nâng cao hiệu quả quản lý và sử dụng tài sản ngắn hạn tại công ty cổ phần đầu tư phát triển thiên ấn

B GIÁO DC ÀO TO
I H
o0o







KHOÁ LUN TT NGHIP


 TÀI :
NÂNG CAO HIU QU QUN LÝ VÀ S DNG TÀI
SN NGN HN TI CÔNG TY C PHN 
PHÁT TRIN THIÊN N






SINH VIÊN THC HIN : NGUYN THY TIÊN
MÃ SINH VIÊN : A19084
CHUYÊN NGHÀNH : TÀI CHÍNH

HÀ NI  2014


B GIÁO DC ÀO TO
I H
o0o






KHOÁ LUN TT NGHIP



 TÀI :
NÂNG CAO HIU QU QUN LÝ VÀ S DNG TÀI
SN NGN HN TI CÔNG TY C PH
PHÁT TRIN THIÊN N





Ging dn :  Hng

Sinh viên thc hin : Nguyn Thy Tiên
Mã sinh viên : A19084
Chuyên nghành : Tài chính






HÀ NI  2014
Thang Long University Library


LI C

Vi tình cm chân thành, em xin bày t lòng bit n ti các thy cô giáo trng
i Hc Thng Long, cùng các bác, cô chú và anh ch trong Công ty C phn u t
phát trin Thiên n đã tn tình giúp đ em hoàn thành khoá lun tt nghip này. Em
cng xin cm n các thy cô giáo ging dy trong trung đã truyn đt cho em rt
nhiu kin thc b ích đ thc hin khoá lun và cng nh có đc hành trang vng
chc cho s nghip trong tng lai.
Do gii hn kin thc và kh nng lỦ lun ca bn thân còn nhiu thiu sót và
hn ch, kính mong s ch dn và đóng góp ca các thy cô giáo đ khoá lun ca em
đc hoàn thin hn.
Hà Ni, ngày 28 tháng 10 nm 2014
Sinh viên
Nguyn Thy Tiên


L

Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên

Nguyn Thy Tiên

Thang Long University Library


MC LC
    LÝ LUN CHUNG V HIU QU QUN LÝ VÀ S
DNG TÀI SN NGN HN TRONG DOANH NGHIP 1
1.1. Tng quan v tài sn ngn hn trong doanh nghip 1
1.1.1. Khái nim tài sn ngn hn ca doanh nghip 1
1.1.2. Phân loi tài sn ngn hn trong doanh nghip 2
1.1.3. c đim ca tài sn ngn hn trong doanh nghip 3
1.1.4. Vai trò ca tài sn ngn hn trong doanh nghip 3
1.2. Ni dung qun lý tài sn ngn hn trong doanh nghip 4
1.2.1. Chính sách qun lý tài sn ngn hn 4
1.2.2. Qun lý vn bng tin 5
1.2.3. Qun lý các khon phi thu 10
1.2.4. Qun lý hàng tn kho 14
1.3. Hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip 15
1.3.1. Khái nim hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip 15
1.3.2. Các ch tiêu tng hp tình hình kinh doanh chung 16
1.3.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip

20
1.4. Các nhân t n hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh
nghip 24
1.4.1. Nhân t ch quan 24
1.4.2. Nhân t khách quan 25
C TRNG HIU QU QUN LÝ VÀ S DNG TÀI SN
NGN HN TI CÔNG TY C PHN THIÊN N 28
2.1. Tng quan v Công ty C phn Thiên n 28
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin ca Công ty C phn u t phát trin
Thiên n 28
2.1.2. B máy qun lý ca Công ty C phn u t phát trin Thiên n 28
2.1.3. c đim ngành ngh kinh doanh 30
2.1.4. Tình hình lao đng 31
2.2. Thc trng hong kinh doanh ca Công ty C phn
Thiên n giai n 2011  2013 31
2.2.1. Tình hình hot đng kinh doanh ca Công ty C phn u t phát trin
Thiên n giai đon 2011 – 2013 31


2.2.2. Tình hình tài sn – ngun vn ca Công ty C phn u t phát trin Thiên
n giai đon 2011 – 2013 35
2.2.3. Các ch tiêu đánh giá tng hp tình hình kinh doanh chung 40
2.3 Thc trng qun lý và s dng tài sn ngn hn ti Công ty C ph
phát trin Thiên n 45
2.3.1. Chính sách qun lý tài sn ngn hn ti Công ty C phn u t phát trin
Thiên n 45
2.3.2. C cu tài sn ngn hn ti Công ty C phn u t phát trin Thiên n 46
2.3.3. Các ch tiêu đánh giá hiu qu s dng tài sn ngn hn ti Công ty C phn
u t phát trin Thiên n 51
u qu s dng tài sn ngn hn ti Công ty C phn 

trin Thiên n 2011  2013 60
2.4.1. Kt qu đt đc 60
2.4.2. Hn ch và nguyên nhân 61
   
            
 63
ng phát trin ca Công ty C phn Thiên n 63
3.1.1. Mc tiêu phát trin 63
3.1.2. Chin lc phát trin trung và dài hn ca Công ty 63
3.2. Gii pháp nâng cao hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn hn ti Công ty
C phn Thiên n 64
3.2.1. Nâng cao hiu qu qun lý và s dng tin và các khon tng đng tin . 65
3.2.2. Nâng cao hiu qu qun lý và s dng các khon phi thu ngn hn 66
3.2.3. Nâng cao hiu qu qun lý và s dng hàng tn kho 70
3.2.4. Gii pháp khác 72

Thang Long University Library


DANH MC VIT TT

Ký hiu vit tt 
BHXH Bo him xã hi
BHYT Bo him y t
CKT Cân đi k toán
DN Doanh nghip
HC i hi đng c đông
GVHB Giá vn hàng bán
GTGT Giá tr gia tng
HQT Hi đng qun tr

SXKD Sn xut kinh doanh
TSC Tài sn c đnh
TSDN Tài sn dài hn
TSNH Tài sn ngn hn
TNDN Thu nhp doanh nghip

