giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần đầu tư tân minh

B GIÁO DC ÀO TO
I H
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 TÀI:
GII PHÁP NÂNG CAO
HIU QU S DNG VN TI
CÔNG TY C PH
SINH VIÊN THC HIN : NG ANH QUÂN
MÃ SINH VIÊN : A20115
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH
HÀ NI - 2014


B GIÁO DC ÀO TO
I H
o0o
KHÓA LUN TT NGHIP
 TÀI:
GII PHÁP NÂNG CAO
HIU QU S DNG VN TI
CÔNG TY C PH
ng dn : Ts. Tr
Sinh viên thc hin : ng Anh Quân
Mã sinh viên : A20115
Chuyên ngành : Tài chính
HÀ NI - 2014
Thang Long University Library

LI C
 hoàn thành khóa lun này, trc tiên tôi xin t lòng bit n sâu sc nht đn
thy giáo – Ts. Trn ình Toàn, ngi đư tn tình hng dn tôi trong sut quá trình
thc hin khóa lun tt nghip.
Tôi xin chân thành cm n quỦ thy, cô trong khoa Tài chính – Ngân hàng cùng
các thy cô đư ging dy tôi ti trng i Hc Thng Long đư tn tình truyn đt kin
thc cho tôi trong hn 3 nm hc tp. Vi vn kin thc đc tip thu trong quá trình
hc không ch là nn tng cho quá trình nghiên cu khóa lun mà còn là hành trang
quỦ báu đ tôi bc vào đi mt cách vng chc và t tin.
Tôi xin chân thành cm n Ban lưnh đo, các anh ch cán b công nhân viên
Công ty C phn u t Tân Minh đư cho phép, cung cp tài liu và to mi điu kin
thun li đ tôi hoàn thành khóa lun tt nghip này.
Mc dù đư có nhiu c gng, nhng do thi gian có hn, trình đ, k nng ca
bn thân còn nhiu hn ch nên chc chn đ tài khóa lun tt nghip ca tôi không
tránh khi nhng hn ch, thiu sót. Rt mong đc s đóng góp, ch bo, b sung
thêm ca các thy cô.
Hà Ni, tháng 10 nm 2014
Sinh viên
ng Anh Quân


L
Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên
ng Anh Quân

Thang Long University Library


MC LC
LÝ LUN CHUNG V VN VÀ HIU QU S DNG VN

TRONG DOANH NGHIP 1
1.1. Khái nim và vai trò ca vn trong doanh nghip 1
Khái nim vn 1 1.1.1.
c đim ca vn 1 1.1.2.
Vai trò ca vn đi vi doanh nghip 2 1.1.3.
1.2. Phân loi vn 2
Phân loi theo hình thc chu chuyn 2
1.2.1.
Phân loi theo ngun hình thành 2 1.2.2.
Phân loi theo thi gian huy đng và s dng 3 1.2.3.
1.3. Hiu qu s dng vn và phân tích hiu qu s dng vn trong doanh
nghip 3
Khái nim, phân loi, tm quan trng và các nhân t nh hng đn hiu 1.3.1.
qu s dng vn trong doanh nghip 3
1.3.1.1. Khái nim hiu qu s dng vn 3
1.3.1.2. Phân loi hiu qu s dng vn trong doanh nghip 3
1.3.1.3. Tm quan trng ca vic nâng cao hiu qu s dng vn 3
1.3.1.4. Các nhân t nh hng đn hiu qu s dng vn trong doanh nghip 4
Khái nim, mc tiêu và vai trò ca vic phân tích hiu qu s dng vn 1.3.2.
trong doanh nghip 5
1.3.2.1. Khái nim phân tích hiu qu s dng vn 5
1.3.2.2. Mc tiêu ca phân tích hiu qu s dng vn 5
1.3.2.3. Vai trò ca phân tích hiu qu s dng vn 6
Các phng pháp phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip 6

1.3.3.
1.3.3.1. Phng pháp so sánh 6
1.3.3.2. Phng pháp phân tích t l 7
Ni dung phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip 7 1.3.4.
1.3.4.1. ánh giá khái quát tình hình bin đng ca các thành phn vn 7
1.3.4.2. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn trong doanh nghip 7
1.3.4.2.1. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn nói chung 7
1.3.4.2.2. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn ch s hu 8


1.3.4.2.3. Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng n phi tr 9
1.3.4.2.4. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn c đnh 9
1.3.4.2.5. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng Vn lu đng 10
THC TRNG HIU QU S DNG VN CA CÔNG TY

C PH 12
2.1. Gii thiu v Công ty C ph 12
2.2. Thc trng hiu qu s dng vn ca Công ty C ph . 13
Khái quát kt qu hot đng sn xut kinh doanh ca Công ty 13 2.2.1.
Thc trng hiu qu s dng vn ca Công ty C phn u t Tân Minh2.2.2.
17
2.2.2.1. Các ch tiêu tng quát đánh giá thc trng hiu qu s dng vn nói
chung 17
2.2.2.1.1. Tình hình bin đng và t trng ca các thành phn vn theo ngun
hình thành ca Công ty C phn u t Tân Minh 19
2.2.2.1.2. Các ch tiêu tng quát đánh giá hiu qu s dng vn nói chung 20
2.2.2.2. Các ch tiêu đánh giá thc trng hiu qu s dng vn ch s hu 22
2.2.2.3. Ch tiêu đánh giá thc trng hiu qu s dng n phi tr 28
2.2.2.4. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng Vn c đnh 32
2.2.2.5. Các ch tiêu đánh giá thc trng hiu qu s dng vn lu đng 36

2.2.2.5.1. Các ch tiêu tng hp 36
2.2.2.5.2. Các ch tiêu thành phn 43
2.3. Kt lun 48
Nhng kt qu đt đc và hn ch ca vic s dng vn c đnh 48 2.3.1.
2.3.1.1. Kt qu đt đc ca vic s dng vn c đnh 48
2.3.1.2. Hn ch ca vic s dng vn c đnh 48
Nhng kt qu đt đc và hn ch ca vic s dng vn lu đng 49 2.3.2.
2.3.2.1. Kt qu đt đc ca vic s dng vn lu đng 49
2.3.2.2. Hn ch ca vic s dng vn lu đng 50
Nhng kt qu đt đc và hn ch ca vic s dng vn ch s hu 51 2.3.3.
Nhng kt qu đt đc và hn ch ca vic s dng n phi tr 52 2.3.4.
GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU S DNG VN  CÔNG 
TY C PH 53
3.1. Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn c nh 53
Thang Long University Library


