt s bin pháp nh:
Chi phí gi tin mt
D tr tin mt
TC
C*

Phí c hi
Thang Long University Library
11

- Phi m s theo dõi chi tit các khon n phi thu trong và ngoài doanh
nghip và thng xuyên đôn đc đ thu hi n đúng hn.
- Có bin pháp phòng nga ri ro không đc thanh toán (la chn khách
hàng, gii hn giá tr tín dng, yêu cu đt cc…)
- Tin hành xác đnh và trích lp d phòng phi thu khó đòi vào chi phí sn
xut kinh doanh.
- Có s rng buc cht ch trong hp đng bán hàng, nu vt quá thi hn
thanh toán theo hp đng s b pht hoc đc thu lãi sut nh lãi sut quá
hn ca ngân hàng.
1.2.4. Qun lý hàng lu kho
- i vi doanh nghip hot đng sn xut kinh doanh thì d tr là yu t
quan trng quyt đnh vic doanh nghip có sn xut đc n đnh hay
không. Vic qun lý tn kho d tr đc bit quan trng trong vic nâng cao

hiu qu s dng vn lu đng. Nh có d tr tn kho đúng mc, hp lý
doanh nghip s không b gián đon sn xut, không b thiu ht sn phm
hàng hóa sn xut ra trên th trng, đng thi li s dng tit kim và hp
lý vn lu đng.
- Mc tn kho d tr tng loi tài sn thng khác nhau, tùy thuc vào tng
ngành ngh kinh doanh mà mc tn kho d tr cao thp khác nhau, nhng
đu chu nh hng ca các nhân t nh: quy mô sn xut, kh nng cung
ng ca th trng, giá c ca các loi nguyên vt liu, đc đim công ngh
sn xut, trình đ qun lý…
- Phng pháp qun tr vn tn kho d tr, phng pháp tng chi phí ti
thiu, phng pháp tn kho bng không… Tài sn tn kho d tr biu hin
bng tin là vn tn kho d tr, đ tit kim vn và s dng có hiu qu,
doanh nghip phi s dng phng pháp qun tr sao cho phù hp.
Mô hình EOQ trong qun lý hàng lu kho
Theo nh mô hình này có hai loi chi phí thay đi theo lng đt hàng là chi
phí lu kho và chi phí đt hàng. Mc tiêu ca mô hình là ti thiu hóa tng chi
phí đt hàng và tng chi phí lu kho. Hai chi phí này phn ng ngc chiu nhau.
Khi quy mô đn hàng tng lên, ít đn hàng s làm cho chi phí đt hàng gim trong
khi đó mc d tr bình quân cao lên dn đn chi phí lu kho tng. Do đó, trên
thc t lng đt hàng ti u là kt qu ca s dung hòa gia hai chi phí có mi
quan h t l nghch này
Mt s ch tiêu đánh giá ca mô hình EOQ
12


Chi phí d tr kho =
Q
2
x C

Chi phí đt hàng =
S
Q
x O
Trong đó
S: s lng cn đt
S
Q
: s ln đt hàng
O: chi phí cho mt ln đt hàng
Q
2
: là mc d tr kho trung bình
C: chi phí d tr kho cho mt đn v hàng


Tng chi phí = Chi phí đt hàng + chi phí d tr
Tng chi phí =
Q
2
C +
S
Q
x O
Mc d tr kho ti u Q
*:
Q
*
=


××


Hình 1.2. Mô hình EOQ trong qun lý hàng lu kho

1.3. Hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip
1.3.1. Khái nim hiu qu s dng vn lu đng trong doanh nghip
Trong nn kinh t thi trng, doanh nghip mun tn ti và phát trin phi
luôn quan tâm đn hiu qu kinh t. Hiu qu kinh t là tng hp ca các ch tiêu
Thang Long University Library
13

đánh giá hiu qu ca các b phn. Trong đó hiu qu s dng vn lu đng gn
lin vi li ích ca doanh nghip.
Hiu qu s dng vn lu đng là phm trù kinh t phn ánh trình đ khai
thác, s dng và qun lý ngun lc trong hot đng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip nhm đt đc các mc tiêu ca doanh nghip.  mi thi kì khác
nhau, doanh nghip có nhng mc tiêu khác nhau nhng mc đích cui cùng là
hiu qu kinh t, là li nhun và s n đnh đ phát trin.
1.3.2. Các ch tiêu đánh giá tng hp
 Các ch tiêu đánh giá kh nng sinh li
 đánh giá hiu qu s dng vn ca doanh nghip mt cách tng quát nht
ngi ta thng dùng mt s ch tiêu tng quát di đây:


 Chi tiêu li nhun trên doanh thu (ROS)
ROS =
Li nhun sau thu
Doanh thu

ROS là ch s đo kh nng to li nhun t doanh thu. Nó phn ánh mt
đng doanh thu thun có th tao ra bao nhiêu đng li nhun. ROS càng cao
chng t doanh nghip qun lý mt cách hiu qu các chi phí hot đng.
 Ch s li nhun trên tng tài sn (ROA)
ROA =
Linhunsauthu
Tngtàisn