 
Bng 2.1. Báo cáo kt qu n 2011  2013 32
Bng 2.2. Bi k toán tài sn ca Công ty Thiên n n 2011 
2013 36
Bng 2.3. Bi k toán ngun vn ca Công ty Thiên n n 2011 
2013 37
Bng 2.4. Ch tiêu kh  40
Bng 2.5. Ch tiêu kh qun lý ngun vn 43
Bng 2.6. Ch tiêu kh sinh li 44
Bng 2.7u tài sn ngn hn 47
Bng 2.8. Áp dng mô hình Z - score cho Công ty CP Phú Tài  50
Bng 2.9. Phân tích hiu qu s dng tài sn ngn hn 52
Bng 2.10. Thi gian mt vòng quay TSNH 53
Bng 2.11. ng ca ROS và hiu sut s dng TSNH lên ROCA 55
Bng 2.12. Mc tit kim (lãng phí) tài sn ngn hn ti Công ty Thiên n 56
Bng 3.1. Danh sách các nhóm ri ro 68
Bm tín dng 69
Bm tín dng ca Công ty C phi tác chin
c ca Công ty C phn Thiên n) 69
Bng 3.4. Bng phân loi tn kho trong công ty 71
Bng 3.5. K hoch qun lý hàng tn kho 72
Bi 2.1. Hiu sut s dng tng tài sn 42
Bi u TSNH cn 2011  2013 47
Bi 2.3. T luân chuyn hàng tn kho 57
Bi 2.4. T luân chuyn các khon phi thu 58
Bi 2.5. Thi gian quay vòng tin trung bình 59
Bi 3.1. Mô hình ABC 71
  t chc Công ty C phn Thiên n 29

Thang Long University Library


LI M U

1. Lý do ch tài
Doanh nghip trong bt c ngành ngh sn xut kinh doanh nào cng cn qun lý
ngun lc trong doanh nghip cht ch. Trong sut quá trình kinh doanh thì tài sn là
ngun lc luôn chim mt phn cc k quan trng đóng góp vào s phát trin ca
doanh nghip. Tài sn ngn hn ca doanh nghip là nhng khon mc có kh nng
chuyn đi d dàng và là mt xích quan trng trong quá trình to ra doanh thu. Tuy là
yu t tn ti trong ngn hn đúng nh tên gi nhng nu có phát sinh trc trc s nh
hng đn quá trình hot đng ca công ty.
Chính vì vy, làm th nào đ qun lý hiu qu tt tài sn ngn hn? Làm th nào đ
mi đng mà doanh nghip đu t vào tài sn ngn hn cho ra nhiu đng doanh thu
và li nhun? ây chính là vn đ mà các doanh nghip đang c gng gii quyt. Nhn
thc đc tm quan trng ca vn đ và có c hi đc thc tp ti Công ty C phn
u t phát trin Thiên n – mt công ty nng đng, có quy mô ln và có chin lc
phát trin vng chc, đ tài: Nâng cao hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn
hn ti Công ty C phn Thiên  đã đc la chn nghiên
cu.
2. ng và phm vi nghiên cu
i tng nghiên cu: Hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn hn.
Phm vi nghiên cu: Hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn hn ti Công ty C
phn u t phát trin Thiên n giai đon 2011 – 2013.
3. u
Phng pháp nghiên cu ch yu trong khóa lun là phng pháp phân tích, so
sánh, tng hp da trên các s liu thu thp đc và tình hình thc t ti công ty.

4. Kt cu khóa lun
Khóa lun tt nghip bao gm 3 chng:
 lý lun v qun lý và s dng tài sn ngn hn trong doanh
nghip
c trng hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn hn ti Công
ty C phn Thiên n
i pháp nâng cao hiu qu qun lý và s dng tài sn ngn hn
ti Công ty C phn Thiên n




1

 LÝ LUN CHUNG V HIU QU QUN LÝ VÀ S
DNG TÀI SN NGN HN TRONG DOANH NGHIP
1.1. 
1.1.1. Khái nim tài sn ngn hn ca doanh nghip
Theo chun mc s 1: Chun mc chung trong “Chun mc K toán Vit Nam”
đc ban hành và công b theo Quyt đnh s 165/2002/Q-BTC ngày 31 tháng 12
nm 2002 ca B trng B Tài chính đã đa ra đnh ngha v tài sn nh sau:“Tài
sn là ngun lc do doanh nghip kim soát và có th thu đc li ích kinh t trong
tng lai”. Li ích kinh t trong tng lai ca mt tài sn là tim nng làm tng ngun
tin và các khon tng đng tin ca doanh nghip hoc làm gim bt các khon
tin mà doanh nghip phi chi ra. Cn c vào đc đim luân chuyn ca tng tài sn
(hay vn kinh doanh), tài sn ca doanh nghip đc chia làm 2 loi: Tài sn ngn hn
và tài sn dài hn.
Tài sn ngn hn là tin, các khon tng đng tin và các tài sn khác có th
chuyn đi thành tin, hoc có th bán hay s dng trong vòng mt nm hoc mt chu
k kinh doanh bình thng ca doanh nghip. Tài sn ngn hn phn ánh tng giá tr

tin, các khon tng đng tin và các tài sn ngn hn khác có đn thi đim báo
cáo.
Ngc li vi tài sn ngn hn là tài sn dài hn. Loi tài sn này phn ánh giá
tr các loi tài sn không đc phn ánh trong ch tiêu tài sn ngn hn. Tài sn dài hn
phn ánh tng giá tr các khon phi thu dài hn, tài sn c đnh, bt đng sn đu t
và các tài sn dài hn khác có đn thi đim báo cáo, bao gm: Các khon phi thu dài
hn, tài sn c đnh, bt đng sn đu t, các khon đu t tài chính dài hn và các tài
sn dài hn khác.
Nh vy, khác vi tài sn dài hn, tài sn ngn hn ca doanh nghip là nhng
khon mc có kh nng chuyn đi d dàng và là mt xích quan trng trong quá trình
to ra doanh thu. Tuy là yu t tn ti trong ngn hn đúng nh tên gi nhng nu có
phát sinh trc trc s nh hng đn quá trình hot đng ca công ty.
T s phân loi trên ca tài sn, ta đa ra đc khái nim đy đ nht v tài sn
ngn hn: “Tài sn ngn hn ca doanh nghip là nhng tài sn thuc quyn s hu
và qun lý ca doanh nghip, có thi gian s dng, luân chuyn, thu hi vn trong mt
chu k kinh doanh hoc trong mt nm. Tài sn ngn hn ca doanh nghip có th tn
ti di hình thái tin, hin vt (vt t hàng hóa), di dng đu t ngn hn và các
khon phi thu khác. Tài sn ngn hn ca doanh nghip bao gm: Tài sn bng tin,
các khon đu t tài chính ngn hn, các khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và
các tài sn ngn hn khác”. ây cng là khái nim đc s dng xuyên sut trong
khóa lun.
Thang Long University Library
2


1.1.2. Phân loi tài sn ngn hn trong doanh nghip
Trong qun lỦ sn xut kinh doanh ca doanh nghip, da trên tính cht vn
đng ca tài sn ngn hn, ngi ta có th phân loi tài sn ngn hn nh sau:
1.1.2.1. Phân loi theo vai trò ca tài sn ngn hn trong quá trình sn xut kinh
doanh