Vi tài sn c đnh 53
3.1.1.
Vi các khon đu t tài chính dài hn 54 3.1.2.
3.2. Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vng 54
Xác đnh nhu cu vn lu đng 54 3.2.1.
Nâng cao hiu qu qun lý khon phi thu khách hàng 54 3.2.2.
Nâng cao hiu qu qun lý hàng tn kho 55 3.2.3.
T chc tt vic tiêu th nhm đy nhanh tc đ luân chuyn vn lu 3.2.4.
đng 56
3.3. Mt s gii pháp khác 56
Coi trng nhân t con ngi trong t chc 56 3.3.1.
3.3.1.1. Nâng cao hn na tay ngh ca cán b, công nhân viên 56
3.3.1.2. Thu hút thêm lc lng lao đng trình đ cao 57

3.3.1.3. Thc hin c ch thng pht trong quá trình s dng vn 57
Gia tng ngun vn vay dài hn trong tng ngun vn 58 3.3.2.




DANH MC CÁC HÌNH NH, BNG BIU, BI
Hình 2.1. C cu t chc ca Công ty 12
Bng 2.1. Kt qu hot đng kinh doanh ti CTCPTTM t 2011 – 2013 14
Bng 2.2. Chi tit ngun vn theo ngun hình thành ca CTCPTTM giai đon 2011
– 2013 18
Bng 2.3. Các ch tiêu tng quát đánh giá hiu qu s dng vn nói chung 20
Bng 2.4. Chi tit VCSH ca CTCPTTM giai đon 2011 – 2013 24
Bng 2.5. Các ch tiêu ROE, ROA và đòn by tài chính ca CT t 2011 - 2013 25
Bng 2.6. Chi tit n phi tr trong giai đon 2011 – 2013 27
Bng 2.7. Chi tit VC ti CTCPTTM giai đon 2011 – 2013 31
Bng 2.8. Chi tit TSL ca CTCPTTM trong giai đon 2011– 2013 35
Bng 2.9. Kh nng thanh toán ca CTCPTTM giai đon 2011 – 2013 35
Bng 2.10. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn lu đng 40
Bng 2.11. T trng các khon phi thu ngn hn ca CTCPTTM 43
Bng 2.12. Vòng quay hàng tn kho và thi gian luân chuyn hàng tn kho trung bình
ca CTCPTTM giai đon 2011 – 2013 45
Biu đ 2.1. C cu t trng ngun vn ca CTCPTTM giai đon 2011 - 2013 18
Biu đ 2.2. Ch tiêu vòng quay VCSH và biu đ 2.3. Ch tiêu t sut sinh li trên
VCSH…………………… 24
Biu đ 2.4. Ch tiêu t sut sinh li trên n phi tr 27
Biu đ 2.5. Ch tiêu vòng quay VC; biu đ 2.6. Ch tiêu sut hao phí VC và
biu đ 2.7. Ch tiêu t sut sinh li trên VC 31
Biu đ 2.8. Vòng quay khon phi thu khách hàng và thi gian thu n trung bình ca
CTCPTTM giai đon 2011 – 2013 44

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT
Ký hiu vit tt 
CT Công ty
CTCPTTM Công ty C phn u T Tân Minh
DN Doanh nghip
ROA T sut sinh li trên tng tài sn
ROE T sut sinh li trên Vn ch s hu
TSC Tài sn c đnh
TSDH Tài sn dài hn
TSL Tài sn lu đng
TSNH Tài sn ngn hn
VC Vn c đnh
VCSH Vn ch s hu
VL Vn lu đng
VN Vit Nam ng


LI M U
Lý do ch tài
Không ngng nâng cao hiu qu s dng vn luôn là mt trong nhng mi quan
tâm hàng đu ca các nhà qun tr DN. Bi vic s dng vn hiu qu s góp phn
giúp DN phát trin, đng vng và giành đc thng li trong môi trng cnh tranh
hin nay  Vit Nam. T thc tin tình hình hot đng kinh doanh ca các CT hin
nay, ta thy không phi CT nào cng đt đc các mc tiêu nh mong mun. Nhng
CT có chin lc phát trin phù hp vi điu kin kinh t th trng cng vi vic s

dng và qun lý các ngun vn hiu qu đư mang li nhng kt qu đáng khích l.
Trong khi đó cng có nhng CT làm n thua l dn đn phi sáp nhp hoc b phá sn
mt phn cng là do s dng vn kém hiu qu.
Chính vì tm quan trng và s cn thit phi nâng cao hiu qu s dng vn nên
trong khi thc tp ti Công ty C phn u t Tân Minh tôi đư chn đ tài: i
pháp nâng cao hiu qu s dng vn ti Công ty C ph.
Mc tiêu nghiên cu
Nghiên cu thc trng s dng vn và hiu qu s dng vn ca Công ty C
phn u t Tân Minh trong nhng nm qua có mang li hiu qu nh mong mun
hay không, hiu qu mang li là cao hay thp… T đó đa ra nhng bin pháp nâng
cao hiu qu s dng vn đ đt đc hiu qu kinh doanh tt hn trong nhng nm
tip theo cho CT.
ng nghiên cu và phm vi nghiên cu
Vn và hiu qu s dng vn ti Công ty C phn u t Tân Minh trong giai
đon t nm 2011 đn nm 2013.
Tng quan nghiên cu
Sau khi có mt khong thi gian đ đc và tìm hiu v mt s đ tài “Gii pháp
nâng cao hiu qu s dng vn trong doanh nghip”, tôi thy các hng nghiên cu và
cách gii quyt vn đ ca các tác gi có nhiu đim khá ging nhau, tuy nhiên vn có
s khác bit rõ nét trong vic đào sâu phân tích vn đ.
Tác gi  Th Hng [3].  phn c s lý lun tác gi nêu ra mt s khái nim
v vn đc trích dn trong các tài liu tham kho, ri cui cùng đa ra mt lý thuyt
chung v vn cho riêng mình nh sau: “Vn ca DN là biu hin bng tin ca vt t,
tài sn đc đu t vào quá trình sn xut kinh doanh ca DN nhm thu li nhun.”
[3, tr.5]. Các lý thuyt tip theo tác gi đa vào bài vit ca mình nh hiu qu s
dng vn là gì?, các nhân t nh hng,… Các phng pháp ch yu tác gi s dng
Thang Long University Library