ROA là ch s đo kh nng to li nhun t đu t tài sn, phn ánh mt
đng đu t vào tài sn có th to ra bao nhiêu đng li nhun sau thu. ROA
càng cao thì chng t công ty càng to ra nhiu li nhun hn trên lng đu t ít
hn.
 Ch s li nhun trên vn ch s hu (ROE)
ROE =
Linhunsauthu
Vnchshu

ROE là thc đo hiu qu nht đ đánh giá kh nng sinh li ca doanh
nghip, phn ánh mt đng vn ch s hu có th to ra bao nhiêu đng li nhun
sau thu. ROE càng cao thì kh nng cnh tranh ca doanh nghip càng ln.
 Các ch tiêu đánh giá kh nng thanh toán
14

Kh nng thanh toán ngn hn ca doanh nghip phn ánh mi quan h gia
các khon phi thanh toán trong kì vi tim lc tài chính ca doanh nghip, bao
gm các ch tiêu di đây:
 Ch tiêu kh nng thanh toán ngn hn
Kh nng thanh toán ngn hn =
Tng tài sn lu đng

Tng n ngn hn

Ch tiêu này phn ánh kh nng chuyn đi trong ngn hn các tài sn lu
đng thành tin đ chi tr cho các khon n ngn hn. Ch tiêu này phn ánh kh
nng thanh toán các khon n có thi hn nh hn hoc bng 1 nm ca doanh
nghip là tt. Tuy nhiên không phi ch tiêu này càng ln thì càng tt vì có th
gây  đng vn và to ra chi phí c hi không cn thit khi d tr tài sn lu đng
quá nhiu thay vì đu t sinh li.
 Ch tiêu kh nng thanh toán nhanh
Kh nng thanh toán nhanh =
Tng tài sn lu đng-hàng tn kho
Tng n ngn hn

H s này đo lng kh nng nhanh chóng đáp ng ca vn lu đng trc
các khon n ngn hn, vì vy mà hàng tn kho đc loi tr.  ln hay nh ca
kh nng thanh toán nhanh còn tùy thuc vào tng ngành ngh kinh doanh c th
đ kt lun là tích cc hay không. Tuy nhiên nu h s này quá nh, doanh nghip
s gp phi khó khn trong vic thanh toán n.
1.3.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng ca doanh nghip
 Vòng quay vn lu đng
Vòng quay VL =
Doanh thu thun
VL trung bình

H s này phn ánh tc đ luân chuyn ca VL trong k. S vòng quay ca
VL càng ln thì hiu qu s dng vn càng cao và ngc li. Tc đ luân
chuyn VL tng thì tng tc đ luân chuyn ca vn kinh doanh, tng hiu qu
SXKD trong mt đn v thi gian.
 Mc tit kim vn lu đng
Mc tit kim vn lu đng có đc do tng tc đ luân chuyn vn đc

biu hin bng hai ch tiêu là mc tit kim tng đi và mc tit kim tuyt đi.
Mc tit kim vn lu đng tng đi
Mc tit kim VL tng đi =
Doanh thu thun k này
VòngquayVL k này
-
Doanh thu thun k này
VòngquayVL k trc

Thang Long University Library
15

Nu quy mô doanh nghip đc m rng, vic tng tc đ luân chuyn vn
lu đng đã giúp doanh nghip không cn tng thêm vn lu đng hoc b ra s
vn lu đng ít hn so vi trc. Công thc xác đnh s vn lu đng tit kim
tng đi:
Mc tit kim vn lu đng tuyt đi
Mc tit kim VL tuyt đi =
Doanh thu thun k trc
VòngquayVL k này
-
Doanh thu thun k trc
VòngquayVL k trc

Nu quy mô kinh doanh không đi, vic tng tc đ luân chuyn vn lu
đng đã giúp cho doanh nghip tit kim đc mt lng vn lu đng có th rút
ra khi luân chuyn dùng vào vic khác.
 H s đm nhim vn lu đng:
H s đm nhim VL =
Vn L

Doanhthuthun


H s này phn ánh s VL cn có đ đt đc mt đng doanh thu. Trong
khi tính toán nu hàm lng VL càng nh phn ánh hiu qu s dng VL càng
cao và ngc li.
 Mc sinh li VL
Mc sinh li VL =

VL

H s này phn ánh mt đng VL to ra bao nhiêu đng li nhun. H s
sinh li VL càng cao thì hiu qu s dng VL càng tt.
1.3.4. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng ca tng b phn cu thành VL
Hàng tn kho
Nhóm ch tiêu phân tích kh nng hot đng ca các b phn VL
 H s lu kho
H s lu kho =
Giá vn hàng bán
Giá tr hàng tn kho bình quân

ây là mt ch tiêu khá quan trong đ đánh giá hot đng sn xut kinh
doanh ca DN, nó đc tính bng t l gia giá vn hàng bán và giá tr hàng tn
kho (nguyên vt liu chính, vt liu ph, sn phm d dang, thành phm, ). Ch
s này càng cao s vòng quay ca hàng lu kho ln thì hiu qu hot đng và s
dng VL ca DN là tt.
H s lu kho phn ánh s ln hàng hóa tn kho bình quân luân chuyn trong
ký. H s này cao ngha là hot đng SXKD ca doanh nghip có hiu qu. H s
này thp có ngha doanh nghip b  đng vt thàng hóa vì d tr quá mc hoc