- Tài sn ngn hn trong khâu d tr bao gm các khon: Nguyên vt liu chính,
nguyên vt liu ph, nhiên liu, ph tùng thay th, công c và dng c.
- Tài sn nm trong khâu sn xut bao gm sn phm d dang, bán thành phm
và các khon chi phí ch kt chuyn.
- Tài sn ngn hn trong khâu lu thông bao gm thành phm, hàng hóa mua
ngoài, hàng gi bán, vn bng tin và các khon vn dùng trong thanh toán.
Hình thc phân loi này cho ta bit vai trò ca các tài khon, da vào đó, nhà
qun lỦ điu chnh c cu tài sn hp lỦ và có bin pháp qun lỦ nhm nâng cao hiu
qu s dng vn trong doanh nghip.
1.1.2.2. Phân loi theo hình thái biu hin ca tài sn ngn hn
Tài sn bng vt t hàng hóa: nhng tài sn đc biu hin di hình thái nh
hàng tn kho, nguyên vt liu. Tài sn bng tin: các khon tin mt, tin gi ngân
hàng, v.v Cách đánh giá này cho doanh nghip bit c cu d tr ca các khon
mc, kh nng thanh toán ca doanh nghip và có gii pháp điu chnh hp lỦ.
1.1.2.3. Phân loi tài sn ngn hn da trên các khon mc trên bng cân đi k toán
Cn c theo các khon mc trên bng CKT, tài sn ngn hn bao gm: tin và
chng khoán kh th, khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và tài sn ngn hn
khác.
- Tin mt: đc biu hin là tin tn qu, tin gi trong ngân hàng. Tin mt
đc s dng đ mua nguyên vt liu, mua sm TSC, tr lng nhân viên và chi tr
các khon khác.
- Chng khoán kh th: bao gm các loi chng khoán có kh nng sinh li cho
doanh nghip và có th chuyn đi sang tin mt d dàng vi chi phí thp.
- Phi thu khách hàng: đc hình thành t vic bán chu cho khách hàng, khon
thu đc to lp da trên cam kt gia doanh nghip và ngi mua hàng. Ph bin
nht hin nay là hình thc tín dng thng mi - cho các doanh nghip khác n, hình
thc này thu hút đc nhiu khách hàng cho doanh nghip nhng cng tim n nhiu
ri ro v thanh toán.
- Hàng tn kho: bao gm nguyên vt liu thô phc v cho quá trình SXKD, sn
phm d dang và thành phm. Vi doanh nghip, vt liu thô không sinh li song là

điu kin cn bn đ sn xut hàng hóa thành phm nên vic d tr hàng tn kho hp
3

lỦ là vn đ vi nhà qun lỦ đ va đm bo cho quá trình SXKD ca doanh nghip
mà không làm phát sinh quá nhiu chi phí d tr ca doanh nghip.
- Tài sn ngn hn khác: bao gm các khon chi phí tr trc ngn hn, cm c,
kỦ qu, kỦ cc…
Phân loi tài sn ngn hn theo tiêu chí này giúp doanh nghip xem xét, đánh
giá mc tn kho d tr, đm bo kh nng thanh toán ca doanh nghip.
1.1.3. c đim ca tài sn ngn hn trong doanh nghip
Th nht, tài sn ngn hn biu hin di các hình thái khác nhau nh: tin và
các tài sn tng đng tin, khon phi thu khách hàng, hàng tn kho và các tài sn
khác. Các khon mc này tng ng vi các mc đích chuyên bit khác nhau ca
TSNH trong doanh nghip: tin và các tài sn tng đng tin hay chng khoán kh
th đm bo kh nng thanh toán cho doanh nghip, hàng tn kho đc s dng trong
khâu SXKD, các khon phi thu khách hàng dùng đ ghi nhn các khon tín dng
thng mi.
Th hai, tài sn ngn hn thng luân chuyn trong mt nm hoc mt chu k
kinh doanh. TSNH nh tin mt, hàng tn kho thng đc s dng trong mt chu k
kinh doanh, phân bit vi TSDH nh thit b, máy móc, nhà xng thng đc s
dng trong nhiu nm và trích khu hao.
Th ba, tài sn ngn hn thng thay đi hình thái vt cht ban đu đ to thành
thc th ca sn phm. c đim này là đin hình ca doanh nghip SXKD, hàng tn
kho dùng cho mc đích sn xut thng tri qua mt quá trình bin đi thành thành
phm, hàng hóa hoàn chnh đ xut bán ra th trng.
Th t, tài sn ngn hn có giá tr luân chuyn toàn b mt ln và giá thành sn
phm làm ra. iu này có ngha là mi chi phí phát sinh trong quá trình bin đi tài
sn ngn hn thành thành phm đã đc tính vào giá thành ca sn phm trc khi đa
ra th trng.
1.1.4. Vai trò ca tài sn ngn hn trong doanh nghip

Tài sn ngn hn thng chim t trng cao trong tng giá tr tài sn ca doanh
nghip, đc bit là doanh nghip kinh doanh thng mi. Do đó, tài sn ngn hn đóng
vai trò rt quan trng trong s tn ti và phát trin ca doanh nghip. Tài sn ngn hn
là điu kin quan trng đ doanh nghip có th kinh doanh, sn xut thun li. Doanh
nghip cn d tr tài sn ngn hn đ đáp ng cho các chi phí giao dch, chi phí giao
dch bao gm phí dch v cho vic mua bán chng khoán, các khon l tim tàng do
phi bán gp các tài sn trong khi có th kim li nhiu hn nu có thêm thi gian.
Chính vì vy mà doanh nghip luôn phi d tr mt lng tin hoc chng khoán kh
th đ đ đm bo kh nng thanh toán, đây cng là loi tài sn có tính thanh khon
cao, có kh nng chuyn đi thành tin mt nhanh chóng vi chi phí thp đáp ng cho
Thang Long University Library
4

các mc tiêu ngn hn. Tài sn ngn hn còn h tr thanh toán cho các giao dch có đ
tr v thi gian. iu này xut hin trong quá trình sn xut, marketing và thu tin. Do
các giao dch có din ra không đng thi, nhiu hot đng tác đng đn nhu cu vn
lu đng nh lu tr hàng tn kho, áp dng các chính sách h tr bán hàng, chit khu
thanh toán đ khuyn khích khách hàng thanh toán sm, gim thi gian chuyn tin
khi thu hi n. Mt vai trò na ca tài sn ngn hn là trong các trng hp cn phi
chi tr các chi phí liên quan đn pháp lut, chi phí gián tip trong qun lỦ. Nhng chi
phí này rt ln nên nhà qun lỦ thng xem chúng nh nhng áp lc tài chính và có xu
hng d tr mt lng ln tài sn có tính thanh khon cao đ đm bo kh nng
thanh toán k c khi vic này đem li ít li nhun hn so vi đu t tài sn dài hn.
Chính vì vy, chính sách qun lỦ tài sn đi vi doanh nghip ht sc quan trng.