đ tin hành phân tích, đánh giá hiu qu s dng vn nh phng pháp so sánh,

phng pháp phân tích t l. V la chn ch tiêu phân tích hiu qu s dng vn thì
tác gi s dng các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng VC và VL. Các ch tiêu
đánh giá hiu qu s dng VC thì có hiu qu s dng TSC, h s đm nhim
VC, h s sinh li ca TSC. Vi VL thì có vòng quay VL, t sut li nhun
VL, Tuy nhiên vic sp xp các ch tiêu phân tích còn cha thc s hp lý khin
b cc bài vit b ngt quãng, không cht ch đ b sung tính gn kt cho nhau. Còn
khi đi phân tích thì tác gi cng ch đánh giá mt cách chung chung, cha đi sâu và
làm rõ đc vn đ hiu qu s dng vn ca CT, các nguyên nhân cho s thay đi
cng cha đc thích đáng và còn nhiu ch mâu thun.
Tác gi Nguyn Hà Oanh [5], thì đa ra mt đnh ngha riêng v vn cho mình
nh sau: “Ngun vn ca DN là ngun hình thành nên các tài sn ca DN, ngun vn
ca DN thng bao gm 2 ngun c bn là ngun VCSH và n phi tr” [5, tr.2]. 
tin hành phân tích hiu qu s dng vn trong DN thì cng ging nh bài vit trc,
tác gi tin hành phân loi vn trong DN theo ba cách: Phân loi theo tính cht luân
chuyn, phân loi theo ngun hình thành, phân loi theo thi gian huy đng và s
dng. Các phng pháp đc tác gi s dng cho bài vit ca mình là phng pháp so
sánh, phng pháp phân tích t l, phng pháp liên h đi chiu và xp hng. im
khác bit ca bài vit này so vi bài vit trc là tác gi có đi sâu vào phân tích các ch
tiêu thành phn khác ca ngun vn hn bài vit trc (nh VCSH, n phi tr, ngun
vn ngn hn và ngun vn dài hn ngoài VC và VL). Cách sp xp các ch tiêu
cng khá hp lý khin bài đc d hiu hn. Ví d vi VCSH tác gi s dng các ch
tiêu nh vòng quay VCSH và ROE, vi vn vay có kh nng sinh li ca tin vay. Vi
VC là các ch tiêu vòng quay VC, t sut sinh li VC,… Vi VL thì đu tiên
tác gi la chn các ch tiêu tng hp nh kh nng thanh toán nhanh, kh nng thanh
toán ngn hn, vòng quay vn lu đng, t sut sinh li VL, sau đó thì phân tích
thêm các ch tiêu thành phn khác ca VL nh thi gian thu n trung bình, thi gian
luân chuyn hàng tn kho trung bình. Vi ngun vn ngn hn thì s dng mt s ch
tiêu nh vòng quay vn ngn hn, t sut sinh li trên vn ngn hn, vi vn dài hn
thì s dng hai ch tiêu là vòng quay vn dài hn và t sut sinh li trên vn dài hn.
(Tuy nhiên vic phân tích hiu qu s ngun vn ngn hn và dài hn có phn không

cn thit bi hai ý này thc ra đư nm trong hiu qu s dng VCSH và n phi tr).
Thông qua các ch tiêu trên cùng vi nhng s liu v s bin đng ca các thành phn
trong tng ngun vn tác gi đư đa ra nhng nhn đnh, đánh giá v hiu qu s dng
vn ca CT mình thc tp, cùng vi đó cng không quên đa ra nguyên nhân cho s
thay đi ca các ch tiêu qua các nm. T đó, tác gi đa ra các gii pháp thích hp đ
khc phc hoc tip tc phát huy tt hn na hiu qu s dng vn cho CT.


Tác gi Trn Th Lan Anh [1]. Cng nh các bài vit trc, đu tiên tác gi cng
nêu ra mt s khái nim v vn đc trích dn trong các tài liu tham kho ri mi
đa ra mt đnh ngha v vn cho riêng bài vit ca mình nh sau: “Vn kinh doanh là
biu hin bng tin, là giá tr v tài sn mà doanh nghip đang nm gi” [1, tr.1]. Sau
đó, tác gi cng tin hành la chn các phng pháp nghiên cu và các ch tiêu phân
tích hiu qu s dng vn khá ging hai bài vit trc. Tuy nhiên, đim khác bit  bài
vit này là tác gi có đa thêm vào phn c s lý lun mt s khía cnh khác mà hai
bài vit trc không có. C th, trc khi đi vào đánh giá hiu qu s dng VC,
VL, VCSH hay vn vay tác gi còn có riêng mt phn đ đánh giá hiu qu s dng
vn nói chung thông qua các ch tiêu: vòng quay toàn b vn trong k; sut hao phí
vn trong k; t l doanh li trên tng vn. Ngoài ra, tác gi còn đa vào bài vit ca
mình các chin lc qun lý vn trong DN: chin lc cp tin, chin lc thn trng
và chin lc dung hòa (ý này thì trong bài vit th hai có nhng bài vit đu tiên thì
không), mt s mô hình qun lý tài sn lu đng nh mô hình qun lý hàng tn kho
(EOQ) và mô hình d tr tin ti u (Baumol), ó là mt s đim khác bit ca bài
vit này so vi hai bài trc. Tuy nhiên, phn c s lý lun mà bài vit này đa ra có
nhiu phn rt dài nhng li không đc s dng đ phân tích trong chng 2 nh các
phng pháp khu hao tài sn c đnh hay chính các mô hình qun lý tin và hàng tn
kho (Baumol, EOQ,…). Nhng phn này tuy có đc nhc đn trong chng 3 nhng
cng ch là các gii pháp mang tính lý thuyt, không thit thc.
Tóm li, trong phn c s lý thuyt ca 3 bài lun vn trên có nhiu phn không
phc v cho vic đào sâu phân tích  chng 2 nhng các tác gi vit quá dài. Khi đi

sâu vào phân tích thì trong ni dung ca các bài vit có mt s nguyên nhân đc đa
ra đ gii thích cho hiu qu s dng vn  các nm thay đi, có đôi ch còn mâu
thun so vi các phn đư vit trc đó.
u
Thông qua vic tìm hiu v kt cu, b cc và ni dung ca mt s bài lun vn
có liên quan đn đ tài tôi chn, tôi đư có đnh hng đ thc hin bài vit ca mình
nh sau: u tiên đa ra c s lý lun v vn và hiu qu dng vn trong doanh
nghip. Sau đó dùng phng pháp so sánh đ thy đc s thay đi ca các yu t
trong ngun vn qua các nm và đa ra lỦ do cho s thay đi y. Tip theo s dng
phng pháp phân tích t l đ c tính đc t trng ca các khon nh ROE, kh
nng sinh li,… t đó đa ra nhng nhn đnh, phân tích, đánh giá hiu qu s dng
ca tng b phn trong tng ngun vn mt cách đúng đn và khách quan nht. Cui
cùng đa ra các gii pháp giúp Công ty C phn u t Tân Minh s dng vn hiu
qu hn trong nhng nm tip theo.
Thang Long University Library


Kt c tài
Vi hng nghiên cu nh vy, Lun vn đc xây dng thành 3 chng:
n chung v vn và hiu qu s dng vn trong doanh nghip
c trng hiu qu s dng vn ca Công ty C phn 
Tân Minh
i pháp nâng cao hiu qu s dng vn  Công ty C phn