1.2.1. Chính sách qun lý tài sn ngn hn
Nh đã đ cp  trên, tài sn ngn hn chim t trng tng đi ln trong tng
giá tr tài sn nên vic qun lỦ, s dng và điu phi các loi tài sn ngn hn mt cách
hp lỦ rt cn thit.
Qun lỦ tài sn ngn hn là nhim v tt yu đ duy trì tình hình kinh doanh n

đnh ca doanh nghip. Vic qun lỦ tài sn ph thuc vào đc đim ca ngành ngh
mà doanh nghip đang kinh doanh, quy mô ca doanh nghip (ln, nh hay trung
bình), mc đ n đnh ca doanh thu và theo tng thi k ca doanh nghip. Có ba
cách thc qun lỦ Tài sn, đó là: chin lc qun lỦ cp tin (hay chin lc mo
him), chin lc qun lỦ thn trng và chin lc qun lỦ dung hòa.
Hình 1 di đây s mô t rõ cách thc xây dng các chính sách qun lỦ tài sn
ngn hn trong doanh nghip.
Hình 1.  
Cp tin Thn trng Dung hòa






Chin lc qun lỦ cp tin là áp dng chính sách qun lỦ cp tin cho tài sn.
C th hn, qun lỦ tài sn cp tin là doanh nghip duy trì tài sn ngn hn  mc
thp, đng ngha vi tin và hàng tn kho  mc thp. Mc d tr tin ti thiu này
ch yu da vào s qun lỦ hiu qu và kh nng cho vay ngn hn đ đáp ng các
nhu cu bt thng, điu này xy ra tng t vi khon hàng lu kho. Chính sách
TSNH


TSDH
TSNH



TSDH

TSNH



TSDH

5

qun lỦ cp tin còn rút ngn chu k kinh doanh và thi gian quay vòng tin do khon
phi thu khách hàng và hàng tn kho gim nên thi gian quay vòng tin cng gim
theo. Tuy nhiên, duy trì tài sn ngn hn  mc thp cng đem li nhiu ri ro, vic
duy trì ít tin mt có th nh hng đn kh nng thanh toán ca doanh nghip hoc
hàng trong kho còn ít không đ cung cp cho khách hàng nu có đt bin v cung.
Nh vy, nu áp dng chính sách qun lỦ cp tin này doanh nghip s có thêm thu
nhp do gim thiu đc các chi phí lu kho, chi phí lãi nhng cng đi mt vi các
ri ro v thanh toán và kh nng cung cp hàng hóa cho khách hàng.
Ngc li vi chính sách cp tin là chính sách thn trng, chính sách này buc
doanh nghip duy trì tài sn ngn hn  mc cao. Chính sách qun lỦ thn trng gây
kéo dài chu k kinh doanh và thi gian quay vòng tin do khon phi thu khách hàng
và hàng tn kho tng nên thi gian quay vòng tin cng tng theo. Tuy nhiên, nu áp
dng chính sách qun lỦ cp tin này doanh nghip s có thêm thu nhp do gim thiu
đc các chi phí lu kho, chi phí lãi nhng cng đi mt vi các ri ro v thanh toán
và kh nng cung cp hàng hóa cho khách hàng. Chính sách này an toàn hn chính
sách cp tin nh vào s tài tr lâu dài và n đnh ca ngun vn dài hn, kh nng
thanh toán và bán hàng cho khách hàng luôn đc đm bo trc nhng bin đng bt
thng. Nhìn chung, doanh nghip luôn phi gánh thêm các khon chi phí phát sinh t
hàng lu kho, chính sách tín dng ni lng và đc bit là chi phí c hi khi nm gi
nhiu tin mt ti doanh nghip.
Mt chính sách nhm cân bng c hai chính sách trên đó là chính sách qun lỦ
tài sn dung hòa. Chin lc qun lỦ dung hòa là áp dng chính sách qun lỦ dung hòa

cho tài sn. C th hn, qun lỦ tài sn dung hòa là doanh nghip duy trì tài sn ngn
hn và tài sn dài hn  mc tng đng nhau. Tuy nhiên, trên thc t, đ đt đc
trng thái cân bng không h đn gin do vp phi nhng vn đ nh loi hình kinh
doanh ca doanh nghip là doanh nghip sn xut hoc doanh nghip thng mi hay
va là doanh nghip va sn xut va là doanh nghip thng mi. Ngoài ra chính
sách này còn chu s nh hng ca lung tin đu t vào các khon mc ca doanh
nghip. Do vy, chính sách này ch c gng tin ti trng thái tng thích, dung hòa
ri ro và hn ch nhc đim ca 2 chính sách trên.
1.2.2. Qun lý vn bng tin
Qun lỦ tin mt và các tài sn tng đng tin  đây chính là qun lỦ tin
mt, tin gi ngân hàng, các loi chng khoán kh th. Doanh nghip cn phi qun lỦ
tin và chng khon kh th đ có th thc hin giao dch, đi phó vi các bin c bt
thng xy đn vi doanh nghip hoc đu t sinh li. D tr loi tài sn này va có
li ích song cng tim n ri ro. V mt li ích, doanh nghip luôn đm bo đc kh
nng thanh toán t đó ci thin đc uy tín và v th ca doanh nghip, nu mang tin
Thang Long University Library
6