1

LÝ LUN CHUNG V VN VÀ HIU QU S DNG VN

TRONG DOANH NGHIP

1.1. Khái nim và vai trò ca vn trong doanh nghip
1.1.1. Khái nim vn
Mt s quan đim cho rng vn là giá tr đem li giá tr thng d. Ví d, theo
quan đim ca Mác:“vn (t bn) không phi là mt vt, là t liu sn xut, nó có giá
tr tm thi trong lch s. T bn là giá tr mang li giá tr thng d bng cách bóc lt
lao đng không công ca công nhân làm thuê”. [6, tr.238]. nh ngha này mang mt
tm khái quát ln, nhng do b hn ch bi điu kin khách quan lúc by gi nên Mác
đư quan nim ch có khu vc sn xut vt cht mi to ra giá tr thng d cho DN.
Trong tài chính DN có nhiu quan nim v vn nh:
Theo ngha hp: Vn là tim lc tài chính ca mi cá nhân, mi DN, mi quc gia.
Theo ngha rng: Vn bao gm toàn b các yu t kinh t đc b trí đ sn xut
hàng hoá, dch v nh tài sn hu hình, tài sn vô hình, các kin thc kinh t, k thut
ca DN đc tích lu, s khéo léo v trình đ qun lý và tác nghip ca các cán b
điu hành, cùng đi ng cán b công nhân viên trong DN, uy tín ca DN. [5, tr.1 và
tr.2]. Quan đim này có Ủ ngha quan trng trong vic khai thác đy đ hiu qu ca
vn trong nn kinh t th trng.
Vì vy, đ phù hp cho c ch th trng hin nay, có th khái quát: n là tr
c bng tin ca nhng tài sn thuc quyn s hu hoc s dng hp
pháp cc DN s d.
Trong mi DN, vn đu bao gm 2 b phn: VCSH và n; mi b phn này đc
cu thành bi nhiu khon mc khác nhau tùy theo tính cht ca chúng. [4, tr.61]
1.1.2. c đim ca vn
Th nht: Vn phi đi din cho mt lng tài sn nht đnh. Có ngha là vn
phi đc biu hin bng giá tr tài sn hu hình và tài sn vô hình ca DN.
Th hai: Vn phi vn đng và sinh li, đt đc mc tiêu trong kinh doanh.
Th ba: Vn phi đc tích t và tp trung mt lng nht đnh thì mi có kh nng
phát huy tác dng khi đu t vào các lnh vc kinh t đc bit trong lnh vc kinh doanh.
Th t: Vn có giá tr v mt thi gian. iu này có th có vai trò quan trng khi
b vn vào đu t và tính hiu qu khi s dng đng vn.
Th nm: Vn phi gn lin vi ch s hu nht đnh, vn s không đc đa ra

đ đu t khi mà ngi ch ca nó ngh v mt s đu t không có li nhun.
Th sáu: Vn đc quan nim nh mt hàng hoá đc bit vì nó có kh nng đc
mua bán quyn s hu trên th trng vn, trên th trng tài chính.
Thang Long University Library
2

1.1.3. Vai trò ca vn đi vi doanh nghip
Th nht: Vn có vai trò quyt đnh cho vic thành lp, hot đng và phát trin
ca DN. V mt pháp lý, tt c các DN dù  thành phn kinh t nào, đ đc thành lp
và đi vào hot đng thì nht thit cn phi có lng vn ti thiu theo quy đnh ca
Nhà nc hay còn gi là vn pháp đnh.
Th hai: Vn giúp DN tin hành hot đng sn xut kinh doanh mt cách liên tc
có hiu qu. Nu DN thiu vn s gây ra nhng tn tht nh: không đm bo thc hin
các hp đng đư kỦ kt vi khách hàng, không đ tin đ thanh toán vi nhà cung ng
kp thi dn ti mt tín nhim trong quan h mua bán, do đó s không gi đc khách
hàng, Nu nhng khó khn đó kéo dài nht đnh DN s dn đn thua l, phá sn.
Th ba: Vn giúp DN nâng cao kh nng cnh tranh trên th trng.  đm bo
chin thng trong cnh tranh, tt yu các DN phi nng đng nm bt nhu cu th
trng, đu t đi mi máy móc thit b, ci tin quy trình công ngh, đa dng hoá sn
phm, h giá thành, iu đó đòi hi các DN phi có nhiu vn. Có vn trong tay có
th giúp DN nâng cao kh nng cnh tranh đ tn ti trong thi bui hin nay.
1.2. Phân loi vn
1.2.1. Phân loi theo hình thc chu chuyn
Vn c đnh: Là mt b phn ca vn sn xut biu hin di giá tr ban đu đ
đu t vào TSC nhm phc v cho hot đng sn xut kinh doanh, mà đc đim ca
nó là luân chuyn dn dn tng phn vào giá tr ca sn phm qua nhiu chu k sn xut
và hoàn thành mt vòng tun hoàn khi TSC ht thi gian s dng. B phn VC s
tr v tay ngi s hu di hình thái tin t sau khi tiêu th sn phm ra th trng.
Vn lu đng: Là biu hin bng s tin ng trc v TSL nhm đm bo cho
quá trình tái sn xut ca DN đc tin hành mt cách thng xuyên liên tc, nó đc

chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm và đc thu hi sau khi thu đc tin bán
sn phm. VL ca DN bao gm nhng b phn sau: tin và các khon tng
đng tin, các khon phi thu ngn hn, hàng tn kho và tài sn ngn hn khác.
1.2.2. Phân loi theo ngun hình thành
Vn ch s hu: là s vn ca các ch s hu đu t vào kinh doanh. S vn này
không phi là mt khon n và DN không phi cam kt thanh toán. VCSH có th do các
ch s hu góp (góp ln đu và góp b sung trong quá trình hot đng) hoc đc hình
thành t các ngun khác (t kt qu kinh doanh đ li, t các ngun tài tr, ). [2, tr.263]
N phi tr: là khon n phát sinh trong quá trình kinh doanh mà DN có trách
nhim phi thanh toán cho các tác nhân kinh t. ó là s tin vn mà DN đi vay,
chim dng ca các đn v, t chc, cá nhân nh: Vn vay ca ngân hàng thng mi,
3