đi đu t còn có th có lãi. Ngc li, ri ro khi d tr tin mt cng d xy ra, nu d
tr quá ít s gim kh nng thanh toán; nu d tr quá nhiu s gim kh nng sinh li
ca s tin đó, đng thi doanh nghip phi phát sinh tng chi phí qun lỦ cho s tài
sn này. Qun lỦ tin và chng khoán kh th cn tp trung vào các quyt đnh sau:
Qun lỦ hot đng thu - chi ca tin mt; xác đnh nhu cu d tr tin mt ti u, qun
lý danh mc đu t chng khoán kh th và qun lỦ ngân qu.
1.2.2.1. Qun lý hot đng thu – chi tin mt
Trong qun lý thu chi tin mt, mt nguyên tc tt yu đó chính là “tng thu –
gim chi”, tc là nhà qun lý cn tng tc đ thu hi nhng khon tin nhn đc và
chm chi nhng khon cn phi chi tr. Tng thu là doanh nghip tích cc thu hi
đc các khon n t khách hàng đ sm có vn quay vòng đu t vào các hot đng
ca doanh nghip, đm bo thông sut quá trình giao dch kinh doanh. Gim chi là tn

dng thi gian chênh lch ca các khon thu, chi, chm tr lng đ có càng nhiu tin
nhàn ri đ đu t sinh li.
 chn đc mt phng thc hiu qu, nhà qun lỦ cn so sánh gia li ích
và chi phí tng thêm ca các phng thc thu – chi sao cho li ích đem li là ln nht
đi vi doanh nghip. Ta có th da trên c s di đây đ thc hin so sánh, đánh
giá:
B = t * TS * I * (1  T)
C = (C
2
 C
1
) * (1  T)
Trong đó:
ẤB = Li ích tng thêm khi áp dng phng thc đ xut
ẤC = Phn chi phí tng thêm khi áp dng phng thc đ xut
T = S ngày thay đi khi áp dng phng thc đ xut
+ i vi phng thc thu tin: là s ngày đc rút ngn
+ i vi phng thc chi tin: là s ngày tng thêm
TS = Quy mô chuyn tin
I = Lãi sut đu t
T = Thu sut th TNDN
C
1
= Chi phí ca phng thc đang s dng
C
2
= Chi phí ca phng thc đ xut
Da vào kt qu tính toán theo mô hình trên, nhà qun lỦ có th đa ra quyt
đnh nh sau:
- ẤB > ẤC: chuyn sang phng thc đ xut vì li ích thu đc cao hn chi

phí tng thêm
- ẤB = ẤC: bàng quan vi c hai phng thc do áp dng phng thc đ xut
không đem li li ích tng thêm cho doanh nghip.
7

- ẤB < ẤC: gi nguyên phng thc c do phng thc mi không đem li li
ích ln hn mà doanh nghip còn phi b ra chi phí đ bù đp cho hình thc này.
Ngoài vn đ tng thu, doanh nghip còn phi duy trì gim chi, tc là nên trì hoãn vic
thanh toán nhng trong phm vi thi gian cho phép) đ có th tn dng nhng li ích
có t các khon chm thanh toán này. Hình thc thông dng nht đc các doanh
nghip s dng ph bin rng rãi đó chính là chm tr lng. C th hn, doanh
nghip s thit lp mt h thng thi gian tr lng cho tng b phn nhân viên và tr
lng theo thi gian biu đó thay vì tr lng đng thi tt c các nhân viên mt lúc.
Trong khong thi gian chênh lch đó, ít nhiu nhng khon tin này cng có th đem
li li nhun.
1.2.2.2. Xác đnh mc d tr tin ti u
 nh mc d tr tin mt t
Mc tn qu tin mt mc tiêu là mt phn chun mc đ làm c s cho các
quyt đnh tài chính ngn hn nh đu t tin nhàn ri vào các loi tích sn sinh li,
mc đu t nào là hp lý và khi nào thì bán các tích sn này đ b sung làm cân bng
cán cân tin mt. Do tin mt bin đng hu nh liên tc và không th gi chúng 
mc va đúng vi hn mc chun trong tt c mi thi đim, do đó chúng ta phi thit
lp mt mô hình đ xác đnh mc tin mt mà công ty phi mua hay bán các loi
chng khoán thanh khon cao.
Mô hình  ln c: Ngi đu tiên vn dng mô
hình EOQ vào qun tr tin mt là nhà khoa hc ngi Hoa K William J.Baumol
(1952). Mô hình cho rng, mi doanh nghip đu có mt dòng lu kim thun n đnh,
là kt qu ca dòng lu kim chi phí và dòng lu kim thu nhp trên phng din k
hoch. Gi s mt doanh nghip có k vng có dòng lu kim thu nhp đu đn là A/k
và dòng lu kim chi phí là B/k. Bi vy dòng lu kim chi phí thun là (B-A)/k.

Doanh nghip khi s các giao dch chuyn tin t  đu k đu tiên có cán cân
tin mt là C (Hình 02). Vi lng tin s dng n đnh mi k là (B-A), s tin này
s ht sau C/(B-A) k. Ti thi đim kt thc k th C/(B-A), cán cân tin mt bng 0
và cn phi bán mt lng chng khoán có giá tr C đ phc hi cán cân tin ban đu.
Nh hình 02 cho thy, cán cân tin mt khi bt đu các hot đng là C và gim dn
đu đn ht mi chu k C/(B-A). Bi vy lng tin mt trung bình qu doanh nghip
là C/2.





Thang Long University Library
8

Cán cân tin mt
(C)


C/2

Thi gian
Hình 2
Gi s t l sinh li mt nm do các công c ca th trng tin t mang li là I,
thì phn li nhun b b qua mi nm trên khon tin mt trung bình là (C/2).I. Nhng
đ có cán cân tin mt trung bình (C/2) thì cn phi bán lng chng khoán có giá tr
là C ti nhng thi đim mà cán cân tin mt bng 0. Nu tng nhu cu ca dòng lu
kim thun trong sut nm đc ký hiu là T, thì s ln các loi chng khoán đc
chuyn đi thành tin mt là (T/C). Gi s chi phí cho mi ln giao dch là F thì tng
chi phí cho các giao dch chuyn đi các loi chng khoán trong nm là (T/C).F.

Trong đó:
C = Tr giá ca các loi chng khoán đc bán ra trong mi ln giao dch
F = Tng giá tr ca dòng lu kim thun d đnh cn đn trong nm
k = T l sinh li c hi ca các công c đc giao dch trên th trng tin t
S dng các công cu này, chúng ta có th thit lp công thc tính toán hai loi
chi phí thành phn nh sau:



 



 
Do đó, tng chi phí (TC) cho vic tin hành T/C ln chuyn đi các loi chng
khoán, mi ln có giá tr C trong nm là:




 





 


T đó ta có th thy rng tng chi phí s  mc ti thiu khi:








C’ là mc d tr tin mt ti u.
1.2.2.3. Qun lý ngân qu
Ngân qu có th đc hiu là toàn b khon tin thu chi ca mt t chc hay
đoàn th. Qun lỦ ngân qu là s tác đng ca các ch th qun lỦ trong doanh nghip
lên các khon thc thu và thc chi bng tin nhm thay đi mc tn qu thc t ca
9

doanh nghip sao cho ngân qu doanh nghip đt mc ti u nhm ti đa hoá giá tr
tài sn ca ch s hu và đm bo kh nng chi tr ca doanh nghip trong tng thi
k trong điu kin bin đng ca môi trng. Do vy mà vic qun tr dòng tin luôn
đc coi trng, doanh nghip nên duy trì mc tn qu hp lỦ là bao nhiêu đ phù hp
vi hot đng kinh doanh, tn dng ti đa kh nng sinh li ca dòng tin, không đ
tin cht mt ch quá lâu.  gii quyt vn đ này thì các hc gi trên th gii đã đ
xut nhiu mô hình nh Baumol, Miller – Orr,…tuy nhiên cha đc ng dng rng
rãi ti doanh nghip Vit Nam. Di đây là mô hình Miller Orr, mt mô hình qun lỦ
tiên tin và khoa hc nên đc áp dng trong các doanh nghip.
Tin mt
X H


Z
L
Y

Thi gian
Hình 3
Có 3 khái nim cn chú ý trong mô hình này: Gii hn trên (H), gii hn di
(L) và tn qu tin mt (Z). Ban qun lý công ty thit lp H cn c vào chi phí c hi
gi tin mt và thit lp L cn c vào mc đ ri ro thiu tin mt. Công ty cho phép
tn qu bin đng ngu nhiên trong phm vi gii hn và nu nh tn qu vn nm
trong mc gii hn trên và gii hn di thì công ty không cn thc hin giao dch
mua bán chng khoán ngn hn. Khi tn qu đng gii hn trên ti đim X thì công ty
s mua (H-Z) đng chng khoán ngn hn đ gim tn qu tr v Z. Ngc li, khi
tn qu gim đng gii hn di ti đim Y thì công ty s bán (Z-L) đng chng
khoán đ tng tn qu lên đn đim Z.
Mô hình Miller Orr xác đnh mc tn qu da vào chi phí c hi và chi phí giao
dch. Chi phí giao dch (F) là chi phí liên quan đn vic mua bán chng khoán ngn
hn đ chuyn đi t tài sn đu t cho mc đích sinh li ra tin mt nhm mc đích
thanh toán. Chi phí giao dch không ph thuc vào doanh s mua bán chng khoán
ngn hn. Chi phí c hi gi tin mt là K, bng lãi sut ngn hn. Trong mô hình
Miller Orr, s ln giao dch ca mt k là s ngu nhiên thay đi tùy thuc vào bin
đng ca lung thu và lung chi tin mt. Kt qu là chi phí giao dch ph thuc vào
s ln giao dch chng khoán ngn hn k vng còn chi phí c hi ph thuc vào tn
qu k vng.
Thang Long University Library
10

Vi tn qu thp nht L đã cho, gii mô hình Miller Orr chúng ta tìm đc tn
qu mc tiêu (Z) và gii hn trên (H). Giá tr ca Z và H làm cho tng chi phí ti thiu
đc quyt đnh theo mô hinh Miller Orr là:







 
H = 3Z  2L
Trong đó:
F = Chi phí giao dch
∂
2
= Phng sai ca dòng tin mt trong ngày
K = Chi phí c hi
Tn qu trung bình theo mô hình Milller Orr là:
C
average
=



1.2.3. Qun lý các khon phi thu
Khon phi thu là sn phm, dch v ca doanh nghip bán cho khách hàng và
đang trong quá trình ch khách hàng thanh toán. Qun lỦ khon phi thu khách hàng
rt quan trng bi nu không thu đc tin đúng hn doanh nghip s thiu mt khon
thu, tc đ quay vòng vn chm li, doanh nghip li phi phát sinh thêm chi phí qun
lỦ, chi phí thu hi n, Nói cách khác, đây cng chính là mt ri ro trong thanh toán
mà doanh nghip phi đi mt. Chính vì vy, đ đm bo gim thiu ri ro thp nht
có th, doanh nghip thng xây dng mt chính sách tín dng thông qua mt s yu
t sau: điu khon bán tr chm; phân tích tín dng; quyt đnh tín dng và chính sách
thu tin.
Các yu t này đc xem xét c th nh sau:
1.2.3.1. iu khon bán tr chm
Mi doanh nghip hot đng trong mt ngành ngh, lnh vc khác nhau đu

cung cp tín dng thng mi nhng có s khác bit gia các điu khon. Nu hàng
hóa đc sn xut theo đn đt hàng thì khách hàng thng đc yêu cu tm ng mt
khon tin. Còn nu đn hàng là không thng xuyên hoc có ri ro thì doanh nghip
s yêu cu khách hàng tr tin ngay. Nu vic cp tín dng là thng xuyên và kéo dài
thì thi gian thanh toán có th kéo dài thêm, thng là 30 – 60 ngày.  khuyn khách
khách hàng ca mình thanh toán sm, doanh nghip thng cung cp chit khu thanh
toán. Nu công ty bán hàng vi điu khon tín dng 2/10 net 30 tc là nu khách hàng
thanh toán trong vòng 10 ngày s đc hng chit khu thanh toán 2%, còn nu
không thì khách hàng phi đm bo tr n trong vòng 30 ngày. Mt đc đim trong
điu khon bán chm đó là khi nghi ng kh nng thanh toán ca khách hàng, doanh
11

nghip có th áp dng công c hi phiu – mt loi giy quy đnh c th thi hn tr
tin ca ngi mua vào mt thi đim nht đnh.
1.2.3.2. Phân tích tín dng
Phân tích tín dng là yu t cn thit đ quyt đnh có bán tr chm cho khách
hàng hay không, quy đnh điu khon tín dng c th cho khách hàng nh th nào. 
phân tích tín dng khách hàng, doanh nghip thông thng thu thp mt s thông tin:
- T các báo cáo tài chính: Da vào nhng báo cáo tài chính do khách hàng
cung cp, doanh nghip có th xác đnh mc đ n đnh, t ch tài chính và kh nng
chi tr ca khách hàng.
- Xp hng tín dng báo cáo: Doanh nghip tham kho bng xp hng tín dng
ca các t chc có uy tín trong vic đánh giá kh nng tín dng ca khách hàng. Báo
cáo tín dng thng bao gm:
 Tóm tt báo cáo tài chính thi gian gn đây
 Các ch s quan trng và có xu hng thay đi theo thi gian.
 Các thông tin v mô hình thanh toán ca đi tng đang xét.
 Bn mô t điu kin t nhiên và hoàn cnh bt thng liên quan đn
doanh nghip đang xét.
 Mc xp hàng tín dng cho bit đánh giá ca t chc tín dng v v th

ca khách hàng.
- T các ngân hàng: Tìm kim thông tin tín dng ca khách hàng thông qua
kênh ngân hàng cng giúp doanh nghip đánh giá đc kh nng ca khách hàng mt
cách rõ ràng.
- Kinh nghim ca doanh nghip: Da trên kinh nghim ca bn thân, nhà qun
lý cng có th đánh giá v th tín dng ca các khách hàng tim nng ca mình. Khi đã
thu thp đ thông tin tín dng, doanh nghip s đa ra quyt đnh có cung cp tín dng
hay không.
1.2.3.3. Quyt đnh tín dng
Sau khi đã thc hin thu thp thông tin tín dng, doanh nghip s cân nhc vic
cung cp tín dng thông qua ch tiêu NPV thông qua ba mô hình di đây:
- Quyt đnh tín dng khi xem xét mt phng án: Mô hình này so sánh giá tr
hin ti ca li ích (giá tr dòng tin vào hay dòng tin sau thu ca các nm) và chi
phí ca vic cp tín dng vi mt mc ri ro cho trc.