các t chc tài chình khác, vn vay thông qua phát hành trái phiu, các khon n
khách hàng cha thanh toán. [1, tr.3]
1.2.3. Phân loi theo thi gian huy đng và s dng
Ngun vn dài hn: Là ngun vn có tính cht n đnh và dài hn mà DN có th
s dng đ đu t vào TSC và mt b phn TSL ti thiu thng xuyên cn thit
cho hot đng ca DN. Ngun vn này bao gm VCSH và vn vay dài hn ca DN.
Ngun vn ngn hn: Là ngun vn có tính cht ngn hn (di mt nm), đc
s dng đ đáp ng cho các nhu cu có tính cht tm thi, bt thng phát sinh trong
hot đng sn xut kinh doanh ca DN. Ngun vn này bao gm các khon vay ngn
hn và các khon chim dng ca bn hàng. [5, tr.6]
1.3. Hiu qu s dng vn và phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip
1.3.1. Khái nim, phân loi, tm quan trng và các nhân t nh hng đn hiu
qu s dng vn trong doanh nghip
1.3.1.1. Khái nim hiu qu s dng vn
Hiu qu s dng vn ca DN là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ khai
thác, s dng và qun lý ngun vn, làm cho đng vn sinh li ti đa, nhm mc tiêu
cui cùng là ti đa hoá giá tr tài sn ca ch s hu. Hiu qu s dng vn đc

lng hóa hoá thông qua các ch tiêu v hiu qu s dng VC, VL,VCSH,… Nó
phn ánh mi quan h gia đu ra và đu vào ca quá trình sn xut kinh doanh thông
qua thc đo tin t hay c th là mi tng quan gia kt qu thu đc vi chi phí b
ra. Kt qu thu đc càng cao so vi chi phí b ra thì hiu qu s dng vn càng cao.
1.3.1.2. Phân loi hiu qu s dng vn trong doanh nghip
Hiu qu toàn b: th hin mi tng quan gia kt qu thu đc vi tng s vn
DN b ra đ thc hin nhim v sn xut kinh doanh.
Hiu qu b phn: cho thy mi tng quan gia kt qu thu đc vi tng b
phn vn (VCSH, n phi tr, VC, VL). Vic tính toán, phân tích hiu qu b phn
s ch ra cho chúng ta thy hiu qu s dng tng loi vn ca DN và nh hng ca
chúng đi vi hiu qu s dng vn chung trong DN.
1.3.1.3. Tm quan trng ca vic nâng cao hiu qu s dng vn
Th nht: Nâng cao hiu qu s dng vn là mt trong các yu t nh hng đn
s tn ti và phát trin ca DN. Nu s dng vn có hiu qu đ sinh li thì DN s huy
đng vn tài tr mt cách d dàng đ đáp ng cho nhu cu sn xut kinh doanh hay
m rng quy mô, to điu kin thun li cho s phát trin ca DN.
Th hai: Nâng cao hiu qu s dng vn giúp DN nâng cao uy tín ca mình trên
th trng, nâng cao mc sng ca cán b công nhân viên.
Thang Long University Library
4

Th ba: Nâng cao hiu qu s dng vn giúp DN tng kh nng cnh tranh trên th
trng. Khi DN m rng quy mô, đ tng hiu qu s dng vn theo thì điu tt yu
phi đu t vào máy móc, công ngh hin đi đ nâng cao cht lng sn phm hn, đào
to đi ng cán b vi cht lng tay ngh cao hn, Tt c các yu t trên giúp DN
hoàn thin và mnh m hn qua thi gian, nâng cao kh nng cnh tranh trên th trng.
1.3.1.4. Các nhân t n hiu qu s dng vn trong doanh nghip
Chu k sn xut: Nu nh chu k sn xut ngn, thì đng ngha vi vic DN s
có th thu hi vn nhanh hn, có kh nng to ra nhiu li nhun hn, t đó mang li
nhiu c hi hn trong vn đ đu t hoc m rng hot đng sn xut kinh doanh.

Ngc li, nu nh chu k sn xut kinh doanh kéo dài dn ti vic DN s mt đi các
c hi kinh doanh do thi gian thu hi vn lâu.
Chin lc kinh doanh ca doanh nghip: Bt c mt DN nào khi tin hành kinh
doanh đu đnh hng trc cho mình mt k hoch đ phát trin thông qua các chin
lc kinh doanh. Do đó, đ hiu qu s dng vn ca DN đc tt thì các chin lc
kinh doanh phi đúng hng, phù hp vi nhng ngun lc hin có trong DN.
Giá c các nguyên nhiên vt liu đu vào: Trong điu kin giá bán sn phm ca
DN không đi, nu giá c ca các yu t đu vào bin đng theo chiu hng tng lên
s làm gim li nhun, thm chí còn khin li nhun âm bi doanh thu t vic bán sn
phm ca DN không đ bù đp đc chi phí mà DN phi b ra đ sn xut chúng. T
đó làm cho hiu qu s dng vn ca DN gim xung.
i th cnh tranh cùng ngành: Di s nh hng ca yu t đi th cnh tranh
thì các loi sn phm, dch v ngày càng đa dng, phong phú. Thông thng, sn phm
sn xut ra mun tiêu th đc thì phi đáp ng đc 3 tiêu chí c bn: cht lng tt,
giá thành h, phù hp vi th hiu ca ngi tiêu dùng. Rõ ràng là di sc ép ca đi
th cnh tranh thì doanh thu tiêu th sn phm cng nh chi phí sn xut ca DN s b
nh hng. Vì th, chc chn cng s tác đng đn hiu qu s dng vn ca DN.
Nhân t khách hàng: Hiu qu kinh doanh ca DN ph thuc vào s lng khách
hàng và sc mua ca h. DN bán đc nhiu hàng hn khi sn phm có uy tín, công tác
qung cáo tt và thu đc nhiu li nhun nh tha mãn tt các nhu cu và th hiu ca
khách hàng. Mt khác, khách hàng cng có th là gim li nhun ca DN bng cách đòi
hi cht lng cao hn hoc giá bán thp hn, khin DN mt nhiu chi phí hn.
Nhà cung cp: Mun sn xut kinh doanh thì DN phi có các yu t đu vào nh:
nguyên vt liu, máy móc, thit b, công ngh, Khi đó DN phi mua  các DN khác.
Nu nh DN có mi quan h lâu nm vi nhà cung cp thì khi mua nguyên vt liu,
máy móc,… có th đc cung cp nhng sn phm có cht lng tt nht, chi phí r,
góp phn tng li nhun sau thu, gia tng hiu qu s dng vn.
5