CF
0
= VC * S * (ACP/360)


= [S *(1  VC)  S * BD  CD]* (1  T)
Trong đó:
Thang Long University Library
12

CFt: Dòng tin thu đc sau thu trong mi thi k
CF
0
: Dòng tin đu t vào khon phi thu khách hàng k: T l thu nhp theo
yêu cu
VC: Lung tin ra bin đi, đc tính theo t l % dòng tin vào
S: Doanh thu d kin trong tng thi k
ACP: Thi gian thu tin trung bình (ngày)
BD: T l n xu trên doanh thu
CD: Lung tin gia tng ca b phn tín dng
T: Thu sut thu TNDN
T kt qu thu đc, nhà qun lỦ đa ra quyt đnh da trên nguyên tc giá tr
hin ti ròng:
+ NPV > 0: cp tín dng
+ NPV = 0: bàng quan
+ NPV < 0: không cp tín dng
- Quyt đnh cp tín dng gia phng án tr tin ngay và bán tr chm: Trc
tiên ta xem xét mt s đim khác nhau gia vic cp tín dng và không cp tín dng.
+ S lng sn phm bán (Q): Nu coi s lng sn phm bán trc khi cung
cp tín dng là Q0 và s lng sn phm khi cho khách hàng n là Q1 thì Q1 > Q0 do
vic cung cp tín dng s tng tính cnh tranh ca doanh nghip trong tiêu th và làm
tng doanh s bán.
+ Giá bán trên mt sn phm (P): Giá bán sau khi cung cp tín dng thng cao
hn giá bán trc khi cung cp tín dng cho doanh nghip s đánh đi ri ro tht thoát
vn khi cho khách hàng n vi li nhun kim đc t hot đng bán hàng.
+ Chi phí bình quân (AC): Chi phí ca doanh nghip s đi lên (AC1 > AC0)
khi doanh nghip quyt đnh cp tín dng do có nhiu kh nng s gp phi nhng
khon n xu và phi xóa n hay ni lng chính sách tín dng, khon này đc coi là
chi phí n xu và làm tng chí phí hp lỦ ca doanh nghip.

+ Xác sut thanh toán: khi doanh nghip không cung cp tín dng mà thu tin
ngay thì xác sut thanh toán lúc này là 100%, do tt c các ln bán ca doanh nghip
đu thu ngay bng tin. Nu gi h1 là xác sut thanh toán ca doanh nghip cp tín
dng cho khách hàng thì xác sut này s nh hn 100% do kh nng xy ra vic khách
hàng không thanh toán là rt cao.
+ Thi gian n: Khi doanh nghip không cp tín dng mà thu tin ngay thì thi
gian cho khách hàng n là bng 0. Ngc li, khi doanh nghip cp tín dng thì s có
mt khong thi gian t k t khi khách hàng xác nhn n cho đn khi khách hàng
thanh toán khon n đó.
13

+ T l chit khu: i din cho chi phí c hi ca vic đu t vào tài khon
phi thu khách hàng, là lãi sut đc hng khi đu t vào tài sn sinh li khác thay vì
b  đng vn trong khon phi thu khách hàng.  đa ra quyt đnh có nên cp tín
dng hay không, nhà qun lỦ tài chính phi so sánh giá tr hin ti ròng ca tng
phng án:
NPV
0
=P
0
Q
0
 AC
0
Q
0










  






Trong đó:
NPV
0
= Giá tr hin ti ròng khi cha cp tín dng
NPV
1
= Giá tr hin ti ròng khi cp tín dng
P
0
, Q
0
, AC
0
: Giá bán, s lng bán và chi phí sn xut bình quân khi không cp
tín dng.
P
1
, Q

1
, AC
1
: giá bán, s lng bán và chi phí sn xut bình quân khi cp tín
dng.
h: xác sut thanh toán
R
t
: t sut chit khu thanh toán
C s đ ra quyt đnh:
 NPV
1
> NPV
0
: cp tín dng
 NPV
1
= NPV
0
: bàng quan
 NPV
1
< NPV
0
: không cp tín dng
- Quyt đnh cp tín dng khi s dng thông tin ri ro, nhà qun lỦ có th đu t
thêm mt phn chi phí đ có thêm thông tin v ri ro tín dng sau đó mi đa ra quyt
đnh cui cùng.









  





 
Trong đó:
NPV
2
: giá tr hin ti ròng khi cp tín dng và có s dng đn thông tin ri ro
C: chi phí s dng thông tin ri ro tín dng
C s đ ra quyt đnh:
 NPV
2
> NPV
1
: cp tín dng
 NPV
2
= NPV
1
: bàng quan
 NPV

2
< NPV
1
: không cp tín dng
1.2.3.4. Chính sách thu tin
Sau khi đa ra quyt đnh cp tín dng cho khách hàng, doanh nghip cn
thng xuyên theo dõi các khon phi thu da trên thi gian thu n trung bình (ACP).
Thang Long University Library
14

Thi gian thu n trung bình là khong thi gian đc tính theo ngày trung bình k t
khi khách hàng nhn n cho đn khi khách hàng tr n cho doanh nghip.
Doanh nghip cn thng xuyên theo dõi các khon n đ nhanh chóng đi phó
vi các tình hung xy ra bt ng nh khách hàng phá sn, mt tích bng vic trích lp
d phòng ri ro.
Chính sách thu tin hay phng thc thu hi n quá hn bao gm nhiu hình
thc nh: gi th, gi đin thoi, c ngi trc tip, y quyn thu n v.v các hình
thc này càng cng rn thì c hi thu hi n càng cao hn nhng có th tim n nguy
c gim doanh s do khách hàng thy khó chu khi b thu n gt gao.
H s này cho bit mi đn v TSL có trong k đem li bao nhiêu đn v li
nhun sau thu. H s sinh li ca TSL càng cao thì chng t hiu qu s dng
TSL càng cao.
1.2.4. Qun lý hàng tn kho
Trong hot đng qun lý hàng tn kho, doanh nghip cn tp trung xác đnh
mc d tr ti u thông qua mô hình đt hàng hiu qu nht – EOQ.
Mô hình đc da trên gi đnh là nhng ln cung cp hàng hoá là bng nhau.
Khi doanh nghip tin hành d tr hàng hoá s kéo theo hàng lot các chi phí nh chi
phí bc xp hàng hoá, chi phí bo qun, chi phí đt hàng, chi phí bo him … nhng
chung quy li có hai loi chi phí chính:
Chi phí lu kho (Chi phí tn d tr): ây là chi phí liên quan đn vic tn tr

hàng hoá, loi này bao gm:
- Chi phí hot đng nh chi phí bc xp hàng hoá, chi phí bo him hàng hoá, chi
phí do gim giá tr hàng hoá, chi phí hao ht mt mát, chi phí bo qun…
- Chi phí tài chính bao gm chi phí s dng vn nh tr lãi tin vay, chi phí v
thu, khu hao…
Nu gi mi ln cung ng hàng hoá là Q thì d tr cung ng trung bình s là
Q/2.

Q


Q/2 D tr trung bình

Thi gian
Hình 4

15

Gi C
1
là chi phí lu kho đn v hàng hoá thì tng chi phí lu kho ca doanh
nghip s là:
C
1
*Q/2
Tng chi phí lu kho s tng nu s lng hàng hoá mi ln cung ng tng.
Chi phí đt hàng (Chi phí hp đng): Chi phí đt hàng bao gm chi phí qun
lý giao dch và vn chuyn hàng hoá, chi phí đt hàng cho mi ln đt hàng thng n
đnh không ph thuc vào s lng hàng hoá đc mua.
Nu gi D là toàn b s lng hàng hoá cn s dng trong mt đn v thi gian

(nm, quỦ, tháng) thì s lng ln cung ng hàng hoá s là D/Q. Gi C
2
là chi phí mi
ln đt hàng thì tng chi phí đt hàng s là:
C
2
*D/Q
Tng chi phí đt hàng tng nu s lng mi ln cung ng gim.
Gi TC là tng chi phí tn tr hàng hoá, ta có công thc:
TC = C
1
*Q/2 + C
2
*D/Q
Ta có th tìm Q* bng cách ly vi phân TC theo Q ta có:









C
Tng chi phí

Chi phí lu kho

Chi phí đt hàng

0 Q* Q
Hình 5
Qua hình 05 trên ta thy khi lng hàng hoá cung ng mi ln là Q
*
thì tng
chi phí d tr là thp nht.
1.3
1.3.1. Khái nim hiu qu s dng tài sn ngn hn trong doanh nghip
Hiu qu sn xut kinh doanh luôn là vn đ mà các doanh nghip quan tâm,
qun tr kinh doanh sn xut có hiu qu thì doanh nghip mi có th tn ti trên th
trng.  đt đc hiu qu đó đòi hi doanh nghip phi có nhiu c gng và có
nhng chin lc sách lc hp lỦ t khâu sn xut cho đn khi sn phm đc đn
tay ngi tiêu dùng.
Thang Long University Library
16

Mc đích cui cùng ca h bao gi cng là đt đc nhng mc tiêu mà h đ
ra. Chính vì vy quan nim hiu qu ca mi doanh nghip là khác nhau. Tuy nhiên,
đ đi đn mc đích cui cùng thì vn đ chung mà các doanh nghip đu phi quan
tâm chú trng đn đó chính là hiu qu s dng vn và tài sn trong doanh nghip.
Hiu qu s dng tài sn trong doanh nghip là mt phm trù kinh t phn ánh
trình đ, nng lc khai thác và s dng tài sn ca doanh nghip vào hot đng sn
xut kinh doanh nhm mc đích ti đa hoá li ích và ti thiu hoá chi phí.
Vi mi doanh nghip có mt s cân đi v tài sn riêng mi loi tài sn cng
phi khác nhau, nu nh các doanh nghip v lnh vc ch bin hay công nghip nng
thì (t l) tài sn c đnh chim mt t l rt cao trong tng giá tr tài sn, ngc li vi
các doanh nghip lnh vc thng mi thì tài sn ngn hn li chim đa s.
i vi các doanh nghip xut nhp khu thì tài sn ngn hn đóng mt vai trò

ht sc quan trng, các nhà qun lỦ luôn phi cân nhc làm sao s dng các loi tài sn
ngn hn mt cách hiu qu.
Hiu qu s dng tài sn ngn hn là ch tiêu cht lng phn ánh mi quan h
gia kt qu thu đc t hot đng sn xut kinh doanh vi s tài sn ngn hn b ra
trong k. Hiu qu s dng tài sn ngn hn phn ánh trình đ qun lỦ và s dng tài
sn ngn hn ca doanh nghip nhm ti đa hóa kt qu li ích và thi gian s dng
theo các điu kin c th, phù hp vi mc tiêu kinh doanh ca doanh nghip.
 đánh giá hiu qu s dng tài sn ngn hn ta s dng các nhóm ch tiêu
di đây:
1.3.2. Các ch tiêu tng hp tình hình kinh doanh chung
1.3.2.1. Kh nng thanh toán
Các ch tiêu này đo lng kh nng đáp ng các ràng buc pháp lý v tài chính
ca doanh nghip (ngha là thanh toán các khon n).  tính toán kh nng thanh
toán n ngn hn ca doanh nghip ngi ta thng s dng bn ch tiêu: kh nng
thanh toán ngn hn, kh nng thanh toán nhanh, kh nng thanh toán tc thi và kh
nng thanh toán lãi vay.
H s kh n hn: H s kh nng thanh toán n ngn hn
là ch tiêu cho thy kh nng đáp ng các khon n ngn hn ca doanh nghip bng
TSNH là cao hay thp. N ngn hn là nhng khon n mà doanh nghip phi thanh
toán trong vòng mt nm hay mt chu k kinh doanh. Nu tr s ca ch tiêu này xp
x bng 1, doanh nghip có đ kh nng thanh toán các khon n ngn hn và tình hình
tài chính là bình thng hoc kh quan. Ngc li, nu “H s kh nng thanh toán n
ngn hn” < 1, doanh nghip không bo đm đáp ng đc các khon n ngn hn.
Tr s ca ch tiêu này càng nh hn 1, kh nng thanh toán n ngn hn ca doanh
nghip càng thp.