Tác đng ca máy móc, công ngh: Ít có DN nào mà không ph thuc vào nhân

t công ngh. Công ngh mi ra đi làm cho máy móc đư đc đu t vi lng vn
ln ca DN dn tr nên lc hu. So vi công ngh mi, công ngh c đòi hi chi phí
b ra ít hn nhng li đt hiu qu thp hn làm cho sc cnh tranh ca DN trên th
trng gim sút hay hiu qu s dng vn thp. i vi DN có trình đ sn xut cao,
công ngh hin đi s tit kim đc nhiu chi phí sn xut, t đó h giá thành sn
phm, tng sc cnh tranh trên th trng.
Trình đ t chc qun lý ca lưnh đo: Nu trình đ ca nhà qun lỦ tt s đm
bo cho DN có kh nng thanh toán, tit kim chi phí, thúc đy quá trình tiêu th sn
phm, góp phn gia tng hiu qu s dng vn. Còn ngc li, nu trình đ nhà qun
lỦ yu kém, hot đng sn xut kinh doanh thua l kéo dài s làm cho vn ca DN b
thâm ht sau mi chu kì sn xut, dn đn hiu qu s dng vn gim.
Trình đ tay ngh ca ngi lao đng: Vai trò ca ngi lao đng đc th hin
 trình đ tay ngh cao, ý thc trách nhim và lòng nhit tình vi công vic. Nu hi t
đ các yu t này, ngi lao đng s thúc đy quá trình sn xut kinh doanh phát trin,
hn ch hao phí nguyên vt liu, gi gìn, bo qun tt tài sn, góp phn nâng cao hiu
qu s dng vn ca DN.
1.3.2. Khái nim, mc tiêu và vai trò ca vic phân tích hiu qu s dng vn trong
doanh nghip
1.3.2.1. Khái nim phân tích hiu qu s dng vn
Phân tích hiu qu s dng vn là mt thut ng đc s dng đ ch quá trình
nghiên cu toàn b hot đng s dng ngun vn ca mt DN. Nói cách khác phân tích
hiu qu s dng vn là vic phân chia ngun vn thành các b phn cu thành nên nó
ri dùng các phng pháp so sánh, phân tích t l, … đ làm rõ đc tình hình bin
đng ca các thành phn vn và sau đó tng hp li nhm rút ra xu hng vn đng,
phát trin ca tng thành phn vn trong DN, ri đánh giá xem hiu qu s dng vn
ca DN là cao hay thp, có đt đc mc tiêu nh ban đu DN đ ra hay không. ng
thi phi nêu ra đc các nguyên nhân cho s thay đi ca ngun vn trong DN qua
các nm. Cui cùng đa ra các gii pháp đ khc phc các nhc đim còn tn ti và
phng hng đ phát huy các thành tích đư đt đc nhm nâng cao hiu qu s dng
vn trong các nm tip theo cho CT.

1.3.2.2. Mc tiêu ca phân tích hiu qu s dng vn
Mt: ánh giá tình hình s dng vn ca DN trên các khía cnh nh t trng các
thành phn vn trong tng ngun vn, kh nng sinh li ca tng loi vn đó,… nhm
đáp ng thông tin cho các đi tng quan tâm đn hiu qu sinh li t vn ca DN
nh các nhà đu t, ngân hàng,…
Thang Long University Library
6

Hai: Là công c đ kim soát quá trình s dng vn ca DN trên c s kim tra,
đánh giá các ch tiêu v hiu qu s dng vn, kt qu đt đc so vi các ch tiêu k
hoch đư d toán trc,… T đó xác đnh đc nhng đim mnh và đim yu trong
hot đng sn xut kinh doanh, giúp cho DN có đc nhng quyt đnh và gii pháp
đúng đn, đm bo cho vic s dng vn đt hiu qu cao trong các nm tip theo.
Ba: Tr thành mt trong nhng c s cho d báo tài chính DN, giúp các nhà
phân tích d đoán đc tim nng sinh li t vn ca DN trong tng lai.
1.3.2.3. Vai trò ca phân tích hiu qu s dng vn
Cung cp nhng thông tin hu ích cho các đi tng quan tâm đn hiu qu s dng
vn ca DN, giúp h có c s đa ra các quyt đnh phù hp vi mc đích ca mình.
Vi các nhà qun tr DN: cn thông tin đ kim soát và ch đo tình hình sn xut
kinh doanh đ đng vn đc đem đi đu t không b tht thoát hay lãng phí. Vic
phân tích s dng vn giúp h đa ra các đnh hng cho các quyt đnh v c cu
vn, đánh giá li hiu qu s dng vn đ có nhng bin pháp điu chnh phù hp.
Vi các t chc tín dng (Ngân hàng): cn nhng thông tin v vic s dng vn
ca DN đ đem đi đu t. Nu nhng đng vn này to ra đc nhiu li nhun thì s
to đc nim tin cho ngân hàng đ ngân hàng quyt đnh s cho vay hay tip tc cho
vay. Ngc li, nu nhng đng vn đem đi đu t có kh nng sinh li kém hay thm
chí là thua l thì các thông tin này cng đu đc phn ánh thông qua quá trình phân
tích hiu qu s dng vn, giúp cho các ngân hàng cân nhc k trc khi có quyt
đnh cho DN đó vay vn hay không đ tránh ri vào tình trng n xu.
Vi c quan thu: quan tâm đn hiu qu s dng vn ca DN đ nm đc tình

hình kinh doanh ca DN, t đó bit đc DN có thc hin đúng ngha v np thu cho
ngân sách Nhà nc hay không.
Vi ngi lao đng: cn nhng thông tin v hiu qu s dng vn đ bit đc
sc mnh thc s ca DN mình đang làm vic, t đó có đc nim tin vi DN và to
đng lc làm vic tt hn.
1.3.3. Các phng pháp phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip
1.3.3.1. 
 áp dng phng pháp so sánh ta cn phi đm bo các điu kin so sánh đc
gia các ch tiêu tài chính (Ví d nh thng nht v không gian, thi gian, ni dung,
tính cht và đn v tính,…) và theo mc đích phân tích đ chn gc so sánh. Gc so
sánh đc chn là gc v thi gian hoc không gian. K phân tích đc chn là k báo
cáo hoc k hoch. Giá tr so sách có th đc la chn là s tuyt đi, s tng đi
hoc s bình quân.
7

1.3.3.2.  phân tích t l
Phng pháp này da trên Ủ ngha chun mc các t l ca đi lng tài chính.
V nguyên tc thì phng pháp t l đòi hi phi xác đnh đc các ngng, các đnh
mc đ nhn xét, đánh giá tình hình tài chính ca DN, trên c s so sánh các t l ca
DN vi t l tham chiu.
1.3.4. Ni dung phân tích hiu qu s dng vn trong doanh nghip
1.3.4.1. ng ca các thành phn vn
ánh giá khái quát tình hình bin đng ca các thành phn vn (nh VC và
VL; VSCH và n phi tr) thông qua vic so sánh các s liu tài chính ca nm nay
so vi nm trc c v s tuyt đi ln tng đi. Công vic này s cung cp cho
ngi s dng thông tin bit đc tình hình thay đi v tng quy mô vn kinh doanh,
t trng ca tng thành phn vn trong tng vn qua các nm, lng vn mà đn v s
dng trong k cng nh kh nng huy đng vn t các ngun khác nhau ca DN.
 đánh giá tình hình bin đng ca các thành phn trong tng ngun vn qua
các nm, ta s dng các thông tin (TSNH, TSDH, vay ngn hn, vay dài hn, vn đu

t ca ch s hu, li nhun không chia,…) nm trong các ch tiêu Tng tài sn và
Tng ngun vn ca Bng cân đi k toán.
Tuy nhiên, vic đánh giá tình hình bin đng ca các thành phn trong tng
ngun vn  trên mi ch dng li  mc đ khái quát.  có th đánh giá chi tit hn
v hiu qu s dng vn ca DN ta cn phi đi sâu phân tích các ch tiêu sau:
1.3.4.2. Các ch u qu s dng vn trong doanh nghip
1.3.4.2.1. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn nói chung
 đánh giá hiu qu s dng vn mt cách chung nht ngi ta dùng các ch
tiêu nh: Hiu sut s dng tng ngun vn; sut hao phí vn trong k; t sut sinh li
trên tng vn.
 Hiu sut s dng tng ngun vn (Vòng quay toàn b vn trong k)
Hiu sut s dng tng ngunvn =
Doanh thu thun
Tng ngun vn
(1)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit mt đng vn đc huy đng đ đu t cho hot
đng sn xut kinh doanh sau mt k s đem li bao nhiêu đng doanh thu thun. Ch
tiêu này càng ln càng chng t trình đ s dng vn ca DN đem đi đu t có hiu qu.
 Sut hao phí vn trong k
Sut hao phí vn trong k =
Tng ngunvn
Doanh thu thun
(2)
Thang Long University Library
8

ụ ngha: Ch tiêu này cho ta thy đ thu đc mt đng doanh thu thun thì DN
cn b ra bao nhiêu đng vn. Ch tiêu này ngc li vi ch tiêu hiu sut s dng
tng ngun vn ca DN nên con s này càng thp thì càng tt.
 T sut sinh li trên tng vn

T sut sinh li trên tng vn =
Li nhun ròng
Tng ngun vn
(3)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit c mt đng vn đc s dng trong quá trình sn
xut kinh doanh thì đem li bao nhiêu đng li nhun sau thu. Ch tiêu này càng cao
thì càng biu hin xu hng tích cc cho hiu qu s dng vn trong DN.
Tuy nhiên, các ch tiêu trên cha phn ánh đc nhng nét riêng bit v hiu qu
s dng ca tng b phn vn. Do đó, đ đánh giá đy đ hn hiu qu s dng vn
chúng ta cn xem xét ti các ch tiêu cá bit. ó là các ch tiêu đánh giá hiu qu s
dng VCSH, n phi tr, VL và VC ca DN.
1.3.4.2.2. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn ch s hu
 Vòng quay vn ch s hu
Vòng quay vn ch s hu=
Doanh thu thun
Vn 
(4)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit 1 đng VCSH to ra đc bao nhiêu đng doanh thu
thun. Nu ch tiêu này ngày càng cao do doanh thu thun tng lên đng thi VCSH
không bin đng nhiu là biu hin tt, chng t DN s dng VCSH có hiu qu.
Ngc li nu ch s này gim xung do tc đ tng doanh thu không bng tc đ gia
tng ca các khon đu t t VCSH thì cho thy DN đang s dng VCSH cha hiu qu.
 T sut sinh li trên vn ch s hu (ROE)
T sut sinh li trên vn ch s hu =
Li nhun ròng
Vn ch s hu
(5)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit 1 đng VCSH đa vào sn xut kinh doanh đem li
my đn v li nhun sau thu. Tr s ca ch tiêu này càng ln thì sc sinh li ca
VCSH càng cao, hiu qu kinh doanh càng cao và ngc li, tr s ca ch tiêu này càng

nh thì kh nng sinh li ca VCSH càng nh, hiu qu s dng VCSH càng thp.
 đánh giá nhng thay đi ca ROE là tích cc hay tiêu cc, ta cn đt nó trong
mi quan h vi t sut sinh li trên tng tài sn (ROA). Bi VCSH là mt phn ca
tng vn, góp phn hình thành lên tài sn nên ROE ph thuc vào ROA.
Ta có mi quan h sau: . Trong đó:
ROA =
Li nhun ròng
à
(6)
9

òn by tài chính =
Tng ngun vn
Vn ch s hu
(7)
Khi ch tiêu đòn by tài chính tng tc là DN tng s dng n, điu này đng
ngha vi vic phi đi mt vi nhng ri ro tài chính. Nu ch tiêu ROA gim nhiu
hn so vi mc tng ca tr s đòn by tài chính thì chng t vic gia tng đòn by tài
chính dn đn làm gim ROE. Ngc li, nu ROA tng nhiu hn mc gim ca h s
đòn by tài chính thì dn đn ROE tng và giúp DN gim thiu đc ri ro tài chính.
1.3.4.2.3. Ch tiêu đánh giá hiu qu s dng n phi tr
 T sut sinh li trên tng n phi tr
T sut sinh li trên tng n phi tr =
Li nhun ròng
Tng n phi tr
(8)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit trong k kinh doanh DN s dng 1 đng n phi
tr đ đu t thì thu đc bao nhiêu đng li nhun sau thu. Ch tiêu này càng cao thì
chng t DN đang s dng n mt cách hiu qu. Ngc li, nu ch tiêu này thp
chng t DN s dng n cha hiu qu.

1.3.4.2.4. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng vn c đnh
 Vòng quay vn c nh
Vòng quay VC =
Doanh thu thun
Vn c đnh
(9)
ụ ngha: Ch tiêu này phn ánh, mt đng VC đc đu t vào vic mua sm
và s dng TSC trong k to ra đc bao nhiêu đng doanh thu thun. Ch tiêu này
càng cao chng t hiu qu s dng VC ca DN càng cao và ngc li .
 Sut hao phí vn c nh
Sut hao phí VC =
Vn c đnh
Doanh thu thun
(10)
ụ ngha: Ch tiêu này phn ánh đ to ra đc mt đng doanh thu thun trong k
thì DN cn s dng bao nhiêu đng VC. Ch tiêu này ngc li vi ch tiêu vòng quay
VC nên ch tiêu này càng nh càng th hin trình đ qun lý và s dng VC càng cao.
 T sut sinh li trên vn c nh
T sut sinh li trên VC =
Li nhun ròng
Vn c đnh
(11)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit, mt đng VC có th to ra đc bao nhiêu đng
li nhun sau thu cho DN. Ch tiêu này càng cao bao nhiêu thì chng t DN s dng
VC càng có hiu qu by nhiêu.
Thang Long University Library
10

1.3.4.2.5. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng Vn lu đng
(1) Các ch tiêu tng hp

 Kh n hn
Kh nng thanh toán ngn hn =
Tng TSL
N ngn hn
(12)
ụ ngha: Mt đng n ngn hn đc đm bo bng bao nhiêu đng TSL. H
s kh nng thanh toán ngn hn > 1 thì chng t rng DN ch đng trong vic hoàn
li s vn do n ngn hn. Tuy nhiên, nu t s này ln quá thì cng không tt do tn
nhiu chi phí đ qun lỦ các TSL, nh hng đn li nhun ròng ca CT.
 Kh 
Kh nng thanh toán nhanh =
Tng TSL  Hàng tn kho
N ngn hn
(13)
Ý ngha: Ch tiêu này phn ánh chính xác hn kh nng thanh toán ngn hn ca
DN bi nó đư loi b hàng tn kho ra khi công thc tính (vì hàng tn kho có tính
thanh khon không cao). H s kh nng thanh toán nhanh < 1 thì thanh toán kém, có
kh nng không th đáp ng các nhu cu thanh toán cho các khon n trong ngn hn.
Nu ≥ 1 đc xác đnh là kh quan, nhng nu duy trì h s này  mc cao quá thì
cng dn đn s dng vn kém hiu qu.
 Kh ng tin
Kh nng thanh toán bng tin =
Tin và các khon tng đng tin
N ngn hn
(14)
ụ ngha: Nu ch s này cao thì chng t kh nng DN có th đáp ng nhanh cho
các khon n ngn hn đn hn tr (bi tin và các chng khoán kh th có tính thanh
khon cao nht). Tuy nhiên, nu t sut này cao quá chng t DN đang b  đng vn
hoc đang trong tình trng không bit to ra c hi cho đng vn ca mình sinh li.
 Vòng quay vng

Vòng quay VL =
Doanh thu thun
Vn lu đng
(15)
ụ ngha: Ch tiêu này cho bit trong mt chu kì kinh doanh VL quay đc bao
nhiêu vòng. H s này càng cao thì chng t hiu qu s dng VL càng cao, s vn
lu đng tit kim đc càng ln và ngc li.
 T sut sinh li trên vng
T sut sinh li trên VL =
Li nhun ròng
Vn lu đng
(16)
11

ụ ngha: Ch tiêu này cho bit mt đng VL tham gia vào hot đng sn xut
kinh doanh thì to ra bao nhiêu đng li nhun trong k. H s sinh li ca VL theo
li nhun sau thu càng ln thì hiu qu s dng VL càng cao.
(2) Các ch tiêu thành phn
 H s thu n (Vòng quay khon phi thu khách hàng)
H s thu n =
Doanh thu thun
Phi thu khách hàng
(17)
ụ ngha: Trong mt nm hay mt k khon phi thu quay đc bao nhiêu vòng.
H s này càng cao chng t DN thu hi các khon n càng nhanh. iu này đc
đánh giá là tt vì gim đc vn b chim dng. Tuy nhiên, nu h s này quá cao có
th nh hng không tt đn quá trình tiêu th, làm gim doanh thu do chính sách tín
dng quá hn ch.
 Thi gian thu n trung bình
Thi gian thu n trung bình =

360 ngày
H s thu n
(18)
ụ ngha: K t khi DN bán chu đn khi thu đc tin trung bình là bao nhiêu
ngày. Ch s này càng thp thì chng t kh nng thu hi n ca DN là tt, cho thy
DN kim soát tt các khon phi thu ca mình. Nu thi gian thu n trung bình quá
dài thì là du hiu không tt cho DN do làm tng vn b chim dng, tng chi phí n
quá hn và có th dn đn không thu hi đc n.
 H s n kho)
H s lu kho =
Giá vn hàng bán
Hàng tn kho
(19)
ụ ngha: Trong mt nm hay mt k, hàng tn kho quay đc bao nhiêu vòng.
Thông thng, nu s vòng quay hàng tn kho càng cao thì càng th hin công vic
sn xut kinh doanh ca DN là tt, to ra các sn phm cht lng nên thi gian tiêu
th nhanh. Nu s vòng quay hàng tn kho thp, chng t mt lng vn đáng k b 
đng li do d tr vt t, hàng hóa quá mc hoc vic tiêu th sn phm là khó khn.
 Thi gian luân chuyn hàng tn kho trung bình
Thi gian luân chyn hàng tn kho trung bình =
360
H s lu kho
(20)
ụ ngha: K t khi DN mua hàng đn khi bán đc hàng trung bình là bao nhiêu
ngày. Do vy, ngc vi h s lu kho, ch tiêu này càng nh, thi gian quay vòng
càng ngn thì tc đ luân chuyn hàng tn kho càng ln, kh nng hot đng kinh
doanh ca DN càng tt và ngc li.
Thang Long University Library
12

THC TRNG HIU QU S DNG VN CA CÔNG TY

C PH
2.1. Gii thiu v Công ty C ph
CTCPTTM thành lp ngày 16 tháng 8 nm 2005, có tr s chính ti Tng 5 -
S 475 – Nguyn Trãi – Phng Thanh Xuân Nam – Qun Thanh Xuân – Hà Ni.
Trong thi gian đu mi thành lp t nm 2005 đn nm 2008, mô hình CT còn nh và
dch v cung cp còn hn ch. n cui nm 2008, CT đư có nhng chin lc mnh
dn nh: thay đi c cu thành viên, tng vn điu l, thay đi đng kỦ kinh doanh và
ci t đi ng nhân s. Kt qu là CT đư m rng thêm các ngành ngh lnh vc kinh
doanh nh: sn xut các sn phm ni tht (bàn gh, t g, nhôm, st),… (ngoài thi
công xây dng và t vn thit k xây dng nh hi mi thành lp).
Trong ba nm gn đây, CTCPTTM ch yu cung cp cho th trng các công
trình xây dng cho các h gia đình và khu công nghip, m rng đng b, xây dng
cu cng  mt s ni trên đa bàn Th đô Hà Ni, t vn thit k và giám sát xây
dng theo các yêu cu c th ca khách hàng. Ngoài ra, CT còn sn xut và bán các
sn phm ni tht cho các c quan hành chính và h gia đình.
Hin nay, CT có 150 cán b công nhân viên, trong đó có 8 k s, 12 đi hc, 17
cao đng, 30 trung cp thuc các ngành ngh, còn li là công nhân và lao đng ph
thông. Trong ba nm tr li đây (2011, 2012, 2013). Li nhun sau thu ca CT luôn
dng, đóng góp mt khon thu không nh cho Ngân sách Nhà nc.
Hình 2.1. u t chc ca Công ty

(Ngun: Phòng T chc – Hành chính)
Tng Giám đc
Phó Tng Giám
i hi đng c đông
Ban kim soát
Hi đng qun tr
Phòng

Thit k
Phòng
Tài chính
K toán
Phòng
T chc
Hành chính
Phòng
T vn
Giám sát
Các đi
Thi công
Xây dng
Xng
sn xut